通達股份並購重組

❶ 資本運作的主要幾種方式

資本運作的主要方式。
一、承擔債務式重組。
指並購企業將被並購企業的債務及整體產權一並吸收，以承擔被並購企業的債務來實現的並購。即在資產與負債基本對等的情況下，兼並方以承當被兼並方債務為條件接受其資產，往往同時也接受被並購方的職工。據統計，在已發生的企業並購中，通過承當債務方式進行的並購約占並購總額的70%左右。
百大股份有限公司在1992年4月以承擔債務的形式兼並了連年虧損的杭州照相器材廠。通過重組，盤活了原杭州照相器材廠的生產經營性存量資產，扭轉了經營虧損的局面，使新組建的杭州照相器材廠當年就創利近20萬元。1995年8月28日，全國最大的化纖生產企業儀征化纖以擔保債務方式與佛山市政府正式簽約，以為虧損的佛山化纖10.81億元人民幣債務提供擔保的形式，獲得了後者的全部產權，並3年付清9400萬元土地使用費。並購後，儀征化纖少了一個競爭對手，擴大了整體規模，實現了雙方優勢互補。
這一方式的優點是：
1. 交易不用付現款，以未來分期付款償還債務為條件整體接受目標企業，從而避免了並購方的現金頭寸不足的困難，不會擠占營運資金，簡單易行。
2. 容易得到政府在貸款、稅收等方面的優惠政策支持，如本金可分多年歸還，免息等，有利於減輕並購方負擔。
3. 目標企業的生產、組織和經營破壞程度較低。這一並購方式適用於急於擴大生產規模、並購雙方相容性強、互補性好且並購資金不寬裕的情況。
二、收購式重組。
並購方出資購買目標企業的資產以獲得其產權的並購手段。在目前資本市場不發達的情況下，用銀行貸款的方式去收購股權，是企業進行資本運營時切實可行的手段之一。並購後，目標企業的法人地位消失。
案例：哈爾濱龍濱酒廠連年虧損，1995年資產總額為1.4億元，三九集團在徵得哈爾濱市政府同意後，出資買斷了該酒廠的全部產權，而新建一個類似的酒廠，至少需要2億元以上的投資和3年左右的時間。
這一方式的優點是：
1. 並購方並不需要承擔被並購方的債務，並購速度快。
2. 並購方可以較為徹底的進行購並後的資產重組以及企業文化重塑。
3. 適用於需對目標企業進行絕對控股；並購方實力強大，具有現金支付能力的企業。
三、股權協議轉讓控股式模式。
股權協議轉讓指並購公司根據股權協議轉讓價格受讓目標公司全部或部分產權，從而獲得目標公司控股權的並購行為。股權轉讓的對象一般指國家股和法人股。股權轉讓既可以是上市公司向非上市公司轉讓股權，也可以是非上市公司向上市公司轉讓股權。這種模式由於其對象是界定明確、轉讓方便的股權，無論是從可行性、易操作性和經濟性而言，公有股股權協議轉讓模式均具有顯著的優越性。
1997年發生在深、滬證券市場上的協議轉讓公有股買殼上市事件就有25起，如北京中鼎創業收購雲南保山、海通證券收購貴華旅業、廣東飛龍收購成都聯益等。其中，比較典型的是珠海恆通並購上海棱光。1994年4月28日，珠海恆通集團股份有限公司拆資5160萬元，以每股4.3元的價格收購了上海建材集團持有的上海棱光股份有限公司1200萬國家股，占總股本的33.5%成為棱光公司第一大股東，其收購價格僅相當於二級市場價格的1/3，同時法律上也不需要多次公告。
這種方式的好處在於：
我國現行的法律規定，機構持股比例達到發行在外股份的30%時，應發出收購要約，由於證監會對此種收購方式持鼓勵態度並豁免其強制收購要約義務，從而可以在不承當全面收購義務的情況下，輕易持有上市公司30%以上股權，大大降低了收購成本。
目前我國的同股不同價，國家股、法人股股價低於流通市價，使得並購成本較低；通過協議收購非流通得公眾股不僅可以達到並購目的，還可以得到由此帶來的"價格租金"。
四、公眾流通股轉讓模式。
公眾流通股轉讓模式又稱為公開市場並購，即並購方通過二級市場收購上市公司的股票，從而獲得上市公司控制權的行為。1993年9月發生在上海證券交易所的"寶延風波"，拉開了我國通過股票市場收購上市公司的序幕。自此以後，有深萬科在滬市控股上海申華、深圳無極在滬市收購飛躍音響、君安證券6次舉牌控股上海申華等案例發生。
雖然在證券市場比較成熟的西方發達國家，大部分的上市公司並購都是採取流通股轉讓方式進行的，但在中國通過二級市場收購上市公司的可操作性卻並不強，先行條件對該種方式的主要制約因素有：
上市公司股權結構不合理，不可流通的國家股、有限度流通的法人股占總股本比重約70%，可流通的社會公眾股占的比例過小，這樣使的能夠通過公眾流通股轉讓達到控股目的的目標企業很少。
現行法規對二級市場收購流通股有嚴格的規定，突出的一條是：收購中，機構持股5%以上需在3個工作日之內作出公告舉牌以及以後每增減2%也須作出公告。這樣，每一次公告必然會造成股價的飛揚，使得二級市場收購成本很高，完成收購的時間也較長。如此高的操作成本，抑制了此種並購的運用。
我國股市規模過小，而股市外圍又有龐大的資金堆積，使的股價過高。對收購方而言，肯定要付出較大的成本才能收購成功，往往可能得不償失。
五、投資控股收購重組模式。
指上市公司對被並購公司進行投資，從而將其改組為上市公司子公司的並購行為。這種以現金和資產入股的形式進行相對控股或絕對控股，可以實現以少量資本控制其它企業並為我所有的目的。
杭州天目葯業公司以資產入股的形式將臨安最早的中外合資企業寶臨印刷電路有限公司改組為公司控股69%的子公司，使兩家公司實現了優勢互補。1997年，該公司又進行跨地區的資本運作，出資1530萬元控股了黃山制葯總廠，成立了黃山市天目葯業有限責任瓮，天目葯業佔51%的股份。
此並購方式的優點：上市公司通過投資控股方式可以擴大資產規模，推動股本擴張，增加資金募集量，充分利用其"殼資源"，規避了初始的上市程序和企業"包裝過程"，可以節約時間，提高效率。
六、吸收股份並購模式。
被兼並企業的所有者將被兼並企業的凈資產作為股金投入並購方，成為並購方的一個股東。並購後，目標企業的法人主體地位不復存在。
1996年12月，上海實業的控股母公司以屬下的匯眾汽車公司、交通電器公司、光明乳業公司及東方商廈等五項資產折價31.8億港元注入上海實業，認購上海實業新股1.62億股，每股作價19.5港元。此舉壯大了上海實業的資本實力，且不涉及資本轉移。
優點：1.並購中，不涉及現金流動，避免了融資問題；2.常用於控姑母公司將屬下資產通過上市子公司"借殼上市"，規避了現行市場的額度管理。
七、資產置換式重組模式。
企業根據未來發展戰略，用對企業未來發展用處不大的資產來置換企業未來發展所需的資產，從而可能導致企業產權結構的實質性變化。
鋼運股份是上海交運集團公司控股的上市公司，由於該公司長期經營不善，歷年來一直業績不佳。1997年12月，交運集團將其屬下的優質資產---全資子公司交機總廠和交運集團持有的高客公司51%的股權與鋼運公司經評估後的資產進行等值置換，置換價10841.4019萬元，差額1690萬元作為鋼運股份對交運集團的負債，從而達到鋼運公司的產業結構和經營結構戰略轉移的目的，公司也因經營范圍的徹底轉變而更名為"交運股份"。
優點：
1.並購企業間可以不出現現金流動，並購方無須或只需少量支付現金，大大降低了並購成本；
2.可以有效地進行存量資產調整，將公司對整體收益效果不大的資產剔掉，將對方的優質資產或與自身產業關聯度大的資產注入，可以更為直接地轉變企業的經營方向和資產質量，且不涉及到企業控制勸的改變；
3.其主要不足在於信息交流不充分的條件下，難以尋找合適的置換對象。
八、以債權換股權模式。
即並購企業將過去對並購企業負債無力償還的企業的不良債權作為對該企業的投資轉換為股權，如果需要，再進一步追加投資以達到控股目的。
遼通化工股份有限公司是遼河集團和深圳通達化工總公司共同發起設立的，其中遼河集團以其屬下骨幹企業遼河化肥廠的經營性資產作為發起人的出資。錦天化是一個完全靠貸款和集資起家的企業，由於經營管理不善，使企業背上了沉重的債務負擔。但錦天化設計規模較大生產設備屬90年代國際先進水平，恰可作為遼河化肥廠生產設備的升級。基於以上原因，遼通化工將錦天化作為並購的首選目標。1995年底，遼河化工以承擔6億元債務的方式，先行收購錦天化，此後，遼河集團以債轉股方式，將錦天化改組為有限責任公司，遼通化工在1997年1月上市後，將募集的資金全面收購改組後的錦天化，遼通化工最終以6億元的資金盤活近20億元的資產，一舉成為我國尿素行業的"大哥大"。
優點：
1.債權轉股權，可以解決國企由於投資體制缺陷造成的資本金匱乏、負債率過高的"先天不足"，適合中國國情；
2.對並購方而言，也是變被動為主動的一種方式。
九、合資控股式。
又稱注資入股，即由並購方和目標企業各自出資組建一個新的法人單位。目標企業以資產、土地及人員等出資，並購方以技術、資金、管理等出資，占控股地位。目標企業原有的債務仍由目標企業承擔，以新建企業分紅償還。這種方式嚴格說來屬於合資，但實質上出資者收購了目標企業的控股權，應該屬於企業並購的一種特殊形式。
青島海信現金出資1500萬元和1360萬元，加上技術和管理等無形資產，分別同淄博電視機廠和貴州華日電器公司成立合資企業，控股51%，對無力清償海信債務的山東電訊器材廠和肥城電視機廠，海信分別將其393.3萬元和640萬元債權轉為股權，加上設備、儀表及無形資產投入，控股55%，同他們成立合資企業，青島海信通過合資方式獲得了對合資企業的控制權，達到了兼並的目的。
優點：
1.以少量資金控制多量資本，節約了控製成本；
2.目標公司為國有企業時，讓當地的原有股東享有一定的權益，同時合資企業仍向當地企業交納稅收，有助於獲得當地政府的支持，從而突破區域限制等不利因素；
3.將目標企業的經營性資產剝離出來與優勢企業合資，規避了目標企業歷史債務的積累以及隱性負債、潛虧等財務陷阱；
不足之處在於，此種只收購資產而不收購企業的操作易於招來非議；同時如果目標企業身初異地，資產重組容易受到"條塊分割"的阻礙。
十、在香港注冊後再合資模式。
如果企業效益較好，交稅也多，你可以選擇在香港注冊公司，再與原企業進行合資，優化組合，享受中外合資之政策。在香港注冊公司後，可將國內資產並入香港公司，為公司在香港或國外上市打下堅實之基礎。如果你目前經營欠佳，需流動資金或無款更新設備，也難以從國內銀行貸款，你可以選擇在香港注冊公司，藉助在香港的公司作為申請貸款或接款單位，以國內之資產(廠房、設備、樓房、股票、債券等等)作為抵押品，向香港銀行申請貸款，然後以投資形式注入你的合資公司，依此滿足流動資金缺之需要，還可享受優惠政策。
優點：
1.以合資企業生產之產品，可以較易進入國內或國外市場，可較易創造品牌，從而獲得較大的市場份額。
2.香港公司屬於全球性經營之公司，注冊地址在境外，經營地點不限，可在國外或國內各地區開展商務，也可在各地設立辦事處、商務處及分公司;
3.香港公司無經營范圍之限制，可進行進出口、轉口、製造、投資、房地產電子、化工、管理、經紀、信息、中介、代理、顧問等等。
十一、股權拆細。
對於高科技企業而言，與其追求可望而不可及的上市集資，還不如通過拆細股權，以股權換資金的方式，獲得發展壯大所必需的血液。實際上，西方國家類似的作法也是常見的，即使是美國微軟公司，在剛開始的時候走的也是這條路-高科技企業尋找資金合夥人，然後推出產品或技術，取得現實的利潤回報，這在成為上市公司之前幾乎是必然過程。
十二、杠桿收購。
指收購公司利用目標公司資產的經營收入，來支付兼並價金或作為此種支付的擔保。換言之，收購公司不必擁有巨額資金（用以支付收購過程中必須的律師、會計師、資產評估師等費用），加上以目標公司的資產及營運所得作為融資擔保、還款資金來源所貸得的金額，即可兼並任何規模的公司，由於此種收購方式在操作原理上類似杠桿，故而得名。杠桿收購60年代出現於美國，之後迅速發展，80年代已風行於歐美。具體說來，杠桿收購具有如下特徵：
1. 收購公司用以收購的自有資金與收購總價金相比微不足道，前後者之間的比例通常在10%到15%之間。
2. 絕大部分收購資金系借貸而來，貸款方可能是金融機構、信託基金甚至可能是目標公司的股東（並購交易中的賣方允許買方分期給付並購資金）。
3. 用來償付貸款的款項來自目標公司營運產生的資金，即從長遠來講，目標公司將支付它自己的售價。
4. 收購公司除投資非常有限的資金外，不負擔進一步投資的義務，亦貸出絕大部分並購資金的債權人，只能向目標公司（被收購公司）求償，而無法向真正的貸款方---收購公司求償。實際上，貸款方往往在被收購公司資產上設有保障，以確保優先受償地位。
銀河數碼動力收購香港電信就是這種資本運營方式的經典手筆。由有小超人李澤楷執掌的銀河數碼動力相對於在香港聯交所上市的藍籌股香港電信而言，只是一個小公司。李澤楷採用以將被收購的香港電信資產作為抵押，向中國銀行集團等幾家大銀行籌措了大筆資金，從而成功地收購了香港電信；此後再以香港電信的運營收入作為還款來源。
十三、戰略聯盟模式。
戰略聯盟是指由兩個或兩個以上有著對等實力的企業，為達到共同擁有市場、共同使用資源等戰略目標，通過各種契約而結成的優勢相長、風險共擔、要素雙向或多向流動的鬆散型網路組織。根據構成聯盟的合夥各方面相互學習轉移，共同創造知識的程度不同，傳統的戰略聯盟可以分為兩個極端---產品聯盟和知識聯盟。
1. 產品聯盟：在醫葯行業，我們可以看到產品聯盟的典型。制葯業務的兩端（研究開發和經銷）代表了格外高的固定成本，在這一行業，公司一般採取產品聯盟的形式-即競爭對手或潛在競爭對手之間相互經銷具有競爭特徵的產品，以降低成本。在這種合作關系中，短期的經濟利益是最大的出發點。產品聯盟可以幫助公司抓住時機，保護自身，還可以通過與世界其他夥伴合作，快速、大量地賣掉產品，收回投資。
十四 、知識聯盟：以學習和創造知識作為聯盟的中心目標，它是企業發展核心能力的重要途徑；知識聯盟有助於一個公司學習另一個公司的專業能力；有助於兩個公司的專業能力優勢互補，創造新的交叉知識。與產業聯盟相比，知識聯盟具有以下三個特徵：
1. 聯盟各方合作更緊密。兩個公司要學習、創造和加強專業能力，每個公司的員工必須在一起緊密合作。
2. 識聯盟的參與者的范圍更為廣泛。企業與經銷商、供應商、大學實驗室都可以形成知識聯盟。
3. 知識聯盟可以形成強大的戰略潛能。知識聯盟可以幫助一個公司擴展和改善它的基本能力，有助於從戰略上更新核心能力或創建新的核心能力。
此外，在資本運營的實際操作中，除採用上面闡述的幾種形式或其組合外，還可借鑒國外上市公司資產重組的經驗，大膽探索各種有效的運作方法，進一步加大資本運營的廣度和深度。

❷ 企業重組如何辦理稅務登記

企業重組業務—企業合並的辦理流程（事先備案類）

一、依據：
《中華人民共和國企業所得稅法》、《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》、《財政部 國家稅務總局關於企業重組業務企業所得稅處理若干問題的通知》（財稅〔2009〕59號）、《國家稅務總局關於發布〈企業重組業務企業所得稅管理辦法〉的公告》（國家稅務總局公告2010年第4號）。
二、企業申請時限：
企業一般應在重組業務完成年度內提出企業所得稅適用特殊性稅務處理備案申請，截止日期為次年3月底。吸收合並為合並後擬存續企業、新設合並為合並前資產較大的企業，作為重組主導方提出備案申請。若重組主導方在外省(市)，非主導方在本市，且主導方所屬主管稅務機關不提供給該省(市)外企業特殊性稅務處理備案結果通知書的，可由本市企業自行向主管稅務機關申請備案。
重組主導方收到主管稅務機關發送的《企業重組業務——企業合並企業所得稅特殊性稅務處理預備案通知書》後，通知被合並企業辦理稅務、工商注銷登記。重組主導方在被合並企業辦理完稅務、工商注銷登記後三十個工作日內再向其主管稅務機關報送被合並企業注銷登記情況相關資料。
三、企業提交的材料：
（一）申請備案時報送的資料：
1.當事方企業合並的總體情況說明，情況說明中應包括企業合並的商業目的（商業目的按國家稅務總局公告2010年第4號第十八條規定的條款逐項說明）;
2.《企業重組業務——企業合並企業所得稅特殊性稅務處理備案申請表》；
3.《企業合並業務申請企業所得稅特殊性稅務處理資產和負債計稅基礎明細表》；
4.企業合並當事方簽訂的合並協議或決議原件和復印件；
5.企業合並各方當事人的股權關系說明。若屬於同一控制下且不需要支付對價的企業合並，還需提供在企業合並前，參與合並各方受最終控制方的控制在十二個月以上的股權登記機關的證明材料;
6.被合並企業的凈資產以及各單項資產和負債賬面價值等相關報表原件和復印件；
7.證明重組符合特殊性稅務處理條件的資料，包括合並前企業各股東取得股權支付比例情況、以及重組日起連續十二個月內不改變資產原來的實質性經營活動、原主要股東不轉讓所取得股權的承諾書等；
8.被合並企業重組日前一個年度蓋有原稅務機關受理章的企業所得稅年度納稅申報表（A類）主表、附表復印件及其對重組日資產和負債計稅基礎的相關情況說明，或具有資質的中介機構出具的被合並企業資產和負債計稅基礎的審計報告；
9.若需要政府部門批准合並的，提供企業合並的政府部門批准文件原件和復印件；
10.若被合並企業合並前有尚未稅前彌補虧損額的，則需提供虧損發生年度及已彌補虧損年度的企業所得稅年度納稅申報表（A類）主表和虧損明細表原件和復印件及相關說明；
11.若被合並企業有國家稅務總局公告2010年第4號第二十八條規定的尚未享受期滿的稅收優惠政策，則需提供稅務機關已給予的有關減免稅批准或備案結果文書原件和復印件；
12.稅務機關要求提供的其他材料。
（二）被合並企業稅務、工商注銷後報送的資料：
1.被合並企業稅務注銷證明原件和復印件；
2.被合並企業工商注銷證明原件和復印件；
3.工商部門核准相關被合並企業股東股權變更證明材料（同一控制下且不需要支付對價的企業合並除外）。
備註：重組主導方在申請備案時除將上述資料報送其主管稅務機關外，同時還需將其中的「當事方企業合並的總體情況說明、《企業重組業務——企業合並企業所得稅特殊性稅務處理備案申請表》、《企業合並業務申請企業所得稅特殊性稅務處理資產和負債計稅基礎明細表》、被合並企業重組日前一個年度蓋有原稅務機關受理章的企業所得稅年度納稅申報表（A類）主表和附表復印件及其計稅基礎相關說明（或具有資質的中介機構出具的被合並企業資產和負債計稅基礎的審計報告）」報送被合並企業主管稅務機關。
四、許可權：
當事各方均在本市（含當事各方不屬同一個主管稅務機關征管）的，分局審核；當事各方屬於跨省(市)主管稅務機關征管的，市局審核。
五、期限：
分局三十個工作日（因情況復雜需要核實，在規定期限內不能做出決定的，經分局分管局長批准，可以延長三十個工作日）；
市局六十個工作日（其中分局從受理之日起在三十個工作日內報市局）。
六、流程：
1.受理窗口——稅務所——職能科（處）室——分局局長室
2.受理窗口——稅務所——職能科（處）室——分局局長室——市局
七、分局工作要求：
1.審理企業報送資料是否齊全，核查企業提交的相關原件和復印件資料，並在復印件上加蓋「復印件與原件一致」印章，同時將原件歸還企業；
2.審核企業重組業務是否符合企業所得稅特殊性稅務處理的條件；
3.就合並業務涉稅事項與被合並企業主管稅務機關進行聯系溝通；
4.應由市局備案的，以發文形式向市局提出備案申請；
5.自作出決定或收到市局通知文件十個工作日內向企業發送《企業重組業務——企業合並企業所得稅特殊性稅務處理預備案通知書》或《企業重組業務——企業合並企業所得稅特殊性稅務處理備案結果通知書》和《告知書》（僅指不予備案的）；自收到企業報送的被合並企業稅務、工商注銷相關資料後十個工作日內向企業發送《企業重組業務——企業合並企業所得稅特殊性稅務處理備案結果通知書》和《告知書》;
6.屬分局審核的，在向企業發送《企業重組業務——企業合並企業所得稅特殊性稅務處理備案結果通知書》後的十五個工作日內，將分局受理備案的企業合並所得稅特殊性稅務處理的相關資料以及備案結果通知書復印件一並報送市局。
備註：被合並企業主管稅務機關在收到企業合並業務企業所得稅特殊性處理相關申請資料後十五個工作日內以《企業合並業務稅務聯系單》形式將情況反饋給重組主導方所屬主管稅務機關。在收到重組主導方稅務機關抄送的《企業重組業務——企業合並企業所得稅特殊性稅務處理預備案通知書》及受理被合關企業注銷稅務登記申請後七個工作日內，辦理稅務注銷登記。在辦理完被合並企業注銷稅務登記後的十個工作日內以《企業合並業務注銷稅務登記情況反饋單》形式將已辦理注銷稅務登記情況反饋給主導方企業主管稅務機關。
八、回復方式：
《企業重組業務——企業合並企業所得稅特殊性稅務處理預備案通知書》（發送給重組主導方同時，抄送給被合並企業及其主管稅務機關）；《企業重組業務——企業合並企業所得稅特殊性稅務處理備案結果通知書》和《告知書》（發送給合並企業同時, 抄送給被合並企業及其主管稅務機關、被合並企業股東及其主管稅務機關）。

日前，國家稅務總局下發了《關於納稅人資產重組有關增值稅政策問題的批復》（國稅函[2009]585號），對企業資產重組業務的增值稅處理作了進一步明確。聯系之前公布的《財政部、國家稅務總局關於企業重組業務企業所得稅處理若干問題的通知》（財稅[2009]59號），對於企業的重組業務，應如何計算繳納增值稅呢？
按照稅法規定，企業重組是指企業在日常經營活動以外發生的法律結構或經濟結構重大改變的交易，包括企業法律形式改變、債務重組、股權收購、資產收購、合並、分立等。
企業法律形式改變的增值稅處理
企業法律形式改變是指企業注冊名稱、住所以及企業組織形式等的簡單改變。具體而言，對於企業注冊名稱、住所的改變，企業應當變更稅務登記；涉及改變稅務登記機關的，企業應向原稅務登記機關申報辦理注銷稅務登記，並自注銷稅務登記之日起30日內向遷達地稅務機關申報辦理稅務登記。由於經營存續，企業原本的增值稅納稅事項由變更後的企業承繼。
如果企業的組織形式發生改變，比如由法人轉變為個人獨資企業、合夥企業等非法人組織，或將登記注冊地轉移至中華人民共和國境外，企業需要依法進行注銷和清算。根據《財政部、國家稅務總局關於增值稅若干政策的通知》（財稅[2005]165號）規定，一般納稅人注銷，其存貨不作進項稅額轉出處理，其留抵稅額也不予以退稅。同時，按照公司法的規定，企業清算時要進行財產的清理、債務的清償和剩餘財產的分配等，因此，企業的存貨、固定資產等在出售、抵債或分配給投資者時應依法計算繳納增值稅。
債務重組的增值稅處理
債務重組是指在債務人發生財務困難的情況下，債權人按照其與債務人達成的書面協議或者法院裁定書，就其債務人的債務作出讓步的事項，包括以非貨幣資產清償債務、債轉股、以低於債務計稅基礎的現金清償債務和修改其他債務條件等方式。其中，涉及增值稅處理的是以非貨幣資產清償債務。根據《增值稅暫行條例實施細則》的規定，銷售貨物是指有償轉讓貨物的所有權，所稱有償，是指從購買方取得貨幣、貨物或者其他經濟利益（如債務的減少）。因此，債務人需要就以非貨幣資產清償債務的行為計算繳納增值稅、營業稅等稅款。
股權收購的增值稅處理
股權收購是指一家企業（收購企業）購買另一家企業（被收購企業）的股權，以實現對被收購企業控制的交易。收購企業支付對價的形式包括股權支付、非股權支付或兩者的組合。其中非股權支付是指以本企業的有價證券、存貨、固定資產、其他資產以及承擔債務等作為支付的形式。非股權支付相當於收購企業先向被收購企業轉讓非貨幣性資產，再用轉讓取得的經濟利益購買被收購企業的股權。因此，股權收購中如果收購企業的非股權支付涉及存貨和固定資產等內容，收購企業應依法計算繳納增值稅。
【例】泰達公司地處江蘇，為增值稅一般納稅人。2009年10月，該公司與宏成公司簽訂股權收購協議，泰達公司以本企業10%的股權（公允價值600萬元）和一套設備（2008年購進並投入使用，賬面價值300萬元，公允價值400萬元），收購宏成公司持有的瑞豐公司60%的股權（計稅基礎200萬元，公允價值1000萬元）。根據《財政部、國家稅務總局關於全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知》（財稅[2008]170號）和《國家稅務總局關於增值稅簡易徵收政策有關管理問題的通知》（國稅函[2009]90號）的規定，泰達公司應繳納增值稅400÷（1+4%）×4%÷2=7.69（萬元）。
資產收購的增值稅處理
資產收購是指一家企業（受讓企業）購買另一家企業（轉讓企業）實質經營性資產的交易。同理，受讓企業非股權支付涉及的增值稅處理和股權收購業務相同，此處不再贅述。但不同之處在於，由於資產收購中轉讓企業轉讓了收購資產並取得了經濟利益，如果轉讓資產涉及存貨和固定資產等內容，需要依法計算繳納增值稅。
【例】松林公司2009年11月與輝騰公司簽訂資產收購協議，松林公司收購輝騰公司一項專利技術（賬面價值1500萬元，公允價值2000萬元）和一套生產線（2009年1月購進並投入使用，賬面價值3300萬元，公允價值4000萬元）。松林公司的收購對價包括銀行存款4000萬元和一批存貨（賬面價值1500萬元，公允價值2000萬元），兩公司均為增值稅一般納稅人。則松林公司需要繳納增值稅2000×17%=340（萬元）；按照財稅[2008]170號文件規定，輝騰公司應繳納增值稅4000×17%=680（萬元）。
合並的增值稅處理
按照財稅[2009]59號文件的規定，合並是指一家或多家企業（被合並企業）將其全部資產和負債轉讓給另一家現存或新設企業（合並企業），被合並企業股東換取合並企業的股權或非股權支付，實現兩個或兩個以上企業的依法合並。和前面提到的資產收購和股權收購類似，企業合並同樣會涉及非股權支付中涉及存貨和固定資產的增值稅處理問題，這里不再重復。需要說明的是，由於企業合並是包括資產、負債、人員等在內的企業產權的轉移，根據《國家稅務總局關於轉讓企業全部產權不徵收增值稅問題的批復》（國稅函[2002]420號）的規定，被合並方存貨、固定資產等的轉移不屬於增值稅的徵收范圍，不徵收增值稅。此外，如果被合並企業在合並前有未抵扣的進項稅，可以繼續在合並企業抵扣。
分立的增值稅處理
分立是指一家企業（被分立企業）將部分或全部資產分離轉讓給現存或新設的企業（分立企業），被分立企業股東換取分立企業的股權或非股權支付，實現企業的依法分立。通常可以將企業分立分為存續分立和解散分立。所謂存續分立，是指一家企業將部分資產依法分出，成立兩個或兩個以上企業的行為。在存續分立方式下，原企業繼續存在。所謂解散分立，是指一家企業將其全部資產分離並轉讓給兩個或兩個以上企業，同時原企業依法解散，其債權、債務由分立企業分別承擔。和企業合並類似，在企業分立過程中，同樣會涉及非股權支付的增值稅處理問題。
【例】通達公司由佳樂公司和億科公司共同投資成立，分別佔80%和20%的股份。為滿足經營需要，通達公司剝離部分凈資產（賬面價值300萬元，公允價值400萬元）給凱樂公司（增值稅小規模納稅人）。凱樂公司確認佳樂公司和億科公司的投資額分別為240萬元和60萬元，同時分別向佳樂公司支付一批本公司生產的服裝（賬面價值50萬元，公允價值80萬元），向億科公司支付一輛本公司的小汽車（賬面價值26萬元，公允價值20萬元）。按照財稅[2009]9號文件和國稅函[2009]90號文件的規定，凱樂公司需要就非股權支付的服裝計算銷項稅80÷（1+3%）×3%=2.33（萬元）；需要就非股權支付的小汽車計算銷項稅20÷（1+3%）×2%=0.39（萬元）。
需要說明的是，企業分立是資產、負債、勞動力、技術等要素的同時轉移，區別於一般的資產轉讓，按照國稅函[2002]420號文件的規定不需要繳納增值稅。而國稅函[2009]585號文件所說的企業在資產重組過程中將所屬資產、負債及相關權利和義務轉讓給控股公司，但保留上市公司資格的行為，嚴格來說並不屬於國稅函[2002]420號文件中的轉讓企業產權的行為，因此需要就資產轉移行為徵收增值稅，可以說兩個文件規定的精神實質是一致的。

❸ 中國南方航空最近是在進行戰略改革么

「我沒有火，要有火也是『文火』。廣東有句話，叫『文火煲靚湯嘛』。」這是新任2008年（第五屆）中國25家最受尊敬上市公司中國南方航空股份有限公司董事長司獻民，日前在接受《世界經濟學人》記者專訪時，對外界關注等待著他履新後燒「新官三把火」的幽默風趣的回應。行事低調、綿中有剛、穩健實在，是這位南航新掌門給人留下的第一印象。翻開他的人生履歷表，34年的從業軌跡中有一半時間紮根南航，難怪他對南航有著一份極深的情愫，也對公司發展思路和戰略有著很清晰的認識和預判。今天的南航，已經發展到相當規模和高度，在航空業發展遇到空前困難的關鍵時期，執掌一家大型央企，外界對這位新掌門有著一份更高的期望。

「南航戰略的制定，是幾年來全南航上下智慧碰撞和不斷實踐凝聚的成果。南航建設國際化規模網路型航空公司的發展戰略目標不會變。針對當前客觀環境帶來的變化，南航將對戰略轉型的重點、節奏和進度進行必要的調整和優化。」司獻民首先回應了外界對南航未來發展定位的疑慮。
南航的戰略轉型不會變
「企業戰略的選擇，既取決於環境，更取決於公司自身的實際。如果處於非常時期，我也會轟轟烈烈地背水一戰，但是南航的發展已經進入軌道，需要的是調整和優化。做企業就要穩健，就要實實在在。」司獻民說。
司獻民認為，南航的戰略，並不是某個固定的框框，而是以國際化規模網路型航空公司為目標所進行的一系列持續不斷的調整與優化。在這個意義上，選擇堅持、延續，就是選擇改革。南航將繼續追求國際化、追求網路價值、追求規模效益、追求持續盈利。
「這幾年，南航的戰略轉型已經取得明顯效果。」司獻民介紹了南航作為戰略轉型核心的「三網建設」持續推進情況——
首先是航線樞紐網路建設。通過建立廣州、北京兩個樞紐，對航線進行重新布局和調整，將航班銜接起來，使原本孤立的航線，因為網路而升值。南航率先加入天合聯盟後，國內航線網路對接全球航線網路，市場網路和規模效應迅速放大，為顧客提供了更多的選擇空間。現在，乘坐南航的飛機，可以到達全球169個國家和地區，通達905個目的地。
南航的市場營銷網路建設，通過創新營銷管理，強化了國內優勢，藉助航線網路和聯盟的優勢，國際業務得到了積極拓展。今年，南航在網路營銷與中轉、電子商務與B2C、渠道拓展和分類管理、產品體系與營銷一體化、高端服務營銷、國際營銷等關鍵工作都將有重大突破。
服務保障網路方面，南航正積極打造高端、地面、空中和中轉四個服務品牌，通過提升服務管理、創新服務機制等措施，著力打造完美服務鏈。談及今年南航的服務，司獻民提出了兩句話，第一句是「一切從顧客感受出發」。通過觀察思考，洞察旅客的愛好，實現人性化、個性化的服務。第二句話，南航的員工，都要「珍惜每一次服務機會」，用心服務，追求完美，不留下遺憾。
從去年的品牌服務建設年，到今年的品牌服務提升年，中國最受尊敬上市公司南航的服務理念在升華。司獻民說，雖然經營困難，南航努力降低成本，但從來沒有從顧客那裡降低服務標准。
創新是最受尊敬25家上市公司南航近年發展歷程中的又一關鍵詞。對內，各種體制、機制不斷革新，促進組織轉型。對外，南航在國內率先招收自費飛行員，通過探索，使飛行員真正走向市場化、職業化。而招收乘務員採取海選的辦法，也是兼具創意和實效的新機制。這些創新之舉，不僅有力服務了南航戰略轉型，而且也極大提升了南航的品牌形象。在2008年獲得由全球領先的財經雜志《巴菲特雜志》、《世界經濟學人周刊》和世界權威的企業競爭力研究機構——世界企業競爭力實驗室聯合舉辦2008年中國25家最受尊敬上市公司大獎，這項榮譽為他進入國際平台打下了堅實的基礎，相信在即將到來的2009年中國25家最受尊敬上市公司大獎的評選活動中，南航必將繼續努力，爭取再次進入2009年中國25家最受尊敬上市公司大獎的榜單。

調整結構 優化做強
在有合適的市場機會的時候，南航是否會通過並購的方式再擴大規模?
對此，司獻民有著清醒的認識：對外的兼並重組，南航一直持非常謹慎的態度。南航的規模，無論在國內國際，都已不算小。司獻民告訴記者：「這幾年我一直在思考，一個公司如何穩健地發展，這涉及到怎麼處理好「大」和「強」的問題，按我的想法，寧求其強，不求其大，大而不強等於弱。走質量效益型的良性發展之路，這是我們追求的目標。當然，如果有非常合適的對象和合適的條件，我們也不排除並購的可能。當年南航實現和中原航空、貴州航空的重組，都非常成功。」
「現在，我們更關心結構調整，首先是機隊結構，現在各種機型「四世同堂」，對航空公司未來的經營會帶來非常大的壓力。我們要用5到8年的時間，通過引進新的機型，消化或者處理比較老的機型、和市場需求不匹配的機型，最終把機隊結構調整過來。」
「市場結構方面，現在南航還是以國內為主，國際國內大概是二八開。未來考慮通過波音787、空中客車A380機型的引進，把國際市場的份額適當提高。客貨結構也將調整，現在客運佔90%，貨運不到10%，也是失衡的結構。貨運今年很困難，但我覺得是暫時的，未來總有復甦的時候。」
穩健創新 惠及公司 惠及旅客
3月19日，在全球率先完成拉薩RNPAR驗證飛行;4月9日，在業界率先推出手機電子登機牌，2009年的南航，一開春就亮點頻頻，給遭受國際金融危機沖擊的航空市場帶來了新的氣象。對此，司獻民認為不管市場如何變化，科技進步可以給航空業帶來新的發展契機。
「一個不懂信息技術的領導，還不能說是不稱職的領導，一個不支持企業推廣開發信息技術的領導，那絕對是個不稱職的領導。」司獻民說。
南航信息化建設，在國內同行業中始終處於比較靠前的位置。在投入、研發和應用方面，南航始終走在前列。對此，司獻民認為信息科技的運用和支撐，給航空業帶來了生產方式的變革，推動了組織轉型。不僅提高了安全保障裕度，降低了運行成本，還改善服務，歸根到底，通過信息化給旅客出行帶來更大的便利。
他說：「我相信以後門店銷售可能會被網上銷售所取代，櫃台值機可能會被網上值機、自助值機和手機值機所取代，解放出來的人力，可以去做客戶經理，為客人提供管家式的服務。到時候，南航將在所有航線上實現訂票、支付、值機、安檢、登機全程無紙化服務。這樣，旅客乘坐飛機將變得輕松時尚。」
「我一直認為，做企業就要穩健，就要實實在在。做企業也好，做人也好，不一定要多麼輝煌的業績、耀眼的光環，但是一定要做實。個人的成長和企業的成長都有一個過程，這樣走起來比較踏實，同時對企業的掌控和把握也心中有數。希望在即將到來的2009年中國25家最受尊敬上市公司大獎的評選活動中，南航必將繼續努力，爭取再次進入2009年中國25家最受尊敬上市公司大獎的榜單。」司獻民最後說。

❹ 我國有哪些企業是跨國並購的，能否詳細說明

[導讀]跨國並購指向的產品價值鏈部門逐漸高端化。近年，我國企業跨國並購不斷朝向微笑曲線的兩端延伸。 在全球金融危機的大背景下，許多國家形成了對外來資本的深度需求，各國政府對外來資金放鬆了限制，降低了門檻，跨國並購作為我國企業的對外投資的主要方式之一，在這一大背景下有著重要意義。本文在分析我國跨國並購現狀的基礎上提出問題，並對我國企業的跨國戰略作初步研究。 一、我國企業企業跨國並購的現狀 2000年前，我國企業跨國並購只見於零散個案。那時，在這一歷史階段，我國僅有少數企業開展跨國並購操作。其中，1993年首鋼收購秘魯鐵礦公司、1999年TCL公司收購港資公司並切人越南市場，是其中典型案例。不過，即使是這些僅有少見的跨國並購，已經在企業發展和國際戰略中初步顯露出重要作用。進入2l世紀前後，我國企業跨國並購的個案數量和並購總額都迅速上升。根據商務部Thomson Financial公布的資料顯示，中國企業海外並購總額，從2003年的23．43億美元增長2007年的到186．69億美元，海外並購的年增長率高達80％左右。2008年，中國跨國並購總金額達129．58億美元，比2007年下降了30．6％。從並購覆蓋面看，發達國家的跨國並購主要由歐洲和美國組成，2003-2008年中國企業海外並購已在亞洲、歐洲、北美洲、大洋洲的172個國家和地區擁有投資，全球覆蓋率達71％。其中中國企業的海外並購的目標主要集中在亞洲地區，如中國汽車企業、電器企業並購日本、韓國企業，亞洲地區的並購貿易額，從2004年3243億美元增加到2008年的4648億美元，佔中國海外並購總額的45％ 。美國金融危機，給中國企業海外並購帶來了更大的發展空間。 二、我國企業跨國並購的特點 1.跨國並購指向的產品價值鏈部門逐漸高端化。近年，我國企業跨國並購不斷朝向微笑曲線的兩端延伸。(1)銷售網路。收購外方既定企業的銷售網路。中國浙江萬向集團曾經以代工方式，藉助美國舍勒公司的銷售渠道進入北美市場；1998年，當舍勒出現嚴重虧損時，萬向的美國銷售額已經達到3000萬美元。兩年之後，萬向與美國LSB公司合作，以42萬美元的價格買下舍勒。由於舍勒以前為萬向提供的主要是銷售通路，因此，從直接效果來看，對萬向而言，並購舍勒的關鍵意義就是舍勒的市場網路。當然，並購的舍勒資產還包括品牌、技術專利以及專用設備。完成此次收購之後，萬向集團已經在美、英、澳、加等8個國家設立、並購、參股企業20多家，初步形成了一個跨國公司的構架。(2)技術專利與研發機構。我國企業收購境外技術專利和研發機構。惠州僑興集團於2OO1年斥資3000萬美元收購飛利浦手機在法國的研發中心。為隨後的國際化發展奠定了基礎。類似地，近年海外收購重點指向對方的技術體系的中國企業還包括：京東方、杭州華立、上汽集團、上工集團，等等。(3)品牌投資與重組。近年中國企業境外品牌投資，還包括品牌收購。如2002年初，上海電氣集團與美國晨興集團聯合收購日本秋山印刷機械株式會社(簡稱為"日本秋山")，並由此在獲得"秋山"品牌所有權；至於在2005年交易的聯想並購IBM個人電腦業務部門，雙方還就並購後的品牌重組簽有專項協議，即聯想集團能夠在並購後有權使用IBM品牌5年，並可永久擁有原來屬於IBM的筆記本電腦品牌Thinkpad。 2.實施並購的主體仍集中在國有企業。目前，我國實行跨國並購的主體仍集中在一些大型國有企業集團中，如中信集團 、首鋼集團 、中化總公司、中建總公司、中石油、中石化、中海油等。他們已經成為我國企業跨並購的現行軍。他們為我國企業集團跨並購的發展積累了寶貴的經驗．並樹立了很好的典範。 同時這些企業與政府往往也有較密切的關系，使它們能在跨國並購中具有比較優勢。 3.民營企業對資源型的跨國並購不斷取得進展。進入21世紀以來，隨著我國資源稀缺矛盾日益突出和我國民營企業資金實力上升與對外交往增多，我國民營企業的對資源型的跨國並購不對斷取得進展。2006年，無錫通達集團公司正式收購南非盛堡礦業有線公司51%的股權，項目總投資291.12萬美元，中方投資150萬美元；2007年，我國民營鋼鐵企業江蘇沙鋼集團收購英國斯坦科（Stemcor）控股公司旗下的澳大利亞薩維齊河鐵礦90%的股份，總投資為1.08億美元；2008年，河北邢台德龍鋼鐵公司透露，該公司將收澳大利亞（Cape Lambert）鐵礦石公司70%的股權。2009年，吉利汽車收購美國福特汽車公司旗下的"沃爾瑪"品牌項目，雖然沒有最後簽約，但已受到全球關注。 4.並購的產業由發展中國家轉移到發達國家。自進入上世紀90年代，海外並購逐步成為中國企業對外投資的主要方式。中國企業海外並購的發展經歷了兩個階段：在l992年到2000出現的第一個投資高峰中，這階段主要以窗口公司為主，行業則集中在一些能夠在當地受到歡迎的產品， 如機電產品、紡織產。因此投資分布的區域也主要集中在與中國有貿易往來的東南亞和非洲國家。總的來講，此時的跨國並購主要是嘗試性的， 此並購的規模並不大。以2001年進入WTO 為分界線， 中國企業對外投資開始了第二高峰，在第二高峰中．中國企業開始將並購目光延伸到美國、澳人利亞、歐洲等發達國家和地區，而且也不再局限於地小企業。2003-2008年中國企業在亞洲、歐洲、北美洲、大洋洲並購的比例分別為：45％、23％ 、3O％ 和4％。雖然亞洲的比例最大，但歐洲、北美洲、大洋洲並購的比例在上升。這一方而說明受美國金融危機的影響，歐美發達國家的不少企業陷入困境給中國企業海外並購提供了機會，另一方面也說明隨著中國企業實力的增強，謀求國際市場、發展自身的意識有了很大的提高。 三、我國企業跨國並購面臨的問題 1.對我國企業的對外直接投資的政策、法律法規仍有待完善。我國企業是對外直接投資的主體，而政府還沒有很好的轉變角色，政府對外投資的微觀管理方式還是以"繁雜的審批程序可以減低投資風險"的思維，還沒有讓投資主體自我管理，還存在審批程序繁瑣，審批內容多，審批效率低等問題。除此之外，我國還未出台一部系統的，即符合國際規范又符合中國國情的《海外投資法》，還沒有形成完善的對外投資的法律體系。盡管商務部為促進和規范中國企業的對外直接投資出台了《境外投資管理方法》，該方法很大程度上明確並簡化了審批程序、原則上強化了政府的管理和服務功能，並規范了境外投資過程中的某些具體行為。但設計面還較有限，關於投資目標、投資主體、投資形式、資金融通、企業管理等方面尚待進一步作出研究。這就難以為我國企業跨國並購提供規范和保障。這表明政府"走出去"的政策激勵力度不夠、法律法規仍有待完善。 2.我國企業跨國並購的拓展范圍不夠。目前我國企業的跨國並購仍然主要集中在資源採掘、工業製造業領域，高度集中於低附加值、低技術含量的勞動力密集型項目(資源開發及初級加工製造業)，以品牌、技術專利導向的技術尋求型的拓展范圍不夠。以品牌、技術專利等作為出資形式的跨國並購只發生在少數個別企業上面。這就表明我國以品牌、技術專利等作為出資形式的對外投資不足，與資源尋求型、市場尋求型的跨國並購相比，技術尋求型跨國並購在我國"走出去"戰略中占據的地位不夠突出。 3.我國企業跨國並購經營成功率較低。2000年前，我國企業跨國並購只見於零散個案。進入2l世紀前後，跨國並購異軍突起，我國企業跨國並購的個案數量和並購總額都迅速上升。新一輪的企業並購和重組浪潮進一步推動了我國產業的結構調整與升級。然而並購後成功率較低，一般認為只有3.5%左右。其主要原因，一是收購容易，經營難，我國企業缺乏跨國經營的經驗和國際化經營人才，要駕馭好被並購的公司並不容易。二是中國企業收購的基本上都是一些破產公司，收購本身所花的錢並不多，但要使這些公司正常運轉則需要投入數倍於收購價格的資金。三是企業文化的融合是並購之後的一大難題。 4.對我國跨國並購所配套的金融服務擴展不夠。按照中央部署，面向"走出去"和對外援助相關業務，國家開發銀行和中國進出口銀行開展了法人貸款，中國出口信用保險公司被指定為海外投資政策性保險的承保部門。最近幾年，著眼於金融業國際化，客觀上也有利於配合非金融企業"走出去"。但即使是這樣，目前只有面對對外投資的法人貸款初步形成規模。我國還沒有專門的股權基金、股權貸款等金融品種和金融機制直接用於支持對外投資，境內股權融資對企業"走出去"的支持管道也顯得非常有限。至於企業對外投資中需要的信用擔保、貨款保險等，目前只有少數得到金融主管層授權的金融機構能夠提供，並且在服務費率、效率等方面，和企業的要求有一定距離 四、我國企業跨國並購的對策建議 （一）政府方面應該努力營建促進我國企業跨國並購的政策 1.盡快改變我國企業跨國並購無法可依的局面。首先，要適應我國企業跨國並購的需要，不斷出台新的投資促進政策，並制定相應的促進法律法規。其次，要對我國國際證券投資的管理法規進行全面清理，並按照有利於促進企業跨國並購的要求，重新修訂形成新的國際證券投資法律法規體系。還有，面向所有經貿合作夥伴，繼續加強投資保護協定和避免雙重征稅協定合作；除此之外，還要著眼於為我國企業開展跨國並購提供寬松的市場准入機會。 2.應運用激勵措施給予政策支持。政府部門應當從現行的以嚴格的項目審批為主要手段的管理方式逐步過渡到以日常的監管為主的管理方法。應讓投資主體自我管理，簡化審批程序、減少過度或不透明的審批和報告。在我國企業進行並購的過程政府部門應定位在投資監管、投資促進和投資服務。在財政政策支持方面，應設立海外投資發展基金、中小企業海外產業投資基金、對國家利益有重大意義的產業投資基金等，建立與完善中國的基金支持體現，發揮投資融資平台的作用。在稅收方面，對"走出去"進行跨國並購的企業給予一定程度的減免稅政策，尤其是能帶動出口、開發自然資源和引進技術的項目更應輔以稅收優惠政策。 3.完善海外投資保險制度。海外投保險針對的是東道國的政策風險，而不是一般商業風險。目前中國出口信用保險公司作為政策性保險公司為我國企業跨國並購提供政治保障，但從其目前提供的服務來看，主要還是側重於與出口業務有關的保險，對海外投資政治風險業務仍相當有限。中國海外投資保險制度的缺位加重了海外企業應對風險的成本。我國應加大政策性風險基金投入，以便我國出口保險公司能夠擴大承保范圍和保險金額。 (二)實施跨國並購的企業應進一步加強跨國經營與管理的建設 1.實施跨國並購企業應設立全球研發中心。我國企業跨國並購的主要動機之一是獲得先進的技術，但中國企業最需要的核心技術不可能通過並購而自動獲得。歐盟國家對核心技術設置了技術壁壘。如法律和規定設定即使企業所有權的發生改變，其核心技術也仍然禁止向中國輸出。這就是說要消化和應用這些技術需要一個磨合與轉化的過程。我國的企業不能只依靠並購來獲的技術，還應設立自己的全球研發中心。如華為設立歐洲地區總部→全球研發中心、聯想集團總部移師紐約和惠威集團兩次移師集團海外總部都說明了設立全球研發中心的重要性。 2.跨國並購企業應與國際的價值鏈接軌。最大的危機也許是最佳的契機。對於中國企業來說，通過兼並收購，進入全球行業的產業鏈，通過投資控股，可加快中國的產業與國際產業的價值鏈接軌。如我國機床企業就是抓住了通過並購實現與歐美的國際產業的價值鏈接軌。大連機床集團以近千萬歐元的代價完成了對德國茲默曼有限公司70%股權的收購。沈陽機床股份公司重新啟動破產的德國希斯。這些成功案例表明了我國的企業在並購時應抓住被並購企業的價值鏈高端，通過並購有助於我國企業與國際的價值鏈接軌，同時除了能獲得技術外，還能獲得現成的研發團隊、營銷渠道和國際知名品牌等相關資源。 3.實施跨國並購的企業應以品牌作為開拓和佔領國際市場的重要載體。除了技術上的需求以外，知名品牌應作為開拓和佔領國際市場的重要載體。我們不能僅僅滿足於做"世界工廠"，隨著經濟的發展，品牌應成為我國企業對外直接投資開拓外需市場的重要載體。品牌的建立可以使我國從傳統的初級產品形成有設計、有質量的品牌產品。通過跨國並購，可以為我國企業隨後的國際化發展奠定基礎，我國企業就可以初步形成一個跨國公司的構架。當企業作為我國直接投資的實施者日益壯大後將有助於發展我國的對外直接投資和擴展我國的外需市場。

❺ 民參軍目錄概念股有哪些

一是通過並購或者與科研院所合作快速獲得的局部技術優勢。除了新研股份（300159），還有通達動力以及目前正在籌劃重組的恆天天鵝(000687)、盛路通信（002446）均將通過收購軍工企業進入軍工領域。
二是獲得軍工保密資格或者軍工訂單。今年東方通（300379）、大港股份（002077） 、中原內配（002448）獲得軍工保密資格，達剛路機（300103） 、森遠股份（300210） 、天奇股份（002009） 、龍馬環衛（603686） 、宗申動力（001696）等多家公司成為了軍隊物資采購入庫供應商。
三是通過設立軍工產業基金的方式進行布局。積成電子、堅瑞消防 、和晶科技均曾公告將設立軍工產業基金，為公司在軍工領域的產業發展尋找合適的投資及並購標的。

❻ 蚌埠市豐原集團玉米收購現在的價格怎麼樣

蚌埠市是安徽省重要工業城市，經過多年建設和發展，蚌埠市經濟實力有了較大增強。全市已形成以輕紡工業為主，並擁有機械、化工、醫葯、電子、建材等行業的工業體系，能生產400多大類、上萬種產品。近年來，蚌埠市利用改革試點城市的機遇，全面推進企業改革，加快資產重組步伐，工業結構出現了新的變化，新的優勢產業逐步形成，涌現出一批骨幹企業和優勢產品。豐原生物化學（集團）有限公司、八一化工集團有限公司、華光玻璃集團有限公司等企業，已成為全省乃至全國同行業的重點骨幹企業。平板玻璃、濾清器、燈蕊絨、啤酒、玻璃製品、卷煙等產品產量、質量在國內名列前茅，檸檬酸和對（鄰）硝基氯化苯產量、質量在亞洲位居前列。蚌埠市地理位置優越，交通發達，既具有承東啟西的橋梁和紐帶作用，又是中國南北交通的重要樞紐之一。縱貫我國東部地區南北的大動脈——京滬鐵路和千里淮河在蚌埠交匯。鐵路日接發能力320列，且擁有中國華東地區一流的大型貨運編組站及最大的集裝箱貨場，日編組能力3000輛，年貨物吞吐量達400萬噸。從蚌埠乘火車可直達國內16個省會城市、3個直轄市和10多個沿海城市，國家即將建設的京滬高蚌埠夜景速鐵路將在蚌埠設站。蚌埠港是千里淮河第一大港，可四季通航江蘇、上海、浙江、江西等省市，還可以藉助已開放港口通達海外。公路四通八達，高標準的出入口道路已與國道、省道聯結，市區交通形成了暢通的網路。民航已開通了蚌埠至北京的航班。水陸空立體交通網路，營造了蚌埠市經濟和社會發展的有利條件。2007年全市完成生產總值（GDP）412.09億元，按可比價格計算，比上年增長13.5%。其中，第一產業增加值86.42億元，增長5.5%；第二產業增加值158.70億元，增長17.6%，其中工業增加值135.00億元，增長18.4%；第三產業增加值166.97億元，增長13.9%。三次產業比例為20.9:38.6:40.5。按戶籍人口計算，全市人均生產總值達11645元,增長12.5%。 年末全市從業人員189.77萬人，比上年增加2.45萬人。其中，第一產業97.35萬人，減少0.85萬人；第二產業36.76萬人，增加1.1萬人；第三產業55.66萬人，增加2.19萬人。從業人員中，鄉村從業人員159.06萬人，同比增長1.27%。全年全部工業增加值135.0億元，比上年增長18.4%。其中，全部規模以上工業企業實現增加值103.46億元,增長19.2%。股份制企業繼續快速增長。2007年完成固定資產投資197.59億元，比上年增長40.4%。其中，城鎮（含房地產）完成投資171.82億元，增長32.9%；農村完成投資25.77億元，增長126.0%。

❼ 江南嘉捷股價上演「過山車」什麼情況

作為近一段時間以來A股市場的明星股，江南嘉捷的二級市場的走勢無疑頗為受人關注，在股價走「過山車」之際，市場對於360的估值泡沫、中概股的回歸前途也議論紛紛。

從可供參考的先例來看，2014年7月，巨人網路從紐交所退市，市值僅為28.7億美元，合計人民幣不足200億元。借殼世紀游輪A股上市後，上演了20個漲停，股價漲幅超過500%，市值高達千億。經復權處理後，2017年3月31日，巨人網路最高曾達到77.95元/股，此後便開啟了漫漫下跌的熊途。截至2017年12月27日，該公司股價最低下跌至31.90元/股，目前總市值在700億元左右。

重組上市獲有條件通過

2017年12月29日，中國證監會上市公司並購重組審核委員會召開2017年第78次工作會議，有條件通過了江南嘉捷重大資產出售、置換及發行股份購買資產暨關聯交易事項。並購重組委要求其補充披露標的資產的董事在報告期內是否發生重大變化，標的資產涉訴情況及風險管理措施，以及標的資產原企業安全業務的具體情況、分拆過程、分拆的必要性及合理性。

1月3日，作為此次重組的獨立財務顧問，華泰證券對上述反饋意見進行了答復。公告顯示，Qihoo 360境外退市後至報告期期末，Qihoo 360的母公司奇信通達的7名董事中有6名董事繼續擔任股改後三六零的董事，且其中有4名董事在Qihoo 360私有化之前擔任Qihoo 360的董事。在上述期間，董事未發生重大變化。

在涉及訴訟情況方面，公告披露，2016年7月，奇虎科技作為原告起訴北京搜狗信息服務有限公司和北京搜狗科技發展有限公司，認為被告利用搜狗搜索、搜狗手機助手等產品針對奇虎科技實施了一系列不正當競爭行為。2017年12月29日，北京市海淀區人民法院出具《民事判決書》：被告北京搜狗科技發展有限公司和北京搜狗信息服務有限公司共同賠償原告奇虎科技經濟損失200萬元及合理費用11.2萬元。

在360企業安全業務方面，公告披露稱，北京奇安信成立於2014年6月16日，2017年8月，北京奇安信各股東以其持有的北京齊安信的股權對北京暢達萬發科技有限公司增資，本次增資完成後，北京奇安信成為暢達萬發的全資子公司，奇虎科技持有的北京齊安信的股權變更為持有暢達萬發的股權。截至目前，經過三輪融資，奇虎科技持有暢達萬發的股權比例變更為25.3016%。公告稱，齊向東通過增資成為北京奇安信及企業安全業務的實際控制人，三六零不再對北京奇安信及企業安全業務享有控制權，但仍為企業安全業務的重要股東。周鴻禕、奇信通達與齊向東、奇安信簽訂了《關於360企業安全業務之框架協議》等相關協議及備忘錄。

中概股回歸監管環境未變

360的成功借殼上市，似乎給中概股回歸注入了一針強心劑。但業內人士普遍認為，360登陸A股只能算個案，對於中概股的回歸並不具備普遍的參照意義。

證監會新聞發言人高莉2017年11月3日表示，企業根據需求自主選擇境內或境外市場，已具備條件作一些積極的制度安排和引導，支持市場認可的優質境外上市中資企業參與境內市場並購重組。將重點支持符合國家產業戰略發展方向、掌握核心技術、具有一定規模的優質境外上市中資企業參與A股公司並購重組，並對其中的重組上市交易進一步嚴格要求。

而早在2016年5月，證監會便表態稱，對中概股回歸A股交易中的境內外市場明顯價差和殼資源炒作問題給予了高度關注，加之並購重組政策趨嚴，如軟通動力、搜房網等中概股在回歸過程中相繼折戟。平安證券認為，360是國內網路安全領域的頂尖企業，符合國家信息安全戰略要求。多年來，囿於A股嚴格的上市要求和融資限制，如BAT、京東、新浪、網易等頂尖互聯網公司均選擇海外上市，如360最終能夠回歸 A股，無疑將顯著提高A股信息安全和互聯網板塊的質量。

北京的一家投行業人士則對記者表示，目前IPO否決率較高，監管部門對於借殼上市的監管也比較嚴厲，對於投行而言，IPO的尺度還在摸索之中，中概股回歸在短期內看不到放開的跡象。

天塌下來有高的人頂著。

❽ 軍工混改概念股有哪些

軍工混改：有望成貫穿全年的主題
在政策利好的持續推動下，軍工混改有望成為貫穿全年的確定性投資主題。在軍工混改主題投資方向的選擇上，推薦軍工集團旗下以民品業務為主、涉及非核心軍品業務的相關上市公司。
推薦：北化股份、北方股份、長春一東
中長期看好受益於國防信息化建設、軍民融合深度發展、業績確定性增長的企業。
推薦：全信股份、通達股份、中直股份
導彈市場：空間或超萬億
目前市場上對於導彈行業的關注度不高，大眾對這個行業的供求關系、競爭格局以及未來發展趨勢等問題仍認識不足。這主要因為導彈行業存在信息不透明、股價表現的催化劑尚待挖掘以及需求釋放的空間和節點難以把握等因素而造成的暫時現象。但是，隨著軍工央企資產證券化的穩步推進，以及越來越多的民參軍企業切入導彈研製領域，一些優質的導彈類資產逐步通過並購重組或者 IPO 的方式實現上市，現有導彈相關的上市公司已超過 25家。
三種類型的公司將會受益於行業的爆發性增長紅利：第一類公司的商業模式可以契合導彈科研生產體系特點；第二類公司的導彈業務受益於下游軍種的武器裝備建設，建議關注海軍和空軍裝備建設帶來的導彈細分行業的增長；第三類公司的控股股東具有大量、優質的導彈類資產，有望受益於軍工央企的資產證券化進程提速而切入，從而受益於行業的增長。
推薦：航天電子、航天長峰
航天：大火箭升空帶來的機會
新一代運載火箭再添新丁,運載能力全面提升。「快舟一號」的發射更拓寬了商業航天新領域的發展，航天主題將成為「十三五」期間的超級主題。中國航天已進入事件密集期,「十三五」有望迎來飛躍發展。空天資源已成為各國爭奪的焦點,空天平台將在未來戰爭中發揮重要作用。我國航天裝備主要由航天科技（000901）集團和航天科工集團研製,看好航天產業的發展,以及兩大航天集團核心軍品資產隨科研院所改制帶來的整合預期。
推薦：康拓紅外、中國衛星、航天電子、航天動力
衛星通訊：市場有望超過250億美元
廣發證券（000776）分析師表示，衛星通信技術順應信息化戰爭需求，從海灣戰爭以來的歷次現代戰爭中發揮了重大作用。全球只有16個國家和地區擁有軍事通信衛星，美國規模和技術全球領先，俄羅斯數量雖多但技術較落後，歐洲各國獨自發展，雖有技術但覆蓋領域不足。我國軍用衛星通信系統相對落後，但需求迫切，只能依靠自己研發，預計未來十年國內軍用衛星通信系統投入的規模有望超過250億美元。（http://www.lqz.cn/）
推薦：中國衛星、華力創通、振芯科技

❾ 哪些股票有可能重組

悅達投資面臨重組，002420,毅昌股份，大宗交易接近40%股份了，估計半年內，百分百停牌重組。西南葯業的重組工作基本完成，桐君閣的資產置換交割很可能在第3季度前完成。600644 ST樂電從K線組合看，可能有重組故事，可以關注。南北車並購引發的南北船，兩油，國家核電和中電投合並等帶動的個股標的炒作，其實一個核心邏輯就是並購重組，當主流的這些被炒作之後，那麼隨著挖掘的深入，ST無疑是最可能並購重組的一個板塊，因此，你會發現近期ST路翔，華錦等都是連續板的節奏，接下來像ST中魯這種也會被市場挖掘。牛市幾大特點，題材上天，消滅低價。看看價格榜，3，4元的票是否還有？所以，如果持有10元以下的低價票，請堅定。配上不錯的題材，量價合理，上天只是時間問題；即使你看不懂他的基本面和內在邏輯，沒有關系，市場會為你發掘，並購、重組一切皆有可能。低價好票有哪些？帶東方科技電子的都不錯。方正科技，都說澤熙賣了，我才不信呢，看好未來的人，不可能賣掉他，就等停牌重組呢，這是所有軟體電腦最便宜的股票了，我不看，總之我能長線持有。招商局最新指出，上述可能的重大交易可能涉及公司位於深圳西部港區的港口資產。目前公司與有關各方尚在商討資產重組的細節過程中，且尚未達成任何確定性的條款。st光學竟然抓了兩個板了，竟然還懵懵懂懂，原來st股五個點漲停。看來重組的可能性很大，看六月份表現了。金山股份最近有可能重組！！！！！ 提示！為了幫助網友解決「如何提前知道哪些股票要重組」相關的問題，中國學網通過互聯網對「如何提前知道哪些股票要重組」相關的解決方案進行了整理,用戶詳細問題包括:買都買不到，如何能提前獲知要重組的信息呢？哪位大蝦知道一些ST股票一旦重組，就好多個漲停，具體解決方案如下：
解決方案1：
有途徑可就犯經濟錯誤了~當然如果你認識庄就可以，他們會冒險問內部人員消息的，一旦查到可就要判刑了,所以庄也不敢有出人意料的大單買入
解決方案2：
除非有內部人員沒有途徑,去看看但斌寫的<,而且炒股不需要靠這些消息;時間和玫瑰>
解決方案3：
只有多看消息，且准確及時！！！
解決方案4：
除非內部有人
解決方案5：
沒有途徑
資產重組永遠是股市最有爆發力的故事，A股市場這么多年以來，無論牛熊，每年的十大牛股中，很多都是重組股，因此，包括資本大佬王亞偉、徐翔等在內，都把找未來的重組標的作為投資的重要途徑，當然有些他們買中的股票就成了重組最熱門的緋聞對象。找重組對象應該有這么幾個條件，一是股價不宜過高，最好10元以下，總市值不宜過高，最好30億以下，當然越小越好；二是包袱負擔不宜過重，最好凈資產還是正值，越多越好，凈殼最好；三是股權不宜過於復雜，最好大股東股權佔比大，重組協商比較容易；四是重組意願與要求比較強烈，最好公司表示過這方面的意向，或者有過這樣的當作；五是大股東有實力、有優良資產的更好。。。。。
根據上述要求，本人也好玩，選出明年可能成為重組對象或者現在已經停牌明年復牌可能成為大牛股的十隻股票供大家分析參考，因為現在是指數牛市，不排除年初出現股市大幅震盪，因此即便是你認為哪只股票有機會，也要選擇低位再介入，不宜追高。
1、600288 大恆科技

2、600705 中航資本

3、600083 博信股份

4、600370 三房巷

5、600615 豐華股份

6、002660 茂碩電源

7、600626 申達股份

8、000591 桐君閣

9、600503 華麗家族

10、600656 博元投資

此外，還有十大備選對象：002306中科雲網、002160常鋁股份、300243瑞豐高材、002534杭鍋股份、300308中際裝備、300116堅瑞消防、600746江蘇索普、000820金城股份、002261拓維信息、300031寶通帶業等中恆電氣、百利電氣、智慧能源、卧龍電氣、摩恩電氣、通達動力、匯川技術等7隻個股今年以來首次發布並購重組公告，且並購重組仍處進行中，這些上市公司都有機會。
2015年重組概念股有哪些？
哪些過期存在重組可能？3月底，中國船舶重工集團公司和中國船舶工業集團公司雙雙發布消息稱，中船重工「北船」和中船工業「南船」領導層對調，這推升了市場對兩大造船集團可能進行合並的猜想。
武鋼股份董事長此前向媒體表示，中國的鋼鐵行業若要削減過剩的供應，整合至關重要，這推升了市場對武鋼和寶鋼等幾大鋼企可能進行合並的猜想。
上港集團日前披露，公司正在研究收購上海錦江航運（集團）有限公司部分股權事宜。四大航運集團合並傳聞再度升溫。
保利集團正在與中紡集團商談兩大集團的整合事宜，目前基本達成的一致意見是，將中紡集團並入保利集團，預計下半年將進入實質性的合並階段。

炒作重組股的技巧需要和資產重組的模式聯系起來，總結有這么幾種：
1、地方政府重組模式。該種模式的重組目的是使地方企業保持融資能力與均衡整合地方企業資產，一般情況下這種重組容易發生在一年的第二季度，二級市場上的股價表現一般，短線波動概率較大。
2、保配重組模式。公司大股東為了使股份公司保住配股權或者不被ST、PT而進行的內部資產置換，這種情況容易發生在每年的最後季度，特別是12月份。這類個股的股價波動易出現逆勢獨立波段機會，部分個股可能會因內部職工股上市或者置換資產較好而出現中線黑馬機會。
3、借殼上市重組模式。由一個新的實力企業購買上市公司法人股權並成為第一大股東，或是實現資產的徹底置換。為了使得借殼上市的成本較低，一般情況下，這類上市公司的二級市場股價容易出現階段上台階性的飆升。這種重組發生的時間容易出現在每年的年中，股價上漲較大但一般不送股，且易增發新股。
4、炒作方式重組模式。這種重組模式的目的主要是為了使股價炒作具有題材性。具體方式有兩種：一是合作式或者局部性重組，二級市場上的股價容易出現短線急漲行情;第二種是成為大股東形式的長線炒作重組，這種重組過程往往具有時間與步驟的階段性，以利於炒作者節省資金，二級市場上的股價出現上升通道走勢。
在眾多重組股中我們應該特別注意以下幾種類型：
1、經營上陷入困境的公司，最易成為重組的對象。一般來說，公司業績出現虧損、被特殊處理等等，最易被買家相中;
2、股權轉讓是重組的前奏。新股東通過受讓股權坐上第一把交椅，意味著「重組」拉開了序幕。投資者宜關注新東家的背景、實力、所屬的行業以及受讓的股權所投入的成本。若新股東從事高新技術產業則意味著日後有源源不斷的題材，受讓股權的成本越高，說明新東家志在必得，升幅自然可看高一線;
3、第一波行情宜舍棄。第一波行情屬於重組行情的「預演」，此時往往是知道內幕的人士哄搶籌碼將股價抬高所致，隨後必然會出現一次急跌洗盤的過程。
4、第一波行情沖高之後急跌，伴隨著基本面的利空消息，急跌之後才是參與的時機。實際上，這是最後的利空消息，公司往往將各種潛虧全部計提，為日後的舊貌換新顏打下基礎，股價因而出現最後一跌，成為參與的最佳時機
下面，我們來分析下，要完成一項資產重組，需要經歷幾個階段。

第一階段，公司宣布因重大事項停牌，根據重組方案的復雜和重大程度，停牌時間有長有短，金豐投資就停牌了18個月；在停牌期間，重組公司也會發布一些進展公告。

第二階段，董事會公布重組方案，並復牌。金豐投資目前就處於這個階段。一般來講，如果擬重組進來的資產好，第一階段停牌前消息沒怎麼泄露，那麼股價就會表現得瘋狂。比如擬收購游族信息的梅花傘（002174SZ），去年10月24日方案公布復牌後就連續7個多漲停。

第三階段，公司召開股東大會，表決重組方案。一般來說，股東大會都會通過重組方案，但對於部分機構投資者話語權強，方案又有些「貓膩」的公司來說，可能會遇到問題。比如，在去年的6月底，大商股份（600694.SH）向大股東定向增發購買資產的重組方案，就被「茂業系」等股東否決。

第四階段，重組方案上報證監會，被受理，等待審核。以梅花傘為例，公司在去年10月24日公布了董事會通過的重組方案，11月19日，公司公告重組材料獲得證監會的受理。間隔一個月不到。

不過，從我看了多家公司的情況看，一般從證監會受理重組材料到並購重組委審核，要經歷3個月的時間。期間，證監會還可能會讓公司補充材料。

在此階段，公司股票是正常交易的。

第五階段，證監會通知，將於近期審核公司的資產重組方案。公司會在第一時間公告，並停牌。在證監會並購重組委發布通過或不通過的公告後，公司復牌。

以梅花傘為例，公司去年11月19日重組材料被證監會受理，3個月後，到今年2月20日證監會發公告確定審核日期，在審核期前後，公司一般會停牌一周。2月27日，公司重組方案獲得證監會通過並復牌。

接下來，重組方案就可以具體執行了。

在上述五個階段中，一隻重組股的絕大部分漲幅可能都在第二階段，有部分是在第五階段。超額收益的邏輯就在於是否「超預期」。