百聯股份財報

Ⅰ 如何看待京東2016年財報，2016年非美國通用會計准則下扭虧為盈

京東這次盈利躍升發生的時間點相當巧妙：目前京東和阿里兩大巨頭的在線銷售其實都在同比下滑，因此兩家都在尋找市場轉型的關鍵節點上——上個月末阿里宣布與百聯聯姻，實際上就是表明了自己進入線下零售業的決心。目前百聯有4700多家線下門店，阿里可以利用自己的大數據資源來增強百聯的供應鏈管理，另一方面利用百聯門店的優勢能夠更好地推動「支付寶」在線下零售領域的應用。以此實現雙贏。
當然京東也抓住了這波空隙，主動擴展了自己的家居品、食物、酒品這些高增長消費市場，這次Q4的盈利也直接與春節期間的銷售增長有關。聯系最近京東出售自己的金融分部，按照京東CFO黃宣德的說法（最近在Bloomberg的采訪），這次出售的目的就是為了幫助京東在這些消費市場上更好的打「價格戰」，對手是誰當然不言自明。整個采訪過程中的發言顯得很有自信贏下這場「價格戰」，不過是真有自信還是為了穩定（股）民心還需要進一步觀察。
從國外的投資機構來說，Morgan Stanley和JPMorgan總體看好京東未來一段時間的發展，尤其是Morgan Stanley，最近提名京東 top Chinese internet picks for 2017 ；但像Bernstein等投行則更多地持保留態度。
總體來說，整個市場大有山雨欲來風滿樓之勢。我們也會繼續強勢關注下去。

Ⅱ 百聯集團在世界500強裡面嗎

正大的易初蓮花和百聯集團比較 正大世界500強喲 ！正大在中國都有幾百家廠，平均一個省3-4個廠以上 ！你說誰有錢？ 一個是泰國的 一個是u

Ⅲ 光明乳業董事長辭職，成百聯集團總裁人選，他的職業生涯有哪些閃光點

光明乳業董事長辭職，成百聯集團總裁人選。 光明乳業發布公告，稱已收到公司董事長濮韶華的辭職報告，後者因工作調動，申請辭去公司第六屆董事會董事長等職務，上述辭職事項自辭職報告送達董事會之日起生效。值得注意的是，日前，百聯集團召開幹部大會，會議宣布，濮韶華任中共百聯集團有限公司委員會副書記，並提名為百聯集團有限公司總裁人選。

Ⅳ 永輝超市企業的未來競爭策略怎麼寫

從行業發展趨勢來看，參照美國零售業80年代初至今的發展史，零售行業集中度不提升，涌現了沃爾瑪、好市多等優秀的零售企業。當前，中國人均GDP接近美國80年代初的水平，消費模式變化，未來中國零售龍頭企業成長潛力巨大。
永輝超市作為零售行業龍頭，行業整合進程提速、線上線下融合帶來的新機遇，未來競爭力有望進一步提升。
1、在生鮮行業深耕多年，積累了豐富的運營經驗，同時供應鏈不斷向上下游延伸，打造全渠道、全產業鏈的進程走在行業前端，規模持續擴張，優勢明顯，實現了逆勢增長，也為其持續發展奠定了堅實的基礎。
2、「合夥人制+賽馬制」有效提高了企業管理水平，使公司效率明顯高於平均水平，持續擴張的過程中，費用率、毛利率等指標不斷提升。
3、先後引入牛奶國際、京東和騰訊等重要戰略投資者，並進行同業投資，在完善供應鏈同時，加碼新零售升級轉型。
風險：隨著線上線上融合的新零售模式興起，資本大量湧入，阿里、騰訊、京東等巨頭大量燒錢布局，萬科、碧桂園等房企也謀求利用自身優勢，進入零售領域，再加上零售行業自身的大量企業在電商的沖擊下，紛紛探索轉入新零售，激烈的行業競爭已經拉開序幕，未來充滿極大不確定性。
生鮮新零售市場競爭格局
近年來，實體零售受到網路零售巨大沖擊，經營困難；而電商增速放緩，流量紅利逐漸喪失，加之消費訴求發生深刻變化，實體零售與網路電商正逐步從獨立、對抗走向融合、協作，線上巨頭與線下企業從資本、戰略、經營層面加速融合。
線上線下融合有助於將線下物流、服務、體驗等優勢，與線上商流、資金流、信息流融合，誕生了以消費者體驗為中心的數據驅動的新零售業態。自從阿里巴巴2016年10月提出新零售戰略後，分別由阿里、騰訊兩大寡頭主導，形成兩大陣營。
生鮮新零售市場競爭以新業態超級物種和盒馬鮮生為代表。2017年1月1日，永輝正式推出「超級物種」，這被業界認為是對標阿里旗下盒馬鮮生。
永輝的新零售業務由此進入了大規模擴張階段。據永輝超市2017年年報中呈現的2016-2020年戰略發展綱要顯示，未來永輝超市將新開Bravo店135家、超級物種100家、永輝生活店1000家。截至2018年9月底，超級物種共覆蓋8個省市，門店總計56家，永輝生活開店422家。
對手盒馬鮮生經過一年多的時間規模迅速擴張，門店數量已達64家，覆蓋全國14座城市。在新零售業務的探索中，該業務一直處於虧損中。
4、競爭優勢
規模優勢
經營規模較大的連鎖超市企業既能夠增強其對上游供應商的采購優勢，獲得較低的采購成本，同時規模優勢有利於形成商業生態，降低綜合運營成本，提升附加值。
永輝超市銷售規模全國排名靠前，在規模上已具備優勢，其得以逆勢增長的重要原因在於專注於生鮮的策略。在生鮮經營方面，與其它超市相比，無論是從收入規模還是收入佔比，永輝超市均有明顯的優勢。
從生鮮收入規模來看，2017年永輝超市生鮮收入261億元，明顯高於其他超市上市公司。從生鮮收入佔比來看，2017年永輝超市和家家悅排名靠前，都在45%左右。
與電商相比，在生鮮領域，以線下起家的永輝超市更熟悉產業鏈，也更接近鮮活的消費者，熟悉物理空間法則。
5、財務分析
（1）主營業務構成情況

公司主業突出，始終堅持圍繞生鮮開展業務，生鮮業務長期佔比達44%左右。隨著管理不斷精細化，生鮮業務毛利率不斷提升，2018年中報達到15%。
食品用品收入佔比46%，毛利率水平也在提升。服裝業務不斷萎縮，毛利貢獻一直下滑。
服務業務主要是轉租收入（佔66%）和為供應商提供促銷活動的收入。服務收入佔比較小，2017年和2018年中期的營收分別為6%、7%，但毛利貢獻較大分別為26%、28%。
財報說明為「公司通過品牌優勢，服務業佔比穩步上升，主要是租金收入增長及對供應商提供的服務保持比較高的增長水平。」轉租收入是作為公司租金支出的沖減項，為供應商提供促銷活動則是依賴規模的發展。

按產品分類情況表
永輝的收入都來源於國內，2017年銷售收入最高的前三個區域是華西大區（重慶、四川、貴州、雲南、陝西、湖北）、福建大區（福建、廣東、江西）和北京大區（北京、天津、河北、山西）。

（2）收入利潤增長情況分析
公司2017年銷售收入為586億元，近5年復合增長率為18.9%，與全國百家重點大型零售企業銷售額的下降趨勢相比，其收入實現了逆勢增長，2018年三季度同比增長達21.7%。

公司在2016年和2017年利潤增長較快，2018年前三季度，扣非凈利潤下降37%，主要是計提了3.44億元的股權激勵費用和永輝雲創科技公司虧損（影響為1.9億）），及其它開店擴張增加期間費用所致。

2018年中報披露「雲超業務方面，報告期內營業收入326億元，同比增長19%，利潤14億元，同比增長29%。」雲超板塊實現營收、利潤雙增長，是公司核心板塊。2018年中報反映「雲創營業收入9億元，同比增加594%。
永輝生活業態整體線上銷售佔比25%。」永輝生活「線上APP截至2018年6月總注冊用戶數665萬，比年初增加188%。」凈利潤-3.88億元，同比虧損（2017年虧損2.7億）增加376.66%。
2018年4月，由於騰訊增資後，雲創對母公司的影響佔比51.07%，報告期內雲創凈利潤-3.88億元，對集團凈利潤的影響為-1.9億元。
雲創板塊由於超級物種與永輝生活的加速布局，目前仍是燒錢階段，虧損金額對母公司利潤影響暫時不是很大。成長能力方面，從營收整體增速、線下布局情況以及線上的注冊用戶數來看成長非常快。
（3）成本費用情況分析
公司2013年至2017年毛利率、凈利率、扣非主業凈利率、成本費用利潤率都在提升，規模優勢及品牌優勢及公司精細化管理水平不斷取得成效提升了盈利能力。

毛利率上升主要有兩方面：
1.前期的快速布局，許多原來的新開店鋪已經渡過市場培育期，不再依賴於大規模的促銷活動來搶占市場，公司2017年披露「2017年紅標、綠標綜合為坪效為1,074元/㎡，較上年同口徑多23元/」平方米。」，2018年中報反映坪效提升到1086元/㎡，也能映證這一判斷。
2.供應鏈不斷升級迭代與整合，以降低采購成本來提升毛利率。

伴隨著公司加速擴張，銷售費用、管理費用和財務費用在2018年增幅較大。銷售費用同比增加40%，是因為新開門店費用增加所致。管理費用同比增加76%，是由職工薪酬（含股權激勵）費用增加所致。

財務費用增加149%，由凈利息收入變為利息支出，主要是由開店及對外投資減少存款利息及增加貸款利息所致。
（4）盈利能力分析
截止2017年末，近幾年的ROIC處於不斷提升狀況，ROE則不斷下降，主要是公司凈利率提升不足以抵銷資產周轉率和杠桿下降的影響所致。
強化供應鏈對相關企業增加的長期股權投資、可供出售金融資產及擴張增加的在建工程，導致資產周轉率下降。
公司前幾年，資產負債率下行，但因為擴張需要資金，今年9月末新增的有息負債率達9.4%，資產負債率回升至48.5%。由於擴張，今年的收益將出現回落，影響最大的因素是股權激勵（全年6.8億）和雲創1-9月虧損1.9億。股權激勵費用在2018年-2020年三年攤銷比例為65%、25%及10%，明後年攤銷下降，對業績影響將減小。

（5）財務狀況分析
資產負債率在2018年上升，有息負債率為9.4%，公司在擴張的情況下，財務狀況依然相對穩健。

（6）資產營運效率分析
對零售企業來說周轉效率就是生命，特別是存貨的周轉速度。永輝超市存貨周轉率逐年上升，從2011年7.6上升至2017年的8.5，該水平是在國內超市處於很高的水平，當然也與永輝生鮮業務佔比較大有關，生鮮周轉率高於食品用品。

總資產周轉率隨著規模的不斷擴大（擴張導致非流動資產佔比增加），近年來有逐漸下降的趨勢，應收帳款周轉率下降主要是企業開展雲金業務，增加了應收賬款，導致應收賬款周轉率下降。

6、行業對比
（1）主營業務情況對比（72017年）
按申萬行業分類，A股一般零售類上市公司中，永輝規模最大，其次是百聯股份。從主營構成來和經營模式來看，家家悅、新華都、人人樂、三江購物都經營較大比例的生鮮。其中家家悅同屬民營企業，業務與永輝最接近，生鮮主營佔比都在45%。
家家悅是山東省區域龍頭，主要業務集中在膠東半島，在膠東地區有589家門店，而山東其他地區僅86家，背靠山東蔬菜種植、海鮮產品及河南農產品的優勢，在成本端控制上有地域優勢，主營收入達到永輝的五分之一。人人樂生鮮業務佔比相對較小，整體業務規模也較小。
（2）收入利潤增長情況分析
2010年以來，全國百家重點大型零售企業零售額總體呈下降趨勢。步步高增長不穩定，家家悅與永輝實現了逆勢增長，家家悅業務擴張速度遠不及永輝，永輝收入和利潤的增長都要領先於家家悅。

（3）成本費用情況分析
永輝在快速擴張的過程中，毛利率不突出，低於一般水平，但由於費用控制較好，凈利率表現最好。

（4）盈利能力分析
由於加速擴張，永輝的ROIC和ROE不如家家悅。永輝凈利率較高，但杠桿較低，導致其ROE低於家家悅。

兩家公司的杠桿差異主要體現在：對供應商的應付賬款和對消費者的預收賬款，永輝應付賬款和預收賬款分別為76億、18億，家家悅則分別為19億、14億，並且永輝沒有使用票據結算。

據咨詢永輝，永輝與全國性的供應商合作基於長期合同，合同期限大多在5年左右，對供應商欠款時間不會太長。永輝對消費者預交款沒有什麼優惠，消費者提前預付款的意願不強。

（5）資產營運效率分析
隨著規模擴張，家家悅和永輝在企業資產利用效率上都有變弱的趨勢，但永輝的資產周轉率指標明顯強於家家悅。
（6）財務狀況分析
永輝的資產負債率處於最低水平，2017年末也沒有有息負債，但2018年9月末公司擴張需要，借入短期借款36億，有息負債率為9.4%。

Ⅳ 阿里巴巴高管如何解讀財報

阿里巴巴集團（NYSE：BABA）昨天發布了截至2017年9月30日的2018財年第二財季財報。財報顯示，阿里巴巴集團第二財季營收為人民幣
551.22億元（約合82.85億美元），同比增長61%。阿里巴巴集團第二財季凈利潤為人民幣174.08億元（約合26.16億美元），同比增長
146%。不按美國通用會計准則計算，阿里巴巴集團第二財季凈利潤為220.89億元（約合33.20億美元），同比增長71%。

匯豐銀行分析師曾祺（Qi
Zeng）則想了解銀泰整合時間表以及盒馬拓展的詳細情況。張勇對此解釋說，阿里巴巴在升級銀泰模式上取得了很好的進展。今天，銀泰用戶資料的整合已經完
成，阿里巴巴可以隨時隨地為用戶提供服務，無論是線上還是線下，這也將改變中國百貨商場的經營模式。以前，中國百貨商場的模式是自己不賣商品，只是將櫃台
和空間租給零售商。因此，在整合日用商品上會遇到更多的困難。

張勇還補充說，阿里巴巴目前正試圖整合線下和線上日用品系統，以確保銀泰的所
有庫存商品都可以在線上買到。盒馬的市場反響不錯，用戶黏度也非常好，證明了盒馬模式的成功之處。這是一種新模式，「新零售」模式。它不是超市，也不是食
品店。阿里巴巴將在中國主要城市開設更多盒馬店，但不會全部自營，而是會採取特許加盟合作夥伴的方式。

不會照搬亞馬遜Prime模式

巴
克萊銀行分析師格雷戈里·趙（Gregory
Zhao）在提問中說：「阿里巴巴在本季度發布了「88會員」體系，將淘寶、天貓和支付寶連接起來，與亞馬遜的Prime會員相比——Prime會員的消
費能力更強，ARPU貢獻更大——目前會員貢獻的營收有多少？未來會否為會員提供更多的服務，比如數字內容和物流服務？另外，最近有不少有關阿里巴巴在研
發方面加速投資的報道，比如150億美元投資達摩學院，這些研發項目如何貢獻營收？對公司的財務有何影響？」

張勇對此表示，阿里巴巴在8月
份發布了「88會員」體系，目前還是一個新項目，因為我們認為5億用戶是阿里巴巴生態系統中最重要的資產。這個體系中，每位用戶都有自己的分數，每個月都
會變化；阿里巴巴為所有超級會員提供了一系列特權，以加強他們的黏度。在阿里巴巴的生態系統中，不同業務之間都大量協同性，比如零售平台與數字媒體平台之
間，但是阿里巴巴不想直接模仿亞馬遜的Prime會員體系。在中國市場，阿里巴巴需要自己的模式。數據顯示，用戶使用阿里巴巴生態系統的時間越長，他們在
各個平台的消費就越多。

武衛表示，150億美元會在未來幾年投在集團的研發上面。目前的研發費用占公司總營收的比例為10%-11%，所以，阿里巴巴很顯然會不斷增加在技術研發方面的投入。研發成本在阿里巴巴營收中的佔比略低於行業平均水平，未來會逐步提升。

蔡
崇信則補充說，在研發費用在各項業務分配方面，肯定有一些阿里巴巴特別重視的領域，但在基礎技術一般性研究上的投入也會逐步提高。未來5-10年，包括深
度學習、計算機視覺、人工智慧、量子計算在內的基礎技術將會有巨大進步，很多技術會更廣泛地應用到實踐中。因此，現在正是投資的良機，對阿里巴巴來說，加
強在基礎技術領域的投資非常重要。所以，公司將會吸引更多的基礎技術研究人才加盟。

並不急於從新業務中變現

張
勇在回答麥格理分析師溫迪·黃（Wendy
Huang）有關零售通業務模式以及四季度營收預期的問題時表示，零售通是從2年前開始孵化的一項業務，目的是打造一個數據驅動的數字平台，把品牌合作伙
伴的產品賣給中小城市和農村地區小型店鋪，比如夫妻店。品牌商傳統的供貨渠道是金字塔形的，但是通過互聯網和數字技術，可以減少供貨中間環節，令采購更透
明。

張勇還進一步指出，阿里巴巴希望通過這種新模式，幫助品牌商向他們所希望的零售商供貨，全程了解出貨情況。但是，阿里巴巴不想復制這種
傳統模式，而是提出了平台模式，為品牌商和商戶提供包括供應鏈管理和物流等在內的基礎設施。至於營收模式，阿里巴巴並不急於從新業務中獲得營收，而看重新
業務的未來價值。

目前公司從品牌商和商戶得到的反饋都是非常不錯的，因為品牌商很少有自己的覆蓋全國的供貨渠道，創建獨立的供貨網路投入非
常大，所以他們很願意與阿里巴巴分享這些供貨渠道，而阿里巴巴相信，只要能為商戶、為品牌商創造價值，公司最終也會從中獲益。另一方面，小型店鋪傳統的經
營模式也可以轉型為數字模式，阿里巴巴可以向他們提供數字武器，幫助他們管理店鋪。

阿里巴巴數字娛樂業務在今年夏季表現不錯，一些網劇出現了熱播的現象，讓阿里巴巴受益匪淺。幾天前，數字娛樂團隊剛剛發布了未來幾個季度的產品計劃，有非常強大的產品組合。阿里巴巴堅信，可以不斷發展數字娛樂業務，加強公司在這個領域的領導地位。

SunTrust
Robinson分析師約瑟夫·斯考利（Youssef
Squali）則想了解菜鳥150億美元投資計劃的詳細情況。武衛對此表示，阿里巴巴未來五年將在物流網路上投入150億美元，也就是每年30億美元。由
於合並了菜鳥的業績，第四季度營收預期上調了4%。菜鳥在一年前完成了一輪融資，所以賬面上現在還有現金。阿里巴巴目前持有大概1500億元人民幣的現
金，會拿出一部分支持菜鳥。

瑞士信貸分析師托馬斯·張（Thomas Cheung）在提問中說：「我有兩個問題，第一個關於阿里巴巴的內容戰略。公司在中短期內有沒有將主頁內容商業化的計劃？第二個問題，公司預計今年雙十一的GMV可以達到一個什麼樣的規模？」

張
勇回答說，在核心電商業務上，阿里巴巴正在內容驅動、社區驅動的手機淘寶上執行一個非常明確的戰略。根據這一戰略，公司在手機淘寶中加入了許多不同形式的
內容，比如短視頻、信息流，市場反響都不錯，這也恰恰是用戶黏度如此好的原因。但是，阿里巴巴並不急於將所有這些流量變現，相反會繼續改善演算法和用戶體
驗，以滿足用戶需要。但公司確實看到未來從這些內容的價值中變現的潛力。

阿里巴巴一直走在前沿的企業。

Ⅵ 目前國內很多百貨商店都是聯營扣點的，公司並不買斷商品的所有權，為什麼年報里公司的營業成本卻很高呢

雖然是扣點的，但實際操作是按照實際的收入扣除扣點後開票給百貨公司的，這部分就是百貨公司的成本了，所以也可以說扣點就是百貨公司的毛利了。
扣點和買斷做賬的方法是一樣的，不同的是，扣點的話百貨公司是沒有庫存的，相反買斷就會有庫存了。