上市公司寒冬

1. 為什麼多家上市公司會或多或少提到了智能手機市場的疲軟

多年來，智能手機產業已經習慣了高增長。部分原因在於中國市場——世界上最大的手機市場——快速地由功能手機轉向智能手機。機市場疲軟已成為不爭的事實。最近兩年，全球手機市場整體出貨量一直呈下降趨勢。知名研究公司Gartner預計，2019年全球手機出貨量將較上一年下降6800萬部，降幅達3.8%，這也將成為智能手機上市來最嚴重的一次下滑。

當然，這並不意味著智能手機市場的終結，即將有驚人的新手機問世。我預計，在多個因素拉動下，智能手機將再次令人興奮。未來數年5G將逐步推出，將極大地改變智能手機外觀、運行方式和使用方法。它們的下載速度可以增長100倍。但它存在一個問題，5G信號容易受到干擾，手機握持方式不正確就可能影響下載性能。因此，未來智能手機可能只使用小型天線。

2. 4家車企破產，龍頭經銷商集團關了31家4S店，車市進入寒冬

來源：汽車服務世界

11月份還沒過去一星期，整個汽車行業的輿論圈子儼然被知名車企重組、停擺、出售股權等新聞承包了。

1-4日，包括華晨、北汽、恆大、長江等在內的4家車企6次曝出不好的消息。

但這樣的廣匯，卻在疫情之後陷入了利潤下滑的困局，整體狀況也受到資本市場和汽車行業的共同關注。

業績上，1-9月，廣匯汽車的凈利潤13.12億元，同比下滑41.6%，與經銷商經營狀況直接掛鉤的現金流更是連續三個季度為負。

此前，《汽車服務世界》也報道過，廣匯汽車上半年的利潤下滑超6成，是下滑幅度最大的4S店集團。

渠道上，1-9月，廣匯汽車一共關閉了31家門店，新開了11家門店，集團門店規模減少了20家。

廣匯的盈利結構也發生了變化。作為主營業務的整車銷售板塊，該板塊1-9月在營收上佔了8成，但毛利率僅為2.55%。

與此同時，廣匯汽車的維修服務、傭金代理等業務，毛利率超50%，其中售後維修業務更是廣匯唯一出現利潤增長的業務。

在這樣的情況下，廣匯的資金鏈問題自然受到關注。

10月，廣匯汽車就被曝「資金鏈陷入緊張」，也有多個投資者針對「廣匯汽車資金呈現持續流出狀態」現象詢問廣匯汽車董秘。

關於公司股價、市值暴跌的原因，但廣匯卻並未給出回復。

但是，廣匯汽車三季度的現金流持續出現70餘億元的「漏洞」也是基本事實，為了補充流動資金，廣匯汽車控股股東還在9月質押了部分股權。

加上10月的時候正通、潤東先後發布股權轉讓/凍結信息，這些經銷商巨頭的動向真實反映了經銷商群體的經營壓力開始加劇。

巨頭們的資金壓力都始終存在，非巨頭的狀況自然也不敢說好。

4S店：被騙or賣龍蝦？這是一個問題

當賣車不再能獲得高額利潤已經成為現實的當下，4S店的日子不容易已經是基本事實。

此前，中國流通協會公布了3組數據體現了4S店的不易：上半年近八成4S店的新車銷量處於下滑趨勢；不到30%的4S店能盈利；有1019家4S店相繼退網。

4S店經銷商撐不下去退網、維權等新聞今年就沒停過，上述出問題的車企幾乎都被自己的經銷商維過權，在此就不過多贅述。

我們來看另一群4S店經銷商面臨困境後的做法和遭遇。

有相關人士指出：下半年汽車市場增長乏力，廠家填補市場的預期不容易實現。

各家車企業績止跌回升的背後，是成千上萬家汽車經銷商，背負著艱巨的任務，承受著巨大壓力。

這種情況下，一些撐不住、想擴大盈利空間的4S店經銷商，會選擇跟非主機廠/車企進行合作等方式減輕自身的負擔、增加自身的盈利空間。

但這種「沒有車企和所屬集團保護」的做法，其中隱藏著巨大的風險。

10月31日，浙樣紅TV報道：杭州多家寶馬經銷商與汽車代理公司合作，卻被騙了上千萬。

一位杭州蕭山汽車城十多年開店經驗的汽車經銷商老闆向媒體反映：自己與某汽車事務代理公司開展了業務合作，但從9月下旬開始，該公司老闆突然失聯、電話關機、辦公室人去樓空。

媒體在采訪過程中，陸續發現有不少當地4S店經銷商與車主均被該公司拖欠車款，金額高達1000多萬元。

這些經銷商之所以會受騙，原因很簡單：

1、價格便宜：原價28萬的寶馬車，該代理商只賣26萬，低於市場價的五六個點；

2、經銷商想要獲取更多利潤，從該公司訂車以後轉賣可以賺取差價。

3、經銷商會選擇的汽車事務代理公司都會是熟人且有過業務往來，有一定信任基礎。

上述報案的店主跟該公司老闆認識了十多年，卻還是被騙了。

事實上，車企與4S集團的每一次變動，對於最下游的4S店個體來說都是一次洗牌。

過程中他們要麼緊跟上游的腳步走一步看一步、要麼慌路求生找別的賺錢機會，有些4S店老闆覺得自己救不了自己的汽車生意，乾脆選擇發展第二產業了。

在湖北有汽車經銷商的投資人，一邊開店賣車，一邊開店賣小龍蝦，賣小龍蝦的利潤比賣一年車的利潤還高，這已經成為坊間「美談」。

是循規蹈矩繼續承壓苦苦支撐？還是冒著風險跟「車圈的老朋友（汽車事務代理公司）合作」/亦或者發展自己的第二春賣個龍蝦啥的？

這指不定會是未來3萬家4S店老闆隔三差五的靈魂拷問。

寫在最後：

本文的出發點並非唱衰4S店，只是盤點4S店群體當下的真實境況。

細心的讀者可能已經發現，文中並沒有出現「4S店遇難了、獨立售後能不能趁機獲益」等相關言論。

原因很簡單，今年4S店不好、獨立售後也不算理想，只是行業今年、尤其是下半年巨頭整合的動作太多，導致大家的輿論焦點多放在了「強者正在如何越強」身上。

兩個月前，汽車服務世界發過一篇文章《2020年二季度，近1.5萬汽服店轉讓，實體店難在「實體」？》體現了汽服店現狀，其中提到了一點：去年誰店多，誰光榮；今年誰店多，誰頭大。

這其實表明：2020年，獨立售後面臨的窘境與車企、4S集團以及4S店群體是類似的。

動盪的時候，強者的抗風險能力雖然更強，但他們必須進行的轉型動作可能也更慢。

小船怕風浪，大船難轉彎。

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本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

3. 大企業（即將上市）最怕被起訴什麼

關於信譽的，比如做假賬、偷稅逃稅、信息欺詐，以及進誠信黑名單違法違規等事情。
(3)上市公司寒冬擴展閱讀:
中華人民共和國刑法》第二百零一條納稅人採取欺騙、隱瞞手段進行虛假納稅申報或者不申報，逃避繳納稅款數額較大並且占應納稅額百分之十以上的，處三年以下有期徒刑或者拘役，並處罰金額巨大並且占應納稅額百分之三十以上的，處三年以上七年以下有期徒刑，並處罰金。漏稅是指因客觀原因未繳或少繳稅款的行為，主觀上不是出於逃避稅收的故意、客觀上未採取弄虛作假的手段，但結果是未繳或少繳稅款。漏稅應當依法補交稅款及滯納金，否則就要承擔刑事責任。
為什麼這么多公司上市？
1、中國經濟大環境和資本寒冬即將到來；國內企業再不上市，投資人就無法在當時投資條件下，對價估值狀態下變現。比如小米這么著急上市，拼多多著急上市，一個個虧得血本無歸，而且還是虧損持續增加，短期內看不到盈利預期，居然被背後資本強推上市。很多時候，可以說上市背後比拼的就是資本實力。
2、國內未來一段時間內經濟會很不好，即使盈利企業也需要備糧過冬。很多企業倒閉不是因為虧損，而是因為資金鏈斷掉而倒下。甚至很多賬面利潤不錯的企業。資本都喜歡錦上添花，不願意雪中送碳，國內銀行更是如此，雪中送炭不會干，雪中抽碳常干。經濟寒冬，長期負債和短期負債都是要命的，所以，精明的老闆們都會提前預備現金。上市融資可以提升現金流，降低負債，提高影響力，也可以美容財務報表。一舉多得。特別是關於債權債務方面的訴訟，可能使自己的企業不能成功上市。

4. 融資的冬天真的來了嗎

7月底某機構舉辦的股權投資產業峰會上，「募資難」三個字出現了近40次，「寒冬」也被十幾次提及。探討的話題已經不再是寒冬是不是要來，而是到底該如何過冬，以及這個冬天將會有多長。
2018年下半年流入一級市場的資金將會出現斷崖式下跌，至少減少50%-60%，甚至可能減少70%-80%。「從現在起至少到2019年底，中國一級市場的募資環境都將比較險惡，募資周期會顯著延長。這一波資金源寒冬才剛剛開始。」
在2016年下半年和2017年，隨著共享經濟、人工智慧等投資風口持續升溫，創投圈走出了2015年的資本寒冬，IPO審批加速、獨角獸上市綠色通道等利好政策不斷出台，30分鍾拿到大佬的投資、幾家機構爭相簽訂投資意向書、幾個背景還不錯的人組成小團隊就拿到投資的消息不斷見諸媒體。股權投資市場一片繁榮景象。
改變在2017年11月17日開始埋下伏筆。當日，中國人民銀行聯合銀監會、保監會、外匯局出台《關於規范金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》，對金融機構資管業務進行嚴格監管。
2017年底，關於募資難的討論開始在一些會議上出現，但在2018年初區塊鏈的投資喧囂，以及無人駕駛等領域不斷傳出的巨額融資新聞里，這些聲音並沒有引起外界太多關注。
等到春節後，合作夥伴、LP還有一些朋友反饋的信息讓何建文對募資難的感覺越來越明顯。3月28日，《徵求意見稿》獲得通過並於4月27日正式發布，何建文發現一些機構募資所需要的時間變得更長，募資的金額也在降低，甚至有一些根本就募不起來。他意識到，寒冬終於來了。
寒冬最關鍵的因素是銀行的錢無法進入，有分析稱有這部分資金可能佔到市場的一半。很多資金錶面上看起來與銀行無關，但穿透中間七拐八繞的關系，發現最終還是來自於銀行。
另一個致命影響來自於A股市場的變化。2018年1月底開始，上證指數開始大幅下跌，從1月29日最高3587點，到8月3日已經下跌至2740點，半年跌幅約23.6%。伴隨而來的是不斷有公司陷入債務違約，上市公司股東股權質押接近強制平倉。曾經的金主之一的上市公司和大老闆們也沒錢了。
IPO的減速同樣也是排名靠前的影響因素之一。2018上半年共118家企業上會，遠低於2017年同期275家，通過率維持在不到50%的低水平，不時出現高否決率。2018年1月23日，發審委否決了7家過會公司中的6家，創下單日最高否決記錄。這讓投資機構的退出變得困難。
與此同時，中美之間的貿易摩擦，為未來經濟發展等帶來不確定性，也給投資人們帶來不小壓力。

5. 那家上市公司生產羽絨服

紅豆股份，600400，國內領先的羽絨服生產企業，將受益於千年一遇的寒冬而銷量大好，莊家正加緊建倉，所以近期表現不佳，待天氣溫度降到極低時，紅豆股份將大漲。波司登雖然是羽絨服龍頭股份，但不在A股上市。

6. 年終盤點| 這些車企在「寒冬」瑟瑟發抖，有的再也爬不起來

今年疫情當中，汽車是復甦最快的行業之一，整體銷量在下半年迎來明顯反彈，資本市場上更是紅旗飄飄，長城、長安、比亞迪等汽車龍頭股及產業鏈相關的股票在年內連創新高。不過，汽車大盤欣欣向榮的景象背後，「爆雷」事件也是頻頻出現，舉步維艱的企業不在少數。目前，汽車產業正迎來前所未有的變革機遇，但對於一些車企，內困外患雙重作用下，2020年是它們的至暗時刻。

昔日王者成為「拖油瓶」

今年上汽大眾的銷量連續11個月同比下滑，據乘聯會數據顯示，1-11月上汽大眾累計售出1,347,985輛新車，同比下滑23.74%，跌幅遠超市場平均水平。

盡管目前上汽大眾仍位列車企銷量TOP10的前三，但在市場進入持續復甦增長的快車道，上汽大眾卻明顯失速，每個月的銷量匯報對上汽大眾都是一次打擊，值得注意的是，在9月、10月、11月三個月國內乘用車銷量整體大漲的情況下，上汽大眾仍然跌跌不休。

11月13日，經杭州市中級人民法院裁決，東風裕隆汽車銷售有限公司正式進入破產重整程序。雖然東風汽車相關人士披露，此次破產清算的是東風裕隆銷售公司，目前納智捷還沒有要退出大陸市場，東風裕隆擁有製造基地、生產資質、土地等諸多資產。但2020年前九個月的銷量僅有77台，納智捷已經走向了末路，離退出大陸市場只是時間的問題。

以上只是例舉了近期發生的事件，而且只限於傳統車企，其實，造車新勢力也是爆雷不斷。粗略統計，今年出局的車企或品牌，大大小小加起來超過30個。總而言之，從整個行業來看，市場逐步向頭部企業集中，未來幾年，淘汰只會加速。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

7. 股票業績預增以後上漲概率是多少

業績預增也不一定會立刻上漲，還要看增長情況，前期業績情況，前面的交易情況是否活躍，大盤情況，後續實際盈利情況。提前預測也只不過是個煙霧彈，一季度很多都有預增報告，等實際報告出來卻有很多都出現了嚴重虧損

8. 都在說寒冬，那今年最慘的行業會是哪些

2019大環境比較特殊，很多企業都在煎熬中度過，所以今年的經濟形式沒有最慘，只有更慘。如果非要在今年評選幾個最慘的行業，倒閉企業最多的。我覺得非以下三個莫屬了。一、金融行業。二、互聯網創業公司。三、健身房美容院

9. 寒冬之下：藏在財報里的市佔率

在日新月異的汽車市場里，故事總是在不經意間換了講述方式，原有的發展與比拼也進入了新的維度。曾經一味的比價格、比銷售說辭的時代已經過去，疫情回歸了人們對於車最根本的期待和想像，關於產品、服務、性能的理性角逐才是當前進入白熱化階段的後半場戰事重點。

回歸文章最初，市場佔有率是什麼？似乎更像是每家車企夜以繼日的技術研發投入之後，消費者對於產品的認可。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。