曼寧集團股票資金

Ⅰ 比爾·米勒的當前的比爾·米勒

擁有任何一個同行都無法比擬的歷史紀錄，比爾大可躺在榮譽上休息，然而這不是他的行事方式。在20世紀90年代後期的牛市中，像所有的價值型基金一樣，他的投資組合表現比不上取得炫目回報的成長股基金，當市場泡沫破裂後，比爾成功地幫助投資者度過了很多人眼中的歷史上最糟糕的熊市。
一直到今天，比爾繼續在運用他獨一無二的實用主義方式進行價值投資，幫助他的忠實投資者實現他們的長期財務目標。
□林光
今年，雷格梅森基金公司（Legg Mason）的明星經理比爾·米勒管理的雷格梅森價值信託基金（Legg Mason Value Trust fund）很難戰勝大盤了，這也將成為該基金連續第二年落後於標准普爾500指數。
15載輝煌成歷史
2006年，比爾·米勒管理的雷格梅森價值信託基金第一次沒能跑贏標普500指數。截至今年12月3日，雷格梅森價值信託基金今年迄今為止的收益率僅為0.6%，幾乎落後標准普爾500指數約7個百分點。
盡管如此，目前還沒有其他的基金經理打破了比爾·米勒連續15年跑贏標准普爾500指數的驕人戰績。
實際上，比爾·米勒持有的部分股票今年漲幅不小（如其基金第一大重倉股亞馬遜公司股價上漲了一倍，第四大重倉股谷歌公司股價飆升了50%），但該基金因為在電訊和金融股方面的投資遭受了重創而被拖累了。
雷格梅森價值信託基金的前五大重倉股有兩只電訊股：Sprint Nextel和奎斯特（Qwest） ，它們今年迄今為止的跌幅都超過了15%。比爾·米勒在金融股上的投資因次級債危機而全面下挫。
比爾·米勒的前二十大重倉股中包括保險公司美國國際集團（AIG）、花旗集團和美國最大的抵押貸款機構——全美金融公司（Countrywide Financial）。今年以來，AIG的股價下跌了20%，花旗集團的股價則跳水了40%以上，全美金融公司更恐怖，由於它在次級抵押貸款的失敗，該公司面臨破產，市值蒸發了約75%。
對目前的市場行情，比爾·米勒認為這與1990年時非常類似。他說：「目前是自1990年以來，我管理的基金首度出現連續兩年落後於標准普爾500指數。這或許並不奇怪，當時也出現了房地產市場衰退、油價飆升、銀行和金融機構陷入困局甚至破產的局面，我過去曾經利用了那一次的價值重估機遇，實現了很長一段時間的超額回報。」
分析人士稱，連續兩年落後於標普500指數並沒有使比爾·米勒這位明星經理的光環褪色。他管理的雷格梅森價值信託基金最近10年的年化收益率達8.3%，戰勝了86%同類型的基金。同時，他創造的15年跑贏大盤標準的業績還是很難超越的。
據悉，目前有8隻主動管理型的多元投資策略基金已經實現了連續9年戰勝標准普爾500指數，他們是：哈特福德資本增值基金、美洲基礎投資基金、摩根大通小盤增長基金、AIM資本發展基金、哥倫比亞橡果精選基金、普信光譜增長基金、曼寧-納皮爾趨勢長期基金（EXHAX)和塔吉特增長配置基金(PHGAX)。
晨星公司的數據顯示，目前有5隻自然資源基金也已經實現了連續9年戰勝標准普爾500指數，其中有兩只基金來自富達投資公司。他們分別是：富達精選自然資源基金（今年收益率已達38.4%）、常春藤環球資源基金、Jennison自然資源基金、普信新時代基金和富達顧問能源基金。
目前不敢說這13隻基金中的哪一隻能超過比爾·米勒的記錄，但有一點是明確的，它們必須在2008—2013年之間保持跑贏標准普爾500指數，才有望趕超比爾·米勒的記錄。
冀望大盤股翻身
比爾·米勒今年似乎流年不利，包括巴菲特、卡爾·伊坎和索羅斯等人在傳媒娛樂股上的投資獲利頗豐，但比爾·米勒在這方面的投資卻再遭失利。雷格梅森價值信託基金的前二十大重倉股也有兩只傳媒娛樂股：IAC公司和時代華納公司。不幸的是，這兩只股票迄今股價至少下跌了20%。
不過，比爾·米勒堅信自己管理的基金會實現反彈，他在11月寫給基金持有人的信中表示，他不會為自己在一些遭到重創的領域投資而道歉，他也不會轉向目前的某些熱點行業（如能源和原材料）投資。
他認為，美國的大盤股已經處於其價值低谷，是介入的好時機了。 他說：「我們已經利用目前的市場震盪進行了投資調整，特別是某些在目前被嚴重低估的股票。基金持有人將會發現，我們的基金將重整昔日雄風。雷格梅森價值信託基金已經大幅減持了那些中等市值股票，轉而系統地增持了美國的大盤股。我認為，美國大盤股目前已經處於其估價的窪地，因此我們應該乘機大量買入大盤股。」
比爾·米勒同時表示，他將減持其前十大重倉股以降低投資風險。雷格梅森價值信託基金一貫以大筆投資數只重倉股而聞名，不過，該基金也在較廣的行業內投資。
比爾·米勒今年11月初曾表示，目前處於困境中的金融、房地產企業和消費品公司都有望成為下一輪的大贏家。他已經對自己管理的雷格梅森價值信託基金投資組合進行大規模調整，大量買入這一類的股票。
他說：「今天的市場上，恐懼主導了對房地產公司、抵押貸款相關的金融機構和一些消費品公司的定價，在目前的市況下那些買入金融、房地產企業和消費品公司的投資者，有望在今後5年內成為大贏家。」
他還特別提到了全美金融公司，該公司的股價已經從年初的46美元跌至11.54美元左右（12月7日）。截至今年9月30日，雷格梅森價值信託基金將其2%的左右的資產投入到了全美金融公司，持有後者9.25%的股份。
根據該基金的二季報，雷格梅森價值信託基金在金融、製造業、科技、電腦軟硬體等方面的資產配置比例低於標准普爾500指數中的權重，但該基金在電訊、媒體、公用事業和消費品方面的資產配置比例遠遠高於標准普爾500指數。此外，該基金基本不持有能源公司，這也是一些分析人士認為該基金今年的業績落後於大盤的重要原因之一。比爾·米勒說：「電訊、媒體、公用事業和消費品股票仍將是我投資的重點，但比例可能稍微小調。」
據悉，雷格梅森價值信託基金目前的總資產約190億美元，其中前10大重倉股占據了總資產的50%以上。根據該基金的第三季度報告，前五大重倉股（亞馬遜公司、AES公司、Sprint Nextel公司、谷歌公司和奎斯特通訊國際公司）占該基金總資產的28%，此外，摩根大通、安泰保險、聯合健康險集團、電子港灣（eBay）和雅虎等也是在該基金十大重倉股之列。

Ⅱ 二戰的一部電影叫什麼名字

賀根森林戰役

片名：賀根森林戰役 外文名稱：WHEN TRUMPETS FADE 更多中文片名： 熄燈號 、叢林大兵 更多外文片名： Hamburger Hill 2.....(Australia) Hurtgen.....(USA) (original script title) 導演： 約翰·伊文 John Irvin 編劇： W.W. Vought ....(written by) 主演： 朗·埃達德 Ron Eldard ....Pvt. David Manning Zak Orth ....Warren Sanderson 弗蘭克·威利 Frank Whaley ....Medic Chamberlain 影片類型：劇情 / 戰爭 片長：95 min / UK:92 min (DVD) / UK:88 min (video) 國家/地區： 美國 / 匈牙利 對白語言： 英語 色彩： 彩色 黑白 混音： 立體聲 MPAA評級：Rated R for graphic war carnage and strong language. 級別：Finland:K-16 / Germany:16 / UK:15 / USA:R / Singapore:NC-16 / Spain:18 / Portugal:M/16 攝制格式： 35 mm 洗印格式： 35 mm 劇情： 本片背景為第二次世界大戰期間血腥的賀根森林之役。在整排的戰友被敵人殲滅後，唯一倖存的二等兵大衛曼寧被升為士官。由於承受不了帶領新兵的壓力，曼寧以精神不適的理由申請退役，然而曼寧的指揮官卻向他提出條件：只要帶兵攻下一座德軍的哨站，他就將曼寧的退役申請呈報上去。但在殘酷無情的戰爭中，重要的並非勝利，而是如何自戰場上生還…… 最後，大衛曼寧奉命去摧毀幾輛虎式坦克，片尾，大衛曼寧如同片頭自己背著別人一樣，被人抬著下了戰場。

影片簡介： 十二萬美軍投入了賀根森林戰役踏進德軍賀根森林裡的雷場，在敵軍"無敵88"大炮的猛轟下，血流成河，傷亡，失蹤的人數高達30000。美軍第四步兵師第22步兵團在 短短18天之內，幾乎全軍復沒。 該片是《漢堡高地》導演約翰·艾文的又一部戰爭寫實巨作，那是一場漫長，黑暗而血腥的戰斗。一九四四年末，美軍在齊格菲防線前的賀根森林區與德軍展開最後慘烈對峙...隨著戰爭的升級，美軍第一集團軍在殘酷的惡戰里損失慘重。美軍傷亡，失蹤，喪失戰鬥力被後送的人數高達三萬人，同時德軍的陣亡人數也達到了一萬二千人。在殘酷無情的戰爭中，曼寧和他的戰友們將如何自戰場上生還...... 該片是奧斯卡金獎導演約翰·艾文《漢堡高地》後又一部戰爭寫實巨作，當提起第二次世界大戰的史詩電影時，《搶救雷恩大兵》及《紅色警戒》或許已搶盡鋒芒，但本片絕對是一部不容錯過且毫不遜色的最佳戰爭寫實電影。

Ⅲ 電影（賀根森林戰役）講的是

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《賀根森林戰役》這部由HBO自製的電影是漢堡高地導演約翰艾文的又一戰爭寫實影片，背景設在第二次世界大戰，血腥的賀根森林之役。在整排的袍澤被敵人殲滅後，唯一倖存的二等兵大衛曼寧朗愛德 飾，彗星撞地球、豪情四兄弟被升為士官，由於承受不了帶領新兵的壓力，曼寧以精神不適任的理由申請退役，然而曼寧的指揮官馬丁唐納文 飾，她和他和他們之間卻向他提出條件只要帶兵攻下一座德軍的哨站，他就將曼寧的退役申請呈報上去。

Ⅳ 美國的家族企業如何管理資產

他最初任命的一位管理者（通常是一位會計師）看管好他個人的事物：檢查支出和收入，查驗並支付賬單，及時辦理保險，處理家務活以及類似的事情。後來，他的妻子、孩子也都利用這些機構。為了適應家庭的需要，辦公室採用了許多聰明的辦法：將事情交給專門機構做，如旅行代辦機構、轎車出租公司，享受特別旅館的優待，認識可信的戲票紀紀人、晚會籌辦者、樂團、搬家公司和能工巧匠們，同時與職業介紹機構保持良好關系。
如果丈夫可以通過家族辦事機構或機構的聯絡網訂百老匯戲票，他的妻子也可以這樣做的。有些機構以訓練狗而出名；還可以僱用專業人員而由顧客支付賬單。我們的一位大客戶，從一個小國家的王位上被趕了下來，我們甚至發起一場運動，幫他恢復王位，寫了上千封的信，舉行了無數次的會議，向議會和聯合國請願，諸如此類，可惜仍未成功。富人的女兒通常都迷戀馬，如果需要，辦事機構可以負責建設馬棚及訓練用的器械，記錄開支，整理折舊單。辦事機構還計算成員在每個州或每個國家停留的天數，以迴避各地高額的管轄權稅。
後來，族長的會計師雇一位秘書作幫手。家族把支付賬單、製作平衡支票簿這些瑣事都交給辦公室做，以後越來越依賴於辦公室。確實，由於這種方便的服務，家族的第二代人往往根本不知道如何簽支票，如何讀銀行財務報表，不去了解預算的要求。到最後，家長開始擔憂如果他不在了，將會發生什麼。他注意到他的子女越來越脫離現實（事實上，正是他使孩子這樣的），於是有可能將孩子們的繼承權交給信託機構管理，然後再為家族增加一名律師和一名投資專家。當他死時，機構的管理者發現他掌管了事務。如果機構的投資技巧成熟，每件事都將很好地運轉；相反，
如果只是按步就班地處理一些帳務問題，它將失去賺錢所需的機敏頭腦。幼兒化
或許從這一點來看，我們已經發現家族教育的薄弱（洛克菲勒家族的一位年輕人把這種現象稱為「幼兒化」），與此相對應的是辦公室的力量卻在增強。我知道一個例子，最初的會計師的兩個兒子組建了自己的公司，管理家族的事物，每年和家長的子女們開一次會，這兩個已是中年的兒子坐在桌子的一側，另一側是那些被召來的子女們。他們提供家族事務報告，回答問題，午飯後，對未來做些說明（他們不是投資者）。
在這個例子中，家族的第三代共有18 人，卻只有一人繼續從事商業。因此，不能奢望會擺脫這兩個兒子的控制。這種現象為學歷史的學生所熟悉：幕府將軍在日本支配了統治者的家庭，名義統治者被擠到角落裡，王朝衰落了，一直到第三代或第四代才通過一場宮廷政變廢黜了受雇的管理者。
我也親身經歷過一個類似的故事。兩個克利夫蘭商人成立了一個生產電子管的公司，他們做得非常成功。第二代繼續他們的事業；第三代則失去了經商的興趣，讓總經理以3000 萬價格賣給了一個德國財團（到了第四代，更是對什麼都不感興趣）。但不久這些德國人發現，通過這么遠的距離，很難使公司有效運轉，於是又把它賣給了6 個執行董事，以3 年前他們買時的價格，通過產權產易機構。這些董事們在成為所有者之前做了幾次手腳（那是不允許的），18 個月後，他們將改裝過的公司以1 億美元賣給了紐約股票交易所里的某個公司，賺了7000 萬美元！董事們發了大財。第三代和第四代的敗家子們應該受到懲罰。
現在，我們幫助這六個董事的家庭建立起了信託慈善基金，以便使他們的孩子不因錢太多而衰弱，使家族免遭厄運。這是他們希望的，因為不久前，他們親眼目睹了那個家庭的衰敗，因喪失了活力而為我們的委託人提供了機會。由於他們都是高智商的人，他們能在這個棘手問題上取得成功，至少保持一代或兩代。
在波士頓，管錢的傳統是古老的，但至少和紐約一樣有效，為避免衰敗而採取了苛刻的現實主義的方式。我有一個朋友就出身於這樣一個有名望的家族。
在上大學之前，他被迫走上了與父親一樣的道路。當時父親和他一起計算了上學的學費和其他費用，然後交給他一些表格，上面要求他在畢業後必須償還上學的一切費用。他很吃驚，但還是簽約了。他養成了努力工作的習慣
，並喜歡這樣，他這個習慣永遠保持了下去。變化
一些比較警覺的家庭成員開始萌生了獨立創業的念頭。如果信託條文將他們限制在辦事機構之內，他們將變得暴跳如雷，像被鎖起來的狗一樣。但是，許多家族辦事機構採取了同樣的解決辦法：
接收外部的客戶，並允許家庭成員自願離去
。這樣，在價格和業績方面就會出現競爭。我對此完全贊同。
亨利·菲浦思年紀比安德魯·卡耐基小，他們都是在賓夕法尼亞的艾麗赫那城長大的。他的父親是一個小鞋廠的廠主，雇卡耐基的母親做「裝訂工」。亨利·菲浦思對數字很敏感。他開始是卡耐基的會計，後來成了合夥人，卡耐基那時正建設大型鋼鐵公司。當T·P·摩根想要組建美國鋼鐵公司時，他意識到多謀的卡耐基的那個鋼廠尚在他的控制之外。據說在一次著名的談判中，摩根問道，「你出價多少？」卡耐基遞過來一張紙，摩根瞥了一眼（他的習慣做法），點頭同意，付給卡耐基2.26 億美元。超過不久前賣價的兩倍以上，其中有菲浦思的4300 萬——相當於今天的10 億美元。聽到這個消息時，菲浦思笑了，「好極了！」後來卡耐基遇見摩根，一副懷念往事的尊容，說道，「我當時應該再多要1 億。」「我一樣會付款的。」摩根迅即答道。這表明吃虧的還是卡耐基。
亨利·菲浦思大規模地贊助慈善事業：診所、公共浴池、游樂場、圖書館。然而下一代的想法有所不同。亨利的孩子，阿邁（格斯特）、約翰·海倫（馬丁）、亨利·C 和霍華德，都認為家庭最應該受到贊助。他們建造了別墅，尤其是約翰，他在老威斯特伯瑞，有三個馬球場。菲浦思的孩子們還曾擁有棕櫚灘1/3 的產業。當約翰變換住所時，他（或他的辦事機構）總要召集九部小汽車，組成一個專列：三部用來載家人和僕人，三部為行李車，最後三部裝馬球和食物。所有這些費用，都由一個被稱作「家族計劃」的不尋常的機構提供。
亨利·菲浦思幾乎將他的全部財產都分成了一系列的小基金。為管理這些基金，他和另一個家庭成員一起指定新澤西州的貝莎默信託來做這件事。貝莎默後來被它管理人中老一代的家族成員賦予了極大的權力。更為奇特的是，信託的主要財產是貝莎默證券公司，由菲浦思家族投資，購買股票和債券、不動產、石油和天然氣、風險資本協議等等。它的股票只能賣給家族其他成員，因此一個較年輕的成員對自己的資產沒有多少發言權。1911 年貝莎默資產是7500 萬元，到1987 年增加到15 億美元，雖然這是一個巨大的數字，但扣除稅金和紅利後，年增長率僅為3.7％多一點。貝莎默證券公司和貝莎默信託共同負責菲浦思家族的股票生意，但在私人買賣領域卻不一定需要和貝莎默信託合作。
貝莎默提供的私人服務大大超出了任何家族機構的服務范圍，約翰·菲浦思的9 部小汽車只是一例，那兒有常人能想擁有的一切。它負責開閉棕櫚灘的別墅，當盥洗室堵塞時，有管工負責疏通，草坪和屋頂有人管理。僱人將船駛出新港，當然，當主人到亞利桑那遊玩時，還負責蹓狗。主要的家務活，如重新粉刷，都另行收費。服務中的其餘部分，尤其是為第二代和第三代服務，實際上，大部分服務都不申報納稅——因而也是免稅的，因此增加了紅利收入。這很好，雖然未能完全符合稅法精神。
第四代和第五代的「家族計劃」與先前的亨利·菲浦思不同，經常出現一些不穩定的情況，矛盾重重。
1957 年，萊布蘭德——羅斯兄弟和蒙哥馬利公司的審計師們研究發現，管理者和委託人之間的內部交易，使貝莎默沒有達到應達到的成績。由於這個原因，第三代成員艾思蒙德·B·馬丁開始用法律手段從貝莎默撤出資金。70 年代早期，這個家族在房地產業上的投資損失了8700 萬美元，但仍未使家族覺醒（老亨利不相信債券而相信房地產，但他從不用借來的錢投資——只用現金）。潰敗之後，艾思蒙德的隊伍中又增加了他的大外甥，玩馬球的溫斯頓·格斯特，奢侈的生活已迫使他不得不賣掉了帕姆海濱、許多古玩和藝術品。直到1974 年，他們在法律上的努力才有了些許回報。那時，貝莎默為支付現代化的費用，試圖徵收信託代理費。隨後，加入馬丁和格斯特集團的有格斯特的姐姐，黛安娜·曼寧以及另一位親戚瑪格特·伯格那。這回反對者取得了勝利，新澤西法院判決削減將近一半的代理費。在這一段時間里，家族每年多支付稅款數百萬元，因為貝莎默的收入要先支付公司所得稅，利潤分給股東後再交個人所得稅。因此一段時間過後，
溫斯頓的兒子費瑞德克·格斯特，也加入了逃離「家族計劃」的隊伍之中。
此後，在70 年代早期，貝莎默做出了明智之舉：除照管200 位菲浦思家族成員的事務外，引進外界賬戶。通過比較外界支付的相同費用，來緩解心懷不滿的成員的批評。「公開化」意味著將你的分析和操作過程向外部委託人公開，他們如果不滿意，可以離開。這樣有助於你保持努力。由於服務對象的增加，使得費用分攤後降了下來，同時也容易僱到更稱職的人。
近些年來，由於卓越的業績，良好的管理和豐富的想像力，賬戶款額已增至50 億美元。菲浦思家族支付的費用僅占總費用的1/3。貝莎默只允許大額賬戶加入：最少的年費用為45000 元，以1％的資本費用率為基礎，而對於增值的部分以及國外證券則按1.25％收費（外國投資事實上業績不好）。最近幾年，貝莎默的最好成績是平衡的資產結構和權益賬戶以及賬戶的公正。
盡管如此，貝莎默永遠也不會建議自己的客戶按照菲浦思的「家族計劃」的模式來處理資產了！