閱文集團招股

『壹』 閱文收購新麗傳媒是發生了什麼事

閱文集團今日宣布，董事會宣布與賣方訂立購股協議，據此，賣方已有條件同意出售而閱文集團已有條件同意收購目標公司(新麗傳媒)100%股權，總金額為155億元。

騰訊接盤光線傳媒所持股份後，曹華益為新麗傳媒最大股東，持股為33.3%，林芝騰訊持股為27.642%，為第二大股東，曲雅倩為第三大股東，持股為15.26%。

華興合創、萬達影業分別持股為0.408%、聯想之星持股為0.1224%。新麗傳媒2017年營收為16.7億元，營業利潤為4億元，凈利潤為3.48億元，經營活動產生的現金流量凈額為-3.1億元。閱文集團上半年營收22.83億元

閱文集團今日還發布了2018年上半年年報，年報顯示，截至2018年6月30日止6個月，公司總收入達到22.83億元，同比增長18.6%。

『貳』 閱文集團什麼時候上市

閱文集團於11月8日正式在香港掛牌上市，發行價為招股價上限55港元，開盤價便飆至90港元，20分鍾內即升穿100港元，截至當日收盤，最終報收102.4港元/股，上漲了86.18%，總市值達928億港元。

『叄』 投資原則長期實踐篇——為什麼選騰訊

僅作為個人觀點，不構成投資建議！

對於選股票，巴菲特的師父，格雷厄姆有個極度精彩的類比：

股票市場短期來看，買的多，賣的少，那就 漲 ！賣的多，買的少，那就 跌 ！

短期投票者絡繹不絕，作為普通投資者，我們無法獲取全部信息，無法精準判斷自己所選中的股票在短期時間內何時漲，何時跌，這也是金融學中「隨機漫步假說」（Random walk hypothesis）的來源。

所以如果我們無法保證每次都贏，且有交易費、手續費等抽水機制存在，那就更不適合進行頻繁多次的短期交易，詳情參考（ 《投資的原則——長期不動VS短期交易？》 ）。

 若股票市場長期來看是 稱重機 ，那我們需要做的事也十分簡單，去想盡一切辦法去找到以後最重的那個「胖子」，在它現在還是「瘦子」的情況下，拿出閑錢長期持有。 找胖子的方法，就看誰「越吃越多，越長越大」。

在這里， 騰訊 是我覺得未來可以吃的更胖的胖子，雖然他現在已經看起來很胖。（ 但僅作為個人觀點，不構成投資建議！）

投資的確有早晚之分，但可能更重要的是「正確與否」。若是我們在十年多前開始在二級市場上買入百事公司（Pepsi Co., Inc）的股份，算不算晚呢？這可是一個成立於 1898 年 8 月 28 日的品牌 —— 這家公司都快一百二十歲了……

為什麼選擇騰訊，主要從外在邏輯和內部財報兩方面進行分析。

2017 年發生了一件實際上很重大，但大多數人可能並沒有相應地給予足夠重視的事情：

互聯網真的已經徹底佔領了整個世界。經過二十多年的迅猛發展，互聯網已經完成它最初的使命——連接所有人。

Facebook 在 2017 年 6月底，月活用戶數量達到了20 億——這幾乎是全球人口總數的 1/4 。

從另外一個角度看，這成了事實：

全球所有有消費能力的人，基本都在網上了……

互聯網迅猛發展的這些年裡，有若幹家公司已然成了巨頭，騰訊就是其中之一。當然其他包括但不僅限於（Google、Amazon、Facebook、Apple、Alibaba）

打個比方，如果，互聯網是個「終於建成了的新世界」的話，那麼騰訊就是這個「新世界」里的「房地產巨頭公司」，它們提供大多數互聯網上商業運轉的基礎設施與服務，包括 社交、游戲、支付、電商、教育、數據、雲…… 手握社交這一力量權杖，它已經徹底占據了「壟斷性優勢」。於是，在相當長一段時間里，它的賺錢能力就是很強，弄不好越來越強……

騰訊作為社交帝國的製造者，手握十億用戶，它便可以無限下注，像一個在賭桌上的巨富，只要它不斷下注，總會贏下去。2017年爆款游戲王者榮耀就是最好的證明，為騰訊帶來巨額的回報。

另外最要命的是，騰訊也在做投資！ 凡是互聯網上可能出現的新生技術和服務，它都在「自然而然」地「獅子大張口」。

2017年騰訊投資的獨角獸紛紛迎來上市潮，眾安保險、搜狗、閱文集團、易鑫集團……騰訊迎來了密集回報期。

騰訊的收割期到了，僅4家公司將為騰訊帶來至少441個億的收入。

9月28日，眾安保險在香港上市；

10月13日，搜狗向美國SEC提交招股說明書；

10月23日，閱文集團在香港進行IPO招股，11月8日將在港交所上市；

10月29日，易鑫集團10月29日向港交所提交招股書。

負債占資產比率，騰訊近幾年接近50%。

一般而言，除非金融保險業，一般企業的負債率最好在50%左右比較好。

當公司非常賺錢，前景很好的時候，大部分股東都會超額認購現金增資，負債率相對低，但資金成本肯定要比銀行的錢高。

另一方面，太多的負債又會壓垮企業，並且某種程度代表股東越來越不想投資，可能意味著這家公司的經營狀況變差。

所以這50%也是一個權衡的過程。

由每年財報披露的狀況看，騰訊的財務狀況是很好的！這也是我選擇騰訊的另一個原因。

2018年2月28日騰訊控股價格：434.2元

『肆』 互聯網自媒體發展的新趨勢

報告認為，當前，中國新媒體的發展呈現十大趨勢，包括：新基建帶動數字經濟迎來全面提速提質階段；網路安全建設注重嚴管嚴控與開放創新並舉；直播和短視頻仍處於黃金發展賽道；「5G+」加速產業互聯網變局；互聯網巨頭積極布局超級App生態；互聯網出海面臨新階段發展機遇和挑戰；微傳播價值與媒體融合價值回歸本質；「耳朵經濟」迸發市場發展活力；網路文化呈「破圈化」發展趨勢；數字社會治理共同體建設不斷推進。
具體來看，報告認為，新冠肺炎疫情加速了中國產業互聯網發展進程，傳統產業數字化發展共識進一步凝聚，產業互聯網化實踐加速推進。
未來，5G、雲計算、大數據、人工智慧、區塊鏈等技術將與產業發展緊密融合，產品研發得到升級，產業鏈得到優化，催生新的產品類型、商業模式和管理服務。
此外，互聯網企業紛紛入局直播賽道，直播功能成為社交、電商等移動應用標配。「直播+」造就出萬物皆可直播的景象，直播和短視頻賽道紅利顯著。
同時，報告也強調，直播、短視頻等領域的網路監管將會快速跟進並不斷嚴格化，直播和短視頻將會持續發揮公益價值、社會價值。
報告還提到了「超級App」。疫情期間，生鮮電商、在線辦公、無接觸服務等新數字化服務模式在培養用戶使用習慣的同時，加速了生活服務數字化轉型，也讓平台經濟快速發展。中國互聯網巨頭紛紛搶佔新賽道，強化超級App功能，新技術帶動互聯網應用邊界不斷擴張
數字音頻市場迎來發展新契機
報告中還提到，目前「耳朵經濟」迸發市場發展活力。
根據Analysys易觀數據，2019年音頻市場規模達到87.72億元，相比2018年增長56.5%。根據市場研究機構IDC發布的數據，2019年中國智能音箱市場出貨量達4589萬台，同比增長109.7%。
隨著智能家居和產品的發展、5G等新技術的推動、智能語音交互系統的落地，音頻內容使用場景會得到迅速拓展，中國數字音頻市場迎來發展新契機。
在媒體融合領域，報告強調，新冠肺炎疫情期間公眾旺盛的信息需求及信息過剩現狀，引發人們關於微傳播、媒體融合、融媒體價值導向問題的思考。
隨著微傳播、移動傳播成為主流信息傳播方式，媒體融合不斷深入，新傳播技術不斷更迭，新聞傳播工作的價值本質問題值得關注。新媒體工作需要將出發點和落腳點落在對人的關註上。因此，建設性新聞將是未來媒體業務發展的重點。

『伍』 閱文這只股票，值不值得買

值得。從閱文上市當天的情況來看，閱文在港交所正式掛牌後，發行價為55港元，開盤股價飆升至90港元。截至當日收盤，最終報收102.4港元/股，上漲了86.18%，總市值達928億港元，成港股近十年最賺錢的新股。
再者，就閱文自身的情況而言，從閱文招股書上可以看到，閱文最近三年總收入不斷增長，2014-2016年分別實現總收入4.66億元、16.07億元和25.57億元，近三年的年復合增長率達到134.2%，2017年僅上半年就營收19億元，比去年同期增長92.5%。
其次，在中國文學市場中，網路文學已成為增速最快的領域，而閱文集團在網路文學各領域的領先優勢相當明顯。閱文擁有近千萬部作品儲備、600餘萬名創作者，覆蓋200多種內容品類，觸達數億用戶。
除此之外，基於「泛娛樂」生態而大熱的版權運營，即IP開發，蘊含了巨大商業價值。而閱文是目前業內最大的IP資源庫，擁有市場上72%的網路文學作品。2016年，按網路文學作品改編數量計，閱文集團在以下改編行業排名第一：票房收入最高的20部國產改編電影，閱文集團佔比65%；收視率最高的20部國產改編電視劇，佔比75%；播放量最高的20部國產改編網路劇，佔比70%；累計下載量最高的20個國產改編網路游戲，佔比75%；網路搜索排名最前的20部國產改編動漫作品，佔比80%。
最後，有著「騰訊」背書，閱文早已是自帶光環。背靠騰訊龐大的資源庫，閱文將獲得強有力的支持，閱文旗下的IP價值也將得到有效的放大。

『陸』 閱文集團要上市了嗎，哪裡可以打新股

閱文集團是在港交所發行新股，不是在A股市場發行。

騰訊發布關於閱文集團招股章程及預期全球發售的規模及發售價范圍的公告，公告稱，閱文集團(00772)10月26日-31日招股，公司擬全球發售約1.51億股，其中90%為國際發售，10%為公開發售，另有15%超額配股權。每股發行價48-55港元，每手買賣單位200股，預期股份將於2017年11月8日上午9時正開始上市買賣。

截至最後實際可行日期，騰訊通過其全資附屬公司(THL A13、Tencent Growthfund及 Qinghai Lake)間接控制該公司合共61.95%已發行股份。緊隨全球發售完成後，騰訊通過該等全資附屬公司將間接控制該公司合共52.66%已發行股份。因此，上市後，該公司將仍為騰訊的附屬公司，而騰訊、THL A13、Tencent Growthfund及Qinghai Lake將構成該公司的一組控股股東。

公司介紹

閱文集團是中國最大在線出版和電子書公司。旗下擁有創世中文網、起點中文網、雲起書院、起點女生網、紅袖添香、瀟湘書院、小說閱讀網、言情小說吧等網路原創與閱讀品牌，騰訊文學圖書頻道、華文天下、中智博文、聚石文華、榕樹下、悅讀網等圖書出版及數字發行品牌，由天方聽書、懶人聽書等構成的音頻聽書品牌，以及承載上述內容和服務的移動應用 QQ閱讀。

據招股書披露，其近期來主要營業收入佔比仍然傾斜於在線閱讀，依託IP開發的「泛娛樂」運作幫助其重整旗鼓。圍繞IP開發，從圖書出版到游戲、動漫、影視的全版權發展，其擁有《擇天記》《餘罪》《英雄聯盟之誰與爭鋒》《大官人》《鬼吹燈》《從前有座靈劍山》等多個成功案例。

根據閱文集團發布的公告顯示，依託付費用戶的增長，其自有平台產品在線閱讀收入從2015年的7.88億元增長至2016年收入17.24億元。2015年其全年營收為16.06億元，但虧損3.54億；相比之下，2016年閱文集團營收為25.68億元，同比增長59.1%；實現凈利潤為3040萬元，成功扭虧為盈。

認購狀況

閱文的保證金預定額已經達到600億港元，如果以閱文公開發售集資額8.33億港元計算，已經超額認購逾71倍，而這600億元保證金分別來自海通國際的210億港元、耀才證券的200億港元、輝立證券的120億港元及信誠證券的70億港元。

耀才證券行政總裁許繹彬指，現時該行暫已為客戶預留約30張的「最高上限申購票」，總值近125億港元。他又表示，原預留的200億港元孖展額已獲全數認購，暫已增至250億港元，不排除會再進一步加至400億港元。

估值對比

在估值方面，保薦人之一的摩根士丹利用現金流折現法（DCF）推算閱文的估值在446億至535億港元，相當於2019年預測市盈率23倍至28倍。在今年1月，閱文完成了第六輪融資，投資者以10億美元認購3,020萬股普通股，每股值3.31美元，即約值25.8港元。

同行對比方面，掌閱科技（603533.SH）作為閱文集團的主要競爭對手之一，今年9月底以4.05元的價格上市，現價接近40元，升幅近1000%，市盈率203倍。

閱文集團的另一競爭對手中文在線（300364.SZ）目前的市盈率為301倍。

券商意見

瑞信和中金估計，閱文的合理估值介乎430億至近520億人民幣。根據中金估計，合理估值相當於閱文2019年預測市盈率32至39倍，或市盈增長率0.49至0.58倍。未來3年復合年均純利增長預測，瑞信和中金分別估計為百分之52及2.3倍。看好集團在付費在線閱讀市場的領導地位，及國內市場增長潛力，瑞信預計，閱文每月平均活躍用戶將由今年1.9億，提升至2019年2.6億用戶。

安信國際證券披露研報認為，預計閱文集團的招股反應能媲美早前上市打著Fintech名堂的眾安在線。由於閱文集團集資規模較小，料超額認購倍數更大。預期股份上市後表現理想，建議申購。

『柒』 閱文集團的招股書中有哪些值得關注的信息募資前景如何

您好
閱文集團的招股書中有幾點需要注意：
第一、閱文集團的招股書說明自己的投資方面不是很順利。
第二、要注意投資風險，因為閱文集團的招股書中沒有對企業有一個良好規劃。
第三、閱文集團的招股書對募資沒有一個前景，所以估計未來一般！

『捌』 閱文集團要上市了嗎，哪裡可以打新股

閱文集團是在香港證交所發行新股，不是在國內A股市場發行。在港交所開有賬戶的投資者可以用資金參與申購。

騰訊發布關於閱文集團招股章程及預期全球發售的規模及發售價范圍的公告，公告稱，閱文集團(00772)10月26日-31日招股，公司擬全球發售約1.51億股，其中90%為國際發售，10%為公開發售，另有15%超額配股權。每股發行價48-55港元，每手買賣單位200股，預期股份將於2017年11月8日上午9時正開始上市交易。

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2017年11月1日消息：

閱文集團香港IPO發行價或定在推介區間最高端

據彭博報道，知情人士稱，騰訊旗下閱文集團香港IPO發行價定在推介區間的最高端，籌資額達到11億美元。因消息尚未公開而不願具名的知情人士稱，閱文集團每股發行價定在55港元，發售1.51億股股份。

註：推介區間為48至55港元。據稱閱文集團IPO散戶認購異常踴躍，散戶股比例將被迫上調。