鐵牛集團天風並購

Ⅰ 眾泰汽車暴漲後突發重大利空，給股民造成了多大的損失

眾泰汽車暴漲後突發重大利空，給股民造成了多大的損失？消失的品牌不僅僅是眾泰，諸多三四線品牌以及造車新勢力均將進入倒計時階段。因為城市的汽車工業基礎不需要如此之多的品牌（企業），扶優扶強策略也正是開啟了「優勝劣汰」的「高速模式」；這些品牌的消失對於優質車企而言會獲得更多的市場份額，所以以下品牌很有可能「排隊拔管」。

總結：眾泰汽車的破產基本是板上釘釘了，不過「眾泰不是一個人」！2020年陸續走到邊緣的品牌會很多，但這對於行業的健康發展卻是絕對的利好。作為眾泰用戶並不用擔心，因為企業破產後按照規定也需要持續提供十年的零配件供應，違反此規定則可以去直接和「鐵牛集團」聊一聊了，總之車輛還是有保障的

Ⅱ 「獨家」武漢睿通致和私募產品未兌付背後：「當代系」魅影閃現

經濟觀察網 記者 老盈盈 3月4日，經濟觀察記者接到投資人爆料，一家名為湖北武漢睿通致和投資管理有限公司（以下簡稱「睿通致和」）的私募產品到期未能兌付，其前身天風睿通（武漢）投資管理有限公司曾是天風證券旗下私募公司的子公司，而穿透睿通致和股權後顯示實際控制人為湖北「當代系」掌門人艾路明，持有睿通致和18.34%的股份。

3月5日，經濟觀察網記者郵件聯系當代集團投資關系處，對方回復稱睿通致和系獨立、專業化、市場化運營的私募基金管理人，針對項目情況，當代集團需進行了解核實。同日，記者聯繫上了睿通致和的法定代表人馮曉明，他回復「具體情況找時間電話溝通」後便再無下文。

3月8日上午，投資人告訴經濟觀察網記者，睿通致和於3月8日上午十點召開臨時投資者會議，天風證券副總裁呂英石出席針對項目情況進行通報。本網記者將作進一步跟進報道。

基金投向了哪裡？

投資人陳先生在2015年中購買了由天風睿通（武漢）投資管理有限公司（後更名為武漢睿通致和投資管理有限公司）一款名為「睿金1號」的私募產品，認購了兩千萬元，封閉期是五年，目前分文未獲兌付。天風睿通（武漢）投資管理有限公司（以下簡稱「天風睿通」）成立於2015年3月，注冊資本1000萬元，法定代表人為馮曉明。

根據陳先生向經濟觀察網記者提供的一份名為「天風智信投資中心（有限合夥）合夥協議」的資料顯示，2015年12月，武漢天風智信投資中心（有限合夥）（以下簡稱「天風智信」） 設立，明確了各方的出資義務和出資金額，GP睿金眾合（武漢）股權投資中心（以下簡稱「睿金眾合」）認繳1000萬元，天風睿通認繳4.9億元，湖北中經中小企業投資有限公司（以下簡稱「湖北中經」）認繳19.42億元。

根據陳先生向經濟觀察網記者提供的另一份名為《天風智信項目投資情況的說明》（以下簡稱《說明》）顯示，天風智信募集金額為20億元，當時投向了兩個項目，合計對外投資金額19.85億元，其中9.85億元投向卓誠兆業項目，10億元投向永康眾泰項目。

其中2016年1月，天風智信以9.85億元對價受讓鐵牛集團有限公司（以下簡稱「鐵牛集團」）持有的浙江卓誠兆業投資開發有限公司（以下「卓誠兆業」）21.74%股權。

2016年1月12日，上市公司銅峰電子（600237.SH）發布發行股份購買並募集配套資金暨關聯交易預案。根據預案，銅峰電子擬向鐵牛集團、天風智信、嘉興熙峰、杭州紅旭泰、杭州金鋒、杭州金葵非公開發行A股股票購買其持有的卓誠兆業100%的股權，該次發行價格為5.2元/股。交易完成後，天風智信將持有1.89億股上市公司股票，三年鎖定期滿後，將通過二級市場實現退出。

由於銅峰電子聘請的重大資產重組獨立財務顧問——西南證券股份有限公司於2016年6月23日收到中國證監會立案調查通知，在立案調查期間，中國證監會暫不受理西南證券作為獨立財務顧問出具的文件。

2016年7月5日，銅峰電子第七屆董事會第十次會議審議並通過了《關於終止重大資產重組事項的議案》，正式決定終止該次重大資產重組事項。截止2020年9月，天風智信仍持有卓誠兆業21.74%股權。

對於另一個項目，2015年12月，天風智信以10億元對永康眾泰 汽車 有限公司（下稱「眾泰 汽車 」）增資，增資完成後持有眾泰 汽車 9.09%的股權。2016年10月11日，上市公司金馬股份（000980.SZ）發布《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）》。根據草案，金馬股份擬以發行股份的方式購買鐵牛集團、長城長富、天風智信等22名交易對方合計持有的眾泰 汽車 100%的股權，並募集配套資金。眾泰 汽車 100%的交易對價為116億，上市公司將以發行股份方式支付全部交易對價。該次發行價格為8.91元/股。交易完成後，天風智信將持有1.18億股上市公司股票，一年鎖定期滿後，將通過二級市場實現退出。

2017年3月1日，金馬股份發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項，或證監會有條件通過，三個月後，金馬股份啟用新證券簡稱「眾泰 汽車 」。 截止2020年9月，天風智信持有眾泰 汽車 5.84%股權

投資項目「難產」

然而，天風智信投資的這兩個項目及其控股股東都出現了無法清償債務需要進行債務重組的情況。眾泰 汽車 接連虧損在2020年6月24日，眾泰 汽車 被處以退市風險警示，簡稱為「*ST眾泰」。根據《說明》，2020年7月20日，永康市人民法院啟動了對卓誠兆業的司法預重組程序，浙江京衡律師事務所為其預重整管理人。

2020年12月24日，眾泰 汽車 發布公告稱，其控股股東鐵牛集團由於已經嚴重資不抵債，且無繼續經營的能力，缺乏挽救可能性，已被法院裁定終止重整程序，並被宣告破產。

而其餘兩個項目仍處於重整階段。根據《說明》，天風智信表示，眾泰 汽車 方面首要目標是幫助眾泰 汽車 維持上市地位，同時尋求戰略投資者及優質資產注入等措施，重振上市公司股票市值。

2021年2月20日，根據浙江京衡律師事務所公告，2020年10月30日，卓誠兆業公司第一次債權人會議表決通過重整計劃，目前僅有一家意向投資人永康市智信企業管理有限公司提交了符合條件的報名資料和報價文件，並足額繳納了報名保證金2億元，其提出重整投資報價為40億元。根據啟信寶相關資料顯示，永康市智信企業管理有限公司於2021年1月20日成立，注冊資本100萬元，讓陳先生感到非常不理解的是「一個注冊資本100萬，剛成立的公司，投資40億對卓誠兆業重整，是正常的么？」

陳先生還告訴經濟觀察網記者，他們投資人認為，基金管理人在基金管理過程中涉嫌違規。2016年3月，久泰藍山（蘇州）投資管理有限公司（以下簡稱「久泰藍山」）和湖北中經簽署協議轉讓了湖北天風智信的出資的收益權。2018年11月26日，天風智信完成股權變更，湖北中經從天風智信的股東中退出，久泰藍山成為天風智信的大股東。

根據天風智信與中誠信託簽訂的股票質押協議，2017年7月19日，天風智信將其10652萬股眾泰 汽車 提供質押擔保給中誠信託，借款3.89億元給久泰藍山。然而根據武漢天風智信投資中心（有限合夥）合夥協議8.4.3條款，明確約定不得對外擔保。

「2017年4月,我們取得上市股票，股票成本價8.91元/股，2018年4月10日，一年限售期滿，股價大約是10元/股。我們投資人作為基金的有限合夥人多次提醒基金執行合夥人轉讓眾泰 汽車 股權變現，基金遲遲沒有回應。後來才知道眾泰 汽車 股權股票質押影響了股票的流動性，在股價很好的時候無法出售。目前眾泰可能面臨退市，投資無收回，給投資人造成巨額損失，至今一分錢未兌付過。」陳先生說道。

當代系身影閃現

經濟觀察網記者查閱啟信寶信息發現，睿通致和、睿金眾合、天風智信和久泰藍山相互之間存在關聯關系或者交易擔保關系，這些公司的投資人、實際控制人之間也有密切的聯系。睿通致和是睿金一號的基金管理人，其法定代表人馮曉明同時是睿金眾合的執行合夥人。睿金眾合是天風智信的執行合夥人。久泰藍山的法定代表人薛嵛，同時是睿金眾合的股東，持有20%的股份。

根據啟信寶信息，睿通致和的大股東是武漢當代瑞通投資管理有限公司，穿透其股權關系後顯示實際控制人為艾路明，持有睿通致和18.34%的股份。根據公開資料，艾路明1957年出生於湖北武漢，是千億資本 「當代系」的掌門人。在《2019年胡潤百富榜》上，艾路明以63億元排名第666位，由此被稱為「隱形富豪」。

當代集團成立於1988年，是湖北最大的民營高新技術集團公司，業務涉及醫葯、消費、文化等領域。當代集團坐擁4家A股上市公司，分別為人福醫葯（600079.SH)、當代文體(600136.SH)、三特索道（002159.SZ）和天風證券（601162.SH）。大手筆「買買買」並購擴張模式，使得當代集團巨額商譽高懸於頭頂，截至2020年一季末其商譽規模為80.89億元，占非流動資產的15%；而2014年以來投資性現金流共計流出超400億元。2018年，由於人福醫葯海外並購踩雷，產生巨額商譽減值業績巨虧，從而導致當代集團虧損3.86億。

值得注意的是，天風睿通的股東曾經是天風天睿投資股份有限公司（以下簡稱「天風天睿」），根據啟信寶信息顯示，天風天睿的大股東是天風證券，2018年2月5日，天風天睿從天風睿通股東中退出；同天，天風睿通更名為睿通致和。

根據公開信息，馮曉明2011.7-2013.7就職於天風證券,擔任並購融資部副總經理;2013.7至今就職於天風天睿投資有限公司,擔任投資總監。3月5日，經濟觀察網記者聯繫上馮曉明，他回復「具體情況找時間電話溝通」後便再無下文。

Ⅲ 2020年度汽車悲傷人物：眾泰教父應建仁該不該被「痛打」

道哥推薦理由：浙商，一個在19世紀推動中國工商業進程的強大商幫，與粵商、徽商、晉商一道，在 歷史 上被合稱為「四大商幫」。2020年，同為浙商的吉利 汽車 創始人李書福和眾泰 汽車 創始人過上了截然不同的生活。李書福帶領他的吉利在風浪中前行，甚至攻城略地，大肆擴張。而應建仁卻在2020年先後「痛失」銅峰電子、鐵牛集團等企業，他一手創辦的眾泰 汽車 也在半死不活中掙扎，重整進程暫時停滯在投資人盡調階段。這位浙商屢屢被當作失敗者炒作。

2020年，那個揚言「讓普通人開上豪車」，年銷量曾高達30萬台的眾泰 汽車 陷入了絕境，同年，銅峰電子回歸國資，鐵牛集團破產。放眼望去，浙商應建仁的鐵牛系帝國幾乎處處是失地。「獨自莫憑欄，無限江山，別時容易見時難」，南唐後主李煜的這句詞不知能否形容這位浙商的心情。

「痛打落水狗」一直是人們樂於去做的事情，「失敗」的應建仁成為了人們「口誅筆伐」的對象。《道哥說車》編輯梳理他的事跡，1992年創辦五金廠，1999年讓鐵牛集團名聲大噪，2003年涉足整車製造，2007年手握兩家上市企業，商海沉浮幾十年的應建仁恐怕做夢也想不到自己在花甲之年境遇之糟。而他一手創立的眾泰也被認為活該失敗，甚至重整至今近半年也只是進展到了重整投資人盡調階段。至此，應建仁彷彿成了 汽車 圈內的笑柄，可應建仁真的應該被痛打嗎？

一位踏在時代節拍上的浙商

同為浙商，吉利創始人白手起家的故事廣為傳唱，以至於人們忽略了同為浙商的應建仁在創業道路上留下的傳奇。

上世紀90年代，正值中國製造業發展的黃金階段。1992年，應建仁看準時代的機會，拿出全部積蓄和向親朋好友借的錢，湊足8萬元開辦了長城機械五金廠，開始生產拖拉機零部件，之後又涉足摩托車、 汽車 零部件生產。

當了幾年廠長的應建仁對當時市場上銷售火爆的昌河麵包車覆蓋件全部仰賴日本進口的情況感到不滿。

「我就想，我們能不能生產這樣的零部件呢？」就這樣，他在1996年了成立浙江鐵牛實業有限公司，把目光放在了麵包車鈑金件配套上。

1999年，鐵牛1018A 汽車 頂蓋板獲國家重點新產品獎，並最終取代日本產品，為昌河供貨。這時，應建仁的「鐵牛」開始在業內名聲大噪，紛沓而至的訂單也讓應建仁的財富越滾越多。

不甘心只做上游零部件的應建仁在2003年通過與人合夥買下了台灣的一條 汽車 生產線，眾泰 汽車 應運而生。眾泰從2005年首款車型上市到2016年站上33萬輛的銷量巔峰，這11年也是國產整車製造商發展的黃金階段。

值得一提的是，如今大火的新能源 汽車 領域，應建仁早在2011年就開始布局，並著手建立了眾泰新能源。並且，應建仁在新能源 汽車 潮流出現的2015年上馬了君馬 汽車 以及「眾泰福特」等項目。

縱觀這位浙商的創業史，其也可稱之為踏在時代節拍上的民營企業家。

「用人唯親」是不是敗筆？

盡管應建仁的創業踏在了時代的節拍上，但其「鐵牛帝國」分崩離析的處境也是事實。

在眾泰 汽車 的發展史上，「用人唯親」一直是應建仁的標志之一。在眾泰 汽車 成立之初，應建仁特地從廈門請回來的吳建中成為了眾泰 汽車 的董事長。據報道，吳建中正是應建仁的姐夫。

在這之後的發展中，吳建中走出一條「拿來主義」的模式，通過模仿包括奧迪Q5等豪車的方式讓眾泰名噪一時。但也在消費者腦海中對眾泰這個品牌烙下「山寨之王」印象。

事實上，從發展規律的角度看，吳建中選擇的路並沒有什麼大錯，畢竟在工業基礎相對薄弱的國內，造車初期走模仿道路是大家共有的選擇，包括吉利等自主品牌車企的造車之路均走過這一階段。

而2015年吳建中出走後，應建仁找來的金浙勇仍沒有跳出「用人唯親」的這個「怪圈」。據報道，金浙勇是應建仁的外甥。在金浙勇執掌眾泰 汽車 後，眾泰 汽車 極力尋找「品牌重構」的良方，但結果我們也看到了，眾泰 汽車 終究走上了下坡路，並一步不慎陷入絕境。

「撈錢」的應建仁？

眾泰危機出現後，應建仁被傳成了最大的「吸血鬼」，認為應建仁造車為撈錢的不在少數。

2020年，眾泰 汽車 2019年百億虧損的財報出爐，根據財報，2019年度公司營業收入為29.86億元，同比暴跌79.78%；歸屬於上市公司股東凈利潤-111.9億元，同比下降1498.98%；基本每股收益-5.52元，同比大跌1515.38%。單一年度百億虧損，這在中國車企中實為罕見。值得一提的是，就在2019年，眾泰 汽車 還拿到了浙江永康農商行等帶來的30億「救命錢」。

錢都去哪了？彼時，包括眾泰員工、媒體報道等都在說錢被應建仁及他的家族卷跑了。

當然，這種說法並非沒有道理，此前，深交所曾向眾泰 汽車 發來問詢函，要求眾泰說明公司對於解決鐵牛集團3.1億非經營性資金佔用已採取及擬採取的具體措施，上述佔用款項是否已歸還。眾泰在回復中表示，鐵牛集團3.1億元非經營性資金佔用，截止到目前仍未歸還公司(2021年2月9日)。

事實上，應建仁疑似從眾泰 汽車 身上「撈金」的做法並非第一次。2016年開始，應建仁籌劃眾泰 汽車 上市事宜，2016年3月，鐵牛集團旗下的金馬股份首次對外發布公告稱，擬收購金浙勇、長城長富、天風智信、鐵牛集團等23名股東合計持有的永康眾泰 汽車 有限公司100%股權，交易對價為116億元。而彼時眾泰 汽車 資產不過22億元，溢價超過400%。

公告發出不久，證監會對其控股股東、實際控制人之間的親屬關系，以及眾泰 汽車 高達116億元的高估值是否合理等諸多問題提出質疑。隨後，金馬股份對此作出調整，以金浙勇為首的眾泰 汽車 前兩大股東主動將44.69%和7.23%的股份轉讓給鐵牛集團，使鐵牛集團順利成為眾泰 汽車 第一大股東及實際控制者。

經過種種運作，最終鐵牛集團借殼金馬股份以116億元的對價收購眾泰 汽車 100%股權，至此，眾泰 汽車 上市成功，而這不過是一波「左手倒右手」的操作。天價的溢價以及新能源 汽車 的風潮讓上市後的眾泰市值一度飆升至300多億，應建仁的鐵牛集團也因此賺翻。

當然超高的溢價並不是白來的，根據借殼時簽訂的《盈利預測補償協議》及其補充協議，眾泰 汽車 2016年、2017年、2018年、2019年經審計的扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的凈利潤應分別不低於人民幣12.1億、14.1億、16.1億和16.1億元。如果眾泰 汽車 未完成業績承諾，那麼鐵牛集團優先用眾泰 汽車 的股份償還，由上市公司以1元回購並注銷，如果股份不夠再用現金償還。而盡管眾泰 汽車 業績很難完成目標，但在對賭中，應建仁的鐵牛似乎還是有的賺。

上市當年，眾泰 汽車 就沒能完成業績承諾，2017年凈利潤為13.4億元，只完成業績承諾的95.15%，鐵牛集團用1000萬股賠償，上市公司以1元回購並注銷。值得注意的是，鐵牛集團獲得的股份，是通過眾泰 汽車 入主上市公司交換得來的，注銷少量股份並不影響它的控股地位。

2018年，眾泰 汽車 非但沒能盈利還虧損了4.19億元，跟16.1億元的業績承諾相差20億元，根據補償協議，鐵牛集團需要補償4.68億股，並由上市公司注銷。

但是鐵牛集團後來又披露了一份跟金浙勇的協議，其中規定鐵牛集團即因眾泰 汽車 業績未達標而補償的股份，產生的損失由金浙勇以現金補償，以2018年最後一個交易日眾泰 汽車 的股價為基礎，最終金浙勇向鐵牛集團支付了合計20.28億元的補償款。

至於補償，應建仁「十分湊巧」地把鐵牛集團持有的上市公司股份中的80%，全部質押給銀行，導致所持有股份不夠償還。也就是說，鐵牛集團不僅沒有對眾泰 汽車 進行業績補償，反而從眾泰手中拿走了20億，且憑借股份質押獲得了一筆不菲的收入。

而鐵牛集團是應建仁的，錢自然也被認為是落到了應建仁的手裡。在這樣的背景下，應建仁吸血眾泰 汽車 套現幾十億的說法便出現了。

他真的沒有造車夢嗎？

「用人唯親」、「造車撈錢」，應建仁似乎就沒想過好好造車，可真的是這樣嗎？

眾泰 汽車 「皮尺部」的標簽雖然揮之不去，但自2017年開始，應建仁似乎就已經意識到眾泰 汽車 需要走上自研的道路上。自這一年起，眾泰 汽車 的研發投入逐年增加。2018年，眾泰 汽車 的研發費用比2017年提升了21.15%達到了7.12億元；而2019年的研發費用更增長至約8.76億元。

2017年11月，眾泰 汽車 還發布公告稱，公司收到了控股股東鐵牛集團有限公司通知，將在常州經濟開發區投資 汽車 動力總成等 汽車 核心系統製造項目。該項目建成後，也將優先轉讓給本公司（眾泰 汽車 ）。

可以看到，應建仁似乎有意通過「砸錢」來讓眾泰 汽車 走上擁有「核心競爭力」的道路。

當然，時至今日，我們仍沒有看到眾泰 汽車 成為擁有「核心競爭力」的民營車企。曾經叱吒風雲的眾泰 汽車 目前正「待價而沽」，期待重整投資人早日完成盡調，開啟重整之路。至於應建仁，眾泰 汽車 無論是否重整成功，這位浙商的造車夢恐怕都要畫上句號了。

Ⅳ 「山寨大王」眾泰汽車是如何走向沒落的

說起眾泰 汽車 ，相信很多人都比較熟悉。憑借模仿保時捷、奧迪等知名品牌，它也曾一躍成為國產 汽車 中的一大知名品牌。

然而，由於在過去兩年裡該公司銷量驟降業績爆虧，現已處於破產重整的狀態；而其母公司鐵牛集團更是嚴重資不抵債，在去年就宣告破產倒閉，已經進入破產清算階段。

曾經風靡一時的「山寨大王」眾泰 汽車 ，如今股票被「披星戴帽」，高管紛紛離職消失，實際已是處在風雨飄搖之中，前路迷茫，令人唏噓不已。

就在近日，眾泰方面表示，公司仍處於預重整狀態中。

這不禁讓人疑惑：眾泰 汽車 是如何一步步走到今天這步田地的呢？該公司的未來之路在何方？

崛起之路

2003年，時任鐵牛集團董事長的應建仁創立了眾泰 汽車 。通過一系列收並購重組，眾泰 汽車 已經具備了從 汽車 關鍵部件製造到整車製造的能力。

2005年6月，首款整車眾泰2008成功下線。然而，由於整車生產許可證遲遲未獲批准，眾泰 汽車 便與成都新大地 汽車 合作，讓眾泰2008掛上「大地眾泰」的牌子進行銷售。2006年初，該車型正式投放市場，當年產銷突破萬台。

不過，掛牌銷售並非長久之計。2007年，鐵牛集團收購了江南 汽車 70%的股份，「眾泰江南」由此誕生。

2008年11月，眾泰純電動 汽車 獲得國家第一個產銷許可，成為國內新能源 汽車 的領跑者。依靠國家對新能源 汽車 的補貼，也讓眾泰 汽車 的利潤增加不少。

但是，在最初的幾年裡，眾泰 汽車 的產品和定位並未打動消費者，在市場一直處於不溫不火的狀態。而為了吸引消費者，眾泰 汽車 試圖通過「山寨」知名 汽車 品牌的方式打開市場。

2012年，眾泰Z300上市，並在當年實現銷售超過6萬輛。

2013年，眾泰T200和Z100紛紛上市。至當年12月份，眾泰 汽車 首款中型 SUV T600上市。憑借大眾途銳和奧迪Q5 復刻版的外觀，讓T600成為了該公司成立十年來最受歡迎的車型之一，並一舉摘得「2013年度都市SUV新勢力」獎項。

此後，眾泰 汽車 在山寨豪車的道路上越走越遠，相繼推出了大邁 X7、T600運動版、SR9、新大邁 X5等多款車型，把保時捷、奧迪、大眾等知名品牌全模仿了一遍。例如，比較典型的產品案例有眾泰SR7模仿奧迪Q3，眾泰SR9模仿保時捷。由於該車型滿足了部分虛榮心較強的消費者的需求，也讓其銷量進一步地增加。

這種山寨豪車的方式，「讓普通人開上豪車」的洗腦口號，也讓眾泰 汽車 的業績一路高歌猛進。

2014年，眾泰 汽車 全年銷售突破16.6萬輛，較2013年增長23.8%。其中，眾泰Z300、眾泰T600、眾泰Z100、眾泰E20銷量在所屬細分市場自主品牌中名列前茅，此外還相繼推出了Z300新視界版、T600旗艦版等多款車型，讓眾泰 汽車 成為業界的一匹「黑馬」。

2016 年，眾泰 汽車 銷量達到 33.31 萬輛，同比增長 50%。

借殼上市

早在2016年3月，金馬股份首次對外發布公告稱，擬收購金浙勇、長城長富、天風智信、鐵牛集團等23名股東合計持有的永康眾泰 汽車 有限公司100%股權，交易對價為116億元。同時，擬向鐵牛集團、清控華科等9名對象發行股份募集配套資金100億元，用於後續上市公司資源整合和新能源 汽車 業務發展。

然而，當時眾泰 汽車 凈資產估值只有22億元，金馬股份的市值也僅僅32億元。

針對此次借殼上市亦是，證監會對其控股股東、實際控制人之間的親屬關系，以及眾泰 汽車 高達116億元的高估值是否合理等諸多問題提出了質疑。最終，該方案被證監會叫停。

不過，眾泰 汽車 上市之路並未就此終止。

2016年9月，金馬股份撤回原申請文件。隨後調整並購方案，以金浙勇為首的眾泰 汽車 前兩大股東主動將44.69%和7.23%的股份轉讓給鐵牛集團，使鐵牛集團順利成為眾泰 汽車 第一大股東及實際控制者。

2016年10月，金馬股份重新披露了重組方案，仍作價116億元收購眾泰 汽車 100%股權，但將募集配套資金總額調整為20億元，用於新能源 汽車 項目。

2017年3月，金馬股份收購眾泰 汽車 方案獲得了監管方的有條件通過。

同年4月，金馬股份公告，其發行股份購買資產及配套融資已獲證監會正式批文，並宣布了更名事宜。

2017 年6 月，金馬股份正式更名為眾泰 汽車 。眾泰 汽車 最終完成了成功上市。

根據乘聯會的數據統計，2017年眾泰 汽車 在國內本土車企銷量排行榜中位列第八。

風雲突變

雖然「山寨」 汽車 模式讓眾泰 汽車 風光了一陣，但是隨著市場的發展，消費者對於自主研發品牌車型越來越青睞。這就讓缺乏自主創新能力的眾泰 汽車 的銷量開始走下坡路。

至2018年，隨著消費刺激政策的退出，質量問題頻發，眾泰 汽車 的銷量開始急劇下滑，全年銷量僅為23.19萬輛。2019 年，眾泰 汽車 僅銷量2.1萬輛 汽車 ，出現斷崖式下降。而到了2020年，眾泰 汽車 僅僅銷量1674輛 汽車 。

從企業營收和凈利潤方面來看，2019年眾泰 汽車 實現營業收入29.86億元，同比大降8成；凈利潤虧損111.9億元，大幅虧損。2020年6月，該公司股票被實施退市風險警示處理，股票簡稱變更為「*ST眾泰」。

2020年7月，鐵牛集團因資不抵債面臨破產清算，而子公司眾泰 汽車 也同步進入重整程序。而根據相關資料顯示，2019年鐵牛集團的負債就已高達322.78億元，其凈資產僅44億元。

2020 年 12 月，鐵牛集團已被法院宣告破產，而鐵牛集團也尚未履行其業績對賭承諾。

2021年3月，眾泰 汽車 董事長金浙勇辭職，董事應建仁、副總裁馬德仁同時離任。

誰來接盤？

針對目前眾泰 汽車 公司的現狀，眾泰方面表示，自去年以來，由於公司缺乏流動資金，整車生產幾乎處於停滯狀態，公司持續經營能力相關的重大不確定性存在尚未消除的風險。公司仍處於預重整狀態中，公司重整仍在報批，目前沒有重大進展，能否正式被受理重整具有較大不確定性。

對於眾泰 汽車 而言，目前該公司已經處於重整的階段，寄希望於有投資者入局，以扭轉現在的局面。然而，對於當前債務和官司纏身的眾泰 汽車 而言，背後還有多少「雷區」還不得而知。因此，面對這家掙扎在死亡線上的車企，又有誰敢輕易去接盤它呢？（文/Jacky）