艾華集團的產品銷量怎麼樣

『壹』 晚間重要消息匯總

1.工業互聯網創新發展計劃印發、支持建設5G全連接工廠
據工信部網站消息，工信部日前印發《工業互聯網創新發展行動計劃（2021-2023年）》，《計劃》提出支持工業企業建設5G全連接工廠，推動5G應用從外圍輔助環節向核心生產環節滲透，加快典型場景推廣；到2023年，基本建成國家工業互聯網大數據中心體系，建設20個區域級分中心和10個行業級分中心。建設高質量的工業微服務和工業APP資源池，工業APP數量達到50萬個。
點評：近年來，我國工業互聯網快速發展，逐漸成為推動經濟 社會 高質量發展的重要動力。疫情防控期間，藉助實時感知、數據交互等，工業互聯網助力企業復工復產，產業智能升級。隨著新型基礎設施建設的加快推進，工業互聯網將拓展更加廣闊的市場空間。
A股相關概念股主要有海得控制（002184）、拓斯達（300607）、東土 科技 （300353）等。

2.存儲器今年將持續領漲半導體終端市場需求強勁

隨著5G、AI、IoT等技術帶來的消費電子和大規模數據中心的快速發展，市場對存儲的需求將越發白熱化。「我們相信DRAM已走出行業周期的最低谷。隨著全球持續的數字化經濟發展，以及在人工智慧、雲計算、5G和智能邊緣(包括智能 汽車 )的推動下，預計2021年(自然年)DRAM將有所改善。」近日，美光 科技 CEO Sanjay Mehrotra在2021財年第一財季(截至2020年12月3日)財報會上表示。自2016年以來，存儲器價格持續上漲曾令三星打敗英特爾，成為全球最大的半導體廠商。從2018年9月起，存儲器開始走下坡路。直到2019年第三季度跌至低谷後，存儲器市場又開始回暖，成為半導體行業成長最快的細分領域。第三方機構預計，2021年存儲器市場規模將達1353億美元，同比增加13%。

注意大數據+雲計算+數據中心

3.國內首條稀土納米斷熱材料生產線籌建

從包頭稀土高新區獲悉，包頭稀土研究院與成都某 科技 有限公司達成技術轉讓協議，籌備建立國內首條月產800公斤稀土納米斷熱漿料中試生產示範線，預計首期投資2000萬元。
一直以來，斷熱玻璃塗層材料核心技術和知識產權由美、日、歐等發達國家把持，我國在斷熱玻璃塗層材料領域尚處於空白。隨著稀土納米斷熱劑在玻璃塗層上實現應用，產品性能指標與國外產品相當，甚至優於國外產品，在技術層面實現了「彎道超車」，填補了國內斷熱玻璃塗層材料的空白，完全可替代進口產品。
北方稀土（600111）旗下包頭稀土研究院是中國最大的綜合性稀土 科技 研發機構；
安泰 科技 （000969）稀土永磁製品、納米晶帶材及鐵芯製品及鎢鉬製品等產品均直接應用於新能源 汽車 各類電機及音響等領域；
中科三環（000970）是世界第二、中國最大的釹鐵硼永磁材料生產商。

4.特高壓工程審批建設進程加快、產業鏈受益
日前，荊門至武漢1000千伏特高壓交流輸變電工程經湖北省發改委核准批復，即將進入實質性建設階段。另外，同樣在近期，白鶴灘-江蘇 800千伏特高壓直流線路工程在江蘇無錫開展線路首基試點，這標志著白鶴灘入蘇特高壓直流工程進入全面施工階段。此前，2020年四季度正式啟動新項目核准招標，考慮到剩餘項目工作的陸續開展，預計後續特高壓建設具備持續支撐。
分析人士認為，十四五是我國加強西電東送、提高清潔能源消納比例，鞏固能源安全保障的重要發展階段，電網企業肩負投資拉動內需和建設堅強電網、提升西部綠色能源外送能力的重要使命，將大力推進特高壓輸電通道的核准、建設，特高壓設備板塊將迎來更強的需求周期。據賽迪顧問發布的《「新基建」之特高壓產業發展及投資機會白皮書》預計，到2022年，中國特高壓產業及其產業鏈上下游相關配套環節所帶動的總投資規模將達到4140億元;到2025年，特高壓產業與其帶動產業整體投資規模將達5870億元。
產業鏈公司將充分受益。
保變電氣（600550）輸變電業務是公司的傳統優勢業務，尤其在高電壓、大容量變壓器以及特高壓交、直流變壓器製造領域具有較強的市場競爭力；
特變電工（600089）是國內最大的高壓變壓器和電線電纜生產企業之一；
中國西電（601179）中標2020年白鶴灘-江蘇特高壓工程，中標金額為13.29億元。

5.煤礦智能化建設提速、設備商訂單釋放可期
近日，為貫徹落實《關於加快煤礦智能化發展的指導意見》（發改能源〔2020〕283號），規范開展智能化煤礦建設管理工作，國家能源局、國家礦山安監局聯合印發了《智能化示範煤礦建設管理暫行辦法》和《煤礦智能化專家庫管理暫行辦法》。
自2019年以來，中國國家能源局等部門、各地大型煤企紛紛出台相關政策，大力推進煤礦智能化建設。2020年2月，中國國家發改委等八部門聯合印發《關於加快煤礦智能化發展的指導意見》。意見指出，到2025年底，中國大型煤礦和災害嚴重的礦井基本實現智能化。分析人士判斷，煤礦智能化建設提速，龍頭受益政策訂單雙紅利。
天地 科技 （600582）科研底蘊雄厚，擁有較高煤礦智能化綜合實力；
梅安森（300275）與阿里雲聯合推出煤礦數據智能系統整體解決方案，共同推進煤炭安全生產大數據、人工智慧、智慧園區、煤炭產業互聯網相關項目落地。

6.LG確認：全球首款量產卷軸屏手機今年發售
近日，LG在CES2021新品發布會的宣傳片中預告即將推出的卷軸屏手機LG Rollable，將採用京東方研發的柔性OLED顯示屏。LG Rollable採用LG所謂的「獨特的可調整大小的屏幕」，通過滑入和滑出改變表面積，屏幕可從手機大小轉變為小型平板電腦的大小，尺寸可由6.8英寸展開為7.4英寸。TCL也在CES2021上推出了卷軸屏。TCL卷軸屏屏幕尺寸為6.7英寸，適合智能手機使用，屏幕頂部可通過伸展形式擴展至7.8英寸，由智能手機形態變成平板手機形態。而早在去年四季度，OPPO發布OPPOX 2021卷軸屏概念機，但並未公布上市日期。
點評：卷軸屏是自折疊屏後又一次革命性的全新手機形態，引發了行業內的熱議。分析人士認為，在可折疊手機、卷軸屏手機等新型應用的帶領下，全球OLED面板快速放量。據DSCC，2023年全球市場規模將達503億美金。國內OLED面板產線投資額超過5000億元，產能有望超過500千片/月。OLED核心專利陸續過期，加速國產化替代。
隆華 科技 （300263）靶材產品主要用於平面屏、柔性屏等各種類型的顯示面板，主要客戶包括行業龍頭企業京東方、天馬微電子、TCL華星等多家公司；
深天馬A（000050）為小米提供柔性OLED面板等。

7.粘膠短纖市場價格持續走高、行業有望迎來周期性復甦
據百川資訊數據，節後國內粘膠短纖市場價格持續走高。1月13日，粘膠短纖市場重心繼續上移，高端主流大廠新價出台，價格落實在12800元/噸，市場主流商談價格繼續上移，目前中端商談意向價格在12400-12500元/噸承兌限簽，場內聽聞少量簽單控制在12200-12300元/噸，高端商談價格提漲至12800元/噸承兌，限量簽售。截至13日，粘膠短纖價格年初至今累計漲幅已近8%，12月至今漲幅已近20%。目前粘膠短纖市場貨源十分搶手，工廠低價限簽，高價拿貨需排隊，部分訂單排至春節後。
銀河證券研報指出，粘膠短纖行業有望迎來周期性復甦。在供給端，前幾年規劃明確的擴產項目至2019年底已基本投入運營（或建成但停工），未來基本無新增產能。目前棉花與粘膠短纖價差近4000元/噸，達到近五年來最高區間，價差擴大使得粘膠短纖替代性更高。在需求端，隨著紡織服裝行業景氣上行帶來服裝銷售的增長，粘膠短纖需求有望保持增長。行業經過2年多景氣下行周期後，在供需錯配背景下，行業有望迎來周期性復甦，粘膠短纖價格有望繼續上行。
澳洋 健康 （002172）擁有粘膠短纖37萬噸/年產能；
中泰化學（002092）公司粘膠短纖產能73萬噸/年；
三友化工（600409）擁有78萬噸/年粘膠短纖產能。

8.陶瓷基板龍頭宣布提價、被動元件產業鏈量價齊升
據媒體報道，全球晶元電阻上游材料氧化鋁陶瓷基板龍頭三環集團宣布漲價至少15%，同行業的九豪有望跟進。目前晶元電阻供給已相當吃緊，上游關鍵材料大漲，點燃了國巨等晶元電阻製造商的調價火種，產業鏈將全面漲價。
國金證券認為，2020年被動元件行業逐步進入補庫存周期，預計2021年需求持續向好，同比增長11%。此外，在國產替代趨勢下，終端廠商開始逐步將供應鏈向國內轉移，國內被動元件企業加速擴產。看好生產片式電感元器件的順絡電子（002138）、生產照明類鋁電解電容器的艾華集團（603989）等公司。

9.業績預升：

博創 科技 （300548）預增950%至1100%，公司利潤增長主要體現在10G PON光模塊和數據中心光模塊等有源器件業務。

信隆 健康 （002105）預增245.74%至317.28%，因戶外運動產品及自行車零配件訂單量及出貨量大幅增長。

日月股份（603218）預增85%至105%，因下游風電行業和注塑機行業均處於高景氣度，訂單充足。

深天馬A（000050）預增74.83%至98.95%，公司不斷加大高附加值產品出貨佔比，疊加5G推進驅動，主要產品需求旺盛。

萬里揚（002434）預增50%至80%。公司 汽車 變速器銷量同比增長16.28%，其中商用車G系列高端變速器銷量同比增長67.51%，乘用車CVT同比增長87.69%。

10.研報精選

計算機行業：產業核心資產加快上市進程 關注4股

投資建議未來三年，信創產業將迎來黃金發展期，無論是政府還是產業界，信創的進程都呈現出明顯加速的態勢。我們重點關註：國產 WPS 龍頭廠商金山辦公(與中小盤組聯合覆蓋)，國產中間件龍頭東方通，國產 PDF 龍頭福昕軟體，國產伺服器龍頭中科曙光。其他受益標的包括：中國軟體、誠邁 科技 、中國長城、景嘉微…

投資要點： 2020 年 12 月 4 日~2021 年 1 月 11 日，申萬計算機指數下跌 5.45%， 全行業排名第 21。2020 年 12 月 4 日~2021 年 1 月 11 日，上證綜指上 漲 2.60%，滬深 300 指數上漲 7.60%，創業板指上漲 14.02%，中小板 指上漲 11.59%，申萬計算機指數下跌 5.45%，落後上證綜指 8.05pct， 落後滬深 300 指數 13.05pct，在申萬一級行業中排名第 21。

整體法估值處於 歷史 前 23%分位，中位數估值處於 歷史 前 45%分位。 至 2021 年 1 月 11 日，計算機板塊整體法估值為 62.87 倍，位於 歷史 前 22.77%分位；中位數估值為 55.40 倍，位於 歷史 後 45.35%分位。計 算機板塊相對滬深 300 指數的估值為 1.70 倍，較上月的 2.44 倍有所降 低，低於 歷史 中位數 1.78 倍。 2020 年 1~11 月，我國軟體業持續恢復，行業增速趨於穩定。2020 年 1~11 月，我國軟體和信息技術服務業持續恢復，行業增速趨於穩定， 軟體業務利潤增速略有下滑。主要細分領域實現較快增長，集成電路 設計增長最快，工業軟體、信息安全、雲服務單月同比增速明顯較快。

投資觀點。近一個月期大盤指數穩步上漲，計算機行業指數表現疲軟， 個股在 2020 年到 2021 年的過渡中明顯分化。一方面，板塊中位數估 值的下滑與滬深 300 估值持續上行形成鮮明對比，權重個股表現明顯 優於行業平均水平。另一方面，高景氣度賽道的估值維持高位，顯示 出市場對業績兌現的期待。當前時點機構抱團態勢仍較為明顯，長期 資金對確定性的追求有望延續，但部分高確定性資產已處於 歷史 估值 頂部，成長性有望重新獲得市場關注。因此我們建議關注在成長空間 和相應時間節點確定性較高的各細分領域龍頭公司，尤其是在用戶群 體和研發投入上具有優勢的標的，如海康威視、金山辦公、廣聯達、 用友網路、奇安信、中科創達、深信服。維持行業「同步大市」評級。

風險提示：行業發展不及預期，政策不及預期，國際爭端加劇風險。

以上僅是公開信息匯總，不應作為投資買賣依據，據此操作，風險自負！

『貳』 aishi是哪家電解品牌

南艾華集團股份有限公司前身是益陽資江電子元件有限公司,創建於1985年，經過二十多年的艱苦創業，現已發展成為以生產鋁電解電容器為龍頭，集電極箔與設備製造於一體的科技型集團股份公司。艾華集團總部位於湖南益陽市，並在四川、江蘇等地設有七家全資子公司，現有職工3000餘人。公司的節能燈用電容器銷售量全球第一，佔全球中高檔節能燈鋁電解電容器市場的70%左右，行業全球排名前八位，國內排名第一。艾華集團專注生產鋁電解電容器，公司生產的「AISHI」電容器品牌遠銷歐美、日本、韓國及印度，成為世界級的電容器知名品牌。「AISHI」商標被評為「湖南省著名商標」、「中國馳名商標」。公司於2008年被湖南省認定為「高新技術企業」，2006年至2010年連續五屆榮獲中國電子元件百強企業稱號。公司近五年實現了超常規發展，連續多年被益陽市赫山區政府評為納稅大戶。公司的統計專干年年被評為區統計先進工作者，公司也多次獲得益陽市統計先進單位稱號。

『叄』 隱藏在A股年報里的「隱形冠軍」

文：天風宏觀宋雪濤

什麼是隱形冠軍？

「隱形冠軍」通常是某一個縫隙市場的領袖 。一方面，這些企業在某些細分領域是絕對的領先者，有的全球市場份額甚至超過50%，所以稱之為「冠軍」；但另一方面， 相比巨頭而言， 它們的規模不大，對於普通大眾而言，它們是默默無聞的中小企業，產品往往隱藏在價值鏈的後方 ，無法從最終產品中辨認出它們的存在 ，所以稱之為「隱形」。

相比像華為這樣既在終端大放光彩，又有強大技術保障的「月亮」，「隱形冠軍」就像是隱藏在夜空里的「星星」。然而 這些像紐帶一樣的企業，構成了完備的產業鏈，在今天產業升級和貿易摩擦的大背景下，成為穩定全產業鏈優勢的中流砥柱 。

如何從年報中選出隱形冠軍？

我們首先確定了與「隱形冠軍」定義相關的十五個關鍵詞，如「全球市佔率」、「全球最具競爭力」、「全球第一」等，然後根據 關鍵詞搜索 A股上市公司2018年年報 ，找出相關企業，最終篩選出位於產業鏈中上游（剔除下游的工業製成品和消費品企業）、市值不超過600億的21家製造業企業。

這些企業主要集中在電子、材料、機械、化工等領域 ，市值集中在100-300億，民企和混合所有制佔七成 ，國企佔三成。它們不僅全球市場份額處於領先行列，而且在各自的行業領域也形成了一定的技術門檻。

當然， 這21家企業僅代表了中游製造隱形冠軍中的一部分 ，類似企業在各行各業還有很多，有些是公開資料較少的非上市公司，也有低調的中游巨頭，比如：全球最大的 汽車 玻璃廠商福耀玻璃、全球最大單晶硅產銷的隆基股份、全球光纖光纜份額前三的長飛光纖和亨通光電、全球最大PTA單體產能的恆力股份、全球最大MDI產能的萬華化學等。

下面我們將按照行業分類逐一介紹這二十一家「隱形冠軍」。

一、電子

1.鵬鼎控股（002938）： PCB市佔率全球第一

作為承載電子元器件並連接電路的橋梁，印製電路板（PCB）是絕大多數電子產品的必需元件，被稱為「電子產品之母」。PCB的技術壁壘低，定製化屬性強，行業集中度分散。根據Prismark對全球PCB企業營收的預估，全球PCB的主要產能集中在中國大陸（43%）、韓國（16%）和中國台灣（14%）等。

根據鵬鼎控股2018年年報，公司是全球第一大PCB生產企業，佔全球市場份額6.3%。2018年總營收258.6億元。

2.長電 科技 （600584）： 集成電路封裝測試市佔率全球第三

集成電路的封裝測試是半導體製造的最後階段，也是關鍵一環。封裝是保護晶元免受外部環境損傷，增強晶元的散熱性能，以確保電路正常工作；測試是將有缺陷以及性能不符合要求的產品篩選出來。封測行業受技術驅動，中國廠商已成為重要力量。

根據芯思想研究《全球前十大封測公司榜單》，以全球市場份額排名，2018年全球前三大封測巨頭依次為中國台灣的日月光矽品（29.34%）、美國的安靠（15.4%）以及中國大陸的長電 科技 （13%）。根據長電 科技 2018年年報，公司在全球集成電路封測市場份額排名第三。2018年總營收為238.6億元。

3.匯頂 科技 （603160）：屏下光學指紋晶元出貨量全球第一

隨著全面屏成為智能手機的趨勢，屏下指紋識別技術迎來高速成長期。屏下指紋識別技術分為光學、超聲波和電容三條技術路徑。光學屏下指紋識別由於技術成熟、性能穩定，目前是商用量產的主流。其原理是指紋識別晶元照射指紋後反饋給識別模組，形成指紋圖像通來進行識別。因此指紋識別晶元是屏下指紋識別技術的構成要件。

匯頂 科技 主要從事指紋識別晶元的設計，根據匯頂 科技 2018年年報，其光學指紋方案在OLED軟、硬屏均已實現規模商用，是全球商用機型最多、累計出貨量最大的屏下光學指紋方案。2018年總營收37.2億元。

4.光迅 科技 （002281）： 光電子器件全球市佔率第四

光電效應是物理學中一個重要而神奇的現象。光電子器件是利用光電效應製成的各種功能器件，廣泛應用於光通信領域。光電子器件處於光通信產業鏈的上游，下游主要是通信系統設備行業。根據行業龍頭菲尼薩2018年年報，2018年全球市場份額前三的光電子器件供應商都是美國公司：菲尼薩、安華高、捷迪訊。

根據光迅 科技 2018年年報，光迅 科技 是全球第四、中國第一的光通信器件供應商，2018年光電子器件全球市佔率為7.1%。2018年總營收為49.3億元。

5.激智 科技 （300566）： 光學擴散膜全球市佔率領先

光學膜是液晶顯示器背光模組的重要零部件。光學膜由於技術壁壘較高，生產技術和市場長期被國外廠商壟斷。根據激智 科技 2018年年報，光學膜市場長期以來被國外企業所壟斷，美國3M以及日本、韓國和中國台灣企業占據了大部分市場份額。

在光學薄膜中，擴散膜的技術壁壘相對較低，其核心在於精密塗布技術。目前全球擴散膜的產能主要集中在日本、韓國、中國大陸和中國台灣。經過激烈的價格競爭，中國大陸的市場份額快速上升。根據激智 科技 2018年年報，其擴散膜產品全球市佔率領先。2018年總營收為9.1億元。

6.納思達（002 180 ）： 列印機業務細分行業全球領先

一般而言，列印機分為整機和耗材兩部分：整機屬於耐用品，耗材屬於易耗品。耗材主要包括用於激光列印機的硒鼓及用於噴墨列印機的墨盒等。「低價列印機+高價耗材」的商業模式是教科書式的經典，因此耗材一直是列印機行業的核心利潤來源。根據智研咨詢網發布的《2018-2024年中國列印機行業競爭現狀及投資前景分析報告》，隨著商務辦公的電子化和網路化，全球列印設備需求呈下降趨勢，列印耗材市場增速低迷，未來五年全球列印耗材市場的年均復合增長將在0.3%左右。

列印機雖然是很常見的辦公設備，但是技術壁壘很高，是最前沿的光學、影像學、材料學、電子、精密機械相結合的綜合技術產物。全球領先的列印機品牌基本被日本（佳能、愛普生、施樂、兄弟）、美國（惠普）和韓國（三星）所壟斷，日本佔有絕對技術優勢。中國在這些技術領域與美日有很大差距，所以一直沒有出現過像樣的中國品牌。

根據納思達2018年年報，公司在列印機業務細分行業——耗材晶元、列印機主控晶元以及列印機兼容耗材等領域，處於全球領先地位。2016年，納思達並購了著名的激光列印機品牌「利盟（Lexmark）」，在全球中高端激光列印機市場也獲得了領先地位。

7.通威股份（600438）： 太陽能電池片出貨量全球第一，多晶硅料產能全球前三

多晶硅料是太陽能光伏產業的重要原料，主要用於生產矽片、電池片、光伏組件等下游產品。海外硅料的主要生產廠商包括德國Wacker、韓國OCI、美國Hemlock、挪威REC。由於國內低成本產能的擴產，近年來硅料處於國產替代的過程。全球電池片市場集中度較分散，在光伏產業鏈中集中度最低。

根據通威股份2018年報，公司在光伏產業鏈的布局集中於多晶硅料及電池片環節。2018年，子公司通威太陽能的電池片出貨量全球第一，子公司永祥股份的高純晶硅產能全球前三。

8. 艾華集團（603989）： 節能照明用鋁電解電容器產銷量全球第一

鋁電解電容器主要應用於照明產品，分為高、中、低三檔。高檔用於高端節能照明產品、太陽能、 汽車 電子；中檔用於電視、顯示器、普通照明產品；低檔用於玩具、音響等。目前全球鋁電解電容器的主要產能來自於日本、韓國、中國大陸和中國台灣。全球高端鋁電解電容器主要被日系廠商所主導，中國廠商主要生產中低檔電容器產品。

根據立鼎產業研究中心的報告，2015年全球鋁電解電容器市場份額前十大企業中，日本廠商占據前四，中國大陸的艾華集團和南通江海排名第六和第八。根據艾華集團2018年年報，公司在節能照明用鋁電解電容器產銷量全球市佔率第一。

二、材料

9.恩捷股份（002812）： 鋰電池濕法隔膜市佔率全球第一

鋰電池的四大材料包括正極材料、負極材料、電解液和隔膜。其中，隔膜的技術壁壘最高。隔膜負責隔絕電子，保障鋰離子自由通過，對鋰電池的容量、循環以及安全性有重要影響。隔膜的生產工藝包括濕法工藝和干法工藝，其中高端電池以濕法隔膜為主，中低端電池以干法隔膜為主。

隔膜市場的競爭格局目前為中日韓三國鼎立，日本的隔膜生產企業主要為旭化成（收購美國Celgard）、東燃、宇部和住友化學，韓國的隔膜生產企業主要為SK創新和W-scope。

根據恩捷股份2018年年報，公司是全球鋰電池濕法隔膜出貨量、產能以及市場份額最大的供應商，佔全球隔膜市場14%的份額，佔中國濕法隔膜市場45%的市場份額，2018年總營收為24.6億元。

10.光電股份（600 184 ）： 高端光學材料全球市佔率13%

光學材料是指傳輸光線的介質材料，包括光學玻璃、光學晶體和光學塑料等。其中，光學玻璃是指可以改變光的傳播方向，並能夠改變紫外、可見或紅外光的相對光譜分布的玻璃。光學玻璃可用於製造光學儀器中的透鏡、棱鏡、反射鏡及窗口等，是光學儀器的關鍵元器件。隨著智能手機、安防監控等行業快速發展，光學玻璃下游需求持續增長。

根據新思界產業研究中心發布的《2019-2023年中國光學玻璃行業市場行情監測及未來發展前景研究報告》，全球光學玻璃主要產能集中在日本、韓國、中國大陸和中國台灣。經過多年的產業轉移，中國光學玻璃行業規模迅速擴張，成為全球光學玻璃主要生產地。2018年，中國光學玻璃市場規模約為31億元，在全球總規模中的佔比達到60%以上，然而中國光學玻璃企業整體競爭力不強，除少數企業外，大部分企業生產的產品技術含量低，集中在中低端領域。

光電股份是湖北新華光的母公司，隸屬於中國兵器工業集團公司，前身是有著60年發展歷程的「西安北方光電有限公司」。根據光電股份2018年年報，公司高端光學材料全球市佔率達13%，國內第二，全球前四，產品應用於顯微鏡、槍瞄鏡、照相機等傳統光學產品和光電顯示器、光通訊等新興領域。

11.誠志股份（000990）： 低端TN、STN液晶材料全球市佔率第一

液晶材料是液晶顯示屏的關鍵組成，直接影響屏幕的顯示效果及壽命等性能。液晶材料屬於液晶面板產業鏈的上游材料元器件。根據液晶顯示器的分類，液晶顯示材料可分為低端的TN、中端的STN以及高端的TFT。

TN液晶材料主要應用於計算器、電子表、家電等，STN材料應用於電子詞典、PDA等，TFT液晶材料應用於手機、電視、電腦等。國內液晶材料生產廠商盡管近年來數量不斷增加，但多以生產低端的TN和STN材料為主。高端TFT液晶材料的技術壁壘高，生產技術仍被日本和德國的廠商所壟斷。

誠志股份是清華大學控股的上市公司，根據公司2018年年報，其子公司石家莊誠志永華生產的TN和STN液晶材料全球市佔率分別在70%和40%以上。

12.萬潤股份（002 64 3）： 高端TFT液晶單體原料全球市佔率超15%

TFT材料屬於液晶材料中的高端產品，具有響應速度快、灰度級高、彩顯能力強、功耗小、顯示尺寸可調等特點，生產難度大，技術壁壘高。高端TFT混合液晶材料主要被德國公司（Merck）和日本公司（Chisso、DIC）壟斷。國內TFT液晶材料廠商以生產液晶單體和中間體原料為主，成為Merck、Chisso、DIC的液晶原料供應商。

根據萬潤股份2018年年報，公司是國內唯 一一 家同時向全球前三大液晶廠商供應液晶單體材料的供應商，其高端TFT液晶單體銷量佔全球市場份額15%以上，是全球主要的高端TFT液晶單體材料生產商之一，2018年總營收為26.3億元。

13.強力新材（300429）： 全球光刻膠化學專用品主要供應商

光刻膠是半導體集成電路生產製造的核心材料，對晶元製程起決定性作用，光刻工藝的成本約占整個晶元製造工藝的35%。光刻膠也是電子化學品中技術壁壘最高的材料，對光敏感，由光引發劑、樹脂以及各類添加劑等化學專用品組成。

光刻膠行業由於化學結構特殊、生產工藝復雜、投資大、技術壁壘高，行業集中度非常高。目前光刻膠的上游化學專用品由日本TOK、美國Shipley、瑞士Clariant以及日本JSR這四家公司壟斷，下游生產由台灣長興化學、日本旭化成、日本日立化成等企業壟斷，行業上下游的依賴程度非常高。

根據強力新材2018年年報，公司是全球PCB光刻膠化學專用品的主要供應商，掌控了光刻膠的關鍵原材料的生產技術，2018年公司總營收為7.4億。

14.國瓷材料（300285）： 氧化鋯陶瓷材料全球市佔率10%

陶瓷是無機非金屬材料，具有硬度高、耐高溫、耐磨損、耐腐蝕以及質量輕、導熱性能好等優點。

根據國瓷材料2018年年報，公司生產的納米級復合氧化鋯粉體，目前已成為市場絕大多數智能可穿戴產品陶瓷粉料的主供應商；高端片式多層陶瓷電容器（MLCC）的產能已經達到1萬噸/年以上；義齒用氧化鋯修復材料全球市佔率約10%。

15.福萊特（60 186 5）： 光伏玻璃產能位列全球第二

光伏玻璃主要用於太陽能光伏組件，具有透光率高、吸收反射率低、耐高溫腐蝕和抗沖擊等特點，其性能決定了光伏組件的壽命和發電效率。光伏玻璃行業壁壘高，新進入者少。

根據福萊特2018年年報，中國光伏產業經過十幾年的快速發展，玻璃、電池片、組件等主要原材料的供給已經占據了全球的80%-90%。信義光能和福萊特是國內光伏玻璃的兩大寡頭，其他主要廠商包括南玻、中航三鑫、安彩高科、台玻等。福萊特的光伏玻璃產能位列全球第二，佔比接近20%，僅次於信義光能。2018年總營收30.6億元。

16.太鋼不銹（000825）： 全球不銹鋼行業的領軍企業

不銹鋼廣泛應用於機械、 汽車 、石化、家電、建築、環保等領域。2006年，中國取代日本成為全世界不銹鋼產量最大的國家，一舉改變了日本自上世紀七十年代起統治全球不銹鋼產業的狀況。然而日本不銹鋼行業後期飽受產能過剩等結構性問題的困擾，如今也出現在中國不銹鋼行業身上。不銹鋼總量產能過剩和特種不銹鋼產量不足是當前不銹鋼行業的現狀，問題的突破需要持續研發投入和技術積累。

根據太鋼不銹2018年年報，公司是全球最大的不銹鋼企業，具備年產450萬噸不銹鋼的能力，研發能力突出，2018年研製出0.02毫米厚度的中國最薄不銹鋼。2018年總營收為729億元。

三、機械

17.卓郎智能（600545）： 中高端梳棉機市場全球市佔率13.6%

梳棉機屬於紡織機械，用於加工棉纖維和化學纖維。紡紗工藝流程主要包括：清棉、梳棉、精梳、並條、粗紗、細紗，梳棉是其中一道重要工序。

根據卓郎智能2018年年報，2018年公司在全球中高端梳棉機市場份額佔到13.6%，占國內中高端梳棉機市場份額31.5%。2018年總營收為92億元。

18.長虹華意（00040 4）：冰箱壓縮機全球市佔率第一

壓縮機是冰箱製冷系統最核心的部件。目前，全球冰箱壓縮機的產能主要來自中國。行業產能結構性過剩，產品價格競爭激烈。

根據長虹華意2018年年報，公司市場份額為全球冰箱壓縮機行業第一，全球市場份額超20%。2018年總營收為89.1億元。

19.金風 科技 （002202）： 風電新增裝機量全球第二

中國是全球最大的風電生產國。2018年全球風電累計裝機容量約593GW，中國累計裝機容量達到209GW，佔比35%。2018年全球風電新增裝機量約54GW，中國新增裝機量達到26GW，佔比48%。

風電設備位於風力發電產業鏈的上游。2018年，全球排名前15的風力發電機製造商中，超過一半來自中國，這15家製造商佔全球風機供貨量的93.2％。行業前三為維斯塔斯（丹麥）、金風 科技 （中國）和西門子歌美颯（西班牙）。

根據金風 科技 2018年年報，公司2018年國內新增裝機超過6.7GW（含海上400MW），市場佔有率32%，全球新增裝機排名第二。2018年總營收為287億元。

四、農用化工

20.和邦生物（603077）： 雙甘膦產量全球第一

根據智研咨詢網《2018-2024年中國草甘膦產業運營監測與投資戰略咨詢報告》，2016年全球農葯銷售額499億美元，除草劑銷售額佔比42%，草甘膦銷售額達57億美元。目前為止，草甘膦仍是世界上用量最多的除草劑。雙甘膦是草甘膦的中間體，是合成草甘膦過程的主要原料之一。

根據和邦生物2018年年報，公司為全球最大的雙甘膦供應商，2018年全球市佔率達60%，雙甘膦營業收入19.2億元，占總營收1/3。

21.安道麥A（000553）： 全球非專利農葯巨頭，銷售額全球第一

全球農化企業分為創新型和仿製型，創新型企業以研發專利產品為基礎，准入門檻高，盈利能力也高，如行業巨頭拜耳、巴斯夫、孟山都、陶氏杜邦等。仿製型企業主要從事非專利產品的生產銷售，以製造能力和銷售網路取勝。

根據安道麥2018年年報，集團是全球最大的非專利農葯生產企業，2018年總營收為256億元，其龍頭產品精胺全球市佔率超60%，乙醯甲胺磷全球市佔率超40%。2011年，中國化工集團收購了安道麥超過60%的股份。

*實習生楊雨婷對本文亦有貢獻

風險提示

團隊介紹

宋雪濤 | 宏觀團隊負責人

美國北卡羅來納州立大學經濟學博士，中國金融四十人論壇（CF40）特邀項目研究員，著有多篇學術論文、人民銀行工作論文、CF40系列叢書等。

向靜姝

倫敦商學院碩士，主要負責海外宏觀和大類資產配置研究。曾任Man Group AHL（倫敦）量化分析師。

趙宏鶴

中央 財經 大學金融學碩士，主要負責國內實體、經濟政策和金融市場研究。

『肆』 中國哪些產業和世界製造強國

對於我國進口金額最高的13類工業品上下游進行了大致的梳理，從宏觀的角度可以理解為啥政府花這么力氣推動集成電路、半導體、面板等產業的發展，從行業中觀角度可以理解我們在這幾大行業的競爭態勢和供需格局，從企業微觀角度可以看到我們國內相關企業與世界同行業公司對比的優勢和不足，找到進步的方向和著手點，對於我們做投資算是一次不錯的梳理，希望能給大家一些啟發，歡迎交流探討

然而亨通集團相當大一部分是做光纖光纜的。

我們不看亨通這種做光纖光纜為主的企業，中國最大的電子零部件企業是歌爾股份，2016年營收為193.5億人民幣，和京瓷有大約5倍的差距。同樣的還有瑞聲科技，2016年營收為155億人民幣，和京瓷的差距為6倍。但是歌爾聲學和瑞聲科技都是做聲學器件的。

如果純看做電容，電阻之類電子元件的中國企業，例如法拉電子，順絡電子，艾華集團，都只有十幾億人民幣的規模，風華高新，三環集團規模大點，風華高新2016年營收也就是27.7億，三環集團2016年營收28.9億人民幣。

我們對比下日本六大電子零部件企業之一的村田製作所，2017年預計營收為12250億日元，大約752億人民幣，差距在26倍。

中國進口的第十一大工業品是醫療器械，2016年進口184.05億美元。

中國進口的第十二大工業品是鋼材，沒錯作為世界第一鋼鐵大國，依然有部分鋼材需要進口，2016年進口131.5億美元，說多也不多，說少也不少。汽車用的鋼板進口的比較多，主要是有些在華外資車企也有固定的國外供應商。

另外還有農業機械，2016年我們進口了進口了120.78億美元.

基本上，中國進口比較多的工業品，主要就是這13類，其他還有天然和合成橡膠87.1億美元，其中合成橡膠有部分是高端產品。

另外新聞上比較關注的機床，進口的金額並不高，2016年我們總共進口才75. 1億美元，因為我國一年整個市場機床消費金額為275億美元，對外依賴度還是比較大的，進口依賴度27.3%。

另外網路上經常提到的工程機械，我國進口很少，2016年進口33.2億美元，反而出口高達169.6億美元，順差136.4億美元。

還有一個國民非常關注的工業機器人，這個市場其實很小，2016年預計全中國市場容量大約285億人民幣左右，就算100%進口，也就是40多億美元，更何況去年國產機器人呈現爆炸式增長的態勢。

通過對進口工業品的整理，我們可以看出什麼呢，我們進口的工業品，有技術含量而且金額比較高的，集成電路2271億美元，液晶顯示面板318.5億美元，航空器203億美元，汽車整車和零部件746.1億美元，儀器儀表449.6億美元，電子零部件200.1億美元，醫葯品220.9億美元，自動數據處理設備278.3億美元。

集成電路，汽車,儀器儀表，液晶面板四大類的進口金額遙遙領先，金額全部在300億美元以上，分別占我國工業製品進口金額的11773.3億美元的19.3%，6.3%，3.8%，3.5%和2.7%，合計高達32.1%

其他的200億美元級別的有醫葯品，自動數據處理設備，航空器，電子零部件，分別佔比例為1.9%，2.4%，1.7%，1.7%，合計為7.7%

從上面的數據可以看出，這九類產品，集成電路的進口金額就相當於其他八類之和。

另外還有鋼材進口了131.5億美元，農業機械進口了120億美元。

這些產業目前升級情況如何呢?

1、毫無疑問國家最重視的是金額最高，佔了工業品進口五分之一的集成電路，

這個產業伴隨著中國下游電子品牌的崛起，已經開始星星之火可以燎原之勢，當然由於基數太低，落後會是長期現象，我們要做好長期作戰的心理准備，我會寫專文介紹。

2、汽車和零部件產業我不太擔心，未來十年是中國自主品牌大逆襲的十年，國產零部件產業也必然隨著自主品牌崛起，今年一季度國產汽車零部件公司業績全部在猛漲。

3、同樣受到國產電子品牌的帶動，國產面板份額在飆升，而液晶面板的進口正在迅速下降，2012年頂峰的超過500億美元，2016年已經下降到318億美元，京東方凈利潤在連創新高

4、航空器大家也知道，ARJ21已經商用，C919也在試飛了，未來五年可以商用。未來是可以預期的，但是這個產業和集成電路一樣，要做好10年，20年長期競爭的准備。

5、電子零部件產業，我國由於下游品牌的崛起，帶動國產電子元器件在以20%的速度增長，平均四年翻一倍，但是這個產業同樣基數低，還需要時間，這個我也會花時間寫。

6、儀器儀表，大家都知道，我國科研儀器高度依賴進口，2016年我國規模以上儀器儀表公司的總收入才9355.4億，而進口高達450億美元，超過3000億人民幣，2016年我國儀器儀表公司收入增長為9.1%，利潤增長8.2%，而進口下降了1.13%，形勢是在向好的一面發展，但是差距還非常大，進口替代的空間廣闊。

7、醫葯品工業，我國2016年國產醫葯製造業的企業收入為2.806萬億人民幣，增長為9.7%，利潤增幅更高達13.9%，而進口醫葯品+原料為超過290億美元，增長為1.92%，國產的增長快於進口，也處於進口替代提升的趨勢。

8、醫療器械2016年我國市場規模為3700億人民幣，增長20.1%，而2016年進口為184億美元，增長為6.28%，進口的增長慢於國內市場的增長速度，說明進口替代也在進行中。

9、自動數據處理設備（計算機及其零部件），2016年我國出口高達1374億美元，下降9.8%，進口為273.8億美元，下降1%左右。巨額順差。

10;、還有鋼材，我國2016年鋼材產量超過11億噸，而進口只有1300多萬噸，主要來自日本，韓國等，進口依賴度只有1%，而日韓的進口，很多也是用於在華車企用鋼。

11:、國產農機

2016年中國農機工業增加值增速7.7%，2016年全國規模以上農機企業主營業務總收入4516.39億元，比上年同期增長了5.8%。規模以上農機企業實現利潤總額255.24億元，比上年增加了3.51億元，增幅僅為1.39%

農機在去年是屬於不景氣的，表現為利潤增長慢，但是收入增長仍然有5.8%，相比下農機進口金額去年下滑了7.6%，仍然在不斷進行進口替代。

當然還是那句話，差距還是很大，體現高端產品需要進口。

從上面可以看出什麼呢，我國進口金額最高的13類工業品（不考慮初級形狀塑料和銅材這兩個技術含量較低的），全部在快速的進行國產化替代，由於有的工業品進口比例高，有的進口比例低，因此國產化替代的速度各有不同。

有的工業品，國產化程度很低，例如儀器儀表，醫療器械，進口依賴度都在30%以上，航空器裡面的大型民用航空目前甚至國產幾乎為0，

而集成電路則是重中之重，不僅金額最大，而且進口比例高達90%以上。

另外我們一直關注的機床工業，2016年我國機床消費金額為275億美元，國產機床產業收入總體增長3.6%，達到229億美元，進口為75億美元，下降12.8%，進口比例為27%，

機床工業作為國民眼中慘兮兮的產業，仍然在有條不紊的逐步進行國產化替代，雖然這個有條不紊，在我看來還是太慢了。

http://news.momo35.com/2017/02/23093669032.html

除了這些進口工業品大類外，

我國還進口了很多初級工業品，例如2016年進口紙漿122.4億美元，紡織紗線和織物167.4億美元，礦物肥料和化肥24.1億美元等等，這些初級工業製品，很多是來自資源國家的初級工業工廠的產出，我國進口是合理的，中國的發展還是要讓世界雨露均沾比較好，這也是中華文明實現和諧世界人類大同應該有的理念。