創鑫激光科創板上市公司

Ⅰ 2021年發審委暫緩首例再闖IPO 林華醫療供應商迷霧何解

導讀：在2021年3月4日召開的這場證監會2021年第26次發審會上，雖然除了林華醫療外，還有另一家公司也將在其之後上會受審，但正因為有上述的種種，林華醫療的擬IPO申請最終能否在暫緩表決後通過當天的審核，無疑是此次發審會最大的看點。

作者：陳渝川@北京

在一個多月前的2021年第八次證監會發行審核委員會工作會議上，蘇州林華醫療器械股份有限公司（下稱「林華醫療」），這家號稱「已經成為國內留置針生產企業中品類較為齊全、規模領先的企業之一」的龍頭公司並沒有等來其所期待的結果，一紙「暫緩表決」的通知，幾欲讓其沖擊A股上市的多年努力化為泡影,也讓其成為了2021年在核准制下首例上會的失敗者。

在經過數十日的補充材料與監管溝通之後，2021年3月4日，林華醫療終於即將等來了其IPO的二次登堂發審會的審核之機。

首次闖關IPO發審堂上的暫緩，對於林華醫療而言，是不幸的。斯時，五家企業的擬IPO申請同日上會，除了林華醫療之外，其餘皆獲得監管層的放行。

但短短一個多月時間便能獲准重登發審會，這與許多曾被「暫緩表決」後一等至少就是小半年的擬IPO企業相比，林華醫療又是幸運的。

林華醫療在首次闖關IPO之時被發審委施以「緩刑」而暫緩表決，這一結果實際上也並不讓人意外。

「林華醫療首次IPO之所以未被監管層認可，應是源於其在IPO上會前外界對其提出的種種質疑，包括其可能存在的重大信息披露缺失等。」早在林華醫療IPO被暫緩表決後，一位接近於監管層的投行人士便向叩叩財訊分析認為。

2021年1月13日，即林華醫療首次上會前夕，叩叩財訊便曾獨家報道其涉嫌隱瞞重要供應商與其的關聯關系，還涉及到故意篡改重要資產收購的時間節點疑為調節財務數據鋪路（詳見叩叩財訊報道《林華醫療IPO申報前夕財務總監蹊蹺離職：重要供應商關聯魅影難解 資產收購存財務調節嫌疑》、《2021年發審委IPO暫緩首例揭秘：凈利潤雖破2億，林華醫療涉隱瞞關鍵信息上市受挫！》）。

顯然，林華醫療此次IPO身上存在的種種疑點，在目前以信披客觀、真實、完備作為IPO審核最為重要的前置條件之下，其如果想要成功IPO並獲得市場的認可，其的確需要向監管層和投資者進一步自證「清白」。

無論是涉嫌將關聯關系非關聯化，還是在重大資產收購中存在的「時間差」調劑，這些一旦坐實，對於一家擬IPO企業而言依然皆是闖關上市的「硬傷」。那麼，二次進宮IPO發審會的林華醫療在即將面臨的再次審核中，林華醫療又將如何解釋此前外界提出的種種質疑？發審委到底會對其作出如何論斷？

顯然，在2021年3月4日召開的這場證監會2021年第26次發審會上，雖然除了林華醫療外，還有另一家公司也將在其之後上會受審，但正因為有上述的種種，林華醫療的擬IPO申請最終能否在暫緩表決後通過當天的審核，無疑是此次發審會最大的看點。

1） 重要供應商現關聯魅影何解？

作為一家生產留置針等一次性醫用耗材的林華醫療，其在報告期內，前五大供應商基本穩定地為其提供近40%的原料采購供給。

常熟市搏益醫療器械有限公司(下稱「搏益醫療」)則是林華醫療最為重要的供應商之一，為其提供引流袋相關產品。

據林華醫療此次IPO申報材料顯示，在2016年至2019年期間，搏益醫療常年盤踞於林華醫療第二大供應商之位，除2016年其以680.82萬元的采購額位居供應商第三席之外，其餘兩年不僅皆以787.86萬元和941.02萬元的采購金額位列林華醫療第二大供應商，還呈現逐年遞增之勢。

然而，在林華醫療此次IPO招股書（申報稿）中沒有披露的是，這家對林華醫療而言舉足輕重的供應商，卻疑似與其自身存在諸多關聯關系，從而存在將關聯交易非關聯化的路徑隱瞞。

公開資料顯示，搏益醫療成立於2012年9月，注冊資本為100萬元，由自然人馬興元和馬平生出資設立，其中馬興元為法定代表人，持有85%的股份。

有意思的是，實際上這家企業剛剛一設立，便迅速成為了林華醫療的主要供應商。

據2016年林華醫療於新三板掛牌時發布的公開轉讓說明書顯示，早在2013年，搏益醫療便以416.15萬的采購金額位列林華醫療第二大供應商之位，其後多年，除了偶爾一次滑落到第三大供應商之位外，則一直穩居在第二大供應商之上。

那麼，搏益醫療究竟憑何獲得林華醫療的青睞？ 表面上看，雖然搏益醫療的兩位自然人股東馬興元與馬平生與林華醫療毫無關聯，但在其工商注冊資料中的一些細節卻將其底細出賣。

據企查查工商信息顯示，搏益醫療工商注冊資料中留下的聯系電話為0512-52473522，而同樣在工商資料中採用過這一聯系電話的還有一家名為常熟市神通塑料製品有限公司的企業（下稱「神通塑料」），在神通塑料2014年向工商系統申報年檢時，其申報的聯系方式則正好為0512-52473522。

神通塑料早在搏益醫療成立之時的五年前便注冊設立，除了上述聯系電話外，在神通塑料2013年向工商部門提供的年檢報告中還採用了另一個聯系電話0512-52479291，而這一個聯系電話也正好作為搏益醫療的聯系方式出現在了搏益醫療2014年向工商部門提供的年檢報告中。

在搏益醫療的官方網站上「聯系我們」一欄中，至今留下的電話和傳真號還分別為0512-52473522和0512-52479291兩個號碼。

值得注意的是，神通塑料實際上在2013年之前原名為常熟市神通醫療器械有限公司（下稱「神通醫療」），其業務與搏益醫療一樣，皆是主營引流袋業務。 在搏益醫療成立之後，神通醫療更名為神通塑料，更有「此時無銀三百兩」之疑，似乎有意隱藏自身與搏益醫療及相關業務之間的關聯。 但從上述信息細節顯示，縱然搏益醫療與神通塑料表現出來的出資人股東各不相同，但二者之間緊密的關系已經不言而喻，更是疑似受同一控制人下的掛有「兩張皮」的「同一家」企業。

如果繼續深挖神通塑料的背景與淵源，或許就不難理解搏益醫療緣何會高居林華醫療重要供應商席位之謎了。

工商資料顯示，神通塑料成立於2007年11月21日，注冊資本為50萬元，由自然人俞雲龍和俞國權各佔50%出資比例而設立。

熟悉林華醫療的人應該對俞雲龍與俞國權並不陌生。 據林華醫療此次IPO招股書（申報稿）披露，俞雲龍系林華醫療實際控制人吳林元妻兄的兒子，而俞國權為俞雲龍之父，俞國權既為吳林元配偶俞國華之兄。

無論是俞雲龍還是俞國權，其與林華醫療的關系還不僅僅是實控人親屬關系這么簡單。 在林華醫療的 歷史 沿革中，俞雲龍與俞國權父子還曾作為直接持股人多次出現在林華醫療的股東名單中。 在2012年、2014年林華醫療的幾次關鍵資本運作中，俞氏父子皆扮演了重要角色。2012年12月，也就是搏益醫療成立前後，林華醫療實控人吳林元曾以家族持股安排為由，將自己所持的部分林華醫療的股份轉讓給關聯人士，其中俞國權與俞雲龍便在受讓名單之中，其中俞國權以182.5萬元的價格獲得了林華醫療斯時2.5%的股權，而俞雲龍以91.25萬元的價格也受讓林華醫療1.25%的股權。

到了2014年6月，俞雲龍與俞國權父子又將上述股權悉數轉回於吳林元。

在林華醫療此次IPO申報稿中，其也把神通塑料界定為了關聯企業。

那麼神通塑料以及俞氏父子與搏益醫療之間到底是何關系，俞氏父子到底是不是搏益醫療的真正實控人，在諸多蛛絲馬跡的疑點之下，作為林華醫療的最重要的供應商，搏益醫療是否與林華醫療存在關聯關系非關聯化的「違規」？林華醫療IPO信息披露是否涉嫌隱瞞關鍵要點？林華醫療是否通過暗渡陳倉的方式對實際關聯企業進行利益輸送或通過相關企業承擔成本費用等方式進行財務調節？

諸多疑問，不僅或是使得林華醫療首次闖關IPO被暫緩表決的關鍵所在，也是其再次闖關IPO時所必須給出的解答。

「種種信息顯示，林華醫療是比較難撇清其與搏益醫療之間的關聯關系，要順利闖過這一關，林華醫療面臨兩種選擇，一種是繼續徹底否認與搏益醫療的關聯，那麼這就需要其給出一個讓監管層信服的理由，解釋搏益醫療與林華醫療的重要關聯人之間存在重重瓜葛且不被認定為關聯企業的合理性，這種難度就比較大；另一種便是承認其與搏益醫療之間的關聯關系，承認信披存在缺失，將搏益醫療的有關信息按照關聯企業的要求重新補充披露，並說明其間交易的公允性和獨立性。」北京一家大型投行的資深保薦代表人告訴叩叩財訊道。

不過，如果承認信披存在漏洞，涉嫌隱瞞重大信息，即使林華醫療此次IPO成功過會，包括林華醫療本身、此次負責保薦其IPO的中介機構乃至保薦人在內，都很可能因信息披露違規、保薦工作不盡責等原由遭受監管層的相關處罰。

近一年來，在IPO審核過程中，擬上市企業涉嫌隱瞞關聯關系而遭受監管層處罰的案例早已並非孤例。

其中最為知名的一宗便是來自於深圳的創鑫激光。

在申請科創板上市時，創鑫激光實控人隱瞞其通過第三人實際控制某企業的事實，而創鑫激光與該企業在報告期內還發生過交易，然而在其招股說明書（申報稿）中，創鑫激光卻並未將該企業作為關聯方披露，更未將之間發生的交易作為關聯交易披露。

雖然，在報告期，創鑫激光與上述被隱瞞實控人的企業之間關聯交易數額僅十餘萬，且對創鑫激光的生產經營影響較小，且該實際關聯企業已處於注銷過程中，但監管層仍然認為創鑫激光及其實控人隱瞞有關事實，主觀故意明顯，致使公司招股說明書（申報稿）中關於關聯方及關聯交易的信息披露存在遺漏，相關行為違反了《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》（證監會令第153號，以下簡稱《注冊辦法》）第五條規定。根據《注冊辦法》第七十六條的規定，監管層最終對創鑫激光及其實控人採取責令公開說明的監督管理措施。同時，監管層也對創鑫激光此次IPO的保薦代表人陳新軍、徐小明予以監管警示。

2020年10月26日，即使創鑫激光已經成功通過了科創板上市委的審核，但在種種質疑和壓力之下，其也主動向證監會撤回了注冊申請，其IPO以失敗告終。

2） 資產收購爭議往事

對於上述重要供應商搏益醫療相關信息或故意規避關聯關系的情形而言，這或並不是林華醫療在征戰資本市場的道路上首次涉嫌隱瞞重要信息。

發生在2016年前後的一樁充滿爭議的資產收購，也對林華醫療新三板申請與掛牌期間的信披合法合規性提出了質疑。

林華醫療旗下共有五家子公司，其中包括北京悅通醫療器械有限責任公司（下稱「北京悅通」）在內的兩家企業為收購而來。

據林華醫療在其此次IPO申報材料中寫道，2016年6月20日，林華醫療第一屆董事會第四次會議同意林華醫療以1500 萬元的價格收購趙曉雲持有的北京兆仕醫療器械有限責任公司（下稱「兆仕醫療」）100%股權，雙方於同日簽署《北京兆仕醫療器械有限責任公司股權轉讓協議》。

對於此次資產收購的定價，林華醫療則表示是依據2016 年 4 月 28 日中水致遠資產評估有限公司出具《蘇州林華醫療器械股份有限公司擬收購北京兆仕醫療器械有限責任公司股權項目資產評估報告》（中水致遠評報字[2016]第 2085 號）所擬定，據採用收益法評估，評估基準日2015年12月31日兆仕醫療股東全部權益評估結果為1561萬元。在收購兆仕醫療之後不久，其便被更名為北京悅通，並作為林華醫療全資子公司並表。

但令人意外的是，上述資產剛剛收購不到半年，2016年底，林華醫療便對其進行了商譽減值測試，並計提了全額減值准備 1552.41萬元。

對於該次財務異動，於2016年4月8日才正式掛牌新三板交易的林華醫療迅速收到了來自監管層的問詢函，監管部門要求林華醫療說明，從合並日至報告期末的短時間內，公司對悅通醫療的未來盈利能力做出相反判斷的原因，以及股權交易的目的、交易對手與公司是否存在關聯關系。

然後，一份來自於北京市通州區人民法院的民事判決書卻將林華醫療上述資產收購過程中疑通過「虛構」資產收購關鍵時點而調整財務數據以護送新三板成功掛牌的真相曝光。

在這份關於北京市通州區人民法院對原告趙曉雲與被告悅通醫療的勞務合同糾紛作出一審民事判決（案號：（2017）京0112民初26482號）顯示，據趙曉雲提供的事實證明，早在2015年5月，趙曉雲便通過股權轉讓協議將其持有的悅通醫療100%股權轉讓給林華醫療，趙曉雲是股權轉讓前悅通醫療的股東、總經理；在股權轉讓後，趙曉雲因已達退休年齡，故以提供勞務的方式擔任悅通醫療總經理。

也就是說，林華醫療收購北京悅通的真正時間並非如其在IPO招股書（申報稿）中所稱的2016年6月20日，而是一年前的2015年5月，而其所謂的定價依據報告也很可能是在收購完成後才事後補充的。

那麼林華醫療緣何要將原本在一年前就已經完成的收購重新「虛構」交易時間點呢？

「這或便與其當時正在申請新三板掛牌上市有關。北京通悅在收購時一直為虧損，為了避免在新三板掛牌前因商譽減值等問題影響到新三板上市，所以林華醫療一方才故意將收購時間點人為『偽造』，以此來調節相關財務數據，以期滿足掛牌的條件。」西南一家中型券商投行人士向叩叩財訊分析認為。

正如上述投行人士所言，2015年11月，林華醫療正式向全國股轉中心遞交掛牌申請，2016年4月8日，林華醫療便正式在新三板掛牌交易，兩個月後，林華醫療便公開宣布收購北京悅通，隨後便在上市當年因合並報表而進行商譽減值。

Ⅱ 科創板2021年擬上市公司名單

以下是上市公司：
1.和輝光電688538.SH。
2.天能股份688819.SH。
3.鐵建重工688425.SH。
4.電氣風電688660.SH。
5.中望軟體688083.SH。
6.生益電子688183.SH。
7.之江生物688317.SH。
8.奧泰生物688606.SH。
9.極米科技688696.SH。
10.百克生物688276.SH。
和輝光電是上海和輝光電股份有限公司，於2012年10月29日成立。公司經營范圍包括：顯示器及模塊的系統集成、生產、設計、銷售，並提供相關的技術開發、技術轉讓、技術咨詢和技術服務，顯示器組件及電子元件銷售，從事貨物進出口與技術進出口業務，實業投資等。

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科創板（）設立於上海證券交易所，於2019年6月13日正式開板。
設立科創板並試點注冊制是提升服務科技創新企業能力、增強市場包容性、強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措，其特點是並不限制首次公開募股的定價，亦允許企業採取雙重股權結構。
重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫葯等高新技術產業和戰略性新興產業，推動互聯網、大數據、雲計算、人工智慧和製造業深度融合，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革。
2019年6月21日，最高人民法院發布《最高人民法院關於為設立科創板並試點注冊制改革提供司法保障的若干意見》，從依法保障以市場機制為主導的股票發行制度改革順利推進、依法提高資本市場違法違規成本、建立健全與注冊制改革相適應的證券民事訴訟制度等方面提出了17條舉措。

Ⅲ 科創板上市公司名單

科創板上市公司名單：
1、紫晶存儲（688086）：公司以光存儲介質為切入點,融合介質、硬體設備和軟體技術形成面向企業級市場的藍光數據存儲系統,提供光存儲設備以及解決方案,是業界少數從最底層光存儲介質技術發展起步,形成全產業鏈產品技術的光存儲科技企業。
2、仙鶴股份（603733）：以科創板為改革「試驗田」，可扭轉中國資本市場長期以來積累的一些根本性矛盾，通過資本市場助力國家經濟轉型。
3、杭可科技（688006）：鋰電後段設備龍頭,國內市佔率維持在20%以上,客戶以LG化學、三星SDI等海外一線龍頭電池廠商為主。
4、浙江東方（600120）：以科創板為改革「試驗田」，可扭轉中國資本市場長期以來積累的一些根本性矛盾，通過資本市場助力國家經濟轉型。
5、通鼎互聯（002491）：以科創板為改革「試驗田」，可扭轉中國資本市場長期以來積累的一些根本性矛盾，通過資本市場助力國家經濟轉型。
6、卓易信息（688258）：公司是國內少數掌握X86、ARM、MIPS等多架構BIOS技術及BMC固件開發技術的廠商,是中國大陸唯一、全球四家之一的X86架構BIOS獨立供應商,同時作為國內少數能夠為國產晶元龍芯(MIPS架構)、華為(ARM架構)等提供BIOS固件技術服務的廠商。
7、賽特新材（688398）：公司的主營業務為真空絕熱材料的研發、生產和銷售;在業內享有很高的品牌知名度,成為全球真空絕熱材料應用領域,尤其是全球冰箱、冷櫃等家電領域的新型絕熱材料知名供應商。

Ⅳ 金山辦公闖關科創板 雷軍為實控人-excelcn

Lei Jun是金山辦公通科——的控制器

9月27日晚，思科上市委員會發布公告，同意金山辦事處首次上市。其次，金山辦事處還將在中國證監會一級開展注冊程序，如果注冊生效，將意味著小米的領導Lei Jun的另一家公司成功進入資本市場。

在IPO披露的光鮮亮麗的業績下，金山辦公的未來不是一條平坦的河流，金山辦公與頭部品牌微軟辦公的差距仍然相當明顯。最近，它面臨著許多困難，如用戶增長放緩、凈利潤下降等。

雷軍，或者在他的第三家上市公司迎來

招股說明書顯示，金山辦事處控股股東WPS，持有公司67.5％的股份，金山軟體（3888.hk）通過WPS開曼持有WPS 100％的股份。雷軍通過持有金山軟體、WPS開曼、順威互聯網、Qiwen 2-D、Qiwen 4-D、齊文5-D和齊文7D間接持有公司11.99％的股份，目前是金山村辦事處的董事和實際控制人。

在任何情況下，公司的R＆d投資已經影響到了公司的財務收益。

據悉，這是金山寫字樓第二次提交IPO，2017年5月金山寫字樓首次在A股創業板上市申報，但沒有下文。今年5月，隨著Kechuang板的推出，金山辦公樓正式移交至科創董事會。與此前的創業板申報相比，金山村寫字樓招股說明書募集資金數額大幅增加，從5億6500萬元增加到20億5000萬元。

金山辦事處解釋說，由於兩次上市申報之間的時間很長，該公司的業務在此期間迅速增長。公司針對新興技術領域制定了發展戰略，產生了新的研發需求。因此，為投資和研究內容籌集資金的方向增加了。

對比兩次的募資用途，此次金山辦公的募資投資項目由此前的4個增至10個，增加了移動互聯網技術、人工智慧、雲平台建設等項目的投資。

金山招股書上看似漂亮的業績背後，其實也隱藏著不少的隱患。在All in移動成功實現彎道超車後，金山辦公能否順利搭上資本的力量 ，再次藉助“雲+AI”的戰略繼續奔跑？現在下結論，還為時尚早。

Ⅳ 領創激光和大族激光哪家比較好一點比較實用一點

細數深圳的激光企業，大族激光首屈一指。短短二十五年時間，大族激光從激光打標設備起步，迅速成長為年營收超百億、位列全球前三的激光加工設備生產廠商。

「一花獨放不是春，百花齊放春滿園」。深圳被譽為「激光城」，激光產業產值已佔華南激光總產值近八成。深圳手裡當然不止大族激光這一張「王牌」，還有以創鑫激光、傑普特、聯贏激光、海目星為代表的手握核心技術的企業。2019年，這幾家企業也均開啟了科創板的上市征程。

下游製造業的需求變化對激光產業的發展有直接的影響。二十多年前，得益於製造業產能擴充，激光產業迅速崛起；而如今，下游消費電子、動力電池行業需求下滑，激光產業也隨之受到沖擊。

深圳激光產業格局將有怎樣的變化？在激光產業鏈不同位置各擅勝場的頭部企業，有無可能進化為下一個大族激光，甚至超越大族激光？

製造業壘起深圳「激光城」

激光作為一種增強的電子光束，廣泛應用在醫學、軍事、通信、工業等領域。在製造業，激光主要用於打標、切割、焊接等工藝，憑借方向性好、非接觸性加工等特性，很快便取代其它技術方案。

深圳成為中國「激光城」是偶然，也是必然。80年代深圳特區成立伊始，「來料加工」是主要的產業形式之一，製造業進階之路從此奠基。時至今日，深圳以電子信息產業為主導的高新技術產業年產值超過兩萬億元，已成為深圳第一大支柱產業。

激光產業與製造業相輔相成，在深圳落地生根「順理成章」。大族激光創始人高雲峰最初靠激光打標機給扣子印花紋、印品牌，才為大族激光找到一線生機。大族激光和眾多深圳激光企業一樣，跟著消費電子、汽車等產業的發展踏上高速增長的康莊大道。

不過，如果將蓬勃發展的激光產業單純歸功於下游應用需求旺盛，不免有些以偏概全。深圳為了扶持高新技術產業，不遺餘力地保護企業知識產權和專利，鑽研激光技術、實現國產化替代的激光廠商因此受益。激光產業不僅位列深圳市戰略性新興產業扶持計劃中，而且創鑫激光和海目星也曾榮登深圳市知識產權局公布的《深圳市知識產權優勢企業》名單。

「全國激光看廣東，廣東激光看深圳，深圳激光看寶安」，寶安區激光行業產值在2018年達到130億元，佔全省激光產值的46%，成為「激光城」中的「激光區」。

2019年，廣東省激光行業協會喬遷至深圳寶安，進一步推進「深圳激光谷」的建設。深圳已經是國內激光技術應用產業鏈最完整的區域，而「深圳激光谷」將在3-5年內整備225畝產業用地，建成100億元以上產值的激光產業園區，進一步鞏固深圳「激光城」的龍頭地位。

在產業集聚效應的影響下，深圳市激光產業將邁向「強者恆強」的未來。

中游：壁壘成型，已無後來者空間

激光產業上游，為激光器製造提供硬體和軟體的企業；中游為激光器研發生產廠商；下游為激光加工設備生產企業，產業鏈分工清晰。

產業鏈上游企業主要負責生產光學材料、光學器件、數控系統、電學器件等軟硬體產品，這些產品的應用並不僅限於激光器產品，故不納入本文討論范圍。

中游是激光器研發生產廠商，技術壁壘較高，國內頭部廠商經過十幾年技術攻關，如今才有資格與國際巨頭同台競技。以工業領域應用最為廣泛的光纖激光器為例，中外各三家龍頭占據了96.5%的市場，後來者已難覓機會。

2018年光纖激光器國內市場佔有率

創鑫激光常年位居國內市場前三、自主品牌前二。其與銳科激光（300747.SZ）定位相似，產品線大而全，是與IPG等國際巨頭全線開戰的狠角色。

近兩年，中國激光器市場爆發價格戰。2019第一季度，IPG中國區營收下滑24%，凈利潤下滑48%，銳科激光2019年凈利潤下滑超過20%，創鑫激光前三季度雖然營收有所增長，凈利潤卻同比下滑15.64%。價格戰背後是存量市場的正面肉搏，國內兩大頭部廠商能否藉助價格戰動搖IPG的市場地位，值得期待。

創鑫激光的主要戰略是「器件先行」和「超高功率彎道超車」。前者讓創鑫激光進入產業鏈上游，掌握多個核心器件的研發生產能力，降低激光器成本；後者則讓創鑫激光在超高功率激光器上多有斬獲，鞏固技術壁壘。

與銳科、創鑫兩大龍頭不同，傑普特憑借MOPA激光器的技術優勢，在細分賽道一騎絕塵。MOPA激光器是脈沖光纖激光器的兩種主流結構之一，與調Q激光器相比，技術難度更高，成本也更高。雖然MOPA的技術特性導致傑普特規模受限，但是也成為其激光器業務的護城河。

「兩條腿走路」的傑普特並未太依賴激光器業務。其激光、光學智能裝備成功打入蘋果供應鏈，從2017年開始成為第一大業務。不過，由於iPhone銷量下滑，智能裝備業務受到較大沖擊，傑普特的激光器業務在2019年重挑大旗。

激光器技術壁壘較高，經過二十多年的追趕，中國激光器頭部廠商才達到和國際巨頭們同場競技的水平，國產替代逐步推進。在打價格戰的大背景下，中國廠商有望撬動更大市場份額。

如果國內激光器頭部廠商能夠動搖IPG強勢的市場地位，甚至將IPG趕下市佔率第一的寶座，激光產業中游也許會涌現出一個「大族激光」。

下游：行業面臨整合，新巨頭呼之欲出？

激光產業下游是激光設備廠商。他們研發和製造激光加工設備，滿足製造加工企業生產端需求。深圳激光設備廠商得益於珠三角旺盛的產業需求，可發揮的細分賽道不勝枚舉。

聯贏激光深耕動力電池焊接賽道。其最早在國內YAG激光器上採用能量負反饋技術，並通過與ATL合作進入電池行業，隨後成為寧德時代最早的設備供應商之一。2019年上半年，國內動力電池裝機總電量排名前十的企業有九家是其客戶。

海目星產品的行業應用則更為豐富。其最初產品為激光打標機，應用於印製電路板的製造。通過不斷引入外部研發團隊，海目星先後研發出激光鈑金加工設備、自動化生產線、激光精密加工設備和鋰電系能源激光及自動化設備，兼顧激光和自動化應用，成為綜合解決方案提供商。

近兩年來，消費電子、動力電池、汽車等激光設備「消費大戶」進入洗牌期。不管是4G末期的需求不振，還是5G商用開啟「換機潮」，以智能手機為代表的消費電子已經進入巨頭壟斷時代，除了蘋果、華為、小米、OPPO和vivo外，其他廠商已經很難找到生存空間。終端市場壟斷的格局將間接影響上游產能的變化，未能進入上述廠家供應鏈的激光設備廠商自然舉步維艱。

汽車以及相關的新能源汽車和動力電池產業也是如此。補貼政策的退坡直接導致國內新能源汽車2019年銷量同比下滑4%。經營不善的珠海銀隆等動力電池廠商，不得不對過去兩年豪擲千金的訂單重新議價並延期支付，被波及的激光設備廠商叫苦不迭。眾泰、力帆、海馬等自主品牌主機廠被逐漸邊緣化，壓垮現金流的最後一根稻草已漂浮在半空，被拖欠貨款的供應商自然也瑟瑟發抖。

激光企業因此受累，連行業龍頭大族激光也未能倖免。受消費電子產業不振以及中美貿易爭端的影響，大族激光2019年凈利同比下降61.73%（數據源自大族激光業績快報）。

為規避行業下游變化帶來的影響，激光設備廠商自然是「八仙過海，各顯神通」。聯贏激光坐擁動力電池行業頭部客戶，打算乘上電池龍頭產能擴充的東風；海目星則把雞蛋放在多個籃子里，靠通用設備、動力電池設備和顯示設備三駕馬車共同驅動公司發展。

目前，深圳僅寶安區內就有近百家激光企業，70%都生產激光打標機，應用端需求的變化恐加速行業洗牌，競爭力不強的激光設備廠商將面臨被淘汰的風險。

製造加工企業的聚集和政策的扶持，造就了深圳這一片激光產業的沃土。我國中游激光器廠商已經形成技術壁壘，將進一步從國際巨頭手中奪取市場份額；下游激光設備廠商已經成為製造加工產業的得力助手。

盡管近兩年下游需求波動，但隨著5G商用、物聯網設備普及、智能汽車產業的成熟，「新基建」將釋放出增長紅利，行業在整合期後將迎來新一波產能擴充。激光器市場進一步集中，極有可能涌現出下一個「大族激光」。

Ⅵ 細數29家科創板上市公司核心技術 超三成指向電子和半導體領域

對於科創板上市公司而言，「符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的 科技 創新企業」的定位使其自帶高 科技 光環。因此，科創板上市企業擁有的核心技術就成為投資者關注的焦點和券商等研究機構研究的重點。

據《證券日報》記者統計，目前已經上市的29家科創板上市公司中，核心技術涉及電子領域的最多，有6家；其次是計算機應用和半導體，分別涉及5家和4家。此外，南微醫學、心脈醫療等核心技術涉及醫療器械的公司和杭可 科技 、瀚川智能等核心技術涉及專用設備的公司受市場關注度也普遍較高。

昨日，上證指數、深證成指和創業板指均小幅下跌。相形之下，科創板則表現搶眼，29隻個股中有24隻上漲，其中核心技術涉及計算機、半導體和電子的公司漲幅居前。

按照申萬分類，29家科創板上市公司中，核心技術涉及電子行業的公司最多，達6家，分別是容百 科技 、睿創微納、福光股份、光峰 科技 、新光光電和方邦股份。

其中，容百 科技 主要從事鋰電池正極材料及其前驅體的研發、生產和銷售，是國內首家實現高鎳產品量產的正極材料生產企業，NCM811產品的技術成熟度與生產規模均處於全球領先。

睿創微納則是從事非製冷紅外熱成像與MEMS感測技術開發的集成電路晶元企業，致力於專用集成電路、MEMS感測器及紅外成像產品的設計與製造，公司的優勢在於產品全產業鏈覆蓋，紅外軍民兩用產品市場空間大，部分產品實現國產化替代。

福光股份和光峰 科技 則屬於光學光電子的細分領域。

其中，福光股份的產品包括激光、紫外、可見光、紅外系列全光譜鏡頭及光電系統，公司憑借在光學領域深厚的技術沉澱，推動光學鏡頭的技術革新，率先打破了國外在安防鏡頭領域的壟斷地位。福光股份表示，公司四大核心技術分別是「大口徑透射式天文觀測鏡頭的設計與製造技術」「復雜變焦光學系統設計技術」「多光譜共口徑鏡頭的研製生產技術」「小型化定變焦非球面鏡頭的設計及自動化生產技術」。

另外兩家核心技術涉及電子領域的科創板上市公司分別是新光光電和方邦股份。新光光電是國內光電技術裝備領域領先企業，專注於提供光學目標與場景模擬、光學制導、光電專用測試和激光對抗等方向的高精尖組件、裝置、系統和解決方案；方邦股份則是FPC上游材料國產替代先鋒，是高端電子材料及解決方案供應商，主要產品包括電磁屏蔽膜、導電膠膜、極薄撓性覆銅板及超薄銅箔等，均屬於高技術含量的產品。

北京某大型上市券商一位不願具名的電子行業分析師對《證券日報》記者表示，「與電子行業關系比較密切的就是半導體行業，它們的業績相關性較強。目前在科創板上市的半導體行業公司有4家，分別是晶晨股份、中微公司、瀾起 科技 和安集 科技 ，都是各自所在細分領域的明星，業績處於快速增長期。」

據《證券日報》記者梳理，晶晨股份為多媒體智能終端SoC的領軍企業，公司多年深耕音視頻解決方案，並基於12nm製程，推出了4K/8K等超高清解決方案；半導體刻蝕+MOCVD 設備龍頭，公司各類型的刻蝕設備均已達到國際先進水平；MOCVD設備則打破國際壟斷，銷售持續放量；瀾起 科技 在內存介面晶元領域深耕十多年，成為全球可提供從DDR2到DDR4內存全緩沖/半緩沖完整解決方案的主要供應商之一。瀾起 科技 發明的DDR4全緩沖「1+9」架構被JEDEC（全球微電子產業的領導標准機構）採納為國際標准，其相關產品已成功進入國際主流內存、伺服器和雲計算領域，並占據全球市場的主要份額；安集 科技 的核心技術在於濕法化學品研發，公司產品包括不同系列的CMP拋光液和光刻膠去除劑，主要應用於集成電路製造和先進封裝領域。

本文源自證券日報

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