福星股份回報股東計劃

『壹』 現在哪支破凈股值得購買

滬深A股市場今年以來持續下跌，使得許多A股跌破了每股凈值，形成了比較鮮明的「破凈板塊」。據相關市場數據顯示：截至11月6日A股市場共有214隻股票跌破凈資產，從相關板塊內的品種來看，涉及了眾多的行業如汽車、鋼鐵、海運等，應該說在上市公司跌破發行價也是一種正常的市場行為，因為有較高的凈資產並不代表有很強的盈利能力或好的投資回報，但如果股票本身質地較好，其跌破凈資產值且遠離就需要投資者積極挖掘其中的潛力品種，而從目前來看，由於A股經過連續下跌及短期平衡的出現，個股的波動就可能出現，關注其中潛力品種修復性反彈機會仍不失為階段性較好投資策略。

從目前來看，筆者認為三類跌破凈值的品種值得關注。一是機構資金入駐的品種，比如在214隻破凈股中，就有11隻股票被QFII重倉買入持有。其中包括房地產行業的中航地產（000043）、公用事業的華電能源（600726）和富龍熱電（000426）、黑色金屬的大冶特鋼（000708）和重慶鋼鐵（601005）、化工行業的沈陽化工（000698）和魯北化工（600727）、建築建材行業的浦東建設（600284）、交運設備的上海汽車（600104）、輕工製造的華泰股份（600308）、商業貿易的北京城鄉（600861）。同時，在跌破凈值的200多家股票中，一些本來就明顯有機構持有被套的品種也需要積極關注，比如鋼鐵巨頭鞍鋼股份（000898），每股凈值8.07元，三季度EPS1.14元與股價5元多形成了鮮明的對照，即使考慮到周期性行業影響，其不免會產生機構估值與爭奪,本周漲勢較強就可見一斑。二是要積極關註上市公司增持的品種，上市公司能夠積極的在一低點進行股票的增持，本身說明對公司價值的一種認可。研究發現，在200多隻「破凈」股中有23隻股票自今年7月以來被大股東增持過，增持股份合計1.60億股，按照公告交易價格或股價區間計算，增持股份市值約為10.76億元。從增持的股東類型來看，除鑫科材料（600255）屬個人增持（受讓公司大股東減持的股票）外，其餘股票均為公司或高管增持。而從北京城鄉、福星股份（000926）、國棟建設（600321）、紅豆股份（600400）、威華股份（002240）、太鋼不銹（000825）等被增持的股票質地來看，其基本面並不差，因此這些上市公司增持的股票也需投資者積極的挖掘潛力品種的階段性修復機會。最後，關注弱周期行業中的潛力品種。由於目前國內經濟下行趨勢明顯、三季度上市公司業績下降等因素出現，說明周期性行業的公司出現回歸情有可原，但從破凈板塊的一些弱周期行業如醫葯、釀酒、食品等品種來看，也存在較多可挖掘的品種，這些公司的業績也許並不出色，但由於抗風險能力較強及股價的大幅度調整，他們也會在市場波動中出現一定的波動性修復機會，如醫葯板塊中的武漢健民（600976）等。

總體來看，破凈板塊的大面積出現，一方面說明投資價值並非完全由凈值來決定，但另一方面也說明其中的潛力個股面臨較好的挖掘機會，從機構入駐、股東增持、抗周期波動三個方面積極挖掘破凈板塊的機會仍然大有可為。

『貳』 房地產股票有哪些

1、G萬科A(000002)：公司專注於室第財產，計謀清楚，對產物市場有明白定位；同時，豐碩的人材貯備能知足公司快速擴大的需求；而豐碩的融資渠道也使得公司能經由過程收買等資產運作體例連結快速增加；另外，公司天下結構，能較好的躲避單一地區市場的風險。

2、G招商局(000024)：租售並舉的營業構架，使公司具有妥當加生長的特點；蛇口產業區的新計劃，除將進一步晉升公司收租物業的代價外，還將增加公司事跡增加的動力。作為招商局經心打造的地產平台，公司將來還將整合團體更多優良資產。

3、G華僑城(000069)：公司「旅遊+地產」的形式頗具特點，躲避了「招拍掛」的高地價；另外，經由過程旅遊項目標培養，可以或許進一步晉升地盤代價，並包管開辟項目標高回報。公司股改許諾將加速團體團體上市，估計2006、2007年EPS別離為0.75、0.98元。

4、金地團體((600383行情,股吧))(600383)：公司的人材貯備及計謀思緒與萬科相近。

5、G天健(000090)：跟著新任董事長的到位及辦理層調劑的終了，公司各項辦理效力較著進步。公司其實不知足於做傳統的「修建施工+房地產」公司，正在主動追求轉型，但願成為當局工程的總承包商。

作為深圳市當局節制的獨一一家大型修建施工企業，公司在取得大型當局項目方面，具有自然上風。

6、G深振業(000006)：在剝離了修建吃虧營業後，公司房地產主業起頭輕裝進步。公司正在開辟的星海名城及振業城兩大系列樓盤毛利率豐富，將來幾年事跡呈現較快增加已根基肯定。

7、深長城A(000042)：民營企業聯泰的進入，對公司運營辦理闡揚實在質而嚴重的影響。在勝利剝離金眾、越眾兩家修建施工企業後，公司主業明白為房地產開辟及旅店辦理。公司今朝已成立起公司總部、地域總部及項目公司三級辦理架構，起頭向天下性地產公司進軍。

參考資料來源：

網路-房地產股票

『叄』 土地增值稅啟動立法 業內：對個人征稅可能性不大

房地產行業的又一種融資渠道收緊了。

7月12日，國家發改委發布《對房地產企業發行外債申請備案登記有關要求的通知》，要求房地產企業發行外債只能用於置換未來一年內到期的中長期境外債務；房地產企業在外債備案登記申請材料中要列明擬置換境外債務的詳細信息，包括債務規模、期限情況、經我委備案登記情況等，並提交《企業發行外債真實性承諾函》等。

2018年至今，房地產調控政策越來越頻繁地落地，調控范圍從國內發債向海外融資、信託等渠道擴散。

新京報記者根據Wind數據整理發現，135家上市房企的負債總額正不斷增加，到2019年一季度，負債總計突破8.5萬億元；現金流為正的企業只有51家，佔比僅為37.78%。2019年1月1日至今，共有15家房企發布了增發預案公告，數量相比2018年同期增長150%。

「目前的政策是加強監管，房企的正常融資不受影響，但對於大額融資的管控會明顯緊縮，這也有助於未來房地產行業穩定長遠發展」，中原地產首席分析師張大偉表示，本次受到監管的美元債其實並不是房地產企業的主要資金來源，只是房地產企業面臨資金多重管制下的一個板塊。

20家房企負債超千億，新城控股排第六

「為了強化市場約束機制，防範房地產企業發行外債可能存在的風險，促進房地產市場平穩健康發展，對房地產企業發行外債申請備案登記提出要求」，7月12日，國家發改委在上述通知中指出，房地產企業應制定發行外債總體計劃，統籌考慮匯率、利率、幣種及企業資產負債結構等因素，有效防控外債風險。

6月13日，銀保監會主席郭樹清在2019年陸家嘴論壇上表示，要防止房地產企業融資過度擠占銀行信貸資源。

到了7月，銀保監會有關部門負責人表示，為加強房地產信託領域風險防控，針對近期部分房地產信託業務增速過快、增量過大的信託公司，銀保監會近日開展了約談警示，要求這些信託公司嚴格執行房地產市場調控政策和現行房地產信託監管要求；要求控制業務增速，將房地產信託業務增量和增速控制在合理水平。

如果從數據上來看，從2017年至今，135家房地產企業的負債總計一直在增加。

Wind金融終端數據顯示，從2017年一季度至2017年底，135家房地產企業的負債總計分別達5.3萬億元、5.7萬億元、6.1萬億元、6.6萬億元，2018年一季度至2018年底，負債總計分別為6.9萬億元、7.4萬億元、7.9萬億元、8.2萬億元，而到了2019年一季度，135家房地產企業的負債總計突破8.5萬億元。

從個股來看，2017年一季度時，負債合計超過千億的房地產企業共13家，分別是萬科A、綠地控股、保利地產、華夏幸福、招商蛇口、泛海控股、首開股份、陽光城、榮盛發展、泰禾集團、金地集團、華僑城A、中南建設。到了2018年一季度時，負債總計超過千億的房地產企業達到了16家，新增的三家分別是新城控股、華發股份和金科股份。而2019年一季度，則有20家企業負債超過千億，新增的四家企業是新湖中寶、金融街、藍光發展、大悅城。

在過去的兩年中，135家房企中負債總額最高的前五名一直是萬科A、綠地控股、保利地產、華夏幸福、招商蛇口，其最新負債總計分別達到13149.77億、9666.47億、7114.51億、3778.52億、3264.48億。

排行榜第六名則有變化。2017年一季度時，135家房企中負債總額第六的是泛海控股，2017年中報時就成了首開股份，到2018年中報時，新城控股取代首開股份成為負債第六的房地產企業，至今保持第六的位置。

值得一提的是，盡管135家房地產企業的負債總計和負債超千億企業都在增加，但房企的負債中位數出現了變化。

從2017年一季度到2018年上半年，房地產企業的負債中位數一路增長，從2018年三季度開始，房地產企業的負債中位數下降。

「目前的政策是加強監管，房企的正常融資不受影響，但對於大額融資的管控會明顯緊縮，這也有助於未來房地產行業穩定長遠發展」，中原地產首席分析師張大偉表示，本次受到監管的美元債其實並不是房地產企業的主要資金來源。

張大偉表示，加強監管的最直接影響，就是目前房地產企業的資金成本相比於之前有所增加，特別是規模比較小的企業，融資成本明顯增加。因此，從今年二季度開始，房企的大額度融資將大量減少，房企搶地現象也將明顯減少，「特別是那些此前融資渠道較少的房企、負債率高企的房企、中小型房企等，融資難度和資金壓力將非常大」。

流動資產下滑，不到4成房企現金流為正

光大證券表示，隨著房地產「前端融資」業務進行收緊，未來信託房地產業務規模將下降，同時項目融資操作也將更加規范。未來政策或將根據執行反饋情況進行調整，預計收緊態勢至少持續到四季度。「我們認為，即便未來的政策尺度可能有所調整，但不會背離總體的調控基調。」

至於房企的應對方式，光大證券分析稱，除了放緩拿地節奏，減少資本開支，預計房地產開發商還將提高周轉速度，加快銷售回款，減少對外部融資的依賴。值得注意的是，如果銷售不達預期，同時外部融資出現收緊，將導致房企的資金鏈出現壓力。

房地產企業目前資金鏈是否承壓？

與負債率相對應的，135家房企的經營活動產生的現金流凈額在2018年全年逐漸好轉，但在2019年一季度出現惡化。2018年一季度，135家房企中，只有39家現金流為正，2018年中報時現金流為正的企業擴大到了63家，2018年三季度76家房企現金流為正，2018年底則有92家。不過在2019年一季度，現金流為正的企業只有51家，佔比不到4成。

從135家房企的現金流總和上來看也是如此，在2018年全年，房企的現金流情況不斷好轉。

現金流為負的房企與負債率高企的房企名單有不少重合之處。在2018年一季度，有18家房企的現金流凈額低於-20億元，現金流最少的企業是萬科A，隨後是保利地產、濱江集團、華夏幸福、招商蛇口、金融街、華僑城A、泰禾集團、榮盛發展、金地集團、新湖中寶、新城控股等，這些都是當年負債高企的房企。

2019年一季度，現金流最少的8家房企，包括萬科A、華夏幸福、首開股份、招商蛇口、金科股份、陽光城、新城控股、光明地產，全部低於-50億元。其中華夏幸福經營活動產生的現金流量凈額為-154.53億元。

除了經營活動現金流之外，流動資產是一項可以在一年內變現或者耗用的資產指標，直接體現企業的償債能力和變現能力。135家房企的流動資產也出現了下滑。

在2018年一季度、中報和三季度，這些房企的流動資產合計中位數緩慢增長，但在2018年報時，流動資產合計的中位數下滑。

在135家房企中，流動資產最少的幾家企業，流動資產幾乎都出現減少。2019年一季度，流動資產最少的十家房企分別為ST宏盛、全新好、綠景控股、亞太實業、中房股份、凌雲B股、東灃B、ST新梅、ST岩石、*ST舜喆B。其中，ST宏盛的流動資產在2018年底時為7489.28萬元，2019年一季度為6552.28萬元；綠景控股的流動資產在2018年底時為3.08億元，2019年一季度為1.47億元。

融資需求井噴，2019年欲增發的房企增150%

「最近房企的確更加關注資金鏈的安全，不過，中型房企還是在明顯加速拿地，這也推動了房企的融資需求」，張大偉表示。

Wind數據顯示，2019年1月1日至2019年7月21日，共有15家房企發布了增發預案公告，從4月開始數量明顯增加。

在1月至3月期間，發布增發預案公告的房企包括合肥城建、綠地控股、中洲控股、新城控股、泛海控股、ST新梅等6家房企，而在4月一個月內，就有中航善達、京漢股份、華麗家族、新華聯、數源科技等5家發布增發預案。5月-7月，則有榮盛發展、黑牡丹、天地源、泰禾集團等4家公司發布增發預案。相比之下，在2018年同期，6家房企發布增發預案，2019年增發的房企數量同比增長150%。

值得注意的是，2019年不僅發布增發預案的房企大幅增加，增發終止的房企也多了起來。

Wind數據顯示，2019年1月1日至2019年7月21日，共有5家上市公司的增發方案終止，分別是中體產業、雲南城投、我愛我家、華麗家族、福星股份。

2018年同期，增發方案終止的房企為4家，分別是西藏城投、中房股份、迪馬股份、綠景控股。

相比之下，2019年真正實施增發的房企並不如2018年多。2019年1月1日至今，有上海臨港和大悅城2家房企發布了增發實施方案公告，而2018年同期，發布增發實施方案公告的房企有3家。

2018年1月1日至2018年7月21日，共有7家上市公司完成資產收購，3家上市公司完成資產轉讓。這一節奏在2019年明顯提速。2019年同期，完成資產收購的房企共11家，還有4家公司在今年完成了資產轉讓。

■個案

雲南城投：收購成都會展100%股權失敗

為時約兩年的重大資產重組，以失敗告終。7月17日，雲南城投收到證監會出具的終止審查通知書。證監會決定終止對雲南城投本次重大資產重組的行政許可審查。

早在2017年，雲南城投就宣布計劃收購成都會展100%股權，以實現戰略重組、整合資源的目的，提升公司市場競爭力。成都會展的大股東是雲南城投的控股股東，交易價格最初定為240億元，雲南城投決定以發行股份方式收購成都會展100%股權。

但這次股票發行並不順利。2018年10月，雲南城投修改重組方案，交易價格下調為235億元。2018年11月，雲南城投又宣布，因市場環境的變化，部分事項尚需與交易對方進一步協商，無法如期提交《反饋意見》的書面回復，向證監會申請終止本次重組事項的審查。

今年6月，雲南城投宣布終止此次發行稱，因國內市場環境、經濟環境等客觀情況發生了較大變化，交易各方在部分重要條款上無法達成一致意見。公司決定終止本次重大資產重組。

發行股份收購資產失敗的背後，雲南城投的資產負債率也在這期間居高不下。數據顯示，2016年末、2017年末、2018年末，雲南城投的資產負債率分別達到了89.22%、88.82%、89.37%；報告期資產周轉率分別為0.2倍、0.12倍、0.1倍。2017年度、2018年度，雲南城投的利息費用就達到了17.5億元、18億元。2018年年底，雲南城投年末貨幣資金為26.71億元，同比下降49.92%。

在2019年度，雲南城投還將有124.7億元的債務即將到期，其中包含投資者有回售選擇權的債券48.6億元。

在2018年年報發布後，雲南城投的到期債務，是否存在償付風險就遭到監管層問詢。公司當時回應稱，將通過加快新項目開發及銷售進度，多營銷手段並用，加大公司存貨去化力度，並通過處置項目回籠資金。

雲南城投的業績也在下滑。2017年度、2018年度的營業收入分別為143.91億元、95.43億元；扣非後凈利潤分別為1.12億元、-8.21億元。在2018年度，雲南城投靠處置資產拉升業績，公司處置大理滿江康旅投資、昆明七彩雲南城市建設合計實現18.21億元投資收益。

大連友誼：操作10年的項目暫緩子公司債務逾期

債務問題爆發後，大連友誼開始了多種途徑的籌錢之路。7月17日，大連友誼董事會決議，擬向控股股東武信投資控股的股東武信投資集團申請不超過30億元的綜合授信額度。

之前的7月9日，大連友誼公告稱，全資子公司沈陽星獅房地產向華信信託申請的貸款部分逾期。「沈陽星獅因開發產品去化較慢，資金狀況緊張，致使部分債務逾期未能清償，逾期貸款本金9840萬元。」

公司表示，公司及下屬子公司因債務逾期存在面臨訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結、資產被凍結等風險；也可能存在需支付相關違約金、滯納金和罰息等情況；進一步增加公司的財務費用，加劇公司的資金緊張狀況，對公司及下屬子公司的生產經營和業務開展產生一定的影響。

債務逾期的背後，大連友誼扣非後凈利潤連續虧損。據大連友誼定期報告，2017年度、2018年度扣非後凈利潤分別為-2823萬、-4.026億元。

2018年以來，大連友誼旗下的房地產項目也狀況頻頻。2018年年報中公司表示，近年來零售行業陷入了高成本低回報的窘境，在2018年7月，決定對沈陽友誼時代廣場項目及邯鄲友誼時代廣場自持商業部分停止內部施工。同時，公司房地產業在售項目系商業地產產品，受所處區域商業地產持續低迷的影響，項目去化緩慢，銷售收入下降。

目前，大連友誼操作10年的金石谷項目已暫緩建設。2008年，大連友誼收購金石谷公司70%股權，並在2009年取得「金石谷項目」《國有土地使用證》，宗地用途為旅遊綜合用地，使用年限50年，總佔地面積68.40萬平方米。大連友誼收購金石谷項目時，將該項目定位為國內一流的旅遊地產開發項目。

但金石谷項目未能如期完工。大連友誼稱，高爾夫球場監管政策出台，金石谷項目已按照國家部委要求進行整改，但未取得任何政府部門的書面批復。

7月13日，大連友誼發布業績預告稱，預計2019年1月至6月歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損6500萬元至7500萬元。虧損的主要原因是公司所屬房地產項目可銷售部分竣工交付，但部分項目自持商業因經營位調整暫緩建設，同時金石谷項目考慮市場情況暫緩建設，按相關規定停止利息資本化導致本期財務費用同比增加，利潤減少。

華麗家族：跨界收購時隔四年終止參股華泰期貨爆雷

6月17日，華麗家族收到證監會出具的終止審查通知書，公司籌劃已久的2015年度非公開發行股票事項終止。

2015年時，華麗家族宣布，計劃向公司控股股東南江集團及其全資子公司西藏南江發行股票，募集資金總額不超過26.65億元，扣除發行費用後全部用於收購北京墨烯控股集團100%股權並對其進行增資，投資智能機器人項目以及臨近空間飛行器項目。

這原本是一次跨界收購的非公開發行。2015年11月，華麗家族曾因徐翔案股價大跌，公司在澄清公告中表示，2015年非公開發行股票事項正有序推進，「涉及的石墨烯項目、臨近空間飛行器項目及智能機器人項目均進展順利。」數據顯示，徐翔為法定代表人的上海澤熙投資持有華麗家族股權，為華麗家族第二大股東。

但此後，華麗家族的發行遲遲不見實質進展，本次發行一直未收到證監會核准批文。2019年5月，華麗家族再一次申請非公開發行延期的議案，在股東大會中被否決，向證監會申請撤回相關申報文件。

申請4年未獲得通過的背後，是華麗家族涉足石墨烯業務、機器人業務一直處於虧損狀態，而本身核心的房地產業務狀況也逐漸下滑。

2018年華麗家族實現營收3.86億元，同比下降81.66%；凈利潤1983萬元，同比下降91.2%。

今年5月，上交所在對華麗家族的問詢函中提到，房地產業務是華麗家族的主要收入和利潤來源，然而公司目前持有蘇州環太湖大道2.32萬平米待開發土地，且近3年以來無任何進展，要求公司說明房地產業務的發展是否具有可持續性等問題。華麗家族回復表示，因太湖大道所在轄區對該區域的詳細規劃優化尚未完成，該地塊尚未進行開發建設。

2019年4月，華麗家族下屬公司競得遵義市一塊約93.18畝的土地，預計三至五年開發完成。

值得注意的是，在4月底華麗家族發布的一季報中還表示，本年初至下一報告期末的累計凈利潤可能為虧損。

7月9日，華麗家族因華泰期貨遭受損失。公告表示，華麗家族參股的華泰期貨全資子公司華泰長城資本的場外衍生品業務客戶在華泰長城資本多次發出追加資金通知的情況下，未依據合同約定追加足額資金或有效減倉以縮小風險敞口。故華泰長城資本對該客戶頭寸採取強行平倉操作以釋放風險，初步統計損失金額約4684萬元。

『肆』 第三支箭春風吹 定增潮湧現

證監會表示「允許符合條件的房企』借殼』已上市房企」，為非上市房企增添一條新的股權融資渠道。事實上，自股權融資「第三支箭」啟動以來，房企再融資隊伍持續擴大，截止當前，碧桂園、新城發展等完成了配售工作。

◎ 作者 / 沈曉玲、羊代紅

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11月28日證監會發布公告稱恢復上市房企和涉房上市公司再融資。允許上市房企非公開方式再融資，引導募集資金用於政策支持的房地產業務。同時，允許其他涉房上市公司再融資，要求再融資募集資金投向主業。此外，證監會還提出恢復涉房上市公司並購重組及配套融資、調整房企境外上市政策與A股保持一致、進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用、開展不動產私募投資基金試點等多項舉措。值得注意的是，12月21號證監會會議表示：「落實好已出台的房企股權融資政策，允許符合條件的房企「借殼」已上市房企，允許房地產和建築等密切相關行業上市公司實施涉房重組」。A股房地產企業「借殼」上市被放開，也為非上市的房企增添一條新的股權融資渠道，股權融資呈全行業利好。

政策出來後，市場在再融資以及並購重組方面給出了較為積極的反應。11月29日，福星股份(000926)、世茂股份(600823)發布了定增計劃，成了首批吃螃蟹的人，隨後增加北路橋、大名城(600094)等規模相對較小的房企，再到天地源(600665)和陸家嘴(600663)也加入進來。至今已有招商、金科、華發、華夏幸福(600340)等超過20家企業發布了定增計劃，既有龍頭房企、也有出險企業，包括民企和國央企。

整體來看，本次房企的定增潮主要集中在三方面，一是招商蛇口(001979)、格力地產(600185)等通過發行股份或者以現金支付的方式購買資產並募集配套資金，涉及並購重組及配套融資；二是類似於華發股份(600325)、大名城等借東風增資金，擴大經營優勢；三是綠地、華夏幸福、金科等發布定增計劃，通過非公開方式再融資，用於政策支持的房地產業務，包括保交樓、償債、補充運營資金等。

定增投資者資格認定或放鬆

招商、格力等乘東風重啟並購案

本次發布股權融資計劃的企業中，招商蛇口、格力地產、陸家嘴這三家企業募集資金主要用於並購重組。跟證監會此前明確的條款有較大的關系：「允許房企發行股份或支付現金購買涉房資產；發行股份購買資產時，可以募集配套資金」。

其中12月5日，招商蛇口公告擬發行股份購買資產並募集配套資金，交易標的為控股76%子公司南油集團剩下的24%股權。12月16日招商蛇口披露了與招商局投資發展發行股份購買資產協議，招商蛇口擬通過發行股份購買深投控持有的南油集團24%股權、招商局投資發展持有的招商前海實業2.89%股權並募集配套資金。對應的核心資產為其對應前海自貿投資合計約6.83%權益，前海自貿投資是深圳前海片區重要的土地持有主體與開發建設及投資運營主體，現正值利潤釋放期，對招商蛇口的長期發展和價值兌現有較大意義。

值得注意的是，重組南油集團的預案早在2020年5月的時候提出，彼時的交易方案為「向深投控發行股份、可轉債，同時利用配套融資引入平安資管，總代價逾70億元「。最終受限於房企再融資政策未放開，在經過幾輪方案修改後，證監會對配套融資的戰略投資者相關認定標准較為嚴格導致了平安最終退出，於同年11月交易以失敗告終。而本次招商蛇口的重組預案擬發行股份購買資產並募集配套資金，剔除了2020年的「可轉債」方案，主要通過向深投控及招商局投資發展發行股份，以及向不超過35名投資者非公開發行股票獲得配套資金，本次的投資者范圍由2020年的1位（平安）轉為本次的不超過35位，相關的投資者認定或有所放鬆。

無獨有偶，格力地產12月2日也發布了並購重組預案，擬以發行股份及支付現金方式購買珠海市免稅企業集團有限公司全體股東持有的免稅集團100%的股權。值得注意的是，該重組預案在2020年提出，根據彼時的收購報告書，格力地產將同本次一樣的方式即發行股份及支付現金方式，購買珠海免稅的100%股權。交易被定價122.15億元，其中以發行股份支付對價占交易對價的93.45%，以現金支付占交易對價的6.55%。彼時在珠海市國資委的推動下，重組得到迅速推進，但由於格力地產原董事長違規案影響重組被迫中止。而本次的重組預案中，雖募集方式沒有變化，但值得注意的是，並購重組的配套融資的投資者由此前的1位投資者改為35位定增對象；關於現金支付的佔比也或將有所變化，2020年的募集方案中現金支付的佔比僅6.55%，佔比相對較低，而本次定增計劃在政策支持下，其募集的現金或有所增多，現金支付的佔比或有增長的可能。

華發、大名城等擴大經營優勢

碧桂園等抓住時機配售償債

面對這一波股權融資的松動，有部分企業積極抓住機會進行定增，擴大經營優勢。華發股份、大名城、福星股份等企業發布了相對具體的定增預案，預計將募集資金用於優質項目的開發和建設，並留有不超30%的資金用於企業經營，擴大現有的經營優勢。如華發股份將募集的75%資金投向鄭州、南京、湛江、紹興四城的四個項目中；大名城將70%的資金投向上海建設的5個項目中。

值得注意的是，華發股份本輪定增中預計募集資金不超過60億元，是當前披露預案中募集金額最高的企業，其股東華發集團還將參與認購，根據其公布的預案擬向包括控股股東珠海華發集團有限公司在內的不超過35名特定對象，非公開發行不超過6.35億股A股股票，募集資金總額（含發行費用）不超過60億元，華發集團參與認購金額不超過人民幣30億元，且認購數量不低於本次非公開發行實際發行數量的28.49%。保底約30%的認購額度可以看到其股東對華發股份逆勢發展的資金支持，藉此東風也將助力華發股份擴大資金持有量，從而進一步擴大經營優勢。

另外除了A股企業進行定增之外，部分港股上市企業也發起了股權融資，包括碧桂園、新城發展、建發國際、合景泰富、德信中國等。他們主要集中在股權配售方面，且由於一直以來對H股的再融資限制沒那麼嚴格，此次H股房企進行配股的速度相對於A股更快，如碧桂園在12月7日發布公告擬配發17.8億股新股份，融資總額約48.06億港元，於12月14日該配售工作已經完成，而其他A股定增的企業暫無完成。

在募集資金使用用途方面，H股房企配售主要集中在境外債償債以及公司一般運營，在境外債發行和融資受阻的情況下，H股進行配股將有助於緩解即將到來的境外債到期高峰的壓力，維護此前較為脆弱的境外融資渠道，降低房企流動性壓力。

再融資目的促進保交樓

出險房企定增或迎寶貴機會

本次發布再融資計劃的企業中，部分企業的預案用途則集中在「保交樓」，緩解償債壓力上面。世茂股份、新湖中寶(600208)、天地源、華夏幸福、金科股份(000656)、迪馬股份(600565)、中華企業(600675)、綠地控股(600606)等企業，均發布了初步的定增計劃，其中不乏部分像華夏幸福等債務纏身的出險企業。

根據此前密集出台的對房地產企業拯救政策，監管在保項目與保企業並行，不過一些發債、額度授權等動作與出險房企相關甚少。但11月28日證監會提出的再融資放開中，A股非公開發行股票的限制條件里，並未包括企業是否債務違約，並且上市房企非公開再融資募集資金被鼓勵用於「保交樓、保民生」地產項目，本次披露定增預案的企業也謹遵證監會指引，他們募集資金用途集中在「擬用於公司』保交樓、保民生』相關的房地產項目開發、以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金和償還債務等」。本次地產再融資放開或許出險企業能分一杯羹，將幫助企業優化資本結構，同時也將進一步推動出險企業的債務風險化解工作，對助力企業的風險出清具有重要意義。

不過值得注意的是，當前出險企業仍存在較大的債務問題，經營狀況各異，即使方案通過，定增計劃仍是市場化行為，一方面需要尋找投資人相對於其他房企來說可能更加困難，另一方面投資人與募集人對發行價的博弈也將會是定增計劃是否成功發行的難點。

整體來看，此次再融資條件松動，無疑給房企開了一扇新窗，可以通過再融資保交樓償債，還可以藉此機會進行並購重組，在這種情況下無論是對於流動性欠缺的房企還是部分資金充足的房企都給了較為積極的響應。不過值得注意的是，對於當前房地產企業的估值表現，不超過原總股本的30%對應募集的金額有限，同時定增可能引發原股東權益攤薄，股票的投資價值或進一步下降，企業應審慎利用此工具。

『伍』 第三支箭春風吹，定增潮湧現

證監會表示「允許符合條件的房企』借殼』已上市房企」，為非上市房企增添一條新的股權融資渠道。事實上，自股權融資「第三支箭」啟動以來，房企再融資隊伍持續擴大，截止當前，碧桂園、新城發展等完成了配售工作。

◎ 作者 / 沈曉玲、羊代紅

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11月28日證監會發布公告稱恢復上市房企和涉房上市公司再融資。允許上市房企非公開方式再融資，引導募集資金用於政策支持的房地產業務。同時，允許其他涉房上市公司再融資，要求再融資募集資金投向主業。此外，證監會還提出恢復涉房上市公司並購重組及配套融資、調整房企境外上市政策與A股保持一致、進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用、開展不動產私募投資基金試點等多項舉措。值得注意的是，12月21號證監會會議表示：「落實好已出台的房企股權融資政策，允許符合條件的房企「借殼」已上市房企，允許房地產和建築等密切相關行業上市公司實施涉房重組」。A股房地產企業「借殼」上市被放開，也為非上市的房企增添一條新的股權融資渠道，股權融資呈全行業利好。

政策出來後，市場在再融資以及並購重組方面給出了較為積極的反應。11月29日，福星股份(000926)、世茂股份(600823)發布了定增計劃，成了首批吃螃蟹的人，隨後增加北路橋、大名城(600094)等規模相對較小的房企，再到天地源(600665)和陸家嘴(600663)也加入進來。至今已有招商、金科、華發、華夏幸福(600340)等超過20家企業發布了定增計劃，既有龍頭房企、也有出險企業，包括民企和國央企。

整體來看，本次房企的定增潮主要集中在三方面，一是招商蛇口(001979)、格力地產(600185)等通過發行股份或者以現金支付的方式購買資產並募集配套資金，涉及並購重組及配套融資；二是類似於華發股份(600325)、大名城等借東風增資金，擴大經營優勢；三是綠地、華夏幸福、金科等發布定增計劃，通過非公開方式再融資，用於政策支持的房地產業務，包括保交樓、償債、補充運營資金等。

定增投資者資格認定或放鬆

招商、格力等乘東風重啟並購案

本次發布股權融資計劃的企業中，招商蛇口、格力地產、陸家嘴這三家企業募集資金主要用於並購重組。跟證監會此前明確的條款有較大的關系：「允許房企發行股份或支付現金購買涉房資產；發行股份購買資產時，可以募集配套資金」。

其中12月5日，招商蛇口公告擬發行股份購買資產並募集配套資金，交易標的為控股76%子公司南油集團剩下的24%股權。12月16日招商蛇口披露了與招商局投資發展發行股份購買資產協議，招商蛇口擬通過發行股份購買深投控持有的南油集團24%股權、招商局投資發展持有的招商前海實業2.89%股權並募集配套資金。對應的核心資產為其對應前海自貿投資合計約6.83%權益，前海自貿投資是深圳前海片區重要的土地持有主體與開發建設及投資運營主體，現正值利潤釋放期，對招商蛇口的長期發展和價值兌現有較大意義。

值得注意的是，重組南油集團的預案早在2020年5月的時候提出，彼時的交易方案為「向深投控發行股份、可轉債，同時利用配套融資引入平安資管，總代價逾70億元「。最終受限於房企再融資政策未放開，在經過幾輪方案修改後，證監會對配套融資的戰略投資者相關認定標准較為嚴格導致了平安最終退出，於同年11月交易以失敗告終。而本次招商蛇口的重組預案擬發行股份購買資產並募集配套資金，剔除了2020年的「可轉債」方案，主要通過向深投控及招商局投資發展發行股份，以及向不超過35名投資者非公開發行股票獲得配套資金，本次的投資者范圍由2020年的1位（平安）轉為本次的不超過35位，相關的投資者認定或有所放鬆。

無獨有偶，格力地產12月2日也發布了並購重組預案，擬以發行股份及支付現金方式購買珠海市免稅企業集團有限公司全體股東持有的免稅集團100%的股權。值得注意的是，該重組預案在2020年提出，根據彼時的收購報告書，格力地產將同本次一樣的方式即發行股份及支付現金方式，購買珠海免稅的100%股權。交易被定價122.15億元，其中以發行股份支付對價占交易對價的93.45%，以現金支付占交易對價的6.55%。彼時在珠海市國資委的推動下，重組得到迅速推進，但由於格力地產原董事長違規案影響重組被迫中止。而本次的重組預案中，雖募集方式沒有變化，但值得注意的是，並購重組的配套融資的投資者由此前的1位投資者改為35位定增對象；關於現金支付的佔比也或將有所變化，2020年的募集方案中現金支付的佔比僅6.55%，佔比相對較低，而本次定增計劃在政策支持下，其募集的現金或有所增多，現金支付的佔比或有增長的可能。

華發、大名城等擴大經營優勢

碧桂園等抓住時機配售償債

面對這一波股權融資的松動，有部分企業積極抓住機會進行定增，擴大經營優勢。華發股份、大名城、福星股份等企業發布了相對具體的定增預案，預計將募集資金用於優質項目的開發和建設，並留有不超30%的資金用於企業經營，擴大現有的經營優勢。如華發股份將募集的75%資金投向鄭州、南京、湛江、紹興四城的四個項目中；大名城將70%的資金投向上海建設的5個項目中。

值得注意的是，華發股份本輪定增中預計募集資金不超過60億元，是當前披露預案中募集金額最高的企業，其股東華發集團還將參與認購，根據其公布的預案擬向包括控股股東珠海華發集團有限公司在內的不超過35名特定對象，非公開發行不超過6.35億股A股股票，募集資金總額（含發行費用）不超過60億元，華發集團參與認購金額不超過人民幣30億元，且認購數量不低於本次非公開發行實際發行數量的28.49%。保底約30%的認購額度可以看到其股東對華發股份逆勢發展的資金支持，藉此東風也將助力華發股份擴大資金持有量，從而進一步擴大經營優勢。

另外除了A股企業進行定增之外，部分港股上市企業也發起了股權融資，包括碧桂園、新城發展、建發國際、合景泰富、德信中國等。他們主要集中在股權配售方面，且由於一直以來對H股的再融資限制沒那麼嚴格，此次H股房企進行配股的速度相對於A股更快，如碧桂園在12月7日發布公告擬配發17.8億股新股份，融資總額約48.06億港元，於12月14日該配售工作已經完成，而其他A股定增的企業暫無完成。

在募集資金使用用途方面，H股房企配售主要集中在境外債償債以及公司一般運營，在境外債發行和融資受阻的情況下，H股進行配股將有助於緩解即將到來的境外債到期高峰的壓力，維護此前較為脆弱的境外融資渠道，降低房企流動性壓力。

再融資目的促進保交樓

出險房企定增或迎寶貴機會

本次發布再融資計劃的企業中，部分企業的預案用途則集中在「保交樓」，緩解償債壓力上面。世茂股份、新湖中寶(600208)、天地源、華夏幸福、金科股份(000656)、迪馬股份(600565)、中華企業(600675)、綠地控股(600606)等企業，均發布了初步的定增計劃，其中不乏部分像華夏幸福等債務纏身的出險企業。

根據此前密集出台的對房地產企業拯救政策，監管在保項目與保企業並行，不過一些發債、額度授權等動作與出險房企相關甚少。但11月28日證監會提出的再融資放開中，A股非公開發行股票的限制條件里，並未包括企業是否債務違約，並且上市房企非公開再融資募集資金被鼓勵用於「保交樓、保民生」地產項目，本次披露定增預案的企業也謹遵證監會指引，他們募集資金用途集中在「擬用於公司』保交樓、保民生』相關的房地產項目開發、以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金和償還債務等」。本次地產再融資放開或許出險企業能分一杯羹，將幫助企業優化資本結構，同時也將進一步推動出險企業的債務風險化解工作，對助力企業的風險出清具有重要意義。

不過值得注意的是，當前出險企業仍存在較大的債務問題，經營狀況各異，即使方案通過，定增計劃仍是市場化行為，一方面需要尋找投資人相對於其他房企來說可能更加困難，另一方面投資人與募集人對發行價的博弈也將會是定增計劃是否成功發行的難點。

整體來看，此次再融資條件松動，無疑給房企開了一扇新窗，可以通過再融資保交樓償債，還可以藉此機會進行並購重組，在這種情況下無論是對於流動性欠缺的房企還是部分資金充足的房企都給了較為積極的響應。不過值得注意的是，對於當前房地產企業的估值表現，不超過原總股本的30%對應募集的金額有限，同時定增可能引發原股東權益攤薄，股票的投資價值或進一步下降，企業應審慎利用此工具。

『陸』 十字星見底這些股票大股東增持凸顯信心！

大股東增持是好是壞？
A股市場上股票價格影響因素眾多，影響程度也各有不同，那麼大股東增持對股票有什麼影響？是好還是壞呢？
首先從大股東自身背景來說，他們作為最熟悉上市公司經營情況的人，比普通投資者了解更多所在上市公司的相關信息，包括經營情況、盈利能力、成長潛力、項目甚至是並購重組等重要信息。
所以，對於所在上市公司股價是低估還是高估，大股東們必定比其他人更明了，當大股東斥巨資增持自己股票之時，也凸顯他們對自家股票的信心，透露出不錯的投資機會。
其次從大股東增持行為的心理影響上來看，他們斥巨資增持在二級市場上提振了普通投資者的信心，在心理層面上給予了暗示，特別是在公司股價持續走低之時，對股價有支撐作用。
此外，大股東拿出這么多真金白銀也是需要有公司基本面支撐的，清楚自家公司股票的內在價值，誰也不是傻子，賠錢去賺吆喝。
哪些股票被大股東增持？
通過查詢上市公司公告，4月21日有貝因美和驊威文化發布增持計劃公告，都是未來6個月內增持公司股份累計不超過2%。
4月20日上市公司增持計劃公告數最多，有6家公司，也就是說昨天四連陰的終結日上市公司集中發布增持計劃。在增持金額上，陽普醫療、鵬起科技計劃增持金額在億元級別。
4月19日和4月17日分別有1家上市公司發布增持計劃公告，分別是金科娛樂和騰信股份，從增持股數上來看，騰信股份力度更大一些。
4月18日有3家上市公司發布增持計劃公告，其中科融環境擬12個月內增持不低於1億元不高於10億元，有一定增持想像空間。

大股東增持支撐股價
通過A股二級市場表現，我們發現科融環境自4月18日發布增持公告後次日漲停，隨後連續上漲並在周五創新高元。此外，近10隻個股在增持計劃公告後都有企穩回升跡象，其中有些已經開始上漲，如貝因美、驊威文化、高升控股、德爾股份。
與此同時，有部分上市公司發布股票增持計劃實施公告，其中新湖中寶增持金額和增持比例都是最高，3月9日至4月18日累計增持了億元，占股比為5%，其股價周五收漲；其次是鵬起科技增持億元，占股比為其股價周五也收紅。
從這5隻實施增持計劃的股票的股價來看，我們發現鵬起科技、新湖中寶大股東增持均價高於股價，也就是說大股東持倉成本高於現在的股票價格，對股價有極大支撐作用。此外，福星股份和凱迪生態大股東持倉成本接近股價。
由此可見，上市公司大股東增持對股價的影響更多的是正面而積極的，所以投資者在投資過程中也要多關註上市公司背後這股強大的力量，他們的眼光總不會差，而且更偏向自己公司股票的真實價值。針對本周上市公司大股東紛紛增持的行為，投資者結合市場表現多少能領悟其中暗藏的這些信息！

『柒』 房地產重組的上市公司有哪些

1、陸家嘴（600663）
2022年12月1日晚，陸家嘴消息，控股股東上海陸家嘴（集團）有限公司（下稱「陸家嘴集團」）正在籌劃涉及公司的重大資產重組事宜。公司擬通過發行股份及支付現金方式，購買陸家嘴集團及其控股子公司持有的位於上海浦東陸家嘴金融貿易區及前灘國際商務區的部分優質股權資產，並募集配套資金。
2、格力地產（600185）
格力地產股份有限公司（以下簡稱「公司」）於 2020 年 5 月 23 日披露了重大資產重組相關事項，擬發行股份及支付現金購買珠海市免稅企業集團有限公司 100%股權。
陸家嘴簡介：
上海陸家嘴金融貿易區開發股份有限公司（以下簡稱「公司」）自成立於1992年以來，一直致力於「陸家嘴金融貿易區」內重要功能區域土地成片開發和城市功能開發。公司所發行的A股和B股分別於1993年6月28日和1994年11月22日在上海交易所上市交易。目前公司的總股本為4，034，197，440股，其中A股為2，933，461，440股，B股為1，100，736，000股。
經過30年發展，公司不僅完成了從單一土地開發向土地開發與租售並舉的轉型，更在2016年初全面啟動「地產+金融」的雙輪驅動，於2017年底完成上海陸家嘴金融發展有限公司100%股權的收購，一舉獲得3家持牌金融機構，構建起「商業地產+商業零售+金融服務」發展。作為一家上市公司，公司始終貫穿秉承效益優先和實現企業價值最大化的宗旨，注重對廣大股東的良好投資回報，實現區域開發、金融服務和公司效益的「多贏」。

『捌』 在那裡可以看到214隻破凈股

滬深A股市場今年以來持續下跌，使得許多A股跌破了每股凈值，形成了比較鮮明的「破凈板塊」。據相關市場數據顯示：截至11月6日A股市場共有214隻股票跌破凈資產，從相關板塊內的品種來看，涉及了眾多的行業如汽車、鋼鐵、海運等，應該說在上市公司跌破發行價也是一種正常的市場行為，因為有較高的凈資產並不代表有很強的盈利能力或好的投資回報，但如果股票本身質地較好，其跌破凈資產值且遠離就需要投資者積極挖掘其中的潛力品種，而從目前來看，由於A股經過連續下跌及短期平衡的出現，個股的波動就可能出現，關注其中潛力品種修復性反彈機會仍不失為階段性較好投資策略。

從目前來看，三類跌破凈值的品種值得關注。一是機構資金入駐的品種，比如在214隻破凈股中，就有11隻股票被QFII重倉買入持有。其中包括房地產行業的中航地產（000043）、公用事業的華電能源（600726）和富龍熱電（000426）、黑色金屬的大冶特鋼（000708）和重慶鋼鐵（601005）、化工行業的沈陽化工（000698）和魯北化工（600727）、建築建材行業的浦東建設（600284）、交運設備的上海汽車（600104）、輕工製造的華泰股份（600308）、商業貿易的北京城鄉（600861）。同時，在跌破凈值的200多家股票中，一些本來就明顯有機構持有被套的品種也需要積極關注，比如鋼鐵巨頭鞍鋼股份（000898），每股凈值8.07元，三季度EPS1.14元與股價5元多形成了鮮明的對照，即使考慮到周期性行業影響，其不免會產生機構估值與爭奪,本周漲勢較強就可見一斑。二是要積極關註上市公司增持的品種，上市公司能夠積極的在一低點進行股票的增持，本身說明對公司價值的一種認可。研究發現，在200多隻「破凈」股中有23隻股票自今年7月以來被大股東增持過，增持股份合計1.60億股，按照公告交易價格或股價區間計算，增持股份市值約為10.76億元。從增持的股東類型來看，除鑫科材料（600255）屬個人增持（受讓公司大股東減持的股票）外，其餘股票均為公司或高管增持。而從北京城鄉、福星股份（000926）、國棟建設（600321）、紅豆股份（600400）、威華股份（002240）、太鋼不銹（000825）等被增持的股票質地來看，其基本面並不差，因此這些上市公司增持的股票也需投資者積極的挖掘潛力品種的階段性修復機會。最後，關注弱周期行業中的潛力品種。由於目前國內經濟下行趨勢明顯、三季度上市公司業績下降等因素出現，說明周期性行業的公司出現回歸情有可原，但從破凈板塊的一些弱周期行業如醫葯、釀酒、食品等品種來看，也存在較多可挖掘的品種，這些公司的業績也許並不出色，但由於抗風險能力較強及股價的大幅度調整，他們也會在市場波動中出現一定的波動性修復機會，如醫葯板塊中的武漢健民（600976）等。

總體來看，破凈板塊的大面積出現，一方面說明投資價值並非完全由凈值來決定，但另一方面也說明其中的潛力個股面臨較好的挖掘機會，從機構入駐、股東增持、抗周期波動三個方面積極挖掘破凈板塊的機會仍然大有可為。

214隻具體名單並不重要，太多且隨時變化，上面的反而更具投資價值。如果要看就在股票軟體的報價里，拉後，找到市凈率那一欄，排序，小於1的就是。