力帆股份會st嗎

『壹』 眾泰之後又一家自主車企命懸一線，力帆汽車實施退市風險警示

8月24日，力帆股份（601777）停牌一天，第二日復牌交易後，將被實施退市風險警示，股票簡稱改為*ST力帆，股票價格的日漲跌幅限制為5%。

就在兩個月之前，這如出一轍的劇情剛在另一家自主品牌眾泰汽車（000980）的身上上演，一年巨虧百億元的眾泰汽車，股票簡稱已於今年6月先行淪為*ST眾泰。

而為了避免退市警示，力帆此前試圖以變賣資產求得生路。

此前，力帆汽車以33.15億元的代價，將15萬輛出乘用車項目的生產基地以及將旗下全資子公司重慶力帆汽車有限公司出售給車和家，即現在的理想汽車。

但此次變賣資產未能將力帆從生死線上徹底拉回來，債務壓力使得力帆面臨破產的危機。據其公告披露，力帆股份及其旗下力帆乘用車、力帆汽車等10家全資子公司重整已被法院裁定受理。力帆股份同時提醒，即使重整仍存在失敗而被宣告破產的風險，若後續經營和財務指標不符合相關監管法規的要求，公司股票仍存在被實施退市風險警示或終止上市的風險。

力帆股份曾在今年4月發布的2019年財報中表示，未來將集中資源發展優勢產業，摩托車產業回歸為公司的主業。此舉也被外界解讀為迫於債務壓力放棄乘用車業務。

數據顯示，目前公司涉及訴訟（仲裁）達1178件，涉及金額50.37億元。其中，公司（子公司）近12個月內未披露的累計發生的涉及訴訟（仲裁）金額合計達2.98億元。力帆汽車當前的貨幣資金僅為4300萬元，到期債務達11.96億元，其他財產流動性差，無法變現。基於其經營狀況，力帆汽車已被認為無法償還債務。

債台高築的力帆汽車，亦被收購的流言所包圍。自2020年6月份以來，市場不斷傳出吉利收購力帆已成定局的消息，而吉利均表示不知情。消息人士稱，屆時力帆股份將僅保留摩托車板塊，其餘部分包括上市公司殼資源、生產資質、金融牌照等均由吉利汽車接盤。

力帆和吉利一樣，都是從摩托車業務起家，享受著市場的紅利，又轉而進軍汽車市場。但數年後，兩個都抓住了時代機遇的車企走向截然不同的境遇。同為自主品牌，吉利經過多年耕耘成為了中國自主品牌的頭部車企，而力帆和眾泰則在被淘汰的懸崖邊，搖搖欲墜。

力帆汽車於2014年正式新軍新能源市場，但始終沒有在核心技術上占優過。在經歷了2016年的騙補風波後，新能源車銷量更是每況愈下。根據其2020年7月產銷報告顯示，新能源汽車銷量僅為63輛，同比下降66.31%。而力帆新能源汽車銷量最好的成績在2015年也僅為14974輛。

此前，力帆發公告稱，公司乘用車業務實際經營面臨停滯，乘用車品牌存在被邊緣化的風險。數據顯示，2020年前七月，力帆汽車的總銷量僅為1780輛，7月份公司傳統乘用車銷量為190輛，同比下降71.98%。

力帆股份預計於2020年8月28日披露其半年報的業績。據其一季報業績顯示，力帆汽車出現大額虧損，且存在持續虧損的風險。數據顯示，公司2020年第一季度，歸屬於上市公司股東的凈利潤為-1.97億元，同比下降-103.06%，扣除非經常性損益後利潤為-1.86億元，同比下降-105.31%。據悉，力帆扣除非經常性損益後的凈利潤已經連續四年為負，最高虧損高達26.13億元。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

『貳』 尹明善被查，力帆破產重整，英雄終落幕

尹明善不會想到，年逾八旬的自己，會再次遭遇人生中最艱難的時刻。

10月13日晚，*ST力帆發布公告稱，公司於10月13日收到控股股東力帆控股以及公司實際控制人尹明善、陳巧鳳、尹喜地、尹索微的通知，其於10月12日、13日分別收到證監會下發的《調查通知書》，因力帆控股、尹明善、陳巧鳳、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對其立案調查。

在外界看來，對於已經被債務拖入生死存亡境地的尹明善和力帆而言，造車已不是第一要務，還債才是。

不管證監會調查結果如何，也不管吉利能否拯救力帆，屬於尹明善和中國自主造車的草莽時代終歸是落下了帷幕。曾經的重慶首富，曾經的巨頭車企，從此成為了過去。

「還記得年少時的夢嗎？像朵永遠不調零的花。陪我經過那風吹雨打，看世事無常，看滄桑變化。」不知尹明善聽到這首《愛的代價》時，會有何感想。（采寫?|汽車有智慧王得源）

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『叄』 岌岌可危10家子公司待重整，力帆股份遇破產/退市風險

[汽車之家?行業]?力帆的處境正在進一步惡化。7月10日，力帆股份（601777）發布公告稱，因不能清償到期債務，10家子公司（力帆乘用車、力帆汽車銷售、力帆進出口等）被債權人向法院申請進行重整，如果法院正式受理對公司的重整申請，公司將存在因重整失敗而被宣告破產的風險並被實施破產清算，公司股票也面臨被終止上市的風險。

力帆股份在公告中提到，子公司力帆乘用車、力帆汽車銷售、力帆汽車發動機、無線綠洲、移峰能源現階段生產經營均不正常。債權人的申請能否被法院裁定受理、公司的全資子公司能否進入重整程序存在重大不確定性。

概括來說，在10家子公司均出現「無法清償到期債務」的情況後，力帆股份正在遭遇重大危機：如果重整失敗，力帆股份很可能宣告破產、被終止上市；即使重整執行完畢，公司後續經營和財務指標如果不符合法規，仍存在被實施退市風險。

力帆股份表示，在法院受理審查案件期間，公司將依法配合法院對力帆乘用車等10家全資子公司的重整可行性進行研究和論證。若法院裁定以上全資子公司進入重整，公司將依法行使股東權利，配合法院及管理人的重整工作，並促使全資子公司依法履行債務人的法定義務。

近來，圍繞力帆股份的負面消息一直不斷，公司經營正在經歷巨大危機。銷量方面，2020年前5個月，力帆汽車總銷量不足1500輛，自身造血難以為繼。今年6月中旬，力帆股份披露，公司涉及訴訟（仲裁）已達392件，涉及金額29.06億元。經銷商、供應商、消費者，甚至是自己旗下子公司，紛紛把力帆告上法庭；6月22日，大批力帆經銷商趕赴重慶向廠家索賠維權，長久積累的矛盾愈發激烈。總的來看，力帆股份當前的危機涉及方方面面，已經到了一個生死攸關的時期。（文/汽車之家才麗媛）

『肆』 力帆重整慘遭「暴雷」 吉利覬覦之心再現

剛剛宣布兩江基金和吉利邁捷投資將參與力帆股份的重整工作，力帆控股及實際控制人就被證監會立案調查。

值得注意的是，吉利邁捷投資有限公司是吉利科技集團下屬企業，而在今年，吉利控股集團的盛寶（中國）金融科技項目、吉利高端新能源整車（重慶）生產基地項目、吉利科技智能換電站陸續落地兩江新區。

招銀國際研究部白毅陽認為，以力帆目前的情況，雙方在乘用車層面的協同效應不大。從現有情況看，力帆的上市殼資源、生產基地及資質、金融牌照等等資源，吉利汽車的港股平台需求性不是很高。從吉利方面來說，力帆現在債務風險、法律風險都非常高，其接手力帆需要相應的風險回報。如果完成重組，預計吉利控股將充分整合力帆在重慶的地塊，以及上市殼資源、生產基地及資質、金融牌照等等資源。未來吉利控股有望利用重組力帆的契機，在汽車金融，科技出行等領域，與重慶市及兩江新區展開合作。對此車語者采訪了吉利汽車楊學良，但截至發稿前未收到回復。

值得一提的是，隨著中國汽車市場紅利消退，被傳面臨破產重組的還有眾泰、海馬等車企，「逆水行舟，不進則退」，當潮水褪去之後，才知道是誰在裸游。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

『伍』 力帆破產：吉利介入、摩托車業務苦撐，尹明善家族因何被調查

摩托車業務帶不動債務沉重的力帆。今年8月，*ST力帆開啟了司法重整之路。

2020年半年報顯示，今年上半年力帆營收為15.8億元，同比下跌69.4%；凈虧損25.95億元，同比增長173.99%，且資產負債率達到驚人的98.87%。力帆凈資產僅剩1.07億元。同期，*ST力帆累計銷售傳統乘用車僅978輛，同比下降95.29%；銷售新能源汽車549輛，同比下降56.32%。

曾下令組成債委會的重慶市政府再一次伸出了援手。重慶兩江股權投資基金管理公司（以下簡稱「兩江基金」）和吉利邁捷投資有限公司（以下簡稱「吉利邁捷」）成為了意向重整投資人。根據企查查信息顯示，吉利邁捷正是吉利科技集團旗下的全資子公司，而後者為重慶兩江新區管理委員會全資控股。

由於「白衣騎士」吉利的現身，*ST力帆股價一度出現回升，由3.41元/股飆升至6.45元/股，漲幅高達90%。

吉利邁捷的大股東為吉利科技集團有限公司，實際控制人為吉利控股集團董事長李書福。有分析人士認為，一方面，力帆股份的上市公司殼資源、土地資產、金融牌照或是吉利心動的原因。另一方面，力帆汽車的重慶生產基地能在產業配套和地方政策上享受一定紅利，有助於吉利吃下西南市場，完善其全國產銷網路。

對於雙方未來將如何展開合作，由於保密協議的存在以及談判牽涉眾多債權人，力帆和吉利方面未予置評。（責編/劉東峰）

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

『陸』 吉利出資約9億元接盤直線墜落的力帆「起死回生」究竟美了誰

文 | Autodealer綜合

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2012年，在俄羅斯一座年產量達5萬輛的 汽車 廠中，力帆 汽車 的產量佔比一半還多，同時工廠還少量生產吉利和長城車型。——自主品牌這一時期的出海，是力帆曾與吉利處於同一起跑線上的例證。

8年後，彼此的境遇已經天差地別，曾經在 歷史 上產生過的交集，在2020年的結尾迎來了戲劇性變化。

12月22日，力帆股份發布公告稱，力帆股份的控股股東由力帆控股變更為重慶滿江紅基金，後者由吉利邁捷、兩江基金共同發起設立。作為公司控股股東滿江紅基金的唯一普通合夥人及執行事務合夥人，滿江紅公司及其背後的重慶兩江管委會和吉利，成為力帆股份的實際控制人。

3天後，力帆股份發布《詳式權益變動報告書》，這意味著正式交割指日可待。同時吉利 科技 集團旗下重慶江河匯企業管理有限責任公司將正式入股力帆股份。

力帆在今年8月申請破產重組，並於11月發布重整計劃，作為「白衣騎士」的吉利 科技 出面入主，規避了力帆破產的結局。

去年，力帆前11月的銷量還不及吉利11月當月銷量的五分之一，在 汽車 市場寒冬的常態化和黑天鵝事件影響下，強者愈強、弱者愈弱，如今已經轉變為實質性的兼並。

早在2018年入股戴姆勒時，吉利控股集團董事長李書福便曾經謹慎地預測，未來全球傳統 汽車 行業只有2到3家企業能活下來，「屆時誰能佔領技術制高點，誰就是勝利者。」

吉利為何要出手救力帆

11月9日，ST力帆發布《*ST力帆管理人關於重整計劃（草案）之出資人權益調整方案的公告》。公告稱，滿江紅股權投資基金將取代力帆股份，成為*ST力帆控股股東。根據公告信息估算，吉利 科技 集團財務出資約9億多資金，同時以產業投資人身份參與本次重整，成為力帆股份第二大股東。

之所以是間接占股，因為參與*ST力帆重整的並非吉利及其母公司吉利控股集團，而是吉利邁捷。後者成立於2015年，隸屬於吉利 科技 集團，主要從事新能源、未來出行等前瞻業務，例如飛行 汽車 、低空衛星軌道等。而吉利 科技 集團是吉利控股集團旗下子集團，在產業重組、戰略管理等方面具有豐富經驗。

據了解，本次圍繞著力帆的交割完成後，吉利 科技 作為產業投資人，將在主營業務升級、現金流支持和運營管理革新等方面全方位提升上市公司質量。

這是中國資本史上首個 汽車 摩托車行業上市公司重整案。復雜的債權人關系和經營業務體系，堪稱史上最復雜的民企重整案例，其成功交割，毫無疑問也能為未來企業重整提供經驗。

此次吉利 科技 參與重整，正是看中力帆在市場上仍具備一定的品牌認可度和影響力，並擁有較為深厚的產業積淀和技術積累，成熟先進的生產技術、較為完整的產業鏈體系及廣泛的銷售網路渠道，以及一大批成熟的產業工人。

同時，重慶地處的成渝經濟圈致力於新能源產業發展和大數據智能化升級，良好的營商環境和區位優勢與吉利 科技 在新能源、物聯網方面也存在較大協同空間。

換電業務方面也存在著巨大的想像空間。11月，國務院辦公廳印發《新能源 汽車 產業發展規劃（2021－2035年）》中明確指出，為進一步完善基礎設施體系，推動充換電網路建設，提出鼓勵「換電」等商業模式創新。

早在2018年，力帆股份宣布通過定增方式募資的24.8億元，用於智能輕量化快換純電動車平台開發、智能新能源 汽車 能源站項目、智能新能源 汽車 16億瓦時鋰電芯等項目。

今年9月，吉利 科技 發布了全行業首個集換電技術研發，換電車製造和換電站運營「三位一體」的商業模型，以技術的開放共享推進換電商業服務快速普及。

根據公開資料顯示，重整投資人將通過授權生產的方式，免費授權上市公司生產一款車型，並通過合作開放等多種途徑開發後續車型並改造上市公司新能源 汽車 生產線。

此前力帆 汽車 在第二次臨時股東大會上表示，一旦完成重整工作，首先將量產吉利 科技 集團旗下換電型純電動MPV楓葉80V。

資料顯示，吉利 科技 集團已在重慶、濟南、杭州、淄博等地簽約運營超過1000座換電站。根據計劃，吉利今年將在重慶建成35座換電站，到2021年建成100座、到2023年計劃落成200座。

當然對於此次吉利 科技 參與力帆重整，有業內人士指出，近兩年吉利擴張膨脹之下，投資一家債務高企的車企，存在一定的風險。

力帆終得起死回生

力帆的興衰起伏，與創始人尹明善高度相關。

高齡創業的尹明善由摩托車業起家，反超嘉陵和建設兩大品牌，成為重慶摩托車業的龍頭老大。2010年上市後市值曾最高達到300多億，尹明善也成為重慶首富。

隨著摩托車逐漸被 汽車 所取代，力帆也投入到了 汽車 製造業中。但之後連續走的幾個彎路，讓力帆徹底失去了競爭力。

對於傳統 汽車 發展不可缺少的核心技術，力帆一再選擇抄襲，最終失去了自主設計的實力。在新能源補貼時期，力帆又因電池不符符合標准規定，被財政部納入"騙補"企業名單，品牌因此一落千丈。

2017年，尹明善在力帆股份股東大會上正式宣告卸任董事長職位。從此力帆控股便持續面臨債務風險。從2018年下半年開始，債務的連鎖效應顯現，力帆集團門口聚集了大量討債的供應商。

讓力帆的落敗真正走入大眾視線的，是2019年底央視對於力帆的報道。報道中，力帆 汽車 總部的重慶北碚區生產基地已經處於半停工狀態，員工已兩個月沒有收到工資。與此同時，力帆 汽車 的業績也被爆出暴跌了20倍。

去年11月，力帆乘用車銷量為514輛，其中傳統乘用車僅為73輛，同比下滑98.6%。新能源 汽車 為441輛，同比下滑67.7%。前11個月力帆乘用車的累計銷量約為2.5萬輛。

一方面，過去兩年跌跌不休的銷量讓力帆在國內市場基本喪失了存在感，僅依靠少量出口訂單維系，乘用車品牌已經處於自我放棄的邊緣。另一方面，力帆也曾經嘗試過積極自救，甚至由高齡的尹明善重新回歸帶隊重整。

為了回籠資金，力帆也多次斷臂求生。比如，將具有15萬輛乘用車項目的鴛鴦地塊生產基地以約33.15億元的價格，出售給了重慶兩江新區土地儲備整治中心。再比如，將旗下子公司重慶力帆 汽車 有限公司100%股權以人民幣6.5億元的價格轉讓給理想 汽車 。

但這些舉措都沒能讓力帆「起死回生」，連曾經力保不讓力帆破產、直接下令銀行不準斷貸力帆集團的重慶市政府也不得不尋求外兵的援助。

今年6月，當「吉利收購力帆」的傳聞出現時，力帆股價直線拉升並封住了漲停。截至當日收盤，力帆股份股價報5.5元，漲幅為10%。創下了力帆股份近一年多來的股價新高。

7月，吉利與重慶兩江新區簽署了戰略合作協議，吉利將推動其高端新能源整車項目、吉利工業互聯網總部暨數字化工廠項目落戶兩江新區。 汽車 產業是重慶兩江新區的支柱性產業，包括長安 汽車 、長安福特以及上汽紅岩等多家企業都駐扎於此。

有業內人士表示，吉利對於力帆的接觸，當地政府早有撮合之意。而吉利的加入，不僅能夠加強雙方的資源整合，加強吉利與重慶當地的鏈接，同時也能夠共同承擔 歷史 遺留債務。

無論如何，此次交割完成意味著雙方已就債務分配達成了共識。本次破產重整方案順利實施，對於力帆股份而言，可以獲得諸多方面的支持，這些支持來自基金投資、產業資本以及債轉股股東的支持。這種股權結構將為全新的力帆繼續開展業務奠定基礎。

『柒』 力帆日子難！股票更名「*ST力帆」，存在破產/退市風險

[汽車之家?行業]?力帆集團目前的日子並不好過，破產/退市風險如影隨形。8月24日，力帆實業（集團）股份有限公司（以下簡稱「力帆股份」）發布公告，稱於日前收到重慶市第五中級人民法院送達的《民事裁定書》及《決定書》，力帆股份的重整申請已獲法院裁定受理。根據規定，力帆股份股票於2020年8月25日被實施退市風險警示，股票簡稱改為「*ST力帆」，股票價格的日漲跌幅限制為5%。

力帆股份表示，公司被法院裁定受理重整，存在因重整失敗而被宣告破產的風險。如果公司被宣告破產，公司將被實施破產清算，公司股票將面臨被終止上市的風險。即使公司實施重整並執行完畢，但如果公司後續經營和財務指標不符合《股票上市規則》等相關監管法規的要求，公司股票仍存在被實施退市風險警示或終止上市的風險。

裁定書中提到，力帆股份公司已不能清償到期債務，且當前貨幣資金4300萬元，到期債務11.96億元，其他財產流動性差、無法變現，依法應予認定其明顯缺乏清償能力。因此，力帆股份公司具有破產原因，如不及時拯救，會給債權人、股東、員工及其他利害關系人的利益帶來重大損失，其重整具有必要性。此外，裁定書還提到，力帆股份公司從事汽車及摩通行業多年，擁有較為齊備的生產資質和成熟的生產技術，建立了較為完整的產業鏈體系，銷售渠道眾多，具備重整價值，其擬通過股權重組、債務重組、資產重組、運營重組的方式實現重整，該重整預案具有可行性。

編輯點評：

近來，圍繞力帆股份的負面消息不斷，銷量下滑、債務/訴訟纏身、經銷商維權讓力帆的經營現狀堪憂。當國內多數車企的經營回到正軌，不斷提振銷量、推出新品時，力帆仍未從危機抽身，反而已退到了破產的邊緣。下一步究竟是破局還是破產，是力帆時刻在面臨的問題。（文/汽車之家才麗媛）