① 新能源汽車鋰電設備的三個重點標的
對於新能源 汽車 動力電池產業鏈的龍頭公司，我一直都比較關注，也寫過先導智能、璞泰來、福能東方 的 深度分析文章（詳見文末鏈接）。根據部分投資者朋友的建議，結合三季度報的解讀，對這三個公司的近期情況進行了一次梳理。
一、 先導智能。
上半年受疫情影響較大，財報數據參考意義有限。三季度財報確實很亮眼，業務呈現加快發展的經營態勢，這也符合鋰電和光伏行業快速發展的產業發展趨勢。具體財報解讀如下：
一是業務快速擴張。 雖然前三季度凈利潤勉強跟去年持平，但 單三季度營收同比增長68.5%，扣非凈利潤同比增長61.5% ，應收賬款同增100%環比增加50%，預付賬款同增54%，存貨余額基本持平，但存貨周轉率卻是大幅提高，達到去年同期的2.7倍。 合同負債 （預收款）15億，同比增加20%環比增加38%，也基本驗證了上半年新增訂單大幅增加83%（達到35-40億，賬期一般是3331）的說法。經營現金流環比下降7成同比下降22%，但仍然有1.15億，有所偏緊但仍在合理范圍。
綜上， 鋰電和光伏設備受益於產業景氣度提升，公司業務呈現快速發展勢頭，公司計劃用2-3年時間綜合營收達到100億（去年47億，今年預估60億左右）。
二是盈利質量有所提升。 雖然公司單三季度毛利率下降比較大，只有33%，環比下降了10個百分點（ 下降幅度有點大，後期需要關注變化 ），但凈利率環比提升3.2個百分點，恢復到15.4%的水平，凈資產收益率因為凈利率提升和存貨周轉率大幅提升，增長明顯，達到8.34%，同比提高了2.7百分點。 凈利率提升的主要原因是研發費用大幅減少 ，研發占營收比例從二季度的16.7%下降到三季度的5.3%。
從股東結構看 ，三季度香港結算公司大幅增加2674萬股，持股比例從5.22%增加到8.24%。明星私募睿遠基金新進前十大股東，持股1547萬股佔1.76%。
今年以來，先導智能的股價波動比較大，3月份受市場大環境影響，從最高的60元跌到34.5元，回撤42%（我在這個階段逐步建倉，左側伸手，多次補倉，平均成本40左右）；後面震盪回升到53元，漲幅54%，但之後受定增壓價、二季度業績不及預期等影響，跌回到40元左右，回撤25%；9月15日定增方案落地，寧德時代包攬25億定增金額，成為公司第二大股東，不僅打破了原來先導智能與寧德時代合作不愉快的市場猜疑，通過深度綁定寧德時代，還增加了先導智能後續發展的確定性，也對先導管理層不注重股東價值起到制約作用，有利於改善公司治理環境，之後的市場表現也驗證了這樣的判斷，股價震盪上行到目前的60元，漲幅達到50%。
今年5月15日我在文章《有些瑕疵的優等生——先導智能深度分析》對先導智能的評價是這樣的
半年過去了，基本驗證了之前的預判，我們體會其中的奧妙，也是投資的樂趣之一。更加深了我對投資的感悟： 長期投資邏輯隨著時間的推移會慢慢被演繹，在一定程度上是可以預判的；而短期的市場表現卻是變幻莫測，受階段性信息、市場情緒和風險偏好等因素影響較大，是難以預測或把握的 ；兩者結合來看給我們的投資啟示是： 在具備長期投資邏輯的好行業好公司，遭遇不影響長期邏輯的階段性利空影響的時候，往往能有一個不錯的布局好公司的價格 。
熱愛投資，能夠賺錢的結果固然重要，更重要的是構建自己的投資體系，憑借個人對行業和公司的認知，形成自己的投資邏輯，做出自己的預判和決策，隨著時間推移，邏輯被演繹，預判被證明，這是一個幸福快樂的過程。
二、福能東方
這個公司市場可能好多人並不了解，他 不象 先導智能那麼有名氣，看他的公司財報也是一塌糊塗，已經連續8個季度報告扣非凈利潤是虧損的。為什麼關注他，最大的亮點就是今年他 收購了軟包電池設備龍頭企業--超業精密 ，定增價6.1元，5月份開始並表。7月29日《一個還未被關注的鋰電設備龍頭——智慧松德的投資邏輯分析》和9月2日《日出東方，冉冉升起，一個被寄予厚望的公司》對公司做過深度分析。現在來看看三季度財報的表現。
福能東方前三季度營收4.9億元，同比增長252%，扣非凈利潤虧損1256萬元，但卻同比增長35%。看上去好象還不錯，但這是因為5月份開始並表超業精密形成的同比大增。所以，要重點關注三季度的環比數據，單三季度營收2.69億，環比增長22%，但扣非凈利潤卻虧損423萬（二季度是盈利1753萬），主要原因是銷售費用環比增加了1085萬（有可能是加大了業務拓展力度，而相應訂單確認收入的時間錯配），管理費用增加了1602萬（有可能是公司總部從中山市搬到佛山市費用支出較多），研發費用增加617萬，這三項費用合計比二季度增加了3304萬。 因此，三季度的業績是增收不增利，整體表現是低於我的預期的 。
但結合公司訂單和並購超業精密的業績承諾來看，我覺得公司三季度業績表現 沒有完整反映公司的經營發展態勢，存在階段性隱藏利潤的可能 。 一是 按照超業精密並購的業績承諾，今年不低於7900萬的凈利潤，上半年已經完成3838萬，下半年還有4100萬左右的缺口，按照持股比例88%計算，可實現歸母凈利潤3600萬，而第三季度公司歸母凈利潤才610萬。 二是 從超業精密的訂單看， 上半年公司在手訂單14.48億元 （去年同期11.4億），其中已發貨未確認收入11億元（設備已交由客戶，待批量生產驗收合格後確認收入）， 三季度末合同負債7.03億元 。公司答復深交所半年報問訊時說：「超業精密新增訂單較多，在手訂單充裕，無法完成業績承諾的可能性較小，收購超業精密時形成的商譽目前沒有出現減值跡象」。 因此，超業精密四季度貢獻3000萬左右的歸母凈利潤是有實現基礎的。
公司的另一核心業務大宇精雕，隨著3C產業鏈逐步復甦及5G換機潮的到來，預計未來幾年大宇精雕經營趨勢是穩中有增，上半年大宇精雕實現營收1.3億元，歸母凈利潤1375萬元（全部是二季度貢獻的）。因此，這塊業務全年完成4000-5000萬的凈利潤應該也不是大問題。
從前十大股東構成看，三季度新進牛散杜輝雯（三季度同時進入同為佛山市控股的佛燃能源前十大股東），持股791萬股，比例1.35%，新進機構華泰資管，持股520萬股，比例0.9%。
原實控人郭景松夫婦及其控制的松德實業公司三個股東持股的1.31億股被司法輪候凍結，占總股本比例19.57%，8月15日披露減持公告，在2020年12月15日之前以集中競價交易、大宗交易、協議轉讓、司法過戶減持不超過4.89%的股份，目前為止未見實際減持，預計以司法過戶的形式完成減持的可能性較大。
原大宇精雕的創始人雷萬春減持678萬股，持股比例從7.38%降至5.8%，因為基本不參與公司經營管理了， 未來仍有繼續減持的可能 。
從市場表現看，公司股價三季度在7—8.3元區間內橫向震盪了三個多月（我上上下下也坐了三個月的電梯），近期逆勢放量突破區間上沿，有走出一波趨勢性行情的可能性。一看市場大環境能否逆轉，二看兩個原有大股東減持進展情況，三看公司為推動整合以後的業務發展，會不會推出股權激勵方案，四看作為佛山市高端智能製造產業的平台公司，佛山市未來是否還有新的資本運作可能。最後就是要關注公司新獲訂單和業績的驗證情況。
三、璞泰來
鋰電設備業務佔比在15%左右，主要產品為前段核心設備塗布機。總的來看璞泰來三季報還是不錯的，三季度營收14.59 億元，同比增長10%，環比增長 36.5%；歸母凈利潤2.19億元，同比增長12%，環比高增長 111%。公司三單季度匯兌損失相比去年同期增加1898.5萬元，剔除匯兌損失影響，三單季度歸母凈利潤同比+21.36%。
公司前三季度毛利率分別為30.4%/ 30.8%/34.1%，三季度環比改善明顯，預計主要是內蒙一體化石墨化產能逐步爬坡（自供率從上半年的30%提高到三季度的60%）、原材料針狀焦價格明顯回落（上半年降價30%）以及海外高毛利產品放量（LG出貨佔比35%以上，提升明顯）導致。考慮到今年負極整體有降價，璞泰來毛利率依舊較高，充分說明負極的降價在一定程度上被公司一體化帶來的成本降低對沖了。
據 CIAPS 統計，公司前三季度負極出貨4.4萬噸，同比增長 27%，份額約18%，其中第三季度出貨2.1萬噸，同比增長 67%，環比增長 45%，份額提升至19%。公司負極業務有望保持穩定成長。
之前看好璞泰來的主要邏輯： 一是優秀的管理團隊，擁有資本、管理、技術多方面實力，賽道甄選能力強。二是鋰電負極、設備、基膜及塗覆隔膜等業務協同發展，強化產業鏈垂直整合和拓展，打造鋰電綜合服務商。三是技術領先，產品定位高端，深度綁定國內核心客戶（寧德時代、ATL）的同時，海外客戶（LG 、三星SDI）持續突破。詳見5月31日《一家神奇的鋰電平台型公司——璞泰來深度分析》。
從近期市場表現看，7月份以來璞泰來股價呈現波浪式橫向震盪走勢，遜於同期的寧德時代和恩捷股份。主要原因：一是定增方案遲遲沒有落地，跟先導智能等公司一樣存在股價被壓制的可能，二是11月3日將有2.4億占總股本55%的首發股解禁。雖然短期來看，不確定性因素很多，但拉長周期看，產業景氣度向上還是比較清晰的，公司成長的確定性還是蠻強的。我繼續選擇坐電梯。
四、鋰電設備的行業分析
作為鋰電池製造必不可少的工具，設備將直接影響鋰電池的生產成本、生產效率和產品性能。後疫情時代，全球經濟轉型推動鋰電供給端加碼，疊加 汽車 電動化浪潮催生需求端爆發，作為產業鏈上游的鋰電設備行業有望充分受益。
種種跡象已經表明，鋰電設備市場將迎來大發展。據業內機構預計，未來5年鋰電設備行業增速將保持在30%左右。2020年僅國內市場需求就將達到340億元，國產設備產值有望突破270億元。
鋰電池製作工藝流程可分為前段工序（極片製作）、中段工序（電芯製作）以及後段工序（檢測組裝）。從價值量來看，前段、中段、後段設備成本佔比分別約為35%、35%、30%。其中，前段設備中塗布機價值量佔比最高；中段設備中卷繞機、疊片機價值量佔比最高；後段設備中化成分容檢測佔比最高。
作為前道核心設備，塗布機要求能將攪拌後的漿料均勻地塗在金屬箔片上並烘乾成正、負極片。目前塗布設備國產化率已超過 80%，國內前五大塗布企業 璞泰來 （新嘉拓）、 浩能 科技 、先導智能、贏合 科技 （雅康精密）、金銀河等市場份額占國產總量達到 60%以上。
一般來講，圓柱電池採用的是卷繞工藝，軟包電池採用的是疊片工藝，方形電池既可採用卷繞工藝也可採用疊片工藝。當下，鋰電設備卷繞機市場寡頭特徵日益明顯，TOP5的企業 先導智能、贏合 科技 、誠捷智能、吉陽智能、華冠 科技 的合計市場份額超過90％，其中先導智能市場佔有率超過60％。
疊片工藝作為未來鋰電池電芯制備工藝的重要趨勢，目前我國各大設備廠商正加大布局力度。隨著電芯大尺寸化和高能量密度化 的 不斷演進，疊片工藝或將成為未來國內鋰電生產中的增量工藝，相關設備企業有望受益。其中， 贏合 科技 與熱復合疊片領域國際領先的德國MANZ在疊片機領域簽約合作。 福能東方 （超業精密）是國內軟包電池龍頭孚能 科技 的最大設備供應商，在疊片工藝上國內技術領先。
相對前段和中段，後段設備技術門檻相對較低，因此目前國產化率較高。據了解，目前國內共計擁有40多家化成分容設備企業，設備國產化程度高達95%以上；其中 杭可 科技 、先導智能、星雲股份、瑞能股份 為龍頭。
隨著動力電池向高能量密度和高品質發展，將促進對設備技術要求的提升，進入下游頭部動力電池企業的設備供應商，將受益於新一輪動力電池擴建和集中度提升，鋰電設備產業鏈各環節的優質設備供應商將迎來新一輪發展機會，而實力弱小的企業將被淘汰，行業將在不斷洗牌中提質升級。
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② 上市公司盈利能力明顯提升
上市公司半年報集中披露臨近尾聲，目前已經有超過2800家公司披露「中考」成績單，記者發現，業績向好的上市公司更容易得到市場資金的追捧。值得注意的是，對投資者而言，不僅要看同比變化，還要看環比變化。在目前風險偏好下，環比變化更被市場看重。
農行中行均超千億元
「我們覺得從現在的數據看，今年上半年上市公司基本面會超出市場預期。」面對當前上市公司中報業績成績單，一位不願透露身份的券商策略分析師對廣州日報全媒體記者表示。
數據顯示，在目前已經披露業績的2814家公司中，上市公司盈利能力得到明顯提升。其中，這些公司合計實現凈利潤超過1萬億元，同比增長了約兩成；營業收入累計超越10萬億元，同比增長14%左右。
上述券商策略分析師認為，隨著時間的推移以及大公司業績的逐漸披露，預計整體凈利潤增速會下降，「但增速還是比較好的，從最初的30%多到現在20%多，最終的數據應該在20%以下。不過，整體業績可能會比此前預期的要好一些。」
從增長率來看，啟明星辰歸母凈利潤增幅最高。鑒於業務景氣度持續提升，尤其來自政府部門、央企的訂單增長良好等，啟明星辰上半年實現凈利潤2329.87萬元，同比增長14848.72%。
從行業來看，銀行、鋼鐵、國防軍工、水泥等行業景氣度明顯提升，特別是鋼鐵行業，20家公司累計214.83億元，同比增長201.04%，增幅位居行業第一。另外，房地產、通信、食品飲料、生物醫葯等行業也表現不錯。而券商、農業和傳媒等行業業績表現相對較弱。
提醒
上市公司環比業績短線更被市場關注
今年上半年方大碳素凈利潤同比增長668.85%，達到31.67億元。而神馬股份同期凈利潤為3.79億元，同比增長6.55倍。
另外，方大碳素今年一季度實現凈利潤為18.94億元，同比增長24.76倍；而第二季度盈利規模為12.72億元，環比一季度降低了32.85%。而上半年神馬股份凈利潤不足4億元，但二季度凈利潤達到2.78億元，環比增長172.67%。
不過，在二級市場上，兩家公司卻分道揚鑣，方大碳素股價持續徘徊，而神馬股份則一路高歌。有市場人士表示，很多公司從同比情況看，業績都很好，但二季度環比卻出現波動，影響了股價表現。因此，建議投資者利用半年報選擇同比、環比均出現良好表現的龍頭公司。
在上市公司中報披露接近尾聲，諸如神馬股份、華蘭生物、葯明康德等業績同比環比都保持增長，特別是環比業績大幅改善的個股獲得資金的高度關注。其中，周一漲停的華蘭生物當天披露中報顯示，該公司今年上半年實現凈利潤為4.53億元，同比增長5.05%，而二季度凈利潤就達到2.46億元，環比一季度增長了18.44%。
從目前數據看，在滬深兩市的上市公司中，上半年營收正增長、凈利潤規模超1億元，業績同比維持增長，且二季度凈利潤環比增長的公司有450家。因此，不少市場人士預計，經過今年以來的市場調整，未來業績基本面優質的公司更能獲得主力資金的關注。同時，也提醒投資者對上市公司凈利潤需要進行甄別，扣非凈利潤的變化可能更有參考價值。
③ 華錦股份會漲到15元嗎
不會。華錦股份截止到2022年12月1日股價最高見9.33元，未漲到15遠，最高點相較於年初最大漲幅達到70.78%。遼寧華錦集團坐落於遼寧省盤錦市境內，以化學肥料和聚烯烴樹脂為主業，是跨地區經營的大型化工企業集團。現擁有遼寧盤錦、葫蘆島、新疆庫車三個主要生產基地。
④ 中國中鋼集團有限公司和華錦北方瀝青哪個好
盤錦北方瀝青股份有限公司瀝青好。
盤錦北方瀝青股份有限公司成立於1994年06月20日，注冊地位於盤錦市興隆台區新工街，法定代表人為董成功。經營范圍包括3號噴氣燃料（煤油）、硫酸、燃料油（柴油）、溶劑油、石腦油生產；潤滑油、瀝青系列產品生產、銷售；化工原料（除易燃易爆危險品）及產品{含燃料油（閃點大於61攝氏度）銷售；出口本企業自產的瀝青系列產品、化工產品（除易燃易爆危險品）；進口本企業生產、科研所需的原輔材料、機械設備、儀器、儀表及零配件。（依法須經批準的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動。）盤錦北方瀝青股份有限公司對外投資6家公司，具有2處分支機構。
中國中鋼集團有限公司（簡稱中鋼集團，英文簡稱Sinosteel）是國務院國資委監管的中央企業。中鋼集團主要從事冶金礦產資源開發與加工，冶金原料、產品貿易與物流。不主要從事瀝青工業。
截至2022年第三季度，瀝青公司營收排行榜中，中油工程位列第一位，營收達到172.33億元；北方華錦化學工業集團有限公司排名第二，營收為113.79億元。
⑤ 石油天然氣大漲利好哪些股
一、廣匯能源：
公司立足於新疆本土及中亞豐富的石油、天然氣和煤炭資源，確立了以能源產業為經營中心、資源獲取與轉換為方向的產業發展格局。
從近五年扣非凈利潤來看，近五年扣非凈利潤均值為11.56億元，過去五年扣非凈利潤最低為2016年的1225萬元，最高為2018年的17.11億元。
二、廣聚能源：
深圳市深南石油(集團)有限公司協議受讓原由科匯通投資持有的公司9795萬股國有股份，占總股本的18.55%，深南集團直接間接合計持有公司3.41億股股份，約占總股本的64.667%。
從近五年扣非凈利潤來看，近五年扣非凈利潤均值為1.54億元，過去五年扣非凈利潤最低為2018年的1.116億元，最高為2016年的2.850億元。
三、渤海化學：
從近五年扣非凈利潤來看，近五年扣非凈利潤均值為-695.2萬元，過去五年扣非凈利潤最低為2019年的-8893萬元，最高為2020年的2.537億元。
四、沈陽化工：
沈陽化工股份有限公司是以氯鹼化工、石油化工和化工新材料為主業的國有控股上市公司，旗下有沈陽石蠟化工有限公司和山東藍星東大有限公司2家子公司。
從近五年扣非凈利潤來看，近五年扣非凈利潤均值為-5192.4萬元，過去五年扣非凈利潤最低為2019年的-7.678億元，最高為2020年的3.302億元。
五、寶利國際：
石墨電極是指以石油焦、瀝青焦為骨料，煤瀝青為黏結劑，經過原料煅燒、破碎磨粉、配料、混捏、成型、焙燒、浸漬、石墨化和機械加工而製成的一種耐高溫石墨質導電材料。
從近五年扣非凈利潤來看，近五年扣非凈利潤均值為-1218.56萬元，過去五年扣非凈利潤最低為2017年的-5150萬元，最高為2019年的393.1萬元。
六、華錦股份：
公司主營業務為石油化工，具備少量石油焦產能，同時子公司具備瀝青業務。
從近五年扣非凈利潤來看，近五年扣非凈利潤均值為11.75億元，過去五年扣非凈利潤最低為2020年的2.552億元，最高為2017年的18.70億元。