上市公司現金流分析

㈠ 上市公司財務報表中的現金流量應該怎麼看

主要有以下3種方法：

一是表間分析法。即對公司財務報表之間的關聯項目進行綜合衡量，關注是否存在不合理的疑點，以了解企業真實的盈利質量和資產質量，防止單張報表的誤導。

二是財務比率分析法。對公司財務報表同一會計期內相關項目相互比較，計算比率，判斷其償債能力、資本結構、經營效率、盈利能力等情況。

三是期間分析法。對公司不同時期的報表項目進態地比較分析，判斷其資產負債結構、盈利能力的變化趨勢。

(1)上市公司現金流分析擴展閱讀：

現金流量表的作用：

一、便於從現金流量的角度對企業進行考核

對一個經營者來說，如果沒有現金缺乏購買與支付能力是致命的。企業的經營者由於管理的要求亟需了解現金流量信息。

另外在當前商業信譽存有諸多問題的情況下，與企業有密切關系的部門與蠢輪伏個人投資者、銀行、財稅、工商等不僅需要了解企業的資產、負債、所有者權益的結構情況與經營結果，更需要了解企業的償還支付能力，了解企業現金流入、流出及凈流量信息。

損益表的利潤是根據權責發生制原則核算出來的，權責發生制貫徹遞延、應計、攤銷和分配原則，核算的利潤與現金流量是不同步的。

損益表上有利潤銀行戶上沒有錢的現象經常發生。近幾年來隨著大家對現金流量的重視，深深感到權責發生制編制的損益表不能反映現金流量是個很大的缺陷。但是企業也不能因此廢權責發生制而改為收付實現桐擾制。

因為收付實現制也有很多不合理的地方，歷史證明企業不能採用。在這種情況下，堅持權責發生制原則進行核算的同時，編制收付實現制的現金流量表，不失為「熊掌」與「魚」兼得兩全其美的方法。

現金流量表劃分經營活動、投資活動、籌資活動，按類說明企業一個時期流入多少現金，流出多少現金及現金流量凈額。從而可以了解現金從哪裡來到哪裡去了，損益表上的利潤為什麼沒有變動現金流量的角度對企業作出更加全面合理的評價。

二、了解企業籌措現金、生成現金的能力

如果把現金比作企業的血液，企業想取得新鮮血液的辦法有二：

1、為企業輸血，即通過籌資活動吸收投資者投資或借入現金。吸收投資者投資，企業的受託責任增加；借入現金負債增加，今後要還本付息。在市場經濟的條件下，沒有「免費使用」的現金，企業輸血後下一步要付出一定的代價。

2、企業自己生成血液，經營過程中取得利潤，企業要想生存發展，就必須帶攜獲利，利潤是企業現金來源的主要渠道。通過現金流量表可以了解經過一段時間經營，企業的內外籌措了多少現金，自己生成了多少現金。

㈡ 如何查看和分析上市公司現金流量表

現金流量表是反映上市公司現金流入與流出信息的報表。這里的現金不僅指公司在財會部門保險櫃里的現鈔，還包括銀行存款、短期證券投資、其他貨幣資金。現金流量表可以告訴我們公司經營活動、投資活動和籌資活動所產生的現金收支活動，以及現金流量凈增加額，從而有助於我們分析公司的變現能力和支付能力，進而把握公司的生存能力、發展能力和適應市場變化的能力。
上市公司的現金流量具體可以分為以下5個方面：
1來自經營活動的現金流量：反映公司為開展正常業務而引起的現金流入量、流出量和凈流量，如商品銷售收入、出口退稅等增加現金流入量，購買原材料、支付稅款和人員工資增加現金流出量，等等；
2來自投資活動的現金流量：反映公司取得和處置證券投資、固定資產和無形資產等活動所引起的現金收支活動及結果，如變賣廠房取得現金收入，購入股票和債券等對外投資引起現金流出等；
3來自籌資活動的現金流量：是指公司在籌集資金過程中所引起的現金收支活動及結果，如吸收股本、分配股利、發行債券、取得借款和歸還借款等；
4非常項目產生的現金流量：是指非正常經濟活動所引起的現金流量，如接受捐贈或捐贈他人，罰款現金收支等；
5不涉及現金收支的投資與籌資活動：這是一類對股民非常重要的信息，雖然這些活動並不會引起本期的現金收支，但對未來的現金流量會產生甚至極為重大的影響。這類活動主要反映在補充資料一欄里，如以對外投資償還債務，以固定資產對外投資等。
對現金流量表主要從3個方面進行分析：
1現金凈流量與短期償債能力的變化。如果本期現金凈流量增加，表明公司短期償債能力增強，財務狀況得到改善；反之，則表明公司財務狀況比較困難。當然，並不是現金凈流量越大越好，如果公司的現金凈流量過大，表明公司未能有效利用這部分資金，其實是一種資源浪費。
2現金流入量的結構與公司的長期穩定。經營活動是公司的主營業務，這種活動提供的現金流量，可以不斷用於投資，再生出新的現金來，來自主營業務的現金流量越多，表明公司發展的穩定性也就越強。公司的投資活動是為閑置資金尋找投資場所，籌資活動則是為經營活動籌集資金，這兩種活動所發生的現金流量，都是輔助性的，服務於主營業務的。這一部分的現金流量過大，表明公司財務缺乏穩定性。
3投資活動與籌資活動產生的現金流量與公司的未來發展。股民在分析投資活動時，一定要注意分析是對內投資還是對外投資。對內投資的現金流出量增加，意味著固定資產、無形資產等的增加，說明公司正在擴張，這樣的公司成長性較好；如果對內投資的現金流量大幅增加，意味著公司正常的經營活動沒有能夠充分吸納現有的資金，資金的利用效率有待提高；對外投資的現金流入量大幅增加，意味著公司現有的資金不能滿足經營需要，從外部引入了資金；如果對外投資的現金流出量大幅增加，說明公司正在通過非主營業務活動來獲取利潤。

㈢ 上市公司經營現金流量質量分析

上市公司經營現金流量質量分析

引導語：經營現金流量質量，是指經營現金流量對公司真實經營狀況的客觀反映程度，以及對公司財務狀況與經營成果的改善、對持續經營能力的增強所具有的推動作用。

從廣義上講，經營現金流量質量主要包括經營現金流量的真實性、充足性、穩定性和成長性四個方面。而經營活動是公司經濟活動的主體，也是公司獲取持續資金的基本途徑。因此，在公司各類現金流量中，經營現金流量顯得更為重要。但現行現金流量分析對經營現金流量質量涉及較少。筆者認為，考察經營現金流量質量有助於現金流量分析體系的完善和發展，它應成為整個財務分析體系的重要內容。本文就此作初步探討。

一、經營現金流量真實性分析

(一)對比中報和年報經營現金流量，考察年度經營現金流量的均衡性，初步認定經營現金流量的真實水平

在正常經營情況下，公司的購銷和信用政策比較穩定，銷售業務也較少出現大起大落的情形，因此公司經營現金流量年度內應保持一定的均衡性，否則表明年報經營現金流量存在被粉飾的可能。但需要指出的是，為了使結論更為准確合理，還應當同時考慮公司的會計行為(如是否存旦純在年底結賬的習慣)、結算方式(如是否採用國際信用證方式結算)，以及所屬行業的具體特徵(如是否具有季節性生產的特點)。

(二)重點分析現金流量表有關明細項目，進一步明確經營現金流量的真實水平

1.分析“銷售商品、提供勞務收到的現金”項目，判斷公司有無虛構預收賬款交易，粉飾主營業務現金流量的可能。若公司大額預收賬款缺少相關的銷售或建造合同，則表明公司主營業務現金流入缺乏真實性。

2.分析“收到的其他與經營活動有關的現金”項目，判斷公司有無藉助下列事項粉飾其他經營活動現金流量的情況：①關聯方歸還欠款。2001年以來，由於證券監管部門加大了對大股東佔用上市公司資金的清查力度，以大股東為代表的關聯方紛紛年末突擊還款，不少上市公司“收到的其他與經營活動有碧遲飢關的現金”項目金額由此“迅速上升”，“其他應收款”項目金額也相應“大幅回落”。但實際上，在年報過後，一些上市公司“支付的其他與經營活動有關的現金”和“悔返其他應收款”項目金額便出現了大幅上升與反彈的現象(這裡面固然存在關聯方年末虛假還款的問題，但也不排除上市公司借機粉飾現金流量的可能)。②佔用關聯方資金。上市公司經常採取佔用關聯方往來款項的方式來虛增當期的經營現金流量。為此，應特別關註上市公司與關聯方進行期末大額款項往來的情況。③現金流量項目類別歸屬。某些上市公司將一些非經營性現金流量項目(如票據貼現和臨時資金拆借)歸入“收到的其他與經營活動有關的現金”項目中，從而虛誇了當期經營現金流量，掩蓋了公司經營的真實面貌。對此也應給予充分關注。

二、經營現金流量充足性分析

(一)絕對量角度的充足性

經營現金流量的充足性，是指公司是否具有足夠的經營現金流量滿足其正常運轉和規模擴張的需要。從絕對量方面認識充足性，主要是分析經營現金流量能否延續現有的公司經營，判斷經營現金凈流量是否正常。

顯然，靠內部積累維持目前的生產經營能力，公司經營現金流人量必須能夠抵補下列當期費用：①公司正常經營所需。日常開支(表現為經營現金流出);②前期支付的需當期和以後各期收回的費用(主要包括資產折舊與攤銷額);③已計入當期損益但尚未支付的費用(主要是預提費用)。也就是說，只有滿足下列條件，公司經營現金流量才屬正常且具有充足性，公司現有規模下的簡單再生產才能夠得以持續：經營現金凈流量>本期折舊額十無形資產、長期待攤費用攤銷額+待攤費用攤銷額+預提費用提取額。

(二)相對量角度的充足性

從相對量角度考察充足性，主要是了解經營現金流量能否滿足公司擴大再生產的資金需要，具體分析經營現金流量對公司投資活動的支持力度和對籌資活動的風險規避水平。主要評價指標有：

1.現金流量資本支出比率=經營活動產生的現金凈流量÷資本性支出額。其中，資本性支出額是指公司購建固定資產、無形資產或其他長期資產所發生的現金支出。該指標評價公司運用經營現金流量維持或擴大經營規模的能力。該指標越大，說明公司內涵式擴大再生產的水平越高，利用自身盈餘創造未來現金流量的能力越強，經營現金流量的品質越好。當該比率小於1時，表明公司資本性投資所需現金無法完全由其經營活動提供，部分或大部分資金要靠外部籌資補充，公司財務風險較大，經營及獲利的持續性與穩定性較低，經營現金流量的質量較差;當該比率大於1時，則說明經營現金流量的充足性較好，對公司籌資活動的風險保障水平較高，不僅能滿足公司的資本支出需要，而且還可用於公司債務的償還、利潤的分配以及股利的發放。

2.到期債務償付比率=經營活動產生的現金凈流量÷(到期債務本金十本期債務利息)。該指標反映公司運用經營現金流量償付到期債務本息的實際水平。該比率小於1，說明公司到期債務的自我清償能力較差，經營現金流量的充足程度不高，要樹立良好的財務信用，公司必須依靠其他方面資金的及時注入，主要包括對外融資、當期變現投資收益以及出售公司資產的現金所得;該比率大於1，則顯示公司具有較好的“造血”功能和財務彈性，經營現金流量比較充沛，足以償還到期債務，公司不存在支付風險且經營的主動性較強。

但需要特別提及的是，僅以經營現金流量大小作為衡量公司經營好壞與財務優劣的標准將會引起誤導，因為經常存在下面的情況：經營現金流量充足但公司盈利能力日益下降;經營現金流量不足但公司盈利能力日趨上升。這表明：公司資金充裕但找不到合適的投資方向，其未來盈利能力受到影響;公司現金短缺但實施了有效的負債經營，其盈利水平反而得到顯著提高。因此，在某段時期內，公司的財務活動能力與財務管理水平同樣重要。

三、經營現金流量穩定性分析

1.經營現金流入量結構比率=銷售商品、提供勞務收到的現金÷經營活動產生的現金流入量。該指標反映公司全部經營現金流人量中主營業務活動所佔的比重，同時也揭示了公司經營現金流量的主要來源和實際構成。該比率高，說明公司主營業務活動流人的現金明顯高於其他經營活動流人的現金，公司經營現金流人結構比較合理，財務基礎與經營現金流量的穩定程度較高，經營現金流量的質量較好;反之，則說明公司主營業務活動的創現能力不強，維持公司運行和支撐公司發展的大部分資金由非核心業務活動提供，公司缺少穩定可靠的核心現金流量來源，其財務基礎較為薄弱，經營現金流量的穩定性與品質較差。

2.經營現金流出量結構比率=購買商品、接受勞務支付的現金÷經營活動產生的現金流出量。考慮該指標是因為，現在如何使用現金決定公司未來現金的來源狀況，公司經營現金流出同樣應當具有一定的穩定性。通過該比率主要考察公司經營現金支出結構是否合理以及公司當期有無大額異常的現金流出，從而對關聯方佔用公司資金的情況進行有效的識別，對公司以後各期現金流人的主營業務活動作出合理的估計，進而對公司未來經營現金流量的穩定性給予客觀的評價。

尤其應當注意的是，若該比率連續幾期下降且都比較低，則預示著公司經營現金流量質量的穩定性將會受到不利影響。

四、經營現金流量成長性分析

主要指標：經營現金流量成長比率=本期經營活動產生的現金凈流量÷基期經營活動產生的現金凈流量。該指標反映公司經營現金流量的變化趨勢和具體的增減變動情況。一般來說，該比率越大表明公司的.成長性越好，經營現金流量的質量越高。具體分三種情況：

1.該比率等於或接近於1.說明公司內部資金較前期沒有明顯的增長，經營現金流量的成長能力不強。這時，一方面，要通過對相關指標(經營現金凈流量÷銷售收入，經營現金凈流量÷平均資產總額，經營現金凈流量÷凈利潤)的分析，及時掌握公司經營現金流量營運效率的變動趨勢(尤其要注意營運效率整體水平是否出現了異常的下降)和現時狀況，考察經營現金流量未能實現增長的具體原因，從而為今後改善經營現金流量動態管理指明方向;另一方面，需結合與投資活動相關的現金流量信息，關注公司經營規模的未來變化(縮小、維持還是擴大)，對公司未采經營現金流量狀況作出合理的預測。此外，還應進一步聯系公司的戰略規劃與現金預算，估計公司經營現金流量的未來成長與公司整體的未來發展是否能夠同步、協調。

2.該比率大於1.表明公司經營現金流量呈上升趨勢;這顯然有利於公司的進一步成長和經營規模的進一步擴大，預示公司發展前景的良好。但不同的現金流量增長方式對公司具有不同的意義，相應的現金流量質量也存在較大的差異。常見的經營現金流量增長有以下三種情況：

(1)負債主導型，即經營現金流量的增長主要得益於當期經營性應付項目的增加。雖然公司通過延緩應付款項的支付來提高經營現金凈流量，但損害了公司信譽，加大了公司以後的償債壓力。事實上，若剔除這些必須支付的款項，公司實際經營現金凈流量很可能出現負值，這對公司的發展意義不大。該方式下的經營現金流量質量顯然較差。

(2)資產轉換型，即經營現金流量的增長主要依賴於當期經營性應收項目和存貨的減少。降低應收款項和壓縮存貨規模會減少資金佔用從而有助於提高公司偽經營效率和盈利質量。但是，當期存貨支出的減少是以前年度相應支出較多的結果，收回的期初應收賬款也並不是本期實現的銷售收入，經營性應收項目和存貨的變動導致的經營現金流量增長大多並不能反映本期經營業績的變化。況且，經營性應收項目的減少也很可能是因大股東年末突擊還款等大額異常現金流入造成的，往往不具有持續性。因此，該方式下的經營現金流量質量仍然不高。

(3)業績推動型，即經營現金流量的增長主要植根於公司盈利能力的增強(本期主營業務收人大幅增加)和盈利質量的提高(本期現銷收入比例顯著上升)。顯然，該種經營現金流量增長方式完全是公司業績大幅提高和推動的結果，也正因為如此，該方式下的經營現金流量質量較為理想。

3.該比率小於1.說明公司經營現金流量在逐步萎縮。經營活動的現金流入量是公司賴以生存和發展的基礎，若經營活動中的現金凈流量持續減少，勢必導致信用危機和破壞公司的持續經營，因此，這種情況的出現暗示公司的未來發展前景堪憂。深入分析其中的原因(是經營虧損的影響還是源於公司經營性應收項目的增長)並及時採取相應的措施就顯得非常重要。另外需要說明的是，單個數據有時並不能准確反映公司的真實情況，某些公司由於長期發展等方面的需要，經營現金流量出現暫時或適度的降低也並非異常。如產品結構調整引起的存貨價值上升就是造成一些上市公司經營現金流量短暫下降的重要因素。

值得一提的是，在分析經營現金流量成長比率時，應進行多期比較，成長率不僅要大於1，而且還要具有較強的穩定性，如果上下波動較大，則公司未來發展將會受到一定程度的影響。此外，若本期或基期經營現金凈流量為負數，則不必計算該比率。

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㈣ 怎麼看上市公司的現金流

上市公司的現金流量具體可以分為以下5個方面:
1來自經營活動的現金流量:反映公司為開展正常業務而引起的現金流入量、流出量和凈流量，如商品銷售收入、出口退稅等增加現金流入量，購買原材料、支付稅款和人員工資增加現金流出量，等等;
2來自投資活動的現金流量:反映公司取得和處置證券投資、固定資產和無形資產等活動所引起的現金收支活動及結果，如變賣廠房取得現金收入，購入股票和債券等對外投資引起現金流出等;
3來自籌資活動的現金流量:是指公司在籌集資金過程中所引起的現金收支活動及結果，如吸收股本、分配股利、發行債券、取得借款和歸還借款等;
4非常項目產生的現金流量:是指非正常經濟活動所引起的現金流量，如接受捐贈或捐贈他人，罰款現金收支等;
5不涉及現金收支的投資與籌資活動:這是一類對股民非常重要的信息，雖然這些活動並不會引起本期的現金收支，但對未來的現金流量會產生甚至極為重大的影響。這類活動主要反映在補充資料一欄里，如以對外投資償還債務，以固定資產對外投資等。
對現金流量表主要從3個方面進行分析:
1現金凈流量與短期償債能力的變化。如果本期現金凈流量增加，表明公司短期償債能力增強，財務狀況得到改善;反之，則表明公司財務狀況比較困難。當然，並不是現金凈流量越大越好，如果公司的現金凈流量過大，表明公司未能有效利用這部分資金，其實是一種資源浪費。
2現金流入量的結構與公司的長期穩定。經營活動是公司的主營業務，這種活動提供的現金流量，可以不斷用於投資，再生出新的現金來，來自主營業務的現金流量越多，表明公司發展的穩定性也就越強。公司的投資活動是為閑置資金尋找投資場所，籌資活動則是為經營活動籌集資金，這兩種活動所發生的現金流量，都是輔助性的，服務於主營業務的。這一部分的現金流量過大，表明公司財務缺乏穩定性。
3投資活動與籌資活動產生的現金流量與公司的未來發展。股民在分析投資活動時，一定要注意分析是對內投資還是對外投資。對內投資的現金流出量增加，意味著固定資產、無形資產等的增加，說明公司正在擴張，這樣的公司成長性較好;如果對內投資的現金流量大幅增加，意味著公司正常的經營活動沒有能夠充分吸納現有的資金，資金的利用效率有待提高;對外投資的現金流入量大幅增加，意味著公司現有的資金不能滿足經營需要，從外部引入了資金;如果對外投資的現金流出量大幅增加，說明公司正在通過非主營業務活動來獲取利潤

㈤ 上市公司財務如何分析

上市公司財務分析：

財務分析的第一個內容是財務狀況，財務狀況主要包括資產負債結構和資產質量兩個方面。，可以通過資產負債率、流動比率、速動比率等去判斷企業的資產負債結構，防止陷入企業的債務泥潭。資產質量首先指悲觀預期下資產的變現能力，其次是正常運營狀況下能被企業在未來進一步利用或與其他資產組合增值的能力。也有一些資產項目是財務操縱或者調節利潤的手段，比如固定資產和折舊、長期投資以原值還是公允價值計算、存貨價值的變動等。在傳統財務分析中，比率法是常用的分析方式，如資產增長率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等，這些都能體現企業的運營效率。

財務分析其次要看公司的盈利能力，尤其是公司賺取「核心利潤」的能力。主營業務利潤是企業可持續性發展的核心因素，不務正業（其他業務收入或投資收益等）可能在短期內可以給企業帶來較大的利潤，但可持續性值得懷疑。

再次要分析企業的盈利質量，包括盈利水平、盈利結構和盈利趨勢。這部分內容大家都比較熟悉，不再贅述，需要強調的是，分析企業的盈利質量，最重要的是盈利趨勢。

最後要關注企業的現金流量狀況。企業現金流量包括現金流入和現金流出，現金流出是投資項目的全部資金支出，包括固定資產投資、流動資產投資、營運成本等。

㈥ 如何解讀上市公司現金流量表

在上市公司對外提租帆慶供的三張會計報表中，現金流量表反映上市公司一定期間內現金的流入和流出，表明公司獲得現金和現金等價物的能力。
根據會計准則的規定，現金是指公司庫存現金以及可以隨時用於支付的存款。此處的現金有別於會計上所講的現金，不僅包括"現金"賬戶核算的現金，而且還包括公司"銀行存款"賬戶核算的存入金融機構、隨時可以用於支付的存款，也包括其他貨幣資金"賬戶核算的外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款和在途貨幣資金等。
現金等價物是指公司持有的期限轎跡短、流動性強、易於轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資。現金等價物雖然不是現金，但其弊握支付能力與現金的差別不大，可視為現金。
現金流量是某一段時期內公司現金流入和流出的數量。如公司出售商品、提供勞務、出售固定資產、向銀行借款等取得現金，形成公司的現金流入；購買原材料、接受勞務、購置固定資產、對外投資、償還債務等而支付現金，形成公司的現金流出。現金流量信息表明公司經營狀況是否良好、資金是否緊缺、公司償付能力大小等，從而為投資者、債權人、公司管理者提供非常有用的信息。同時還應注意，公司現金形式的轉換不會產生現金的流入和流出，如：公司從銀行提取現金，是公司現金存放形式的轉換，並未改變現金流量；同樣，現金與現金等價物之間的轉換也不改變現金流量，如公司將一個月前購買的有價證券變現，收回現金，並不增加和減少現金流量。
現金流量表以現金的流入和流出反映公司在一定期間內的經營活動、投資活動和籌資活動的動態情況，反映公司現金流入和流出的全貌。
現金流量表的主要作用有：
（1）現金流量表可以提供公司的現金流量信息，從而對公司整體財務狀況作出客觀評價。
（2）現金流量表能夠說明公司一定期間內現金流入和流出的原因，能全面說明公司的償債能力和支付能力。
（3）通過現金流量表能夠分析公司未來獲取現金的能力，並可預測公司未來財務狀況的發展情況。
（4）現金流量表能夠提供不涉及現金的投資和籌資活動的信息。

㈦ 對企業現金流量質量的分析

對企業現金流量質量的分析範文

在學習、工作乃至生活中，大家都知道企業吧，企業的類型多樣，你所見過的企業是什麼樣的呢？以下是我為大家收集的對企業現金流量質量的分析，歡迎閱讀與收藏。

對企業現金流量質量的分析

現金是公司經營中的「血液」，血液流通是否通暢，血液質量是否良好決定著一個公司的生命力。做好上市公司現金流量質量的分析無論是對於投資者還是對於公司管理者都十分必要。我國《企業會計准則》中將現金流量分為三類，即經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量，因此本文將分別闡述這三類現金流量的質量分析。

一、經營活動現金流量質量分析

1、充足性分析。

經營現金流量的充足性是指公司是否具有足夠的經營現金流量滿足正常運轉和規模的擴張。

現金凈流量是指現金流入量與現金流出量之差額。如果當期經營活動產生的現金凈流量小於零，則意味著通過正常的供、產、銷所帶來的現金流量不足以支付因經營活動引起的貨幣流出。不過據此做出經營現金流量質量不高的結論還為時過早。從企業成長的過程來分析，如果企業處於初創期，一方面由於生產的各個環節都還處在「磨合信悄瞎」狀態，各種資源的利用率低，導致企業成本消耗較高；同時為了開拓市場，企業投入較多資金，採用各種手段將產品打入市場。例如加大廣告支出，從而使現金流出較多；另一方面，由於消費者尚未對企業的產品完全接受，導致以產品銷售或勞務提供為主的經營活動產生的現金流入很少。因為上述運裂原因使企業的經營活動現金流量表現為「入不敷出」。

如果是由於上述原因導致經營活動現金流量「入不敷出」，應認為這是企業在成長過程中不可避免的正常狀態。但是如果企業並非處於初創期，仍然出現這種狀態，則應當認為經營活動現金流量質量差。

如果經營現金流入正好補償現金流出，仍然不能認為經營現金流量質量好，原因有兩個，

其一，企業的成本消耗中除了現金消耗性成本外，還有一部分屬於按權責發生制原則的要求而確認的攤銷成本和應計成本。只有這些非現金消耗性成本也被完全補償，才能夠維持企業經營活動的貨幣「簡單再生產」；

其二，經營活動還承擔著為企業投資活動提供貨幣支持，為籌資活動的風險規避貢獻現金的任務。因此，只有當經營現金凈流量大於零並且在補償當期的非現金消耗性成本後仍有剩餘時才能認為其比較充足，質量較好。

經營現金流量的充足程度有多高還需要藉助於一些指標進行評價。主要評價指標有：

（1）現金流量資本支出比率=經營活動現金流量/資本性支出額。其中資本性支出額指公司購建固定資產、無形資產及其它長期資產所發生的現金支出。該比率表明運用經營活動現金流量維持或擴大經營規模的能力。當比率大於1時說明經營現金流量充足性較好。不僅可以滿足資本支出的需要，還可以用於償還債務、分派股利等。

（2）到期債務償付比率=經營活動現金凈流量/（到期債務本金+本期債務利息）。

該比率滑空反映公司利用經營活動產生的現金流量償付到期債務本息的實際水平。該比率小於1，說明經營現金流量的充足性不高。為了解決資金缺口，公司或者對外融資，或者變現短期投資，或者拖延債務支付，給企業造成不利影響；該比率大於1，則說明經營現金流量比較充沛，足以償還到期債務，公司不存在支付風險。

2、穩定性。

持續穩定的現金流量是公司正常運營和迴避風險的重要保證。要評價經營現金流量的質量必須考慮其穩定性。可以利用如下兩個比率進行分析。

（1）現金流量結構比率=經營活動產生的現金凈額/經營、投資、籌資活動產生的現金凈增加額。

經營活動現金流量的主要構成是主營業務。主營業務突出、收入穩定是公司運營良好的重要標志，反過來公司主營業務突出，經營越穩健，現金流越穩定、持續。據此比率可以大致了解公司主營業務當前的興衰程度。如果計算連續數期的該比率更能了解主營業務發展變化的長期趨勢，從而在一定程度上對經營現金流量的穩定持續性做出判斷。

（2）現金銷售能力比率=經營活動產生的現金流入量/營業收入。

盡管當期現金流入中有可能包括前期應收款項的回收，但從較長一段時間來看，除非經營環境發生重大變化，否則應收帳款各期平均收現率差異不大，這樣當期現金流入在數量上就相當於當期所銷售商品、提供勞務收到的現金。通過這一比率可以判斷企業現金銷售能力，較高的收現率表明企業產品定位準確，適銷對路，並且已形成賣方市場的良好經營環境，這些又保證了經營現金流的穩定。

二、投資活動現金流量質量分析

對於投資活動現金流量質量的分析目前還很難建立完善的指標體系來進行，但是我們可以通過比較投資活動現金流入量和流出量的大小並結合其他一些信息進行分析。

1、投資活動現金流入量小於現金流出量。在這種情況下投資活動現金流量表現為「入不敷出」，但不能據此簡單做出判斷。從企業的成長過程來看，如果企業處於開辦階段，投資活動活躍，而現金回收極少，或者是由於企業處於不斷增長階段，不斷挖掘利潤增長點，擴大投資行為的結果。所以，面對投資活動的現金凈流量小於零的企業，首先應當考慮的是該企業的投資活動是否符合其長期規劃和短期計劃，如果符合其長期規劃和短期計劃則表明這是企業經營活動發展和企業擴張的內在需要。成功地投入會帶來新利潤；反之，可能是資金被套牢，運轉不靈，甚至導致破產。所以，還要結合產品的市場潛力、產品定位、經濟環境等因素進行分析，結合企業未來獲利能力對投資活動現金流量的質量做出判斷。

2、投資活動現金流入量大於流出量。這種情況的發生或者是由於企業在本會計期間投資回收活動的規模大於投資支出的規模；或者是由於企業在經營活動、籌資活動方面急需資金，不得不處理手中的長期資產以求變現等原因所引起。從公司的發展階段來看，如果公司正處於成熟階段，由於顧客對公司產品的需求增長緩慢，公司不需要在擴大生產方面再投入太多資金，常處於「負投資」狀態。因此，必須對投資活動現金流量產生的原因進行具體分析。

三、籌資活動現金流量質量分析

對於籌資活動現金流量質量的分析同樣也可以通過比較籌資活動現金流入量與現金流出量的大小來進行分析。

1、籌資活動現金流入量大於現金流出量。如前所述，處於開辦階段的公司是「飢渴的現金使用者」，各種投資活動活躍，而銷售收回的現金極少，因而存在大量對外籌資需求；處於衰退階段的公司由於盈利能力低，微薄的凈利潤等無法滿足再投資所需的資金，為彌補現金流量不足，公司常常要舉債籌資，從而出現大額的籌資活動產生的現金流入量。所以，分析企業籌資活動現金凈流量大於零是否正常，首先要看籌資活動是否體現了企業的發展規劃，是管理層以擴大投資和維持經營活動為目標的主動籌資行為，還是因為投資活動和經營活動的現金流出失控而進行的不得已的籌資行為；其次，要分析籌資活動現金流入對企業的影響是正面的還是負面影響。

2、籌資活動現金流入小於現金流出。這種情況的出現或者是由於企業在本會計期間集中發生償還債務、分配股利、償付利息等業務，或者是因為企業經營活動與投資活動在現金流量方面運轉較好，有能力完成上述各項支付。但是籌資活動現金凈流量小於零也可能是企業在投資和企業擴張方面沒有更多作為的一種表現。

需要說明的是影響現金流量質量的因素很多，除了考慮上述因素外，同時還應考慮公司所屬行業的特點、公司主要產品所在的生命周期，並充分利用現金流量表外的其它相關資料進行分析，才能更恰當地評價上市公司現金流量的質量。

現金流量的作用與分析論文

摘要:

現金流量是企業生存和發展的命脈,現金流量表是反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表。現金流量表實際上是資金變動表的一種形式。資金變動表或資金來源與運用表,是根據企業在一定時期內各種資產和權益項目的增減變化,來分析反映資金的取得來源和資金的流出用途,說明賬務動態的會計報表,或者是反映企業資金流轉狀況的報表。

關鍵詞:

現金流量;資本;綜合運用

以現金為基礎的資金錶實際上就是現金流量表,用現金的來源、運用、增加、減少來說明企業賬務狀況的變動。現金流量表更能揭示企業現時的支付能力(支付現金股利和償付債務),能夠清楚的反映企業創造價值的能力,而現金流量能夠防止「三角債」和抵禦金融風險,揭示企業利潤的質量,剔除水分。

1 現金凈增加額的作用

對現金流量表的分析,最首要的應該觀察現金的凈增加額。在一個企業的生產經營正常,投資和籌資規模不變的情況下,現金凈增加額越大,企業活力越強。具體還應該深入分析現金凈增加額的產生渠道。如果企業的現金凈增加額主要是由於經營活動產生的現金流量凈額引起的,可以反映企業收現能力強,壞賬風險小,其營銷能力一般會不錯。如果企業的現金凈增加額主要是投資活動產生的,甚至是由處置固定資產、無形資產和其它長期資產引起的,這可能反映出企業生產經營能力衰退,從而處置非流動資產以緩解資金矛盾,但也可能是企業為了走出不良境地而調整資產結構,還須結合資產負債表和損益表作深入分析。

如果企業現金凈增加額主要是由於籌資活動引起的,這意味著企業將支付更多的利息或股利,它未來的現金流量凈增加額必須更大,才能滿足償付的需要,否則,企業就可能承受較大賬務風險。現金流量凈增加額也可能是個負數,即現金流量凈減少,這一般是一個不良信息,因為至少企業的短期償債能力會受到影響。但如果企業經營活動的現金流量凈額是正數,且數額較大,而企業整體上現金流量凈減少主要是固定資產、無形資產或其它長期資產引起的,或主要是對外投資引起的,這一般是由於企業進行設備更新或擴大生產能力或投資開拓更廣闊的市場。此時現金流量凈減少並不意味著企業經營能力不佳,而是意味著企業未來可能有更大的現金流入。

2 現金流量比率分析

(1)計算反映企業自身創造現金能力的比率,計算公式為:經營活動的現金/現金流量總額。這個比率越高,表明企業自身創造現金能力越強,賬力基礎越穩固,償債能力和對外償債籌資能力越強。經營活動的凈現金流量從本質上代表了企業自身創造現金的能力,但企業債務本息的償還有賴於經營活動的凈現金流量。

(2)計算反映企業償付全部債務能力的比率。計算公式為:經營活動的凈現金流量/債務總額。這個比率反映企業一定時期,每1元負債由多少經營活動現金流量所補充,這個比率越大,說明企業承擔全部債務能力越強。

(3)計算反映企業短期償債能力的比率。計算公式為:經營活動的凈現金流量/流動負債。這個比率越大,說明企業短期償債能力越強。

(4)計算反映每股流通在外普通股的現金流量的比率。計算公式為:經營活動的凈現金流量/流通在外的普通股數。比率越大,說明企業進行資本支出和支付股利能力越強。該指標反映企業最大的分派股利能力,超過此限度,就要借款分紅。

(5)計算反映支付現金股利的比率。計算公式為:經營活動的凈現金流量/現金股利。比率越大,說明企業支付現金股利能力越強。不過,這並不意味著投資者的每股就可以獲取許多股利。股利發放與管理當局的股利政策有關。如果管理當局無意於發放股利,而是青睞於用這些現金流量進行投資,以期獲得較高的投資效益,從而提高本企業的股票市價,那麼,上述這項比率指標的效用就不是很大,因此對賬務分析只起參考作用。

(6)計算反映現金流量資本支出比率。計算公式為:經營活動的凈現金流量/資本支出總額。公式中「資本支出總額」是指企業為維持或擴大生產能力而且購置固定資產或無形資產而發生的支出。這個比率主要反映企業用經營活動產生的凈現金流量或擴大生產經營規模的能力,其值越大,說明企業發展能力越強;反之,則越弱,另外,該比率也可用於評價企業的償債能力,因為當經營活動產生的凈現金流量大於維持或擴大生產規模所需的資本支出時,其餘部分可用於償還債權方。

(7)計算反映現金流入對現金流出比率。計算公式為:經營活動的現金流入累計數/經營活動引起的現金流出累計數。這個比率表明企業經營活動所得現金滿足其所需現金開支的程度。一般來講,該比率的值應大於1,這樣,企業才能在不增加負債的情況下維持簡單再生產。它體現了企業經營活動產生有利現金流量的能力。在某種程度上也體現了企業盈利水平高低。其值越大,說明企業上述各方面的狀況越好,反之,則說明企業上述各方面的狀況越差。

(8)計算反映現金到期債務比率。計算公式為:經營活動現金流量凈額/本期到期的債務。本期到期債務,是指本期到期的長期債務和本期應付票據。通常這兩種債務是不能展期的,必須如數償還。該比率越大,說明企業償還到期債務的能力越強。

(9)計算反映獲取銷售能力的比率。計算公式為:經營活動現金流量凈額/銷售額,該比率越大,說明企業每1元銷售額得到的凈現金越多,該比率越大越好。

3 現金流量表的信息作用

現金流量表提供了反映企業賬務狀況變動情況的詳細信息,為分析研究企業的資金來源與資金運用情況提供了依據。它提拱的信息與作用主要表現在以下幾個方面。

(1)提供了企業資金(特別是現金)來源與運用的信息。這對於分析企業資金來源與運用的合理性,判斷企業的營運狀況和效果,評價企業的經營業績都是非常有益的。

(2)提供了企業現金增減變動原因的信息。特別是通過經營現金流量,投資現金流量和籌資現金流量的揭示,可搞清企業現金增減變動的具體原因。不僅可明確企業當期現金增減的合理性,而且可為改善企業資金管理指明方向。

4 結合資產負債表、損益表對現金流量表進行全面、綜合地分析和運用

現金流量表與資產負債表及損益表構成了企業完整的會計報表信息體系,在分析運用現金流量時,要注意與資產負債表的損益表相相合。現金流量表反映的只是企業的營銷狀況,不能反映企業的資產負債狀況。在對現金流量表進行分析運用時,不能孤立地僅憑一張現金流量表的信息就事論事,只有與資產負債表和損益表結合起來,從而對企業的經營活動情況作出較全面、正確的評價。

例如:通過現金流量表,可以了解企業經營活動產生的`現金流量凈額及產生的產要原因,但是無法分析企業的銷售規模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策的變化等,若能結合損益表中的收入、成本及利潤項目的分析,則可獲得上述信息,並可進一步分析企業經營活動產生的現金流量是主要來源於以前債權的收回,還是本年現銷比例的提高,同時又可考察企業收益質量、壞賬風險等。又如從現金流量表可以得到購建固定資產、無形資產和其它長期資產所支付的現金,卻無法了解企業這些付出是用於更新設備,還是增購資產,若結合資產負債表中固定資產、無形資產等項目的分析,則可作出較正確判斷。

構建化工企業質量管理體系分析

1、引言

目前，質量管理體系已經普及全球，應用廣泛，積極推動了也企業質量管理

工作的發展。現今很多企業為了能夠增強企業的整體實力都通過認真產品質量、服務質量等來提升本身的知名度，以創立自己獨特的品牌。ISO9001，即對世界發達國家的先進管理經驗進行一定的總結與積累後，經過國際巧ISO/TC176技術委員會的仔細考慮後，制定的統一國際標准。該標準的制定有助於企業的產品、服務質量及管理水平的提高，並提高企業的信任度，給予第三方與顧客有效的保證。

2、化工企業構建質量管理體系的重要性

在化工企業中，質量管理體系能夠規范和約束企業的生產與運營，是化工企業中的重要部分。在化工企業生產過程中，質量管理體系能夠防止企業生產質量出現失控的情況，能夠保障企業的正常生產，並且還能實現監督質量的目的。其次，在質量管理體系的指導下，還能全面管控化工企業的質量生產，強化化工企業質量管理的實踐經驗，對企業的質量生產具有規整的作用。同時，質量管理體系還能穩定生產，充分發揮生產細化的優勢。另外，質量管理體系符合社會質量的要求，能夠管控化工企業的自主生產，從而確保企業具備社會化的質量控制，充分地體現出質量管理體系的優勢，使化工企業能夠在激烈的競爭中取得一席之地。

3、影響化工企業質量管理體系有效性的因素

3.1內部審核不到位

內部審核是用來衡量管理體系是否具有時效性的重要方法，通過內部審核，發現管理體系中的薄弱環節並反饋給管理者。管理評審是對企業的管理體系進行評審，確保企業的管理系統具備有效性、時效性和可持續性。目前，一些化工企業存在內部審核不嚴密、管理評審走過場的現象。一些化工企業對於質量管理體系的內部審核工作策劃細節考慮不周詳。比如，品質部還沒有對企業的質量問題進行有針對性的調研就開始內部審核工作，導致每次審核工作和上次的審核大同小異，沒有實質性的進展。

3.2化工企業質量管理觀念落後

在新的市場體制下，部分化工企業對質量管理內涵的了解不夠深刻，其觀念意識仍滯留於傳統「廣義質量管理」與「俠義質量管理」方面，前者是以質量適用性為核心的產品質量與工作質量;後者是以質量符合性為核心的運輸質量、產品質量、服務質量與工程質量。而並未構建出真正以買方為核心的「全面質量」管理觀念。因此，在全球經濟一體化與市場競爭激烈化的背景下處於被動之勢。

4、構建化工企業質量管理體系的有效性措施

4.1注重質量管理體系的策劃

要想實現質量管理體系的有效性，就要先保證其完善性，完善性是有效性的基礎。任何一個體系的建立都有一個策劃的過程，質量管理體系也不例外，體系的建立要通觀全局構思組成體系的各個要素，以及實施和改進的細節等。質量管理體系的策劃者首先要制定質量目標和方針，之後則要謀劃為實現質量目標所應採取的一系列措施。化工企業產品工藝復雜，建立質量管理體系所要考慮的因素也更加繁瑣，所以在體系的策劃過程中，要從設備、工藝、人員培訓等全方位角度出發，明確目標，制定措施。

4.2強化標准管理，保證標準的貫徹執行

標準的實施和對標准實施情況的監督是當前化工企業推廣標准化管理的兩大要點。一是要建立健全保障標准實施的規章制度，包括標准配備、標准培訓、標准實施、標准實施的檢查與考核等，在制度上保障標準的實施。二是完善監督檢查考核機制。除了建立科學合理的技術標准、管理標准、工作標准之外，還要有相應的可量化的考核制度。對標准實施進行考核實際上是對相關流程評價體系、標准執行情況進行監督。考核機構應由標准化委員會、標准化管理部門、各部門負責人、專業技術人員等組成，考核監督制度要明確考核周期、考核項目以及考核標准。機構成員要依據考核細則嚴格檢查，以確保標準的實施。

4.3與時俱進，創新質量管理方法

化工企業質量管理也需緊隨時代發展步伐，依託先進的計算機網路平台，不斷搜集相同企業質量管理優化方法，收集客戶對產品質量的滿意程度及評價意見等，再結合企業質量管理實況，來創新出適宜企業生產的質量管理方法。只有堅持與時俱進，才能將企業始終置於時代發展的前沿，才能有效把握市場最新動向，並以此提升企業的核心競爭力。

4.4以滿足客戶需求為基礎，不斷更新化工企業管理觀念

企業與客戶之間能夠實現各自價值觀需求，都取決於產品質量優劣，若將二者完整地統一起來，便能夠形成「質量價值鏈」，它能夠將客戶、企業、員工、供應商等的利益鏈接在一起，來實現「全面質量」管理目標。所以，企業只有以市場為依據，以滿足客戶的需求為基礎，來調整企業質量管理戰略，才能全面控制產品的成本、質量及提高企業管理運行效率。

5、結束語

面對中國國企改革大格局和國際資源相對稀缺的現狀，中國化工企業要進一步提升「軟實力」，提升企業的國際競爭力，應借鑒國際化工企業標准化體系建設經驗，建設符合中國化工企業特點的標准化體系。本文立足於標准化體系建設這一企業發展潮流，分析國際一流化工企業的成功經驗並結合中國化工企業標准化建設的實際情況，分析目前中國化工企業標准化體系建設的不足，最後為中國化工企業標准化體系建設提出相應的對策建議。

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㈧ 上市公司財務分析的幾種主要方法

上市公司財務分析的幾種主要方法

引導語：由於會計系統只是有選擇地反映經濟活動，而且它對一項經濟活動的確認會有一段時間的滯後，再加上會計准則自身的不完善性，以及管理者有選擇會計方法的自由，使得財務報告不可避免地會有許多不恰當的地方。下面是我為你帶來的上市公司財務分析的主要方法，希望對大家有所幫助。

雖然審計可以在一定程度上改善這一狀況，但審計師並不能絕對保證財務報表的真實性和恰當性，他們的工作只是為報表的使用者作出正確的決策提供一個合理的基礎，所以即使是經過審計，並獲得無保留意見審計報告的財務報表，也不能完全避免這種不恰當性。這使得財務分析變得尤為重要。

財務分析的主要方法

一般來說，財務分析的方法主要有以下四種：

1比較分析：

是為了說明財務信息之間的數量關系與數量差異，為進一步的分析指明方向。這種比較可以是將實際與計劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業的其他企業相比;

2趨勢分析：

是為了揭示財務狀況和經營成果的變化及其原因、性質，幫助預測未來。用於進行趨勢分析的數據既可以是絕對值，也可以是比率或百分比數據;

3因素分析：

是為了分析幾個相關因素對某一財務指標的影響程度，一般要藉助於差異分析的方法;

4比率分析：

是通過對財務比率的分析，了解企業的財務狀況和經營成果，往往要藉助於比較分析和趨勢分析方法。

上述各方法有一定程度的重合。在實際工作當中，比率分析方法應用最廣。

財務比率分析

財務比率最主要的好處就是可以消除規模的影響，用來比較不同企業的收益與風險，從而幫助投資者和債權人作出理智的決策。它可以評價某項投資在各年之間收益的變化，也可以在某一時點比較某一行業的不同企業。由於不同的決策者信息需求不同，所以使用的分析技術也不同。

1財務比率的分類

一般來說，用三個方面的比率來衡量風險和收益的關系：

1)償債能力：反映企業償還到期債務的能力;

2)營運能力：反映企業利用資金的效率;

3)盈利能力：反映企業獲取利潤的能力。

上述這三個方面是相互關聯的。例如，盈利能力會影響短期和長期的流動性，而資產運營的效率又會影響盈利能力。因此，財務分析需要綜合應用上述比率。

2主要財務比率的計算與理解：

下面，我們仍以ABC公司的財務報表(年末數據)為例，分別說明上述三個方面財務比率的計算和使用。

1)反映償債能力的財務比率：

短期償債能力：

短期償債能力是指企業償還短期債務的能力。短期償債能力不足，不僅會影響企業的資信，增加今後籌集資金的成本與難度，還可能使企業陷入財務危機，甚至破產。一般來說，企業應該以流動資產償還流動負債，而不應靠變賣長期資產，所以用流動資產與流動負債的數量關系來衡量短期償債能力。

以ABC公司為例：

流動比率 = 流動資產 / 流動負債 =1.53

速動比率 = (流動資產-存貨-待攤費用)/ 流動負債 =1.53

現金比率 = (現金+有價證券)/ 流動負債=0.242

流動資產既可以用於償還流動負債，也可以用於支付日常經營所需要的資金。所以，流動比率高一般表明企業短期償債能力較強，但如果過高，則會影響企業資金的使用效率和獲利能力。究竟多少合適沒有定律，因為不同行業的企業具有不同的經營特點，這使得其流動性也各不相同;另外，這還與流動資產中現金、應收帳款和 存貨等項目各自所佔的比例有關，因為它們的變現能力不同。為此，可以用速動比率(剔除了存貨和待攤費用)和現金比率(剔除了存貨、應收款、預付帳款和待攤費用)輔助進行分析。一般認為流動比率為2，速動比率為1比較安全，過高有效率低之嫌，過低則有管理不善的可能。但是由於企業所處行業和經營特點的不同， 應結合實際情況具體分析。

長期償債能力：

長期償債能力是指企業償還長期利息與本金的能力。一般來說，企業借長期負債主要是用於長期投資，因而最好是用投資產生的收益償還利息與本金。通常以負債比率和利息收入倍數兩項指標衡量企業的長期償債能力。

以ABC公司為例：

負債比率 = 負債總額 / 資產總額 =0.33

利息收入倍數=經營凈利潤/利息費用=(凈利潤+所得稅+利息費用)/利息費用=32.2

負債比率又稱財務杠桿，由於所有者權益不需償還，所以財務杠桿越高，債權人所受的保障就越低。但這並不是說財務杠桿越低越好，因為一定的負債表明企業的管理者能夠有效地運用股東的資金，幫助股東用較少的資金進行較大規模的經營，所以財務杠桿過低說明企業沒有很好地利用其資金。一般來說，象ABC公司這樣的 財務杠桿水平比較合適。

利息收入倍數考察企業的營業利潤是否足以支付當年的利息費用，它從企業經營活動的獲利能力方面分析其長期償債能力。一般來說，這個比率越大，長期償債能力越強。從這個比率來看，ABC公司的長期償債能力較強。

2)反映營運能力的財務比率

營運能力是以企業各項資產的周轉速度來衡量企業資產利用的效率。周轉速度越快，表明企業的各項資產進入生產、銷售等經營環節的速度越快，那麼其形成收入和利潤的周期就越短，經營效率自然就越高。一般來說，包括以下五個指標：

應收帳款周轉率 = 賒銷收入凈額 / 應收帳款平均余額=17.78

存貨周轉率 = 銷售成本 / 存貨平均余額 =4996.94

流動資產周轉率 = 銷售收入凈額 / 流動資產平均余額= 1.47

固定資產周轉率 = 銷售收入凈額 / 固定資產平均凈值= 0.85

總資產周轉率 = 銷售收入凈額 / 總資產平均值 =0.52

由於上述的這些周轉率指標的分子、分母分別來自資產負債表和損益表，而資產負債表數據是某一時點的靜態數據，損益表數據則是整個報告期的動態數據，所以為了使分子、分母在時間上具有一致性，就必須將取自資產負債表上的數據折算成整個報告期的平均額。通常來講，上述指標越高，說明企業的經營效率越高。但數量 只是一個方面的問題，在進行分析時，還應注意各資產項目的組成結構，如各種類型存貨的相互搭配、存貨的質量、適用性等。

3)反映盈利能力的財務比率：

盈利能力是各方面關心的核心，也是企業成敗的關鍵，只有長期盈利，企業才能真正做到持續經營。因此無論是投資者還是債權人，都對反映企業盈利能力的比率非常重視。一般用下面幾個指標衡量企業的盈利能力，

再以ABC公司為例：

毛利率=(銷售收入-成本)/ 銷售收入 = 71.73%

營業利潤率 =營業利潤 / 銷售收入=(凈利潤+所得稅+利息費用)/ 銷售收入 = 36.64%

凈利潤率 = 凈利潤 / 銷售收入 =35.5%

總資產報酬率 = 凈利潤 / 總資產平均值 =18.48%

權益報酬率 = 凈利潤 / 權益平均值 =23.77%

每股利潤=凈利潤/流通股總股份= 0.687(假設該企業共有流通股10,000,000股)

上述指標中， 毛利率、營業利潤率和凈利潤率分別說明企業生產(或銷售)過程、經營活動和企業整體的盈利能力，越高則獲利能力越強;資產報酬率反映股東和債權人共同投入資金的盈利能力;權益報酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。權益報酬率是股東最為關心的內容，它與財務杠桿有關，如果資產的報酬率相同，則財務杠桿越高的企業權益報酬率也越高，因為股東用較少的資金實現了同等的收益能力。每股利潤只是將凈利潤分配到每一份股份，目的是為了更簡潔地表示權益資本的盈利情況。衡量上述盈利指標是高還是低，一般要通過與同行業其他企業的水平相比較才能得出結論。就一般情況而言，ABC公司的盈利指標是比較高的。

對於上市公司來說，由於其發行的股票有價格數據，一般還計算一個重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市價/每股收益，它代表投資者為獲得的`每一元錢利潤 所願意支付的價格。它一方面可以用來證實股票是否被看好，另一方面也是衡量投資代價的尺度，體現了投資該股票的風險程度。假設ABC公司為上市公司，股票價格為25元，則其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。該項比率越高，表明投資者認為企業獲利的潛力越大，願意付出更高的價格購買該企業的股票，但同時投資風險也高。市盈率也有一定的局限性，因為股票市價是一個時點數據，而每股收益則是一個時段數據，這種數據口徑上的差異和收益預測的准確程度都為投資分析帶來一定的困難。同時，會計政策、行業特 征以及人為運作等各種因素也使每股收益的確定口徑難以統一，給准確分析帶來困難。

在實際當中，我們更為關心的可能還是企業未來的盈利能力，即成長性。成長性好的企業具有更廣闊的發展前景，因而更能吸引投資者。一般來說，可以通過企業在過去幾年中銷售收入、銷售利潤、凈利潤等指標的增長幅度來預測其未來的增長前景。

銷售收入增長率=(本期銷售收入-上期銷售收入)/上期銷售收入×100% = 95%

營業利潤增長率=(本期銷售利潤-上期銷售利潤)/上期銷售利潤×100% = 113%

凈利潤增長率 =(本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤×100% = 83%

從這幾項指標來看，ABC公司的獲利能力和成長性都比較好。當然，在評價企業成長性時，最好掌握該企業連續若干年的數據，以保證對其獲利能力、經營效率、財務風險和成長性趨勢的綜合判斷更加精確。

現金流分析

在財務比率分析當中，沒有考慮現金流的問題，而我們在前面已經講過現金流對於一個企業的重要意義，因此，下面我們就來具體地看一看如何對現金流進行分析。

分析現金流要從兩個方面考慮。

一個方面是現金流的數量，如果企業總的現金流為正，則表明企業的現金流入能夠保證現金流出的需要。但是，企業是如何保證其現金流出的需要的呢?這就要看其現金流各組成部分的關系了。這方面的分析我們在前面已經詳細論述過，這里不再重復。

另一個方面是現金流的質量。這包括現金流的 波動情況、企業的管理情況，如銷售收入的增長是否過快，存貨是否已經過時或流動緩慢，應收帳款的可收回性如何，各項成本控制是否有效等等。最後是企業所處的經營環境，如行業前景，行業內的競爭格局，產品的生命周期等。所有這些因素都會影響企業產生未來現金流的能力。

在部分一的分析中我們已經指出，ABC公司的現金流狀況令人擔憂，但從上面的比率分析中卻很難發現這一點，這使我們從另一個方面深刻認識到現金流分析不可替代的作用。

小結

對企業財務狀況和經營成果的分析主要通過比率分析實現。常用的財務比率衡量企業三個方面的情況，即償債能力、營運能力和盈利能力。使用杜邦圖可以將上述比率有機地結合起來，深入了解企業的整體狀況。對現金流的分析一般不能通過比率分析實現，而是要求從現金流的數量和質量兩個方面評價企業的現金流動情況，並據此判斷其產生未來現金流的能力。比率分析與現金流分析作用各不相同，不可替代。

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