2017vr上市公司

『壹』 起航的特斯拉細分「龍頭」們，是否還有上車的機會

已經漲了2倍了，不能追高了！1個月後發現漲到了3倍，不能追高了；2個月後發現漲到了5倍，不能追高了；半年後發現漲到了7倍，不能追高了……這是我們經常遇到的投資窘境，原因在於沒有懂得股價上漲的真正邏輯：籌碼轉換。

對於籌碼轉換的分析不是一朝一夕能夠看懂的，需要對基本面、技術面很多方法運用自如後才可能分析明白，君潔會通過文章和視頻的方式不斷地給大家分享，讓大家可以更深、更透徹地認識股市，最終看懂籌碼轉換。

1. 特斯拉的電子化：功率IGBT晶元龍頭

由於新能源 汽車 不再需要發動機等機械部件， 汽車 的結構將變得非常的簡單， 汽車 結構主要由電池，電機和電控組成。新能源 汽車 電子系統主要包括電池管理系統，電機控制器，車載充電機，變換器，逆變器，轉向系統，繼電器以及被動元器件。

汽車 電子在 汽車 中占據著十分重要的地位，從傳統 汽車 轉變到新能源 汽車 ，價值量增長最大的就是功率半導體。傳統燃油 汽車 中，功率半導體主要用在啟動、停止和安全等領域，佔比只有 20%，按照傳統 汽車 中半導體單車價值 350 美元，功率器件價值在 70 美元。新能源 汽車 電池動力模塊要用大量的電力設備，電力設備中都含有有功率半導體，混合動力 汽車 的功率器件佔比 40%，純電動 汽車 的功率器件佔比 55%，按照純電動 汽車 半導體單車價值

750 美元計算，功率半導體單車價值量在 413 美元。新能源 汽車 用功率半導體是傳統 汽車 的 7 倍。

相關個股

聞泰 科技 （600745）：公司是中國領先的移動終端和智能硬體產業生態平台，業務領域涵蓋移動終端、智能硬體、筆記本電腦、虛擬現實、車聯網、 汽車 電子等物聯網領域的研發設計和智能製造，客戶群遍及全球各地，與行業大多數主流品牌保持著深度的合作關系，服務全球170多個國家和地區。公司客戶均為華為、榮耀、小米、聯想、MOTO、魅族、LG、華碩、360、中國移動等全球主流品牌。公司及下屬的研發中心均為國家高新技術企業，堅持產學研相結合的方向，堅持研發先導戰略，在全國建立四大研發中心，建有行業領先的研發實驗室和測試實驗室，具備較強的軟體開發、硬體開發、專業測試等研發實力。現在的聞泰 科技 不僅是手機、VR、車聯網、智能硬體、筆記本電腦等產品的研發製造商，更是一個移動智能終端及智能硬體產業平台和管道。以智能終端及物聯網產業平台為產業基礎，以上市公司為平台，聞泰正在構建龐大的移動終端和智能硬體千億級產業生態鏈。

（特別說明：本文中關於上市公司主營業務的介紹均來自於wind）

韋爾股份（603501）：公司是一家以自主研發、銷售服務為主體的半導體器件設計和銷售公司，主要從事設計、製造和銷售應用於攜帶型電子產品、電視、電動車、電表、通信設備、網路設備、信息終端等領域的高性能集成電路，主要產品包括開關器件、信號放大器件、系統電源及控制方案、系統保護方案、電磁干擾濾波方案、分立器件。公司逐步引進大量人才，重點加強研發、品質等方面人才儲備，同時建立了先進的可靠性實驗室、EMC實驗室，在產品的研發、試產、量產過程中，對產品質量層層把關，並為合作夥伴提供大量的EMC測試，在得到合作夥伴認可的同時，公司正逐步成為國際知名的半導體器件廠商。

2. 特斯拉電力系統龍頭

在 汽車 應用中，IGBT 主要用在高電壓環境的電力驅動系統，電 源系統和充電樁。應用范圍一般都在耐壓 600V 以上，電流 10A 以 上，頻率 1KHz 以上的區域。

電力驅動系統：主要用在逆變器（DC-AC）中，將充電電池 12V 的直流（DC）電轉換成為驅動電機 220V 的交流（AC）電，是電機 驅動的核心。電機控制系統需要用到幾十個 IGBT，比如特斯拉的三 相交流非同步電機，每相用28個IGBT，累計84個，其他電機12個IGBT特斯拉總共用到 96 個 IGBT。

電源系統：主要用在車載充電器（AC-DC）和變換器（DC-DC）中，實現鋰電池充電和所需電壓等級的電源變換。

充電樁：電網的電都是交流（AC）電，而充電樁分類快充的直流 充電樁和慢充的交流充電樁，IGBT 主要用在直流快充的充電樁。

相關個股

寧德時代（300750）： 公司是全球領先的動力電池系統提供商，專注於新能源 汽車 動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售，致力於為全球新能源應用提供一流解決方案。公司在電池材料、電池系統、電池回收等產業鏈關鍵領域擁有核心技術優勢及可持續研發能力，形成了全面、完善的生產服務體系。公司擁有國際一流的研發團隊，設立了「福建省院士專家工作站」，擁有鋰離子電池企業省級重點實驗室、中國合格評定國家認可委員會(CNAS)認證的測試驗證中心，參與了《電動客車安全技術條件》、《電動 汽車 用鋰離子動力蓄電池安全要求》、《電力儲能用鋰離子電池》等多個國家、行業規范及標準的制定。公司承擔了「十二五」國家新能源 汽車 產業技術創新工程項目、「十三五」國家重點研發計劃新能源 汽車 專項項目和智能電網與裝備專項項目、國家火炬計劃產業化示範項目等國家級項目，為首批入選工信部《 汽車 動力蓄電池行業規范條件》目錄的十家動力電池企業之一、《鋰離子電池行業規范條件》目錄的八家鋰離子電池企業之一。公司曾獲得中國化學與物理電源行業協會「中國動力和儲能用鋰離子電池前10強企業」、中國儲能網「中國儲能產業最具影響力企業」、工信部和財政部「2017年國家技術創新示範企業」等多項榮譽。

斯達半導（603290）： 公司主營業務是以IGBT為主的功率半導體晶元和模塊的設計研發和生產，並以IGBT模塊形式對外實現銷售。IGBT模塊的核心是IGBT晶元和快恢復二極體晶元，公司自主研發設計的IGBT晶元和快恢復二極體晶元是公司的核心競爭力之一。IGBT作為一種新型電力電子器件，是國際上公認的電力電子技術第三次革命最具代表性的產品，是工業控制及自動化領域的核心元器件，其作用類似於人類的心臟，能夠根據工業裝置中的信號指令來調節電路中的電壓、電流、頻率、相位等，以實現精準調控的目的。因此，IGBT被稱為電力電子行業里的「CPU」，廣泛應用於電機節能、軌道交通、智能電網、航空航天、家用電器、 汽車 電子、新能源發電、新能源 汽車 等領域。據IHSMarkit2018年報告數據顯示，在2017年度IGBT模塊供應商全球市場份額排名中，斯達股份排名第10位，在中國企業中排名第1位，成為世界排名前十中唯一一家中國企業。

捷捷微電（300623）: 公司是一家專業從事半導體分立器件、電力電子器件研發、製造及銷售的江蘇省高新技術企業。同時也是國內生產「方片式」單、雙向可控硅最早及品種最齊全的廠家之一。公司建有ERP、MES等基礎信息化平台。具有自主開發能力和自主知識產權，具有自己的產品結構特點和獨特工藝技術。公司通過ISO9001:2008質量體系認證，ISO14001:2004環境管理體系認證，OHSAS18001:2007職業 健康 安全管理體系認證，產品符合UL電氣絕緣性要求，ROHS環保要求，REACH化學品注冊、評估、許可和限制要求，無鹵化要求等。

揚傑 科技 （300373）： 公司集研發、生產、銷售於一體，專業致力於功率半導體晶元及器件製造、集成電路封裝測試等領域的產業發展。公司主營產品為各類電力電子器件晶元、功率二極體、整流橋、大功率模塊、DFN/QFN產品、SGT MOS及碳化硅SBD、碳化硅JBS等，產品廣泛應用於消費類電子、安防、工控、 汽車 電子、新能源等諸多領域。通過實行「揚傑」和「MCC」雙品牌運作，不斷擴大國內外銷售、技術網路的輻射范圍，為各大終端客戶提供直接的專業產品和技術支持服務，持續提升公司國際化服務水平。公司連續數年被中國半導體行業協會評為中國半導體功率器件十強企業，獲得全國工業品牌培育示範企業、2016年度國家知識產權優勢企業、國家火炬計劃重點高新技術企業、全國電子信息行業優秀創新企業、江蘇省信息化和工業化融合試點企業等榮譽稱號；建立了江蘇省功率半導體晶元及器件封裝工程技術研究中心、江蘇省企業技術中心、江蘇省功率半導體晶元及器件工程中心、江蘇省企業博士後工作站、企業院士工作站；先後和國內多所著名高校建立了長期的項目開發合作關系。

3. 特斯拉攝像頭龍頭

視覺系 ADAS 利用攝像頭能夠實現路標、行人以及車輛識別、車道線感應等多種功能。高端 汽車 的各種輔助設備配備的攝像頭可多達 8 個，用於輔助駕駛員泊車或觸發緊急剎車。Mcnex 公司預測，如果 攝像頭未來取代側視鏡時， 汽車 上的攝像頭將可能達到 12 個。而隨 著智能 汽車 技術和無人駕駛技術的發展，L3 以上智能駕駛車型對攝像頭的需求將增加。

晶方 科技 （603005 ）：公司成立於蘇州，是一家致力於開發與創新新技術，為客戶提供可靠的，小型化，高性能和高性價比的半導體封裝量產服務商。晶方 科技 的CMOS影像感測器晶圓級封裝技術，徹底改變了封裝的世界，使高性能，小型化的手機相機模塊成為可能。這一價值已經使之成為有史以來應用最廣泛的封裝技術，現今已有近50％的影像感測器晶元可使用此技術，大量應用於智能電話，平板電腦，可穿戴電子等各類電子產品。公司及子公司Optiz Inc.(位於Palo Alto，加州)將持續專注於技術創新。近十年來，晶方 科技 已經成為技術開發與創新、提供優質量產服務的領導者。隨著公司不斷發展壯大，公司1)設立美國子公司Optiz Inc.，是在影像感測器微型化的增強與分析領域的領導者；2)購買智瑞達資產，是新一代半導體封裝技術的創新者。公司先後承擔多項國家及省級科研項目，「晶圓級封裝關鍵技術研究」被 科技 部列入國際 科技 合作與交流專項基金，「晶圓級晶元尺寸封裝技術在影像感測晶元中的開發和應用」被 科技 部列入國家火炬計劃項目等。公司產品榮獲「高新技術產品」「國家重點新產品」等稱號。

長電 科技 （600584） ：公司全球知名的集成電路封裝測試企業。公司面向全球提供封裝設計、產品開發及認證，以及從晶元中測、封裝到成品測試及出貨的全套專業生產服務。長電 科技 致力於可持續發展戰略，崇尚員工、企業、客戶、股東和 社會 和諧發展，合作共贏之理念，先後被評定為國家重點高新技術企業，中國電子百強企業，集成電路封裝技術創新戰略聯盟理事長單位，中國出口產品質量示範企業等，擁有國內高密度集成電路國家工程實驗室、國家級企業技術中心、博士後科研工作站等。公司生產、研發和銷售網路已覆蓋全球主要半導體市場。公司具有廣泛的技術積累和產品解決方案，包括有自主知識產權的Fan-out eWLB、WLCSP、Bump、PoP、fcBGA、SiP、PA等封裝技術，另外引線框封裝及自主品牌的分立器件也深受客戶褒獎。

聯創電子（002036） ：公司是一家在深圳證券交易所中小板上市的中外合資高 科技 公司，在江西省南昌、萬年、重慶等地擁有產業園區，重點發展光學鏡頭及影像模組、觸控顯示器件等新型光學光電子產業，布局和培育集成電路模擬晶元產業，產品可廣泛應用於智能終端、智能 汽車 、智慧家庭。公司是江西省電子信息重點企業和南昌市重點企業，南昌市唯一一家國家級專利運營試點製造業企業。公司秉承「聯合共贏、創新發展」的企業精神和「品質為基、誠信為本」的經營理念，目標是將公司建設成規模超百億、具有國際競爭力的中國一流的光學光電子研發製造企業。

4. 特斯拉儲存晶元龍頭

Tesla 公布的搭載兩顆 FSD 晶元的自動駕駛線路板中，圖中藍色區域為用於存儲操作系統的內存顆粒。考慮到未來邁向更高層次的自動駕駛技術，承載深度學習模型未來可不斷升級的內存顆粒向大容量 方向趨勢明顯。

處理器模塊兩旁綠色是各自 4 片，一共 8 片 LPDDR4 運行內存顆粒，FSD 線路板內建 LPDDR4 RAM 存儲器模塊以每秒 4,266Gb 速度運行，峰值頻寬達 68GB/s，使整合的影像信號處理器每秒可執行 高達 10 億級像素的操作。

重要標的

兆易創新（603986） ：公司成立於2005年4月，是一家以中國為總部的全球化晶元設計公司。公司致力於各類存儲器、控制器及周邊產品的設計研發，已通過SGS ISO9001及ISO14001等管理體系的認證，在上海、合肥、中國香港設有全資子公司、在深圳設有分公司，在中國台灣地區設有辦事處，並在韓國、美國、日本等地通過產品分銷商為客戶提供優質便捷的本地化服務。公司核心管理團隊由來自世界各地的高級管理人員組成，每一位都曾在矽谷、韓國、台灣等各地著名IC企業工作多年，有著豐富的研發及管理經驗。公司產品為NOR Flash、NAND Flash及MCU，廣泛應用於手持移動終端、消費類電子產品、個人電腦及周邊、網路、電信設備、醫療設備、辦公設備、 汽車 電子及工業控制設備等各個領域。公司先後被評為「重大 科技 成果產業化突出貢獻單位」、「創新型試點企業」。

北京君正（300223） ；公司是一家集成電路設計企業，擁有全球領先的32位嵌入式CPU技術和低功耗技術。公司主營業務為微處理器晶元、智能視頻晶元等ASIC晶元產品及整體解決方案的研發和銷售。公司擁有較強的自主創新能力，多年來在自主創新CPU技術、視頻編解碼技術、圖像和聲音信號處理技術、SoC晶元技術、軟體平台技術等多個領域形成多項核心技術。公司已形成可持續發展的梯隊化產品布局，基於自主創新的XBurst CPU和視頻編解碼等核心技術，公司推出了一系列具有高性價比的微處理器晶元產品和智能視頻晶元產品，各類別的晶元產品分別面向不同的市場領域。公司積極培養復合型人才，形成合理的人才梯隊，不斷加強團隊凝聚力，已累計獲得多項專利證書，是國內外領先的嵌入式CPU晶元及解決方案提供商之一。

北方華創（002371） ：公司是一家以電子專用設備和電子元器件為主要產品，集研發、生產、銷售及服務於一體的大型綜合性高 科技 公司。電子專用設備方面，公司以大規模集成電路製造工藝技術為核心，研發生產了集成電路工藝設備、太陽能電池製造設備、氣體質量流量控制器(MFC)、TFT設備、真空熱處理設備、鋰離子電池製造設備等系列產品，廣泛應用於半導體、光伏、電力電子、TFT-LCD、LED、MEMS、鋰電等多個新興行業。高精密電子元器件方面，公司依託多年的元器件技術積累，建立了新產品、新工藝研發體系，產品技術等級不斷提升，研發生產了電阻、電容、晶體器件、微波組件、模塊電源、混合集成電路等高精密電子元器件系列產品，廣泛應用於精密儀器儀表、自動控制等領域。公司為中國電子專用設備工業協會理事長和中國電子元件協會副理事長單位，是中國最大的電子裝備生產基地和高端電子元器件製造基地。公司始終站在電子信息技術的前沿，技術開發堅持以自主研發為主、對外技術合作為輔的發展道路。公司依靠自主研發創造了輝煌的業績，保持了在國內同行業中的技術領先地位。

中微公司（688012） ： 公司是一家以中國為基地、面向全球的高端半導體微觀加工設備公司，深耕晶元製造刻蝕領域，研製出了國內第一台電介質刻蝕機，是我國集成電路設備行業的領先企業。公司專注於集成電路、LED關鍵製造設備，核心產品包括：1)用於IC集成電路領域的等離子體刻蝕設備(CCP、ICP)、深硅刻蝕設備(TSV)；2)用於LED晶元領域的MOCVD設備。目前公司等離子體刻蝕設備已被廣泛應用於國際一線客戶從65納米到14納米、7納米和5納米的集成電路加工製造及先進封裝。公司的MOCVD設備在行業領先客戶的生產線上大規模投入量產，公司已成為世界排名前列、國內佔主導地位的氮化鎵基LED設備製造商。

5. 特斯拉顯示器龍頭

特斯拉 Model 系列產品中控顯示屏平均達 17 寸，高於普通燃油 車 7-8 寸的平均尺寸，約為市場平均應用尺寸面積的 4 倍以上。 汽車 的電子化應用趨勢將帶動 LCD 車載屏的面積增長需求。

車載屏有較強的定製化特點，通常配備觸控功能，相較於普通 LCD 標准化產品，營收及利潤彈性更高。目前車載屏應用仍以 a-Si LCD 產品為主，預計佔比 90%，主要由於產品可靠性更高，產品迭代較慢。LTPS LCD 佔比約 10%，LTPS 在高集成度和高解析度上有 優勢，新能源/互聯網車企對 LTPS 使用意願更強。隨著 LTPS 行業產 能逐步由手機市場向 IT 及車載市場的轉移，未來車載市場份額有望進一步提升。

根據 TCL 華星統計數據，2019 年全球車載屏出貨量約 1.7 億片， 按平均尺寸 7 寸計算，對應 6 代線月產能需求約 100K。而車載屏， 平均尺寸及單車應用數量的提升，將進一步快速帶動 LCD 產能需求。 目前來看，在車載屏市場出貨最為領先的是日本公司 JDI，其車載屏 產品以儀表為主，a-Si/LTPS LCD 出貨量均居全球第一，其中 LTPS市佔份額約 70%。

安潔 科技 2014 年通過收購新加坡適新集團，進入到了 汽車 電子金屬件市場，2016 年成功開發新能源 汽車 業務，並進入特斯拉供應鏈， 目前在電池連接片模組已形成規模供貨。未來隨著特斯拉上海工廠零 部件國產化率的提升，以及Model Y 等新車型出貨，其營收規模及供 應材料類型有望進一步提升。

長信 科技 觸控顯示模組業務覆蓋全球優質客戶，目前已形成在 汽車 電子、消費電子、可穿戴設備領域觸控模組的龍頭地位。新能源汽 車領域，目前已提供 Model X/S 車型中控屏產品，同時 Model3 等車型中控產品正處於產品認證過程中。

藍思 科技 與特斯拉合作已超過一年，是全球一級供應商。目前產品包括中控產品組裝，包含玻璃、觸控、貼合器件，以及 B 柱模塊整體功能組件組裝。持續受益特斯拉出貨增長，及新能源 汽車 整體應用趨勢。

特斯拉作為新能源 汽車 旗艦品牌，全系標配 LED 大燈，包括遠光燈、近光燈等，有望帶動 LED 燈具向新能源車型的持續滲透，利 好國內 LED 龍頭廠商 三安光電 。

6 電動 汽車 整體含硅量提升，利好產業支撐環節半導體設備

汽車 尤其是電動 汽車 正逐漸從一個機械產品演變成電子產品，其核心能力不再是發動機，底盤和動力傳輸系統，而是晶元和軟體。電 動 汽車 電子裝置含硅量不斷提升，利好產業支撐環節半導體設備。 5G+AIOT+ 汽車 電子驅動全球半導體設備進入新一輪上行周期。

中國大陸承接半導體製造產能重心，中國大陸設備市場的全球佔比持 續提升，2021 年有望達到世界之首。2019 年 Q2 起大陸自主晶圓廠進 入投產高峰期，未來三年半導體設備需求迎來爆發式增長。根據 2017 年至今大陸自主晶圓廠開工以及投產情況統計，測算未來 19-22 年半 導體設備累計總投資在 700 億美元左右，同比 2018 年 120 億美元有 很大增長空間，晶圓廠本身擴產有降本的采購需求，有利於國產化率 的提升，2018 年國產化率不到 15%，提升空間巨大。

國內半導體設備龍頭： 北方華創（002371），中微公司(688012)。(上市公司主營介紹見上文）

其他特斯拉相關的重要個股：

拓普集團、均勝電子、三花智控、岱美股份、旭升股份、華達 科技 、科達利、中鼎股份等 。

感謝方正證券研究團隊提供的相關數據。

雖然特斯拉進入量產階段，各國監管層也在不遺餘力地推動新能源 汽車 的廣泛應用，但是全球經濟環境一般的背景下，全世界的 汽車 飽和度都比較高，推動車主舊車換新車的動力不足。可是股價是否會強勢上漲不是單單依賴業績的支撐，更需要熱點和人氣。當下新能源 汽車 已經站在了時代的拐點上，只是推動的速度是快還是慢的問題。拐點既風口，是值得每位投資者去博取超額收益的時候。

投資不是一朝一夕的事情，來日方長，君潔和你每天在一起。

『貳』 微軟第一，何德何能

2010年，蘋果市值首次超過微軟，《紐約時報》發表評論稱：「這是新時代的開始，也是舊時代的結束。」

現在，微軟的市值再次反超蘋果，是否可以認為這又是一個時代交替的轉折點？

我想是的。

【倒下的巨人】

除非經由記憶，人不能抵達縱深。

要想知道微軟是怎麼爬起來的，先要知道它是怎麼倒下的。

1989年，微軟發布了第一版Office，奠定了其北美主要商業軟體公司的地位。1995年，微軟發布Windows95，時至今日，這也是微軟發展史上最重要的一個產品之一。

憑借Office套件和Windows操作圓枯數系統，微軟構建了一條足夠寬闊的商業護城河，其與英特爾結成的wintel聯盟為冉冉升起的PC市場打造了一個「技術封閉+標准開放」的框架，控制著整個產業的發展方向與技術迭代節奏，在全球范圍內變相「收稅」。

早在2000年，微軟的市值就沖到6000億美元之上，而當時僅比微軟晚成立一年的蘋果的市值還不足200億美元。也就在這一年，功成名就的比爾蓋茨選擇急流勇退，將這個龐大的 科技 帝國交給了他的大學好友鮑爾默敗穗。

看似平常的一次接棒，卻成了微軟的第一個轉折點。

進入二十一世紀，微軟在計算機操作系統領域依然獨孤求敗，不過產業革命的車輪跑的實在太快了，當鮑爾默還沉浸在PC端無法自拔時，喬布斯已經在醞釀改變這個世界了。

科技 產業的殘酷在於，時代從來不會放過反應遲鈍的人。

2007年，安卓與iOS的相繼問世拉開了移動互聯網時代的大幕，智能手機開始取代計算機成為新的技術平台，並由此衍生出一個巨大的移動互聯生態，蘋果、谷歌、Facebook（現改名Meta）、亞馬遜等一眾 科技 新貴紛紛走上 歷史 的舞台。

作為對比，微軟卻愈發跟不上時代的節拍。

2008年，微軟的營收為604.2億美元，到2013年鮑爾默卸任時，公司的營收僅增長到了778.5億美元，期間增幅只有28.8%。而同期蘋果的營收從2008年的324.8億美元直接飆升到2013年的1709.1億美元，增長了4倍還多；亞馬遜的營收從199.61億美元增長到744.52億美元，谷歌從217.96億美元增長到598.25億美元，Facebook更是翻了不止十倍。

2010年，當蘋果的營收超越微軟時，兩家公司的市值完成同步換位。到2013年，微軟的市值縮水到3000億美元左右，而蘋果則在反超微軟後繼續高歌猛進。

領頭人是一家企業興衰的晴雨表。

微軟的遲暮不能全怪鮑爾默，但他有逃不掉責任。對於智能手機，鮑爾默曾堅定的認為iPhone沒有機會在市場中獲得很多市場份額。一念之間，微軟偏離了時代的主航向。

一個產業和一項技術的黃金成長期就那麼幾年，能抓住就抓住了，抓不住就被甩開了，當微軟想要掉轉船頭的時候，一切都晚了。2013年對諾基亞的收購是鮑爾默在微軟的絕唱，而在他卸任當天，微軟的股價大漲7%，華爾街用真金白銀為鮑爾默的執政寫下了結語。

2017年，微軟的市值重新回到6000億美元大關，距離公司首次達成這一目標已過去十八年。以此為標志，微軟的股價坐上了高鐵。

美國當地時間10月29日，一個向上一個向下，微軟以2.49萬億美元的市值反超蘋果（市值2.46萬億美元），奪回全球市值最高上市公司寶座，而這一切的根本是一份橘首超預期財報。

財報顯示，微軟第一財季（2021年7月-9月）總收入為453億美元，同比增長22%，這是自2014年以來的最大單季增幅。凈利潤為205億美元，同比增長48%，這也是公司單季利潤首次超過200億美元。

【強人的能量】

微軟能夠重生，一個印度人居功至偉。

2014年，納德拉接棒鮑爾默，成為微軟第三代掌門人。

作為矽谷的第一代印度移民，納德拉先後在美國威斯康辛大學和芝加哥大學求學，畢業後於1992年加入微軟。作為老兵，他見證了微軟的榮辱興衰，外界給予他的評價是： 一個具有局外人眼光的局內人。

納德拉上任後，微軟進行了一次自上而下、從里到外的大刀闊斧的革新，而改革的第一步就是思想路線的調整。

鮑爾默時代，微軟繼承了比爾蓋茨「讓每一台電腦上都運行微軟的軟體」的理念，而納德拉把信條改成了「予力全球每一人、每一個組織成就不凡」。

相較於之前將自己鎖死在一個有限的生態藩籬中，納德拉麾下的微軟開始重新擁抱這個世界。

上任僅8周，納德拉就推出了為蘋果iPad專門打造的第一版Office套件，隨後又出人意料的允許Office進入Windows以外的移動平台，而且還首次以免費的方式推出Windows 10。

鮑爾默將開源技術視為技術產權的癌症，而納德拉則選擇了兼容並包，不僅重新在開源社區GitHub上開立微軟賬號，而且在2018年完成對GitHub的收購。

曾經對手，現在朋友。

在納德拉的理念中，微軟的終局不應該是一家圍繞Windows構建產品線的垂直發展公司，而是一家提供生產力的橫向拓展的企業。投射到產品線的調整上就是 逐步揚棄對Windows操作系統的依賴，確立「移動為先，雲為先」的核心戰略。

之所以為微軟確立了轉雲的思路，和納德拉的經歷也有直接的關系。

2010年，納德拉被任命為STB部門的負責人，當時這個部門就已經開始研發雲服務項目了，團隊代號為「赤犬（Red Dog）」，這便是目前微軟最為倚重的Azure的前身。

為了配合整體的戰略轉型，微軟砍掉了「雞肋」的諾基亞手機部門，並通過大面積裁員的方式縮減成本開支。2015年，微軟將原先的五個部門合並整合為3個部門，2018年又宣布裁撤Windows事業部，成立「體驗和設備」部門和「雲與人工智慧」平台。

2016年-2020年，微軟的智能雲業務從250.4億美元增長到483.7億美元，其中雲計算核心產品Azure更是展現了極強的業績爆發力。 今年第一財季，Azure和其他雲計算服務增長了50%，遠超華爾街分析師的預期。

納德拉喚醒了沉睡在PC時代美夢中的微軟，這是繼上世紀90年代郭士納拯救IBM之後， 科技 產業中的又一次自我救贖。

時鍾可以回到原點，卻已不是昨天。

微軟王者歸來，但已經不是人們所熟悉的那個靠操作系統和辦公軟體賺錢的微軟。

根據最新的財報，2022財年Q1，公司智能雲板塊的營業收入達到170億美元，成為業績的最大支柱，而囊括了Windows系統、搜索和 游戲 的個人計算板塊的營業收入只有133億美元。

2016年，智能雲和個人計算板塊的營收佔比分別為27%和44%，而現在，這一數據變成了33%和29%。

納德拉執掌下的微軟，沒有推倒，但已重來。

【 歷史 的鏡子】

誰是未來的全球市值一哥？

微軟市值超越蘋果後，外界關於這一結果的分析眾多，但有一條邏輯被普遍接受，即： 蘋果供應鏈承壓，而微軟的線上業務受益於疫情。

短期來看，這的確是一個繞不開的因素，但放在更長遠的視角，卻並非主要矛盾。

蘋果和微軟的境遇很容易讓人想起《一代宗師》中的一句台詞：「人活一世，能耐還在其次，有的人成了面子，有的人成了里子，都是時勢使然。」

作為這個星球上最大的兩家 科技 巨頭，它們都在各自領域內做到了極致，兩家公司最後的比拼結果並非取決於自身，而是所在產業的命運。

歷史 是一面鏡子，透過它，可以更好地認識自己。

如果做一個類比，今天的蘋果非常像是二十年前的微軟，而微軟則與十年前的蘋果相似。

蘋果像二十年前的微軟，首先體現在極強的產業話語權和統治力。

憑借市場份額優勢主導整個產業鏈的發展方向，通過嚴苛的要求倒逼上游進行技術升級。庫克領導下的蘋果既能重金「包養」供應商，也可以隨時「劈腿」新歡拋棄舊愛。

而在上世紀90年代，微軟和英特爾也曾一度占據了PC市場90%以上的份額，二者聯手控制了整個PC產業鏈的發展方向和技術迭代節奏，包括晶元供應商在內的上游企業必須根據兩大巨頭的節奏規劃自己的發展路線。

如此統治力，何其相似，但更大的相似點體現在所面臨的產業環境。

當下蘋果主導的智能手機已進入尾段創新階段，並隨時面臨VR/AR等新計算終端平台的迭代和挑戰。

全球智能手機的出貨量在2017年達到巔峰後單邊滑落，至今尚未止跌，另一方面，VR即將迎來1000萬台的出貨量奇點。未來的某一天，下一代計算機終端平台或許會以超預期的速度完成更新迭代，而蘋果很可能面臨當年微軟的尷尬，就像當時智能手機接棒PC後發生的一切一樣。

相比之下，微軟卡位的雲計算卻方興未艾，像極了十幾年前的智能手機。

根據IDC的數據，雲計算是目前 科技 領域中增長最快的賽道之一， 預計市場規模將從2021年的7066億美元擴大到2025年的1.3萬億美元。

Gartner的數據顯示，2020年，全球雲計算市場繼續保持高速增長，其中IaaS市場規模達642.86億美元，同比增長40.7%，亞馬遜、微軟、阿里排名前三，且市場還在進一步向頭部集中。

在與亞馬遜的雲計算角逐中，微軟的感覺也越來越好，目前36%的增長率遠高於雲行業28%的整體增長率，這說明公司的市場份額在不斷提升。

蘋果股價近期萎靡，和公司遭受的反壟斷調查分不開，如此境遇，二十年前的微軟也有相同的感受。

上世紀90年代，微軟在做大之後就被反壟斷機構盯上了。1998年5月，美國聯邦司法部和20個州的總檢察長對微軟發起了反壟斷訴訟，後者一度遭遇被分拆的命運。

而現在，蘋果也被反壟斷機構盯上了。9月10日，Epic訴蘋果壟斷案一審判決出爐，蘋果App store被要求放開對第三方支付系統的限制。此外，全球各國也都開始組織對蘋果的圍獵。

過去幾十年，隨著 科技 產業的潮起潮落，多方勢力輪番登台、各領風騷，但終究無法逾越江山代有才人出的規律。

2010年，蘋果市值首次超過微軟，《紐約時報》曾發表評論稱：「這是新時代的開始，也是舊時代的結束。」

現在無疑又是一個新的轉折點，不是微軟造就了時代，而是時代選擇了微軟。

2018年後，微軟的市值曾先後三次向蘋果發起挑戰，前兩次皆曇花一現，微軟高估值造成的安全邊際低是重要的因素。

而過去兩年，微軟業績的高速釋放將二者的估值差不斷拉近，為這一次的反撲奠定了基礎。

微軟第一，這次應該穩了吧。

本文涉及有關上市公司的內容，為作者依據上市公司根據其法定義務公開披露的信息（包括但不限於臨時公告、定期報告和官方互動平台等）作出的個人分析與判斷；文中的信息或意見不構成任何投資或其他商業建議，市值觀察不對因採納本文而產生的任何行動承擔任何責任。

——END——

『叄』 國家會收購歌爾股份嗎

聲學巨頭歌爾股份一筆涉資逾9億元的收購宣告終止。
近日，歌爾股份發布公告稱，全資子公司香港歌爾泰克有限公司(以下簡稱「香港歌爾」)與相關主體簽署了《股權購買終止協議》，決定終止實施股權購買事項。
此前，歌爾股份擬以自有資金出資1.346億美元(約合人民幣9.063億元)收購美國半導體解決方案供應商MACOMTechnology Solutions Holding Inc(以下簡稱「M ACOM」，納斯達克上市公司)全資孫公司51%股份，藉此進入新一代無線通信射頻晶元及模組市場。
對於上述收購事宜，《中國經營報》記者致電、致函歌爾股份、MACOM投資者關系部，截至發稿均未獲回復。不過，記者以投資者身份致電歌爾股份投資者關系部時，該部門人士表示，未來可預測的時間內不會再繼續該收購事項。
並購以終止告吹
射頻被認為是模擬晶元皇冠上的明珠，隨著5G臨近，射頻的重要性愈發凸顯，吸引眾多企業「掘金」。
分析機構預測，到2023年射頻前端市場規模有望突破352億美元，年復合增長率達到14%，手機射頻前端市場占據其中八成以上份額。
與國內「缺芯少屏」的現狀一致，射頻晶元長期以來也是國內企業的短板，市場主要被海外巨頭所壟斷，比如射頻晶元中的BAW濾波器市場，主要被Avago和Qorvo掌握，幾乎占據了95%以上的市場份額。
歌爾股份涉足射頻晶元領域計劃始於今年4月24日，當時，香港歌爾與MACOM、MACOMWireless Cayman Limited(以下簡稱「MACOMCayman」，MACOM的全資子公司)、MACOMWireless(HK)Limited(以下簡稱「MACOMHK」，MACOMCayman的全資子公司)簽署了《股權購買協議》。
按照該購買協議，香港歌爾擬以自有資金出資1.346億美元(約合人民幣9.063億元)購買MACOMCayman持有的MACOMHK51%股份，MACOMHK將成為歌爾股份的控股子公司。
歌爾股份以聲學起家，上述計劃收購意味著「跨界」，對於歌爾股份而言，其進入射頻晶元和模組領域，是在聲學、光學、感測器業務外探索新的增長方向。一旦收購達成，MACOM也將獲得國內市場合作夥伴，有望藉助本地力量打開5G基站市場。
但海外並購並不容易。「MACOM是做通信基礎建設的晶元公司，美國對這類公司很重視，不會隨便賣給他國。」一位半導體業內人士對本報記者表示，射頻晶元的難度非常高，需要豐富的模擬經驗和微波的經驗才能做好。
另一位半導體業內人士同樣認為，國內企業收購這些晶元公司頗有難度，收購有點技術實力的資產基本都會被否掉。
事實上，歌爾股份此次收購最近也以終止告吹。
2019年6月18日，香港歌爾與上述主體簽署了《股權購買終止協議》，決定終止實施上述股權購買事項。對於收購終止的原因，歌爾股份方面表示，「自籌劃本次股權購買事項以來，香港歌爾持續積極推進相關事宜。受市場環境影響，經充分溝通和友好協商，協議各方決定終止實施本次股權購買事項。」
標的企業近況不佳
本報記者注意到，投資標的的控股方MACOM正面臨業績壓力。
歌爾股份在公告中披露，MACOMHK的主營業務包括「新一代無線通信及模組的研發、生產和銷售」，但這家於2018年12月注冊成立的公司，尚未開展業務。
MACOM為美國納斯達克證券交易所上市公司，是一家高性能模擬半導體解決方案供應商，主要面向無線電頻率、微波以及毫米波頻譜領域的無線及有限應用。
財報方面，歌爾股份此前披露，2018年MACOM年營收為5.7億美元，凈利潤虧損達1.67億美元。MACOM在2019年第一季度的營收為1.5億美元，凈利潤虧損達0.24億美元。
本報記者從MACOM官網上獲悉，其在今年6月18日的新聞稿中披露，由於美國商務部將華為添加到「實體列表」的行動而停止向華為及相關關聯公司發貨，影響了MACOM第三季度的業績。此前，MACOM預測第三季度收入為1.2億~1.24億美元，而目前，預測收入降為1.07億~1.09億美元。
實際上，MACOM在公司內部也面臨重組。MACOM計劃裁減20%的員工，關閉法國、日本、荷蘭、佛羅里達等地的7座產品開發設施。
對此，上述歌爾股份投資者關系部工作人員表示，不方便作過多的解讀。
競爭下的多元化
歌爾股份以聲學器件起家，很早之前就在通過多元化布局拉動業績高速增長。2014年，其宣布收購丹麥知名音響企業——丹拿，進入智能穿戴設備領域，近幾年，其又相繼切入機器人製造領域、VR領域。
目前，歌爾股份業務主要包括精密零組件、智能聲學整機和智能硬體三大業務。精密零組件業務為聲光電零組件產品，智能聲學整機業務主要包括有線耳機、無線耳機、智能無線耳機、智能音箱等產品，智能硬體業務主要為智能家用電子游戲機配件、智能可穿戴、VR/AR等產品。目前其三大業務板塊的營收佔比差距已經不是很大。
2008年以來，歌爾股份業績一直穩步增長，營業收入從2008年的10億元增長至2017年的255億元，增長近25倍，歸屬於上市公司股東的凈利潤從2008年的1.2億元增長到21.4億元，增長近17倍。實際上，歌爾股份在一路高歌猛進中也曾遇過壓力。據其2015年年報披露，當年實現營收136.56億元，同比微增7.54%，實現凈利潤12.51億元，同比下降24.51%。隨後，歌爾股份通過發力智能音響、智能可穿戴、智能娛樂、智能家居業務讓業績有了提升。
但到了2018年，歌爾股份年報營業收入增速首現負增長，同比下降7%，歸母凈利潤同比下降59%。東方證券的分析報告指出，下滑原因主要來自於智能手機行業競爭加劇，電聲器件產品毛利下降，虛擬現實產品處於調整期，新布局的智能無線耳機業務處於產能爬坡階段，尚未盈利。不過，在2019年第一季度，歌爾股份業績因智能聲學整機產品(蘋果公司帶來的Airpods無線耳機業務)稍有回暖。
作為全球第二大聲學器件供應商，此前歌爾股份主要與瑞聲科技一起瓜分蘋果訂單，但是近兩年來，歌爾股份在蘋果手機中的聲學器件訂單不斷被瑞聲科技、立訊精密等廠商所瓜分。「與2017年新機相比，歌爾股份2018年9月發布的新機聲學ASP並未增長。同時因為競爭對手價格壓力，致使聲學元件ASP年內降幅較大。此外2018年VR行業並不景氣。」國泰君安證券分析師陳飛達認為，歌爾股份在2018年同時遭遇了聲學升級有限、VR業務大幅下滑的窘境。
這也使得歌爾股份在聲學器件業務方面面臨激烈的競爭，需要發力更多元化的市場。
不過，陳飛達認為，2019年隨著5G的推進，傳輸速率的提高，AR/VR業務將迎來新進展，當前業內巨頭均有產品推出規劃。隨著藍牙技術、晶元方案等核心技術升級、手機結構變化和系統支持、AI和感測器技術的成熟，TWS耳機有望迎來爆發。

『肆』 Vr視覺交互前景如何

VR行業分析：發展四道坎待解，深度融合行運跡咐業打造多元化場景

VR(虛擬現實)行業發展歷程分析

虛擬現實並不是一個新事物，1989年VR被首次提出，然而並未獲得市場認可。隨著Facebook收購Oculus，以及技術的不斷完善，VR在2014年迎來發展元年。2014-2016年，VR處於市場培育期;2017-2019年，隨著廣泛的產品應用出現，VR將進入快速發展期，行業對標准、相互兼容的應用、配件需求出現快速增長，VR消費級市場認知加深，VR企業級市場將逐步啟動發展;預計到2020年左右，虛擬現實市場將進入相對成熟期，硬體解決旁純方案趨合、平台系統開源化、大部分技術難題將有效得以解決、內容支撐全面、應用場景改進，產業鏈逐漸完善。

虛擬現實市場將進入相對成熟期 未來或迎來「春天」

2016年「VR元年」之後，VR發展磕磕碰碰，屬於初期到成熟的過渡階段，並有希望在未來幾年迎來「春天」。據前瞻產業研究院發布的《中國虛擬現實(VR)行業發展前景預測與投資戰略規劃分析報告》統計數據顯示，2015年中國虛擬現實市場規模僅僅為15.8億元，到了2016年中國虛擬現實市場總規模達到68.2億元，尚處於市場培育期。伴隨著Oculus
Rift、HTC Vive、索尼PS
VR等多款產品的上市，2017年將迎來VR快速發展期。截止到2017年中國虛擬現實市場規模達到了約170.5億元。預計2018年中國虛擬現實市場規模將突破300億元，2017-2019年國內VR市場將進入快速發展期州激，預計到2020年左右，虛擬現實市場將進入相對成熟期，市場規模將達到918.2億元。

2015-2020年中國虛擬現實市場規模統計及增長情況預測

數據來源：前瞻產業研究院整理

VR行業邁過四道坎或將迎來"春天"

1、標准化——行業構建生態圈
「抱團」尋求統一標准。縱觀VR行業，在用戶、技術、硬體、內容、開發者、渠道、資本等力量共同推進下，一個良性VR產業生態圈初步形成，並正在形成一條集工具設備、行業應用、內容製作、分發平台、相關服務在內的全產業鏈。

「谷歌、索尼、HTC、微軟、Facebook等國際巨頭的相繼入局加快了行業發展速度，各大巨頭紛紛構建自身的VR生態系統。」在涉及VR硬體、軟體的北京諾亦騰科技有限公司戰略市場總監李堯看來，從整個行業來說，生態閉環已初具雛形，但巨頭們也在各自構建生態圈，生產到應用是方式之一，例如Facebook在收購了Oculus之後，又開始著手收購與VR相關的科技公司，著力打造應用平台。

同時，VR從業者們正積極「抱團」，探索行業發展模式，解決行業面臨的技術、標准、政策等問題，希望構建一個統一的標准。

國內外已經有了不少VR產業聯盟和組織。例如中國虛擬現實行業，首個受國家主管部門支持的社會組織(NGO)——中國虛擬現實產業聯盟，聚集了VR領域主要企業、研究機構、產業園區，由硬體廠商和游戲開發者聯合創立的中國VR/AR游戲產業聯盟，國際知名VR、AR娛樂企業共同發起組建的中國VR/AR娛樂產業聯盟，還有行業標准化組織OpenXR等。

「聯盟、組織的建立將從業者聚集起來，有利於行業通用標準的推出，真正幫助VR蓬勃發展。」胡曉認為，阻礙VR普及的一大原因就是缺乏統一的行業標准，特別是內容上很明顯，比如很多VR程序僅能在一款VR設備上使用，設備更新換代都不行，導致開發成本高，推廣難。

Pico相關負責人說，行業需要一種標准化、可免費使用的API，可打通各個平台，消滅行業的碎片化，而從業者們「抱團」聯盟，或許會使其實現。今年，他們公司加入OpenXR，將參與OpenXR標準的討論、制定工作，一起與VR同行完善統一兼容性標准。

2、應用擴展——迫切打造「硬體+軟體+服務」生態

「To C(家庭用戶)」還是「To B(企業用戶)」，是擺著VR公司面前的選擇題。記者在采訪中發現，大部分VR從業者們都認為現階段「To
B」更好，而「To C」是未來趨勢。

在北京諾亦騰科技有限公司戰略市場總監李堯看來，VR會長期存在於商用To
B中。他說，設備不斷發展，無線化、高清化、低延時化可以使得B端的用戶能夠享受更好的行業解決方案服務，同時B端願意買單，有技術需求，把B端用戶做精，公司更易存活。「而真正C端市場還要有3~5年的發展，甚至在更遠的未來。」

「C端靠量，B端靠質。」黃丹告訴記者，在成本還無法降低的情況下，VR公司把質量做好，依靠口碑也能活下去。

針對VR內容開發者，他表示在硬體進一步成熟時，能夠將內容更好的呈現時，內容開發才容易變現。

「很多技術型公司進入VR只想著售賣硬體，然而從市場需求來看，VR普及度不足，C端市場還需要指導，因此單靠硬體難以取得突破。」李堯說，眼下更迫切的是打造一個「硬體+軟體+服務」的生態，B端市場更容易變現。

最近，他們還在重慶落地了線下VR體驗館，並計劃將VR產品帶到重慶的課堂上。「隨著行業發展，下一步等市場成熟後，我們或將部分產品逐步過渡到C端。」李堯補充道。

3、供求關系——硬體供應鏈生產鏈矛盾難題待解

一個頭盔，一台主機，還連著一根線，這是最傳統VR的設備，由於VR硬體要求高，一定程度上限制了產品普及。

「VR設備對配套產品(手機/PC)性能的要求相對高，間接抬高了使用成本。」互聯網虛擬現實軟體工程師胡曉說，硬體的要求高導致使用場景局限，在空間方面的局限包括VR實時互動數據傳輸量巨大、無線數據傳輸存在技術瓶頸、頭戴顯示器(HMD)限制活動。在時間方面的局限包括VR設備續航能力尚待提升、產品使用舒適度不足、內容資源單一化，沒發長時間玩。

目前所有硬體廠商投入都很大，主要在兩個方面，一個就是材料成本。「VR整體銷售市場產值不大，但購買設備原材料卻必須大數額采購，買少了供應方不賣，買多了用不完，就只能浪費。」

生產線上，因為VR興起時間短，硬體公司多與工廠合作，用他們的生產線。「可他們生產先收80%的款才生產，要是銷售不力，只有自己虧，對公司資金鏈要求高。」黃丹說，等5G時代來臨，VR體驗會更好，硬體公司們才能活得更好。黃丹眼裡，不僅是他們自己公司，而是整個硬體行業都要解決供應鏈、生產鏈的難題。

前所有硬體廠商投入都很大，主要在兩個方面，一個就是材料成本。「VR整體銷售市場產值不大，但購買設備原材料卻必須大數額采購，買少了供應方不買，買多了用不完，就只能浪費。」

生產線上，因為VR興起時間短，硬體公司多與工廠合作，用他們的生產線。「可他們生產先收80%的款才生產，要是銷售不力，只有自己虧，對公司資金鏈要求高。」黃丹說，等5G時代來臨，VR體驗會更好，硬體公司們才能活得更好。

4、應用變現——VR游戲盈利遇挫創業者忙轉型

游戲是VR最先進入的行業之一，曾幾何時這一全新的體驗引發大眾關注，線下游戲體驗店如雨後春筍般冒出，可好景不長，很快體驗店關門的消息頻出，VR游戲開發也陷入挫折。

開發和設計過VR游戲體驗樂園的重慶微夢視界文化傳媒有限公司董事長孫德才，對VR行業變現困局深有體會。他們公司曾經將VR技術應用於展覽和游戲，但變現效果都不好。

他告訴記者，VR游戲線下店存在矛盾點，人流過多，收入才能增加，可會導致設備的報損率過高，引起運營成本的相應增加，如此惡性循環。「由於游戲太逼真，用戶在體驗時可能會被嚇到，導致不經意間損壞設備，人流量越大，設備被損壞的幾率越大。」

他給記者算了一筆賬，VR游戲體驗樂園設備價格在幾十萬到上百萬，按100平米體驗區4個人員管理，每月每100平方人力支出約二三萬，加上後期維修，投入成本就得數百萬。「我們算過，這樣的VR游戲體驗樂園，門票賣200元以下都是虧錢的。」

現在，孫德才的公司早已減少了VR游戲項目的支出，保留VR定製業務，並將VR技術的升級形成MR技術，結合對文化內涵，藝術效果，全息技術，整合動作捕捉、體感識別等互動技術，研發出更貼近市場需求的光影互動式體驗樂園，逐步在全國落地。

「當時很多人都在做VR游戲，全國遍地開花VR體驗館也在推動VR游戲，但市場上VR應用還停留在簡單的VR初級體驗上，用戶遊玩時間都很短，黏性太差。」黃興旺是重慶VR游戲從業者之一，也是盈方游戲重慶分公司與重慶陌聚互娛科技有限公司的總經理。他認為阻礙VR游戲變現的瓶頸主要在市場方面：硬體的舒適性不足、體驗成本過高、產品獲利方式過於單一、用戶市場培育遠遠不夠，用戶重復體驗的接受度不高等，所以遭遇困境是自然的。

和行業一樣，黃興旺研發過的早期游戲項目變現都不太理想。在摸索中，他發現VR互動性游戲的空白，並在今年和團隊研發出可以8人對戰的VR游戲。

據他介紹，用戶可以和朋友們邀約去體驗店打游戲，大家戴著VR設備在虛擬世界共同作戰，此外，這款游戲在技術上可以實現PC端、移動端、VR端的互通，未來或許將實現無論身處哪個埠，都能同時在一款游戲世界中。

專家支招——與行業深度結合多開發場景

九龍坡區教委裝備中心主任洪竟雄看好VR在教育的應用，並表示九龍坡區正計劃將VR應用在教育上，走「共建共享建體驗中心——師生開發場景——普適性學科教學」的模式。

他告訴記者，VR能實現現有時空無法體現的場景，如浩瀚的宇宙、世界歷史、地理等場景，還有現實教學無法實現的場景，如歷史、地理、生物等部分教學教景，以及虛擬世界的場景。「但VR技術還未更上，場景太少，感覺普適性差，如果VR要在行業深度應用，得多開發點應用場景。」

提升體驗感，冒險競技VR游戲是機會

「VR游戲想變現要提升玩家的游戲體驗，目前影響VR用戶游戲體驗的主要原因是大腦接收到的游戲畫面與身體反應不協調導致的眩暈嘔吐，可以完善實時追蹤技術，讓大腦接收的游戲畫面與身體反應同步，在不犧牲用戶游戲體驗的質量情況下從根本上杜絕用戶可能會出現的不良反應。」觸控愛普游戲創新中心西南大區總經理楊雍說，還得豐富VR游戲生態，注意軟硬兼施，VR游戲廠商與VR硬體設備廠商形成聯動，協作打造優質VR游戲，吸引用戶。

「變現要和行業深度融合，打造競爭優勢，專業領域才是主流，像VR技術在游戲中更多的是一個工具，發展有局限。」楊雍指出，現在VR游戲變現上，單機游戲態勢好，例如「PSVR」平台的游戲。

此外，他建議VR游戲創業者或許可以選擇冒險競技類，特別是沉浸感強的游戲，吸客能力好。「例如探險場景的游戲，由於那樣的場景玩家在現實生活中很難接觸到，所以對玩家吸引力強。」

『伍』 2017年三大VR頭顯到底能賣多少

VR產業方興未艾，在2016年的"元年"中風靡全世界。全球各大知名廠商紛紛抓虧則住先機推出了相應的產品，其中最具有代表性的就是虛擬現實頭戴式顯示設備，這也是讓大家進入虛擬現實空間的必備裝備。在聲勢浩大的VR之年裡，虛擬現實頭戴式顯示設備到底賣出了多少套歷消也成為年底最為關心的問題。

VR頭顯

當然，VR市場上也有低價產品，三星的Gear VR就是其中之一，其售價只有99美元。而谷歌的Cradboard系統更便宜，只要15美元就能擁有，但兩者在沉浸式體驗上將很難與三大頭顯媲美，整體體驗上將大打折扣。

市場研究機構Touchstone Research稱60%的互聯網用戶對VR設備價格的接受上限為400美元，認為此類設備價格應維持在200-400美元的用戶占壓倒性多數。可見價格因素確實是VR頭顯銷售的一大攔路虎。

總結

早在今年年初，就有機構IHS就預測2016年PS VR將賣出150萬台、Oculus Rift將賣出56萬台、而HTC Vive將賣出44萬台。其中索尼的PlayStation VR銷量超過Oculus Rift和HTC Vive的總量，三大頭顯累計將賣出250萬台。我們能夠看到，雖然總數差距不是太大，但與年末的調查還是有許多出入。

不過，權威調研機構Canalys除了公布最新數據外，也預計認為2017年VR頭戴式顯示設備的出貨量將增長到500多萬，2018年VR虛擬現實市場將有望達到1000萬的規模，到2019年提升至1500萬。到底明年銷售如何，還要看VR市場反應。

『陸』 2020年十大退市：風雲變幻，山雨欲來

新年來臨之際，滬深交易所給億萬股民送上了一份「大禮」。 2020年12月31日晚間， 滬深交易所發布退市新規，規則自發布之日起施行 。

為什麼說是大禮？A股本質上是價值投資，讓該退市的早點退市，加快新陳代謝，是市場投資走向成熟化的體現。只有市場成熟了，良幣驅逐劣幣，炒作空間小了，股民才能少吃悶虧。

雖說車到山前必有路，但 總有那麼一些股票，走著走著，就走到了所有路的盡頭 。2020年退市公司創下 歷史 新高，達到了16家。也就是說，有近百萬股民慘遭悶殺。吃一塹長一智，為了長個記性，必須看清這些退市股的真實面目。

01

一匹馬

A股30年，一路走來，多少上市公司來了又去，如匆匆過客。神州長城1992年登陸資本市場，奮斗28年的「老兵」，也終於走到了退市這一步。

神州長城的沒落，本質上是由建築行業回款周期長、資金壓力大的行業特點造成的。2015年開始，神州長城激進的快速擴張，是釀成今日無法挽回局面的根本原因。

彼時，神州長城在國內布局醫療產業、大量承包政府PPP項目，在國外開展「一帶一路」工程建設，業務范圍甚至遠及緬甸、印尼、斯里蘭卡等地區。

但是，工程承包量激增帶來的後果是債務高企，截止2019年第三季度，神州長城負債率已經高達115.9%。由於PPP項目投資規模大、回款周期長，神州長城的短期償債能力不足6%，壓力可謂巨大。

在此情況下的神州長城，身不由己地陷入業績巨虧、負債飆升、資金鏈斷裂的連鎖反應中。2016年，神州長城股價還有15元、市值高達245億。退市前夕，股價已只餘3毛錢。

滄海桑田，從當初意氣風發的小馬駒，到如今氣息奄奄的老驥，神州長城終究沒有挺到自己的30歲生日 。

02

兩頭牛

此牛是牛氣沖天的牛，也是對牛彈琴的牛。

1）暴風

首先向我們走來的1號選手，是大家的老朋友暴風退，雖然很多人還是習慣叫它暴風影音。那些年，iPhone4剛剛問世，智能機還未普及，暴風影音和天天動聽，承載了多少人的青春回憶。

乘著2015年牛市的東風，暴風集團在A股閃亮登場。甫一上市，便一舉創下28個一字漲停，豪奪新股股王的桂冠， 市值最高時，曾超過400億元。 然而只牛了一年不到的時間，暴風集團股價便急轉直下，此後一路向南，再也沒有回頭。

暴風的崛起和隕落，都與其創始人馮鑫息息相關。2014年，暴風影音在中國PC端視頻軟體里排第二，但馮鑫並不滿足於一個小小的播放器生意。

上市後，他將公司戰略轉型為VR、 體育 、電視幾條主線，並大舉進行收購。結局可想而知，VR直到如今也不能說完全成熟，而 「All For TV」 的結果也只能是 all die ；至於 體育 生意，則直接將馮鑫送進了監獄。

在收購英國 體育 版權公司MPS時，馮鑫因為在融資過程中存在行賄行為被公安機關控制。之後市場趨緊，暴風集團陷入了經營下滑、資金鏈斷裂的痛苦境地，終於被證監會調查、摘牌。

令人唏噓的是， 退市時，其市值已經連一億都不到了 。

2）樂視

同樣對 體育 產業充滿熱情，2號選手賈躍亭的樂視，也在2020年7月21日結束了自己在A股市場被嫌棄的一生。

樂視也曾風光八面。2010年樂視網以 「網路視頻第一股」 之姿在創業板上市，隨後幾年，樂視影業、樂視 體育 、樂視雲、樂視 汽車 相繼成立，2015年，樂視網成為BATJ後第五隻千億市值 科技 股。 鼎盛時期，其市值高達1700億 。

踏足山巔之後，樂視開始墜入低谷。沒有無所不能的人，拍電影、做手機、造車，賈躍亭雖然能忽悠，但再多的錢也不夠幾個爐子一起燒。最後，錢沒了，人跑了，帝國崩塌，一地雞毛。

炒得越高，跌得越慘。兩位影視圈大佬， 一個出不去、一個進不來 。昔日榮光滿身時，不知道腳踏實地做好產品，只曉得蠻牛一般橫沖直撞。到如今這般田地，著實可憐、可嘆。

03

三隻老虎

虎落平陽，時也命也。

1）凱迪

12月16日，凱迪退迎來自己在A股市場的最後一個交易日。這家上市超過20年的老牌企業，倔強地邁出了自己在A股市場第3個10年的第一步。然而這一步太過沉重，以至於老一輩股民來不及回顧它的往日輝煌，就匆忙收場。

作為曾經的 「生物質發電第一股」 ，凱迪退毋庸置疑是當時A股最閃耀的「明星公司」之一。2012年的股東大會上，時任董事長陳義龍意氣風發，揚言要在2020年走進世界500強。 2015年牛市階段，凱迪退市值一度超過210億 。

退市之前，凱迪退市值已不足6億。如今再回顧陳義龍許下的宏願，不免有諷刺之感。說是一語成讖，也不為過。但是，問題到底出在哪裡？

2009年開始，公司前身凱迪電力收購9家生物質電廠，正式切入生物質發電行業；2012到2015年間，又先後收購89家生物質電廠、58家林業公司及數家風電、水電公司。

大舉擴張並未取得應有成效，2017年以來，公司開始陷入連續虧損，幾年間累計虧損額超過100億元；並且反而令公司債台高築，2014年底總負債突破100億元，2015年底翻倍，如今總負債達300億元。最終黯然退市，只能說正應了那句話： 步子太大，容易扯著蛋 。

2）銀鴿

命運相似的還有銀鴿，這家登陸A股超過20年的資本市場老兵，曾是河南規模最大的造紙企業之一，曾有 「 河南造紙王」 的美名。

但從2011年開始，銀鴿業績長期低迷，2011年至2019年，銀鴿扣非凈利潤合計虧損超28億元。今年上半年，銀鴿營收再次下降60.9%，凈利潤虧損超過1億元。

經營情況下滑，又涉嫌信息披露違法違規，遭到證監會立案調查，可謂屋漏偏逢連夜雨。地方國資漯河發投的雪中送炭也沒能拯救銀鴿一路下行的股價，最終，銀鴿連續第20個交易日低於面值（1元），成為A股市場又一家面值退市公司。

在造紙業「金九銀十」的旺季來臨前，銀鴿退市的命運已被寫就。曾經令河南驕傲的鴿子，再也無法起飛了。

3）銳電

銳電的名頭絲毫不輸於上述兩家公司。 2011年初上市時，也是 千億市值、叱詫風雲的風電一哥 ，90元/股的發行價創下滬市有史以來最高發行價紀錄，是名副其實的「風電第一股」。

堅實的業績、良好的成長性，銳電怎麼會走到退市這一步？

自作孽，不可活，不得不說，銳電的操作實在太騷了，活生生把自己玩到退市。上市後，銳電先後在2011年、2012年、2014年實施了3次高送轉，股本擴大為原來6倍，股價也隨之降到1/6。

並且，銳電擴大股本是為了吸引更多股民買入，但其自身沒有良好的業績支撐。上市當年，銳電凈利潤從2010年的28.6億暴降至6億，此後連續多年虧損，據統計，2011年至今，銳電合計虧損金額超過100億元。

連年虧損加高送轉，使銳電的最高股價保持在90元的發行價，此後股價一路向南，終於跌破1元大關，成為2020年面值退市第一股。

昔日王者落得個慘淡收場，不能不令人哀之。但話說回來，後人哀之而不鑒之，亦使後人而復哀後人也。

04

四隻鼠

這里的鼠不是可愛的傑瑞，而是蛇鼠一窩之鼠，人人喊打之鼠。

1）千山葯機

千山葯機成立於2002，2011年登陸A股之後，憑借「基因檢測」、「精準醫療」等概念，以及收購和資產重組等手段，市值一度達到300億元。

但多項醫學專利和頻繁的投資並未能持續轉化成良好的業績。2018年，千山葯機虧損24億，2019年虧損7個億，今年一季度，該公司已經虧損近2億元。

光是虧損也還罷了， 從2015年開始，千山葯機業績造假率幾乎達到100% 。2015年，千山葯機虛增收入7950.5萬元，占當年年報披露利潤總額的96%；2016年虛增利潤總額3.6億元左右，占當年年報披露利潤總額的160%以上。

除了財務造假，千山葯機實控人和董事長劉祥華還夥同其弟劉華山操控公司資金往來。經查，2017年，千山葯機轉入二人賬戶資金額高達19.4億元，二人賬戶轉回千山葯機資金額則是8億元；截至2017年底，兄弟二人實際違法佔用千山葯機資金余額超過10億元。

如此膽大妄為，實屬十惡不赦。中國證監會做出對劉祥華和劉華山罰款及終身禁入證券市場的決定，可謂是二人罪有應得。只是千山葯機黯然退市，苦的是近5萬股民。

2）金亞 科技

與千山相比，金亞 科技 的作為有過之而無不及。

上市初期，金亞 科技 一度被打上 「電視 游戲 第一股」 的標簽，股價在2015年一度漲至近70元。但在2018年3月，證監會公布了這家公司通過虛構客戶、虛構業務、偽造合同、虛構回款等方式虛增收入和利潤，騙取首次公開發行核準的罪行。

公司實際控制人周旭輝隨後因涉嫌欺詐發行股票罪被四川省公安廳直屬公安局刑事拘留，金亞 科技 股價也一路狂跌， 2018年8月停牌之前，收盤價已不足1元 。

最可惡的是，因為欺詐發行，金亞 科技 受到海量投資者的索賠訴訟，法院判令公司賠償原告損失金額合計約4451萬元，但金亞 科技 並未及時支付賠償款項。截至今年一季度，其期末現金及現金等價物余額僅約不足400萬元。

直到退市，投資者依然無法得到應有的賠償。

3）龍力生物

龍力生物在2015年市值曾達到125億元，截至退市，超過110億元市值灰飛煙滅。 股價更是從20元上方的高點暴跌9成。

曾經，龍力生物還獲得國家級重點高新技術企業資質認證，是山東禹城的城市名片之一。但最終也因財務造假被證監會公開點名。不由得讓人感嘆：好你個濃眉大眼的，也叛變了！

龍力的垮台，還要從一起違約說起。具體是龍力生物因未償清向中海信託的1.37億元借款而構成違約。但奇怪的是，龍力生物當時還手握9.36億貨幣資金，負債率也僅為30.46%，看起來不像是會構成債務違約的樣子。

隨後證監會下場調查，不查不知道。2017年，龍力公布的年度凈利潤預期盈利1.17億至1.76億元。但遭調查後，公司隨後將年度凈利潤預期下調至 虧損34.8億元 。數據顯示，2017年、2018年、2019年公司虧損額合計達到71億元。前後差距之大，令人咂舌。

龍力生物因為系統性造假突出，被點名列入4個典型案例之一。去年7月15日正式摘牌退市，也算是得到了應有的下場。

4）保千里

在所有造假、欺詐的退市股中，保千里可謂是惡中之花。從上市之初，這只股票就充滿了罪惡和謊言。

保千里原本業務是運營以影視技術為核心的功能性產品，上市之後，庄敏通過轉型VR、機器人、人工智慧等方向，和眾多的收購和投資，促使保千里股價一飛沖天， 巔峰時期，甚至達到近30元每股，市值高達700億 。

2017年，證監會曝光了保千利用虛增采購協議虛增企業估值，多騙了上市公司1.29億股股票的罪行。事發之後，庄敏跑路失聯，保千里3年虧損超百億的事實泄露，公司股價一瀉千里，700億市值幾乎煙消雲散，9萬多名股民慘遭悶殺。

05

結語

問渠那得清如許，為有源頭活水來。A股要保持清澈，一定要增強流動性。所以， 除了開放源頭活水，「死水」的出清同樣重要 。

據說，新頒布的這份新規有 「史上最嚴退市制度」 之稱，市場普遍認為，2021年A股退市數量或大幅提升，到底會提升到何種程度，咱們且拭目以待。但就算達不到美股年均300家，估計也要遠遠超出目前的水平。2021，勢必成為A股加速「出清」大年。

『柒』 關於VR的發展趨勢你怎麼看

這兩年VR技術被廣泛提到，而很多公司也把資本投入到VR領域中，開發出各種VR產品，但隨著一段熱度過後，市場又有所變冷，那麼VR的發展趨勢會怎麼樣呢凳搏。個人認為在VR技術能夠平民化的基礎上，還是能和很多領域相結合的。

第三說了半天娛樂，來說說VR教育。由於VR教育能夠創建與現實社會類似的環境，解決學習媒體的情景化及自然交互性的要求。親身去經歷、親身去感受比空洞抽象的說教更具說服力；主動地去交互與被動的觀看，有質的差別。VR教育增加學習內容的形象性和趣味性；更可以去實現模擬訓練；帶給我們嶄新的教育思維。真實、互動、情轎喊節化的特點是虛擬現實技術獨特的魅力所在。結合了益智游戲、情景化學習、協作學習、遠程教育等多種特性的虛擬現實VR的新技術，將會解決很多以前無法解決的教育問題, 讓我們感受到全方位的教育。

『捌』 2017年即將到來，2016年的中國互聯網都發生了什麼VR元年

——BAT篇——

1、微信與支付寶新年紅包大戰

春節支付PK，微信與支付寶紅包大戰，支付寶植入春晚，集五福，被罵：坑！微信紅包勢頭兇猛，除夕當日全球4.2億人使用微信紅包，收發總量80.8億次。

2、「魏則西」事件，網路一日蒸發300多億
青年魏則西患滑膜肉瘤，到網路搜索遇到莆田醫院，由此引發大風波。網路下線醫療廣告，對其營收造成重大影響。並促使官方出台互聯網廣告管理文件，政府部門介入調查，當日網路股票跌近8%，蒸發300多億。

3、 微信發布「小程序」刷爆朋友圈
今年1月11日，騰訊高級副總裁、微信事業群總裁張小龍在「2016微信公開課pro版」現場透露微信團隊正在開發「應用號」。等待8個月後，這款產品終於來了，不少用戶收到了微信應用號的內測邀請，各種刷朋友圈。與此同時，微信官方也確認了應用號暫定名為「小程序」，正式版將於2017年1月9號面世！

4、 阿里雙十一交易額再創記錄
2016天貓雙十一當天交易額超過1207億元，快遞量超過10億件，其中廣東就超過2.5億件，較去年的912億人民幣增長32%，刷新世界紀錄。阿里巴巴硬是把光棍節變成了全民購物節！

5、 網路「太子」李明遠被廢
11月4日，網路最年輕「太子」李明遠因內部腐敗引咎辭職，隨後網路內部郵件流出，李明遠在參與公司某收購項目時，與被收購公司負責人有私下巨額經濟往來；在其所管理的業務范圍內，與某游戲合作夥伴的負責人有私下巨額經濟往來。個人投資參股的外部公司與網路有業務關聯，未按照公司制度報備等。坊間都傳聞是內鬥引起，具體也只有網路自己知道吧。

6、 騰訊18周年，小馬哥發17億紅包

騰訊今年市值再創新高，11月11日騰訊成立18周年紀念日當天，小馬哥宣布：將向員工授予每人300股騰訊股票，預計本次授予股票總價值約達17億港元(約15億人民幣)。對於已離職的員工，每人獲得188-1888不等金額的微信紅包，被圈內戲稱為「最大氣老闆」。

7、 阿里「月餅門」事件
阿里巴巴中秋節前在內部搞了一個中秋搶月餅的活動，不過阿里安全的四位童鞋卻狂拽酷炫地秀了一把黑客技術，不動聲色地多刷了124盒月餅。本來是技術鬧著玩的，沒想到上升到被開除，引來眾多網友紛紛吐槽。

8、 網路無人車在烏鎮正式上路
去年的世界互聯網大會上網路無人車亮相了，而今年在烏鎮舉行的世界互聯網大會期間，網路無人車首次進行開放城市道路運營，並開放試駕體驗。

9、 支付寶做社交，被稱「支付鴇」
支付寶想要做社交已經是人盡皆知的事情，11月27日，支付寶圈子功能悄然上線，立即引起社會熱議，不少網友戲稱支付寶變成「支付鴇」。隨著時態的擴大，螞蟻金服的董事長彭蕾在幾天後發布內部信承認錯誤，並宣布暫停圈子功能的開放。

10、 阿里旗下螞蟻金服再獲投資

4月26日，螞蟻金服宣布獲得45億美金的投資，螞蟻金服將成為互聯網金融領域的巨無霸平台，這將是馬雲的第二個阿里巴巴！個人覺得這可能不比阿里巴巴差多少呢！

——老二篇——

1、 小米銷量下降，估值嚴重縮水
如今的小米公司風光不再，今年小米手機的銷量一直不樂觀，出貨量不增反降，甚至被OPPO、VIVO這些後來者反超，公司估值也從當初的450億元頂峰下跌到現在的40億美元!曾經和小米豪賭10億元的董明珠都看不過去了，公開發表言論稱「雷軍不好過，其實我也挺難受的」

2、 京東到家宣布與達達合並
4月15日京東宣布，旗下O2O子公司「京東到家」與眾包物流平台「達達」合並達成最終協議。京東將以京東到家、京東集團的業務資源以及兩億美元現金換取新公司約47.4%的股份並成為單一最大股東。在新公司的管理架構中，原達達CEO蒯佳祺將出任新公司的CEO，原京東到家總裁王志軍將出任新公司的總裁。

3、 微博復興，股價上漲
由於扶持中小網紅、發展短視頻、直播，向三四線城市滲透等舉措，微博用戶、營收利潤一路高漲。市值一度超過推特，前兩年被唱衰的微博被刮目相看。小編認為主要還是娛樂圈都把把其作為第一爆料的平台，哈哈！

4、 樂視瘋狂資本運作，老賈叫降速
11月初，市場有消息傳言樂視虧欠巨額供應商的貨款，11月7日賈躍亭發出一封公開信，坦承樂視拓展過快，資金鏈遇到問題。隨後四個交易日內，樂視市值縮水128億元。最近貌似聽聞即將又有100億戰略投資到賬，我只想說：老賈牛！

5、 滴滴合並Uber中國
本來兩家公司還在融資開戰，突然傳出合並，很多人都認為不可能，但它最終就是發生了。合並後滴滴基本壟斷中國網約車市場，占據市場老大位置，估值350億美元。優步中國逐漸淡出，連APP都換了重新上新的。

6、 今日頭條日活超6300萬，表示不站隊

截至2016年9月底今日頭條透露數據，已經有5.8億用戶，日活用戶超過6300萬，用戶日均使用時長超過76分鍾，僅次於微信。據傳今日頭條已完成60億廣告銷售，今年廣告銷售額將達到100億。同時關於公司的發展，張一鳴表示不站隊！

7、 網易股價穩步增長，「丁家豬」拍出愛馬仕的價格

伴隨著游戲業務的直線攀升，網易的成功已從中國擴大至了華爾街，過去幾年網易股價一直保持著上漲趨勢，上漲幅度超過200% ，目前市值接近300億美金。
借著「黑色星期五」網易考拉大促，三頭「丁家豬」進行了為期三天的1元起拍活動，萬萬沒想到，這幾頭養在浙江安吉深山裡的豬，愣是拍出了愛馬仕的價格，最高一頭拍到27.7萬！

8、 新美大將如何引領O2O升級
進入了O2O下半場，合並後的新美大看上去無堅不摧，但是裁員風波起，說到底還是只燒錢不盈利惹的禍。最後王興會帶著新美大走到那個高度，這就不好評斷了，盈利才是王道，2017變數還是很大的！

9、 360也宣布關閉個人雲盤服務
10月20日周四晚上，360雲盤官方發布公告，決定在2016年11月11日之後停止個人雲盤服務，轉型企業雲服務。這是既新浪微盤取消個人用戶存儲服務之後又一家網盤停止服務，現在就網路雲盤還撐著。Ps：曾經的海誓山盟呢，不是說好不關的嗎？呵呵！

10、 攜程宣布與去哪兒度假合並

11月22日,攜程高管發布內部郵件,宣布去哪兒度假與攜程旅遊合並,雙方將多方面協同作戰。同時,攜程管理層還對外否認了市場有關攜程並購途牛的傳聞。攜程旅遊CEO楊濤表示,去哪兒度假將與攜程度假BU合並,雙方將共同攜手開拓在線旅遊市場。

——行業篇——

1、 李世石大戰阿法狗，人工智慧被熱議
3月13日，「人機大戰」第四局在首爾戰罷，李世石執白在劣勢局面時下出「神之一手」戰勝阿爾法！為人類挽回了尊嚴！事後中國圍棋高手柯潔稱：阿法狗贏不了我！其實我也期待阿法狗VS柯潔，哈哈！事後IBM、微軟、Facebook人工智慧平台的推出，都是很重要的事件。在中國，以BAT為代表的互聯網大公司也逐漸展開人工智慧布局。

2、 Papi醬廣告拍出2200萬，網紅經濟盛行

從21．7萬元起拍，到2200萬元落槌，Papi醬廣告處女秀的拍賣只用了6分鍾就有了結果，標王居然被一家名不見經傳的化妝品電商摘得。盡管這場異常高調的廣告拍賣已塵埃落定，但「網紅經濟」的大門卻剛剛打開。

3、 視頻直播行業「千團大戰」
映客、花椒直播、一直播、淘寶直播、美拍、快手、斗魚直播....,各種直播平台和內容如雨後春筍般出現，見諸於各大媒體之上。下半年一篇爆文《殘酷底層物語》將快手炸出水面。據說用戶量超過兩億，內容充分的體現了中國鄉村城鎮特殊的審美及生活喜好。

4、 分答引爆知識付費，但前路艱難
今年在朋友圈裡突然出現了分答，主打為知識付費，興起之後不久，網站即被關閉，進入整改狀態。同類型的付費問答還有類得到，知乎live，值乎等；

5、2016稱之為VR的元年，可惜只火了上半年

2016年作為虛擬現實的元年，自然也就成為了資本追捧的熱點，上半年投資規模已達15.4億元，投資案例38起，各種VR行業新聞、論壇會議滿天飛，而到了下半年貌似沉靜了很多，都在籌備大招，2017年放出？哈哈！

6、摩拜與ofo引領共享單車市場戰斗開啟

互聯網物種爆發史、物種慘烈競爭史，再次在共享單車領域上演。ofo背後站著金沙江創投、真格基金、小米、滴滴、中信、經緯中國，摩拜身後站著高瓴資本、騰訊、華平、紅杉、啟明創投、創新工場、美團。個人認為最晚2018年初會結束戰斗，握手言和！

7、 跨境電商火了上半年，下半年也冷了
2016年上半年，中國跨境電子商務交易規模達2.6萬億元，同比增長30%。下半年增長進入遲緩期，各類中小型海淘創業公司進入倒閉停滯期。著名事件：蜜淘倒閉、蜜芽被爆售假、笨鳥倒閉等。

8、 巨頭們布局整合內容分發與內容創業
騰訊的微信公眾號、騰訊新聞、天天快報；阿里巴巴的UC、優酷、淘寶頭條、網路的百家號；9月20日，今日頭條創始人張一鳴在頭條創作者大會上宣布，將拿出10億元人民幣補貼短視頻創作者，助力短視頻創作的爆發。11月23日下午，網路今日舉行百家號2016內容生態大會並宣布：2017年網路將累計向內容生產者分成100億。

9、 P2P行業出台新規，重新洗牌
最嚴P2P新規落地，市場已經洗牌。行業老大陸金所打算2017年在香港IPO，估值500億美元。跟前些年的團購、打車大戰類似，大戰之後，現在P2P市場已經浮現巨頭。

10、 快遞行業都在備上市，圓通市值近千億

2016年快遞業第一梯隊的「三通一達」陸續找到了自己的上市平台，都在謀劃上市，其中圓通成為快遞行業上市第一家，上市後市值近1000億；順豐快遞作價433億元借殼鼎泰新材上市。

——游戲圈篇——

1、網易游戲收入首超騰訊游戲

當龍圖游戲《刀塔傳奇》火爆之後，網易旗下《夢幻西遊》手游長期霸榜蘋果游戲類下載榜榜首，而在App Annie的 10月報告中，《陰陽師》登頂全球iOS收入榜第一，網易也首次成為全球手游收入最高的游戲公司。

2、AR游戲"精靈寶可夢GO" 風靡全球

說到今年最火爆的游戲，任天堂的《Pokemon Go》應當是毫無爭議的第一位。自7月初上線以來，《Pokemon Go》就以迅雷不及掩耳之勢席捲了全世界。「IP+創新AR玩法」的模式，吸引了無數玩家。

App Annie的研究報告表示，《Pokemon Go》是史上收入最快達到六億美元（約合人民幣40億）的移動游戲，只用了大約三個月的時間。雖然游戲的話題量和熱度持續下滑，但它的吸金能力絲毫不減，根據SensorTower發布的數據，萬聖節活動期間（10月25日至29日），《Pokemon Go》的收入增長到了2330萬美元，活動開始前的10月18日至22日之間，游戲營業額為1000萬美元。

3、 二次元手游《陰陽師》爆紅登頂
《陰陽師》有一份堪稱完美的成績單：9月2日App Store首發，20餘天下載量突破1000萬，10月2日登頂iPhone暢銷榜，10月24日宣布DAU突破1000萬。同時，它對於泛二次元玩家的吸納能力，也刷新了人們對於二次元游戲的認知：原來二次元不止有萌娘和武器擬人化。

4、 3A級VR游戲《黑盾》現世
今年HTCVive官方比賽中，國產VR游戲《黑盾》擊敗了全球900多個競爭對手成為最佳Vive作品。《黑盾》基於虛幻引擎UE4開發，是一款擁有高精度游戲畫面的針對HTC Vive虛擬現實設備開發的3A級虛擬現實游戲，講述了宇宙中三個種族-人類、遠古蟲族和星空隱族之間的較量。

5、 《貪吃蛇大作戰》刷爆朋友圈
今年的休閑小游戲市場也迎來了又一款億級產品——《貪吃蛇大作戰》。這款由武漢微派網路研發的小游戲，於6月上線App Store，8月 28日到達中國區第一名，並在第一名位置持續兩個月，成為9月和10月蘋果全球下載量最高的游戲。根據Questmobile的10月公布的統計數據，這款小游戲的中國區MAU為6972萬、DAU則在850萬左右，現在已經12月底了，《貪吃蛇大作戰》的MAU估計可能超億級。

6、 廣電總局：游戲上線必須要先申請版號
《通知》在手遊行業內引起不小的震動，廣州天海網路科技創始人喻平還在網上寫了一封公開信，直呼「從此之後，獨立游戲開發者乃至小規模的創業團隊，基本上是死路一條」。版號新規的施行，一方面，是出於打擊「快速換皮、一產品多發」的行業亂象的考慮；另一方面，則給中小開發者團隊帶來了不小的麻煩，增加了開發成本，還催生了版號代辦業務。

7、 萬達宣布進入游戲行業
8月30日，萬達院線總裁曾茂軍在萬達院線的業績說明會上，大膽談論了萬達院線對國內游戲業的戰略野心。萬達院線的非票房業務增長迅速，收入佔比大幅增加，游戲將會成為萬達未來的非票房業務中的重點業務。未來三到五年時間，除了騰訊和網易，萬達要做到游戲發行行業的第三名。

8、騰訊86億美元收購游戲公司Supercell

6月21日，騰訊宣布以86億美元收購游戲公司Supercell，成全球最大游戲公司，挖深其護城河。不過有數據顯示，網易10月手游收入超過騰訊，成為全球第一大手游發行商。其中《陰陽師》《夢幻西遊》立了大功。

9、中國戰隊Wings獲TI6冠軍，豪取6048萬獎金

第六屆DOTA2國際邀請賽（TI6）中，中國Wings戰隊以3:1擊敗美國DC戰隊獲得冠軍。Wings獲得約912萬美元獎金（約合人民幣6048萬），這也是世界電競史上最高的獎金，貌似也是中國玩家在國際電子競技上獲得的最高榮譽之一吧。

10、 亞馬遜進入游戲引擎市場，迪士尼退出遊戲行業

亞馬遜推出了自己的游戲引擎Lumberyard，挑戰Unity和虛幻引擎等業內知名的商業化引擎。迪士尼突然宣布停止研運《迪士尼無限》，並退出家用主機游戲行業。這一決定導致《迪士尼無限》的研發工作室Avalanche解散，約300名員工失去工作。

——事件篇——

1、 聖誕夜，互聯網與創投圈被「掃黃」
資本寒冬的2016年接近尾聲，然後卻出現了一件大事，創投圈被「掃黃」了！據聞大量「互聯網行業有頭有臉的大人物」都被抓了，引得大量投資人和公司高管，為了保護公司股價，紛紛發朋友圈問候聖誕「報平安」。

2、 95後CEO的神奇百貨倒閉事件
曾經火熱無比的「神奇百貨」項目，到2016年下半年進入到死亡時刻。17歲女CEO、神奇百貨CEO王凱歆的命運也遭遇到投資人態度180度的大轉彎。此刻神奇百貨的官網已經無法訪問！作為神奇百貨的天使輪投資機構、創新谷CEO朱波稱自己早已不關注這家公司了。

3、湖畔大學三期面試 79家企業平均營收25.9億元

此次招生共吸引2400多人報名，最終進入面試的79人，來自農業、安防、軍工、再生資源、金融理財、印刷製造、工業設計、影視娛樂、新能源、新材料、機器人等30多個行業。值得一提的是，處於轉型期的傳統產業接班型的創業者明顯增多，某種程度映射了實體經濟大環境的變化。

4、 在線醫療春雨醫生創始人張銳去世
10月5日晚，北京春雨天下軟體有限公司（春雨醫生）創始人兼CEO張銳因突發心肌梗塞，不幸在北京去世，享年44歲。在社交網路上，諸多業內外的創業人士紛紛表示惋惜和悼念。同時小編提醒各位互聯網從業者注意身體健康哦！

5、全國霧霾嚴重，京東5天售出口罩超1500萬

12月16日至12月20日，京東商城共計售出口罩超1500萬只，11萬台空氣凈化器。而在這大量銷售數據背景後，又是千億級是市場需求誕生，會出現獨角獸嗎？

6、 O2O洗衣「剪電線」事件
8月30日，因為一家創業媒體的報道，洗衣O2O項目宅代洗成為了眾人口誅筆伐的對象。報道中宅代洗創始人稱在創業初期為了拉新，竟然想出剪斷高校所有洗衣機的電源線來迫使大學生使用這樣的所謂的」餿主意「，一經報道，媒體和大眾一片嘩然。而後，創業者又否認剪過電線，說是為了營銷效果，時間出現反轉。

7、 空空弧創始人病倒後被出局
12月8日，空空狐創始人兼CEO余小丹通過個人公眾號發布公開信稱，由於突然生病住院，公司已經被第二輪投資方昆侖萬維清算，其已被踢出董事會，並被辭去CEO職位，失去對空空狐的控制權，這封公開信引發了媒體圈和創投圈多日的討論。

8、 多部門出台直播平台監管政策
直播千團大戰，都想打插邊球吸金。9月，國家新聞出版廣電總局下發《關於加強網路視聽節目直播服務管理有關問題的通知》；11月，國家互聯網信息辦公室發布《互聯網直播服務管理規定》；12月13日，文化部又發布關於印發《網路表演經營活動管理辦法》的通知。

9、 借貸寶「裸條」事件
「裸貸」灰色產業鏈：一個10G的「大學生裸條」照片、視頻壓縮包在網上流傳開，裡麵包含167名女大學生手持身份證的裸照及視頻。除了視頻之外，文件中還包含女大學生的學信網資料、身份證、手機號以及親友的聯系方式等信息。而本次泄露的源頭輿論指向網路熟人借貸平台借貸寶。

10、微信朋友圈「羅一笑」事件

白血病，三套房，公眾號收到打賞250多萬，微信出面，退還打賞。這件事之後，通過公眾號求助的事會越來越多。移動互聯網越發展，冪律分布越明顯。傳播影響力大的個體和普通人的差距越拉越大。

——上市並購篇——

1、微軟262億美元收購社交網路LinkedIn

6月13日，微軟宣布以262億美元收購社交網路LinkedIn（領英），這是2016年科技行業規模最大的並購案。在收購後，LinkedIn將保留原品牌和經營獨立性。傑夫維納將留任CEO，他將在微軟CEO薩蒂亞納德拉的直接領導下工作。受此消息推動，LinkedIn股票盤前上漲48%。

2、 蘑菇街和美麗說抱團合並
蘑菇街、美麗說的合並是2016年互聯網行業首個合並事件。2016年1月11日，處於紛紛擾擾的合並傳聞中的二者確認合並，整個交易案以完全換股的方式完成，蘑菇街和美麗說按2:1對價，新公司整體業務估值將近30億美元。

3、 萬達超50億美元抄底傳奇影業
2016年1月12日，萬達集團宣布以不超過35億美元現金收購美國傳奇影業公司100%股權，成為迄今中國企業在海外最大的文化產業並購案，也一舉讓萬達影視成為全球收入最高的電影企業。

4、汽車之家16億美元被中國平安並購

4月15日，澳洲電訊宣布，將以16億美元(約合人民幣103.5億元)價格出售上市公司汽車之家47.7%股份給平安信託，出售價格為29.55美元每股。交易完成後，澳洲電訊將持有6.5%股權，平安信託將成為汽車之家最大的股東。汽車之家控股權爭奪戰一點點拉開，管理層不敵野蠻人。

5、 美圖秀秀香港上市，估值超50億美金
12月15日，移動互聯網企業美圖公司在香港聯合交易所主板正式掛牌交易。這是深港通開閘後迎來的最大一筆IPO。同時，美圖成為繼騰訊之後，在香港上市的最大互聯網企業。而更值得一提的是，美圖董事長蔡文勝通過媒體發布了一封原計劃在IPO現場讀出的感謝信，其中更是暴露了蔡文勝在創業圈和資本圈強大的人脈。

6、51Talk英語紐交所上市，市值近30億

6月10日51Talk今日在美國紐約證券交易所掛牌交易，股票代碼為COE，開盤價為19.50美元，相較19美元的發行價上漲了2.6%，市值接近4億美元，成為中國在線教育上市第一股！

7、 完美世界120億借殼完美環球回A股
1月6日，完美環球發布重組方案，擬購買上海完美世界網路技術有限公司（下稱「完美世界」）100%股權，作價120億元，該次交易構成借殼上市。交易完成後，完美世界將成為完美環球的控股股東，公司實際控制人為池宇峰不變。

8、 京東98億「打包接盤」一號店
6月21日，京東宣布與沃爾瑪達成一系列深度戰略合作，並以增發5%股本換得後者旗下1號店核心資產。按當時京東市值計算，京東接盤1號店約花了98億人民幣。嚴格意義來說，這次事件不算是「京東收購一號店」，而是沃爾瑪戰略投資京東、一號店作為附加品「打包」賣給京東。和當年騰訊入股京東、將拍拍易迅甩給京東本質上或許是一回事，當年拍拍易迅的結局是自然消亡。

9、趣分期完成首期約30億Pre-IPO融資

7月7日，趣分期CEO羅敏宣布完成Pre-IPO系列首期約30億人民幣融資，這筆投資由鳳凰祥瑞互聯網基金和A股上市公司聯絡互動領投，老股東跟投；同時趣分期正式升級為趣店集團，在產品版塊、服務對象、戰略方向完成全面擴容升級。

10、 還有好多行業的領頭羊級並購事件

「好想你」投入巨資9.6億並購百草味，這也是國內零食電商並購第一案；
「拼好貨」和「拼多多」宣布合並。雙方將以1比1換股、拼好貨收購拼多多公司的形式完成合並；
水果零售連鎖品牌「百果園」與生鮮電商品牌「一米鮮」正式對外宣布合並，以交叉持股方式完成生鮮領域內線上線下融合的第一樁合並案；

以上就是整理的2016年互聯網大事件！那麼2017年的互聯網會是什麼樣的趨勢和發展呢，我也和大家一樣期待著！
提前祝大家新年快樂，2017年有新的突破！