⑴ 簡述杠桿收購主要操作原理。
【答案】：一、概念及特點
是指收購集薯旅團主要通過大量的債務融資購買目標企業的股票或資產的一種收購方法。
特點：
1.高杠桿性
2.特殊的資本結構(高杠桿且債務結構復雜)
3.高風險與高收益並存。
4.典型杠桿收購往往使公眾持股公司變成私人控股公司，公司的所有權和控制權再度結合。
二、杠桿收購的操作原理
進行杠桿收購的集團，通常由接管專家或投資銀行以及被收購公司的管理人員領導和安排有關交易。收購集團先組建一家數拍凳空殼公司作為進行收購的法律實體,並投入少量 的資本,作為新公司即收購公司的權益基礎.然後根據被收購公司的現金流量和(或)資產銷售額,用借入的資金進行收購.
杠桿收購的實施過程包括以下幾個階段:
第一階段:籌措收購所需要賀歲的資金
少量股權資金,其餘全部舉債.債務可分為優先債務(如資產抵押貸款)和各種次級債務(如垃圾債—-高收益率)，次級債一般附有選擇權。優先順序別處於中間，故稱夾層債務。
第二階段:收購目標公司
第三階段:重組整合
第四階段:出售公司,實現收入
整合後，企業價值提高，可將之出售獲得大量收益。有2種出售方法：
(1)重新公開發行股票，也稱「反向LBO」，或第2次公開發行(SIPO)
(2)直接出售給新買主
⑵ 什麼是杠桿收購
杠桿收購是以少量的自有資金，以被收購企業的資產和畝悉將來的收益能力作抵押，籌集部分資金用於收購的一種並購活動。杠桿收購行為主體一般是專業性金融投資理財，項目投資購入目標企業的目的是用合適的價錢買下，通過經營使增值，並通過財務杠桿增加投資收益。
什麼是杠桿收購
通常投資只出小部分碧耐滑的錢，資金大部分來自銀行抵押借款、機構借款和發售垃圾債券（高利息高危債券），由被收購的財產與未來現金流量及收益作擔保並用來還本付息。假如並購成功並獲得預期效益，借款者不可以共享資產升值所帶來的好處（除非有債轉股協悔臘議）。在操作過程中可能要先安排過橋貸款作為短期融資，然後通過舉債（借債或借錢）完成收購。杠桿收購在海外通常是由被收購企業發行大量垃圾債券，建立一個股權高度集中、財務結構高杠桿性的新。在我國因為垃圾債券並未盛行，收購者大多是用公司被收購的股權作抵押向銀行來完成收購的。
⑶ 投行一種特殊的兼並收購——杠桿收購
杠桿收購，就是用很少的自有資金去撬動很多的外部資金來進行收購，就像用了一根很長的杠桿。
上個世紀60年代的美國市場上有很多家族經營的小企業，經營的很好，利潤很穩定，但是業主老了，就想把公司賣掉套現。但是業主經營了這么多年，企業就像自己的兒子一樣，所以業主還想繼續經營和管理企業。通俗講，就是賣掉所有權，保留經營權。
但是只有大公司有錢買企業，買了以後，小業主很難保持控制權。當時美國的一位資深銀行家就想到了一個注意，他評估一下這個公司的市場價格，自己掏15%的資金，然後利用自己的人脈和實力，從各個渠道集資借了另外85%的資金，等於用85%的杠桿率將這個公司買了下來。買來以後，他自己不要控制權，讓原來的這個業主經營，那85%的債務就用公司賺的錢還本付息。
所以，杠桿收購就是借錢買企業，然後用四兩撥千斤的辦法取得企業的所有權。
但，杠桿收購是否能實現多方共贏，需要滿足一下三個條件。
一，公司的現金流或利潤，一定要非常地充沛和穩定。因為如果現金流不穩定，不充沛，還不出利息的話，企業就很容易破產。
二、公司要能夠找到那種又有能力又靠譜的公司管理層，能夠大幅度地提高企業的經營業績，還要能夠消減成本。因為，杠桿收購後，企業的負債率非常高，還本付息的壓力會非常大。
三、杠桿率要適中，杠桿率太大，會給企業帶來太大的負擔，容易使企業破產。
⑷ 杠桿收購運作的步驟是什麼
杠桿收購又稱融資並購、舉債經營收購，是一種企業金融手段。指公司或個體利用收購目標的資產作為債務抵押，收購此公司的策略。
收購是指一個公司通過產權交易取得其他公司一定程度的控制權，以實現一定經濟目標的經濟行為。收購是企業資本經營的一種形式，既有經濟意義，又有法律意義。收購的經濟意義是指一家企業的經營控制權易手，原來的投資者喪失了對該企業的經營控制權，實質是取得控制權。從法律意義上講，中國《證券法》的規定，收購是指持有一家上市公司發行在外的股份的30%時發出要約收購該公司股票的行為，其實質是購買被收購企業的股權。
步驟：
在具體應用杠桿收購一般是按以下步驟進行。
第一階段：杠桿收購的設計准備階段，主要是由發起人制定收購方案，與被收購方進行談判，進行並購的融資安排，必要時以自有資金參股目標企業，發起人通常就是企業的收購者。
第二階段：集資階段，並購方先通過企業管理層組成的集團籌集收購價10%的資金，然後以准備收購的公司的資產為抵押，向銀行借入過渡性貸款，相當於整個收購價格的50-70%的資金，向投資者推銷約為收購價20-40%的債券。
第三階段：收購者以籌集到的資金購入被收購公司的期望份額的股份。
第四階段：對並購的目標企業進行整改，以獲得並購時所形成負債的現金流量，降低債務風險。
本條內容來源於：中國法律出版社《法律生活常識全知道系列叢書》
⑸ 杠桿收購是什麼
杠桿收購是指公司或個旦隱體利用收購目標的資產作為債務抵押，收購此公司的策略，也是一種獲取或控制其他公司的方法。杠桿收購的主體一般是專業的金融投資公司，其收購目標企業的目的是以合適的價錢買下公司，通過經營使公司增值，並通過財務杠桿增加投資收培仔益。交易過程中，收購的主體現金開支降低到最小程度。資金大部分來自銀行抵押借款、機構借款和發行垃圾債券（高利率高風險債券），由被收購公司的資產和未來現金流量及收益作擔保並用來還本付息。
杠桿收配遲汪購的優勢在於對現金要求很低、可以產生協同效應、提高運營效率、改進領導力與管理，並產生相應杠桿作用。但是若碰上金融危機、經濟衰退等不可預見事件，杠桿收購行為會帶來定期利息支付困難、技術性違約、全面清盤等風險。
⑹ 杠桿收購的概念
問題1：什麼是杠桿收購？
問題2：杠桿收購是什麼意思？
杠桿收購（Leveraged Buyout，LBO）又稱融資並購，舉債經營收購（美）是一種企業金融手段。
杠桿收購是指公司或個體利用自己的資產作為債務抵押，收購另一家公司的策略。 交易過程中，收購方的現金開支降低到最小程度。 換句話說，杠桿收購是一種獲取或控制其他公司的方法。
杠桿收購的突出特點是：
1、採用杠桿收購融資方式，籌資企業只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款用以收購目標企業，即杠桿收購融資的財務比率非常高，十分適合資金不足而又急與擴大生產規模的企業進行融資。
2、以杠桿收購融資方式進行企業兼並、改組有助於促進企業的優勝劣汰。
3、對於銀行來說，由於其貸款由擬收購企業的資產和將來的收益能力作為抵押，因而其貸款的安全性有較大的保障，銀行比較容易接受貸款申請。
4、由於被收購企業在收購交易中一般出售價格低於其實際價格，籌資企業由於杠桿收購融資有時可以得到意外的收益。
5、有利於調動參股者的積極性，提高投資者的收益能力。
杠桿收臘陸戚購的步驟
在具體應用杠桿收購一般是按以下步驟進行。
第一階段：杠桿收購的設計准備階段，主要是由發起人制定收購方案，與被收購方進行談判，進行並購的融資安排，必要時以自有資金參股目標企業，發起人通常就是企業的收購者。
第二階段：集資階段，並購方先通過企業管理層組成的集團籌集收購價10%的資金，然後以准備收購的公司的資產為抵押，向銀行借入過渡性貸款，相當於整個收購價格的50-70%的資金，向投資者推銷約為收購價20-40%的債券。
第三階段：收購者以籌集到的資金購入被收購公司的期望份額的股份。
第四階段：對並購的目標企業進行整改，以獲得並購時所形成負債的現金流量，降低債務風險。
杠桿收購的優勢
杠桿收購方法的典型優勢在於：
並購項目的資產或現金要求很低。
產生協同效應。
通過將生產經營延伸到企業之外。
運營效率得到提高。
通過驅除過度多元化所造成的價值破壞影響。
改進領導力與輪陵管理。
有些管理人員管理公司的方式（通過控制、回報等管理手段來提高個人權威），往往是以犧牲公司股東利益和公司長遠優勢為代價的。通悉世過並購可以讓這些管理人員或者立馬出局，或者遵守“規矩”。 高額利息償付的壓力，迫使管理人員不得不想法設法提高運營績效和生產效率。頭腦里緊緊綳著“債務”這根弦，他們的注意力不得不時時集中在各種提高績效的行動上，如剝離非核心業務、縮減規模、降低成本、投資技術改造，等等。
杠桿作用
當債務比率上升時，收購融資的股權就會做一定程度的收縮，使得私募股權投資公司只要付出整個交易20%-40%的價格就能夠買到目標公司。
杠桿收購的局限、缺點
對於杠桿收購的批評主要集中在，並購公司通過盜用第三方的財富來榨取目標公司的額外現金流， 如聯邦政府。 被收購公司由於支付利息而享受的免稅政策，在隨後的生產運營過程中只有很少的賦稅，但股東分配到的股息享受不到這樣的優惠。 此外，與杠桿收購最大的風險存在於出現金融危機、經濟衰退等不可預見事件，以及政策調整，等等。 這將會導致： 定期利息支付困難、技術性違約、全面清盤。 此外，如果被被收購經營管理不善、管理層與股東們動機不一致都會威脅杠桿收購的成功。
實施杠桿收購融資企業應具備的條件：
1、企業經營比較穩定，收益水平一直比較高。
2、企業的經營管理水平比較高，主要為經營者的管理水平和能力，企業的綜合管理水平。
3、企業具有比較明顯的市場競爭優勢，產品的市場佔有率較高，產品和銷售市場多元，能夠抵禦經濟的周期波動。
4、企業財務狀況比較良好，負債率較低，有比較充足的流動資金，並且有良好的流動性。在償還收購負債期間，沒有大的資產更新改造。
5、企業現金流量比較穩健，預期有穩定的現金流入以償還到期的債務。
6、有合理健全的企業長期發展計劃。
⑺ 公司戰略與風險管理里的杠桿收購
杠桿收購又稱融資並購、舉債經營收購，是一種企業金融手段。指公司或個體利用收購目標的資產作為債務抵押，收購此公司的策略。杠桿收購的主體一般是專業的金融投資公司，投資公司收購目標企業的目的是以合適的價錢買下公司，通過經營使公司增值，並通過財務杠桿增加投資收益。通常投資公司只出小部分的錢，資金大部分來自銀行抵押借款、機構借款和發行垃圾債券（高利率高風險債券），由被收購公司的資產和未來現金流量及收益作擔保並用來還本付息。如果收購成功並取得預期效益，貸款者不能分享公司資產升值所帶來的收益（除非有債轉股協議）。在操作過程中可能要先安排過橋貸款（bridge loan）作為短期融資，然後通過舉債（借債或借錢）完成收購。杠桿收購在國外往往是由被收購企業發行大量的垃圾債券，成立一個股權高度集中、財務結構高杠桿性的新公司。在中國由於垃圾債券尚未興起，收購者大都是用被收購公司的股權作質押向銀行借貸來完成收購的。