① 影響歐美匯率變動的原因因素分析
影響歐美匯率變動的原因因素分析
是大國之間政治經濟的博弈，貿易摩擦、貿易戰、就業組織、失業率等眾多復雜因素摻雜其中。在學術界則把購買力平價當做一種理論，這是一種非常有趣的理論。
它怎麼來決定一國與一國之間匯率的比價呢？就是通過看在各國購買同樣的消費品，尤其是大家經常所需要的消費品的價格的比率，來決定匯率的比率。比方說，麥當勞的巨無霸漢堡包，在中國可能是賣1美元，而在美國可能是賣3美元，它就認為兩國的比價大概可能是1∶3。
通過這樣一種簡單的方式來進行匯率的決定機制，這是學術界的觀點，所以，當年英國的《經濟學家》雜志曾經就以麥當勞漢堡在中國和美國的價格比率做出一個建議，說中國兌美元的匯率是被低估了56%。
實際上，在各國政府的匯率決定當中，不會採取這樣一種決定的方法，所以，我們把它當做一種非常有趣的匯率決定的方法來與讀者分享。匯率是由大國之間，在經濟、政治、就業、貿易戰等等各種綜合因素的考量之後決定的。
這次人民幣升值，為什麼中國壓力非常之大？是因為以下幾點因素導致了人民幣升值的壓力，其一是美元的持續貶值；其二是中國龐大的貿易順差；其三是國際熱錢的投機。這三大因素綜合發力，形成了人民幣升值的壓力。
美元在過去一段時間里持續貶值，對16個主要國家的貨幣都是貶值，那在過去的四五年裡面，美元實際上已經貶值超過了40%。
美元為什麼會陷入一個貶值的通道呢？
首先，美元貶值的大背景是美國的貿易和財政的雙赤字。美國民眾處於多年過度消費狀態，都是借款消費。中國現在人均才2000多美元產值，我們是一個低收入國家，其實相比美國，我們大家都是富人，因為我們在銀行都有存款，而美國人是沒有存款的，美國人都是借款消費，所以呢，有人提出來，美國是全世界最「負有」的國家，因為美國人均負債15萬美元，這就是美國過度消費的結果。
其次，此次美元貶值的核心導火索又是房地產泡沫的破裂，所以，請大家注意，這個房地產價格的泡沫對於各國的經濟，對於匯率都有極大的影響。
美元危機，是在房地產泡沫破裂的大背景之下，導致了次級貸款出現了重大問題，次級貸款又被幾何級地放大到了「次級債」，次級債的債務危機，也是大家現在通常所講的「次債風波」。「次債風波」導致美國陷入了相當嚴重的經濟衰退。
此次中國經濟受到美國經濟這么大的影響，實際上表明了中國經濟正在加速融入全球化，中國經濟正在成為全球化經濟的重要組成部分。所以，美國感冒了，中國就得打個噴嚏，這是非常形象的一個表達。
正如我們天天喜歡講的，中國正在對全世界產生越來越大的影響，東方睡獅正在崛起，不可否認，這完全成立。但是，與此同時，我們更要清醒地看到，任何事物都有它的兩面性，中國也不得不受到來自於世界經濟的重大影響。我們已經無法再回到過去「閉關鎖國」的時代，無法回到我們內生循環的時代，我們是在一個開放的全球化的時代下，中國在影響著世界，而世界也在影響著中國。
美元持續貶值對中國經濟的影響之大難以估量。我們就來回顧導致美元貶值的罪魁禍首之一的「次級債務風波」。
現在的經濟學家普遍都認為，美國正在陷入歷史上非常大的一次經濟衰退，甚至有人認為，它是僅次於1929年那次最著名的經濟大崩潰以後的經濟衰退。無論是長盛不衰的股神巴菲特，還是新任的美聯儲主席伯南克，甚至是過去被奉為神明，今天很多人認為是他製造了美國泡沫的前任美聯儲主席格林斯潘，都認為美國已經陷入一個經濟衰退的通道。那美國這次經濟衰退的背景又是怎樣的呢？
大家如果還有印象的話，可以回想在2000年，就是美國科技泡沫的破裂，互聯網公司股票大幅度跳水，美國納斯達克股市從5000多點下降到2000多點，到今天也沒有恢復過來。當時也有人認為，美國將陷入一次衰退。美聯儲是通過「吹大泡，抵抗小泡」這樣的做法來避免美國經濟衰退。科技股的股市泡沫破裂了，它就想到了房地產，所以，通過大幅度地降低利率推動房地產價格不斷地上漲，促使美國當時很快就走出了科技股泡沫破裂的衰退。當時，美國經濟復甦的速度超過了各界普遍的分析與認識。房地產的貸款政策非常寬松，為了促進美國的經濟增長，基本上不用還錢不用交錢就能貸款住上房子。這種做法聽起來令人震驚。
所謂次級貸款的危機，就是因為美國放寬了貸款政策。過去，貸款只能夠提供給那些優質貸款人，也就是信用等級分在660分以上的、有充分的收入證明的這樣一群人，發放優質貸款，使他們享受低利率政策。房地產價格不斷在上漲，為了獲得更高的利潤，美國的銀行鋌而走險，把房地產貸款發放到那些沒有償還能力的人手上。這些人過去是無法想像竟然可以申請到房地產貸款。這些人群的信用等級分相對比較低，在620分以下，甚至沒有收入證明，這樣的房屋貸款就被稱之為「次級貸款」。它是相對於優質貸款而言的。
那這些無償還能力的貸款人為什麼敢貸款？因為銀行給他要求的還款政策是「前松後緊」，前幾年你幾乎不用還錢，還得很少，但是，到後面突然就漲上去了。要還的錢突然漲上去也不可怕，因為銀行會把你的房地產價格上漲部分進行轉按揭再貸款，這樣，相當於你還是不用自己還錢。這些貸款戶就發現，有房子住為什麼不住呢。反正房地產價格在不斷上漲，還不用還錢。於是，大家都很高興地進行了次級貸款的申請與次級貸款的發放。
這裡面，整個游戲規則的假設前提就是房地產價格不斷地上漲。在美國，資本主義發展到今天，也會出現這樣盲目的樂觀，非常值得中國各級政府官員和廣大民眾警醒。
僅此還遠遠不夠，如果只是次級貸款，以美國的家底，絕對不會讓美國蒙上經濟衰退的陰影，問題是次級貸款被證券化以後，就成幾何級地放大了風險。投資銀行發現，次級貸款這個生意模型不錯，房價不斷上漲，要賺更多的利潤，就要把次級貸款證券化，也就是發行了次級債券。把它反復地分割，反復地打包，然後推廣到資本市場上，讓更多人進行交易和購買，這就是美國資產證券化的重要體現，也是美國金融衍生產品的重要體現。
在美國，凡是一個業務有未來現金流，就具備被資產證券化的可能。比如說，在美國，甚至有一種「死亡債券」，就是可以把你死亡後的保險金提前拿出來用，按照20%～40%的比例提前拿出來用，這個保險金是你死了以後留給繼承人的，那何不拿出來自己先花了？美國人的這種心態，跟我們中國人不太一樣。連保險都可以被證券化、被債券化，可想而知美國的金融衍生交易是多麼發達。
這樣一個次級貸款推出的次級債券被推到市場以後，怎麼讓大家蜂擁而至來購買呢？因為，畢竟它的貸款風險還是非常之大，因為，這些都是那些沒有收入證明的人去申請的房地產貸款。美國的銀行都非常聰明，也非常有盈利的沖動，所以，他們做通了美國三大評級機構的工作，通過標普和穆迪等知名評級機構，給這個債券評級到3A級。
各位讀者朋友要注意，這些債券評級機構不是國立的，不是官辦的，而是民營公司。所以，這些民營公司在把次級債券評高到3A級的過程當中是有盈利沖動的。它可以獲得評估費，甚至可以在交易當中獲得一筆分成費。3A級的債券當然會受到投資者廣泛的追捧。這時，保險公司一看，哎，這生意也不錯，那我來給你提供保險吧。於是，參與者都越來越覺得心裡踏實了。不斷上漲的房價就使得所有參與者都獲利了，所有參與者都獲利了，就必然推動了整個次級債券的不斷發展。琳琅滿目，紛繁復雜，五花八門，從幾千億次級貸款擴展到了幾十萬億的次級債券、保險等等。這就使得美國陷入了一個巨大的金融風險旋渦之中。
這種「天方夜譚」的故事，幾乎是一個後現代版「皇帝的新衣」的故事。那麼，誰來扮演那個小孩，戳穿這個「謊言」呢？
天底下的金融故事基本上都是一樣的，它發端於房地產價格的上漲，這個泡沫破裂必然源自於房地產價格的下跌。隨著美國房地產價格的下跌，購房者就開始違約不還錢了，因為他們本身就沒有償還能力。購房者一旦違約不還錢，銀行就只能把這個房地產進行拍賣。隨著拍賣的增多，房地產價格不斷地下跌，連環的下跌、持續的下跌，進一步引起更多的人還不了貸款，更多的房地產被拍賣。這種時候，整個房地產價格陷入一個下跌的通道。
此時，三大評級機構又跳出來了，說不能給3A級了，次級債券有風險。它這一評可好，債券價格也下跌了。相應的，所有的金融機構這時候都虧損慘重，從商業銀行、投資銀行、養老基金、社保基金、政府基金、保險基金，你能夠想到的幾乎所有美國的金融機構都陷入了嚴重虧損。在過去的一兩年裡面，各大金融機構的高管被迫紛紛辭職，從高盛銀行的董事長，到美林證券董事長，再到貝爾斯登投資銀行的董事長，紛紛辭職下課。這些人原本掌控的是什麼呢？是美國最大的銀行、美國最大的證券公司和美國老牌的投資銀行。這些金融機構紛紛嚴重虧損，就導致了美國金融當中的流動性嚴重不足。
〖=QLTS〗〖=5〗用一句通俗的話說，「天下沒有免費的午餐」。過去四五年美國的房地產泡沫，讓很多人賺著錢了，今天，房地產價格下跌之後，這些人就被套牢了。這種情形警醒我們：大家以後在自己投資的過程當中，如果遇到了所謂的大牛市、大發展的時候，要有警戒的意識。無數的案例、無數的事實告訴我們，出來混，欠下的早晚都是要還的。〖=B〗美國次級債券的危機，重創了美國的金融系統和美國的房地產系統，使得美元加速貶值。美元加速貶值，轉化成了人民幣升值的壓力。
匯率其實是一個非常復雜的決定機制，匯率是貨幣的核心，貨幣是金融的核心，金融是經濟的核心。在美元、歐元、石油、黃金這些國際重要的金融要素裡面，都是大國博弈的結果，都是各個國家之間主流利益集團博弈的結果，是各個階層利益最大化博弈的結果。凡是既得利益者，都想辦法把這些規則和原理去固化，中國作為一個後發的發展中國家，就是和這些既得利益者進行連續博弈的一個過程。
匯率是國與國之間經濟博弈的結果，也是政治博弈的結果，也是就業、貿易摩擦等諸多因素參與博弈過程的結果。人民幣自2005年以來進入持續升值軌道，在很大程度上也是受到美國經濟結構調整、貿易結構失調和失業率趨高壓力的影響。急劇放大的一般性貿易逆差、由於產業結構調整造成的結構性失業率的上升使得美國的政黨、政府不得不通過對中國施加壓力的方法來上演對美國選民的政治宣傳秀。
雖然人民幣兌美元的升值改變不了美國失業率居高不下的現狀，卻是大國之間博弈的一個力量。同時，中國的博弈力量也在增長，國務院副總理王岐山2008年6月參加「中美年度戰略經濟會議」時就明確提出對美元持續政策性貶值的批評，而由於國際經濟一體化程度的加深，特別是大型跨國公司全球產業布局的完成，人民幣匯率單邊上升所帶來的利益和損失常常是沖抵的，很難有哪個國家是絕對的受益者或者淪為百分之百的受害者。
〖=QLTS〗〖=4〗在這種情況之下，無論是地方政府、產業協會，還是企業，都無法左右或干預、影響宏觀經濟。我們只能做到，首先充分去理解，然後積極去應對，這才是一種正確的方法和心態。抱怨是沒有意義的，漠然置之不理更是大錯特錯。〖=B〗我們要極為清醒地看到金融大地震有可能產生的損失，對一個國家、產業、企業和民眾的影響可能會遠大於自然大地震。
日本在1985年以後處理日元兌美元匯率政策就出現了重大失誤。當時，日本經濟歷經戰後40年重建已然成為龐然大物，從規模上看僅次於美國，GDP已經達到了美國的60%，在特定產業和製造技術領域甚至超越美國水平。日本經濟發展的重要原因在於政府採用了出口導向型戰略，因此，經濟的發展就導致日本製造產品像潮水一樣湧向全世界，特別是湧向美國，引發美國對日本出現持續而巨大的一般性貿易逆差，招來美國勞工組織和產業保護勢力的強烈抗議。
這種抗議很快轉換成一種政治力量，向日本政府施加巨大的壓力。1985年，美國在紐約市中心的廣場飯店召開西方七國會議，強烈要求這些發達國家經濟盟友改變當前經濟政策，通過本國貨幣對美元的升值來減少對美國的貿易順差，幫助美國緩解因為巨大貿易逆差而導致的經濟和政治不穩定，同時，加大對美國資本市場的投資，意圖通過資本項下的資金節余來彌補一般性貿易導致的逆差。
在西方發達國家中，日本是美國貿易逆差的主要來源，因此也是在本次會談中受到壓力最大的國家。日本被迫快速進入升值軌道。日元兌美元的匯率從250∶1一路飆升到了120∶1，稍經反復之後又繼續摸高，最高達到了79∶1。在這樣快速升值的過程中，日本國內資產價格出現大幅度攀升，以日本地產價格為例，最高的時候，日本皇室擁有的一座皇宮所佔土地的估價幾乎可以買下美國整個加利福尼亞州。日本國民一夜之間成為世界收入最高的群體，他們瘋狂地購物、購買藝術品、購買全球市場的股票、購買建築物，大批大批地周遊歐美國家，所到之處給人留下的印象是：日本人真富裕。
這種經濟上的樂觀主義情緒甚至迅速蔓延到政治上。20世紀80年代，日本有一本轟動國際社會的名著就叫《日本可以說不》。這本書中所流露出來的經濟獨立引發的政治雄心令全世界為之側目，甚至有媒體驚呼，即將到來的21世紀將是日本世紀。
在《廣場協定》簽訂後的五年裡，日本在當時超低利率政策之下，資產的價格大幅度抬升，房地產價格上升了四倍，股票的價格上升了四倍。但是，好景不長，國際投資資本早就看好日元升值帶來的巨大商業利益，因此先是一致看高日本兌美元匯率，其後又通過「遠程核打擊」做空遠期外匯指數拋出日元，導致日元兌美元匯率出現巨幅波動，隨後出現了資產泡沫的緊縮，這個大泡泡被吹破。國際游資撤出日本，股市跌幅高達70％，房地產跌幅達60％，如此整體性、全局性暴跌，勢必對一個國家的整體經濟產生重大負面影響，其毀滅性與嚴重後果無異於一場金融大地震。
日本經濟迅速進入不景氣時代，企業被迫大量裁員，銀行被迫縮緊銀根。曾經被作為日本經濟奇跡謎底的「銀企聯盟合作模式」遭受到了沉重打擊。一批金融機構破產，國內市場需求持續低迷，由於匯率的不穩定甚至影響到了國際出口市場信心。以出口為導向的出口經濟政策不得不進行轉型。日本此次金融戰敗造成的損失絕對不會小於二次世界大戰戰敗的損失。直至今天，這段「失去的十年」對東亞經濟和中國經濟的影響依然深刻。
從日本經濟的戰敗中，中國學會減少通過政府去人為設計大型財團，避免銀行與企業之間無風險控制的合作，強調保持匯率的穩定性和對外匯的嚴格管制。同時，日本金融危機所引發的產業外移也促成了東亞經濟特別是中國經濟繁榮時代的到來。
無獨有偶，在10年前，東南亞的金融危機也對東南亞的長期發展產生了顛覆性的影響。我們知道，在這之前，亞洲經濟奇跡被全世界所矚目，亞洲四小龍、亞洲四小虎的快速發展，引起了全世界的關注。但是，東南亞的金融危機就像一場大地震一樣終止了所謂的亞洲奇跡，在整個過程當中，亞洲損失真金白銀至少在數千億美元。
相比金融危機後的日本與東南亞企業，今天的中國企業賺錢無疑要容易得多，這就是一個宏觀經濟環境對一個產業和企業的影響。當宏觀經濟環境好的時候，其實誰都能掙錢，無非是多與少。水平差的人也能掙錢，大家相差不大。當宏觀經濟環境不好的情況下，卻連聰明人都很難掙到錢，好的企業掙錢都相當不容易。
我們對這樣的金融大地震要有深刻的認識，東南亞金融危機是在貨幣貶值的過程當中，出現了巨大的金融大地震。日本是升值後動盪，而東南亞國家是劇烈貶值，但是，同樣的結果都是股票價格大幅度下跌，房地產泡沫破裂，銀行系統出現大量的呆壞賬，銀行被迫關門，企業被迫關閉破產。
在這裡面，我們看到，房地產、股票這些資產的泡沫早晚都是要破的。最重要的就是提醒我們中國的企業家和職業經理人，我們的金融知識必須補充與提升，否則將蒙受嚴重的損失。與日本和東南亞相比，各位讀者朋友的金融知識還相差甚遠。當金融大地震來臨的時候，他們都出現了應對上的錯誤，都沒有進行積極的預防，那更何況我們呢？所以，金融大地震，對產業、對企業、對一個國家的整體經濟、對民眾產生的影響，將遠大於自然大地震，我們必須要提前做好充分的應對和積極的預防准備。
美國經濟的秘密任何一個國家都必須考慮到兩種交易對本國貨幣流動性的重大影響，一種是貿易往來所產生的結余；另一種是資本型交易所產生的結余。進出口貿易中間，出口所產生的收入大於進口的各項支出，就稱之為順差；反之，則稱之為逆差。在資本項下的交易，如果流入的資本大於本國流出的資本，這稱之為資本上的順差；反之，則稱之為在資本上的逆差。
任何一個經濟體必須在這兩者之間尋求一種資金流動的平衡，也就是說，如果你的一般性貿易方面產生了大量逆差，你就必須在資本性項目下產生足夠的順差，以此平衡整個資金流動。如果不能夠產生足夠的平衡，比如說，一個國家在一般性貿易以及資本性的項目之下都持續地出現逆差，就會導致這個國家在經濟層面上出現收支不平衡，這種收支不平衡達到一定規模後，就會誘發這個國家的金融風險。通過金融風險的擴散，影響到這個國家的一般性貿易和產業結構，影響到該國的生產要素成本和企業經營的宏觀環境，進而深刻地影響到該國企業的競爭力，導致一個國家或者地區的經濟衰退。
因此，任何國家，不管它是什麼樣的性質，都努力追求這樣一種平衡。眾所周知，美國在一般貿易上的逆差非常大，以中美貿易為例，2007年度，美國對華貿易逆差已經超過2000億美元。美國大量的一般性對外貿易逆差，必須通過資本項目下的收支結余來進行平衡。因此，美國經濟的一個很大特點就在於，它必須通過金融的手段來控制產業，同時，也必須通過金融手段來實現自身的收支平衡。
所謂金融的手段，說得簡單一點就是，美國必須持續地在經濟生活中間，要麼通過自身的信用實現持續的負債，要麼通過自身資本市場足夠高的回報率來吸引投資和投機的外來資本。除此以外，別無他法。
因此，美國保持龐大的國債來維持一般性貿易失衡下的經濟運轉。但又不能僅僅依靠龐大的國債，它必須發育出來足夠多的、足夠想像空間的龐大資本市場，而這個資本市場必須源源不斷地給投資人帶來更大的回報、更高的預期和更有效的金融產品，以便不斷地吸引世界各國的外匯儲備以及發達國家的既有資本源源不斷地湧入美國，進入到美國的資本市場，以此來實現資本項下的節余，對沖一般型貿易的逆差，形成國際收支平衡。
〖=QLTS〗〖=4〗就美國經濟的特點來講，實質上它是一種金融經濟。金融經濟就必須強化它的信用和它的回報率。因此，美國必須不斷地製造出高於世界平均水平的回報率，並依託這個高水平的回報率來吸引海外資本，以實現美國經濟的平衡。〖=B〗按照經濟學的一般邏輯，回報率從哪裡來呢？回報率是從生產要素的使用效率中來，回報率是通過不斷增加對勞動力、資本、技術等等類似的要素的投入來獲取。如果美國不能保持高於世界平均水平的要素投入，或者說美國不能保持遠高於世界平均水平的要素投入效率，則美國經濟無法保持對外部資本的強大誘惑力，也就無法保持自身經濟的正常循環。因此，美國必須在生產要素的投放和生產要素投入效率方面高於世界平均水平，以解決吸引資金的問題。
這種吸引效能如果通過傳統產業來實現，那將非常之困難。因為傳統產業的局限，現代技術的傳播，現代人力資源開發的速度，後發展中國家有很強大的後發優勢，通過快速的模仿，通過密集的人力資源使用，通過資金與資本的密集型投入，很快地形成一種後發的追趕優勢，因此，單純靠傳統產業上的生產效率提升，美國很難獲得高於世界平均水平的增長率，也很難吸引世界資本流向美國。
美國的做法就是通過不斷地開展所謂的金融創新，推出所謂創新的金融衍生產品，從而不斷地提出更加具有誘惑力的回報水平，以便吸引來自全球范圍內的龐大資金。
② 歐元對美元匯率下降
央視網消息：在地緣政治沖突尚未緩解、通脹嚴峻的背景下，歐元對美元匯率跌至近20年來的最低值。這背後的原因，一方帶搏滲面是考慮到美聯儲為規避風險多次收緊銀根和加息，將危機轉嫁給其他國家；另一方面，歐洲本身疲軟的經濟表現，其在俄烏沖突中站在美國一邊的舉動，以及對俄羅斯實施的多輪制裁，使得歐元陷入了預期的現實。
分析師表示，歐元走軟受多重因素影響，首先是美聯儲加息。近期美國通過大幅加息遏制了嚴重的通脹形勢，使得美元繼續扮演高收益避風港的角色，並將危機轉移到其他國家，對歐元匯率構成壓力。在未來的貨幣政策調控中，歐洲將面臨更多的風險。
北京外國語大學國際關系學院教授王碩：歐美現在雖然通脹高企，但美國已經幾次率先加息，而且加息幅度非常大，導致資金迴流，美元升值；而歐元區是被迫加息的。因為如果不這樣的話，就像大家現在看到的，歐元區的資金外流在加速，歐元在貶值。但如果被迫加息，本已低迷的經濟增長將受到一定程度的遏制，也會加大歐元區部分成員國的債務風險，帶來更多隱患。
除了美聯儲加息之外，歐洲本身的經濟形勢也不容樂觀。自俄烏沖突爆發以來，許多歐洲國家步美國後塵。一方面，他們繼續多次向烏克蘭開火並運送武器，導致沖突沒有得到緩解；另一方面，對俄羅斯實施多維度制裁，直接導致歐洲自身面臨能源短缺甚至供應中斷的風險。從11日起，俄羅斯暫時關閉「北溪-1」天然氣管道進行例行維護。歐洲普遍擔心這條管道的「維護期」會延長甚至完全關閉，從而繼續推高歐洲能源價格，使歐洲經濟再次陷入衰退。這種擔憂也導致大量資本逃離歐洲，壓低歐元匯率。
專家表示，俄烏沖突的外溢使歐洲難以在地緣政治和經濟安全之間做出選擇，這使得歐洲經濟增長前景更加黯淡，最終導致歐洲在俄烏沖突中為美國買單。
③ 如何理解長期以來歐元與美元之間的匯率走勢
1.美國經濟好於歐元區。
美國經濟增長好於歐元區。到2000年11月，美國經濟已經連續增長了114個月。1999年至2000年，美國GDP增長率分別達到4.2%和4.4%。同期歐元區的GDP增長率只有2.3%和3.4%。雖然歐元區經濟有所恢復，但是依然比不上美國。同時，美國的就業率高於歐元區。這些推動了美國利率高於歐元區。世紀之交時，在美國長期快速增長的情況下，FED連續6次升息，將聯邦基金利率升值6.5%，而ECB被迫提高基準利率至4.2%，但是利差的存在導致資本更多流入美國，自然導致歐元匯率下滑。
2. 歐元自身設定的原因。
1999年歐元誕生時僅僅作為計價單位存在，並沒有實體貨幣支撐。所以並無法經受市場考驗。而且，ECB在1999年1月4日將匯率定在1：1.1665，實際上是不符合當時歐美經濟形勢的，導致了美國高增長和低匯率不符。所以，市場整體上對於歐元成看空氛圍。
3. 歐元區政治因素。
由於各國的經濟環境不同，使用統一的貨幣政策可能會引發各方面的矛盾。為了維持經濟體內部物價穩定，ECB在一些成員國有爭議的情況下採取了偏緊的貨幣政策，調高了銀行利率。這一政策導致結構性經濟失衡，影響了長期經濟增長速度。而且，財政政策是各國的主權，由各國財政部實行。所以，兩者之間不能完美協同，配合優勢不能有效發揮，導致歐元區的宏觀調控績效欠佳。
④ 美國匯率大幅度上漲你覺得有哪些原因導致的
影響美元指數持續上漲的主要原因是其他一籃子貨幣的貶值。
影響美元指數走勢的一籃子貨幣中，歐元佔比57.6%最高，隨後是日元佔比13.6%、英鎊11.9%、加元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞郎3.6%。因此美元指數要上漲，歐元、日元、英鎊及加元中就會有多個貨幣貶值。
而歐元佔比高達57.6%，可以此圓毫不誇張的說:只要歐元不貶值，那麼美元指數就難以持續上漲的，所以歐元走勢往往決定了美元指數漲跌。
歐元持續上漲，美元指數往往就下跌；歐元持續下跌，美元森困塌指數往往就上漲。而歐元區經濟近況並不好，再加上美元持續加息背景下，歐美利差持續擴大，歐元並未獲得投資者青睞，投資者更願意選擇美元而拋售歐元。因此美元指數近期持續上漲的原因主要來自歐元的持續貶值。
歐元什麼時候能止尺鍵跌反彈上漲，往往才意味著美元指數漲勢到頭。
⑤ 可以向我解釋一下匯率應該怎麼看嗎比如那個歐元/美元的究竟歐元是升值了還是貶值了
可以在英為財情的外匯報價，第一個為匯率報價中作為基礎的貨幣，即報價表達形式為每一個單位的貨幣可兌換多少另一種貨幣。例如，歐元兌美元報價是以一歐元兌多少美元表示，所以其基準貨幣為歐元；而美元兌日元的報價，基準貨幣則是美元。
⑥ 從歐美經濟對比看歐元對美元匯率走勢該如何分析
HY興業投資分析師表示：
美國方面：
美國就業人數加速增長，但失業率居高不下。美國10月份就業報告明顯優於預期，非農就業人口增長15.1萬人，周工時實現增長，而且前幾個月的就業人口數據都有所上調。不過，就業人數增長仍不足以帶動失業率下降，10月份失業率仍持穩於9.6%。就業人數、工時和薪資全面增長提升了美國消費者購買力。10月份就業報告表明進入4季度以來美國經濟增長動能增強，因而陷入「雙底衰退」的風險進一步降低，盡管還無法扭轉美國經濟復甦遲緩的狀況，但美國經濟基本面狀況相比歐洲經濟基礎已有很大的優勢。
政治僵局不利於公共政策的實施，尤其不利於美國聯邦政府的信譽和美元的價格。正因為如此，美國削減聯邦政府債務的最佳機會就是兩黨共同努力之時。兩黨政策中心減債特別工作組於11月17日發布了他們的建議。國家委員會對於政策中心關於財政責任和改革的建議必須在12月1日以前做出回應。通常，委員會的建議會被很快扔進垃圾堆。但是，時間對於華爾街和政治來講就是一切。這些委員給華盛頓一個一致的文件。由於選民激烈的要求控制政府過度舉債，共和黨和民主黨很有可能實施這些建議。政局的穩定以及經濟策略的快速定位實施，給予投資者對美國經濟的復甦，以及美元的貨幣儲備地位更大的信心。
歐洲方面：
歐元堅挺威脅歐元區經濟調整。歐元對美元匯率在6月份見底之後，近期明顯走強；以實際有效匯率衡量，歐元也有所上漲。導致歐元堅挺的因素包括歐美經濟走勢差異、貨幣政策差異以及新興經濟體阻止本幣升值的措施。歐元升值雖然不利於歐元區出口，但其影響是有限的，因為全球經濟走勢對歐元區出口的影響明顯大於匯率因素的影響。然而，歐元堅挺會增大歐元區的通縮壓力，甚至抬高實際利率。這將增大歐元區外圍國家經濟調整的難度和歐洲央行政策操作的難度。
歐元升值增大經濟調整難度、加劇經濟走勢分化。歐元區外圍國家正處於重大經濟調整之中，而歐元對美元匯率升值有可能會增大這些國家糾正經濟失衡的難度。愛爾蘭的核心通脹率已是負值，到明年，西班牙、葡萄牙和希臘的核心通脹率也有可能降至負值。負通脹會抬高實際利率，因而有可能對投資和消費產生擠出效應。這有可能導致歐元區內部經濟周期走勢的進一步分化，從而增大歐洲央行執行單一貨幣政策的難度。低通脹和疲軟增長意味著，歐元區外圍失衡國家實施財政緊縮計劃的難度會更大。
本次危機已經令歐元區外圍失衡國家的經常帳戶赤字出現了大幅收縮。而且，私人部門負債水平的調整也推動了赤字的收縮。這種情況下，外圍國家的居民儲蓄率大幅上升。然而，這些國家的經濟仍需要進行進一步調整、尤其是結構改革。就此而言，愛爾蘭領先於其他國家。危機之前，愛爾蘭單位勞動成本幾乎比歐元區平均水平高7%，而今則比平均水平低13%。相比之下，希臘、葡萄牙和西班牙的競爭力與歐元區平均水平之間的差距仍然很大。如果歐元升值導致價格下行壓力增大，那麼這些國家的經濟調整就可能更加痛苦。面臨通脹率的下降、甚至是通縮，企業將需要以更嚴厲的措施削減成本，以求維持盈利水平。
綜上所述，歐元對美元匯率的走向盡管近期呈現上下攻殺波動態勢，但目前經濟狀況的對比決定了貨幣的長遠走勢。HY興業投資指出，短線美元仍將處於高位震盪回調態勢，但後期走勢還將還原垂直打擊歐元的局面。
⑦ 最近一個月歐元對人民幣的匯率變化情況
相對直盤交易的其它貨幣對（鎊美、澳美、美瑞、美加、美日）來說，歐美長線的走勢一直是很明朗的，雖然閣下只關心最近兩個月的匯率變化，但是我覺得應該稍微說得更久一些，以便讓你看得更清楚。
季線、月線和周線就不看了，它們對我們這些做外匯保證金交易的交易者來說沒有任何意義，下面讓我們從日線圖來分析。
從歐美的歷史走勢圖我們可以看到，歐美的歷史最低點在2005年11月15號，點位：1.1639，至從這個點位過去，歐美匯率便開始一路高升，雖然中途有過十數次大的回調，但是其趨勢始終是上漲的（浪型上漲）。這個趨勢一直持續到08年4月18日，匯率經過了一個「W」型的反彈後，在08年7月11日終於上漲到近5年來的最高點：1.6035。
至此後歐美便開始一路狂跌，短短的半年時間，便跌了3000多點，接近4000點，然後後來又有了幅度不小的回調上漲，最高曾經達到1.5144，但是歐美的下跌趨勢，卻早已經在季線、月線、周線，甚至日線圖上形成定局。
從09年的11月25日至今，歐美命運似乎已成定局，這半年來，在外匯保證金交易市場，即使完全不懂技術的人也能看出來做空歐美是多麼的安全，而歐美也確實沒讓交易者失敗，就在六一兒童節那天（昨天？）跌出了四年來的歷史最低點：1.2112。
雖然昨天晚上歐美一通狂漲，飆升了200多點，但是看它的後續走勢，其下跌趨勢依然未被打破。但是是真的無法打破嗎？
歐美雖然創了4年來的歷史新低，但是我個人認為，歐美單邊下跌的趨勢已經過去了，賺錢容易的日子已經過去了。歐美目前應該處於底部盤整的休整階段，由於人們對於歐美的後市期望，在一個相當長的日子裡，歐美應該都會走一個大幅度的區間徘徊預回調趨勢。然後它也許會繼續下跌，也許會開始上漲，暫時都無法預測，只能走一步看一步。我會每天在我的網路博客里發外匯的策略分析，閣下如果有興趣，可以看一看。