籌資管理中杠桿

❶ 為什麼說債務籌資彈性大財務杠桿是什麼

原因如下：

1、資本成本較低。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付，公司可享受稅收上的利益，故公司實際負擔的債券成本一般低於股票成本。

2、可利用財務杠桿。無論發行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用資後收益豐厚，增加的收益大於支付的債息額，則會增加股東財富和公司價值。

3、保障公司控制權。持券者一般無權參與發行公司的管理決策，因此發行債券一般不會分散公司控制權。

4、便於調整資本結構。在公司發行可轉換債券以及可提前贖回債券的情況下，便於公司主動的合理調整資本結構。

財務杠桿又稱融資杠桿，是指企業在制定資金結構決策時對債務籌資的利用。運用財務杠桿，企業可以獲得一定的財務杠桿利益，同時也承受相應的財務風險。

(1)籌資管理中杠桿擴展閱讀

雖然負債經營使企業得到財務杠桿效益和節稅效益,但也增加了企業的財務風險。企業債務籌資風險受下列因素的影響：

(一)企業經營活動的成敗。負債經營的企業,其還本付息的資金最終來源於企業的收益。如果企業經營管理不善,長期虧損,那麼企業就不能按期支付債務本息,這樣就給企業帶來償還債務的壓力,也可能使企業信譽受損,不能有效地再去籌集資金,導致企業陷入財務風險。

(二)負債結構。借入資金和自有資金比例的確定是否適當,與企業財務上的利益和風險也有著密切的關系。在財務杠桿作用下,當投資利潤率高於利息率時,企業擴大負債規模,適當提高借入資金與自有資金之間的比率,就會增加企業的權益資本收益率。反之,在投資利潤率低於利息率時,企業負債越多,借入資金與自有資金比率越高,企業權益資本收益率也就越低,嚴重時企業會發生虧損甚至破產。

(三)利率變動。企業在籌措資金時,可能面臨利率變動帶來的風險。利率水平的高低直接決定企業資金成本的大小。當國家在實行「雙松」政策,即擴張的財政政策和寬松的貨幣政策時,貨幣的供給量增加,貸款的利息率降低,企業此時籌資,資金成本較低,企業所負擔的經營成本減少,這樣就降低了企業的籌資風險;

相反,當實行「雙緊」政策,即緊縮的財政政策和貨幣政策時,貨幣的供給量萎縮,貸款的利息率提高,企業此時籌資,資金成本增加,企業所負擔的經營成本提高,這樣企業就要承擔較大的籌資風險。

(四)匯率變動。企業倘若籌借外幣,還可能面臨匯率變動帶來的風險,當借入的外國貨幣在借款期間升值時,企業到期償還本息的實際價值就要高於借入時的價值。

當匯率發生反方向變化時,即借入的外幣貶值時,可以使借款企業得到「持有收益」,即由於借入外幣的貶值,到期仍按借入額歸還本金,按原利率支付利息,從而使實際歸還本息的價值減少。

❷ 融資杠桿是什麼

融資杠桿是什麼？融資杠桿可以理解是股票配資的形式。杠桿股票是以借款方式取得資金來購回買的股票，特別是指利答用保證金信用交易而購買的股票。股票配資使一部分缺少資金的人能抓住有利的進場時間迅速獲利，這是其一；其二，股票配資可以使那些正做其他生意的人不至於因為把資金投入期貨市場股票市場而耽誤生意的運營；其三，股票配資，需要由出資方監督，這樣對股票配資者來說就是一種提醒，使股票配資者能及時止損，使他們不至於把全部資金全部投入以至於虧完，通過階梯式的資金投入也一定程度上限制了投資者的賭博心理，為調整操作思路贏得了時間。

❸ 闡述財務杠桿意義及應用

闡述財務杠桿意義及應用

摘 要： 財務杠桿能給企業帶來收益，也會給企業財務增加風險。本文通過探討財務杠桿對企業經營的效應和影響，以加深對財務杠桿的認識，進而合理地作出相關決策。

關鍵詞： 財務杠桿 企業經營 作用

眾所周知，企業的發展離不開資金支持，資金來源除所有者投入外，還可從資本市場借貸。負債已經成為企業資本構成中不可缺少的部分，資本結構與企業經營發展息息相關，而其所帶來的財務杠桿效應，對企業有著重要影響，使越來越多的企業逐漸意識到財務杠桿的作用。

一、財務杠桿效應及財務風險

財務杠桿，亦稱籌資杠桿，是指在企業債務資本中，由於固定費用的存在而導致普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。

財務杠桿是一把雙刃劍，如果能恰當運用，就能既滿足企業對資金的需求，又能給企業帶來可觀的財務收益;反之，則會給企業帶來不可估量的財務風險，造成額外損失。

由於企業的負債資金需要還本付息，在資本總額及其結構合理的情況下，不論當期利潤實現多少，企業從息稅前利潤支付的債務利息通常都是固定的'。因此，當息稅前利潤增大時，每一元盈餘所負擔的固定財務費用會相對減少，就能為普通股股東帶來更多的盈利。這種利用負債資金來調節權益資金收益的現象，稱為財務杠桿效應。

財務杠桿為企業創造正效應的同時，也會產生一定的財務風險。財務風險是指企業因使用債務資本而產生的在未來收益不確定情況下，由主權資本承擔的附加風險。其實質是把負債經營所擔負的那一部分風險轉嫁給了權益資本。由於經營的不確定性，企業舉債時需要承擔一定的財務負擔。企業借入資金越多，財務杠桿系數就越大，其財務負擔也越大。如果息稅前利潤下降，普通股每股收益將以更快速度下降。

財務杠桿以財務杠桿系數(DFL)為主要衡量指標之一，財務杠桿系數是企業計算每股收益的變動率與息稅前利潤的變動率之間的比率，即DFL=每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比。

企業財務杠桿效應和風險的大小，主要取決於財務杠桿系數的高低。企業財務杠桿系數越大，獲得的杠桿收益就越大，面對的財務風險也越大。反之，財務杠桿系數較小，財務風險也較小，但其帶來的杠桿收益不明顯。

二、財務杠桿的應用

企業利用財務杠桿的過程，就是合理運用負債的過程，積極的財務杠桿不但能制約企業財務風險，還能帶來額外收益，因此，企業都要重視財務杠桿的應用，正確發揮財務杠桿作用。

1.優化企業資本結構，提高企業價值

所謂企業資本結構，就是指企業各種資本的價值構成及其比例。包括負債與權益的分配情況。企業融資方式主要分為債務性融資和權益性融資兩大類，債務性融資定期的利息費用具有節稅作用，為企業帶來財務杠桿收益，也提高了企業價值，但隨著債務融資的增長，企業面對的財務風險就會逐漸增大，有時可能使企業陷入財務危機，甚至破產。而權益性融資沒有還本付息的壓力，財務風險較小，但無法利用財務杠桿為企業帶來更大的收益。

融資方式多種多樣，企業應選擇合理、合適的融資方式，保持一定的負債比例。優化企業資本結構，有利於降低融資成本，發揮財務杠桿調節作用，使企業價值最大化。

2.制約負債規模比例，降低財務籌資風險

現代經濟市場中，大部分企業均為負債經營，然而，不同的負債規模和比例，會導致不同的財務杠桿，進而影響企業財務杠桿的作用。當企業負債比例較小時，財務杠桿就較小，面對的財務風險也較小。但是財務杠桿效應不明顯，企業獲得的杠桿收益就較低;而當企業負債較大時，財務杠桿就較大，面對的財務風險也高些，一旦面對危機，高昂的財務負擔會使企業立刻陷入困境。

因此，企業應結合自身的規模和經營情況，合理舉債，借債有度，在制約一定的財務風險基礎上，盡可能發揮財務杠桿的最大效應。

3. 提高資金利用效率，增加財務杠桿收益

由於財務杠桿系數是每股收益變化率與息稅前利潤變化率之比，因此只有當息稅前收益率大於負債利息率時，財務杠桿才能發揮積極作用。

在企業經營活動中，應盡量將資金投入到投資少、見效快、收益高的項目中，保證資金及時迴流，防止因資金周轉不暢而造成財務困難。同時在資金籌借方面，企業也應以實際需求為基礎，舉債過多或過早都會造成資金閑置，增加額外利息負擔;而舉債不足或延遲又會使企業錯過良好的發展契機。企業還應在產品結構、質量、經營、工作效率等方面切實統籌規劃，實現企業管理最佳狀態，提高資金利用效率，增加財務杠桿收益。

財務杠桿既能為企業帶來財務杠桿利益，也會給企業帶來財務風險，使企業遭受財務損失。財務杠桿利益和財務杠桿風險是企業資本結構決策的一個重要因素，企業進行資本結構決策時，應在財務杠桿利益與其所帶來的財務風險之間進行合理的權衡，任何只顧獲取財務杠桿利益，無視財務風險而隨意使用財務杠桿的做法，都是企業財務決策之大忌，不但會損害投資者利益，還可能使企業陷入破產境地。所以，合理應用財務杠桿，對企業來說至關重要。

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❹ 財務杠桿作用

財務杠桿作用如下：

財務杠桿的作用就是站在自有資金投入者的角度上看一下自有資金與橡脊灶借入資金的比例是否合理。而負債和優先股籌資野返在提高企業所有者收益中所起的作用，是以企業的投資利潤與負債利息率的對比關系為基礎的。

首先你要明確財務杠桿是站在誰的角度考慮問題，以個人的理解主要是站在所有者（自有資金投入者）的角度考慮。考慮什麼呢，考慮借入資金是否過剩。資本是企業運轉的基礎，按籌資渠道分為自有資金與借入資金。

財務杠桿系梁扮數可說明的問題有兩個。一是財務杠桿系數表明息前稅前盈餘增長引起的每股盈餘的增長幅度。二是在資本總額、息前稅前盈餘相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數越高，財務風險越大，但預期每股盈餘（投資者收益）也越大。

❺ 杠桿原理和資本結構

杠桿原理和資本結構

一、財務杠桿及財務杠桿效益

在企業財務管理中,財務杠桿的產生是因為在企業資金總額中,負債籌資的資金成本是相對固定的。由於企業負債籌資引起的固定利息支出,使企業的股東收益具有可變性,且它的變化幅度會大於息稅前收益變化的幅度,這種債務對投資者收益的影響被稱為財務杠桿,其影響程度通常用財務杠桿系數來表示,其計算公式如下:

財務杠桿系數=息稅前收益總額÷(息稅前收益總額-利息支出)=息稅前收益總額÷稅前收益

由於高校的特殊性,所得稅可以忽略不計,依據同樣原理,反映高校負債籌資對凈資產積累可變性的影響程度,其財務杠桿系數計算公式可以表述為:

財務杠桿系數=(總收入-總支出+利息支出)÷(總收入-總支出)=含息凈余額÷凈余額

依據財務杠桿理論,財務杠桿效益是指利用負債籌資而給凈資產積累帶來的額外利益。在分析高校的財務杠桿效益時,凈資產積累的利益來源於凈余額。它包括以下兩種情況:

1.資本結構不變,含息凈余額變動下的杠桿效益。在資本結構一定的情況下,高校支付的負債利息是固定的,當含息凈余額增大時,單位含息凈余額所負擔的固定利息支出就會減少,相應地,凈余額就會以更大的幅度增加,這時可獲得財務杠桿利益。反之,當含息凈余額減少時,單位含息凈余額所負擔的固定利息支出就會增加,相應會導致凈余額以更大的幅度減少。

2.含息凈余額不變,資本結構變動下的杠桿效益。在含息凈余額一定情況下,如果含息資產余額率大於負債利息率時,利用負債的一部分剩餘歸屬凈資產,在這個前提下,負債占總資金來源的比重越大,凈資產余額率就越高,則財務杠桿效益越大;而當含息資產余額率小於負債利息率時,則必須用部分凈資產的積累去支付負債利息,財務杠桿就會產生負效應,此時負債占總資金來源的比重越大,凈資產余額率就越低。

二、財務風險與財務杠桿的關系

財務風險是指由於負債籌資而引起的股東收益的可變性和償債能力的不確定性,又稱為籌資風險或舉債風險。企業只要存在負債,就存在財務風險。

高校財務風險同樣是因為借入資金存在資金成本,在高校內外部環境因素的變化及作用下形成的財務狀況的不確定性,使高校不能充分承擔其社會職能,提供公共產品乃至危及其生存的可能性。這種風險會導致高校運行中流動資金不足,沒有或缺少日常的運行費用,拖欠教職工工資,不能歸還銀行貸款本息,使高校陷入財務危機。

企業財務杠桿對財務風險的影響具有綜合性。在資本結構不變的情況下,財務杠桿系數越大,資本收益率對於息稅前利潤率的彈性就越大,如果息稅前利潤率增加,則資本收益率會以更快的速度增加,如果息稅前利潤率減少,那麼資本利潤率會以更快的速度減少,因而風險也越大。

反之,財務風險就越小。如果息稅前利潤下降到某一個特定水平時(以息稅前資產利潤率等於負債利息率為轉折點),財務杠桿作用就會從積極轉化為消極,此時使用財務杠桿,將降低在不使用財務杠桿的情況下本應獲得的收益水平,而且財務杠桿系數越大,損失越大,財務風險越大。

如果不使用財務杠桿,就不會產生以上損失,也無財務風險,但在經營狀況好時,也無法取得杠桿利益。企業必須在這種利益和風險之間進行合理的權衡。

對於高校來說同樣如此,通過舉債發展,也是利用財務杠桿效益,也可以採用財務杠桿系數分析財務風險。財務杠桿系數表明財務杠桿作用的大小,反映學校的借入資金帶來的風險。當高校全部資金均為自有資金時,財務杠桿系數為1,即含息凈余額的變化幅度與凈余額的變化幅度相等,財務風險等於0。一般來說,財務杠桿系數越大,財務杠桿作用也就越大,財務風險就大;反之,財務杠桿系數越小,財務杠桿作用也就小,財務風險就小。

因此,高校可以利用財務杠桿原理,採用適度負債的方法,獲得財務杠桿效益。同時,應該注意使用條件的變化,合理預測和控制財務風險。

由於影響財務風險的因素很多,其中有許多因素是不確定的,因此,高校進行財務風險管理也是一項復雜的工作。

❻ 什麼是經濟學中的杠桿原理

經濟杠桿（economic lever），是在社會主義條件下，國家或經濟組織利用價值規律和物質利益原則影響、調節和控制社會生產、交換、分配、消費等方面的經濟活動，以實現國民經濟和社會發展計劃的經濟手段。包括價格、稅收、信貸、工資、獎金、匯率，等等。

運用經濟杠桿，就是根據國家或經濟組織的既定目標，從生產、交換、分配、消費等方面對從事經濟活動的經濟單位和當事人造成有利條件或不利條件。利用這種經濟利益的變動作為閥門，以影響、調節、控制它們的經濟活動，促進或保證既定目標的實現。

(6)籌資管理中杠桿擴展閱讀：

在力學里，典型的杠桿（lever）是置放連結在一個支撐點上的硬棒，這硬棒可以繞著支撐點旋轉。古希臘人將杠桿歸類為簡單機械，並且嚴謹地研究出杠桿的操作原理。

某些杠桿能夠將輸入力放大，給出較大的輸出力，這功能稱為「杠桿作用」。杠桿的機械利益是輸出力與輸入力的比率。

經濟學中的杠桿的功能：

1、調節作用

是指在生產總過程中發揮調節生產、分配、交換、消費比例使之平衡的作用。例如，在經濟管理中利用價格杠桿，提高某些短線產品價格可以促進這些產品的生產，降低長線產品的價格可以減少該產品的生產。

在流通中，通過提高供不應求商品的價格可以減少需求，降低供過於求的商品價格可以限制生產，這就是調節供求比例使之平衡的作用。

2、推動作用

是指在生產總過程及各個方面、各個環節中調動人們改善經營管理，厲行節約，講求經濟效果的作用。不同的經濟杠桿不論其作用是相同的或不相同的，往往有相互補充、取長補短的作用。比如，利用價格杠桿調動企業合理地利用能源，對煤定低價，對石油定高價以推動企業少用石油。

另外一個作用就是低價將限制生產，高價鼓勵生產的作用，煤炭價格定低了勢必減少煤炭生產的收益甚至造成虧損，從而打擊煤炭生產的積極性，而石油價高造成石油企業得到額外的收益，造成石油企業虛假的經濟效果掩蓋經營中的浪費，不利於加強經濟核算制。

❼ 何為經營杠桿和財務杠桿有何作用

經營杠桿又稱營業杠桿或營運杠桿，而財務杠桿是籌資管理中一個工具。

經營杠桿是用來衡量經營風險的大小；而財務杠桿的作用是負債和優先股籌資在提高企業所有者收益中所起的作用,是以企業的投資利潤與負債利息率的對比關系為基礎的。