㈠ 有沒有適合金融投資的初學者的書或者MP3之類的錄音講座的資料
GJM自verycd
因該很符合lz要求，裡面的資料都很實用，用電驢下載就好
把我多年的收藏拿出來跟大家分享，這次發布的是股票期貨等投資相關的書籍。
這次沒有發布單獨的文件，而是直接以打包形式出現，嗬嗬，看看大家的意見！！
以下是打包文件的書目列表，其中，書名後面的數字代表文件的大小：
/ 股票作手回憶錄.doc 162
/ 《白銀資本》.chm 318198
/ 《兵書戰策現代版》.pdf 39434220
/ 《波浪原理》.pdf 1826005
/ 《操盤建議——全球頂尖交易員的成功實踐和心路歷程》.txt 262246
/ 《匯市聖經》.pdf 4193811
/ 《極限投機——投機巨人喬治.索羅斯和他的投機理念風暴》.pdf 6250016
/ 《寂寞高手續-實戰手筋16條》.chm 129372
/ 《金融怪傑》.exe 543285
/ 《金融煉金術》[美]喬治·索羅斯.chm 1666250
/ 《金融心理學——掌握市場波動的真諦(修訂版)》.pdf 7114452
/ 《洛克菲勒的忠告》.doc 178176
/ 《思維策略》.pdf 3738477
/ 《投資心理學》.pdf 7133004
/ 《亞當理論》.pdf 2765942
/ 《賊巢》.exe 914713
/ 《證券交易新空間》.rar 31776571
/ 【「羊群效應」與股票收益分布的厚尾特性】.pdf 176177
/ 【K線理論研究】.exe 616350
/ 【波浪理論精典教學課程】.doc 440832
/ 【炒股看圖才是真功夫】.pdf 5733754
/ 【炒股奇招】作者：常秉義.pdf 3368853
/ 【短線交易秘訣】作者：拉瑞 威廉姆斯.pdf 10358607
/ 【股票螺旋歷法預測】.pdf 1666408
/ 【江恩《空中隧道》揭秘版】.chm 36927
/ 【江恩理論—金融走勢分析】(文字版)作者：黃柏中.doc 457728
/ 【江恩論述六邊形的手稿】(中英對照).doc 38400
/ 【精確短線交易技術—Gartley「222」】.doc 70656
/ 【市場理性與非理性的理論撞擊】.pdf 138104
/ 【四維K線譜—股票買賣秘訣】[羅鐵鷹].pdf 2580548
/ 【投資大師的成功因素】.doc 26112
/ 【新金融大師—當代最成功的投資大師們的投資理念】.pdf 417624
/ 【羊群效應理論及其對中國股市的現實意義】.pdf 111820
/ 【也論中國股市的羊群效應】.pdf 1039651
/ 【證券投資的不確定性】.pdf 6057626
/ 【只鐵尋寶圖】.DOC 59392
/ 【周K線圖測市應用】[夏日風].pdf 5515176
/ 【莊家論】.pdf 89470
/ 艾略特波浪理論 市場行為的關鍵.rar 3618085
/ 艾略特名著集.pdf 6335758
/ 巴菲特的真實故事.doc 463872
/ 巴菲特怎樣選擇成長股.pdf 15248663
/ 巴菲特致股東的信：股份公司教程.pdf 18245821
/ 彼得·林奇的成功投資.pdf 15480143
/ 別跟著我坐莊.chm 336105
/ 操盤華爾街[美]譚健飛.chm 256347
/ 操盤謀略.rar 4522642
/ 炒股的智慧（全文）.doc 317952
/ 炒股的智慧完整(含圖)版.exe 2690614
/ 炒股絕招.chm 361754
/ 炒金炒匯--黃榮粲.pdf 1072385
/ 炒金炒匯100擊.pdf 5752462
/ 成功的投資經理—培養投資經理人個性化投資.rar 3817849
/ 聰明的投資人[美]格雷厄姆著.rar 6760433
/ 大道至簡二.exe 833965
/ 大道至簡一 .exe 759309
/ 大商圈·資本巨鱷.exe 508534
/ 大眾心理與走勢預測.pdf 4120376
/ 道氏理論.doc 412160
/ 第二沖擊波.chm 499509
/ 短線暴漲教材.rar 708037
/ 短線必殺.exe 819440
/ 短線必勝之「葵花寶典」.doc 45056
/ 短線交易大師.pdf 49372150
/ 感悟巴菲特.pdf 30078346
/ 格雷厄姆論價值投資.pdf 372702
/ 格林斯潘效應.PDF 3920298
/ 個人實盤外匯買賣百問百答.exe 511589
/ 個人外匯交易技巧教程.exe 635870
/ 個人外匯買賣.pdf 5765903
/ 跟隨彼得.林奇學投資.doc 75264
/ 跟庄高手談選股絕招.chm 85904
/ 公司理財(原書第5版).PDF 11977516
/ 股林秘籍.chm 615184
/ 股民必讀.exe 612869
/ 股票K線戰法.rar 2967559
/ 股票操作高級教程.doc 212992
/ 股票大作手操盤術.chm 137259
/ 股票基本知識.exe 533361
/ 股票技術分析新思維來自大師的交易模式.pdf 22386752
/ 股票作手回憶錄.doc 346624
/ 股票作手回憶錄PDF版愛德溫 李費佛.pdf 12556032
/ 股權風險益價：股票市場的遠期前景.PDF 1674172
/ 股市博弈論.rar 417628
/ 股市操盤手.rar 191646
/ 股市大眾心理解析.pdf 6462568
/ 股市技術分析.exe 535122
/ 股市晴雨表威廉·彼待·漢密爾頓 著.chm 136898
/ 股市趨勢技術分析.pdf 16647483
/ 股市無敵.pdf 3752494
/ 股市心理戰·股市心理戰：預期思想制勝論.rar 5920621
/ 國際風險與保險：環境---管理分析(上冊).rar 6508012
/ 國際風險與保險：環境---管理分析(下冊).rar 6508012
/ 國泰金融投資叢書－國際投資.pdf 2443942
/ 國泰金融投資叢書－投資風險.pdf 1457058
/ 國泰金融投資叢書－投資技巧.pdf 1024197
/ 國泰金融投資叢書－投資技術.pdf 15159061
/ 國泰金融投資叢書－投資監管.pdf 1343556
/ 國泰金融投資叢書－投資理財.pdf 2867270
/ 國泰金融投資叢書－投資通論.pdf 1655751
/ 狐狸夢.doc 180224
/ 華爾街操盤高手.chm 207305
/ 華爾街傳奇.chm 152888
/ 華爾街點金人—華爾街精英訪談錄.傑克.斯沃吉爾.pdf 9947015
/ 華爾街黑幕—所羅門兄弟公司及證券市場中的腐敗.pdf 427352
/ 華爾街教父.pdf 555203
/ 華爾街理財實踐記作者：唐慶華.pdf 9162616
/ 華爾街內幕.rar 10783839
/ 華爾街寫真.exe 466906
/ 華爾街英雄譜.chm 608152
/ 匯率的不穩定性.pdf 2237758
/ 混沌操作法.pdf 5704991
/ 混沌操作法——大趨勢.rar 24326553
/ 貨幣市場與資本市場(英文版.第六版).PDF 6664020
/ 寂寞高手.chm 144350
/ 價值再發現—走近投資大師本傑明.格雷厄姆.pdf 1559035
/ 江恩：華爾街四十五年.rar 3563143
/ 江恩理論（精典版）.doc 353792
/ 交易場.chm 312073
/ 交易高手的思維流程.jpg 49352
/ 交易冠軍全文.doc 1594880
/ 交易規則II.rar 5311716
/ 揭示股市深層的秘密.rar 403511
/ 金融教父——格蘭姆全傳(葉童).rar 6966411
/ 金融煉金術.pdf 8621072
/ 金融魔方—個人從事股票投資與交易的要訣.pdf 8696677
/ 金融市場.rar 469502
/ 金融心理學研究.rar 15100583
/ 經理人員財務管理：創造價值的過程.PDF 4232158
/ 酒田戰法.exe 531873
/ 看透華爾街.pdf 17586749
/ 克羅談投資策略.pdf 146773
/ 葵花寶典.doc 45056
/ 利用經濟指標優化投資分析(第二版).PDF 4955694
/ 獵庄絕技.chm 185994
/ 臨界.rar 3809777
/ 螺旋的規律—股市與匯市的預測[香港]黃柏中.pdf 8806974
/ 漫步華爾街.rar 8253367
/ 漫畫期貨.chm 7445599
/ 美國期貨專家經驗談.chm 142881
/ 秘密規則.chm 124656
/ 摩根信札.pdf 8984605
/ 逆向思考的藝術.pdf 3567357
/ 盤口內經.chm 1776403
/ 破解專業操盤手核心機密破解專業操盤手核心機密.chm 42026
/ 期貨操盤高手.chm 89855
/ 期貨故事----從一萬到二億的傳奇.chm 149925
/ 期貨交易技術分析.rar 10976602
/ 期貨交易實戰必備經典.exe 1308602
/ 期貨決勝108篇.chm 302709
/ 期貨人生--真實的神話故事.chm 72215
/ 期貨知識普及.doc 325632
/ 切線理論.doc 28160
/ 邱一平：K線六種形態.chm 22577
/ 全球金融市場的固定收益分析.PDF 4293827
/ 人生歷程.chm 1003023
/ 日本蠟燭圖技術作者：史蒂夫.尼森.pdf 9027247
/ 傻錢—一個股市當沖交易員的冒險經歷.pdf 4466748
/ 上市公司財務分析.pdf 353168
/ 世界商品與世界貨幣：儲備與穩定.pdf 14028813
/ 市場投資分析——如何評估您的商機.PDF 1613189
/ 書籍-大贏家.chm 323610
/ 索羅斯.chm 257510
/ 索羅斯—走在股市曲線前面的人.pdf 6310627
/ 通向金融王國的自由之路.doc 654336
/ 投機智慧.chm 113525
/ 投資的心理游戲——股票投資心理探微.rar 2824027
/ 投資評價.PDF 1522994
/ 投資全明星.PDF 9726060
/ 投資新渠道：個人外匯買賣基本操作與技巧.pdf 4588574
/ 投資心理規則：錘煉贏者心態.pdf 6650424
/ 投資學(第4版).PDF 31375957
/ 投資學題庫與題解(原書第四版).PDF 3319672
/ 投資正途—大勢·選股·買賣.rar 9288842
/ 投資組合管理理論及應用(第二版).PDF 5386812
/ 外匯基礎資料匯編-冷靜投機之路.exe 4127780
/ 外匯交易原理與實務.pdf 5602055
/ 外匯投資指南.pdf 7328254
/ 外匯知識.chm 243014
/ 沃倫·巴菲特投資聖經.pdf 12045850
/ 沃倫巴菲特之路.pdf 11492205
/ 烏合之眾—大眾心理研究[法]古斯塔夫·勒龐.exe 483387
/ 五萬元一粒米.pdf 9182974
/ 系統交易方法.rar 2859893
/ 相對紅利收益－普通股投資收益及增值(第二版).rar 2326365
/ 向格雷厄姆學思考，向巴菲特學投資[美]克尼厄姆著 王慶等譯.rar 7990553
/ 笑傲股市——大師們的投資之道.exe 1396015
/ 心理分析.EXE 492395
/ 性格解析.pdf 3919994
/ 一次讀完25本投資經典 .pdf 5438549
/ 一個投機者的告白.exe 324869
/ 一目瞭然預測趨勢.doc 20480
/ 應用公司理財.PDF 9948988
/ 迎戰華爾街.pdf 3174506
/ 永不絕望.exe 582760
/ 與天為敵：風險探索傳奇.pdf 6922096
/ 在華爾街的崛起.pdf 12593716
/ 怎樣捕捉黑馬.chm 45944
/ 怎樣選擇成長股.pdf 5813459
/ 戰勝華爾街-審慎投資者指南.pdf 5099819
/ 戰勝華爾街—全美頭號職業炒手的股票經.pdf 6751551
/ 戰勝華爾街：成功投資的心理學與哲學.rar 7102154
/ 招商銀行《金葵花炒匯寶典》.doc 417792
/ 證券分析.pdf 15627230
/ 證券混沌操作法——低風險獲利指南.pdf 5337519
/ 證券期貨投資計算機化技術分析原理.rar 4304153
/ 直覺交易商—開發你內在的交易智慧.pdf 4392514
/ 中國股市機構主力操盤思維--市場分析篇.pdf 111963
/ 專業交易人士技術分析.chm 32669220
/ 專業投機原理[美]維克多·斯波朗迪.pdf 26520777
/ 專業投機智慧.exe 779702
/ 庄場現形記第二部.exe 2750024
/ 褻瀆莊家秘笈.txt 14898
㈡ 請教初級期貨入門看哪些經典教材
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（中國期貨業協會編，中國財政經濟出版社）及「期貨市場教程（第五版）勘誤表」；期貨法律法規科目指定教材：《期貨法律法規匯編》（第二版）。兩教材具體購買辦法見中國期貨業協會「資格考試」欄目。
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㈢ 1997年亞洲金融風暴的前前後後 索羅斯所做的一切
1992年9月16日，金融家喬治 • 索羅斯挑戰英國政府，打賭英鎊對德國馬克及其他歐洲貨幣的匯率偏高，歷史上一場賭注最大的賭博游戲由此展開。
在投入了100億美元之後，索羅斯勝出，英鎊被迫貶值，而索羅斯則從中賺取了9.5億美元。
至今索羅斯仍以「能夠擊敗英格蘭銀行的人」而聞名於世，然而他那次行動所產生的影響遠遠超出了一人一事的范圍。在此之前，人們都認為世界各大中央銀行的儲備足以抵禦貨幣價值的任何波動。然而索羅斯卻證明，日常貨幣交易的強度和數量已經遠遠超過各國中央銀行的儲備。實際上，這種力量對比從有利於政府向有利於個人金融市場的轉化，早在1986年就發生了，並且在1998年達到了頂峰。
沒有哪裡的變化會比世界金融市場上的變化更富戲劇性。曾經由銀行（經常還有政府）主導的那種封閉的、嚴密控制的金融體系，已經被資本跨境自由流動所取代，規模更大、一體化程度更高的全球市場取代了封閉的國內市場，人們所熟悉的按照地域劃分的市場和產業結構也處於不斷變化中。英格蘭銀行領悟到，決策權已不再把握在少數人手中，而是由成千上萬個企業及投資者所掌握，尤其是大型機構投資者。市場經常是由索羅斯這樣的特立獨行者所引導，在獎勵優勝者的同時，無情地淘汰失敗者。
雖然這一新的金融格局帶來諸多好處，但我們更要面對這樣一個現實：眾多「新興市場」國家已向全球資本開放了金融體系，而且幾乎無一例外地是在必要的市場基礎設施和標准尚未具備的情況下實行開放的。銀行監管、會計和治理及法律保護等方面的發展均不充分，難以保證金融市場的穩定運行。結果，金融危機隨之而來。
一、概說金融危機
金融危機的定義。金融危機被公認為難以定義，如果僅以現象和觀點看，其開端和終結也是難以准確認定的。世界銀行官員在一份報告中將金融危機定義為：迫使銀行體系遭受重大損失甚至消除的金融事件。我們認為，危機涵蓋了兩方面基本內容：其一，涉及金融方面，對銀行流動性、支付系統與償付能力的沉重打擊而導致的金融衰弱是金融危機的顯著特點；其二，恐慌呼嘯而來，存款人和投資人的信心急轉直下，不僅使銀行體系的形勢更加嚴峻，也加劇了實體經濟中的問題，進而引發一系列連鎖反應。
金融危機正在頻頻爆發。1970年代，危機表現為拉美債務危機，對拉美的銀行造成了沖擊；1980年代早期，智利和摩洛哥遭遇金融危機；1980年代末，美國儲蓄與貸款協會（S&L）遭受金融危機的打擊；90年代初，危機登陸瑞典、芬蘭、挪威以及大多數轉型中的社會主義經濟體；1994年至1995年，危機席捲委內瑞拉、巴西和墨西哥；1997年，泰國、印度尼西亞以及其他多個亞洲國家也爆發危機；1998年，俄羅斯拖欠債務引發震盪，影響之廣甚至波及到遙遠的巴西。
在過去的20年間，全球金融危機發生的次數有增無減，而近10年間這一趨勢更加猛烈。據世界銀行統計，20世紀80年代共發生了45起系統性的重大銀行危機。到了90年代，重大銀行危機增至63起，增幅超過60%。此外，新興市場經濟體危機發生次數的激增更是為這一趨勢火上澆油，這在拉美、亞洲及正從國營經濟向市場為導向的金融體制轉型的東歐社會主義國家和前蘇聯各加盟共和國中尤為嚴峻。
我們目睹了危機中的眾生相。在厄瓜多和阿根廷，中產階級儲戶為了提取他們一生的積蓄，徒勞地敲打著銀行的大門，而銀行卻因遭到全國性流動危機的打擊而關門歇業。2002年的阿根廷，不僅金融系統崩潰，其政治制度和社會秩序也全面瓦解。在印尼，我們親眼目睹了店主們在雅加達街頭暴亂中苦苦挽救自己的生意。在韓國和日本，我們眼見兢兢業業的員工被失業的威脅壓彎了腰，關於自殺事件的新聞報道不絕於耳。
按照常理，金融危機會在幾年後逐漸平息：政府出手挽救有償還能力的銀行，將破產銀行清盤，存款人得到擔保，國際貨幣基金組織和世界銀行會提供短期貸款。按照常理，危機造成的直接損失指的是正在發生的新增成本，但實際上並非經常如此。更為准確的解釋應該是把損失當成「沉入」成本，並把所謂的直接損失看作在銀行危機中納稅人對存款人的轉移支付。從這一角度來看，危機就是政府在全體公民之間分配損失的過程。然而，對於外部觀察者而言，形勢已經趨於正常，報紙上有關危機的大字標題也逐漸消失，或者至少從頭版退到了商務版。有三分之一的危機是這樣發生和收場的。
金融危機的代價。危機對各經濟體而言均意味著巨額損失，因為挽救金融系統要付出直接成本（即納稅人為存款人的存款安全提供擔保和為銀行系統注入資本金），而增長受挫還會造成更為重大的代價。在瑞典和美國，危機給納稅人造成的損失，大約相當於該國GDP的4%-5%。而在墨西哥，相應成本接近750億美元，約相當於GDP的20%。
在發展中國家，這一比例上升至30%-40%，甚至更高。在韓國，據英格蘭銀行研究，韓國政府已直接投入1250億美元用於穩定金融體系，約為該國GDP的35%，1981年的智利和1997年的泰國為42%，1980年的阿根廷和1999年的印尼則達到50%以上。英格蘭銀行的研究顯示：過去25年間，銀行危機所造成的損失平均相當於GDP的15%-25%。
在亞洲，潛在的損失十分驚人。據安永會計師事務所（Ernst & Young）2001年估算，亞洲地區不良貸款總額在危機發生後的短短2年時間里便增長了約1/3，高達2萬億美元。
還有更加重要又鮮有人論及的代價，即機會和增長的損失。這些代價是隨著現金流枯竭、貸款停發、存款交易凍結、不動產價格劇烈動盪而出現的。例如，韓國因為危機所喪失的經濟增長機會約相當於其GDP的17%，這一比例在墨西哥約為10%，在瑞典則為5%。
逐步擴大的風險。金融危機通常曠日持久，過去20年間，半數以上的金融危機持續了4年以上。截至2002年，牙買加在金融危機中苦熬了8年，而那一年也正是印度尼西亞深陷危機的第5個年頭。1998年金融危機和貨幣貶值後，俄羅斯的銀行在4年後才有能力再次發行國際債券。在日本和印度尼西亞等國，由於缺乏解決危機的政治意志，危機久拖不決。
有些金融危機則周期性地爆發。1994年，土耳其因不均衡的自由化、巨額財政赤字及對未對沖的短期外幣貸款的依賴引發了危機。其中央銀行和財政部態度猶豫不決，平息事態的措施力度不夠，無法解決其經濟和銀行系統存在的深層問題，甚至是在掩蓋問題。結果到2001年，區區一家中等規模的德米爾銀行（Demirbank）倒閉，就引發了危機卷土重來。直到2002年初，土耳其為了爭取達到歐盟的入盟要求，才開始處理其銀行系統的結構性問題。
對股東和社會來說，金融危機堪稱重大事件，決不能放任不管。更為嚴重的是，危機常蔓延過政治邊界，一些附帶效應逐漸顯現，比如在其他一些未料想到的國家會出現較高的風險溢價，而且政府最終也可能倒台——近年來，在印度尼西亞、厄瓜多、俄羅斯和阿根廷，危機就引發了政府倒台。
最近幾年的新問題是，一個國家的危機經常毫不留情地波及其他市場。1998年8月俄羅斯出現債務違約後，全球幾乎每個債券市場的債券收益率均大幅上漲，結果導致巴西的公司被迫支付比以前高出1300個基點的利率。同時在美國，新設立的公司發現，無論利率開出多高都無法發行債券。
二、解析爆發原因
是什麼原因促使金融危機的發生越來越頻繁，影響也更為廣泛？答案很簡單。我們知道，運行不佳的市場能夠滋生出危機，這一點在發展中國家尤為真切。回顧過去，很多新興市場國家向外資流開放的時機不夠成熟，無法有效質詢和監督管理層。而國外投資者則不這么認為，他們把錢撒向這些國家，指望獲取高額回報。結果是，這些資本流產生了問題：宏觀經濟政策越「利好」，資本湧入量就越大，導致了宏觀經濟游刃有餘，微觀經濟卻不堪重負，困境重重。
金融市場正在進入新時代。從第二次世界大戰結束到1960年代末，政府管制、資本缺乏流動性、標准不統一和技術限制在全球經濟和金融市場構築起了地域壁壘。經濟主要是在各國境內運行，國家間交換的主要形式是貨物貿易和貿易融資所需的貨幣。由於中央銀行控制貨幣供應和匯率，戰後還未發生過全面金融危機，特別是蔓延到其他國家市場上的危機。即使出現問題，通常都僅限於個別銀行，而且多是因為貸款不夠審慎而導致的。
實行固定匯率制的布雷頓森林體系崩潰後，所有這一切開始發生變化。北美、歐洲、日本等發達國家採取浮動匯率制，開始開放資本項目，允許跨國金融投資，並放鬆了對本國金融機構的管制。1970至1980年代，跨境資本流動穩步增長，但主要局限於各工業化經濟體。1989年柏林牆倒塌，標志著金融市場的新時代的開始。國家喪失對利率和匯率的管制權，數字通信的飛速進步帶來了真正的全球化，新興市場和前蘇聯集團的轉型經濟體也加入了金融自由化的行列，且一般都得到了國際貨幣基金組織和世界銀行的明確支持。資本流動迅速湧向全球各地，深入各個偏僻角落。
跨境資本流動的激增生動地顯示出這一變化。1980年，跨境股票(相關:理財 財經)和債券的年交易總額只有區區515億美元，到2000年，這個數字上升到1.8萬億美元——年復合增長率達到20%。與此同時，跨境銀行貸款也從4165億美元增長到近1.8萬億美元。在國外證券(相關:理財 財經)交易所發行股票的公司數從1990年的242家發展到2000年的2070家以上，同期籌資額也從160億美元增長到3160億美元，約增長了20倍。
新興市場與全球資本市場聯系起來。新興市場向海外投資者打開大門以吸引外資潮，始於1980年代的拉丁美洲，並在1990年代日漸興起。這給金融危機創造了條件，因為這些國家沒有必要的市場基礎設施和保障措施。更糟的是，在新興市場金融系統占支配地位的是銀行，而不是股票市場和債券市場。在美國，銀行只向私人部門提供其所需外部資金的25%，其餘則由股票市場和債券市場提供。而在亞洲、東歐、非洲以及南美的市場中，這一比例通常是顛倒過來的。資本市場在這些國家的發展不充分達到了令人吃驚的地步。
從金融體系穩定性的角度來看，銀行業存在內在風險性。它吸收短期存款，但提供浮動匯率和固定利率的長期貸款。在許多新興市場中，當銀行以短期借款和外幣借款形式吸納資金，而後對外提供長期本幣貸款的時候，將會出現資產和負債期限錯配，以及貨幣錯配的問題。銀行的企業客戶有時為追求較低的利率而甘冒貨幣風險，後來往往會後悔不迭。
由於銀行承擔著每一個借款人的全部違約風險，因此是在集中風險，而非分散風險。1980年代，當新興經濟體欠發達的、脆弱的金融體系融入全球金融體系後，全球金融體系的架構就發生了變化，並產生了雙向風險：新興市場要立即應付來自世界金融中心強大力量的挑戰；而發達市場的金融體系則不得不應對和消化此舉帶來的更大的波動性。
銀行貸款過熱引發波動。毋庸置疑，國際資本流動確實波動性強，是誘發眾多金融危機的因素之一。但令人驚異的是，一直以來，外國銀行貸款比跨境股票債券投資的波動還大。例如，1996年，發生亞洲金融危機的5個國家共接受了478億美元的外國銀行貸款，而1997年危機發生後，這一資金流入變成了299億美元的資金流出，一入一出相差750億美元。一年以後在俄羅斯，外國銀行貸款再次成為逃離最快的資金。1990年代晚期，外資銀行貸款總額的年變化幅度遠遠大於債券和股票資金流的變化幅度，因此具有更大的波動性。
很多人以為銀行貸款是長期專項貸款，不可能突然撤走，但實際上並非如此。債券和股票市場主要通過價格而不是數量來適應變化的市場條件，當危機發生，為避免損失立即化為現實，投資者不可能大舉拋售。但銀行貸款則不同，它不具有流動性，且利潤固定，因此銀行通過貸款數量而不是價格來適應不斷變化的經濟狀況。當問題出現苗頭時，銀行只要減少貸款就能夠避免出現貸款違約，因此每家都巴不得第一個撤走，這種一致的行為更加大了波動性。
具有諷刺意味的是，越是在情況最糟糕的時候，銀行越是大力貸款給新興市場，以獲取潛在高回報。面對本國堆積如山的壞帳和極低的總體回報率，日本的銀行成為泰國和其他東南亞國家的最大貸款人，截止到1997年6月的貸款總額已達到972億美元。但同時，外資銀行貸款又對潛在的損失高度敏感，當危機剛剛發生，就大量抽走資金，1997年6-12月，東南亞的貸款總額大約下降175億美元，其中有105億美元是由日本銀行抽走的。當一個國家像泰國那樣在僅僅3個月內便有81億美元資金抽逃時，當地本來就不夠穩健的金融機構便出現崩潰，銀行和企業大面積倒閉。
發生整體性風險的可能性增大。當今金融市場不穩定性的根源，還包括大銀行和其他金融中介機構日益密切的聯系，表現為回購協議和貸款擔保。以俄羅斯「長期資本管理公司」（LTCM）為例。在連續幾年獲得驚人的回報率（1995年和1996年均超過40%）後，它的對沖基金增加48億美元，其中包括來自基金16位合夥人的19億美元。LTCM以此為擔保向銀行借款，加大在市場上的賭注。到1998年夏，金融交易賬面金額估計高達1000億美元。但俄羅斯出現債務違約後，各大債券市場的債券收益都達到了前所未有的高度，LTCM開始缺少補交准備金的資金，並且很可能會被迫中途平倉。
面對LTCM將被迫拋售的可能性，它的主要貸款人和投資者開始焦頭爛額，這其中包括不少大型國際投資銀行。除了巨額損失外，他們還擔心LTCM的平倉會使更多的資本市場陷入低迷。為此一批聯邦儲備委員會官員利用私人資金的解決方案，對LTCM加大資金投入，取得控股權。這樣，LTCM的危局靠私人部門的力量得以化解，避免了更為糟糕的後果。但從這個事例中可以看出，由於市場和其主力參與者之間聯系日益復雜，個體主力參與者的倒閉可能會給遠在其他地區的參與者造成潛在的系統性風險。
三、危機的發展進程
通過對眾多案例的觀察和分析，我們發現，金融危機在各國的發展進程驚人地相似，大多為同一模式，即發端於實體部門的薄弱環節；銀行貸款投向錯誤使問題更為嚴重；監管體系失效使危機進一步蔓延；宏觀經濟政策和外來沖擊引發危機。
以泰國為例。早在1992年，泰國實體部門就已經業績欠佳了。隨著泰國實行金融體系自由化，使國內投資者可以獲得海外資金，引發危機的因素開始形成。這個過程中，政府讓泰銖釘住美元，刺激了外國銀行向該國投放大量短期貸款，造成經濟過熱。由於當時基本不存在貶值風險，泰國的金融機構輕率地大舉借入美元、發放泰銖貸款，沒有防範貨幣錯配問題。這些貸款很多進入了房地產領域（這是經濟泡沫另一個常見的特點，由此導致經濟最終崩潰並發生危機），不久房地產價值迅速上升，由於監管鬆懈且缺乏必要的信貸技能，金融機構將高估的房地產價值作為新發貸款的依據，股市也在國內外投資者的合理推動下扶搖直上，國內外投資者都忽略了企業已經出現問題這一明顯的信號。然而，對泰國經濟的信心正在悄然喪失。1997年春，投資者開始撤走資金，隨後銀行擠兌耗盡了中央銀行的貨幣儲備，隨著政府在7月對泰銖實行浮動匯率，風暴正式襲來。
瑞典的危機與此類似。1985年，瑞典告別了銀行業嚴格監管的歷史，對金融部門放鬆了管制。貸款限制的取消引發國內外銀行大舉放貸，其中很大一部分直接進入了房地產領域。不久房地產價格猛漲。1989年，瑞典解除對資金的限制，允許國民投資海外資產。很多人在國外購置了房產，以較低利率借入外幣。隨著這個問題逐漸嚴重，瑞典經濟也受到日益上升的貿易赤字的不良影響，部分原因是實際匯率上升。此外，政府釘住匯率的政策也鼓勵貸款人發放未經對沖的外幣貸款。由於釘住的貨幣掩蓋了真實的匯率風險，因此借貸人獲得看似「便宜的」外幣貸款，卻很少考慮瑞典克朗也會貶值。1992年，為了在動盪的國際局勢中維護匯率，政府實行了一套新的稅收制度以鼓勵儲蓄，並推出了更為緊縮的貨幣政策。這些措施導致通漲水平急劇下降，稅後實際利率大幅飆升，結果房地產市場暴跌，造成大量不良貸款。到1993年初，瑞典克朗貶值25%，外國資金紛紛逃離瑞典。
墨西哥的案例則更加典型。1989年，墨西哥開始經濟改革進程，金融部門實行了自由化，並向外國競相開放，18家國有銀行實行私有化。銀行的新任所有人，包括許多經驗不夠豐富的，支付了很高的價格：平均達到賬面價值的202%（當時美國的銀行是以賬面價值120%的價格出售）。新的所有人希望通過快速擴張收回投資。與此同時，由於對准備金的要求取消，存款出現增長，寬松的貨幣政策和國外借款也推波助瀾，銀行帳面資金十分充裕。
此時墨西哥實行釘住美元的匯率政策，絕大部分的國外借款以美元計算，這使得銀行極易受匯率變動和外國投資者看法變化的影響。銀行對潛在的威脅毫無察覺，反而向許多沒有美元收入的企業提供美元貸款，還在不具備對客戶進行信用分析技能的情況下貸款給那些低信用客戶，結果造成了巨大的信貸風險。事實上許多墨西哥公司已經陷入困境，1994年危機前夕，墨西哥的銀行以市價評估的貸款組合價值，損失達到250億美元——足以抵銷銀行系統的全部凈資產。隨著政局不穩定和美國利率上升削弱投資者對墨西哥的信心，釘住匯率最終瓦解，危機正式爆發。
1994年墨西哥還舉行了一次大選。這顯然不是一個競選的好年頭，競選期間一位支持率處於領先位置的候選人遭到暗殺，同時恰帕斯地區還爆發了叛亂，進一步破壞了投資者的信心。利率和外債還款飆升，信貸枯竭，大批公司破產。
四、危機的一般規律
按照傳統認識及眾多學術文獻的觀點，許多人認為金融危機難以預測。由於引發金融危機的原由有多種，因各國國情、文化及政治的不同而各異，因此應對危機的生存戰略也難以預先制訂。上述結論使貨幣管理官員以為，在金融風暴爆發前，我們根本無法對其各項因素進行認識、防範和管理。
對此我們不能苟同。根據經驗，我們認為對各國而言，危機的徵兆是相同的。我們經常會看到某些公司、甚至整個經濟部門年復一年地始終在破壞股東價值，結果埋下了金融危機的禍根。我們也經常發現銀行系統在基礎面上是十分脆弱的，尤其是在一些新興市場。新興市場的銀行在國民經濟中扮演的角色，如果和其他波動性較小的資本市場相比，則過於突出。這些脆弱的國家金融體系與全球資本市場的連接效率經常非常低下，增加了所有借款人的本地資金成本。我們經常會發現公司治理水平低下、會計制度和透明度不足等問題。此外，我們總能發現金融監管機構缺乏必要的技能和政治獨立性，無法有效開展工作。各國金融體系比較脆弱，而且往往在未做好充分准備的情況下即與全球資本市場接軌，大量資金在誤導的假定條件下流入，加大了發生危機的可能性。地區之間或國家之間固然存在差異，然而興衰之勢還是有其共同模式的。具有遠見的領導者能夠洞察危機，並採取有效措施加以應對，在危機爆發前後從戰略高度管理危機。
（一）危機的醞釀階段，大體上可以從三方面分析：
實體部門中經營水平低下的企業。實體部門的價值損失是發生金融危機的根本原因。在我們所見過的大多數情況下，實體部門在危機發生多年前就遭受經濟損失了。同時，為這些企業提供資金的金融中介的貸款風險也在逐步——有時甚至是迅速地——上升。以韓國為例，在發生危機前的十五年，只有四年企業能夠負擔稅前債務成本，整個國民經濟中只有電子和鋼鐵兩個行業在創造價值，其他部門的資本效率都十分低下。在墨西哥，危機發生前四年間的情形更加令人沮喪，只有電信部門獲得的回報高於其稅後債務成本，而且這還要歸功於墨西哥電話公司（擁有長途業務壟斷控制權）的巨大影響。
對此問題，各國政府提升企業業績的態度一致，實施的方法和手段卻不一。在墨西哥和阿根廷，經濟改革將市場競爭提升到前所未有的高度，業績不佳的企業暴露出來。結果，許多企業陷入了更加急劇的下滑中，這正是痛苦但必需的自由市場療法。而在日本、韓國、泰國、印尼等國家，企業在政府的庇護下部分避免了外國企業的直接競爭，但卻因傳統的產業結構和政策不當而遭到損害，這種政策鼓勵對關鍵行業部門進行過度投資，實行的保護主義對國內企業造成了麻痹，拖延了企業進行必要調整的時間。同樣，在俄羅斯、羅馬尼亞等國，政府對經濟進行了幾十年的干預，實體部門深受其害。歸根結底，實體部門業績不佳是由經濟的封閉性所致，只有這樣的經濟能夠容忍指令性放貸、缺乏真正的競爭以及企業智力水平低下等現象。
銀行的舊游戲與新游戲。在經濟全球化之前，銀行業舊有的游戲方式是在一個封閉的經濟體中將資金輸送給企業。大多數新興市場國家中，銀行對放貸的對象、項目和利率幾乎沒有選擇餘地。銀行的作用是建立一個存款的基礎，將資金借給政府和經濟中的戰略部門，且經常按照政府或銀行所屬集團所有人的指令行事。銀行並沒有認識到自己也是風險承擔者——畢竟它們的債務人極少、甚至根本沒有面臨競爭，在任何情況下都不會被「允許」破產。在這樣的情況下，許多銀行都樂於與政府合作，有時甚至感覺自己就是一個政府機構。
然而，改革從根本上改變了這種環境。隨著進入壁壘的消除和相關法規的修訂，銀行的放貸限制被大大放寬，可以自行決定對象和金額，同時外資銀行加入了對其原有放貸對象的爭奪中。幾乎一夜之間，銀行的游戲規則發生了徹底的變化，機遇與風險同時降臨。多數銀行不能適應這一新的規則。由於信貸技能薄弱、風險管理意識缺乏以及其他眾多因素，對於越來越不穩定的企業實體，銀行不僅不停止對其貸款，反而繼續增加——甚至是大幅增加貸款量。有些銀行則避開自己具有專門技術優勢的領域，轉向高風險的對公貸款和消費貸款，導致壞賬激增，業績開始被損害。隨著銀行業績不斷下滑，海外貸款繼續流入，銀行體系逐漸變成了紙牌搭成的房子，危機的侵蝕漸漸從實體經濟深化到金融層面。
與此同時，危機的跨國傳播渠道也開始形成。例如，韓國很多商人銀行為高額回報所吸引，利用短期資金積極參與泰國和印尼的房地產投資，但它們缺乏基本的對沖技能，也沒有意識到自己承擔的隱含風險。使問題更加復雜的是，韓國的許多商業銀行和證券公司為這些商人銀行及其海外業務提供了擔保，使得風險水平在各部門乃至各國間不斷升高，並存在交叉流動的可能。
進退兩難的監管體系。危機醞釀時，監管者未能發現金融體系正在出現的失衡現象，抑或未能迅速採取行動及時阻止災難發生，這種監管失效的深層根源在於監管系統的結構性缺陷。即使是在發達的經濟體中，銀行監管也是吃力不討好的工作。監管者按資歷而不是業績獲得提升，其薪酬與其提供的服務並不匹配，因此很少有人在工作中追求卓越表現。此外，有些國家的監管者與被監管的銀行領導人屬於同一個內部人組成的圈子，監管力量往往被約束。最重要的是，監管者極少由於取得成功而得到稱頌，卻常因為工作不得力而遭到詆毀。銀行系統的持續穩健運行無法誕生英雄，系統一旦崩潰卻會使很多人成為禍首。這就導致新興市場中歷來缺乏優秀的監管者。
當問題變得越來越嚴重，危險開始襲來的時候，監管者面臨痛苦的兩難境地：很多銀行通過相互貸款和交叉擔保聯系在一起，使得聯系性增強而實際上的風險集中程度更高。一家銀行倒閉，就有可能搞壞整個銀行系統的可信度。因此在多數情況下，關閉一家大型銀行就等於斷掉經濟的資金供給，這會扼殺許多要靠貸款才能完成經營預算的企業。此舉會破壞這些企業向其他銀行償還貸款的能力。而銀行也有壓力，銀行信心下降導致放貸金額的減少，同時損毀了銀行的信譽，這樣便會引發監管者極不願看到的危機。因此在面臨危機時，監管者往往顧慮重重，各種利益糾葛使他們左右為難。就在他們舉棋不定的時候，危機已經發生了，所以看上去他們的反應就是無所作為。
（二）危機發展的實質性階段，會在宏觀經濟政策和外來沖擊引發危機時到來。
宏觀經濟政策（設定匯率和財政政策）決定危機發生的時間和規模，而外部沖擊則成為危機的觸發因素。在眾多因素的推動下，國家一步步地陷入危機的漩渦。
釘住匯率與幣值高估：在造成金融風暴的「大氣條件」中，匯率也許是最直接的觸發因素。實際上，如果按照貨幣的定義，任何「有管理的」匯率都是對貨幣「市場價格」的扭曲。如果存在釘住匯率的安排，就會加劇扭曲的狀況，進而影響資源配置。在釘住匯率制度下，每一個經濟的參與者都在嚴密關注匯率，試圖從中發現疲軟的最初信號，以此評估制度本身的可信性和可持續性。因此政府在堅決捍衛貨幣穩定的同時，背上了沉重的經濟管理和公共關系負擔，極有可能在不堪重負之際對匯率進行突然的重新定價。
在很多案例中，國內相對疲弱的實體經濟無法與貨幣制度的要求同步，導致貨幣在危機發生前就已經被認為是高估了，商品交易部門失去競爭力，不能與選擇釘住的貨幣（如美元）保持一致。維持此政策的時間越長，貨幣供需的扭曲程度越大，匯率的高估程度也越大，實際匯率必然下跌。
利率捍衛匯率：為了捍衛下跌的匯率，大多數政府會首先收緊利率，進而動用外匯儲備。此舉雖有利於提高對貨幣的需求，進而支撐起本國貨幣估價，但也會產生實體經濟部門實際支付提高、經濟活動總量減少、投資下滑的負面影響。
這種下滑會給銀行帶來三個方面的不良影響：首先，經濟放緩會減少對銀行貸款的總需求，銀行新增貸款會發生萎縮；其次，企業和個人投資回報減少，銀行不良貸款數量增加，未償貸款的盈利性也會下降；第三，貨
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庄場現形記第二部
㈤ 冰島是一個什麼樣的國家它是怎樣破產的
冰島共和國(冰島語:Lýðveldið Ísland)是北大西洋中的一個島國，位於格陵蘭島和英國中間，首都雷克雅未克。
歷史
斯堪的納維亞人和凱爾特人在第9和10世紀間移民到冰島之前，冰島是世界上最後一個無人居住的大島。冰島以公元930年建立了世界上最早的議會Alþingi (English: Althing)而自豪，雖然這一議會此後並未運行多久。某些文字證據顯示，愛爾蘭人的僧侶曾經在北方人到達之前在冰島生活過，不過沒有考古學上的證據證明這一推斷。
冰島保持了300年的獨立，隨後被挪威和丹麥統治。1814年丹麥-挪威聯合王國根據基爾協議（treaty of Kiel）分治之前，冰島是挪威國王的殖民地，此後成為丹麥的附屬國。 1874年，丹麥政府給予冰島有限的自治，1918年，冰島在內政方面進一步獲得了類似於保護國（protectorate）的獨立和主權，外交和國防方面丹麥仍保留權力。1940年，納粹德國在二戰期間佔領和丹麥，同年盟軍佔領了冰島。 丹麥國王繼續保持法律上的統治直到1944年冰島共和國建立。 新的共和國是北約的成員國，並於1949年和美國簽訂了防衛冰島的協議。根據這一協議，美國至今在Keflavík設有軍事基地，冰島沒有自己的軍事力量。 戰後幾十年來，冰島的經濟依賴於漁業，並因為這一生物資源和周邊國家發生過數次沖突，其中包括和英國間著名的「鱈魚戰爭」。近年來，由於對重工業的大量投資，經濟逐漸多樣化，煉鋁業發展起來，經濟領域不斷自由化和私有化。 冰島通過EEA成為了歐洲共同市場的成員，但從未申請加入歐盟.
政治
冰島的阿爾庭建立於930年，是世界上最早的議會。現在它有63名成員, 由全國人口每四年選舉一次。國家元首是總統，任期四年。政府首腦是總理，由總統任命，與他的內閣一起履行政府的行政職責。
位置
西隔丹麥海峽與格陵蘭島相望，東臨挪威海，北面格陵蘭海，南界大西洋。屬北歐國家。
地質地貌
早中新世晚期以來，由大西洋中脊裂谷溢出的上地幔物質堆積而成，屬於火山島。組成冰島的岩石都是火山岩，以玄武岩分布最廣，還有安山岩、流紋岩等。
島上多火山，著稱「極圈火島」，共有火山200－300座，有40－50座活火山。主要的火山有：拉基火山、華納達爾斯火山、海克拉火山、卡特拉火山。1963-1967年在西南岸的火山活動形成了一個約2.1平方公里的小島。冰島溫泉的數量是全世界之冠，全島約有250個鹼性溫泉，最大的溫泉每秒可產生200升的泉水。
地形大勢：是個碗狀高地，四周為海岸山脈，中間為一高原。大部分是台地，台地高度大多在400至800米之間，個別山峰可達1300至1700米，冰島最高峰是華納達爾斯赫努克山（2119米）。低地面積很小，西部和西南部分布有海成平原和冰水沖積平原，平原面積佔全島的7％左右。無冰川流過的海岸線不規則，多峽灣、小海灣。其他沿海地區主要為沙灘，岸外的沙洲形成潟湖。
地熱資源豐富，溫泉廣布。
氣候地處高緯，屬於寒溫帶海洋性氣候。
深受北大西洋暖流影響，主要從其南面流過，並有一支繞行於它的西面和北面。所以雖然地處北極圈附近，冬季氣溫並不低，夏季氣溫全島在7至12攝氏度之間。
處於冰島低壓中心附近，天氣多變。氣旋給冰島到來豐沞的降水，西南部和西部年均降水量在1000至2000毫米之間，北部和東北部較少，為400至600毫米。無論什麼季節，都有可能下雨和下雪。
水文河流呈輻射狀由中部高原向外流出，主要的河流有：菲約德勒姆冰河等。
冰島不僅是第四紀冰蓋的中心，而且高原上仍有現代冰川分布，主要是盾形的冰帽冰川，也有少量的冰斗冰川，面積佔全島的11.5％。主要有霍夫斯冰原和瓦特納冰原，其中瓦特納冰原面積達8500平方公里，厚度在幾百米到幾千米之間，是除南極和格陵蘭之外世界最大的冰川。
植被苔原廣布，南部可有小林，在背風的地方或溫泉附近分布有草甸。
農業
冰島經濟主要依靠海洋漁業。漁業提供冰島60%的出口收入，僱用了8%的勞工人口。
根據1980年的統計，魚類生產量有1,500,839噸、乾草3,879,000立方米、馬鈴薯15,341噸、蘿卜902噸、線羊827,927隻、馬52,346匹，牛59,933頭，豬12,965頭，家禽310,724隻。
工業
水泥產業發達。
旅遊業
冰島有四個國家公園。
人口1703年冰島舉行第一次人口普查，當時人口為50,358，至1801年降到47,240。19世紀人口略有增加，1901年增到78,470。20世紀初期經濟成長迅速，人口也相對猛增，1940年達到121,474。在第二次世界大戰期間以及戰後初期，生活水準迅速提高，人口增加率也快速上升；年增加率在50年代達到頂峰，而自1960年以來即不斷下降，主要原因是出生率降低並不斷有人移民。
文化
冰島最為著名的古典文學作品是冰島薩迦，一種人們開始定居在冰島的時代寫下的散文史詩，內容主要是英雄故事和家族傳奇。其中最著名的是《尼雅爾薩迦》和描寫發現格陵蘭和芬蘭以及向那裡殖民過程的《Grænlendinga和Eiríks》。
文化成就有
Njal's Saga
20世紀末冰島的文化成就
The Sugar Cubes
Björk
Sigur Rós
這里，是童話世界，冰雪覆蓋的勝境讓人流連忘返。這里，是模範世界，冰島多次奪下世界最幸福國家亞軍。當無數經濟學家都推崇北歐經濟社會的優秀模式時，一場席捲世界的金融風暴卻讓它難以倖免。而且，一來就那麼觸目驚心——國家破產，多麼可怕的名詞，成為近幾日籠罩在冰島頭上揮之不去的夢魘。隨著冰島第二、第三大銀行被政府接管進入破產保護程序，政府同時宣布放棄冰島克朗的固定匯率，該國金融危機進一步加劇。冰島銀行業在上世紀90年代中期因證券市場的繁榮而迅速成長，卻成為造成現在的經濟損失達全年國民生產總值(190億美元)的9倍之多的罪魁禍首。我們不禁要問，到底是什麼讓冰島從世界之巔墜跌到世界的危機谷底？冰島，怎麼就淪落到冰雪消融，大廈崩殂的危境？解讀冰島的經濟疑難雜症，其實也正是為我們自己的經濟號脈。雖然遠隔千山萬水，全球化的語境下，也不過就是小小一個地球村。美國到冰島，又何嘗不是如此？
冰島政府接管Landsbanki，急壞了英國政府和儲戶
●「同胞們，這是一個真真切切的危險。在最糟的情況下，冰島的國民經濟將和銀行一同卷進漩渦，結果會是國家的破產。」
●「如果有什麼時候是需要冰島人民站在一起，對逆境表現出堅毅，那麼現在是時候了。雖然前景看起來令人擔憂。我們需要向我們的孩子解釋，世界不是到了懸崖邊緣，我們要找到內在的勇氣來展望未來。」
「同胞們，這是一個真真切切的危險。在最糟的情況下，冰島的國民經濟將和銀行一同卷進漩渦，結果會是國家的破產。」10月6日，冰島總理蓋爾·希爾馬·哈爾德通過電視講話，對全體國民發出警報。之後的兩天，冰島排名第二和第三大的銀行全線被政府接管。
專家們此前所作的預言——這場金融危機的代價將是幾家大金融機構破產——已經得到應驗。如今，人們發現，破產的恐怕不止是金融機構，甚至是某些國家。
冰島，這個僅有32萬人，人均GDP卻是世界第四的北歐小國，已被籠罩上國家破產的陰影，現在的冰島政府不得不挑起9倍於GDP的銀行負債重擔。
而就在哈爾德發表警告講話的幾小時前，他還公開表示，沒有必要「以政府的名義對金融系統採取特別措施」。但10月6日那天，冰島金融系統的惡化幾近失控：冰島克朗對歐元的匯率大幅下滑了25%以上；雷克雅未克股市上的所有冰島銀行股票被全部停止交易；國際信貸評級機構把冰島的信貸級別從A-降為了BBB……這一切促使這位總理不得不「出爾反爾」。
在當天的電視講話中，哈爾德承諾冰島所有的居民儲蓄將得到政府擔保，並確保為企業提供最大限度的融資便利。冰島由此成為歐洲繼愛爾蘭、德國、奧地利、希臘和丹麥後，又一個為儲蓄存款作保的國家。
冰島政府此舉「勇氣」遠超過其他國家：美國政府救援計劃的7000億美元，佔美國GDP的1/20，而冰島三大銀行資產總值，卻是該國GDP的9倍！
金融是福又是禍
冰島銀行業近年來的海外擴張策略，為其帶來了總理口中「近乎童話」的成長率和盈利能力。但隨之而來的巨大風險成為高懸在上的「達摩克利斯之劍」——冰島的凈外部負債超過了GDP的2.2倍，為其經常賬戶收入的3.7倍。
次貸危機肇始於美國之時，大家都以為沒有什麼次貸業務的冰島銀行不會受到重大影響。但當雷曼兄弟等大型金融機構或倒閉或奄奄一息，全球金融市場陷入信心的冰河紀。貨幣市場融資活動停滯，冰島銀行業也遭「海嘯」席捲。
過於龐大的金融鏈條是拖垮冰島經濟的罪魁禍首。在過去幾年經濟高速發展的時候，冰島的銀行向海外發放了大量的貸款，銀行因此成為國內最強大的機構。截至今年6月30日，冰島三大銀行Kaupthing、LandsbankiIslands和Glitnir的資產規模總計達到14.4萬億克朗(約合1280億美元)。與之相比，2007年冰島的國內生產總值僅為1.3萬億克朗(約合193.7億美元)。近10多年來，冰島外債超過1383億美元，但國內生產總值僅為193.7億美元。冰島四大銀行所欠的外債已超過了1000億歐元，而冰島中央銀行所能動用的流動外國資產僅有40億歐元。因此，冰島金融市場極容易受到國際金融市場動盪的波及，這也使得金融業垮台成為冰島政府不能承受之重。
小國懷大夢並不明智
更恐怖的是，若災難降臨冰島，歐洲大陸在劫難逃。冰島銀行和企業投資遍布歐洲大陸，比如冰島最大的企業之一、零售業投資集團Baugur，就擁有或持股數十家歐洲零售商。
除了銀行業，一些新近獲得按揭貸款的冰島家庭也開始陷入困境。分析人士認為，冰島房價還會進一步下跌。但由於這些貸款是以國外貨幣的形式貸出，隨著利率一年來上升為兩位數，以及冰島克朗價格下降，冰島人手裡的房產已經轉為負價值。在此形勢下，冰島政府為國有化國內各大銀行向歐洲各國求援，既是無奈之舉，又在情理之中。
確實，世界上沒有一個國家能比冰島更清晰地接收到經濟全線崩潰的信號。當地時間10月8日，為了縮小急速下行的銀行業規模，冰島政府宣布接管國內第三大銀行Glitnir銀行，立即著手重組工作，稱將出售該銀行在芬蘭和瑞典的業務。另外，由於市場缺乏足夠支撐，冰島央行還在當天決定放棄前一天制定的131冰島克朗兌換1歐元的固定匯率，任冰島克朗自由浮動。
在Glitnir銀行被接管之前，冰島第二大銀行Landsbanki銀行也掉進了政府的「口袋」。更令人憂心的是，冰島最大的銀行Kaupthing銀行也頻頻告急，現在，僅依託著冰島央行給予的5億歐元貸款維持運作。
哈爾德當天無奈地承認，該國需要幾年時間才能走出此次金融危機的陰影。他在接受采訪時說：「我們從這次經歷中得到的教訓是，小國試圖引領國際銀行業是不明智的。」
關鍵時刻近鄰出手
10月7日，冰島央行發表聲明，宣布俄羅斯總理普京已經批准向冰島提供40億歐元援助貸款的消息。但幾個小時後，又有報道稱俄羅斯財政部發言人否認了對冰島貸款已經獲批的消息。冰島央行行長大衛·奧德松也承認，冰島和俄羅斯的談判仍在進行中。
但莫斯科的一名基金經理認為，俄羅斯本國確實有一批通脹中不適於在國內使用的資金。據悉，與俄羅斯關於40億歐元借款的談判將於10月14日如期在莫斯科舉行。
盡管俄羅斯的態度尚不明朗，但荷蘭和英國紛紛作出正面回應。本周三，荷蘭最大的金融服務集團ING發表聲明，將購買英國儲戶在冰島兩大銀行總計超過30億英鎊(約合52.4億美元)的存款。這筆交易包括Landsbanki銀行的5.38億英鎊和Kaupthing銀行的25億英鎊。英國財政部也發表聲明進行聲援，將為上述兩家冰島銀行的英國儲戶的存款提供擔保。瑞典也隨即宣布向Kaupthing在瑞典境內分行伸出援助之手。瑞典將向冰島提供一筆50億瑞典克朗(約合7.02億美元)的貸款。
遠水救不了近火，冰島政府也在匯率和海外投資基金上做文章。本周三，冰島政府還與冰島退休基金協會舉行會談，商討收回投資於國外的退休基金資產，並利用這些資金來提振冰島金融系統解決問題的能力。市場認為，冰島未來可能採取的辦法包括向外國政府大筆借款、大幅加息、出售兩大銀行Kaupthing和Landsbanki，乃至向國際貨幣基金組織尋求救援資金。
哈爾德說，冰島正與IMF的代表進行商談，但仍未決定是否正式向IMF借款。哈爾德稱，政府考慮讓冰島的銀行出售其部分外國資產，減少國外分支機構，從而縮減到一個冰島政府能夠承擔的規模。據路透社報道，在10月6日晚G7副財長舉行的一次會議上，曾有日本官員提出由國際貨幣基金組織向冰島提供救援基金，但被冰島拒絕，因為它不願成為惟一一個接受IMF基金的國家。顯然，IMF在10年前的亞洲金融危機善後工作中扮演的角色，並不被大多數國家認可。
「如果有什麼時候是需要冰島人民站在一起，對逆境表現出堅毅，那麼現在是時候了。」總理哈爾德動員國民的講話頗為動情，「我希望家庭成員們可以一起討論，不要讓焦慮占上風，雖然前景看起來令人擔憂。我們需要向我們的孩子解釋，世界不是到了懸崖邊緣，我們要找到內在的勇氣來展望未來。」