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人民幣匯率雙向波幅

發布時間:2024-10-19 11:20:27

1. 人民幣加入sdr對我國匯率的影響

在去年的11月30日,國際貨幣基金組織決定將人民幣納入特別提款權(SDR)貨幣籃子,人民幣所佔權重為10.92%,僅次於美元和歐元.首先對於人民幣加入SDR這一重要的決定,是中國經濟政策重要的成果,表示人民幣受到了國際社會的一致認可,代表中國經濟加入國際金融體系的一個重要的開端.但是這並不意味著人民幣可以作為國際外匯儲備貨幣,這還需要個中國經濟繼續深化改革,還需要更多的努力,人民幣加入SDR對匯率有以下影響呢.
1、人民幣加入SDR對匯率不會產生較大的影響
人民幣加入SDR是人民幣國際化的一個重要的開端但是真正要做到這一點還需要更多的努力,央行仍然會通過市場干預政策等措施來維持人民幣匯率的穩定,而對於人民幣加入SDR並不能對匯率的變化產生明顯的影響.另外我國的利率要比美國高的多,短期內,美國加息政策不會對人民幣匯率產生沖擊.
2、人民幣加入SDR使得人民幣匯率波動加劇
人民幣加入SDR是人民幣國際化的一大進步,但是也是由於人民幣開始走向國際金融市場,使得人民幣更加容易受到國際金融危機的影響.另外,人民幣加入SDR後中國就要開放更多的資本項目,央行要維持匯率穩定就要消耗更多的外匯儲備.這使得本國貨幣政策的運行受到了阻礙,所以人民幣匯率在短時間內的波動會加劇.
最後對於人民幣加入SDR這一措施是推進人民幣國際化的需要,也是中國經濟結構調整的需要.未來中國還會致力於推進人民幣國際化的進程

2. 2005年到2011年人民幣匯率的走勢概況

值得關注的是,目前中東北非局勢依然沒有好轉,未來再次出現以油價暴漲為特徵的「石油危機」風險已開始明顯上升 興業銀行 (601166 股吧,行情,資訊,主力買賣)首席經濟學家魯政委認為,倘若這種情況最終出現,預計在中國經濟出現放緩苗頭前,人民幣仍將繼續升值,繼續維持名義有效匯率年升值4-5%、兌美元年升值5%-6%的預期

瑞銀證券預計,到2011年底時人民幣兌美元匯率將達到6.2,將升值6%;摩根大通也預計人民幣兌美元升值步伐將加速,在2011年年末之前將維持在1美元兌人民幣6.3元水平;中金公司則預計,2011年人民幣實際有效匯率將上升5%。

2011年以來,人民幣繼續穩步升值 從1月4日人民幣兌美元中間價6.6215元起,截至3月4日,今年以來人民幣升值幅度已達0.8% 與此同時,受國內外諸多因素影響,目前中國仍存在相當大的通脹壓力 數據顯示,2010年,中國CPI同比增長3.3%,超過全年3%的預定目標,2011年1月份更是達到4.9%,未來通脹壓力或仍將處於高位 在這種情況下,通過人民幣升值抑制通貨膨脹的呼聲再起

對此,中國人民銀行行長周小川此前曾明確表示,從分析的角度來看,人民幣適當升值或者稍微快一點,有助於抑制中國貨幣的通貨膨脹 但中國是一個大國,抑制通貨膨脹不會成為匯率機制改革或者市場匯率浮動變化的主要原因

2005年人民幣匯改,特別是2010年6月人民銀行宣布二次匯改後,人民幣對美元匯率一路攀升的同時,匯率雙向浮動特徵明顯,匯率彈性顯著增強 數據顯示,從2010年6月19日央行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革至當年末,人民幣對美元匯率中間價隔日最大波幅為295個基點,日均波幅64個基點,較此前均顯著上升

3. 匯率彈性

這里的彈性應該理解成像彈簧那樣,可以伸縮,也就是人民幣匯率的波動是有上有下,有漲有跌的,不是單向運動

4. 如何 匯率市場化改革

實際上,自1994年初以來,人民幣匯率市場化改革已經取得了階段性的成果,大體上經歷了以下三個節點,即1994年實現官方匯率和外匯調劑市場匯率並軌,開始實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度,這是人民幣匯率制度根本性的改革,奠定了人民幣匯率市場化制度基礎;2005年7月21日,對人民幣匯率中間價形成機制進行完善,引入了「一籃子貨幣」調節因素,不再盯住單一美元,實行以市場供求為基礎的、參考一籃子貨幣進行調節的、有管理的浮動匯率制度;2015年8.11匯改對匯率中間價報價機制進行了進一步調整,構建起「收盤價+一籃子貨幣調整」的中間價形成機制,使得人民幣匯率中間價更加真實地反映當期的市場外匯供求,體現出對市場的認可和尊重,匯率形成機制更趨於市場化。與匯率機制市場化改革進程相適應,人民幣匯率雙向波動更加明顯,匯率靈活性和彈性也大大增強。
經過上述改革和完善,人民幣匯率市場化程度有了較大提升,但仍存在以下主要問題,如外匯供求關系「失真」。「經常項目可兌換、資本項目管理」的外匯管理制度,使得外匯市場供求關系不能全面、真實地反映市場主體對外匯的供求關系;匯率靈活性和彈性不夠。受匯率波動區間較窄的限制,匯率的靈活性和彈性受到較大制約;「常態式」外匯干預使得匯率水平在一定程度上「失真」。從匯率實際運行看,匯率水平主要還是受到美元走勢的影響,參考一籃子貨幣因素並沒有得到充分的體現,等等。
央行行長周小川此前曾指出,匯率的浮動更加依靠於市場供求關系來決定,以及人民幣更多地成為可自由使用貨幣,是一個長期的進程。盡管過去已經取得了長足的進步,但是這個過程還沒有走完,所以今後還會繼續向前推進。
十九大報告中明確提出要「深化匯率市場化改革」。筆者認為,下一步深化和推進匯率市場化改革,可以從以下幾方面著力:
一是逐步擴大匯率浮動區間。周小川行長指出,人民幣波幅的擴大並不是當前最緊要的事情。但擴大匯率浮動區間是個信號,表明匯改會向前邁一步。筆者認為,人民幣匯率浮動區間應根據我國經濟金融發展和改革的實際情況,有步驟分階段地加以擴大,以增加匯率靈活性和彈性。可先考慮將人民幣對美元的浮動區間從目前2.0%擴大到3.0%,待市場參與者逐漸適應後,再漸進地擴大匯率浮動區間。
二是逐步放鬆外匯管理,外匯市場供求更全面地反映真實需求狀況。正如周小川行長之前指出的「外匯管制條件下的匯率不可能是真正的市場均衡匯率」。筆者認為,繼續鞏固經常項目可兌換基礎上,要逐步放鬆資本項下外匯管理,更好地滿足市場主體在資本項下的投融資外匯需求,同時,逐步放鬆個人資本項下外匯管理,滿足個人境外投融資需求,使得外匯市場供求關系能全面真實地反映市場主體的外匯需求;取消銀行結售匯周轉頭寸的限制,允許銀行根據其自身資產負債的情況,自主地進入外匯市場進行交易;增加境內外匯市場主體,允許符合條件的金融機構和企業集團直接參與外匯市場交易,讓市場參與者真正成為外匯市場的造市者。
三是進一步改進和完善人民幣匯率「雙錨機制」。8.11匯改後,人民幣匯率中間價實行「美元+一籃子貨幣的雙錨機制」。從匯率實際運行看,當美元貶值時,人民幣主要是盯著一籃子貨幣,反之,則主要是盯住美元。兩者所傳導的信息和關注面有所不同。人民幣盯著美元,可以向市場傳達更為清晰的匯率變動信息,這與我國貿易計價和結算貨幣、外債幣種結構以及外匯儲備的幣種結構是密切相關的;而盯著一籃子貨幣則主要是在政策和執行層面的意義更大。盡管盯著一籃子貨幣所傳遞的信息有時是比較模糊的,但已逐漸被市場尤其是機構投資者接受和認可。
理論上,盯住一籃子貨幣有助於避免交叉匯率的不穩定,但實踐中,很難實現預想的目標。短期看,「軟」盯住美元,並將一籃子貨幣作為匯率調節的參照系,應是人民幣匯率形成機制一種比較理想的選擇。通過上述機制,使得人民幣對單一貨幣有升有貶雙向浮動,整體上應在合理均衡水平的基礎上保持基本穩定。
四是克服「害怕浮動」的觀念。保持匯率合理均衡水平上的基本穩定是人民幣匯率的主基調,但並不意味著匯率將是固定不變的,或在一個較小的區間內窄幅波動。從匯率市場化改革和匯率實際運行看,人民幣匯率有升有貶的雙向波動將會是「常態化」,人民幣匯率不再會出現以往年度持續的、單向的大幅貶值,也難以出現持續的、單向的大幅升值態勢。市場參與者應該充分意識到匯率是浮動的,會根據外匯市場供求狀況出現升值或貶值,為此,市場參與者要克服「害怕浮動」的觀念,根據自身的實際情況,積極主動地運用好規避匯率風險的工具和產品,將匯率變化的不確定性相應地變為可確定性,以鎖定匯率風險,降低成本,提升自身的競爭力。同時,要增加外匯市場交易品種,積極發展多元化的規避匯率風險的工具,豐富外匯產品,如外匯掉期、期權交易等,以滿足市場主體規避匯率風險的需求。
此外,要構建一個經濟金融良好的金融經濟生態環境。深化金融體制改革,進一步促進完善和健全的金融機構和金融市場的建設,促進多層次資本市場健康發展,健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架,深化利率市場化改革。

5. 什麼是人民幣匯率雙向浮動彈性請詳解

「浮動」是相對固定匯率而言的,就是根據市場需求由市場需求調節的匯率制度。
「彈性」是指匯率變化的幅度要大一些、頻率要快一些。
「雙向」是指既會上漲也會下跌,而不是象過去的單邊上漲。

6. 央行決定擴大人民幣對美元匯率浮動幅度 疑問

我個人認為有利於銀行贏取更多的利潤,當然,這是次要問題
更主要說的是2005年7月21日,人民幣匯率實施有管理的浮動匯率改革,至今,人民幣對美元升值幅度已經超過30%,從1美元兌人民幣超過8元,到如今1美元兌人民幣6.3元左右。這些年來,人民幣匯率改革一直在進行,2007年5月,銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易波動幅度由千分之三擴大至千分之五,明天起,波幅進一步擴大至百分之一,外匯指定銀行為客戶提供當日美元最高現匯賣出價與最低現匯買入價之差不得超過當日匯率中間價的幅度由1%擴大至2%。
這次匯率改革的力度較大,專家認為,人民幣匯率當前已接近「均衡」水平,進一步放寬雙向波動幅度的時機已經成熟。從人民幣外匯即期市場來看,人民幣對美元雙向波動的特點越來越明顯,去年12月,人民幣對美元曾出現多日接近千分之五的下跌現象,人民幣對美元今年一季度升值幅度微弱,僅為0.09%,市場關於人民幣升值的預期已趨於減弱。
有助於人民幣國際化
匯豐銀行亞太區董事總經理屈宏斌表示:相比由前幾年大幅升值或去年年末貶值預期主導的環境,平衡而略有升值預期的環境無疑更為理想。
根據市場供求狀況適時擴大匯率波幅,有助於分化單邊升值預期,推動雙向波動成為市場常態,增加人民幣匯率的彈性和靈活性。德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為,提高匯率的彈性還有另一個效用是抑制短期資本大規模流動。因為增加匯率彈性,可依靠匯率彈性本身有效抑制短期資本持續大規模的流動,因為匯率會很快升值到市場一致預期水平,從而迅速消除對匯率繼續升值的預期。
2003年以來,在人民幣升值預期之下,我國外匯占款持續增加,然而自去年四季度以來,隨著資本流出增加,資本流入減緩,我國外匯占款下降。今年來不斷下降存款准備金率就與外匯占款減少有關。因此,匯率的穩定有助於降低因資本流入增加、基礎貨幣投放較大帶來的通脹壓力,有利於實體經濟的平穩發展。
擴大波幅也是人民幣走向國際化的一步,國泰君安固定收益部研究主管周文淵認為,這為將來資本項目可自由兌換拉開了序幕。

7. 人民幣連續貶值傳遞了什麼信號

從2月21日起開始出現的一波人民幣貶值,讓人民幣匯率近半年累積的升幅,在不到一個月的時間里一筆勾銷。過去一周內人民幣即期匯率累計下跌600個點,周二更收盤在中間價上方,為2012年9月以來首見。人民幣急速貶值,讓市場開始猜測,熱錢是否在流出內地?人民幣會否持續單邊下跌?匯率風險會加大嗎?
敲打套利資金
近年來,跨境套利資金近期有加速膨脹的勢頭。從2013年4季度開始,較為穩定的人民幣升值預期和境內外利差,驅動部分企業重拾跨境套利。遭遇利率匯率「雙殺」,市場各方均推測央行此次是有意令人民幣貶值,敲打套利資金,尤其是沒有鎖定遠期匯率的這部分資金。這意味著未來購匯成本的大幅上升,匯率風險的不確定性,將促使套利資金觀望甚至離場,從而達到擠水分的目的。
如果人民幣急貶的目的是央行想擠出套利泡沫,那麼單從目前的匯率跌幅已基本達到打擊目標。熱錢以美元方式進來,結算後換成人民幣,增加了人民幣的需求,成為推動人民幣繼續升值的力量。但人民幣繼續升值,對「中國製造」來說是一場災難。因此央行需要打破這種單邊升值的預期,威懾肆無忌憚的熱錢。
事實上,人民幣匯率改革以來,人民幣對美元匯率升值已超過30%。人民幣匯率近年來可以說是「升升不息」,可現在突然來了個「跌跌不休」。其背後原因也與國際方面美聯儲縮減QE、新興市場匯率整體走軟等有關。
擴大匯率波動幅度
專家分析認為,人民幣匯率改革的目標是擴大波幅、自由浮動,那麼,只要時機成熟,央行就要果斷朝著這個方向推進。為何市場認為此輪人民幣貶值代表了央行意圖?
專家指出,因為央行可以通過設定人民幣兌美元中間價以及參與外匯交易,影響人民幣兌美元走勢。同時,央行已表態2014年將逐步完善人民幣匯率形成機制,有序擴大匯率浮動區間。為此,人民幣單邊升值不利於此目的,央行有意製造雙向波動的預期,來實現匯率區間的擴大。
近期人民幣匯率連續走低,已令人民幣單邊升值預期被打破,並在一定程度上打擊了此前較為活躍的套利資金。近期中間價和即期交易價的收窄,也為人民幣波幅擴大迎來了一個較好的時間窗口。此外,去年資金大量流入、外匯儲備水漲船高,也可能促使央行以實際行動重申匯率雙向波動風險。
「托賓稅」呼之欲出
當前市場對匯率形勢大多仍保持信心。財政部長樓繼偉在上周末G20財長及央行行長會議上說,不能僅僅因為較小的波動,就說人民幣開始了貶值之路。但市場有必要對接下來的走勢倍加謹慎。
值得一提的是,繼國家外匯管理局局長易綱1月1日撰文稱研究「托賓稅」(金融交易稅)之後,外管局再次討論「托賓稅」問題。昨天外管局發布的《2013年中國跨境資金流動監測報告》強調,我國跨境資金流動雙向波動將成為新常態,在促進國際收支平衡的同時,擬推出托賓稅,以抑制「熱錢」。
分析稱,本輪人民幣出其不意的急貶符合央行相關負責人此前描述的「托賓稅」的特性:逆周期調控、市場化價格機制。「托賓稅」本由諾貝爾經濟學獎得主詹姆斯·托賓(JamesTobin)提出,意指對現貨外匯交易課征全球統一的交易稅,以提高短期資金流動成本、限制資本大規模流動、避免市場劇烈波動,但目前各國意見並不統一。
■機構:升值基本面未變
在國內市場信心變得虛弱的同時,許多大型券商投行機構仍堅定長期看好人民幣升值。多位分析人士亦指出,基本面來看,人民幣貶值仍只是階段性調整。分析認為,與此前的單向波動預期而言,目前為放寬交易區間的較佳時機。

8. 我國人民幣匯率的變動趨勢及其原因

2014年以來,人民幣持續大幅貶值,美元兌人民幣匯率中間價由2013年12月31日的60969降至2014年3月31日的61521,下跌552個基點,貶值幅度達091%。在即期匯率方面,美元兌人民幣即期匯率由60539下滑至62180,下跌1641個基點,貶值幅度達271%。    央行對於當前的人民幣走弱樂見其成,因為結束單邊上漲行情,實現人民幣匯率雙向波動是人民幣已經接近均衡匯率水平的正常體現。長期而言,隨著中國經濟企穩回升,基本面向好,出口增加,以市場供求為基礎的匯率中間價形成機制的完善,以及人民幣國際化進程的加快,人民幣匯率仍然處於升值通道。

人民幣自匯改以來首次大幅貶值,市場貶值預期較為強烈    2014年以來,人民幣持續大幅貶值,美元兌人民幣匯率中間價由2013年12月31日的60969降至2014年3月31日的61521,下跌552個基點,貶值幅度達091%。在即期匯率方面,美元兌人民幣即期匯率由60539下滑至62180,下跌1641個基點,貶值幅度達271%。回顧2013年整年即期匯率僅上漲283%,2014年第一季度美元兌人民幣貶值幅度已達到2013年整年升值幅度的95%以上。這是自1994年人民幣與美元非正式掛鉤以來持續時間最長、幅度最大的貶值,一舉打破了20年以來人民幣持續升值的預期。

2005年匯率改革之後,人民幣持續升值,至2013年12月31日,人民幣升值幅度達35%。在2014年1月以前,美元兌人民幣即期匯率一直高於美元兌人民幣中間價,市場對人民幣升值預期顯著高於央行。自2014年1月之後,市場即期匯率低於美元兌人民幣中間價,反映出市場對人民幣貶值預期較為強烈,央行對人民幣匯率仍維持穩定態度。    人民幣匯率波幅擴大,窄幅震盪擴大為寬幅。    2014年3月15日,央行宣布人民幣對美元的日內波動幅度從3月17日開始由原來的1%擴大至2%,這是繼2007年和2012年以後的第三次擴大日內波動幅度區間。此前的2007年5月,央行決定銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交

易價波動幅度由03%擴大至05%,在近5年後的2012年4月,央行再次將波動幅度擴大到1%。2014年3月17日之後,美元兌人民幣即期匯率波動幅度增加,3月17日當日人民幣貶值045%,3月30日繼續貶值05%,而後3月24日人民幣升值058%,創2011年10月10日以來的單日最大升幅,而後匯率繼續保持下滑趨勢。人民幣匯率由窄幅震盪擴大為寬幅,市場作用下的雙向波動趨勢明顯,並將成為常態。

但是也應該看到,我國經濟雖然在第一季度表現較為疲軟,但總體財政金融風險可控,外匯儲備充裕,經濟總體運行平穩,人民幣匯率並不存在大幅貶值的基礎。央行對於當前的人民幣走弱樂見其成,結束單邊上漲行情,實現人民幣匯率雙向波動是人民幣已經接近均衡匯率水平的正常體現,可以減少央行為干預人民幣過快升值造成的被動貨幣投放,為貨幣政策帶來更大的獨立和自由。長期而言,隨著中國經濟企穩回升,基本面向好,出口增加,以市場供求為基礎的匯率中間價形成機制的完善,以及人民幣國際化進程的加快,人民幣匯率仍然處於升值通道。

短期匯率的變化過程的問題

您可以參考招行外匯「實時匯率」,請登入>

人民幣匯率近段時間變化趨勢

還是你呀。

很榮幸能再次幫你解答。

本幣即期匯率上升,是由於即期對本幣的需求上升引起的。等本國債券到期後,外國投資者得到收益,需要把本幣換回他們原來的外幣,這樣就會導致對本幣的需求下降,本幣匯率下降,外幣升值。這里的升值貶值的時間不同。人民幣現在升值,對人民幣需求增大隻是一部分原因。如果市場預期將來外資大幅度出逃中國,那麼遠期的人民幣匯率將會貼水。

關於最後一問,要知道一個國家的貨幣穩定程度是該國經濟實力的衡量指標,堅挺的貨幣表示經濟運行良好。參照上次我幫樓主回答的關於泰銖被攻擊的事件,泰銖的匯率和泰國的經濟實力不匹配,所以才會招到國際熱錢的攻擊。像北歐的瑞士,經濟強勢,貨幣幾百年來都非常穩定,明白了嗎?

O(∩_∩)O~望採納哦!

人民幣持續貶值逼近70關口!為何人民幣會大幅貶值?影響幾何?

從外部形式來看,人民幣率具有升值的壓力和潛力;而從我國內部經濟狀況來看,長期看是能夠支持人民幣匯率的上升趨勢,中長期內人民幣匯率變動的基本趨勢是升值,或者說是穩中有升,這一趨勢決定了人民幣匯率的基本走向。但短期內經濟形式並不樂觀,短期大幅度升值會對我國外貿等行業產生嚴重的打擊。短期內人民幣匯率能否升值要取決於當局的政治需求,畢竟匯率升值對一國經濟雖有積極的影響,但負面效應也是不可忽視的。貨幣當局的政策傾向主要取決於經濟內部均衡與外部均衡的矛盾性及其實現問題。如果內需對外需的替代有限,直接影響經濟增長的話,人民幣升值的幅度會極為有限,貨幣當局會把過剩的外匯供給繼續轉化為外匯儲備;如果擴大內需能夠很好地替代外需,不影響整體的經濟增長,貨幣當局就可能停止增持外匯資產,人民幣升值的壓力和潛力將得以釋放,從而轉化為人民幣匯率的實際上升。

另外,對於今年的實際變化情況來看,人民幣對內始終保持貶值的趨勢,這里邊有政策刺激導致貨幣泛濫的因素,也有一些內部經濟調整不力,造成產業資本大量的撤退,而投入到資本市場逐利。總之,短期內人民幣升值壓力主要來自於外圍的壓力,我國內部目前無法支持大幅度升值,個人觀點是目前的匯改的結果就是小步慢走,逐漸升值。

匯率近一年的變化

隨著美國加息周期的推進,人民幣匯率整體呈現持續貶值趨勢。

當天,美元/離岸人民幣匯率繼續大幅上漲,接近70大關,達到698:1的峰值。一美元兌換的人民幣金額越大,人民幣對美元的貶值越明顯,毫無疑問,美元的持續升值是這一輪人民幣匯率下跌的中心背景。為了遏制日益誇大的通貨膨脹,市場對美聯儲的貨幣政策提出了前所未有的狂妄期望,希望它能連續75個基點大幅提高利率;另一方面,中央銀行官員一再強調。

中國的貨幣政策將是「自我主導」的,這是中心思想。天氣冷卻後,疫情再次加劇。在多區域管制的背景下,我國各地區的物流和外貿行業都受到了一定程度的影響。一些原本對中國「外貿繁榮」持樂觀態度的投資基金適度減持了多頭人民幣頭寸;資金外流導致人民幣進一步貶值。出口公司人滿為患,而進口公司則相對不走運。邏輯正好相反:本幣貶值使公司需要使用更多的人民幣來購買與以前相同質量的商品。

因為他們必須通過「降低自己的回報率」或「提高銷售價格以失去市場份額」的方式相互選擇對於一些利潤微薄、訂單長期的公司來說,這甚至會帶來巨大的損失,聚焦於我們表明,在本輪美元周期中,中國不會很有可能追隨加息。活動發酵後,一些資金將迴流到美元,美元/人民幣匯率曲線也將隨之變化。在美元升值的背景下,特別提款權籃子中的其他儲備貨幣對美元大幅貶值。

人民幣也貶值了約8%,但與其他非美元貨幣相比,貶值率最低,劉國強還表示,人民幣的長期趨勢是明確的,短期內雙向波動是正常的,不會出現單方面市場。

50名外匯策略師:

明年5月跌至698

在20國集團(G20)***峰會後,路透社對50名外匯策略師進行的調查顯示,人民幣兌美元到明年5月底時將下跌約15%至698。在回答人民幣是否會破7的詢問時,有28名策略師進行了回答,其中有17人預期將在六個月內破7,4人稱將在未來一年內破7,只有3人稱一年後才會跌破該點位。還有4名受訪者認為,人民幣不會跌破7。

瑞銀:

長時間維持在7左右

瑞銀稱,綜合考慮,預計2019年人民幣對美元匯率在7左右波動,2020底小幅貶至72左右。

瑞銀認為貿易戰的演進可能有三種情形,但究竟結果如何仍有較大的不確定性。

第一種情形是雙方在明年3月前就所有重大分歧達成共識、此前關稅全部被取消,但瑞銀認為其可能性非常低(

第二種情形是談判陷入僵局或脫軌,最終10%的關稅稅率在3月份被上調至25%,瑞銀認為此種情形發生的概率為35%左右,且這種情形下美國還有可能會對剩餘中國出口產品加征關稅、貿易摩擦可能延伸到其他領域。

第三種情形是中美談判產生一定進展,支持談判在明年3月以後繼續進行,且關稅不被進一步上調,但是貿易戰升級的風險猶存。鑒於中美雙方***顯然都有意願努力達成協議,且會後中方也迅速出台相關針對性政策,瑞銀認為這種情形最有可能(50%)。

不過存在諸多因素可能使未來談判復雜化,如美國計劃限制對華科技出口,以及其針對中國科技公司的一些行為,因此3月之前上述三種情形發生的概率也可能大幅變化。

摩根士丹利:

2019年末達到685

摩根士丹利發表中國2019年經濟展望報告,中國目前針對民企進行放鬆信貸,配合財政政策作出輕微干預,以達到經濟高質量增長,並預測內地明年第二季經濟將開始回穩。該行預測,美聯儲局明年會暫停加息,相信有助美元兌人民幣匯價至2019年年底達到685,預測美元兌人民幣匯價至2018年年底為697,2020年底達到675。

高盛:

3個月匯率預測為695

高盛團隊認為,無論中美兩國能否就其他事項達成一致,中美首腦會晤的一個切實成果,就是只要對話還繼續,美元/在岸人民幣匯率應該就會保持在700下方。高盛團隊也將美元/在岸人民幣的3個月匯率預測,從700調整為695。

中國銀行:

穩中趨貶,幅度可控

11月28日,中國銀行國際金融研究所發布《2019年經濟金融展望報告》稱,2019年人民幣匯率存在貶值壓力,但亦有穩定因素提供支撐,從趨勢來看,人民幣匯率整體會穩中趨貶;從幅度上來看,則相對可控。

貶值因素包括:美聯儲加息周期還會持續,近期耶倫、鮑威爾的鷹派言論預示2019年加息或在2-3次;中美貿易戰升級對中國影響將逐步釋放,貿易順差或將進一步回落;2019年中國經濟增速下行。

支撐因素則包括:中國市場進一步加大開放引來外資流入,且央行貨幣政策工具箱中穩定匯率的工具較多;央行在離岸人民幣發行央行票據可穩定離岸人民幣預期;美國經濟擴張周期進入後半程,中美貿易戰對其通脹、新興市場脆弱性上升等因素將加大美國經濟潛在風險,擾動美聯儲加息。

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