非金融企業杠桿率

⑴ 什麼是銀行杠桿比率，具體計算公式是什麼

銀行杠桿率是一個衡量銀行負債風險的指標。

銀行杠桿率的計算方式為一級資本除以總資產，包括表內和表外資產。公式：一級資本/總資產。

表內資產按名義金額確定，表外資產則存在換算的問題。其中對於非衍生品表外資產按照100%的信用風險轉換系數轉入表內，而對於金融衍生品交易採用現期風險暴露法計算風險暴露。

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雖然杠桿率指標計算簡單，但其有效性也依賴於其在金融體系中應用的廣泛性。由於銀行混業經營的趨勢不斷深入，金融機構擁有越來越多復雜的表外結構，更加復雜的衍生產品交易等使杠桿率的准確計算存在相當的困難。

杠桿率是一個衡量公司負債風險的指標，從側面反映出公司的還款能力。杠桿率的倒數為杠桿倍數，一般來說，投行的杠桿倍數比較高，美林銀行的杠桿倍數在2007年是28倍，摩根士丹利的杠桿倍數在2007年為33倍。

⑵ 非杠桿化權益無限期經營條件下的增長率是什麼跪求回答啊！

應為增加非杠桿化權益資本的無限期現金流增長率，為財務管理:以Excel為分析工具的一個方法：.從歷史財務報表出發，分為兩個階段預測某真實企業的未來期望現金流。其中第1階段為第1～5年共計五年的有限期，第2階段為從第6年開始直至無窮的無限期。給定以上各期的預測現金流，分別採用以下五種等價估值方法計算企業的當前價值和經濟增加值：①調整現值法；②股東權益自由現金流法；③企業自由現金流法；④股息折現法；⑤剩餘收益法。同樣，給定某項目的預期未來現金流，採用以上五種相同的估值方法計算該項目的未來現金流現值和項目的凈現值。2.改變以下不同的變數，觀察企業價值將發生怎樣的變化？（增加還是減少？變化多少？）（1）增加企業在期初的資本投資支出；（2）增加企業所得稅稅率；.（3）增加非杠桿化權益資本成本；（4）增加無風險利率；（5）增加非杠桿化權益資本的無限期現金流增長率。
簡單理解可能是：無限期預測模型中的扣除負債資本的增長比率
在金融中，杠桿化（Leverage）是指任何能夠擴大收益和損失的技術，包括：投資方面和公司金融方面。具體說明：

（1）衍生金融工具杠桿。通過期權、期貨、保證金交易等金融工具實現杠桿化。例如：對沖基金利用衍生金融工具杠桿化其資產，通過$100萬元的現金保證金可以控制價值$2000萬元的原油，並得到由其價格波動所產生的收益或損失。

（2）企業通過負債融資。企業通過負債擴大了財務杠桿，在不增加權益資本的情況下，擴大了企業的投資能力。例如：如果一個企業的由投資者投資100萬元建立，那麼企業可運用這100萬元進行公司經營。如果企業運用負債融資，借入200萬元，那麼企業可以運用這300萬元（100萬+200萬）進行公司經營，即通過財務杠桿擴大了資本。

杠桿化的度量投資方面的杠桿會計杠桿=總資產/（總資產-總負債）

名義杠桿=（總名義資產+總名義負債）/權益資本
經濟杠桿=權益資本的波動/非杠桿化投資於相同資產的波動
公司金融方面的杠桿經營杠桿系數（DOL）=（息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤

財務杠桿系數（DFL）=息稅前利潤/（息稅前利潤-總利息支出）

聯合杠桿（DCL）=DOL* DFL

杠桿化與每股收益杠桿化對每股收益的影響是不確定的，可能增加每股收益，也可能減少。過度杠桿化是指通過較低的利率進行高負債融資，並應用其進行高風險的投資以最大化收益。

編輯本段杠桿化與風險杠桿化最明顯的風險就是擴大損失。一個企業如果負債過多，在經濟下滑時可能面臨倒閉，而一個杠桿化比較低的企業可能倖存。一個投資者通過50%的現金保證金擁有一支股票，當股票價值下跌20%時，就會損失他的保證金的40%。

但是如果企業通過負債來更新設備、增加生產線或者擴展國際業務，那麼這些多樣化所帶來的收益可能抵消杠桿化所帶來的風險。如果一個投資者將一部分資金用於股票指數期貨保證金交易，另一部分資金投資於貨幣市場基金，那麼他將獲得與投資費杠桿化的股權指數基金相同的波動率和期望收益。所以，一個杠桿化的公司或者投資並不總是意味著產生高於非杠桿化情況下的風險。事實上，許多高杠桿化的對沖基金比非杠桿化的債券基金具有更小的收益波動。許多高負債的公共事業公司也比非杠桿化的科技公司具有更低風險。

杠桿化與銀行管理上世紀80年代以前，對銀行杠桿化的數量限制很少。銀行被要求進行審慎的資本管理，即擁有「充足的資本」，但是並沒有客觀具體的規則。到1988年，大部分跨國銀行遵循「巴塞爾協議II」的標准，巴塞爾協議II按風險將資產分為五級，每一級資產有相應的最低資產要求。這是對會計杠桿的限制。例如，要求銀行最低8%的資本充足率，這就相當於將會計杠桿限制在1/0.08或者12.5：1。2007年-2009年，由美國次貸危機所引起的全球金融危機，使人們意識到要加強對銀行業杠桿化的管理。通過控制杠桿率來控制銀行的風險，乃至整個金融體系的風險。

杠桿化與美國次貸危機與以往的金融危機一樣，2008年由美國次貸危機引發的全球金融危機被認為歸咎於「過度的杠桿化」。美國以及許多發達國家的消費者過度的負債消費；金融機構高杠桿化；表外業務的名義杠桿率非常高。這些過度的杠桿化加劇了實體經濟和金融的風險，為危機的發生埋下伏筆。

⑶ 如何積極穩妥去杠桿

如何積極穩妥去杠桿
今年的政府工作報告中明確提出:「積極穩妥去杠桿。要在控制總杠桿率的前提下,把降低企業杠桿率作為重中之重。」去桿杠作為供給側結構性改革的一項重要內容,已經成為我國經濟社會發展中必須認真面對並妥善解決的問題。

2008年金融危機後,我國杠桿率快速提高,其中企業部門杠桿率在全球范圍內最高,是美英的兩倍多

總體來看,對於目前我國的杠桿率問題,需要重點關注並明確三個特點。

一是2008年金融危機之後,我國非金融部門的杠桿率快速提高。以國際清算銀行(BIS)統計公布的信貸與GDP的比例作為杠桿率的衡量指標,2016年三季度末,我國非金融部門杠桿率為255.6%,其中,政府部門杠桿率為46.1%,企業部門杠桿率為166.2%,家庭部門杠桿率為43.2%。2008年至2016年三季度末這段時間,四個杠桿率指標增幅都在70%以上,家庭部門的杠桿率增幅甚至超過140%。

二是從國際范圍看,我國非金融部門杠桿率整體不算高,但企業部門杠桿率在全球范圍內最高。2016年三季度末,我國非金融部門杠桿率低於美國、日本、英國等發達國家,高於新興市場國家；政府部門杠桿率在全球范圍內處於最低水平,不到發達國家平均水平的50%；家庭部門杠桿率在全球范圍內也處於較低水平,僅高於新興市場國家平均水平；受基數較高並且增長速度較快等因素影響,企業部門杠桿率在全球范圍內最高,比BIS統計報告的國家和地區企業部門杠桿率平均水平高出75%,是美國、英國的兩倍多。根據中國社科院所做的測算,國有企業債務在企業部門債務中的佔比約為65%,國有企業負債率明顯高於民營企業。

三是加杠桿的資金來源中,雖然仍然是以銀行為主,但非銀行金融機構提供的資金規模和佔比正在快速提高。根據BIS的統計,2016年三季度末,我國企業部門、家庭部門加杠桿的過程中,約有四分之一的資金來自非銀行金融機構。而在2007年之前,非銀行金融機構提供的資金比例尚不足十分之一。近幾年銀行金融同業業務發展的情況也可佐證這一點。2008年-2016年,銀行對非銀行金融機構的債權均值約為7萬億元,是2001-2007年的7倍多。由於銀行對非銀行金融機構的債權規模快速增加,導致其占銀行業總資產的比例從2001-2007年的2.7%升至2008-2016年的4.7%。同業資產增速快於銀行業總資產增速,為非銀行金融機構從銀行融入資金再給企業貸款提供了充足的資金,也為銀行特別是中小銀行出於規避監管等目的,借道非銀行金融機構為兩高一剩、房地產行業貸款提供了充足的資金。

杠桿率的過快上升增加了經濟金融系統的脆弱性,一旦某個環節出現問題就可能導致風險蔓延進而引發危機

我國的杠桿率快速增長並且企業部門杠桿率較高的促成因素較多。從宏觀經濟方面看,主要包括國際和國內兩方面的因素。國際上,在2008年國際金融危機之後,為了應對危機,各國普遍採用寬松的貨幣政策以穩定經濟增長,流動性較為充裕,我國的投資壞境較好吸引了大量國際資金流入,為加桿杠提供了充裕的資金。而國內也針對金融危機採取了四萬億經濟刺激計劃,貨幣政策也相對寬松,不僅降准降息而且貨幣超發問題相對突出。2008-2016年我國廣義貨幣供應量M2年增長率比GDP增長率高7.5個百分點,而2001-2007年只有5.8個百分點,增長了1.7個百分點。與此同時,GDP年均增長率從2001-2007年的10.8%降至2008-2016年的8.4%,下降了2.4個百分點。貨幣超發的同時經濟增速卻在下降,推動了杠桿率提升。

從金融方面看,我國融資方式中以債務融資為主,也會導致杠桿率提升。長期以來,國內高儲蓄率為投資導向的經濟模式發展提供了充裕的資金,也推動了以吸收存款發放貸款為主業的銀行業規模壯大,讓其有足夠的規模和實力為經濟社會發展提供大量的信貸資金。2016年底,我國銀行業金融機構總資產達到232萬億元,是信託、保險、證券、期貨、基金、融資租賃業總資產之和的5倍多,是當年GDP總量的3倍多。這些都為債務融資發展提供了充裕的資金供給。而從資金需求看,我國企業稅負較重且稅收征繳中債務利息具有稅盾效應,國有企業的預算軟約束問題增大了其主動負債的動機,以及企業破產清算成本較高等,均導致企業部門也有較強的債務融資偏好。據中國金融論壇課題組的研究,國內預算軟約束問題突出的國有企業,其杠桿率較同類企業明顯更高。

杠桿率增長速度較快,企業部門杠桿率高,都存在較大的風險隱患。就國外的情況看,幾乎歷次經濟金融危機之前都不同程度的存在杠桿率快速提高的情況,杠桿率的過快上升增加了經濟金融系統的脆弱性,一旦某個環節出現問題就會導致風險蔓延進而引發危機。這方面,2016年我國居民部門房地產貸款飛速增長需要高度關注。據人民銀行的統計數據,2016年居民中長期貸款全年新增5.7萬億元,約占當年新增人民幣貸款的45%,比2015年居民中長期貸款增長86%。家庭的資產配置中,對於房產配置的比例過高,而金融資產佔比較低,不僅微觀層面存在較大的風險,也加劇了宏觀層面的房地產資產泡沫。企業部門杠桿率高加劇了企業的債務負擔,特別是在近幾年企業盈利能力下降的情況下,企業償債能力下降,過重的債務負擔不僅企業難以承受,也易於導致再融資的成本更高。金融加速器理論表明,銀行監督企業的交易成本與融資溢價正相關,而融資溢價與杠桿率正相關,即杠桿率越高,銀行貸款所要求的利率越高,以抵消企業可能的違約損失。企業越來越高的融資成本與逐步下降的盈利能力同期出現,勢必埋下更多的風險隱患。

去桿杠需要從源頭上控制好貨幣供給量,同時採取盤活存量資產、加快市場化法治化債轉股等措施,積極穩妥推進

對於杠桿率快速提高,以及企業部門杠桿率較高,我們必須高度警惕,採取針對性的措施,積極穩妥去杠桿。

具體而言,首先需要明確去桿杠的思路和重點。杠桿本身並不是壞事,而杠桿率快速提高,杠桿率較高易於引發風險,需要密切關注。也正是如此,去杠桿並不是不加區分的把杠桿都去掉,而是要重點控制杠桿率的過快上升,降低企業部門尤其是國有企業部門的高杠桿率。也就是說,去杠桿要同時兼顧杠桿率過快上漲和企業部門高杠桿率。對於政府部門,目前中央政府杠桿率低,而地方政府杠桿率高,要合理調配中央政府和地方政府的杠桿率。在地方政府債務置換規模有縮小的預期的情況下,地方政府杠桿率問題也要予以關注。家庭部門杠桿率高主要是用於配置房產,要重點關注其杠桿率快速提高的問題。尤其是要通過對房地產的調控,減少家庭部門加杠桿配置房產,讓房子回歸其居住屬性。就國際經驗看,去桿杠的成效並不是立竿見影的,也不是單一措施就可以全面解決的,對此需要有一定的心理預期。

其次要控制貨幣量,對金融業務進行規范。杠桿率快速提高,企業部門杠桿率高,也是因為貨幣超發流動性充足所致,在這種程度上可以看作是一種貨幣現象。從這個角度看,去桿杠需要從源頭上控制好貨幣供給量。根據經濟社會發展需要,合理控制貨幣發行規模,管好貨幣供應的總閥門。在此基礎上,結合基礎貨幣供給方式變化,適當提高央行公開市場操作、短期借貸便利等流動性管理工具的價格水平,降低商業銀行等金融機構從央行融資並進行套利的積極性,以控制金融機構負債的總規模。對於近幾年快速發展的金融同業業務,不排除其發展的必要性與合理性,但其中不規范、不透明的問題較多,需要通過加強監管減少同業套利空間。就目前的情況來看,非銀行金融機構對非金融部門加杠桿也提供了較多的資金,因此我們不僅要管理好銀行業特別是中小銀行同業業務發展,非銀行金融機構的管理也不容忽視。

最後要推動經濟發展和融資方式轉變。杠桿問題是經濟發展中的問題,也需要用推動經濟發展的辦法,在發展中予以解決。在經濟增長動力轉換,結構性因素與周期性因素疊加的情況下,既要對經濟增長速度有合理預期,也要積極通過創新、加快改革、完善體制機制,穩定經濟增長。要通過國有企業的資本金補充機制、激發民營企業投資積極性、稅收制度改革等,提高企業部門競爭力和盈利水平,以做大分母的方式降低杠桿率；要積極促進企業盤活存量資產,推進不良資產證券化,加快市場化、法治化債轉股,降低企業和金融機構的壓力。在這個過程中,也要完善企業破產制度規定,降低企業退出成本。要規范並完善企業上市管理制度,發展好多層次資本市場,為企業通過資本市場進行股權融資提供製度支持和市場保障,從而逐步降低對債權融資的依賴。

總之,對於我國杠桿率快速提高、企業部門杠桿率高的問題要高度重視,去杠桿也要積極穩妥,根據杠桿的實際情況與最新變化,平衡好經濟增長和去杠桿之間的矛盾,統籌好各方面都因素,既要控制好資金的供給端,也要調節好資金的需求端,採用多種手段從多方發力,以保障去杠桿的成效。

⑷ 歐洲車企債務高達4200億歐元 多家企業現金流不足半年

4月21日，國際貨幣基金組織(IMF)發布最新一期數據預測，2020年歐洲經濟預計整體萎縮6.5%；其中，歐元區19國國內生產總值(GDP)預計萎縮7.5%，陷入其史上最嚴重的衰退。經濟衰退、疫情重創可能使歐洲政府和企業面臨新一輪債務危機風險。

過去長達3個多月的時間里，歐洲各國為了防控疫情筋疲力盡，歐洲經濟短期也開始大幅下滑。而為了托底經濟，各國均出台了財政救助政策，比如3月17日西班牙和法國政府分別出台了2000億歐元和450億歐元的經濟援助計劃。但由於目前歐洲多數國家債務水平已超09年末歐債危機發生初期，財政刺激政策將進一步提升其政府債務。

聚焦到企業層面，歐洲企業債務違約風險也持續上升。一方面，多國企業杠桿率已超發達國家平均水平。另一方面，防控措施的升級將嚴重沖擊企業現金流，比如信用最好的德國企業債利率已從2月20日的1.75%升至3月26日的4.53%，這一數據說明德國企業的債務違約風險在大幅上升。

有相關人士評價，相比於數量有限的政府，歐洲的企業數量眾多，難以整體救助，部分企業的風險爆發或成為必然。而「雷區」或許不在市場關注度較高的能源和航空領域，汽車產業鏈或成債務危機的「風暴中心」。

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高達4200億歐元的歐洲汽車產業鏈債務規模

據國際貨幣基金組織(IMF)相關報告，當前歐洲許多國家的企業杠桿率都超過了發達國家的平均水平。例如盧森堡的企業債務規模超過GDP的300%，而愛爾蘭、荷蘭、法國和比利時的企業杠桿率也超過150%。

而隨著公共衛生事件的持續惡化，歐洲各國的防控措施出現明顯升級，對企業現金流產生巨大沖擊。近期信用最好的德國企業債利率已經從2月20日的1.75%升至3月26日的4.53%，其實就反映出歐元區企業債的違約風險大幅上升。

根據標普全球在4月初給出的結論：在新冠肺炎疫情沖擊下，全球經濟會陷入衰退，企業將面臨資金流短缺和融資條件趨緊等情況。標普全球評級指出，這些因素可能會造成債務違約激增，在未來12個月內，美國非金融企業的違約率可能升至10%以上，歐洲則會逼近10%。

（數據來源：國泰君安）

有行業人士直言，歐洲經濟在疫情前接連遭遇2008年金融危機和2012年的歐債危機的沖擊，經濟增長接連遭遇打擊。歐洲主要國家除德國外經濟規模均未恢復到2008年的水平。此次疫情沖擊後，政府大規模的債務積累，居民和企業資產負債表有待修復，歐洲或將進一步陷入低增長泥潭。為應對疫情所積累的大量債務也將進一步加重整個歐洲的債務負擔，讓歐洲經濟繼續「負重」前行。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

⑸ 我國非金融部門總體杠桿率 是什麼意思

杠桿率是指 資本金/總資產 即 資本金/（資本金+總負債）
我們實際上說的杠桿，是指杠桿倍數，即總資產/資本金。
例如，你買房首付是20%，那麼杠桿率為1:5；杠桿倍數是5倍。
如果忽略資金成本，加入你花20萬買100萬的房子，房價上漲10%即10萬時，你的收益率是10萬/20萬=50%。杠桿把你的收益率放大了。同理，杠桿也能將虧損擴大。
如果我們把實體的主體簡單分為政府、居民、企業，你會發現，大部分部門的杠桿率都不低。
以地方政府為例，根據人大常委2015年8月第十六次會議，2015年地方政府債務限額鎖定16萬億元，預計全國地方政府債務的債務率（地方政府債務/地方綜合財力）為86%。
86%。看起來很安全。這是做大分母（財政收入），做小分子（地方政府債務）的結果。
16萬億的地方政府債務數據至少低估50%。2015年前，部分地方融資平台借款、債券未被歸入地方政府債務一類；2015年以後，地方融資平台新增貸款、債券均不歸入地方融資平台一類。
地方綜合財力，是衡量地方財政收入最大、最寬松的口徑。它包括三個項目：公共財政收入、上級補助收入（中央對地方的轉移支付）、政府基金性收入及財政專戶管理資金收入。其中，收入最穩定的是第一、二項，即地方公共財政收入和上級補助收入。地方公共財政收入主要由稅收組成，是業內通用的衡量財政實力的方式（但審計署公布的口徑遠寬於此）。政府基金收入主要成分是土地出讓收入，不僅波動大，而且很容易造假（例如政府找一個國企拍下300億土地，當地政府基金收入就上去了，拍下後政府再將資金退還）。這個大口徑，未必合理。

⑹ 金融機構的去杠桿化以及杠桿率是什麼意思

杠桿率，資產與銀行資本的比率。「去杠桿化」是指金融機構或金融市場減少杠桿的過程。

當資本市場向好時，高杠桿模式帶來的高收益使人們忽視了高風險的存在，等到資本市場開始走下坡路時，杠桿效應的負面作用開始凸顯，風險被迅速放大。對於杠桿使用過度的企業和機構來說，資產價格的上漲可以使它們輕松獲得高額收益，而資產價格一旦下跌，虧損則會非常巨大，超過資本，從而迅速導致破產倒閉。

金融危機爆發後，高「杠桿化」的風險開始為更多人所認識，企業和機構紛紛開始考慮「去杠桿化」，通過拋售資產等方式降低負債，逐漸把借債還上。這個過程造成了大多數資產價格如股票、債券、房地產的下跌。

綜合各方的說法，「去杠桿化」就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式（或工具）「借」到的錢退還出去的潮流。

(6)非金融企業杠桿率擴展閱讀

金融機構去杠桿對中國的影響：

金融產品的去杠桿化對中國影響很小。

由於實行資本賬戶的管制，中國絕大多數的對外金融投資都是以中央銀行外匯儲備投資的形式進行。這類投資一向穩健保守，基本不會涉足高度杠桿化的金融產品，即使有所損失，也不能與其他類型投資者的損失相提並論。

其次，「金融機構的去杠桿化」和「投資者的去杠桿化」對中國的影響也相對較小。

⑺ 居民部門杠桿率偏低非金融企業杠桿率過高說明啥

居民部門杠桿率偏低說明還有加杠桿釋放需求動力的空間。

非金融企業杠桿率過高說明企業運營成本較高，較多的運用財務杠桿，風險性因素可能會被擴大。

⑻ 公司杠桿比率一般多少

從公司的債權人復立場來講，制公司的負債應控制在百分之五十左右，當然公司的負債肯定是越低越好，資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度。同時也是一項衡量公司利用債權人資金進行經營活動的能力指標，反映債權人發放貸款的安全程度。

⑼ 金融杠桿(leverage)是什麼意思

金融杠桿(leverage)簡單地說來就是一個乘號（*）。使用這個工具，可以放大投資的結果，無論最終的結果是收益還是損失，都會以一個固定的比例增加，所以，在使用這個工具之前，投資者必須仔細分析投資項目中的收益預期。

還有可能遭遇的風險，其實最安全的方法是將收益預期盡可能縮小，而風險預期盡可能擴大，這樣做出的投資決策所得到的結果則必然落在您的預料之中。

使用金融杠桿這個工具的時候，現金流的支出可能會增大，必須要考慮到這方面的事情，否則資金鏈一旦斷裂，即使最後的結果可以是巨大的收益，您也必須要面對提前出局的下場。

(9)非金融企業杠桿率擴展閱讀：

金融風險的基本特徵有以下幾個：

1、不確定性：影響金融風險的因素難以事前完全把握。

2、相關性：金融機構所經營的商品—貨幣的特殊性決定了金融機構同經濟和社會是緊密相關的。

3、高杠桿性：金融企業負債率偏高，財務杠桿大，導致負外部性大，另外金融工具創新，衍生金融工具等也伴隨高度金融風險。

4、傳染性：金融機構承擔著中介機構的職能，割裂了原始借貸的對應關系。處於這一中介網路的任何一方出現風險，都有可能對其他方面產生影響，甚至發生行業的、區域的金融風險，導致金融危機。

⑽ 什麼是金融機構高杠桿經營怎樣理解金融機構的去杠桿化

杠桿來操作應該不難理解，一般人都可自以。

比如甲某隻有本金100元，投資一項目預期能回報20%，利潤預期有20元。甲的回報率是20%，杠桿率是零。項目如此好，不如借他人的錢來投資？甲某從乙某借入100元，年利率5%，並將此100元也投入於該項目。扣除5元利息，甲獲得利潤=20+20-5=35元，回報率現在是35%！當然，如果項目失敗，甲將虧得更多，這就是利用杠桿將風險報酬放大。日常常見的有外匯保證金買賣，股票有融資融券業務等。

「持有證券債券和復雜的信貸產品，以高杠桿投資方式將利潤急劇放大」原因就是證券化的風險分層效果。證券化分為多種優先檔次，最低檔次的承擔最多風險獲得最多報酬，就如同優先檔是乙某給最低檔甲某借錢一樣。乙某不要高回報，要安全。甲某要高回報，不在乎風險。

去杠桿化就是要減低負債，減低杠桿。最常見的只能是變賣家當了。因此，在美國機構去杠桿化的時候，往往也是其他國家機構購入資產的時機。