貝塔資產不含財務杠桿

⑴ 貝塔權益和貝塔資產的關系

二者之間的關系是可以互相轉換的、在實務中一般採用的是貝塔權益來計算股本資本成本的。

①貝塔資產和貝塔權益是可以互相轉換的，貝塔資產經過載入可以得出貝塔權益的額，貝塔權益經過卸載可以得出貝塔資產。

②資產定價模型的貝塔系數是貝塔權益，實務中我們一般用的是貝塔權益來計算股權資本成本。由貝塔權益轉換為貝塔資產的過程為「卸載財務杠桿」，由此可知，貝塔資產不包含財務杠桿。

貝塔權益和貝塔資產區別：

貝塔資產是反映資金整體和系統風險的，沒有區分權益和負債，也就是沒有考慮負債情況，因此不含負債的貝塔資產。此處「不含負債」可以理解為不考慮財務風險，「含有負債」可以理解為未來考慮了財務風險。財務風險是企業負債帶來的風險。

而貝塔權益是反映股東承擔的系統風險負值會增加股東的風險，因此貝塔權益確定時考慮了企業的負債情況，所以含有負債的是貝塔權益，貝塔權益是包含風險的。

⑵ 為什麼有財務杠桿的時候權益貝塔一定大於資產貝塔

比如用產權比率來衡量。（反映由債權人提供的負債資金與所有者提供的權益資金的專相對關系，以及公屬司基本財務結構是否穩定。其計算公式為：產權比率=負債總額÷股東權益。

產權比率表示，股東每提供一元錢債權人願意提供的借款額。在通貨膨脹加劇時期，公司多借債可以把損失和風險轉嫁給債權人；在經濟繁榮時期，公司多借債可以獲得額外利潤。）當增發新股，權益S增大，所佔總資產比率增大。想比之下，負債B在總資產中分量減小。

(2)貝塔資產不含財務杠桿擴展閱讀

貝塔系數衡量股票收益相對於業績評價基準收益的總體波動性，是一個相對指標。 β 越高，意味著股票相對於業績評價基準的波動性越大。 β 大於 1 ，則股票的波動性大於業績評價基準的波動性。反之亦然。

如果 β 為 1 ，則市場上漲 10 %，股票上漲 10 %；市場下滑 10 %，股票相應下滑 10 %。如果 β 為 1.1, 市場上漲 10 %時，股票上漲 11%, ；市場下滑 10 %時，股票下滑 11% 。如果 β 為 0.9, 市場上漲 10 %時，股票上漲 9% ；市場下滑 10 %時，股票下滑 9% 。

⑶ 為什麼無杠桿貝塔更大

無杠桿貝塔更大的原因：

一、概念解析

無杠桿貝塔和有杠桿貝塔都是用於衡量資產風險大小的指標。其中，無杠桿貝塔主要反映了在不考慮公司財務杠桿影響下的資產系統風險。在有財務杠桿的情況下，企業的風險可能會因債務的存在而放大或縮小，所以稱之為有杠桿貝塔。而無杠桿貝塔更關注資產本身的風險而非外部財務結構的影響。

二、財務風險與貝塔系數的關系

當公司存在較高的財務杠桿時，其資產的風險會受到債務的影響，從而可能導致有杠桿貝塔系數相對較小。這是因為債務的引入可能在一定程度上分散了公司的經營風險，降低了公司整體的波動性。反之，無杠桿貝塔則更多地反映了公司的基礎經營風險，因此在某些情況下會表現出更大的數值。

三、市場因素的作用

市場環境的變化也可能影響兩種貝塔系數的變動。在不穩定的市場環境下，公司的財務風險可能會增加，這時有杠桿貝塔可能會增大以反映這種風險。然而，由於無杠桿貝塔更多地關注資產本身的風險，其變化可能對市場環境的變化反應更為敏感，因此數值可能更大。

四、總結原因

綜上所述，無杠桿貝塔更大的主要原因在於它主要衡量的是資產本身的風險，而非受公司財務杠桿和外部因素影響下的風險。此外，市場環境的變化和資產自身的特性也可能導致無杠桿貝塔系數的增大。由於這些因素的綜合作用，使得在某些情況下無杠桿貝塔會比有杠桿貝塔更大。

⑷ 卸載財務杠桿公式

卸載可比公司財務杠桿的公式：β資產＝β權益÷【1+（1-稅率）x（負債/股東權益）】。

二、財務杠桿的優缺點：

財務杠桿的優點是可以擴大企業的投資規模，提高企業的盈利能力和股東權益報酬率。

財務杠桿的缺點也很明顯，它增加了企業的財務風險，一旦企業經營不善，可能導致企業破產。此外，債務融資的利息支出也會增加企業的財務成本，降低企業的盈利能力。

⑸ 權益貝塔的決定因素有哪些

權益貝塔的決定因素，各公司的貝塔值，為普通股股東所承擔的系統風險的一種量度。由於普通股股東既承擔經營風險，也承擔財務風險，所以貝塔權益值既受經營杠桿影響，也受財務杠桿影響，或者說，貝塔權益值包括財務杠桿（當然一定包括經營杠桿）。

權益貝塔是指企業股票的貝塔系數。是企業所有者的風險,因企業提高負債,企業所有者需要償還負債,所以其權益貝塔會因負債的比率提高而增大。

(5)貝塔資產不含財務杠桿擴展閱讀：

貝塔資產值其實是一個不完整的貝塔值，因為貝塔資產值只衡量系統風險中的經營風險部分。之所以將系統風險中的經營風險部分稱為貝塔「資產」值，是因為經營風險的高低只決定於凈經營資產的運用，而與凈經營資產的來源（凈負債或所有者權益）無關。

權益貝塔為企業股票的貝塔系數。有資產貝塔公式：β資產=（權益/負債+權益）×β權益；對於杠桿企業,權益／(負債+權益)一定小於1,所以β資產＜β權益,將上式變形,有：β權益=+β資產（1+負債/權益）有財務杠桿的情況下,權益貝塔一定大於資產貝塔。

⑹ 什麼是無杠桿的貝塔系數

無杠桿的貝塔系數是指剔除財務杠桿的貝塔系數，是為了計算相關無財務風險企業特意剔除的部分。

無財務杠桿的企業只有經營風險，沒有財務風險，無財務杠桿的貝塔系數是企 業經營風險的衡量，該貝塔系數越大，企業經營風險就越大，投資者要求的投資回報率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率與無財務杠桿的貝塔系數之間的關系是反向的。

β系數是一種評估證券系統性風險的工具，用以度量一搜帆種證仔並券或一個投資證券組合相對總體市場的波動性，在股票、基金等投資術語中常見。

(6)貝塔資產不含財務杠桿擴展閱讀：

杠桿反映投資正股相對投資認股證的成本比例。假設杠桿比率為10倍，這只說明投資認股證的成本是投資正股的十分之一，並不表示當正股上升1%，該認股證的價格會上升10%。

在求得經營杠桿系數以後，假定固定成本不變，即可用下列公式預測計劃期的經營利潤：計劃期經營利潤=基期經營利潤×（1+產銷量變動率×經營杠桿系數）在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動對利潤產生的作用。

由於經營杠桿對經營風險的影響最為綜合，因此常常被用來衡量經營風險的大小。經營杠桿的大小一般用經營杠桿系數表示，念漏跡即EBIT變動率與銷售量變動率之間的比率。

在評估股市波動風險與投資機會的方法中，貝塔系數是衡量結構性與系統性風險的重要參考指標之一，其真實含義就是個別資產及其組合（個股波動），相對於整體資產（大盤波動）的偏離程度。

與系統風險相對的就是個別風險，即由公司自身因素所導致的價格波動。

總風險=系統風險+個別風險

而Beta則體現了特定資產的價格對整體經濟波動的敏感性，即，市場組合價值變動1個百分點，該資產的價值變動了幾個百分點——或者用更通俗的說法：大盤上漲1個百分點，該股票的價格變動了幾個百分點。

用公式表示就是：實際中，一般用單個股票資產的歷史收益率對同期指數（大盤）收益率進行回歸，回歸系數就是Beta系數。

⑺ 1+（1-T)*產權比率為什麼說剔除了財務風險

因為貝塔資產是不含財務杠桿的，這里要做的是把可比公司貝塔權益中的財務杠桿卸載。1+產權比率=財務杠桿，財務杠桿衡量的是財務風險，剔除後企業只剩下經營風險。只不過在這里要考慮上所得稅，所以乘以（1-T）