1. 當今世界上研究匯率變化的經典理論有哪些
當今世界上研究匯率變化的經典理論主要有三個：英國學者葛遜的國際借貸說、瑞典經濟學家卡塞爾的購買力平價說、英國著名經濟學家凱恩斯的利率平價說。其中以利率平價說和購買力平價說對市場的影響最大。值得廣大從事個人實盤外匯買賣客戶注意的是，以上的學說都有許多前提和假設，理論色彩較重。
國際借貸說
國際借貸說()是由英國學者葛遜(GeorgeGoschen)於1861年提出的。該理論認為匯率是由外匯的供給和需求決定的，而外匯的供給和需求是由國際借貸所產生的，因此國際借貸關系是影響匯率變化的主要因素。這里所講的國際借貸關系不僅包括貿易往來，還包括資本的輸出和輸入。國際借貸分為固定借貸和流動借貸，前者指借貸關系已經形成但尚未進入實際支付階段的借貸;後者指已經進入支付階段的借貸。國際借貸說認為只有流動接待相等時，外匯供給也相等，外匯匯率保持穩定;當流動債權大於流動債務時，外匯供大於求，外匯匯率下跌;當流動債權小於流動債務時，外匯供小於求，外匯匯率上升。
葛遜的理論第一次較為系統地從國際收支的角度解釋外匯供求的變化，分析了匯率波動的原因，因此他的理論又稱為國際收支說或外匯供求說。這一理論盛行於第一次世界大戰前的金本位貨幣制度時期。從目前的角度看，國際收支仍然是影響匯率變化最直接最重要的基本因素之一。但從另一方面看，國際借貸說存在其歷史的局限性，它並沒有說明匯率決定的基礎和其他一些重要的影響因素。
購買力平價說
1916年瑞典經濟學家卡塞爾(GustavCassel)在總結前人學術理論的基礎上，系統地提出：兩國貨幣的匯率主要是由兩國貨幣的購買力決定的。這一理論被稱為購買力平價說(TheoryofPurchasingPowerParity,簡稱PPP理論)。購買力評價說分為兩種形式：絕對購買力平價(AbsolutePPP)和相對購買力平價(RelativePPP)。
絕對購買力平價認為：一國貨幣的價值及對它的需求是由單位貨幣在國內所能買到的商品和勞務的量決定的，即由它的購買力決定的，因此兩國貨幣之間的匯率可以表示為兩國貨幣的購買力之比。而購買力的大小是通過物價水平體現出來的。
根據這一關系式，本國物價的上漲將意味著本國貨幣相對外國貨幣的貶值。
相對購買力平價彌補了絕對購買力平價一些不足的方面。它的主要觀點可以簡單地表述為：兩國貨幣的匯率水平將根據兩國通脹率的差異而進行相應地調整。
它表明兩國間的相對通貨膨脹決定兩種貨幣間的均衡匯率。從總體上看，購買力平價理論較為合理地解釋了匯率的決定基礎，雖然它忽略了國際資本流動等其他因素對匯率的影響，但該學說至盡仍受到西方經濟學者的重視，在基礎分析中被廣泛地應用於預測匯率走勢的數學模型。
利率平價說
利率平價說(TheoryofInterestRateParity)由英國經濟學家凱恩斯(JohnKeynes)於1923年首先提出，解釋了利率水平的差異直接影響短期資本在國際間的流動，從而引起匯率的變化。投資者為獲得較高的收益，會把資金從利率較低的國家轉向利率較高的國家，資金的流入將使利率較高國家的貨幣匯率上升。凱恩斯的學說解釋了貨幣市場上的利率差異同即期匯率、遠期匯率之間的關系。實際上，遠期匯率的推導過程就是應用了利率平價的理論。雖然該理論的前提假設上存在一定的缺陷，但是利率平價說突破了傳統的國際收支、物價水平的范疇，從資本流動的角度研究匯率的變化，奠定了現代匯率理論的基礎。
2. 以「一價定律」為基礎闡述匯率決定問題的理論是什麼
建議看匯率決定理論匯率決定理論主要際借貸說、購買力平價說利率平價說、際收支說、資產市場說資產市場說貨幣析與資產組合析貨幣析彈性價格貨幣析粘性價格貨幣析購買力平價說：該說認兩種貨幣間匯率決定於兩貨幣各自所具購買力比(絕購買力平價說)匯率變取決於兩貨幣購買力變(相購買力平價說)假定A物價水平PAB物價水平PBeA貨幣匯率(直接標價)則依絕購買力平價說：e=PA/PB假定t0期A物價水平PA0,B物價水平PB0A貨幣匯率e0,t1期A物價水平購買力平價PA1B物價水平PB1A貨幣匯率e1PAAt1期t0期基期物價指數PBBt1期t0基期物價指數則依相購買力平價說相購買力平價意味著匯率升降由兩通脹率決定利率平價理論認兩間即期匯率與遠期匯率關系與兩利率密切學校該理論主要發點投資者投資於內所短期利率收益應該與按即期匯率折外匯外投資並按遠期匯率買本貨幣所短期投資收益相等旦現由於兩利率差引起投資收益差異投資者進行套利其結使遠期匯率固定某特定均衡水平同即期匯率相比利率低家貨幣遠期匯率跌利率高家貨幣遠期匯率升遠期匯率同即期匯率差價約等於兩間利率差利率平價說套補利率平價(CoveredInterest—RateParity)非套補利率平價(UncoveredInterestRateParity)套補利率平價假定iAA貨幣利率iBB貨幣利率p即期遠期匯率升跌水平假定投資者採取持遠期合約套補式交易市場終使利率與匯率間形列關系：p=iA?iB其經濟含利率平價說義：匯率遠期升貼水平等於兩貨幣利率差套補利率平價立A利率高於B利率則A遠期匯率必升水A貨幣遠期市場貶值反亦匯率變抵消兩間利率差異使金融市場處於平衡狀態非套補利率平價假定投資者根據自未匯率變預期計算預期收益承擔定匯率風險情況進行投資假定Ep表示預期匯率遠期變率則Ep=iA?iB其經濟含義：遠期匯率預期變率等於兩貨幣利率差非套補利率平價立A利率高於B利率則意味著市場預期A貨幣遠期貶值際收支說通說明影響際收支主要素進析些素何通際收支作用匯率假定Y、Y'別本及外民收入P、P'別表示本及外般物價水平i、i'別本及外利率e本匯率Eef預期匯率假定際收支僅包括經帳戶(CA)資本與金融帳戶(K)所BP=CA+K=0CA由本進口決定主要由Y、Y'、P、P'、e決定CA=f1(Y,Y',P,P',e)K主要由i,i',e,Eef決定K=f2(i,i',e,Eef)所BP=CA+K=f1(Y、Y、P、P'、e)+f2(i、i'、e、Eef)=f(Y、Y'、P、P'、i、i'、e、Eef)=0除匯率外其變數均視已經給定外變數則匯率些素共同作用變化某水平起平衡際收支作用即：e=g(Y,Y',P,P',i,i',Eef)際收支說指匯率與際收支間存密切關系利於全面析短期內匯率變決定際收支說並沒影響際收支眾變數間關系及其與匯率間關系進行深入析並具明確關系結論際收支說關於匯率決定流量理論資產市場說：依據本幣資產與外幣資產替代性同假定資產市場說貨幣析與資產組合析貨幣析假定本幣資產與外幣資產兩者完全替代資產組合析假定兩者完全替代貨幣析資產市場說內部依價格彈性假定同彈性價格貨幣析與粘性價格貨幣析粘性價格貨幣析1976Dornbuseh提粘性價格貨幣析即所謂超調模型(overshootingmode1)認商品市場與資本市場調整速度同商品市場價格水平具粘性特點使購買力平價短期內能立經濟存著由短期平衡向期平衡渡程超調模型由於商品市場價格粘性存貨幣供給性增加本幣瞬貶值程度於其期貶值程度現象稱匯率超調資產組合析1977Branson提匯率資產組合析與貨幣析相比理論特點假定本幣資產與外幣資產完全替代物風險等素使非套補利率平價立需要本幣資產與外匯資產供求平衡兩獨立市場進行考察二本資產總量直接引入模型本資產總量直接制約著各種資產持量經帳戶變資產總量造影響模型流量素與存量素結合起假定本居民持三種資產本貨幣M本政府發行本幣面值債券B外發行外幣面值債券F資產總量W=M+B+e'F資產總量布本貨幣、本債券、外債券貨幣市場看貨幣供給由政府控制貨幣需求本利率、外利率減函數資產總量增函數本債券市場看本債券供給同由政府控制本債券需求本利率增函數外利率減函數資產總量增函數外債券市場看外債券供給通經帳戶盈餘獲短期內固定外債券需求本利率減函數外利率增函數資產總量增函數三市場同資產供求平衡都帶相應變數(主要本利率與匯率)調整三市場都處於平衡狀態該資產市場整體才處於平衡狀態短期內由於各種資產供給量既定資產市場平衡確定本利率與匯率水平期內於既定貨幣供給與本債券供給經帳戶失衡帶本持外債券總量變變引起資產市場調整期內本資產市場平衡要求經帳戶處於平衡狀
3. 決定匯率的理論有哪些
決定匯率的理論主要有購買力平價理論、利率平價理論、國際收支理論、資產市場理論等。
購買力平價理論認為，匯率由兩種貨幣的購買力決定。這種購買力可以理解為物價水平，即貨幣在國內市場上購買商品和服務的能力。根據這一理論，如果兩種貨幣的購買力發生變化，那麼匯率也會相應調整，以保持購買力平價。簡單地說，高購買力的貨幣匯率會升值，反之則貶值。購買力平價可以是絕對購買力平價或相對購買力平價。絕對購買力平價著眼於兩國的一籃子商品和服務，而相對購買力平價則關注兩國間交換特定數量的貨幣所能購買的商品和服務數量。
利率平價理論主要關注不同國家的市場利率差異對匯率的影響。根據這一理論，如果兩國的利率存在差異，那麼投資者為了追求更高的收益，會將資金從低利率國家轉移到高利率國家。這種資本流動會導致高利率國家的貨幣升值，而低利率國家的貨幣貶值。投資者通過比較兩國投資收益率和匯率變動風險來做出投資決策。
國際收支理論強調國際收支狀況對匯率的決定作用。一國的國際收支狀況直接影響其外匯儲備和外匯需求。如果一國存在持續的貿易順差或逆差，這將對其貨幣匯率產生影響。貿易順差意味著外匯供應增加，可能使本國貨幣升值；而貿易逆差則可能導致外匯需求增加，進而使本國貨幣貶值。該理論強調了外匯市場供求關系在匯率形成中的作用。
資產市場理論則認為匯率受到各國資產市場條件的影響。該理論強調了資產市場的投資組合調整對匯率的影響。投資者會根據各國經濟前景、政策環境等因素調整其資產組合，這種資產組合的調整會導致資本流動和匯率變動。資產市場理論還考慮了長期資本流動、投資組合重新配置等因素在匯率決定中的作用。
以上是決定匯率的主要理論，它們從不同的角度解釋了匯率的決定因素。這些理論在實際應用中可能存在局限性和假設條件，但在理解和預測匯率變動方面具有一定的參考價值。
4. 什麼是匯率決定理論
匯率決定理論是國際金融理論的核心內容之一，主要分析匯率受什麼因素決定和影響。匯率決定理論隨經濟形勢和西方經濟學理論的發展而發展，為一國貨幣局制定匯率政策提供理論依據。匯率決定理論主要有國際借貸學說(Theory of International Indebtedness)、購買力平價學說(Theory of Purchasing Power Parity)、利率平價學說(Theory of Interest Rate Parity)、國際收支說、資產市場說。資產市場說又分為貨幣分析法(Monetary Approach)與資產組合分析法(Portfolio Approach)。貨幣分析法又分為彈性價格貨幣分析法(Flexible price Monetary approach)和粘性價格貨幣分析法(Sticky-price Monetary Approach)。
匯率決定理論的內容
國際借貸學說
國際借貸學說(Theory of International Indebtedness)出現和盛行於金本位制時期。理論淵源可追溯到14世紀，1961年，英國學者G.I.Goschen較為完整地提出。該學說認為：匯率是由外匯市場上的供求關系決定。而外匯供求又源於國際借貸。國際借貸分為固定借貸和流動借貸兩種。前者指借貸關系已形成，但未進入實際支付階段的借貸；後者指已進入支付階段的借貸。只有流動借貸的變化才會影響外匯的供求。這一理論的缺陷是沒有說清楚哪些因素是具體影響到外匯的供求。
購買力平價學說
購買力平價學說(Theory of Purchasing Power Parity)的理論淵源可追溯到16世紀。1914年，第一次世界大戰爆發，金本位制崩潰，各國貨幣發行擺脫羈絆，導致物價飛漲，匯率出現劇烈波動。1922年，瑞典學者Cassel出版了《1914年以後的貨幣和外匯》一書，系統地闡述了購買力平價學說。該學說認為，兩種貨幣間的匯率決定於兩國貨幣各自所具有的購買力之比(絕對購買力平價學說)，匯率的變動也取決於兩國貨幣購買力的變動(相對購買力平價學說)。假定，A國的物價水平為PA，B國的物價水平為PB，e為A國貨幣的匯率(直接標價法)，則依絕對購買力平價學說：e = PA / PB。
假定t0時期A 國的物價水平為PA0,B國的物價水平為PB0，A 國貨幣的匯率為e0,t1時期A國的物價水平為PA1，B國的物價水平為PB1，A 國貨幣的匯率為e1。PA為A國在t1時期以t0時期為基期的物價指數，PB為B國在t1時期以t0為基期的物價指數，則依相對購買力平價學說，
相對購買力平價意味著匯率升降是由兩國的通脹率決定的。
購買力平價學說的缺陷主要有：1)該學說只考慮了可貿易商品，而沒有考慮不可貿易商品，也忽視了貿易成本和貿易壁壘。更沒有考慮人所生活的自然環境(如：環保、綠化、基礎設施完善程度)，也沒有考慮人所生活的社會環境(如：制度、社會穩定程度、社會文明程度等)；2)該學說沒有考慮到越來越龐大的資本流動對匯率產生的沖擊；3)存在一些技術性問題。一般物價水平(物價指數)很難計算，其難點在於：選擇何種物價指數，是居民消費價格指數(CPI)，還是GDP平減指數，還是其他指數。即使指數選定了，如何選擇樣本商品也是個問題；4)過分強調物價對匯率的作用，但這種作用不是絕對的，匯率變化也會影響物價；5)相對購買力平價學說有個前提，即t0時期的匯率e0是均衡匯率，如果t0時期的匯率是不均衡的，那麼e1也就不可能是均衡的。
利率平價學說
利率平價學說(Theory of Interest Rate Parity)的理論淵源可追溯到19世紀下半葉，1923年由凱恩斯系統地闡述。利率平價理論認為，兩國之間的即期匯率與遠期匯率的關系與兩國的利率有密切的聯系。該理論的主要出發點，就是投資者投資於國內所得到的短期利率收益應該與按即期匯率折成外匯在國外投資並按遠期匯率買回本國貨幣所得到的短期投資收益相等。一旦出現由於兩國利率之差引起的投資收益的差異，投資者就會進行套利活動，其結果是使遠期匯率固定在某一特定的均衡水平。同即期匯率相比，利率低的國家的貨幣的遠期匯率會下跌，而利率高的國家的貨幣的遠期匯率會上升。遠期匯率同即期匯率的差價約等於兩國間的利率差。利率平價學說可分為套補的利率平價(Covered Interest—Rate Parity)和非套補的利率平價(Uncovered Interest Rate Parity)。
套補的利率平價。假定iA是A 國貨幣的利率，iB是B國貨幣的利率，p是即期遠期匯率的升跌水平。假定投資者採取持有遠期合約的套補方式交易時，市場最終會使利率與匯率間形成下列關系：p = iA − iB。其經濟含義是：匯率的遠期升貼水平等於兩國貨幣利率之差。在套補利率平價成立時，如果A 國利率高於B國利率，則A 國遠期匯率必將升水，A國貨幣在遠期市場上將貶值。反之亦然。匯率的變動會抵消兩國間的利率差異，從而使金融市場處於平衡狀態。
非套補的利率平價。假定投資者根據自己對未來匯率變動的預期而計算預期的收益，在承擔一定的匯率風險情況下進行投資活動。假定，Ep表示預期的匯率遠期變動率，則Ep = iA − iB。其經濟含義是：遠期的匯率預期變動率等於兩國貨幣利率之差。在非套補利率平價成立時，如果A國利率高於B國利率，則意味著市場預期A國貨幣在遠期將貶值。
利率平價學說從資金流動的角度指出了匯率與利率之間的密切關系，有助於正確認識現實外匯市場上匯率的形成機制，有特別的實踐價值，它主要應用在短期匯率的決定。利率平價學說不是一個獨立的匯率決定理論，與其他匯率決定理論之間是相互補充而不是相互對立的。
利率平價學說的缺陷是：1)忽略了外匯交易成本；2)假定不存在資本流動障礙，實際上，資本在國際間流動會受到外匯率管制和外匯市場不發達等因素的阻礙；3)假定套利資本規模是無限的，現實世界中很難成立；4)人為地提前假定了投資者追求在兩國的短期投資收益相等，現實世界中有大批熱錢追求匯率短期波動帶來的巨大超額收益。
國際收支學說
1944年到1973年布雷登森林體系實行期間，各國實行固定匯率制度。這一期間的匯率決定理論主要是從國際收支均衡的角度來闡述匯率的調節，即確定適當的匯率水平。這些理論統稱為國際收支學說。它的早期形式就是國際借貸學說。這一期間，有影響的匯率理論主要有局部均衡分析的彈性論、一般均衡分析的吸收論、內外均衡分析的門蒙代爾-弗萊明模型(Mundell—Fleming Model)以及注重貨幣因素在匯率決定中重要作用的貨幣論。
國際收支學說通過說明影響國際收支的主要因素，進而分析了這些因素如何通過國際收支作用到匯率上。假定Y、Y'分別是本國及外國的國民收入，P、P'分別表示本國及外國的一般物價水平，i、i'分別是本國及外國的利率，e是本國的匯率，Eef是預期匯率。假定國際收支僅包括經常帳戶(CA)和資本與金融帳戶(K)，所以有BP=CA+K=0。CA由本國的進出口決定，主要由Y、Y'、P、P'、e決定。因此，CA = f1(Y,Y',P,P',e)。K主要由i,i',e,Eef決定。因此K = f2(i,i',e,Eef)。所以BP=CA+K=f1(Y、Y 、P、P'、e)+f2(i、i'、e、Eef)=f(Y、Y'、P、P'、i、i'、e、Eef)=0
如果將除匯率以外的其他變數均視為已經給定的外生變數，則匯率將在這些因素的共同作用下變化到某一水平，從而起到平衡國際收支的作用，即：
e = g(Y,Y',P,P',e,e',Eef)
國際收支說指出了匯率與國際收支之間存在的密切關系，有利於全面分析短期內匯率的變動和決定。國際收支說並沒有對影響國際收支的眾多變數之間的關系，及其與匯率之間的關系進行深入分析，並得出具有明確因果關系的結論。國際收支學說是關於匯率決定的流量理論。
資產市場說
1973年，布雷登森林體系解體，固定匯率制度崩潰，實行浮動匯率制度，匯率決定理論有了更進一步的發展。資本市場說在2O世紀7O年代中後期成為了匯率理論的主流。與傳統的理論相比，匯率的資本市場說更強調了資本流動在匯率決定理論的作用，匯率被看作為資產的價格，由資產的供求決定。
依據對本幣資產與外幣資產可替代性的不同假定，資產市場說分為貨幣分析法與資產組合分析法，貨幣分析法假定本幣資產與外幣資產兩者可完全替代。而資產組合分析法假定兩者不可完全替代。在貨幣分析法內部，依對價格彈性的假定不同，又可分為彈性價格貨幣分析法與粘性價格貨幣分析法。
1)彈性價格貨幣分析法假定所有商品的價格是完全彈性的，這樣，只需考慮貨幣市場的均衡的。其基本模型是：
lne=(InMs-InMs')+a(1ny'-lny)+ b(1ni'-lni) a、b> 0
該模型由Cagan的貨幣需求函數及貨幣市場均衡條件MD/P=L(y,i)=kyi，MD=MS及購買力平價理論三者導出。它表明，本國與外國之間國民收入水平、利率水平及貨幣供給水平通過對各自物價水平的影響而決定了匯率水平。
2)1976年，Dornbuseh提出粘性價格貨幣分析法，也即所謂超調模型(overshooting mode1)。他認為商品市場與資本市場的調整速度是不同的，商品市場上的價格水平具有粘性的特點，這使得購買力平價在短期內不能成立，經濟存在著由短期平衡向長期平衡的過渡過程。在超調模型中，由於商品市場價格粘性的存在，當貨幣供給一次性增加以後，本幣的瞬時貶值程度大於其長期貶值程度，這一現象被稱為匯率的超調。
3)1977年，Branson提出了匯率的資產組合分析方法。與貨幣分析方法相比，這一理論的特點是假定本幣資產與外幣資產是不完全的替代物，風險等因素使非套補的利率平價不成立，從而需要對本幣資產與外匯資產的供求平衡在兩個獨立的市場上進行考察。二是將本國資產總量直接引入了模型。本國資產總量直接制約著對各種資產的持有量，而經常帳戶的變動會對這一資產總量造成影響。這樣，這一模型將流量因素與存量因素結合了起來。
假定本國居民持有三種資產，本國貨幣M，本國政府發行的以本幣為面值的債券B，外國發行的以外幣為面值的債券F，一國資產總量為W=M+B+e'F。一國資產總量是分布在本國貨幣、本國債券、外國債券之中的。從貨幣市場來看，貨幣供給是由政府控制的，貨幣需求是本國利率、外國利率的減函數，是資產總量的增函數。從本國債券市場來看，本國債券供給同樣是由政府控制的，本國債券的需求是本國利率的增函數，外國利率的減函數，是資產總量的增函數。從外國債券市場來看，外國債券的供給是通過經常帳戶的盈餘獲得的，在短期內也是固定的。對外國債券的需求是本國利率的減函數，外國利率的增函數，是資產總量的增函數。
在以上三個市場中，不同資產供求的不平衡都會帶來相應的變數(主要是本國利率與匯率)的調整。只有當三個市場都處於平衡狀態時，該國的資產市場整體上才處於平衡狀態。這樣，在短期內，由於各種資產的供給量是既定的，資產市場的平衡會確定本國的利率與匯率水平。在長期內，對於既定的貨幣供給與本國債券供給，經常帳戶的失衡會帶來本國持有的外國債券總量變動，這一變動又會引起資產市場的調整。因此，在長期內，本國資產市場的平衡還要求經常帳戶處於平衡狀態。
匯率決定理論的最新進展
匯率決定理論博大精深，本文主要介紹了國際借貸學說、購買力平價學說、利率平價學說、國際收支學說、資產市場學說。它們分別從貨幣因素、宏觀基本面因素、實際市場因素、存量因素和流量因素等不同的角度對匯率的決定和變動進行了研究。這些理論都有優點，但也都有不足。一種理論只能針對匯率決定的某一方面進行深入詳盡的闡述。同一種理論在不同時期的解釋能力也是不同的。到目前為止，還沒有一種全能的匯率決定理論。但是已有的匯率決定理論是相互補充、相互替代的，它們一起構成了多姿多彩的匯率決定理論體系。
固定匯率制下匯率理論的新發展主要體現在把匯率調整融入到政府政策優化分析的框架中進行研究。浮動匯率制下匯率理論的新發展主要體現在將現代經濟學的最新發展應用到匯率決定理論研究中，如將預期、不完全信息、博弈論、有效市場理論、GARCH模型、行為金融學及微觀市場結構理論等引入到匯率決定理論研究中。
5. 貨幣的匯率是由什麼決定的
決定貨幣的匯率因素：
一、國際收支
在投資理財中，國際收支狀況是一國匯率變動的直接原因，一國國際收支發生順差，就會引起外國對該國貨幣需求的增長與外國貨幣供應的增加，順差國的匯率就上升；反之，一國國際收支逆差，它的貨幣匯率就下降。
二、經濟增長率
兩國經濟增長率的差異，往往構成匯率變動的基礎，因為它會影響對外貿易和外匯市場交易活動的調整。一般而言，經濟增長加速，國內需求水平提高，會引起更多的進口，從而造成本國貨幣匯率向下的壓力。
三、通貨膨脹
一國貨幣價值的總水平是影響匯率變動的一個重要因素，它影響著一國商品、勞務在世界市場上的競爭能力。由於通貨膨脹，國內物價上漲，一般會引起出口商品的減少和進口的增加。這些調整通過影響外匯市場上的供求關系和該國貨幣在國際上的信用地位，導致匯價下跌。
四、財政赤字
政府的財政赤字常常用作預測匯率變化的重要指標。如果一個國家的財政預算出現巨額赤字，會導致匯率的自動下浮。
五、利率
利率下降，國內資本流出；利率上升，國外資本流入。這種由兩地利差引起的套利活動是國際資金流動的一種主要方式。資本流動將引起外匯市場供求變化，從而對匯率發生影響。在通常情況下，一國利率提高、信用緊縮，將導致該國貨幣升值；反之，則引起貨幣的貶值。如美國聯邦儲備銀行提高利率。