重陽投資持倉

⑴ 徐翔持股

澤熙徐翔：從3萬炒到40億的投資傳奇
徐翔，上海澤熙投資管理有限公司總經理。1976年出生，17歲帶3萬入市，對股市很有天分，19歲時曾被上海黑幫脅迫，替黑幫操盤，相傳兩大黑幫為爭他做操盤手而打了一次。幾年後，90年底末成為浙江龍頭老大，被稱為浙江敢死隊「總舵主」，而葉大戶當時只是「堂主」。目前他的個人資產已經達到40億元。

徐翔不是普通人———數十億元身價以及旗下管理的數百億元資產，足以令他以「傲視群雄」的姿態站在眾多投資者面前。但至今為止，這位「寧波漲停板敢死隊」的頭號人物一直很低調，基本不接受任何媒體的采訪。在2012年資本市場大幅下挫的情況下，他管理的澤熙瑞金1號達到25.20%的收益。

「漲停板敢死隊」總舵主

1993年，還是個高中生的徐翔帶著父母給的幾萬元本錢進入股票市場。「那個時候，寧波老百姓家裡幾萬元很正常，而且家裡就我一個小孩。」徐翔說。

18歲，徐翔放棄高考，專心投資，並得到家人同意。

徐翔對股市熱點的把握非常敏感，個人資產迅速累積，成為營業部高手。

「我學習股票，看書，聽券商培訓，也看國外投資方法。三人行必有我師，對宏觀經濟，也懂一點。」徐翔表示。到20世紀90年代後期，徐翔和幾個以短線擅長的朋友被市場冠名「寧波漲停板敢死隊」，投資風格彪悍，被「敢死隊」選中的股票，大進大出，高起高落。這批人以銀河證券寧波解放南路營業部為核心，成員20人左右，核心是徐翔、徐曉、張建斌等。徐翔在成名後更被媒體封為「漲停板敢死隊總舵主」。

三大短線高手中，徐翔是其中的頭號人物，也是最年輕的一位；2號人物姓吳，35歲左右，這兩位不僅經歷相似，連炒股水平也是旗鼓相當；3號人物徐海鷗的，975年出生，上大學時就開始炒股，1997年在北京商學院畢業後沒找工作，直接回寧波專職炒股。在做散戶時，徐海鷗與徐翔結識，便從散戶室搬到4樓，為小他1歲的徐翔做助手，並逐漸成長為「敢死隊」的核心成員。

名氣漸響之後，徐翔的一舉一動開始為外界所注意，特別其在營業部的倉位、持股，很容易被泄露，有人專門分析其持股以跟風投資。徐翔對此頗為苦惱，稱很希望陽光私募能爭取到機構席位，擺脫跟風者。

2005年，徐翔從寧波遷到上海，經歷了A股的一波大牛市，2009年成立澤熙投資，經過三年的發展，目前總管理規模在70億元左右，規模僅次於目前陽光私募中管理資金規模排名第一的上海重陽投資。「我們70億的投資中，有至少40至50隻股票。」徐翔說。

澤熙旗下的五隻管理型產品均已運營滿二年，在二年期的業績排名中，五隻產品曾經同時實現20%以上正收益，同時排前十名。其中，澤熙瑞金一號曾一度翻番，大幅度跑贏市場及同類產品。

澤熙投資的業績到底來源於徐翔投資手段高明，還是有內幕交易、操縱市場之嫌，都沒有足夠證據支持。

2011年7月，因為外界傳言澤熙投資違規被查，徐翔曾首次接受證券媒體的采訪，否認違規操作和被監管部門調查的傳聞。

進入2012年12月，澤熙投資旗下產品由於折戟酒鬼酒，業績大幅下滑。在一些排名中，澤熙投資的產品已經全部跌出前十名。

⑵ 私募持股數和持股市值是否有公布

國家隊持股揭秘：10股新入圍 47股獲機構加碼

上市公司年報披露的步伐正在加快，市場關注的國家隊持股動向隨之曝光。統計顯示，截至3月17日，157家公司前十大流通股東名單中出現國家隊身影(證金、匯金或中證金資管計劃)。

上周末，中國證監會主席劉士余的首秀答記者問頗受關注。劉主席就市場關注的焦點問題一一回應，為市場傳遞正能量，其中，當談到中證金會否退出時，明確表示：未來較長時間內，談中證金退出為時尚早。這一表態提振投資者信心，給當下A股市場吃下一顆「定心丸」。

值得注意的是，上市公司前十大流通股東名單不能完全展示國家隊持股情況，加之部分公司受股東增持或定增影響，導致國家隊被擠出前十名，無法在定期報告中體現。據統計已公布年報公司的前十大流通股東數據，與去年三季末對比，發現宋城演藝、榮安地產、雙星新材等10股前十大流通股東中首次出現國家隊身影。

比如榮安地產，去年三季末前十大流通股東中尚未出現國家隊身影，四季末，中國證券金融股份有限公司位列第十大流通股東，持有643萬股。除榮安地產外，宋城演藝等其它9股均被匯金持有。

去年末，匯金公司曾發布公告，稱將去年8月受讓自證金公司的股份轉讓給全資子公司中央匯金資產管理有限責任公司。受此影響，部分公司前十大流通股東中首次出現匯金資管，比如平安銀行，去年三季末，匯金公司位列第六大流通股東，持有1.8億股，而到四季末，匯金資管取代其位置，位列第六大流通股東，仍然持有1.8億股。

市場中，不僅普通投資者關注國家隊持股動向，專業機構投資者同樣緊跟國家隊「步伐」。在目前出現國家隊身影的157家公司中，逾九成公司獲機構布局，其中，四季度機構增持47家公司。

47家公司中，柏堡龍、科迪乳業、天璣科技、大龍地產等15股備受青睞，獲機構增持翻倍。比如大龍地產，四季末，前十大流通股東中證金和匯金資管分別持有579萬股和194萬股，與三季末對比，國家隊持股數未變。但前十大流通股東中基金持股數大增增長，兩家基金合計持有2200萬股，環比增長450%。

今年以來，大盤延續震盪走勢，上證指數年內累計下跌18%，157隻重倉股平均下跌17%，小幅領先1個百分點。47股中，陽谷華泰、人福醫葯等12股去年盈利且同比增幅超兩成，目前跌幅超過上證指數同期。

私募基金最愛的3隻股票曝光 王亞偉三年獨愛三聚環保

年報是檢驗上市公司業績的最好「窗口」，也是探尋私募大佬行蹤的最佳途徑。截至3月17日，滬深兩市已經有400餘家上市公司披露2015年年度業績報告，66.75%的上市公司凈利潤同比出現增長，接近七成；與此同時，千合資本王亞偉、重陽投資裘國根、淡水泉投資趙軍等明星私募的持股情況逐漸浮出水面。尤為值得注意的是，王亞偉三年獨愛三聚環保，最新持股量已超舉牌線。

王亞偉三年獨愛三聚環保

持股量已超舉牌線

據最新統計，截至3月17日，共有108家上市公司前十大股東中出現了私募基金的身影，合計持股市值達209.29億元，與去年三季度相比持股市值增加85.44億元，增幅達68.98%。

市場備受關注的王亞偉，其管理的「對外經貿信託-昀灃」和「北京千石創富-千紙鶴1號」兩只產品雙雙現身三聚環保前十大流通股東名單之列，分別持有三聚環保2750萬股、513.8萬股，分別位列第三大和第九大流通股東，合計持股數占該股流通股比為5.47%，已超過舉牌線。對比去年三季末的情況來看，「對外經貿信託-昀灃」持股未變，而千紙鶴1號則是去年四季度新進。據記者觀察，2013年一季度以來，「對外經貿信託-昀灃」就一直持有三聚環保，持股比例一度高達4.96%接近舉牌線，但在去年三季度股市大幅調整中，王亞偉對三聚環保有所減持。而千紙鶴1號則是從2014年底新進，在2015年二季度末退出前十大流通股東，在去年四季度再度進駐。

從二級市場行情來看，三聚環保近5日累計上漲11.63%，遠遠跑贏大盤3.57%的漲幅；期間主力資金凈流入該股4957.18萬元。

裘國根與趙軍

聯手進駐萬華化學

從私募基金整體持股情況看，新華百貨是私募基金出手重倉市值最大的上市公司，2隻私募基金合計持股市值由20.77億元增至22.10億元；私募基金持股量占該股流通股比例提升2.18個百分點至34.81%。歌爾聲學、萬華化學緊隨其後，私募基金持股市值分別為19.98億元、14.46億元。至此，私募基金最垂愛的3隻股票浮出水面。

私募基金最新重倉的股票中，萬華化學增持規模最大。私募基金增持該股4080.95萬股至8101.89萬股，持股數量實現了倍增；私募基金持該股市值與去年三季度相比增加8.05億元，增幅為125.49%。

值得注意的是，私募大佬重陽投資裘國根與淡水泉投資趙軍聯手進駐萬華化學，成為最大亮點。

具體來看，重陽投資旗下的重陽戰略才智基金，新進萬華化學2207.10萬股，截至去年底持股市值為3.94億元。淡水泉投資旗下有3隻產品持有該股，淡水泉精選1期增持該股100萬股至2201.12萬股，持股市值為3.93億元；投資精英之淡水泉新進該股1773.83萬股，持股市值為3.17億元；淡水泉成長基金1期持該股數量與上期持平，持有該股1919.82萬股，持股市值為3.43億元。

據觀察，萬華化學去年營業收入及凈利潤出現雙降，去年實現凈利潤16.10億元，同比下降33.46%，實現營業收入194.92億元，同比下降11.75%。盡管業績有所滑坡，但該公司是我國MDI產品的龍頭企業，其產品廣受業內認可且行業技術壁壘極高。私募基金大佬裘國根與趙軍正是看上了這一點，積極進駐。

裘國根與趙軍的持股榜樣效應已經顯現，近5日該股上漲8.14%，遠遠跑贏大盤3.57%的漲幅；期間資金凈流入萬華化學2.64億元，其中大單凈流入額為8756萬元。

⑶ 中國股神排名前十名

一、葛衛東

葛衛東，江湖人稱「葛老大」，2000年做期貨，數次爆倉，一度輕生。2004年閱讀大量巴菲特書籍，使其領悟投資真諦，操盤能力迅速提升，近六年年均收益率120%，華爾街稱之「東條英機」。如今坐擁150億資產，榮登胡潤財富榜第216名。



二、王亞偉

王亞偉，曾經的「公募一哥」，率華夏基金在5年內產出748.90%的總回報，成為業界神話。他為人低調，操作極其犀利，被譽為「中國最牛的基金經理」。然而，由於他操作風格過於果敢，2016年旗下基金錶現令人唏噓，王亞偉掉下神壇，但如今他涅槃重生，攜240億規模基金卷土重來，年化收益超70%，重回巔峰。



三、傅海棠

傅海棠，農民，養過六年豬，種過棉花、大蒜等。2000年做期貨投資，2009年到2010年，18個月從5萬炒到1.2億，是國內期貨界的「第一散戶」。獨創「天道」思想分析市場、把握節奏，不做任何技術分析，有「農民哲學家」的稱謂。



四、蔣菲

蔣菲，史上「最牛散戶」，25歲就通過炒股賺到4億，一夜成名。她背景神秘，為人低調，所以其財富來源頗具爭議，然而，從她對白雲山的操作手法中，我們能看出她是一個典型的「浙江派」短線游資，出手及其果斷，資產管理非常嚴格，交易體系自成一派。

五、趙丹陽

趙丹陽，人稱「私募教父」，1994年出國，從事投資和貿易，1996年回歸國內市場。2007年、2014年兩度狙擊A股，震驚股票圈。他擅長研究基本面，對上市公司財務報表能做出精準的判斷，李大霄曾將他的交易邏輯與巴菲特、索羅斯相提並論。



六、林廣袤

「濃湯野人」林廣袤，2010年600萬元多棉持倉3萬手賺220倍到13億，2011年1億元空棉1萬手賺7億，被稱為棉花奇人。2012年再入市場，虧損7億，此後，暫退出期貨，在華山修行。

⑷ 新成立投資公司管理制度都有哪些

我按照我公司里的管理制度給你，你也可以參考其他公司的管理制度。

一、公司章程

二、投資管理制度
第一章 總 則
第二章 投資決策許可權
第三章 投資指令
第四章 持倉品種的管理
第五章 附 則

三、風險控制制度
第一章 總 則
第二章 風險控制的組織和流程
第三章 企業的風險管理
第四章 附 則

其實每個公司的投資管理制度都是大同小異的，差不多都涉及到這些內容。你多參考幾家投資公司的管理制度，比如
重陽投資——http://www.chongyang.net/web/default.aspx
尚雅投資——http://www.shangyafund.com/index.asp
瀚信資產——http://www.hanxinchina.com/
等等。
你也可以去網路文庫里找找其他公司的管理制度作為模板。
這3個制度在以後跟其他公司合作時，提交的盡調材料里基本上都是必須提交的東西。
還有什麼投資和風控的流程圖、模型什麼的，你都可以去其他網站上找相關部分作為參考的。

⑸ 王亞偉2015年持倉股票行情

目前看汮豐投資的股票持倉情況要等年報，一季報出台之後才能一探究竟

⑹ 2016一季度十大股東有吉林日升私募基金的股票有哪些

上市公司年報披露尚未結束，部分上市公司已早早交出了自己一季度的「成績單」。
由於不披露持股情況，知名私募基金公司的持股一直極為神秘，而隨著上市公司一季報十大流通股東的新鮮出爐，部分知名私募的「購物車」也隨之暴露。

萬華化學受青睞
隨著近日萬華化學一季報披露，知名私募重陽投資及淡水泉投資的持股隨之披露。一季度末，淡水泉旗下基金及重陽投資旗下基金均對該股進行了增持。
一季度末，淡水泉投資旗下淡水泉精選1期持有該股2671.76萬股，持股占流通股比為1.24%，與去年四季度末相比，增持了470.65萬股。重陽戰略才智基金持有該股2367.10萬股，持股占流通股比為1.09%，與去年四季度末相比，增持了160.00萬股。此外，淡水泉成長基金1期、投資精英之淡水泉均位列萬華化學十大流通股東，2隻基金持股占流通股比不足1%，且與去年四季度末相比，持股數量未發生改變。
3月11日，國聯證券發布年報點評，維持對該股「推薦」評級。研報認為：角工業園MDI裝置等轉固增加了財務支出，匯兌損失影響凈利潤。目前公司已經採取措施降低匯率波動對公司盈利的影響。受原油價格暴跌影響PDH產業鏈盈利下滑厲害。8月底公司環氧丙烷及丙烯酸一體化項目試車成功，公司八角工業園 2015年正式投產，但由於原油價格暴跌，丙烯價格失去成本支撐，煤制烯烴和PDH盈利大幅下滑，公司八角項目的盈利受到考驗，目前隨著原油價格的回升，PDH產業鏈盈利有所改善。考慮到目前MDI處於價格低點，未來向上概率大，同時原油價格上漲將帶動PDH盈利回升，維持「推薦」評級。

蝶彩大比例持申科股份
據申科股份一季報顯示，蝶彩資產3隻私募基金持有申科股份並位列其十大流通股東，持股占流通股比合計達5.96%。蝶彩資產管理(上海)有限公司-寶華光證券投資基金、蝶彩資產管理(上海)有限公司-寶英生命健康投資基金、蝶彩資產管理(上海)有限公司-媽祖一號私募證券投資基金這3隻基金，分別持有該股217.00萬股、167.16萬股、111.00萬股。與去年四季度末相比，該私募基金持有該股占流通股比並未出現明顯變化。
該股於2015年9月30日停牌至今。值得注意的是，4月15日，申科股份發布業績預告，公司預計2016年1月份至6月份歸屬於上市公司股東的凈利潤-1300萬元至-1000萬元，同比增長20.97%至39.21%，對公司股價構成利空。
除上述持股外，私募基金持股情況「暴露」的還有北京鼎薩投資有限公司旗下鼎薩價值精選2期私募證券投資基金、淡水泉(北京)投資管理有限公司旗下淡水泉成長基金1期、上海道仁資產管理有限公司旗下道仁1期基金、上海永望資產管理有限公司旗下文峰1號私募證券投資基金、上海磐信投資管理有限公司旗下磐灃一期私募投資基金、上海磐信投資管理有限公司旗下磐灃一期私募投資基金，分別持有長方集團、歌爾聲學、中孚實業、精華制葯、寶通科技和*ST華錦。

⑺ 股指操作如何穩定的盈利

這個也不一定，取決於你對投資標的的熟悉程度和信心，如果你做了很多功課、非常確定你的判斷是正確的，那自然沒必要上漲20%就開始賣出。分批賣出和分批買入，其實是一種非常保守謹慎、防止自己判斷錯誤情況下嚴重虧損的辦法。

巴菲特大師兄施洛斯只投煙蒂股，不買成長股，他認為成長股投資太考驗眼光，一般人沒這么好的眼光和識人能力。他的做法是在快要達到合理估值就賣光，不會等股價泡沫了才賣出，因為你的估值判斷有可能出錯，我非常認同這種極度保守謹慎的做法。

所以說，網格交易只是一種次優策略，防止你判斷錯誤的情況下，出現嚴重虧損。這自然也限制了盈利，但長期而言，我相信獲得年均10~15%的收益率還是可能的。最佳的策略當然是你非常有把握一個公司至少值100億，而你現在以20億買入，未來漲到80~90億就全部賣掉，但你很難精確確定一個公司是不是就是值至少100億，作為二級市場的散戶，我們能夠獲得的信息很有限，必須足夠保守謹慎，才能長期生存下去並獲得合理回報。

我大部分標的可能從最低買入價上漲20%（甚至不到10%）就開始分批賣出，可能到上漲50~80%（甚至翻兩三倍，取決於最低買入價與合理估值下限之間的差價）才會賣光，最終的收益率可能在10~80%不等；

這個過程，可能在幾天之內實現，也可能需要等好幾年。比如希臘國家銀行的投機（這個是危機時刻小倉位純投機，沒做什麼功課，不算投資），幾天時間就賺了12%走人；中國聯通我拿了一年多，賺了80%多；而長江電力，我拿了4年，股價漲到接近最低價的3倍，收益率超過1倍，現在還剩1/5倉位沒有賣，期間不斷分批買入和賣出過，持倉成本不斷降低，現在是負成本。

所謂網格交易，之前我稱之為等差數列遞增交易法，後來有人告訴我跟所謂的網格交易很類似，我看了下網路介紹，是比較類似，所以後來就一直用這個叫法，但我沒有看過任何網格交易的書，我只是覺得這個名字比較簡短，所以拿來表示我所謂的「等差數列遞增交易法」比較方便，可能與發明「網格交易」的人的所指和操作方式並不完全一致。

前幾年我剛開始摸索網格交易的過程中，也有很多教訓，比如交易間隔太小，那變成了純粹投機、短線日內交易；交易遞增金額太大，那會導致你的資金很快被消耗光；起始買入量太小，手續費不合算……我也在慢慢摸索合適的起始買入價、起始賣出量、起始賣出價、交易間隔和交易遞增金額。

起始買入價，這個取決於是否有足夠安全邊際、顯而易見的低估，這考驗的就是價值投資的那一套基本面研究，一般在公司陷入暫時危機、股價處在最近幾年最低位、PE/PB極低的時候開始關注。

交易間隔，我現在傾向於股價波動4~8%觸發一次交易，盡量取整數間隔，方便記憶。比如20元以內的標的，每下跌1元觸發一次交易。

起始賣出價，我現在一般定在反彈超過4個交易間隔（大約20%）開始分批賣出、下跌超過4個交易間隔開始分批買入。比如招商銀行交易間隔是1元，上個月我最低買在14.51（原計劃買在14.7），漲到18.7我會賣出我1000股、19.7、20.7、21.7……分別會賣出1100、1200、1300……而7月股災之前招行股價一路上漲途中我分批賣出，最高在21.7賣出1500股，如果此次從14.51反彈超過22.7，我會從18.7開始到21.7賣光在之前下跌途中分批買入的倉位，然後接著股災之前的賣出計劃分別在22.7、23.7、24.7、25.7元……分批賣出1600、1700、1800、1900股……

起始買入量，我一般定在可投資總資產的1%以內，一般最低不少於1萬元，這樣手續費比較合算點；而每個交易間隔的遞增交易量，盡量控制在總倉位的0.2%。如果總資產是100萬，那單個標的起始買入量一般在1萬元左右，遞增交易量盡量不超過2000元。這樣，某個標的我可能起始買入價買入1萬元，每下跌4~8%遞增買入1.2、1.4、1.6、1.8、2.0萬元……最終的倉位，取決於價格跌到什麼程度，但股價跌到接近0的累計買入總額，最好不超過總倉位的30%。

起始買入量也可以根據你做的功課、安全邊際和低估程度靈活調整。由於我選擇的標的往往在歷史最低價附近，結果我初始買入1萬元之後、分批買入沒幾次，股價就開始反彈、一去不復返，在寶鋼股份、招商輪船、中國聯通等標的上，我累計買入的倉位就不夠大。所以，針對這種情況，如果非常有安全邊際，起始買入量可以大一點，比如總倉位的3~5%甚至更高。後來我在招商銀行上就是這么做的，因為當時招行PE極低，而且在低位徘徊了好多年了，當時長江電力漲幅較大、我減倉長江電力過快，總倉位相對於當時的大盤指數偏低，所以，我在10元多一點買入了將近30萬元的招行，然後計劃每下跌0.5元遞增買入3000股……

網格交易有沒有可能在一個標的上賺到好幾倍的收益？

我覺得完全有可能，因為它只是操作技術，各種操作參數（起始買入價、起始賣出量、起始賣出價、起始賣出價、交易間隔和交易遞增金額）都由各人自己根據做的功課、判斷來設定，一個值10元的標的跌到0.5元，你起始買入價在1元，交易間隔為0.1元，起始賣出價如果你設在5元，那如果最後漲到接近10元之前全部賣光，你就能夠賺到超過5倍的收益……

另外，由於網格交易是一個很靈活的交易策略，你可以在同一個低估的標的上反復操作，每次低於起始買入價就分批買入、高於起始賣出價就分批賣出，那隻要股價不斷波動就可以不斷賺錢，就算每次只賺30%賣光走人，二十年下來操作了10次，那最後該標的給你帶來的總收益也是好幾倍。比如裘國根的重陽投資，很多年前介入長江電力賺過一筆走人，前年長江電力跌到7元以下，重陽投資又介入長江電力，又賺了一波……

比如，我的雪球組合$佛口美股(ZH001208)$ 就是應用網格交易的思路來操作的，收益率20倍，排在雪球組合美股總收益榜第一名（最近好像被雪球屏蔽了）。不過這個組合的操作承擔了很大風險，交易間隔很小，變成了投機性的日內交易。實盤是不可能這么玩的，不可能去賭身家。

⑻ 對於已經普遍高倉位運行數月的私募基金，這種狀態還能持續多久

績優私募或已率先「撤退」！

10月以來大盤震盪上行，私募繼續維持高倉位運行，滿倉和空倉私募佔比都有所增加。根據融智評級研究中心的統計，當前私募平均倉位水平在七成左右，與上月整體保持一致。半倉以上私募佔比90.13%，其中倉位在八成以上的私募佔比50.66%，相比上月有所下降，但滿倉的私募佔比卻繼續上升至31.58%；倉位在五成以下的私募佔比降至不足10%，其中空倉的私募有所增加，佔比1.97%。

10月私募機構倉位分布情況

資料來源：華潤信託

對此，多家私募基金認為，政策催化以及增量資金流入共同推動了本輪醫葯股行情。例如泰暘資產認為，10月初，葯審改革文件發布，市場預期後續新葯和新型醫療器械的審批速度將顯著加快，醫葯板塊的投資情緒開始升溫。隨著行情的演繹，醫葯板塊的投資從消費升級的邏輯向創新葯主題演進。伴隨龍頭股股價疊創新高，市場對制葯板塊的估值體系發生根本性變化，由傳統的PEG估值轉變為PEG+Pipeline估值，整個創新葯品種的估值整體上移。三季度時，整個醫葯股的資金配置已經降低到最近幾年來的低位，隨著醫葯板塊的上漲，增量資金持續流入，最終帶來了本輪醫葯股的整體上漲。

私募還會繼續「喝酒吃葯」嗎？

值得關注的是，除了醫葯股，食品飲料板塊也在10月份表現「搶眼」，龍頭股貴州茅台(677.950,27.88,4.29%)更是自10月以來上漲30.97%，股價實現年內翻倍，漲幅達107.10%。與之同步的是，華潤信託的統計顯示，10月份私募基金除了「吃葯」外，也在繼續「喝酒」——整體小幅加倉了食品飲料板塊。

不過，隨著行情的演繹，市場對於食品飲料、醫葯等大消費板塊的走勢心生疑慮。未來，作為A股市場重要的機構投資者，私募基金未來還會繼續「喝酒吃葯」嗎？

【該不該「吃葯」看法不一】

泰暘資產：預計目前市場加配醫葯股的意願依然強烈。首先，板塊龍頭基本面良好，長邏輯上龍頭股的業績兌現的確定性高，隨著2018年的臨近，估值切換的意願強烈；其次，2017年和2018年初，仿製葯一致性評價結果將會逐步披露，將給制葯子行業帶來新的催化劑。最後，隨著制葯子行業個股估值的提升，其他子行業的龍頭將會有更多的估值吸引力，為後續增量資金提供入場機會。

重陽投資基金經理王明聰、星石投資等：未來醫葯行業將加速實現優勝劣汰，優質醫葯公司成長性會比較好，未來醫葯股的走勢將分化。

格雷資產總經理張可興：醫葯股估值目前較高，性價比不好，甚至還有風險。

【看好高端消費行情持續】

星石投資：從需求側看，消費升級的大勢仍在進行，年末和年初是傳統消費的旺季，社會消費品零售總額存在著明顯的季節效應，導致消費股四季度和一季度的漲幅顯著高於二三季度。從供給側看，我國的消費行業均在進行著供給側的出清，從而導致行業集中度提高，強者恆強。

泰暘資產：隨著居民財富的積累和中高收入人群佔比的提升，消費已經從數量消費升級到品質消費和品牌消費，對高端消費品的需求將進入加速階段。四季度及未來一段時間，在經濟穩健增長及通脹溫和的環境下，看好反映中國產業升級和消費高端化趨勢的部分科技和消費板塊，具體來說，我們看好代表科技的消費電子、人工智慧和互聯網，代表品牌消費品的高端白酒、家電、免稅和酒店，以及醫葯中的創新葯和醫療服務。

【尋找類茅台股票是關鍵】

重陽投資基金經理王明聰：大消費板塊過去表現好確實有基本面邊際向好的因素支撐，但投資者未來在關注這類股票的時要注意市場預期與真實業績的相對高低。