財務杠桿和經營杠桿

㈠ 什麼是財務杠桿和經營杠桿,它們對資本成本有何影響

財務杠桿：財務杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由於固定債務利息和優先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅度大於息稅前利潤變動幅度的現象。

財務杠桿作用是負債和優先股籌資在提高企業所有者收益中所起的作用，是以企業的投資利潤與負債利息率的對比關系為基礎的。

1．投資利潤率大於負債利息率。此時企業盈利,企業所使用的債務資金所創造的收益(即息稅前利潤) 除債務利息之外還有一部分剩餘，這部分剩餘收益歸企業所有者所有。

2．投資利潤率小於負債利息率。企業所使用的債務資金所創造的利益不足支付債務利息，對不足以支付的部分企業便需動用權益性資金所創造的利潤的一部分來加以彌補。這樣便會降低企業使用權益性資金的收益率。

經營杠桿：又稱營業杠桿或營運杠桿，反映銷售和息稅前盈利的杠桿關系。指在企業生產經營中由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律。

經營杠桿作用

1、反映企業的經營狀況：規模大的企業的固定成本很高，這就決定了其利潤變動率遠遠大於銷售變動率。

2、反映企業的經營風險：在較高經營杠桿率的情況下，當業務量減少時，利潤將以經營杠桿率的倍數成倍減少.業務t增加時，利潤將以經營杠桿率的倍數成倍增長。

3、預測企業未來的業績：通過計算企業的經營杠桿可以對企業未來的利潤以及銷售變動率等指標進行合理的預測。

(1)財務杠桿和經營杠桿擴展閱讀：

企業在運用經營杠桿理論時有兩個問題必須注意一下:

一是與固定成本相關

經營杠桿作用的強度與企業固定成本相關。如果企業的固定成本較高，其邊際貢獻的大部分必須用於彌補固定成本。企業一旦達到保本點(銷售收入=固定成本總額+變動成本總額)，全部邊際貢獻都為經營利潤。

二是接近保本點時，經營杠桿作用最大

企業達到其保本點之後，只要銷售略增長，就會引起經營利潤較大的增長。同樣，如果企業接近其保本點，只要銷售額略有降低，全部經營利潤就會被抵消掉。

㈡ 何為經營杠桿和財務杠桿有何作用簡答

二、經營杠桿
1、經營杠桿又稱營業杠桿或營運杠桿，反映銷售和息稅前盈利的杠桿關系。指在企業生產經營中由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律。
2、經營杠桿的作用：
(1)反映企業的經營狀況
規模大的企業的固定成本很高，這就決定了其利潤變動率遠遠大於銷售變動率。業務t越高，固定成本總額越大，經營杠桿越大。企業要想多提高盈利能力，就必須要不斷增加銷售，就可以成倍獲取利潤。單位變動成本較高，銷售單價較低，經營杠桿同樣會偏大，利潤變動幅度仍然大於銷售變動幅度。也就是說，獲得能力與利潤增長的快慢之間不存在直接的關系。
(2)反映企業的經營風險
在較高經營杠桿率的情況下，當業務量減少時，利潤將以經營杠桿率的倍數成倍減少.業務t增加時，利潤將以經營杠桿率的倍數成倍增長。這表明經營杠桿率越高，利潤變動越劇烈，企業的經營風險越大。反之，經營杠桿率越低，利潤變動越平穩，企業的經營風險越小。通常情況下，經營杠桿高低只反映企業的經營風險大小，不能直接代表其經營成果的好壞。在業務量增長同樣幅度的前提下，企業的獲利水平不同;但在業務量減少同樣幅度的情況下，企業利潤的下降水平也不同。無論經營杠桿高低，增加業務最是企業獲利的關鍵因素。
(3)預測企業未來的業績
通過計算企業的經營杠桿可以對企業未來的利潤以及銷售變動率等指標進行合理的預測。通過計算企業計劃期的銷售變動率來預測企業的銷售!。這有利於進行較快的預測。與此同時，可以進行差別對待，針對不同的產品來預測不同的銷售變動率，有利於企業進行橫向和縱向的比較。
(4)用於企業未來的經營決策
由於經營杠桿系數的高低代表企業經營風險的高低，所以企業在進行經營決策時，通常都通過計算經營杠桿的大小來進行風險分析。可直接用經營杠桿率及業務最變化率相乘來計算利潤變動率，然後在基期利潤基礎上計算備選方案的預期利潤，最後從備選方案中確定一個最優的方案。這樣便可獲得一個最佳的經營決策，對企業的市場競爭力有很大的幫助。
經營杠桿的作用具有兩面性，當銷售收入減少時，經營杠桿會發揮消極作用，造成息稅前利潤比同期銷售收入減少的速度更快，當銷售收人增加時，經營杠桿會發揮積極作用，使息稅前利潤比同期銷收入增長的速度更快。這一點充分表明了其兩面性。

二、財務杠桿是籌資管理中一個工具。主要是用來衡量企業制定的資金結構是否合理。也就是自有資金與借入資金的比例是否合理。由於固定財務費用的存在而導致普通每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的杠桿效應，稱作財務杠桿。
財務杠桿作用是負債和優先股籌資在提高企業所有者收益中所起的作用,是以企業的投資利潤與負債利息率的對比關系為基礎的。
1.投資利潤率大於負債利息率。此時企業盈利,企業所使用的債務資金所創造的收益(即息稅前利潤) 除債務利息之外還有一部分剩餘,這部分剩餘收益歸企業所有者所有。
2.投資利潤率小於負債利息率。企業所適應的債務資金所創造的利益不足支付債務利息,對不足以支付的部分企業便需動用權益性資金所創造的利潤的一部分來加以彌補。這樣便會降低企業使用權益性資金的收益率。
由此可見,當負債在全部資金所佔比重很大,從而所支付的利息也很大時,其所有者會得到更大的額外收益,若出現投資利潤率小於負債利息率時,其所有者會承擔更大的額外損失。通常把利息成本對額外收益和額外損失的效應成為財務杠桿的作用。

㈢ 營業杠桿與財務杠桿的區別

一、定義不同：來

營業杠桿：往往指源由於固定成本的存在，導致利潤變動率大於銷售變動率的一種經濟現象，它反映了企業經營風險的大小。

財務杠桿：往往是由於負債融資引起的，與經營杠桿有所不同。

二、杠桿的變動對企業的影響不同：

營業杠桿：系數越大，所引起收益的變化也越大。一旦收益波動的幅度大了，也就說明收益的質量變低了。

財務杠桿：一旦財務杠桿變高了，這也就意味著企業利用債務融資的可能性降低了。

(3)財務杠桿和經營杠桿擴展閱讀

經營杠桿系數，是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率

報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤

資本收益率的計算公式為：

權益資本收益率=[企業投資收益率×權益資本+(企業投資收益率－負債利率)×債務資本]/權益資本

㈣ 財務杠桿和經營杠桿的定義是什麼

財務杠桿：指由於固定債務利息和優先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅度大於息稅前利潤變動幅度的現象。
經營杠桿：指在企業生產經營中由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律。

㈤ 經營杠桿、財務杠桿等是什麼意思

經營杠桿
經營杠桿，又稱營業杠桿或營運杠桿，反映銷售和息稅前盈利的杠桿關系。指在企業生產經營中由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律。
為了對經營杠桿進行量化，企業財務管理和管理會計中把利潤變動率相當於產銷量(或銷售收入)變動率的倍數稱之為「經營杠桿系數」、「經營杠桿率」，並用公式加以表示。
經營杠桿系數，是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。
經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率
報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤
財務杠桿
財務杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由於固定債務利息和優先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅度大於息稅前利潤變動幅度的現象。
對財務杠桿計量的主要指標是財務杠桿系數，財務杠桿系數是指普通股每股利潤的變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數。
計算公式為：
財務杠桿系數=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率
=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)
對於同時存在銀行借款、融資租賃，且發行優先股的企業來說，可以按以下公式計算財務杠桿系數：
財務杠桿系數=[[息稅前利潤]]/[息稅前利潤-利息-融資租賃租金-(優先股股利/1-所得稅稅率)]

㈥ 經營杠桿和財務杠桿什麼區別

營業杠桿是指由於固定成本的存在，導致利潤變動率大於銷售變動率專的一種經濟現象屬，它反映了企業經營風險的大小。營業杠桿系數越大，經營活動引起收益的變化也越大；收益波動的幅度大，說明收益的質量低。而且經營風險大的公司在經營困難的時候，傾向於將支出資本化，而非費用化，這也會降低收益的質量
財務杠桿則是由於負債融資引起的。較高的財務杠桿意味著企業利用債務融資的可能性降低，這可能使企業無法維持原有的增長率，從而損害了收益的穩定性；同時較高的財務杠桿也意味著融資成本增加，收益質量下降。故較高的財務杠桿同樣會降低收益質量。

㈦ 如何搭配財務杠桿和經營杠桿

經營杠桿系數增加，則經營風險增加；財務杠桿系數增加，則財務風險增加。
一個經營杠桿系數較高的企業搭配一個程度較低的財務杠桿；相反的，一個財務杠桿較高的企業搭配一個程度較低的經營杠桿。

㈧ 財務管理中經營杠桿、財務杠桿、綜合杠桿是什麼

經營杠桿是由於企業經營成本中固定成本地存在而導致稅前利潤率大於營內業收入變容動率的現象；

財務杠桿是由於企業債務資本中固定費用的存在而導致普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。

綜合杠桿是指營業杠桿和財務杠桿的綜合。

綜合杠桿系數（DTL）=普通股每股利潤變動率/銷售量變動率

=基期邊際貢獻/(基期息稅前利潤-債務利息-優先股股利/1-所得稅稅率）

非股份制企業綜合杠桿系數的計算公式=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤-債務利息

(8)財務杠桿和經營杠桿擴展閱讀：

有些財務學者認為財務杠桿是指在企業的資金總額中，由於使用利率固定的債務資金而對企業主權資金收益產生的重大影響。與第二種觀點對比，這種定義也側重於負債經營的結果，但其將負債經營的客體局限於利率固定的債務資金，筆者認為其定義的客體范圍是狹隘的。筆者將在後文中論述到，企業在事實上是可以選擇一部分利率可浮動的債務資金，從而達到轉移財務風險的目的的。

㈨ 何為經營杠桿和財務杠桿有何作用

經營杠桿又稱營業杠桿或營運杠桿，而財務杠桿是籌資管理中一個工具。
經營杠桿是用來衡量經營風險的大小；而財務杠桿的作用是負債百和優先股籌資在提高企業所有者收益中所起的作用,是以企業的投資利潤與負債利息率的對比關系為基礎的。
經營杠桿的大小一般用經營杠桿系數表示，即度EBIT變動率與銷售量變動率之間的比率。
經營杠桿系數內計算公式：
為了對經營杠桿進行量化，企業財務管理和管理會計中把利潤變動率相當於產銷量(或銷售收入)變動率的倍數稱之為「經營杠桿系數」、「經營杠桿率」，並用下列公式加以表示：
經營杠桿系數=息稅前容利潤變動率/產銷業務量變動率
經營杠桿系數的簡化公式為：
報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤
計劃期的經營利潤計算公式
在求得經營杠桿系數以後，假定固定成本不變，即可用下列公式預測計劃期的經營利潤：
計劃期經營利潤=基期經營利潤×(1+產銷量變動率×經營杠桿系數)