財務杠桿系數大於

『壹』 下列關於財務杠桿系數說法，不正確的是()。

C
答案解析：
【解析】財務杠桿是指在負債及其利息不變的情況下，息稅前利潤的變動會導致權益凈利率更大的變動；或者說是在息稅前利潤不變的情況下，負債率的變動會導致權益凈利率更大的變動。

『貳』 判斷題：有利息財務杠桿系數就會大於1

DFL=EBIT/(EBIT-I)，EBIT為企業息稅前利潤 I表示利息費用
在一般情況下，有利息DFL就大於1（特殊情況是指企業在沒有創造利潤的情況下，如剛注冊的公司沒有產生利潤）

『叄』 求財務杠桿系數的計算例子和解答，怎麼理解它

某公司資本總額2500萬元，負債比率為45%，利率為14%，該公司銷售額為320萬元，固定資本48萬元，變本成本率為60%，分別計算該公司的經營杠桿系數和財務杠桿系數。
利息＝2500*45%*14*=157.5
變動成本＝320*60%=192
邊際貢獻＝320-192=128
息稅前利潤＝128-48=80
經營杠桿系數＝邊際貢獻/息稅前利潤＝128/80=1.6
財務杠桿系數＝息稅前利潤/（息稅前利潤－利息）＝80/(80-157.5)=1.03

甲公司2004年銷售額200000元，稅後凈利24000元。其它如下：（1）財務杠桿系數為1.5 固定營業成本為48000元（2）所得稅率40％（3）2004年普通股股利為30000元 要求：（1）計算該公司的經營杠桿系數和復合杠桿系數 （2）若2005年銷售額預期增長10％ 則每股收益比上年增長白分之幾 （3）若該公司實行的是穩定股利政策，法定盈餘公積金（包括公益金）的提取率為20％ 則能滿足股利支付的最少銷售額是多少?
1 首先求EBIT，解方程：
24000/(1-0.4) + I=EBIT
EBIT/EBIT-I=1.5
得出EBIT=60000 邊際貢獻M=EBIT+A=60000+48000=108000

經營杠桿系數=108000/60000=1.8
復合杠桿系數=1.5*1.8=2.7

2 由1得出復合杠桿系數DCL=2.7
所以05年預計每股收益增長2.7*10%=27%

3 由題得知甲公司變動成本率為：（200000-108000）/200000=0.46所以滿足最低支付股利的銷售額為：（X*0.46-48000）*（1-40%）*（1-20%）=30000
解方程最低銷售額 X為240217.39

PS: 由於題目中沒有涉及利息I，所以最後一問我就沒算利息。如果題目中提示利息不變的話，還要在(X*0.46-48000）中在減除利息45600，算出最低收入為339347.83

某物流公司全年營業額為300萬元，息稅前利潤為100萬元，固定成本為50萬元，變動成本率為50％，資本總額為200萬元，債務資本比率為30％，利息率為15％。計算該企業的營業杠桿系數、財務杠桿系數和聯合杠桿系數。
由已知題意得出：
1.邊際貢獻=銷售收入-變動成本==300-300*50%==150萬元
如果題目已知產銷量和單位邊際貢獻
M=px-bx=（p-b）x=m·x
式中：M為邊際貢獻；p為銷售單價；b為單位變動成本；x為產量 量；m為單位為際貢獻

2.息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本==150-50==100萬元
EBIT=M-a
式中：EBIT為息稅前利潤；a為固定成本。

所以營業杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率
=邊際貢獻/息稅前利潤=150/100=1.5
經營杠桿系數的作用：
在其他因素不變的情況下，固定的生產經營成本的存在導致企業經營杠桿作用，而且固定成本越高，經營杠桿系數越大，經營風險越大。
如果固定成本為零，經營杠桿系數等於1。通常，經營杠桿系數大於1

由資本總額為200萬元，債務資本比率為30％，利息率為15％得出：
利息=200*30%*15%=9萬元
財務杠桿系數DFL＝EBIT/（EBIT-I）＝EBIT/（EBIT-I）
==100/（100-9）==1.0989

聯合杠桿系數==營業杠桿系數*財務杠桿系數
==1.5*1.0989==1.648

『肆』 某企業的財務杠桿系數大於1，則該企業（） A、財務風險較低 B、舉債融資較為有利 C、普通股每股利潤較大 D

財務杠桿系數（DFL）= 息稅前利潤EBIT/[息稅前利潤EBIT-利息-優先股股利/（1-所得稅稅率）]
財務杠桿系數越大，當息稅前利潤率上升時，權益資本收益率會以更大的比例上升，若息稅前利潤率下降，則權益利潤率會以更快的速度下降。此時，財務風險較大。相反，財務杠桿系數較小，財務風險也較小。財務風險的實質是將借入資金上的經營風險轉移給了權益資本。
只能選B

『伍』 為什麼財務杠桿系數越大 財務風險越大

因為企業財務風險的大小主要取決於財務杠桿系數的高低。一般情況下，財務杠桿系數越大，主權資本收益率對於息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率升，則主權資本收益率會以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那麼主權資本利潤率會以更快的速度下降，從而風險也越大。反之，財務風險就越小。財務風險存在的實質是由於負債經營從而使得負債所負擔的那一部分經營風險轉嫁給了權益資本。下面的例子將有助於理解財務杠桿與財務風險之間的關系。
財務杠桿：財務杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由於固定債務利息和優先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅度大於息稅前利潤變動幅度的現象。
財務杠桿系數（DFL）=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。無論企業營業利潤多少，債務利息和優先股的股利都是固定不變的。當息稅前利潤增大時，每一元盈餘所負擔的固定財務費用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈餘。這種債務對投資者收益的影響，稱為財務杠桿，財務杠桿影響的是企業的息稅後利潤而不是息稅前利潤。

『陸』 關於財務杠桿系數

【答案及解析】

（2）（EBIT-40-60）×（1-40%）/100=（EBIT-40）×（1-40%）/125
EBIT=340（萬元）

（3）財務杠桿系數（1）=200/（200-40-60）=2
財務杠桿系數（2）=200/（200-40）=1.25

（4）由於方案2每股利潤（0.77元）大於方案1（0.6元），且其財務杠桿系數（1.25）小於方案1（2），即方案2收益性高，風險低，所以方案2優於方案1。

判斷資金結構合理與否，其一般方法是以分析每股利潤的變化來衡量的，能提高每股利潤的資金結構是合理的；反之不夠合理。

小於方案1（2），即方案2收益性高，風險低，所以方案2優於方案1。

財務杠桿系數計算公式：
DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）=ΔEBIT(1-T)*EBIT/((EBIT-I)*(1-T)-d)/ΔEBIT=EBIT/EBIT-I-L-d/(1-T)
財務杠桿系數=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率
即：DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）
其中：DFL為財務杠桿系數、ΔEPS為普通股每股利潤變動額、EPS為基期每股利潤
假如公司發行優先股和向銀行借款，可以按下列簡化公式計算
財務杠桿系數=息稅前利潤/息稅前利潤-利息-優先股股利/1-企業所得稅
即：DFL=EBIT/EBIT-I-d/(1-t)

『柒』 財務杠桿系數大於1說明什麼

DFL=EBIT/(EBIT-I)，EBIT為企業
I表示

在一般情況下，有利息DFL就大於1（特殊情況是指企業在沒有創造利潤的情況下，如剛注冊的公司沒有產生利潤）

『捌』 財務杠桿比率和財務杠桿、財務杠桿系數三者之間的區別

1，定義不同

財務杠桿被定義為「企業在制定資本結構決策時使用債務融資」。 因此，財務杠桿可以稱為融資杠桿，資本杠桿或債務管理。 該定義強調財務杠桿是債務的使用。

財務杠桿因子可用於預測公司的稅後利潤和每股普通股收益，但主要用於確定公司的財務風險。 人們普遍認為，財務杠桿因素越大，稅後利潤對利息和稅前利潤變化的影響越大，財務風險程度越大。 財務杠桿比率是指公司通過債務融資的比率。

2，不同的計算方法

計算財務杠桿因子的公式為：財務杠桿因子=普通股每股收益變化率/利息和稅前利潤變化率。財務杠桿比率權益比率=總負債/股東權益，資產負債率=總負債/總資產，資產負債率=總負債/總資產。

3，具體作用不同

財務杠桿使公司能夠控制大於其股權資本的資源。 對於上市公司而言，財務杠桿是一把雙刃劍。 如果投資回報率高於債務成本，財務杠桿的增加將增加公司的股本回報率; 相反，如果公司未按時支付利息，將面臨金融危機的威脅。

財務杠桿因子可用於預測企業的稅後利潤和普通股的每股收益，但主要用於確定企業的財務風險。 人們普遍認為，財務杠桿因素越大，稅後利潤對利息和稅前利潤變化的影響越大，財務風險程度越大; 相反，財務杠桿因素越小，財務風險越小。

『玖』 為什麼財務杠桿系數越大，風險越大

總風險系數＝財務杠桿系數*經營杠桿系數

『拾』 財務杠桿系數越大越好還是越小越好

財務杠桿系數越大，表明財務杠桿作用越大，財務風險也就越大；財務杠桿系數越小，表明財務杠桿作用越小，財務風險也就越小。做題時不能單純通過財務杠桿大小去比較，可以結合每股收益，如果每股收益高、財務杠桿系數小，就選擇這個方案。