財務杠桿原理風險

1. 根據財務杠桿原理風險越高杠桿越低對不對

根據財務杠桿原理風險越高杠桿越低不對，應該是高風險高杠桿，低風險低杠桿。

2. 財務杠桿原理的意義

財務杠桿
(1)財務杠桿的含義。

企業負債經營，不論利潤多少，債務利息是不變的。於是利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務對投資者收益的影響稱作財務杠桿。

(2)財務杠桿系數的計算及其說明的問題。

財務杠桿作用的大小通常用財務杠桿系數表示。財務杠桿系數越大，表示財務杠桿作用越大，財務風險也就越大；財務杠桿系數越小，表明財務杠桿作用越小，財務風險也就越小。

財務杠桿系數的計算公式為： dfl=ebit/[ebit-i-b/（1-t）]

財務杠桿系數可說明的問題如下：

①財務杠桿系數表明息前稅前盈餘增長引起的每股盈餘的增長幅度。

②在資本總額、息前稅前盈餘相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數越高，財務風險越大，但預期每股盈餘(投資者收益)也越大。

(3)控制財務杠桿的途徑。

負債比率是可以控制的。企業可以通過合理安排資本結構，適度負債，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。

企業的財務杠桿，一般可以表現為三種關系：
即負債與資產的對比關系（即資產負債率）、負債與所有者權益的對比關系、或長期負債與所有者權益的對比關系。

在企業過高的杠桿比率的條件下，企業在財務上將面臨著以下壓力：
一是不能正常償還到期債務的本金和利息。
二是在企業發生虧損的時候，可能會由於所有者權益的比重相對較小而使企業債權人的利益受到侵害。
三是受此影響，企業從潛在的債權人那裡獲得新的資金的難度會大大提高。

3. 什麼是財務杠桿原理

總資產/所有者權益」被稱為財務杠桿
(1)財務杠桿的含義。

企業負債經營，不論利潤多少，債務利息是不變的。於是利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務對投資者收益的影響稱作財務杠桿。

(2)財務杠桿系數的計算及其說明的問題。

財務杠桿作用的大小通常用財務杠桿系數表示。財務杠桿系數越大，表示財務杠桿作用越大，財務風險也就越大；財務杠桿系數越小，表明財務杠桿作用越小，財務風險也就越小。

財務杠桿系數的計算公式為： dfl=ebit/[ebit-i-b/（1-t）]

財務杠桿系數可說明的問題如下：

①財務杠桿系數表明息前稅前盈餘增長引起的每股盈餘的增長幅度。

②在資本總額、息前稅前盈餘相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數越高，財務風險越大，但預期每股盈餘(投資者收益)也越大。

(3)控制財務杠桿的途徑。

負債比率是可以控制的。企業可以通過合理安排資本結構，適度負債，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。

企業的財務杠桿，一般可以表現為三種關系：
即負債與資產的對比關系（即資產負債率）、負債與所有者權益的對比關系、或長期負債與所有者權益的對比關系。

在企業過高的杠桿比率的條件下，企業在財務上將面臨著以下壓力：
一是不能正常償還到期債務的本金和利息。
二是在企業發生虧損的時候，可能會由於所有者權益的比重相對較小而使企業債權人的利益受到侵害。
三是受此影響，企業從潛在的債權人那裡獲得新的資金的難度會大大提高。

4. 解釋財務杠桿產生的原理

財務杠桿產生是由於財務杠桿系數的存在，計算公式如下
公式一
財務杠桿系數的計算公式為：
DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
式中：DFL為財務杠桿系數；△EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；△EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為變動前的息稅前利潤。
公式二
為了便於計算，可將上式變換如下：
由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
△EPS=△EBIT(1-T)/N
得 DFL=EBIT/(EBIT-I)
式中：I為利息；T為所得稅稅率；N為流通在外普通股股數。
公式三
在有優先股的條件下，由於優先股股利通常也是固定的，但應以稅後利潤支付，所以此時公式應改寫為：
DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]
式中：PD為優先股股利。
綜上所述，當企業投資收益率大於負債利息率，則獲得財務杠桿正效應，如果企業經營狀況不佳，使得企業投資收益率小於負債利息率，則獲得財務杠桿負效應，甚至導致企業破產。
所以財務杠桿對於衡量企業財務風險具有很大的意義。

5. 怎麼利用財務杠桿避免風險呢

財務風險一般採用財務杠桿測量。財務杠桿的基本原理是：利用債務融資支持投資計劃所增加的營業盈利，只要超過利息費用，利潤和每股收益將比營業盈利增長更快。財務杠桿作用對於制定良好的融資方案非常重要，正如營業杠桿作用對於確定好的經營模式（機器與人工組合）一樣。以E表示臨界（無差異）點營業盈利（EBIT），即無論採用財務杠桿較低（a）或較高（b）的方案都可得到的那個相同的營業盈利；Ia表示低財務杠桿值的融資方案的利息，Ib表示高財務杠桿值的融資方案的利息；Sa和Sb分別表示方案a和b時發行的普通股股份數量；t表示企業所得稅稅率。

6. 資金杠桿原理的風險

杠桿收購融資運用了財務杠桿原理。必須看到，財務杠桿是一把雙刃劍，當資產收益率大於潛入資金利息率時，增加財務杠桿可以大幅度地提高股份制企業的每股盈餘；反之，如果企業經營不善，則會使企業凈收益和每股盈餘急劇減少。收購方一定不能忽視杠桿收購風險性。因為，杠桿收購所需資金大部分是借入的，如果收購後公司經營狀況不能得到很好的改善，負債融資就會成為企業的負擔，嚴重時甚至會影響企業的生存。
具體而言，這種債權性籌資存在如下風險：
1.還本風險，即企業存在不能按規定到期償還本金引起經濟損失的可能。
2.支付成本風險，即企業存在不能按規定到期支付利息或股息而引起經濟損失的可能。
3.再籌資風險，企業存在不能及時再籌集到所需資金，或再籌資成本增加而引起經濟損失的可能。
4.財務風險，即企業因債權性籌資而增加股權投資者可能遭受損失的風險。

7. 財務杠桿為什麼高風險

如何利用財務杠桿避免高風險？財務風險一般採用財務杠桿測量。財務杠桿的基本原理是：利用債務融資支持投資計劃所增加的營業盈利，只要超過利息費用，利潤和每股收益將比營業盈利增長更快。

財務杠桿的計算

公司期待運用固定財務費用（利息）籌措的資金來增加普通股股東的收益。如果籌措的資金用於投資（購置資產）產生的營業盈利超過固定財務費用，便產生正的或有利的財務杠桿作用，否則便帶來負的或不利的財務杠桿作用。

財務杠桿作用定義為營業盈利（EBIT）變動%與普通股每股盈利（EPS）變動%之比。

EBIT

財務杠桿 = ——————

EBIT－R

也可表示為：

Q（P－b）-FC

財務杠桿 = ————————

[Q（P－b）-FC]－R

固定財務費用的存在是產生財務杠桿作用的支點。只要固定財務費用存在，就有財務杠桿作用。只要ROIC[稅後凈經營資本報酬率=EBIT（1-t）]。高於利率，財務杠桿就是有利的，意味著較多的債務融資會給股東帶來額外利潤。但只有盈利前景向好時才應如此。在利潤波動至偏低時，高財務杠桿會使公司和股東損失大量利潤，甚至帶來巨大虧損。