mlf為什麼去杠桿

Ⅰ 中國央行為什麼上調MLF利率的最新相關信息

中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，MLF）。於2014年9月由中國人民銀行創設。中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行，可通過招標方式開展。發放方式為質押方式，並需提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優質債券作為合格質押品。
通俗一點說，就是符合條件的銀行缺錢了，拿點質押品，央行臨時給錢，以解燃眉之急。這個錢，可以看做是老子救兒子的，所以利息不高，幫忙的因素更大。MLF的特殊性質，決定了MLF還是引導金融機構調整貸款利率和社會融資成本的風向標。所以，有人評論，春節前上調MLF利率，是加息的前奏。

Ⅱ 為什麼在這個時間降准

央行在這個時候選擇降准，原因不外乎三點：

一是加大政策力度遏制國內經濟下行的壓力。剛剛在上海閉幕的G20央行行長和財長會議通過的公報，談及2016年全球經濟面臨的形勢，毫不隱晦的指出：「資本流動出現波動，大宗商品價格大幅下跌，地緣政治風險加劇，英國可能脫離歐盟以及一些地區存在大量難民且人數仍在增加將對經濟造成沖擊。在此背景下，全球經濟下行風險和脆弱性加大。此外，對全球經濟前景進一步向下修正風險的擔憂日益增加。」受國際國內環境的影響，1月份的主要宏觀經濟數據仍然不容樂觀，中國經濟仍然面臨極大的下行壓力。

二是受資本流出的影響，流動性仍然偏緊。筆者注意到，很多人對1月份信貸新增2.51萬億元給予了很多解讀，這個數字遠超2015年1月的1.47萬億元和「四萬億」後首年的1.62萬億元，為單月歷史最高位。但考慮到春節因素，1月份的數據盡管創了歷史記錄，但基於此判斷貨幣政策已經放水並不準確。這次選擇降准，其實是在人民幣匯率相對穩定的情況下，對沖外匯占款的減少。人民幣貶值加速了資本流出的速度。央行的數據顯示， 2016年1月央行口徑外匯占款下降6445億元人民幣，至24.2萬億元人民幣，創歷史第二大降幅，僅次於2015年12月7082億元的降幅。這已經是外匯占款連續三個月下降，合計達到了1.6萬億元。盡管之前央行通過MLF、SLF等工具進行對沖，但這依然無法替代降準的作用。

三、對抗通縮的壓力。筆者2014年以來一直提醒，在中國經濟引擎轉換的過程中，最擔心的問題是通縮問題，2016年中國經濟的頭等大敵是通縮。2015年CPI下降到1.4%的低位，1月份的PPI仍然為負的5.3%，已經連續47個月為負數。中國經濟事實上已經陷入了典型的通縮狀態。對於長期以來和通脹做斗爭的中國貨幣政策而言，似乎對通縮的反應有點過於緩慢。再加上民意對貨幣政策寬松的天然的警惕，導致我們的貨幣政策總是瞻前顧後，希望能夠讓所有人滿意，這事實上是不可能的。在某種程度而言，通縮會引發企業債務實際負擔的上升，導致信心的低迷。相對於產能過剩、杠桿等問題，通縮的問題對經濟整體的影響更大。

Ⅲ 政策利率全面上調、貨幣政策明確去杠桿是怎麼回事

簡介：

雞年首個交易日，央行的貨幣政策操作進一步驗證了春節前的市場預期。繼春節前中期借貸便利（MLF）利率上調後，春節後，央行又把各期限逆回購利率較節前上調了10個基點。同時，自2月3日起上調常備借貸便利（SLF）利率。

同時，央行表示，自2月3日起上調常備借貸便利（SLF）利率，調整後隔夜、7天、1個月利率分別為3.1%、3.35%和3.7%，此前利率分別為2.75%、3.25%、3.6%。

Ⅳ mlf為什麼不會增加基礎貨幣供給

貨幣供應量M＝基礎貨幣B*貨幣乘數m
而商業銀行准備金是基礎貨幣的主要構成部分，商業銀行法定準備金和超額准備金增加，從而基礎貨幣增加，貨幣供應量也通過乘數效用增加

Ⅳ 人民銀行投入5020億MLF目的是什麼

2018年7月23日，人民銀行開展5020億元1年期中期借貸便利（MLF）操作補充中長期流動性，操作利率持平於3.3%。鑒於當日有1700億元7天逆回購到期，人民銀行在全口徑統計下凈投放3320億元。

這筆MLF投放有些出乎意料之外。

意外之一在於，這是一筆新增MLF。當日並無MLF到期，且人民銀行已全額續作了本月到期的MLF，按以往操作慣例，無需再額外投放MLF。意外之二在於，近期貨幣市場流動性並不緊張。得益於人民銀行上周以來的大額投放，貨幣市場利率連續多日快速下行。7月23日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）繼續整體回落。隔夜Shibor雖小幅上行，但仍處於2.362%的歷史低位，其餘期限Shibor下行1.7個至3.3個基點。再加上本月非季末或半年末的關鍵時點，資金面沒有特別大的壓力。

在這一背景下新作MLF，在業內看來，是再次確認了流動性從「合理穩定」轉向「合理充裕」。

年初以來貨幣政策邊際放鬆在流動性環境的逐步紓解過程中被不斷確認，本次人民銀行大額超預期新作MLF再次確認了這一事實。

從6月至今，人民銀行已連續兩個月新作MLF，通過MLF操作已累計凈投放9055億元，短期流動性環境持續寬松。

並不是所有一級交易商都收到了此次人民銀行窗口指導，收到窗口指導的主要以大型和中型的中資行為主。落實方向上，應該是對接下來的新增信用債投資給予新的資金支持，不包括存量信用債配置。

從信號釋放，到政策落地再到市場執行，這中間還有一段路要走。以人民銀行此前宣布擴大MLF擔保品范圍來看，不少銀行由於利率債配置較為充足，所以到目前為止都還沒有拿低評級信用債進行抵押。

從窗口指導到23日的MLF操作，都讓信用債市場預期回暖。上周以來，信用債收益率已開始出現明顯下行，交投也相對活躍。Wind統計顯示，AA級3年期信用債收益率從6月下旬的7.475%高點降至目前的6.495%。

信用債市場接下來將如何演變值得關注。華創證券債券研究團隊認為，隨著MLF資金的到位，後續中低評級信用債的需求有望顯著上升，從而帶動中低評級信用債的回暖。從近期監管對非標態度的緩和以及對中低評級信用的鼓勵來看，前期的「寬貨幣、緊信用」有向「寬貨幣、寬信用」轉變的趨勢。這一趨勢一旦確立，一方面經濟基本面和社融的下行壓力將顯著緩和，另一方面市場風險偏好的回升將更有利於中低評級信用債。

人民銀行此舉顯示去杠桿正向穩杠桿過渡。人民銀行在2018年一季度貨幣政策執行報告中透露的「去杠桿初見成效，穩杠桿成為下一階段主要目標」正逐步得到貫徹。此外，本次MLF放量操作提升了MLF存量，為下一次降准置換打開空間。參考今年4月份降準的經驗，預計三季度有可能再次降准。

Ⅵ 為何說央行超量續做MLF

10月13日，央行暫停逆回購操作，同時開展MLF操作4980億元，提前一次性對沖全月4395億元MLF到期，並向市場凈投放585億元中長期資金。至此，國慶節後首周（10月9日至13日），央行累計開展800億元逆回購、4980億元MLF，對沖3200億元逆回購和840億元MLF到期後，當周實際凈投放1740億元。

至於央行貨幣政策，九州證券認為，無論是央行貨幣政策、公開市場操作、市場資金面走勢，都仍然以「穩」字為核心，「不松不緊」才是主基調。一方面，9月30日央行公布「定向降准」政策及10月13日超額續做MLF，均反映出央行對於貨幣政策的維穩態度，貨幣政策不存在進一步收緊的可能性；另一方面，由於棚改、基建投資等對經濟的支撐作用，使得經濟下行壓力並不明顯，貨幣政策也不存在「大水漫灌」的可能性。因此，在「穩健中性」的總基調下，央行通過預調微調與預期管理來調控資金面，使得市場處於「不松不緊」，資金面的持續「緊」、持續「松」均不會出現。

Ⅶ 央行還放水怎麼去杠桿

央行的抄MLF操作是否是放水，關襲鍵看的是借出的資金與到期資金的差額。比如某個月，央行MLF操作是1萬億，但當月到期的MLF是1.5萬億，通過常識就會知道，不是央行「放水」，而「抽水」了，因為放出的錢還沒回籠的錢多。

Ⅷ 中小企業融資難MLF會產生作用嗎

全球金融危機發生後，貨幣政策目標應該包括金融穩定的呼聲也越來越高。除了勞動力供給收縮實現充分就業難度下降的原因之外，資產價格泡沫和企業債務高企同樣成為掣肘央行全面寬松的重要原因。經過數輪穩增長之後，非金融企業的債務率已升至123%，已高於國際警戒線90%的水平。
增量杠桿的運用效率不高也制約了貨幣寬松的空間。考慮到私營部門在去杠桿，如果國企和地方政府兩類負債主體能夠提高杠桿運用效率，那麼貨幣全面寬松促使其加杠桿拉抬經濟也是完全可行的。因此，打開貨幣全面寬松的引擎需要靠國企改革和約束地方融資平台的舉債行為來實現。
當預期經濟前景惡化，銀行出於風險控制會收縮信貸規模，而這種收縮大部分會載入到沒有政府信用背書的中小企業身上，因為他們的壞賬風險更高。在這一假設下，銀行信貸投放結構發生了重要變化：過去銀行在風險規避時期會規避中長期期限貸款，加大短期貸款資產的配置;如今當短期貸款的運用主體是中小企業，中長期貸款運用主體是具有政府背書背景的公共部門，可以看到銀行風險偏好下降卻與短期信貸收縮相伴而生。
貨幣定向寬松具有邏輯上的合理性。一方面，總量寬松恐使得杠桿運用效率不高的公共部門過快加杠桿，導致潛在的金融風險積聚。另一方面，當銀行對中小企業信用收縮，企業融資成本高企，央行確實需要通過穩定的流動性預期和激勵機制引導金融機構加杠桿到中小企業，降低流動性停留在基礎貨幣停留的時滯，以達到穩增長、調結構和防範金融風險的目的。
傳聞本輪寬松要求對股份制銀行降低放貸利率，才能續期，該激勵機制會對中小企業融資難產生作用嗎?基於以下兩點，我們認為該作用即使有也是十分有限的。
一方面，從寬裕的銀行間流動性看，銀行體系並不缺錢，可以輕松在銀行間市場獲得拆借資金。因此，一筆大概率有去無回的新增貸款導致資產質量惡化才是銀行首要考慮的問題，這個時候讓銀行主動降低貸款利率並不現實。即使央行將續期資金利率降至銀行間交易的拆借利率之下，但相比於潛在貸款損失，我們認為這點「優惠」也是微不足道的。
另一方面，私營部門正處於去杠桿之中，即使銀行真的按照央行指示將信貸資金配給到中小企業，仍可能只產生投機性融資需求，資金會通過息差或監管套利再度流入傳統部門。
望採納，謝謝！

Ⅸ 為什麼要進行逆回購和mlf操作

增加商業銀行自身貨幣持有量，和市場貨幣保有量？？