央行票據對匯率的影響

㈠ 央行降息 對人民幣匯率的影響都有哪些

降息並不必然帶來人民幣匯率的貶值，而利差也不是決定匯率和國際資本流動的唯一因素。

「推動此次降息的原因之一就是，在美元的持續強勢，而人民幣匯率又不能明顯貶值的前提下，需要貨幣政策更加穩健。通過靈活的貨幣政策以應對通縮是目前全球多個國家出現的現象。」

㈡ 央行發行央行票據有什麼影響

月17日，中國央行向部分商業銀行定向發行中央銀行票據1000億元，一方面引起市場對於央行票據的發展趨勢的關注，同時這也是央行繼微調貸款利率之後的第二個貨幣緊縮動作，值得關注。

一 央行票據功能的繼續拓展：結構性緊縮流動性
從央行票據的發展歷程看，中國的央行票據發行始於2002年9月24日，中國央行將當年(6月25日至9月24日) 未到期的1937.5億元回購轉換為同期限的19隻央行票據。當時央行推出這種央行票據的關鍵動機，主要是為了增加公開市場業務操作工具，用以對沖外匯占款；同時針對當前銀行間債券市場不發達、短期債券嚴重缺乏的現實所採取的舉措。
隨著中國金融市場的發展，央行票據依然處在一個不斷拓展和延伸的過程中，從最開始的用以沖銷外匯占款的公開市場操作功能，不斷拓展到調節貨幣市場波動、確定基準利率等功能。這幾種不同的功能在不同時期的相對重要性也有所不同。例如，隨著匯率改革，央行票據的沖銷功能可能會淡化，但是熨平貨幣市場波動和確定基準利率的功能可能還會依然保持。
定向央行票據在上述功能的基礎上，實際上還繼續有所拓展，這主要表現在結構性緊縮流動性的功能。這是與當前流動性過剩的分布結構相關的。從流動性的分布角度看，當前金融市場上存在的流動性過剩的現象並不普遍存在於所有銀行中。通過結構性分析可以看出，不同規模、性質的銀行目前流動性情況並不一致，從一季度的統計數據分析，反映流動性情況的存貸比指標在整個銀行業為69.86%，而包括各股份制銀行、城市商業銀行在內的中小銀行存貸比在74.54%，包括國有商業銀行等的國家銀行存貸比在65.18%，表明流動性過多其實更多反映在國有商業銀行體系內。國有銀行的低存貸比，在很大程度上與其處於股份制改革重組階段、放貸行為異常謹慎、以及資本充足率的約束有關。但隨著國有商業銀行的體制改革深入或改制完成上市，這種狀況可能會出現較大轉變，原因在於通過上市募集資金補充資本，使得資本約束對信貸行為的影響已經降低，相應地作為公眾銀行，它們也將具有盈利壓力，投資者不可能長期容忍上市的商業銀行把資金持續用於低收益的貨幣市場投資，也不會容忍持續過高的資本充足率。在這種新的格局下，可以預計，國有銀行在完成股份制改革上市之後，充足的流動性以及相對較為充足的資本金，必然會推動商業銀行更為積極的發放貸款，2006年以來中國建設銀行相對較快的信貸增長速度就說明了這一點。在這樣的背景下，監管機構通過窗口指導來約束信貸增長的效力將會減低，因此資本約束在持續充足的流動性和迅速補充的資本金等條件下，正在面臨軟化。中國建設銀行2005年年報顯示其貸款增速相對緩慢，2005年底建行貸款余額為24,584億元，增速僅為10.4%，遠低於銀行業平均水平，也大大低於資產規模增長速度。但是，2006年，中國建設銀行的信貸增長明顯加速。隨著中國銀行、中國工商銀行股份制改制上市工作的順利推進和陸續完成，預計信貸投資行為也可能會出現類似的趨勢，因而從今後發展趨勢看，目前的「寬貨幣、緊信貸」的金融市場格局，很可能會轉型為「寬貨幣、寬信貸」的格局，需要重點針對這些流動性充足的銀行採取相應的結構性緊縮政策。
從今年以來的經濟金融運行看，流動性充足的特徵依然明顯。4月末，廣義貨幣M2增長18.9％，比上年同期高4.8個百分點，連續4個月都保持18％以上的增長速度，高於年初制定的16%的預期目標。金融機構人民幣貸款高速增長，前4個月，金融機構人民幣貸款增加近1.6萬億元，同比多增8797億元，實現全年預期目標的60%以上。
實際上，央行已經於4月28日上調貸款基準利率，考慮到此項措施主要從抑制資金需求角度出發，對銀行體系流動性不會產生直接影響，政策效果也存在一定時滯。
當前銀行體系流動性依然寬松，超額存款准備金率在3%左右，商業銀行資金運用的壓力較大，不利於抑制信貸過快增長, 可以說4月份以來充足的流動性依然繼續延續了一季度的充足狀況。以第一季度末總體流動性分析為例，根據粗略統計2004年為10,711億元，2005年為9,939億元，2006年為19,225億元。2005年第一季度末總體流動性同比減少8.4％，但2006年一季度末卻同比增加了9,286億元，增加幅度高達93.4％。因此，有必要及時加大流動性對沖力度。此次中國央行對部分商業銀行定向發行1000億元中央銀行票據，根本的政策目標，還是在於控制商業銀行信貸發放進度，及時抑制貨幣信貸過快增長，在一定程度上對沖充足的流動性。2006年一季度以來，央行已經加大公開市場的操作力度，一季度貨幣投放總量和貨幣回籠總量分別達到16,913億元和21,423億元的總規模，當期共實現貨幣凈回籠4510億元。但是，流動性過剩的勢頭並沒有受到抑制，雖然一季度信貸增長達到1.26萬億元的「高峰」，但是銀行存貸差卻呈現擴大趨勢。
二 定向發行的央行票據的基本特徵及其功能
此次央行定向發行央行票據總量1000億元，期限1年，發行利率2.1138%，採用固定利率數量招標方式貼現發行，發行對象為貸款增長較快、資金相對充裕的商業銀行。本期定向央行票據發行利率與4月份市場化發行的相同期限央行票據利率接近，但比最近一期發行利率略低，體現了一定的懲罰性和警示作用。為了凍結流動性，本期定向發行央行票據不在二級市場流通，未經央行同意，不可進行轉讓和抵押，體現了緊縮流動性的政策目標和意圖。
根據2006年初公布的主要央行票據期限品種發行計劃，央行原則上每周二發行1年期央行票據，每周四發行3個月期央行票據；同時，根據該計劃的設想，根據貨幣政策需要，央行也可以進行靈活選擇其他交易工具和期限品種。此次定向央行票據就是在這個背景下產生的。
通常來說，採用市場化方式發行央行票據時，央行通常面向所有公開市場業務一級交易商以價格招標方式發行，一級交易商根據各自的流動性狀況和資產管理需求自行決定投標價格和認購數量，最終按照價格優先原則確定央行票據的發行價格。出於穩定市場預期的需要，央行也曾採用數量招標方式發行央行票據。當然，根據相關的運作規程，央行可根據貨幣調控需要定向發行央行票據。央行選擇部分公開市場業務一級交易商與其就發行數量與發行價格溝通達成一致後，在約定時間向其定向招標發行央行票據。
從目前情況看，與市場化發行央行票據相比較，定向發行央行票據包含一定的政策信號，發行利率通常略低於當時相同期限市場化央行票據，以體現警示作用。定向發行央行票據通常根據貨幣調控需要在特定情況下啟用，市場化發行央行票據仍然是當前情況下最為主要的調控工具。
從總量上看，定向發行1000億元央行票據，相當於上調存款准備金率0.4個百分點，起到較長時間凍結流動性的作用；從結構上看，定向發行央行票據有利於流動性分布的合理化，同時可避免存款准備率「一刀切」上調可能對市場帶來的震動。這樣，不僅可以對信貸增長較快的機構起到警示作用，而且可以及時、快速收回銀行體系流動性，在一定程度上有利於緩解貨幣信貸過快增長的局面。
三 進一步的貨幣政策動作可能有待於5－6月份的宏觀經濟數據，但是對沖流動性的基調應當是一致的
當前，中國經濟面臨的宏觀形勢，很容易讓人將其與2003年的宏觀調控形勢相對比。也許從經濟增長、物價、投資增長等角度比較，2003年與2006年是有一定的相似性，但是，2006年面臨的宏觀調控格局，與2004年還是有所差異的。2004年時中國經濟增長面臨一系列「瓶頸」的約束，當時鋼鐵和電力供應嚴重不足，價格快速上揚，但是目前只有兩個省有缺電現象，鋼鐵產能存在一定的過剩2004年消費物價和生產資料價格指數均不斷攀升，面臨通脹壓力，而現在CPI還在一直延續下行的態勢，投資增長盡快的主要是在基建和房地產等少數行業，其他工業部門則面臨企業利潤空間降低的壓力。其中最為重要的是，經濟運行中源於市場的力量起到了更加重要的作用。從目前的宏觀調控政策操作看，政策的基調基本上還是「市場化微調」為主的思路，採取邊觀察、邊決策、小幅微調的辦法，而沒有採取震動較大、對市場沖擊較大的、行政性的政策措施。因此，下一步的政策動作，還主要取決於5－6月份的統計數據狀況。
同時，對於央行票據來說，要充分發揮央行票據對沖流動性的功能，還必須不斷進行創新，特別是要強調央行票據與其他貨幣政策工具的合理組合，例如探索央行票據與存款准備金、差別存款准備金、公開市場操作其他工具的合理組合，增強數量調控能力，否則僅僅依靠央行票據，其政策效果也是有限的，而且還會帶來一系列的負面效果。

㈢ 政府、央行政策怎麼影響匯率

政府的財政政策、外匯政策和央行的貨幣政策對匯率起著非常重要的作用，有時是決定作用。如政府宣布將本國貨幣貶值或升值；央行的利率升降、市場干預等。

㈣ 央行加息對匯率有怎樣的影響

利率高低,會影響一國金融資產的吸引力.一國利率的上升,會使該國的金融資產對本國和外國的投資者來說更有吸引力,國內影響是更多人選擇將錢存到銀行，流通的貨幣總量減少，貨幣升值；而國外投資者也會選擇將金融資產轉移到該國，從而導致該國貨幣需求增大，資本流向該國,匯率升值.當然這里也要考慮一國利率與別國利率的相對差異,如果一國利率上升,但別國也同幅度上升,則匯率一般不會受到影響;如果一國利率雖有上升,但別國利率上升更快,則該國利率相對來說反而下降了,其匯率也會趨於下跌.另外,利率的變化對資本在國際間流動的影響還要考慮到匯率預期變動的因素,只有當外國利率加匯率的預期變動率之和大於本國利率時,把資金移往外國才會有利可圖,這便是在國際金融領域中十分著名的國際資金套買活動的"利率平價理論"

高利率也會帶來國內信貸緊縮，投資需求也下降，這樣,國內有效需求總水平下降會使出口擴大,進口縮減，利率因素對匯率的影響是短期的,一國僅靠高利率來維持匯率堅挺,其效果是有限的,因為這很容易引起匯率的高估,而匯率高估一旦被市場投資者(投機者)所認識,很可能產生更嚴重的本國貨幣貶值風潮。

如果兩國的通貨膨脹率相同，利率和遠期匯率之間是反向的關系，即從遠期匯率來看，利率高的幣種會相對於利率低的幣種貶值，反之亦然。因為利率的差異導致了市場上貨幣量的變化。

至於此次歐洲央行加息的影響應這樣看待:市場在6月份就基本已經確信歐洲央行會在7月加息,此次歐洲央行的利率會議把基準利率從當前的4.0%調高到4.25%也正好應證市場的預期，並且行長特裏謝會後暗示今後繼續加息把握不大.
一方面,加息的影響已經提前被市場所消化,繼續加息使歐元走強的可能性很小,於是導致了歐元兌美元7月3日從1.59跌破1.57.

㈤ 央行降息對人民幣匯率有哪些影響

萬致外匯助手提醒您：
降息一般出現在一國經濟比較疲弱時期，往往屬於經濟刺激政策的一部分。一個降息，代表這該國貨幣收益率的降低。
一方面能降低融資企業的成本，提高企業借款的積極性，從而提升經濟杠桿，幫助經濟擺脫弱勢；
另一方面，降息後對投資者而言其貨幣吸引力下降，對應的匯率會出現下跌。匯率下跌，能幫助政府增加出口，改善貿易數據，從而推動經濟的增長。因此降息是促進經濟增長的一個有用的手段。
降息後，經濟會逐步復甦，降息等刺激政策會逐步退出，當經濟重新進入擴張周期時，會採取加息政策，貨幣會升值，從而抑制經濟過熱。

㈥ 國際收支對匯率有什麼影響

一國的國際收支狀況將導致其本幣匯率的波動。國際收支是一國居民的一內切對外經濟、金融關系容的總結。一國的國際收支狀況反映著該國在國際上的經濟地位，也影響著該國的宏觀與微觀經濟的運行。國際收支狀況的影響歸根結底是外匯的供求關系對匯率的影響。
由某項經濟交易（如出口）或資本交易（如外國人對本國的投資）引起了外匯的收入。由於外匯通常不能自由在本國市場上流通，所以需要把外幣兌換成本國貨幣才能投入國內流通。這就形成了外匯市場上的外匯供給。而由於某項經濟交易（如進口）或資本交易（到國外投資）則引起了外匯支出。因要以本國貨幣兌換成外幣方能滿足各自的經濟需要，在外匯市場上便產生了對外匯的需要。
把這些交易綜合起來，全部記入國際收支統計表中，便構成了一國的外匯收支狀況。如果外匯收入大於支出，則外匯的供應量增大；如果外匯支出大於收入，則對外匯的需求量增大。外匯供應量增大，在需求不變的情況下，直接促使外匯的價格下降，本幣的價值就相應的上升；當外匯需求量增大時，在供給不變的情況下，直接促使外匯的價格上漲，本幣的價值就相應的下跌。

㈦ 央行貨幣政策如何影響匯率

通過間接影響貨幣供應量把

㈧ 財政政策和貨幣政策對匯率有何影響

一國貨幣價格，即與其他國家貨幣的匯率。單純來講，一國央行實行寬松貨幣政策，市場資金供應充足，市場利率下降，使該國貨幣匯率下降，貨幣貶值；反之，該國貨幣升值。
但這一切都是兩者間簡單的關系，而且其影響結果也是短期的而非長期。因為貨幣價格變化不僅受到本國與他國市場利率的影響，也受到本國與其他國家經濟發展趨勢的影響。比如我國採取緊縮政策，造成市場資金短缺，促使貨幣市場利率相比其他國家要高，自然吸引一部分外資入境，使人民幣匯率升高。而且我國經濟增長速度穩定向上，對於外資的安全性也有保障，同樣加快外資流入，推高人民幣匯率。但如果一國央行推行寬松政策，導致貨幣貶值，在一定時期內，同樣吸引外資入境，達到一定程度時，也會推高該國貨幣匯率，當然這多半是經濟強國才可能會出現此情況。並非一國央行大量投放基礎貨幣，即所謂加大印鈔速度就會導致該國貨幣貶值，要關注央行的整體操作，即一方面投放基礎貨幣，一方面是否在公開市場業務等方面回籠貨幣做對沖操作。同時，者的盈利預期也是推高貨幣價格的重要因素。比如日元在前期因貨幣寬松政策導致日元匯率下跌。但下跌程度過大，使者認為日元已跌至較低水平，就開始大量購入日元，在短期內反而推高了日元匯率。k另外，一國貨幣價格與該國的貿易狀況也互相影響，如該國貿易順差導致本貨升值，該國貿易逆差導致本貨貶值，而本貨貶值又促進貿易出口。無論一國實行緊縮與寬松政策，都是一個量變導致質變的過程，所以，一定要辯證地看待貨幣政策與匯率的關系，並要結合該國國內經濟形勢與國際間貿易狀況。同時還要參照其他國家的經濟狀況與貨幣市場利率的狀況，他國貨幣的主動貶值程度也對我國貨幣價格有影響。另外，一國外匯儲備的大量減少，也會使者對該國貨幣匯率變化產生下降的預期，在市場上大量拋售該國貨幣，導致該國貨幣加速貶值。
所以說，貨幣政策並不能單純影響該國貨幣價格，有很多因素互為因果。經濟學研究對於過去與現在的的經濟問題能夠提供可靠的分析，但對於未來的經濟狀況，由於受到大量不確定因素的影響，只能依據現有的數據和理論，不斷調整經濟政策，保持經濟發展的穩定，並針對國際經濟變化做相應調整。

㈨ 國家央行利率變動對匯率的影響

利率與匯率的關系:一國的利率上升,會引起套利資本的流入(即引起低利率貨幣兌換成高利率貨幣以套取利差的行為),在短期內會引起利率上升國貨幣的需求增加,而引起該貨幣升值(即在直接標價法下的匯率下降),然而套利資本流動是一種短期投資行為,當套利返回時(即套利活動結束時),又會引起原套利的本利兌換成原貨幣,使貨幣幣值下降.
所以利率調高,在短期內會引起調高貨幣升值,而在遠期會使調高貨幣貶值.

㈩ 央行加息減息會對匯率造成什麼樣的影響呢

我就以以人民幣為例，加息其實包括兩個，一個是貸款利率的增加，另一個是存款利率的增加。前者是增加你貸款的難度，因為貸款利率增加的同時你也要還給銀行更多的利息；後者是增加你存款的利息，讓你把錢存進銀行。這兩件事情導致的同樣一個結果就是銀行里的錢增多了，市場的錢變少了。而在外匯市場上，當兩者比值一定的時候，通俗點理解就是市場上本來這些人民幣相對美元的價值總量是一定的前提下，人民幣總量的減少會導致人民幣單位價值的上升，從而實現人民幣的升值，人民幣對美元匯率的上升。