經營杠桿財務杠桿分析

Ⅰ 求經營杠桿財務杠桿公式

、財務杠桿的含義
企業負債經營，不論利潤多少，債務利息是不變的。於是利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務對投資者收益的影響稱作財務杠桿。

2、財務杠桿系數的計算及其說明的問題。
財務杠桿作用的大小通常用財務杠桿系數表示。財務杠桿系數越大，表示財務杠桿作用越大，財務風險也就越大；財務杠桿系數越小，表明財務杠桿作用越小，財務風險也就越小。

財務杠桿系數的計算公式為： dfl=ebit/[ebit-i-b/（1-t）]

財務杠桿系數可說明的問題如下：
（1）財務杠桿系數表明息前稅前盈餘增長引起的每股盈餘的增長幅度。
（2）在資本總額、息前稅前盈餘相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數越高，財務風險越大，但預期每股盈餘(投資者收益)也越大。

3、控制財務杠桿的途徑。
負債比率是可以控制的。企業可以通過合理安排資本結構，適度負債，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。

企業的財務杠桿，一般可以表現為三種關系：
即負債與資產的對比關系（即資產負債率）、負債與所有者權益的對比關系、或長期負債與所有者權益的對比關系。

在企業過高的杠桿比率的條件下，企業在財務上將面臨著以下壓力：
一是不能正常償還到期債務的本金和利息。
二是在企業發生虧損的時候，可能會由於所有者權益的比重相對較小而使企業債權人的利益受到侵害。
三是受此影響，企業從潛在的債權人那裡獲得新的資金的難度會大大提高 經營杠桿率（DOL）＝收益變動率÷銷售變動率 或 ＝邊際貢獻總額÷稅前收益 根據表一資料，甲乙兩企業經營杠桿率分別為： 甲企業：DOL＝（50－30）×10000÷100000＝2（倍） 乙企業：DOL＝（50－20）×10000÷100000＝3（倍） 甲企業收益增長是其產品銷量增長的2倍，也就是說，銷量若增長10％，其收益將增長20％（10％×2）；同理，乙企業的收益增長為其產品銷量的3倍（即收益增長30％）。 一般而言，企業經營杠桿率，隨著銷量的增加和收益的增加而逐漸降低，越接近於損益均衡點，經營杠桿率越高，當企業收益趨於零時，經營杠桿率表現為無窮大。必須指出的是，經營杠桿的影響是雙向的，若企業的銷量下降時，其收益也是以銷量下降的若干倍數降低的。因此，根據經營杠桿的特點，企業可以充分利用它來控制、調節其經營活動。 由經營杠桿率的上述公式可進一步推導得： 經營杠桿率＝（稅前收益＋固定成本總額）÷稅前收益＝1＋固定成本總額÷稅前收益 從該公式計算的結果可知，企業只要存在固定成本，經營杠桿率總是大於1，並且經營杠桿率隨著固定成本總額的變動呈同方向變動。即在企業收益一定的情況下，固定成本的比重愈大，經營杠桿愈高；反之，經營杠桿率則愈低。所以，若企業在生產經營過程中，能對固定成本支出加以合理控制，不僅能提供等額的收益，而且還可以降低企業的經營風險。 另一方面，還可將經營杠桿率公式作如下調整： 經營杠桿率＝邊際貢獻總額÷稅前收益＝單位邊際貢獻×銷量÷（單位邊際貢獻×銷量—固定成本總額） 可見，經營杠桿率隨著產品銷量的變動而呈反方向變動，即銷量上升，經營杠桿率會降低，企業經營風險也降低；反之，銷量下降，會導致經營杠桿率上升，從而增大企業經營風險。所以，企業應充分利用其現有生產能力擴大銷售，這樣，既可以增加企業收益，又可以降低企業經營風險。

Ⅱ 經營杠桿、財務杠桿、綜合杠桿

財務杠桿=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息)
經營杠桿=(收入-變動成本)/(收入-變動成本-固定成本)
杠桿=財務杠桿*經營杠桿
息稅前利潤=凈利潤+所得稅+財務費用.

Ⅲ 經營杠桿 財務杠桿 總杠桿公式是什麼

經營杠桿、財務杠桿、總杠桿公式：

1.經營杠桿系數=DOL=M/EBIT=M/(M-F)=基期邊際貢獻/基期息（稅前利潤）

經營杠桿放大了市場和生產等因素變化對利潤波動的影響。

降低途徑:提高單價和銷售量、降低固定成本和單位變動成本。

2.財務杠桿:由於固定資本成本(利息)的存在而導致普通股每股收益變動率大於息稅前。

3.財務杠桿系數DFL=EBIT/(EBIT-I)=基期息稅前利潤/利潤總額(稅前利潤)

財務杠桿系數越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務風險也就越大

降低DFL途徑:降低債務水平，提高息稅前利潤。

4.總杠桿，是指由於固定經營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大於產銷業務量變動率的現象。

5.總杠桿系數DTL=DOL×DFL=M/(M-F-I)。

①固定資產比重較大的資本密集型企業，經營杠桿系數高，經營風險大，企業籌資主要依靠權益資本，以保持較小的財務杠桿系數和財務風險；

②變動成本比重較大的勞動密集型企業，經營杠桿系數低，經營風險小，企業籌資可以主要依靠債務資金，保持較大的財務杠桿系數和財務風險；

③在企業初創階段，產品市場佔有率低，產銷業務量小，經營杠桿系數大，此時企業籌資主要依靠權益資本，在較低程度上使用財務杠桿；

④在企業擴張成熟期，產品市場佔有率高，產銷業務量大，經營杠桿系數小，此時，企業資本結構中可擴大債務資金，在較高程度上使用財務杠桿。

杠桿效應包括經營杠桿、財務杠桿和總杠桿三種形式。

Ⅳ 經營杠桿財務杠桿公式是什麼

經營杠桿系數復=（經營收制入-變動成本）/（經營收入-變動成本-固定成本）

財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-財務費用）

Ⅳ 財務管理中經營杠桿，財務杠桿，復合杠桿的衡量方法分別是什麼

1、在某一固定成本比重的作用下，由於營業收入變化對利潤產生更大程度的變動的現象，被稱為經營杠桿。
經營杠桿=息稅前利潤變化百分比/營業收入變化百分比
2、在某一固定的債務與權益融資結構下，由於息稅前利潤的變動引起每股收益產生更大變動程度的現象，被稱為財務杠桿。
財務杠桿=每股收益變化百分比/息稅前利潤變化的百分比
3、復合杠桿直接考察了營業收入變化對每股收益的影響程度。
復合杠桿=每股收益變化百分比/營業收入變化百分比

Ⅵ 試述經營杠桿、財務杠桿和聯合杠桿的含義及衡量方法

營業杠桿是指由於固定成本的存在，導致利潤變動率大於銷售變動率的一種經濟版現象，它反映了權企業經營風險的大小。營業杠桿系數越大，經營活動引起收益的變化也越大；收益波動的幅度大，說明收益的質量低。而且經營風險大的公司在經營困難的時候，傾向於將支出資本化，而非費用化，這也會降低收益的質量。

財務杠桿則是由於負債融資引起的。較高的財務杠桿意味著企業利用債務融資的可能性降低，這可能使企業無法維持原有的增長率，從而損害了收益的穩定性；同時較高的財務杠桿也意味著融資成本增加，收益質量下降。故較高的財務杠桿同樣會降低收益質量。

聯合杠桿是經營杠桿和財務杠桿共同所起的作用，用於衡量銷售量的變動對普通股每股收益變動的影響程度。

Ⅶ 財務管理中經營杠桿、財務杠桿、綜合杠桿是什麼

經營杠桿是由於企業經營成本中固定成本地存在而導致稅前利潤率大於營內業收入變容動率的現象；

財務杠桿是由於企業債務資本中固定費用的存在而導致普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。

綜合杠桿是指營業杠桿和財務杠桿的綜合。

綜合杠桿系數（DTL）=普通股每股利潤變動率/銷售量變動率

=基期邊際貢獻/(基期息稅前利潤-債務利息-優先股股利/1-所得稅稅率）

非股份制企業綜合杠桿系數的計算公式=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤-債務利息

(7)經營杠桿財務杠桿分析擴展閱讀：

有些財務學者認為財務杠桿是指在企業的資金總額中，由於使用利率固定的債務資金而對企業主權資金收益產生的重大影響。與第二種觀點對比，這種定義也側重於負債經營的結果，但其將負債經營的客體局限於利率固定的債務資金，筆者認為其定義的客體范圍是狹隘的。筆者將在後文中論述到，企業在事實上是可以選擇一部分利率可浮動的債務資金，從而達到轉移財務風險的目的的。

Ⅷ 何為經營杠桿和財務杠桿有何作用簡答

二、經營杠桿
1、經營杠桿又稱營業杠桿或營運杠桿，反映銷售和息稅前盈利的杠桿關系。指在企業生產經營中由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律。
2、經營杠桿的作用：
(1)反映企業的經營狀況
規模大的企業的固定成本很高，這就決定了其利潤變動率遠遠大於銷售變動率。業務t越高，固定成本總額越大，經營杠桿越大。企業要想多提高盈利能力，就必須要不斷增加銷售，就可以成倍獲取利潤。單位變動成本較高，銷售單價較低，經營杠桿同樣會偏大，利潤變動幅度仍然大於銷售變動幅度。也就是說，獲得能力與利潤增長的快慢之間不存在直接的關系。
(2)反映企業的經營風險
在較高經營杠桿率的情況下，當業務量減少時，利潤將以經營杠桿率的倍數成倍減少.業務t增加時，利潤將以經營杠桿率的倍數成倍增長。這表明經營杠桿率越高，利潤變動越劇烈，企業的經營風險越大。反之，經營杠桿率越低，利潤變動越平穩，企業的經營風險越小。通常情況下，經營杠桿高低只反映企業的經營風險大小，不能直接代表其經營成果的好壞。在業務量增長同樣幅度的前提下，企業的獲利水平不同;但在業務量減少同樣幅度的情況下，企業利潤的下降水平也不同。無論經營杠桿高低，增加業務最是企業獲利的關鍵因素。
(3)預測企業未來的業績
通過計算企業的經營杠桿可以對企業未來的利潤以及銷售變動率等指標進行合理的預測。通過計算企業計劃期的銷售變動率來預測企業的銷售!。這有利於進行較快的預測。與此同時，可以進行差別對待，針對不同的產品來預測不同的銷售變動率，有利於企業進行橫向和縱向的比較。
(4)用於企業未來的經營決策
由於經營杠桿系數的高低代表企業經營風險的高低，所以企業在進行經營決策時，通常都通過計算經營杠桿的大小來進行風險分析。可直接用經營杠桿率及業務最變化率相乘來計算利潤變動率，然後在基期利潤基礎上計算備選方案的預期利潤，最後從備選方案中確定一個最優的方案。這樣便可獲得一個最佳的經營決策，對企業的市場競爭力有很大的幫助。
經營杠桿的作用具有兩面性，當銷售收入減少時，經營杠桿會發揮消極作用，造成息稅前利潤比同期銷售收入減少的速度更快，當銷售收人增加時，經營杠桿會發揮積極作用，使息稅前利潤比同期銷收入增長的速度更快。這一點充分表明了其兩面性。

二、財務杠桿是籌資管理中一個工具。主要是用來衡量企業制定的資金結構是否合理。也就是自有資金與借入資金的比例是否合理。由於固定財務費用的存在而導致普通每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的杠桿效應，稱作財務杠桿。
財務杠桿作用是負債和優先股籌資在提高企業所有者收益中所起的作用,是以企業的投資利潤與負債利息率的對比關系為基礎的。
1.投資利潤率大於負債利息率。此時企業盈利,企業所使用的債務資金所創造的收益(即息稅前利潤) 除債務利息之外還有一部分剩餘,這部分剩餘收益歸企業所有者所有。
2.投資利潤率小於負債利息率。企業所適應的債務資金所創造的利益不足支付債務利息,對不足以支付的部分企業便需動用權益性資金所創造的利潤的一部分來加以彌補。這樣便會降低企業使用權益性資金的收益率。
由此可見,當負債在全部資金所佔比重很大,從而所支付的利息也很大時,其所有者會得到更大的額外收益,若出現投資利潤率小於負債利息率時,其所有者會承擔更大的額外損失。通常把利息成本對額外收益和額外損失的效應成為財務杠桿的作用。

Ⅸ 何為經營杠桿和財務杠桿有何作用

經營杠桿復又稱營業杠桿制或營運杠桿，而財務杠桿是籌資管理中一個工具。

經營杠桿是用來衡量經營風險的大小；而財務杠桿的作用是負債和優先股籌資在提高企業所有者收益中所起的作用,是以企業的投資利潤與負債利息率的對比關系為基礎的。

Ⅹ 簡述經營杠桿、財務杠桿、總杠桿之間的關系

財務杠桿系數制DFL=EBIT/ [ EBIT- I - D/（1-r）]
其中：EBIT—— 息稅前利潤 I——利息 D——優先股股息 r——所得稅稅率
經營杠桿系數DOL=（EBIT+F）/EBIT
其中：EBIT——息稅前利潤 F——總固定成本
總杠桿系數DTL = DFL* DOL = （EBIT+F）/ [ EBIT- I - D/（1-r）]
其中：EBIT—— 息稅前利潤 F——總固定成本 I——利息 D——優先股股息 r——所得稅稅率
註：EBIT = 銷售額S - 變動成本總額VC - 總固定成本F