經營差異率乘以凈經營杠桿

1. 杠桿貢獻率=權益凈利率-凈經營資產凈利率，怎樣推導

稅後利潤=稅後經營利潤 - 稅後利息
上式同時除以股東權益後，

權益凈利潤率=稅後經營利潤/股東權益-稅後利息/股東權益
=（稅後經營利潤/凈經營資產）*（凈經營資產/股東權益）-（稅後利息/凈負債）*（凈負債/股東權益）
因為，凈經營資產=股東權益+凈負債，所以上式等於：
權益凈利潤率=（稅後經營利潤/凈經營資產）*[凈負債+股東權益）/股東權益]-（稅後利息/凈負債）*（凈負債/股東權益）
=稅後經營利潤/凈經營資產+（稅後經營利潤/凈經營資產）*（凈負債股東權益）-（稅後利息/凈負債）*（凈負債/股東權益）
=凈經營資產利潤率+（凈經營資產利潤率*凈財務杠桿-稅後利息*凈財務杠桿
=凈經營資產利潤率+（凈經營資產利潤率-稅後利息）*凈財務杠桿
=凈經營資產利潤率+經營差異率*凈財務杠桿
=凈經營資產利潤率+杠桿貢獻率
所以有，
杠桿貢獻率=權益凈利率－凈經營資產利潤率

2. 「權益凈利率＝凈經營資產凈利率＋杠桿貢獻率」的推導過程是怎樣的

權益凈利率＝凈利潤/股東權益 ＝（稅後經營利潤－稅後利息)/股東權益
＝（稅後經營凈利潤/凈經營資產）×（凈經營資產/股東權益）－（稅後利息/凈負債）×（凈負債/股東權益）
＝稅後經營資產凈利率×[(股東權益＋凈負債）/股東權益）－稅後利息率×凈財務杠桿
＝稅後經營資產凈利率＋（稅後經營資產凈利率－稅後利息率）×凈財務杠桿
＝稅後經營利潤率×凈經營資產周轉次數＋經營差異率×凈財務杠桿
＝凈經營資產凈利率＋杠桿貢獻率

3. 經營差異率高好還是低好

越高越好
根據改進的財務分析體系，權益凈利率＝凈經營資產凈利率＋經營差異率＊凈財務杠桿
經營差異率＝凈經營資產凈利率－稅後利息率
經營差異率表示每借入1元債務資本投資於經營資產所產生的收益償還利息後剩餘部分，歸股東享有。從增加股東報酬來看，經營差異率越高越好。

4. 誰能幫我解釋下杠桿貢獻率

簡單理解，你拿錢投資，收益10，借款費用是8，那就去借款。如果借款費用大於收益，就不要借款。杠桿貢獻率就是算借款來的錢能產生的收益。

5. 凈經營資產是什麼意思

凈經營資產（也叫凈投資資本）屬於管理用財務報表中的概念。個人理解也可認為是一個企業的凈資產。

把資產分為經營資產和金融資產，把負債分為經營負債和金融負債

管理用財務報表的基本公式

資產=經營資產+金融資產=（經營性流動資產+經營性長期資產）+（短期金融資產）+（長期金融資產）

負債同上

凈經營資產=經營資產-經營負債

如何區分經營資產和金融資產呢，一般收取利息、股息（包括應收的利息、股息）的資產都可列為金融資產，但是企業的長期股權投資屬於經營資產（長期股權投資形成的應收股利屬於經營資產，因為他爹長期股權投資就是經營資產，呵呵爹姓什麼兒姓什麼）。其他的為經營資產，同理，支付利息的負債都可作為金融負債。至於貨幣資金一共有3種分法，一、全部作為金融資產，二，根據以往經驗測算生產經營過成中需要的資金數量作為經營資產，其他的作為金融資產。三、全部作為經營資產。這個問題需要自己根據實際情況區分。

一般企業都是凈金融負債即有利息的借款形成的負債。凈負債=金融負債-金融資產。

根據會計等式。經營資產+金融資產=經營負債+金融負債+所有者權益

凈經營資產=凈負債+所有者權益=凈投資資本

改進的財務分析體系核心公式

權益凈利率=凈經營資產凈利率+（凈經營資產凈利率-稅後利息率）*凈財務杠桿

凈經營資產凈利率=稅後經營凈利潤/凈經營資產

稅後利息率=稅後利息費用/凈負債

凈財務杠桿=凈負債/所有者權益

凈經營資產凈利率-稅後利息率也叫經營差異率

（凈經營資產凈利率-稅後利息率）*凈財務杠桿也叫杠桿貢獻率

運用連環替代可以對權益凈利率進行驅動因素分析。

6. 經營差異率×凈財務杠桿

【答案】ABCD
【解析】凈經營資產利潤率＝稅後經營利潤率×凈經營資產周轉次數。

7. 經營差異率的經營差異率的概念

經營差異率是凈經營資產利潤率和稅後利息率的差額，它表示每借入1元債務資本投資於經營資產產生的收益，償還利息後剩餘的部分，該剩餘歸股東享有。

8. 經營差異率為多少

平均凈負債=1000-600=400（萬元）
經營凈利潤=800*（1-25%)=600(萬元） 經營利潤率=600/1000=60%
稅後利息=100*（1-25%)=75（萬元） 稅後利息率=75/400=18.75%
經營差異率=凈經營資產利潤率-稅後利息率=60%-18.75%=41.25%

9. 稅後經營利潤為200萬 平均凈經營資產等於1000萬 稅後利息為30萬 凈財務杠桿為1.5 求企業的經營差異率

0.15
經營差異率=凈經營資產凈利率-稅後利息率
凈經營資產凈利率=稅後經營凈利潤/凈經營資產=200/1000=0.2
根據凈財務杠桿=凈負債/股東權益=1.5
凈經營資產=凈負債+股東權益=1000
可得出凈負債=600
稅後利息率=稅後利息/凈負債=30/600=0.05
經營差異率=0.2-0.05=0.15

10. 如何理解「經營差異率表示借入1元債務資本並投資於凈經營資產增加的凈利潤」

（1）經營差異率＝凈經營資產凈利率－稅後利息率；
（2）凈經營資產凈利率(稅後經營凈利潤/凈經營資產)表示的是1元凈經營資產創造的稅後經營凈利潤，或者表述為增加1元凈經營資產而增加的稅後經營凈利潤。
（3）稅後利息率(稅後利息費用/凈負債)表示的是1元凈負債承擔的稅後利息費用，或者表述為增加1元凈負債而增加的稅後利息費用。
（4）如果借入1元債務資本並投資於凈經營資產，首先由於是把1元投資於凈經營資產，因此會增加1元的凈經營資產；其次由於投資於凈經營資產沒有增加金融資產，但是借入1元債務資本會增加1元的金融負債，所以借入1元債務資本並投資於凈經營資產會增加1元的凈負債。因此，如果借入1元債務資本並投資於凈經營資產，增加的稅後經營凈利潤＝凈經營資產凈利率，增加的稅後利息費用＝稅後利息率。
（5）根據「凈利潤＝稅後經營凈利潤－稅後利息費用」可知，凈利潤增加＝稅後經營凈利潤增加－稅後利息費用增加，因此，(凈經營資產凈利率－稅後利息率)表示借入1元債務資本並投資於凈經營資產增加的凈利潤。即經營差異率表示借入1元債務資本並投資於凈經營資產增加的凈利潤。