格力高財務杠桿經營策略

Ⅰ 財務杠桿原理的運用條件

運用財務杠桿原理，為增加財務杠桿利益，採用負債經營策略，是有各種條件限制的：
(1)期望投資收益率高於借入資金利息率；
(2)增加負債籌資風險的大小；
(3)負債額度或借人資金對自有資金最高限比例等限制。

Ⅱ 財務經理在權衡本企業的財務杠桿大小時,應該考慮哪些因素

跨國並購是進行全球化資源配置的最主要手段之一，也是中國企業融入全球經濟必須要邁出的重要一步。近年來，中國積極參與全球並購，並日益成為其中活躍的主角。近兩年以來，中國企業海外並購動作連連。聯想以17.5億美元的價格並購了美國IBM公司的PC分部，震驚了國內外經濟界。TCL收購了法國湯姆遜公司的電視業務，隨後又收購了阿爾卡特的手機部門，上汽集團購買了韓國第四大汽車生產企業雙龍汽車48.9%的股份，冠捷科技收購飛利浦顯示器業務，溫州民企中國飛雕電器集團收購義大利牆壁開關老牌企業ELIOS，廣東德豪潤電器股份有限公司收購北美電器ACA在亞太地區的所有權，五礦集團欲將加拿大最大的礦業公司諾蘭達鋁業收入囊中，海爾擬以超過13億美元的價格收購美國第三大家電企業美泰克（Maytag）公司，這引起了人們更大的關注。美國《商業周刊》撰文認為，未來10年中國企業將進行大規模的跨國並購，從而將改變世界企業競爭的整體格局。 然而在中國加快走向世界的步伐的同時，也面臨著東西方文化的沖突和摩擦，進行海外並購跨文化整合的方法和技巧的研究顯得越發重要和急迫。 跨文化並購所面臨的文化差異和沖突 對於中國企業在跨國並購中面臨的來自東西方文化差異方面的挑戰，可以從以下兩個方面進行分析： 1.並購雙方的國家文化差異 並購雙方的文化差異是十分巨大的，因為它們面臨的不僅僅是來自企業層面的組織文化差異及沖突，還包括國家文化的差異及沖突。Hofst－ede提出的國家文化模型主要由權力化程度、個人主義/集體主義、不確定性規避、男性/女性主義和長/短期取向等維度構成的。企業層面的文化差異往往也都是國家文化在這些維度上差異的不同體現。主要體現在思想觀念、行為方式、管理方法、管理程序、組織溝通，以及決策方面的差異上。 另外，西方文化強調理性的思維習慣和強調公平的意識表現在社會制度上是以法治國，表現在企業運作上則是企業制度的建立和完善。西方國家（尤其是美國）企業的制度建設通常非常完善，小到每個工作崗位的職務分析，大到績效考核的整套方案，都有完整的書面材料。相反，中國人的傳統管理思維都是以人治為主，很少有管理者注重製度的建設、程序的建設，而是上任者根據自己的喜好各干一套，延續性很差。另外，在人事制度方面，中外差異也是很大的，例如，中國人比較注重德才兼備、人際關系等，而西方則把經營管理能力放在第一位。 2.並購雙方對彼此文化認同程度的差異 面對跨國並購中出現的國家文化和企業文化的雙重差異，並購雙方對彼此文化的認同和接受程度就成為文化整合的關鍵因素。在中國企業進行海外擴張的過程中，被並購企業所在國的員工、媒體、投資者甚至工會仍然對中國企業持一種懷疑的態度。在海外，中國企業給人的印象往往是產品價格低且效率低下。在這樣的印象下，被並購企業的普通員工擔心自己的就業，管理人員擔心自己的職位，投資者擔心自己的回報。事實上，進行跨國並購的中國企業往往是國內業界的佼佼者，它們在過去的經營中取得了顯著的成績並形成了相對穩定的企業文化，其高層管理人員通常把自己定位於民族文化的精英，這種定位決定了他們對於民族文化非常執著，從而不願意在文化整合中做出任何有損於民族文化的決策，同時很容易傾向於將過去在國內經營成功所採取的管理模式運用到被並購企業中去。然而，被並購的國外企業通常具有悠久的歷史和成熟的企業環境，它們對自身文化的認同度高，具有較強的文化優越感，同時普遍對中國企業文化的認同度低。在這種情況下，如果中國企業將自身的文化強加給被並購企業，沖突勢必發生，其結果往往是處於各持己見狀態，從而雙方在業務及組織上的整合都受到阻礙，並使並購步履維艱。例如，2004年底TCL的跨國並購所面臨的「離職風波」正是如此，被並購方阿爾卡特的員工對於TCL的職位安排、薪酬方式與銷售模式感到不滿，因而大規模離職，從而使得TCL陷入十分被動的地步。 跨文化整合的方法 面對這些跨文化差異和摩擦，中國企業從事海外並購時應採取跨文化整合策略，才能使本企業和目標企業整合起來，建立起全球性的組織和流程以實現全球性效率和競爭力。 所謂「跨文化整合」，就是在兩個文化背景完全不同的企業之間找到「公約數」，實現統一的人事安排、薪酬設計、行為規范、企業理念及文化建設。 筆者認為中國從事海外並購跨文化整合的方法和技巧應有以下幾點：

希望採納

Ⅲ 如何運用財務杠桿

財務杠桿，又稱為融資杠桿、資本杠桿或負債經營，是指企業在制定資本結構決策時對債務籌資的利用。企業合理、有效地利用財務杠桿作用，可以降低企業資金成本，提高企業的自有資金利潤率。自2009年以來，由於人民幣升值預期、外匯儲備過多等諸多因素的影響，我國境內資產價格不斷上漲。同時，在全球范圍，隨著主要經濟體逐漸擺脫經濟危機的影響，大宗商品價格、生產資料的價格不斷上漲，這必將向消費領域傳遞，通脹預期有可能在2010年上半年就成為現實。 作為企業籌措資金的重要手段，貸款的成本將會隨著貸款利率的上漲而增加。為了維持企業的生存與發展，企業應合理利用財務杠桿，來應對復雜多變的國內外經濟環境。 負債籌資就是企業通過發行債券、向銀行借款、融資租賃等方式籌集資金。企業採用借入資金的方式籌集資金，到期要歸還本金和支付利息，相比權益籌資要承擔較大風險，但付出的資金成本較低。資本總額及其結構既定的情況下，企業需要從息稅前利潤中支付的債務利息是固定的。當息稅前利潤增大時，每一元盈餘所負擔的財務費用就會相對減少，就會給普通股股東帶來更多的盈餘；反之，則會大幅減少普通股盈餘。這就是負債籌資的財務杠桿效應。 這種杠桿作用來自於企業的籌資，與投資活動沒有什麼直接的關系，後者不會因為杠桿作用而發生改變。
隨著企業經營的內部環境和外部環境的變化，企業的財務杠桿水平也應進行動態變化。實際上，在新形勢下，對企業持續發展有促進作用的財務杠桿，有可能轉化為對企業發展起阻礙作用。同樣，原來對企業發展起不利影響的財務杠桿，也有可能轉化為對企業發展起促進作用的因素。現實經濟環境的多變及財務杠桿的雙重作用，要求企業應保持一個有彈性的、具備較強調整能力的資本結構，以保持自身的市場競爭力。為此，企業決策者應做到以下三點。
首先，科學預測未來可能影響財務杠桿效益的企業內部環境和外部環境因素的變化，並在此基礎上制定企業相應的對策。
從企業外部環境來說，由於影響財務杠桿效用的主要因素是企業的債務利息費用在企業利潤中所佔比重的大小，因此，在企業負債融資時，金融市場利率直接影響了企業的債務利息費用，它的變化勢必會對企業財務杠桿水平的選擇產生一定的影響。企業應認真關注並科學預測通貨膨脹的速度及金融市場利率的變化，判斷近期國家會不會對銀行的存款利息率進行調整，並根據預測對財務杠桿的利用水平進行及時的調整。
從企業內部環境來說，正處於快速發展過程中的企業，可以利用財務杠桿來擴大企業規模，打造企業在行業競爭中的優勢地位，以爭取更多的市場份額。具體做法是，企業永久性流動資產和部分固定資產由長期資金融通,另一部分永久性流動資產和全部短期流動資產由短期資金融通。這種籌資組合資金成本低，利息支出少，可以增加企業收益。反之，如果企業的總資產期望收益率小於負債期望收益率，則應削減債務資本，或者增加權益資本的融資能力。
其次，盡量採取增加企業資本結構彈性的融資措施，如發行企業債券融資、合資合作經營、股權出讓、產權交易、引進風險投資等方式。目前企業財務杠桿發揮正效應的企業，可利用期權性質的融資工具，如可轉換債券。當企業發展狀況良好，市場價格超過轉換價格時，投資者會選擇將債權轉變為股權。這樣，債務資本在資本結構中的比例就會縮小，企業的財務風險就會下降，使企業將更多的資金投放到效益良好的投資項目上，爭取更多的投資回報率，從而促進企業經營走上良性循環的軌道。但必須注意的是，擬發行可轉換債券的企業要使其發行規模與本企業的資本結構優化相適應，債券內部各種條款的設計要與企業的資本結構相匹配。
第三，由於在向銀行借貸時，一般需要企業用一定數量的資產作為抵押，所以企業應考慮自身的發展策略，有選擇性地增加可作為舉債抵押的資產的規模，如土地、房屋、建築物等企業的不動產。這樣既可以滿足企業進一步擴張的需要，而且在未來一旦需要增加債務資本時，企業還可利用此前儲備的固定資產向銀行舉債。

Ⅳ 財務杠桿系數過高體現了一種什麼樣的財務管理策略,這將給實業機械公司帶來什麼樣影響

財務杠桿系數也就是使用債務資本在取得的未來收益不確定性 而產生的風險
公司經營好的時候 財務杠桿系數高 則會增加每份債務資本所獲得的盈利 而公司一旦出現競爭或者說經營業績下降 公司就會獲得財務杠桿的負效應 例如短期負債歸還不出 而產生惡性循環 甚至破產
實業機械公司一樣
財務杠桿系數過高 對公司的承受能力需求更高

Ⅳ 企業如何應對高杠桿債務風險 有哪些有效的解法

解決地方政府債務風險的措施，主要是增加稅收、改革轉移支付制度、強化預算約束、規范債務管理。（一）改革稅制，充實地方政府稅收來源地方政府債務風險是指地方政府所承擔的債務而無能力按期償還本付息的可能性以及相應產生的後果，因此也可以說是政府收入不足帶來的風險。「營改增」改革以後，會出現地方政府自主財源進一步減少的局面。現在地方財政本來就拮據，地方稅收下降後將更加捉襟見肘。所以，要改革稅制，給地方政府足夠的稅收來源，增加其自主稅源，增加其收入，提高其抗風險能力。（二）改革轉移支付制度。現行的轉移支付制度最大的問題就是專項轉移支付太多，一般轉移支付太少。而專項轉移支付的特點就是鎖定用途，決策權在中央部門，導致地方政府缺乏自主權。因此，要改革轉移支付制度，給地方更多的自主權，來統籌財力，確保應急之需。（三）強化預算約束。為使地方政府舉債行為法制化，必須強化地方財政預算約束，提高地方財政預算執行的透明度。但同時為拓寬地方融資渠道，國家應給予地方政府一定的自主發債權。（四）規范地方政府債務管理。要立法規范地方政府舉債行為，完善地方政府債務管理制度，使地方政府舉債融資渠道合理，額度相當，風險可控，有效地防止債務風險的發生。

Ⅵ 財務杠桿原理的案例分析

對小企業的融資影響
財務杠桿能夠獲得財務杠桿利益的根源在於:當企業全部資金利潤率高於借入資金利息率，通過負債融資所創造的營業利潤在支付利息費用之後還有剩餘，這個余額可以並入到自有資金收益中去，從而提高自有資金收益率。但是，當企業全部資金的營業利潤率低於借入資金利息率時，通過負債融通的資金所創造的營業利潤還不足以支付利息費用，就需要從自有資金所創造的利潤中拿出一部分予以補償，在這種情況下投資人的收益就會下降。上述原理可以通過以下公式說明:
上式中，全部資金利潤率是指經營利潤與企業全部資金的比率，自有資金利潤率是指營業利潤與自有資金之比。自有資金利潤率越高，表明投資者所獲得的回報越高。由公式可以得出:當資產基本收益能力大於負債的利率時，負債具有增加股東每股盈餘的正向作用；當資產基本收益能力等於負債的利率時，負債籌資與無負債籌資對每股盈餘的影響作用等同;當資產基本收益能力小於負債的利率時，負債具有減少每股盈餘的負向作用。
這一重要規律，對於小企業制定融資策略至關重要。在其他條件不變時，負債比率越高，財務杠桿作用強度越大，財務杠桿的作用越突出，企業收益不足以支付利息費用的可能性越大，從而對投資者收益的影響越大，企業所承受的財務風險越大。所以財務杠桿的運用是以保證投資人權益為出發點所做的企業財務決策。小企業在進行籌資決策時，必須把股東可能取得的較高收益與其可能承擔的財務風險進行充分權衡、比較。
在小企業融資決策中的應用
（一）
1、小企業的經營特點和融資特點使得其資產負債率較高，容易過度負債導致過高的財務風險，國際上通常認為一個企業的資產負債率若小於50%,企業則處於安全線內;若大於50%，則處於危險區域內。小企業的資產負債率通常受以下因素影響，因此在對財務風險進行控制時，應從以下幾點考慮:1.小企業家的品質。喜歡冒險的企業家往往追求較高的資產負債率，為股東實現較高的收益。但由此引發的財務風險所帶來的額外收益一般很少，有時甚至不足以彌補風險帶來的損失，在實踐中必須謹慎計算財務風險的可能收益與可能損失比率，以決定決策是否可行。
2、企業的經營狀況和競爭能力。如果企業在一個較穩定的行業中占據了一個較有利的市場地位，那麼較高的負債率會為企業帶來較大的收益。但如果企業的經營狀況較差，企業的各種條件都可能隨時變化，那麼這種不確定性對企業凈利潤的影響就較大，財務杠桿會惡化這種情況，使企業的風險加大。
3、企業的籌資能力。如果企業有較強融資能力，尤其是能夠及時籌集到流動資金，那麼企業就會傾向較大的負債率，即追求較高的財務風險。
(二)負債融資用於調整資本結構，影響企業融資結構的因素是多方面的，當企業的預期資產報酬率遠大於債務利率，資產負債率偏低的情況下，財務杠桿難以發揮作用;當企業外部經濟環境發生變化，利率較低，屬於鼓勵投資的時期，使用財務杠桿能獲得較多的利益;當企業處於經營穩健時期，收益的變動幅度較小，較低的經營風險使得企業能夠在較高的程度上使用財務杠桿。
(三)融資成本是企業取得和使用資金所付出的代價，如借款利息和借款手續費、債券利息和發行債券支付的各種發行費用等。從小企業融資成本角度考慮，融資方式的優選順序是:商業信用融資、銀行借款融資、債券融資、租賃融資、留存利潤、其他自有資金。
(四)在企業同時存在財務杠桿與經營杠桿作用時，當銷售量發生變動後，會引起每股盈餘以更大的幅度變動，財務杠桿與經營杠桿的連鎖作用，稱為復合杠桿。通常，在兩種杠桿的組合上，不能將高經營杠桿與較高的財務杠桿組合在一起，以避免企業總體風險的加大，從而將企業總體風險控制在一個適當的水平上。