❶ 如何運用財務杠桿
財務杠桿，又稱為融資杠桿、資本杠桿或負債經營，是指企業在制定資本結構決策時對債務籌資的利用。企業合理、有效地利用財務杠桿作用，可以降低企業資金成本，提高企業的自有資金利潤率。自2009年以來，由於人民幣升值預期、外匯儲備過多等諸多因素的影響，我國境內資產價格不斷上漲。同時，在全球范圍，隨著主要經濟體逐漸擺脫經濟危機的影響，大宗商品價格、生產資料的價格不斷上漲，這必將向消費領域傳遞，通脹預期有可能在2010年上半年就成為現實。 作為企業籌措資金的重要手段，貸款的成本將會隨著貸款利率的上漲而增加。為了維持企業的生存與發展，企業應合理利用財務杠桿，來應對復雜多變的國內外經濟環境。 負債籌資就是企業通過發行債券、向銀行借款、融資租賃等方式籌集資金。企業採用借入資金的方式籌集資金，到期要歸還本金和支付利息，相比權益籌資要承擔較大風險，但付出的資金成本較低。資本總額及其結構既定的情況下，企業需要從息稅前利潤中支付的債務利息是固定的。當息稅前利潤增大時，每一元盈餘所負擔的財務費用就會相對減少，就會給普通股股東帶來更多的盈餘；反之，則會大幅減少普通股盈餘。這就是負債籌資的財務杠桿效應。 這種杠桿作用來自於企業的籌資，與投資活動沒有什麼直接的關系，後者不會因為杠桿作用而發生改變。
隨著企業經營的內部環境和外部環境的變化，企業的財務杠桿水平也應進行動態變化。實際上，在新形勢下，對企業持續發展有促進作用的財務杠桿，有可能轉化為對企業發展起阻礙作用。同樣，原來對企業發展起不利影響的財務杠桿，也有可能轉化為對企業發展起促進作用的因素。現實經濟環境的多變及財務杠桿的雙重作用，要求企業應保持一個有彈性的、具備較強調整能力的資本結構，以保持自身的市場競爭力。為此，企業決策者應做到以下三點。
首先，科學預測未來可能影響財務杠桿效益的企業內部環境和外部環境因素的變化，並在此基礎上制定企業相應的對策。
從企業外部環境來說，由於影響財務杠桿效用的主要因素是企業的債務利息費用在企業利潤中所佔比重的大小，因此，在企業負債融資時，金融市場利率直接影響了企業的債務利息費用，它的變化勢必會對企業財務杠桿水平的選擇產生一定的影響。企業應認真關注並科學預測通貨膨脹的速度及金融市場利率的變化，判斷近期國家會不會對銀行的存款利息率進行調整，並根據預測對財務杠桿的利用水平進行及時的調整。
從企業內部環境來說，正處於快速發展過程中的企業，可以利用財務杠桿來擴大企業規模，打造企業在行業競爭中的優勢地位，以爭取更多的市場份額。具體做法是，企業永久性流動資產和部分固定資產由長期資金融通,另一部分永久性流動資產和全部短期流動資產由短期資金融通。這種籌資組合資金成本低，利息支出少，可以增加企業收益。反之，如果企業的總資產期望收益率小於負債期望收益率，則應削減債務資本，或者增加權益資本的融資能力。
其次，盡量採取增加企業資本結構彈性的融資措施，如發行企業債券融資、合資合作經營、股權出讓、產權交易、引進風險投資等方式。目前企業財務杠桿發揮正效應的企業，可利用期權性質的融資工具，如可轉換債券。當企業發展狀況良好，市場價格超過轉換價格時，投資者會選擇將債權轉變為股權。這樣，債務資本在資本結構中的比例就會縮小，企業的財務風險就會下降，使企業將更多的資金投放到效益良好的投資項目上，爭取更多的投資回報率，從而促進企業經營走上良性循環的軌道。但必須注意的是，擬發行可轉換債券的企業要使其發行規模與本企業的資本結構優化相適應，債券內部各種條款的設計要與企業的資本結構相匹配。
第三，由於在向銀行借貸時，一般需要企業用一定數量的資產作為抵押，所以企業應考慮自身的發展策略，有選擇性地增加可作為舉債抵押的資產的規模，如土地、房屋、建築物等企業的不動產。這樣既可以滿足企業進一步擴張的需要，而且在未來一旦需要增加債務資本時，企業還可利用此前儲備的固定資產向銀行舉債。
❷ 如何利用財務杠桿來增加公司的盈利水平
要企業投資收益率大於負債利率，財務杠桿作用使得資本收益由於負債經營而絕對值增加，從而使得權益資本收益率大於企業投資收益率，且產權比率（債務資本／權益資本）越高，財務杠桿利益越大，所以財務杠桿利益的實質便是由於企業投資收益率大於負債利率，由負債所取得的一部分利潤轉化給了權益資本，從而使得權益資本收益率上升。而若是企業投資收益率等於或小於負債利率，那麼負債所產生的利潤只能或者不足以彌補負債所需的利息，甚至利用利用權益資本所取得的利潤都不足以彌補利息，而不得不以減少權益資本來償債，這便是財務杠桿損失的本質所在
❸ 如何判斷企業是否充分利用財務杠桿
財務杠桿我企業應用存問題解決措施 摘要 資本結構問題企業財務決策重要問題設置合理財務杠桿水平更公司業績至關重要財務杠桿資本結構理論關債務水平設置公司實務進步體現改革放經歷二十迅猛發展股份制改革逐漸熟金融市場運作逐步完善何確效進行公司治理限度增加所者權益提程；何效利用財務杠桿進行資本結構合理配置許公司首要解決問題本文首先介紹財務杠桿定義引財務杠桿相關原理；討論財務杠桿產作用根源及財務杠桿效應析我市公司財務杠桿水平進行具體細致析並提我市公司應根據所處環境確定合理負債水平增強財務靈性恰利用財務杠桿增強企業抗禦財務風險能力 關鍵詞：財務杠桿 杠桿效應 財務風險 資本結構 目錄 文摘要 I 英文摘要 II 引言1 財務杠桿概述 2 （）財務杠桿定義 2 （二）財務杠桿原理 2 （三）財務杠桿影響素 3 1.息稅前利潤率 3 2.負債利息率 3 3.資本結構 3 （四）財務杠桿產 3 1.負債機適宜 4 2.負債數量適度 4 3.短期償債能力適 4 （五）財務杠桿效應析 5 1.財務杠桿效應 5 2.財務杠桿負效應 6 二 財務杠桿我市公司應用情況 8 （）財務杠桿市公司應用總體情況 8 1.我市公司財務杠桿總體水平析 8 2.我市公司財務杠桿影響析 9 （二）財務杠桿市公司各行業應用情況 10 1.產類、商業類、綜合類財務杠桿水平較高 10 2.工業類、公用事業類財務杠桿水平較低 11 （三）市公司財務杠桿效應析 11 1.市公司總體財務杠桿效應情況 11 2.市公司財務杠桿效應析 12 三 我企業應用財務杠桿存問題及解決措施 14 （）我企業應用財務杠桿存問題 14 1.許企業財務杠桿水平偏高偏低 14 2.財務杠桿發揮負效應企業逐增 14 （二）解決措施 14 1.根據所處環境確定合理負債水平 14 2.提高企業抵禦財務風險能力 15 四 結論 16 參考文獻 17 致謝18 參考資料：
❹ 財務杠桿在企業中的應用
合理運用財務杠桿會給企業權益資本帶來額外收益,但是同時會給企業帶來財務風險。作用如下:
財務杠桿作用是負債和優先股籌資在提高企業所有者收益中所起的作用,是以企業的投資利潤與負債利息率的對比關系為基礎的。
1.投資利潤率大於負債利息率。此時企業盈利,企業所使用的債務資金所創造的收益(即息稅前利潤) 除債務利息之外還有一部分剩餘,這部分剩餘收益歸企業所有者所有。
2.投資利潤率小於負債利息率。企業所適應的債務資金所創造的利益不足支付債務利息,對不足以支付的部分企業便需動用權益性資金所創造的利潤的一部分來加以彌補。這樣便會降低企業使用權益性資金的收益率。
由此可見,當負債在全部資金所佔比重很大,從而所支付的利息也很大時,其所有者會得到更大的額外收益,若出現投資利潤率小於負債利息率時,其所有者會承擔更大的額外損失。通常把利息成本對額外收益和額外損失的效應成為財務杠桿的作用。
❺ 財務杠桿是什麼東東
財務杠桿
(1)財務杠桿的含義。
企業負債經營，不論利潤多少，債務利息是不變的。於是利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務對投資者收益的影響稱作財務杠桿。
(2)財務杠桿系數的計算及其說明的問題。
財務杠桿作用的大小通常用財務杠桿系數表示。財務杠桿系數越大，表示財務杠桿作用越大，財務風險也就越大；財務杠桿系數越小，表明財務杠桿作用越小，財務風險也就越小。
財務杠桿系數的計算公式為： dfl=ebit/[ebit-i-b/（1-t）]
財務杠桿系數可說明的問題如下：
①財務杠桿系數表明息前稅前盈餘增長引起的每股盈餘的增長幅度。
②在資本總額、息前稅前盈餘相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數越高，財務風險越大，但預期每股盈餘(投資者收益)也越大。
(3)控制財務杠桿的途徑。
負債比率是可以控制的。企業可以通過合理安排資本結構，適度負債，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。
企業的財務杠桿，一般可以表現為三種關系：
即負債與資產的對比關系（即資產負債率）、負債與所有者權益的對比關系、或長期負債與所有者權益的對比關系。
在企業過高的杠桿比率的條件下，企業在財務上將面臨著以下壓力：
一是不能正常償還到期債務的本金和利息。
二是在企業發生虧損的時候，可能會由於所有者權益的比重相對較小而使企業債權人的利益受到侵害。
三是受此影響，企業從潛在的債權人那裡獲得新的資金的難度會大大提高。
❻ 請問誰可以結合LTCM這公司說說財務杠桿怎麼操作的啊
財務杠桿= △EPS/EPS
---------
△EBIT/EBIT
EBIT
= -----------
EBIT-I(利息)
息稅前利潤變動引起每股收益變動
簡單的說就是舉債越多，財務杠桿越大，風險越大，就會影響股東收益，賺來的錢不夠支付舉債的利息，造成虧損 LTCM就是這樣失敗的
重新認識美國長期資本管理公司(LTCM)的興衰
歲末年初, 難得的享受了幾天假期，隨手翻來書架上久已未動的閑書，講的是美國長期資本管理公司(LTCM)的故事。想必很多人都已經詳細的知道了這個故事。上次還是在國內的時候讀過此書，現在在北美的金融行業工作了一段時間以後， 重讀它的故事， 感受完全不同於幾年前了。
投機市場中不存在百戰百勝的法寶，任何分析方法與操作系統都有缺陷和誤區。美國長期資本管理公司的故事是最有說服力的證據。
一、 LTCM營造的海市蜃樓
1. 四大天王
美國長期資本管理公司（LTCM）的總部設在離紐約不遠的格林威治， 是一家主要從事債務工具套利活動的對沖基金。該基金創立於1994年， 主要活躍於國際債券和外匯市場， 利用私人客戶的巨額投資和金融機構的大量貸款，專門從事金融市場炒作。它與量子基金、老虎基金、歐米伽基金一起被稱為國際四大「對沖基金」。
2. 夢幻組合
LTCM的掌門人是Meriwehter， 被譽為能點石成金的華爾街債務套利之父。他聚集了華爾街一批證券交易的精英加盟：1997年諾貝爾經濟學獎得主Robert Merton和Myron Schols, 他們因期權定價公式榮獲桂冠；前財政部副部長及聯儲副主席David Mullis；前所羅門兄弟債券交易部主管Rosenfeld。這個精英團隊內薈萃職業巨星、公關明星、學術巨人，真可謂夢幻組合。
3. 驕人業績
在1994－1997年間，LTCM的業績輝煌驕人。成立之初，資產凈值為12.5億美元，到1997年末，上升為48億元，凈增長2.84倍。 每年的投資回報率分別為：1994年28.5％、1995年42.8％、1996年40.85％、1997年17％。
4. 致富秘笈
長期資本管理公司以「不同市場證券間不合理價差生滅自然性」為基礎，制定了「通過電腦精密計算， 發現不正常市場價差，資金杠桿放大，入市套利」的投資策略。舒爾茨和默頓將金融市場歷史交易資料， 已有的市場理論、學術研究報告和市場信息有機結合起來，形成一套較完整的電腦數學自動投資模型。他們利用計算機處理大量的歷史數據， 通過連續而精密的計算得到兩種不同金融工具間的正常歷史價格差， 然後結合市場信息分析它們之間的最新價格差。如果兩者之間出現偏差，並且該偏差正在放大，電腦立即建立起龐大的債券和衍生工具組合， 大舉套利入市投資；經過市場一段時間調節，放大的偏差會自動恢復到正常水平，此時電腦指令平倉離場， 獲取偏差的差值。
5. 法寶之暇
但是不能忽略的是， 這套電腦數學自動投資模型也有一些致命之處：模型假設前提和計算結果都是在歷史統計基礎上得出的，但歷史統計永遠不可能完全覆蓋未來現象；LTCM的投資策略是建立在投資組合中兩種證券的價格波動正相關的基礎上。 盡管它所持核心資產德國債券與義大利債券正相關性為大量歷史數據所證明， 但是歷史數據的統計過程往往會忽略一些小概率事件。亦即上述兩種債券的負相關性。
6. 陰溝翻船
LTCM萬萬沒有想到， 俄羅斯金融風暴引發了全球的金融動盪， 結果它所沽空的德國債券價格上漲， 它所做多的義大利債券等證券價格下跌， 它所期望的政相關變成負相關， 結果兩頭虧損。 它的電腦自動投資系統面對這種原本忽略不計的小概率時間， 錯誤地不斷放大金融衍生產品的運作規模。 LTCM利用投資者那兒籌來的22億美元作為資本抵押， 買入價值為3250億美元的債券， 杠桿比例高達60倍。由此造成公司的巨額虧損。它從5月俄羅斯金融風暴到9月全面潰敗， 短短的150天資產凈值下降90％， 出現43億美元的巨額虧損， 僅餘5億美元， 已走到破產的邊緣。9月23日， 美聯儲出面組織安排， 以美林、摩根為首的15家國際性金融機構注資37.25億美元購買了LTCM的90％股權，共同接管了公司， 從而避免了它倒閉的厄運。
二、 LTCM興衰的啟示
1. 投機市場中不可能出現神聖， 任何人都會犯錯誤。長期資本管理公司， 擁有國際上第一流的債券運作高手， 擁有世界上第一流的科研天才，擁有國際上第一流的公關融資人才。但是， 這個夢幻組合的每一位成員都對LTCM的重挫負有責任。 因此， 我們投資人不應該迷信任何人，要有獨立思考的能力。
2. 投機市場中不存在制勝法寶，任何分析系統和分析方法都有缺陷和失誤。LTCM曾經以為它們掌握了致富法寶， 在國際金融市場上連連得手， 自信多多， 可是出現了小概率事件， 造成巨額虧損。因此， 我們運用任何工具和方法在證券市場上進行操作時，必須認識到它們也會出錯，會使你喪失一些機會。
3. 在投機市場上生存與發展， 控制風險是永恆的主題。正因為在證券市場上任何人和任何方法都可能出錯， 所以控制風險是我們應終生牢記在心的鐵律。如果你所依賴的方法和工具， 在出錯時，僅僅使你喪失一些賺錢的機會，這並不要緊。 如果它們出錯時，有可能會令你傷筋動骨，全軍覆沒甚至負債累累， 這樣的風險就要嚴格控制了。所以我們不要透支炒股，更不要借錢炒股， 在高位炒作時要注意及時止損。
(期貨交易有風險, 只有風險資金可用於期貨交易. 不是所有投資者都適合期貨和期貨期權交易. 當你決定交易前, 應考慮你的財務狀況. 以往的表現和假設的結果不足以做為未來表現的參考.)
❼ 公司理財高手進：關於公司財務杠桿的問題
你覺得正常嗎？
如果股東權益為零的話，那麼公司還有存在的必要嗎？
看看公司法里對股東出資的規定，你就會明白到除非清算結束，一家公司的股東權益永遠不會是零。
❽ 為什麼公司運用財務杠桿後會加大股東的風險
所謂財務杠桿就是負債
負債增加對於股東來講債務風險就會加大