msci去杠桿

A. a股再迎msci大考，證監會關鍵表態，哪些概念股會被炒作

A股加入MSCI的第四次「大考」腳步越來越近。

北京時間6月21日凌晨，MSCI官方將再一次公布是否將中國A股納入全球新興市場指數，這是A股自2013年以來第四次沖擊MSCI國際指數。

6月16日，中國證監會新聞發言人張曉軍回應A股能否納入MSCI指數時表示，不管是不是納入MSCI指數，中國股票市場，包括整個資本市場沿著市場化、法治化、國際化的改革方向前進是不會改變的，改革開放的節奏也不會因為A股是否納入MSCI指數而改變。

張曉軍指出，任何一個新興市場的股票指數，無論是MSCI指數也好，還是其它的指數，假如沒有中國的股票在裡面是非常不完整的。A股是否納入MSCI指數，決定權在MSCI，這是MSCI的一個商業決策。

什麼是MSCI指數？

網路顯示：

MSCI是美國著名的指數編制公司——摩根士丹利資本國際公司（MSCI，又譯明晟）。MSCI是一家股權、固定資產、對沖基金、股票市場指數的供應商，其旗下編制了多種指數。明晟指數（MSCI指數）是全球投資組合經理最多採用的基準指數。據晨星、彭博、eVestment的估算數據顯示，截至2015年6月，全球約10萬億美元的資產以MSCI指數為基準，全球前100個最大資產管理者中，97個都是MSCI的客戶。截至2015年末，超過790支ETF以MSCI指數為追蹤標的，美國95%的投資權益的養老金以MSCI為基準。

MSCI指數的計算方法本質上是一種拉氏指數，核心是根據調整後的自由流通市值加權。根據 MSCI指數編制規則，各成份股的權重根據單只股票自由流通市值乘以納入比例（A股目前方案為5%）和該股票對應的自由流通調整因子（FIF，Foreign Inclusion Factor）得到。

其中，自由流通調整因子是指海外投資者可投資股票的自由流通市值占總市值的比例，計算方法為：

FIF=LIF*min（Free Float， FOL）。Free Float是自由流通股數比例；FOL（Foreign Ownership Limit）是外資持股比例限制，中國為30%；LIF是指除了外資持股上限之外其他外資投資的限制，例如投資額度、資金匯出匯入限制等，中國的LIF=1。

加入MSCI有哪些障礙？

去年6月，MSCI提出了納入A股需解決的三方面問題：QFII新規是否得到有效執行以及QFII渠道下的月度匯回限制能否移除、停牌新規是否得到有效執行和包含A股的金融產品上市需要中國交易所預先審批的限制能否取消。

A股納入MSCI新舊方案主要差異（來源：中銀證券）

哪些問題改善了？

首先，隨著2016年底深港通的開通，贖回額度問題可通過深港、滬港通每日額度解決。

其次，交易所發布停復牌新政，預示著對停復牌制度管理加強，停牌機制的不確定性下降。

哪些仍未解決？

一是贖回額度有限的流動性問題中QFII投資者的每月資本贖回額度不能超過其上一年度凈資產值的20%的限制，至今仍未有進展，但4月提出了弱的納入框架，藉助互聯互通的納入機制，基本可以繞過該限制，因此這一條目前已不是最為關鍵的因素。

民生證券副總裁、研究院院長管清友認為，雖然MSCI利用一個弱的納入框架繞開了舊問題，一定程度上解決了資本跨境流動問題，但金融產品的預先審批機制、停牌問題等同樣是投資者關心的要點，這兩方面尚沒有滿意地解決，最終A股是否可以納入取決於客戶對於新框架的接受程度。

加入MSCI有何影響？

管清友認為，納入成功，情緒大於實質；納入失敗，沖擊有限。

成功：影響正面

從統計角度來看，在納入MSCI新興市場指數後（基於國際經驗），股市在一年內上漲的國家多於下跌的國家。通過統計納入MSCI新興市場指數後的股市表現發現，60%以上的國家1個月後股市出現上漲，61.5%的國家股市在一年後股市上漲幅度超過10%。

傳導渠道在情緒非資金。

首先，新框架下被納入A股佔比大幅縮水，短期內增量資金有限。如果A股以5%的比例納入MSCI指數，參照目前新的框架，A股占 MSCI全球指數，新興市場指數和MSCI亞洲指數（除日本）的權重較之前有所下降，分別為0.1%（之前0.1%）、0.5%（之前1.1%）和0.6%（之前1.3%）。

根據MSCI、eVestment、Morning Star和bloomberg數據顯示，截止2016年12月追蹤MSCI全球市場指數、新興指數和亞洲指數投資規模分別約為 2.7 萬億、1.5 萬億和0.2萬億美元（注亞洲指數投資數據僅更新到2015）。假設以上MSCI指數為業績基準的資產規模按比例配置到A股，所帶來的資金流入較未調整前減少近一半的資金流入（126億美元），僅為114億美元。

其次，納入過程要持續數年，增量效果將被大大稀釋。韓國和中國台灣自首次一定比例計入 MSCI 新興市場指數到全部比例計入，分別耗時 6 年與 9 年。可見，一個市場要被納入到 MSCI 新興市場指數中，一般都要耗費相當長的一段時間，是市場逐漸接納和適應國際投資者所必須經歷的過程。

不成功：影響有限

市場對A股加入MSCI失敗逐漸適應，對市場沖擊有限。如果MSCI再次延遲把中國 A 股納入 MSCI 新興市場指數並且繼續保留在 2017 年審核名單。那麼這也意味著A股將第四次「被拒」。從前三次A股沖擊MSCI失敗當天的市場表現來看，市場對MSCI的決定消化充分，其沖擊十分有限。2016年6月15日A股加入MSCI新興市場指數失敗後，上證綜指、深圳綜指上漲1.6%和3.1%。

A股國際化步伐不會停止。

首先，全球投資者無法忽視A股的存在，推進A股納入MSCI新興市場指數是利益所驅：如果將A股按初始比例5%納入MSCI新興市場指數，那麼理論上投資者對新興市場的配置比例可以從10%上升至20%，並且可以在同樣的風險下，獲得近20個基點的收益提升，這無疑對投資經理有著巨大的誘惑力。所以MSCI納入A股市遲早的事，這是全球投資者增加A股配置渠道、分享中國增長收益的利益所驅。

其次，A股是否被納入MSCI不會影響中國資本市場的改革開放的進程。一方面，A股自身在持續的制度完善，監管層會持續不斷地在制度改革、改善股市流動性等方面進行努力。擴大市場開放程度，積極引入海外機構投資者有助於中國資本市場的長期和穩定的發展，這是大勢所趨。另一方面，內部決策層心態比較平和，考慮到外匯價格還尚未完全出清及境內金融去杠杠尚未完成，資本管制依然趨嚴，防範系統性金融風險是第一位的，因此為了納入MSCI突然調轉資本管制態度的概率比較低，整體政策考量上，國內強監管與去杠桿優先納入MSCI。
根據國金證券(11.990, 0.01, 0.08%)統計，此次新增的39隻股票分別為廣汽集團(27.960, -0.22, -0.78%)、海天味業(40.360, 0.32, 0.80%)、大唐發電(4.590, -0.02, -0.43%)、中原證券(10.270, -0.07, -0.68%)、蘇泊爾(40.330, 0.35, 0.88%)、艾派克、環旭電子(14.930, 0.14, 0.95%)、西部建設(22.340, 0.40, 1.82%)、古井貢酒(49.540, 0.12, 0.24%)、搜於特(7.030, 0.03, 0.43%)、三角輪胎(26.590, 0.02, 0.08%)、粵泰股份(9.290, -0.30, -3.13%)、建投能源(13.930, 0.06, 0.43%)、恆逸石化(13.190, 0.11, 0.84%)、吉比特(292.290, -0.65, -0.22%)、拓普集團(33.200, -0.59, -1.75%)、中化岩土(13.780, 0.71, 5.43%)、新華網(85.500, -0.59, -0.69%)、東旭藍天(12.700, 0.03, 0.24%)、海信科龍(15.610, 0.55, 3.65%)、安潔科技(36.940, 0.67, 1.85%)、偉星新材(17.430, 0.35, 2.05%)、太陽能(5.450, -0.04, -0.73%)、北方國際(26.080, -0.08, -0.31%)、齊翔騰達(10.800, 0.64, 6.30%)、節能風電(3.840, 0.01, 0.26%)、西部黃金(26.260, 0.00, 0.00%)、齊星鐵塔(37.320, 0.57, 1.55%)、長生生物(14.680, -0.07, -0.47%)、京漢股份(16.390, 0.04, 0.24%)、中鋼國際(9.410, 0.01, 0.11%)、未名醫葯(20.700, 0.08, 0.39%)、廣譽遠(38.800, -0.07, -0.18%)、嘉寶集團(20.660, 0.40, 1.97%)、杭蕭鋼構(13.960, -0.19, -1.34%)、工大高新(11.140, 0.00, 0.00%)、華東科技(2.890, -0.04, -1.37%)、聯創電子(17.830, -0.56, -3.05%)、西藏城投(11.320, -0.05, -0.44%)。

中銀證券研報指出，從入摩後的資金流入角度來看，入摩利好主板大市值的金融股、消費股和科技股。從MSCI的選股規則上看，MSCI青睞高流通市值，盈利能力強的個股。MSCI的指數編制非常注重流動性和基本面，建議關注主板金融、消費、科技板塊的行業龍頭，這將是外資流入的主要標的。入摩潛在標的股價走勢強於滬深300和上證50。根據MSCI新方案中提出的169支股票按市值加權計算自2016年6月15日以來累計漲幅，發現其加權累計漲幅為 18.67%，高於滬深 300（13.15%）和上證 50（17.96%）。
MSCI169自2016年6月15日至今累計漲幅

中投證券建議，銀行方面推薦關注興業銀行(15.900, 0.02, 0.13%)、建設銀行(6.170, 0.00, 0.00%)、工商銀行(5.040, 0.00, 0.00%)、農業銀行(3.470, 0.00, 0.00%)。保險方面推薦關注壽險轉型堅決的新華保險(49.310, 0.39, 0.80%)以及保單結構優質的中國平安(48.880, 0.78, 1.62%)。券商板塊推薦關注綜合實力強，再融資比重較低的的中信證券(16.770, 0.09, 0.54%)、華泰證券(17.840, 0.06, 0.34%)。

B. 加入MSCI後如何卓空A股

上場內期權，買入看跌期權，50倍的杠桿，足夠對沖下跌風險。
場外能接散戶期權單的都是騙子

C. 首批出海QDII基金被罵10年 終於有一隻要回歸面值了

大約十年前，4隻QDII基金閃電募集約1200億元「揚帆出海」。

這4隻基金就像4艘承載了基金投資國際化、國內投資者全球資產配置夢想的「扁舟」，帶著國內投資者資金初出國門的興奮和期待，開啟了我國公募基金國際化資產配置的新時代。

然而，「一葉扁舟波萬頃」，初出茅廬的QDII基金就遭遇美國「次貸危機」當頭一棒，疊加公募國際投資人才匱乏，基金缺乏管理經驗，過分倚重港股、中概股投資等因素，不少QDII基金規模長期停滯，業績不佳，迷你基金屢屢出現……「資金出海」、「資產配置國際化」，這類名詞對那些遭受虧損的持有人如同「夢魘」，公募基金的國際化業務布局也廣受市場質疑。

然而，今年市場峰迴路轉，在A股市場的持續震盪中，港股等新興市場表現「一枝獨秀」，一度廣受詬病的QDII基金凈值快速拉升，「賺錢效應」凸顯，就連凈值在面值之下徘徊近10年的首批「出海」基金，基金凈值也接近「浮出水面」。

首批「出海」基金今年業績「搶眼」

今年以來，最早於2007年「出海」的QDII基金迎來收獲期。

Wind數據顯示，截至7月19日，最早於2007年出海的南方、華夏、嘉實、上投摩根旗下基金產品今年以來平均收益率高達21.13%，其中華夏全球精選以28.74%收益率問鼎「首批」出海基金，收益率最低的南方全球也斬獲了7.49%收益率。

值得注意的是，這些首批「出師不利」的出海基金，隨著今年行情的演繹，潛伏在1元凈值線以下長達10年之久的基金凈值，也即將「浮出水面」。

數據顯示，截至19日，華夏全球精選基金凈值為0.99元，距離突破1元凈值只差1%的漲幅，南方全球精選、嘉實海外中國股票、上投摩根亞太優勢距離1元面值分別還需要15.3%、17.9%、24.1%的漲幅，同樣也是歷史上較為接近1元面值的相對高點。

表1：2007年首批出海基金今年業績「搶眼」

業績歸因分析：新興市場上漲超預期高增長個股貢獻收益

從2017基金二季報基金經理觀點看，新興市場的超預期表現為基金帶來較好收益，尤其是港股的表現讓市場「驚艷」，投資高增長的保險股、消費、汽車等股票為基金凈值做了較大貢獻。

以下是基金經理二季報中披露的基金運作回顧和業績歸因：

1、華夏全球精選基金經理李湘傑

2季度，全球主要股票市場震盪上行，科技行業板塊表現遙遙領先。新興市場跑贏發達市場，中國香港市場受港股通南下資金及國際資金持續流入推動，強勁上漲，是全球表現最好的市場之一。

4月，發達國家股市、債市均有靚麗表現，新興市場穩中向好，大宗商品表現慘淡。5月，全球權益類資產繼續向好，歐元、日元領漲，美元指數偏弱，大宗商品繼續疲軟。6月，美聯儲如期加息，歐元區及日本貨幣政策不變，美元指數維持低位，股市高位波動。

2、嘉實海外中國股票基金經理蔣一茜

二季度MSCI中國指數大幅上漲11%。美聯儲如期啟動本年內第二次加息，進一步表態政策重心在勞動力市場回復充分就業後的貨幣政策正常化上，並給出縮表時間表。法國總統選舉結果對港股市場情緒也有很好的正面刺激。

宏觀方面，外匯儲備連續回升，進出口增速略有回調。央行通過MLF對沖6月資金壓力高峰，也釋放出希望增加政策協調、保證金融去杠桿的平穩進行之意。MSCI宣布將A股納入其指數體系，市場情緒正面。

板塊方面，信息技術和互聯網零售（多數為美國上市的中概股）大幅跑贏指數。房地產板塊在強勁的預售數據刺激下也大幅上漲。此外，可選消費板塊中的汽車、教育、電商等子版塊都有很好的表現。美國油類庫存量大過預期，市場對OPEC的減產決心也有懷疑，石油價格疲軟，能源股逆市下跌，是表現最差的板塊。此外，必須消費、電信、和工業股也大幅落後於指數。

我們在二季度減持了周期板塊（煤和石油），轉入成長板塊（科技、教育等）。我們投資在一些高增長的個股（如汽車和互聯網）取得了很好的收益，同時，我們對能源、電信、必須消費等板塊的低配也對業績有正貢獻。

3、上投摩根亞太優勢基金經理張軍、張淑婉

在2017年第二季，摩根斯坦利綜合亞太指數（不含日本）持續其良好的表現，該指數在第二季度上漲5.7%（以人民幣計價），東北亞國家表現較仍然較東盟國家強。韓國（以美金計價）在各個板塊皆有表現，新總統當選提振消費類股反彈，使得韓國在二季度仍表現最佳。中國在保險汽車板塊大漲下，摩根斯坦利中國指數在二季度漲幅超過7%，其他如台灣，印度尼西亞表現亦佳。

亞太優勢第二季度凈值上漲7.27%，表現優於業績基準，主要由於超配中國保險股，韓國的消費股，並低配東盟國家所致。

4、南方全球精選基金經理蔡青、黃亮

2017年第二季度美聯儲如預期於六月宣布加息25個基點。二季度全球政治經濟沒有發生重大的突發事件，全球主要股市大多延續上漲態勢。

在資產配置上，2017年二季度本基金維持了較為均衡的倉位水平。在投資策略上遵循先進行區域大類資產配置，再優選行業，再配置個股的原則。

二季度基金在區域配置上超配了經濟增長邊際改善明顯的歐洲，在行業和主題的配置上增加了對於美國金融和全球人工智慧行業的配置。

在個股層面，增加了受益於資金南下和海外資金迴流的港股投資標的。回顧二季度，全球股票市場的表現超出了我們此前的預期和判斷，相對謹慎的倉位配置拖累了整體基金業績的表現。

後市觀點：看好新興市場 重點配置科技、消費板塊

從二季報披露的後市觀點看，基金經理仍舊看好新興市場，但對美國後市表現分歧加大，基金將重點配置長期趨勢向好、估值較低，且業績增長確定性強的科技、消費等板塊。

以下是基金經理二季報中披露的後市觀點：

1、華夏全球精選基金經理李湘傑

我們將繼續跟蹤分析全球宏觀政策和經濟態勢，採取積極的倉位策略，堅定看好美國及中國香港市場，聚焦優質個股，超配長期趨勢向好、業績增長確定性強的科技及消費板塊。

中資股方面，核心配置教育、消費、醫療、信息技術等子板塊中長期經營趨勢向好、業績增長確定的龍頭公司；超配港股通南向資金偏好的高成長低估值個股。

基金在港股方面配置較多，關於港股，以四條主線為核心布局：

（1）科技股，聚焦智能手機供應鏈，包含蘋果概念股。今年是蘋果10周年，iPhone8大改款，很受市場關注。基金買入受益於雙攝像頭、OLED屏幕、3D感應及聲學升級趨勢的相關個股。

（2）互聯網，如騰訊。我們認為，中長期看騰訊還未遇到成長瓶頸，大概率能維持高速成長。

（3）汽車股，我們尤其看好SUV銷售及賓士、寶馬高檔車的銷售。同時看好吉利、廣汽及高檔車汽車經銷商等公司。

（4）受惠於國內供給側改革及環保限產相關的周期材料股，比如有色金屬、造紙、水泥及鋼鐵等品種。

2、上投摩根亞太優勢基金經理張軍、張淑婉

未來展望仍看好東北亞國家，看好中國及韓國，由於估值較高成長不如預期，我們對東盟國家保守，行業方面，我們關注金融、科技及消費板塊。

3、南方全球精選基金經理蔡青、黃亮

展望2017年三季度，盡管美國經濟的內生性增長韌性使該經濟體的復甦前景最具確定性，但我們仍然認為當前的估值水平所提供的風險收益不再那麼吸引。

從經濟增速來看，美國已經達到充分就業，上半年的增長主要依賴於補庫存和企業資本支出擴張拉動，美國國會預算辦公室預計美國未來五年的GDP潛在增長率僅為1.6%-1.8%，經濟增速很難大幅超出市場預期。

歐洲方面，如我們先前預期，隨著法國大選完成，歐洲市場風險偏好水平得以上升，股票市場估值水平在二季度獲得重估。我們認為盡管目前歐洲股市估值水平與歷史相比已經處於合理位置，然而考慮到歐洲經濟結構改善顯著，復甦進程仍處於中前期，未來經濟具有潛在的提升空間。

新興市場在上半年取得顯著上漲後，估值方面的優勢有所減弱，但隨著市場分化加大，行業及個股層面仍存在不少投資機會。

D. 第三輪大資金入場A股有望迎來新一輪牛市

8月2日，滬指在時隔8個月之後再度突破3300點，並且刷新「股災」以來的新高，盡管3300點得而復失，但也透露出積極信號。8月4日滬指報收於3262點，跌0.33%。種種跡象表明，當前A股市場在國際資本的驅動下，或迎來新一輪牛市。

有望迎來新一輪牛市

據Wind數據統計，自今年3月以來，滬深港股通北向交易月成交額從此前的幾百億規模一躍突破千億元規模，3-7月成交額分別達到1559.69億元、1290.46億元、1456.91億元、1937.31億元、1744.27億元，而今年1月、2月分別為852億元和998億元。尤其是在A股成功被納入MSCI指數的6月，深滬港股通北向交易成交額大幅放大到1937億元，創下兩年來新高。

從北向資金凈買入額來看，也幾乎呈現單邊上漲之勢，其中6月和7月的凈買入分別達到221.2億元和224億元，處於近3年高位水平。從買入額來看，今年6月首次突破1000億元，幾乎是去年同期的2倍。

此外，根據基金業和上市公司發布的中報數據顯示，截至6月30日，共有17隻個股流通股獲25家QFII機構重倉，這17隻個股中除5隻持倉不變之外，有12隻在二季度被上述不同機構分別共計進行了25次不同程度的加倉，只有個別股票在被外資機構加倉的同時，遭到小幅減持。

E. 京東方能入圍MSCI指數嗎

京東方目前已經是MSCI指數個股。

F. 中國股指加入國際主流指數是否通過

A股努力700天未入MSCI指數 機構：牛市不受影響證券要聞騰訊證券[微博]2015-06-10 07:41我要分享249騰訊證券綜合 北京時間6月10日凌晨，MSCI明晟在其官網公布了年度市場分類審議結果，宣布只要中國市場自由准入問題得到解決，MSCI將把A股納入其全球市場指數中。這意味著，A股6月將暫不納入MSCI指數。
MSCI大門敞開 A股「問題」解決再來
此次MSCI公布的結果中最值得關注的信息是：A股暫時不納入；MSCI將與證監會合作解決相關問題；A股以後納入的時間上靈活。
MSCI的董事總經理和全球研究部主管Remy Briand指出，中國股市在向機構投資者開放方面已取得了重大進展，咨詢中發現全球主要投資者熱盼中國A股進一步自由化，尤其在額度配置過程、資本流動性限制及投資實益擁有權等領域。
也因此，MSCI官網表示，公司將與中國證監會組成工作組，未來幾月將進一步落實投資份額分配、資本流動限制和受益所有權上的問題，宣布納入A股的時間不會限於年度審核安排。
MSCI發布的新聞稿指出，MSCI與證監會組成的工作小組，旨在促進討論並了解國際機構投資者對於市場准入問題所提出的顧慮及解決方案。這些顧慮包括但不限於額度的分配、資本流動限制以及實際權益擁有權等問題。
未納入符合預期 將倒逼監管者盡快行動
對於此結果，中金公司表示，暫時不納入基本符合預期，對市場影響不大；納入只是時間問題，有可能在2016年開始逐步納入；與此同時，中國資本賬戶開放的大方向沒有改變。
東方證券邵宇則表示，納入條件可能包括擴大滬港通額度，開啟深港通，QDII2等（包括交易便利和稅收體驗讓「接盤俠」覺得爽）；而這將倒逼監管者盡快行動；估計2016一季度可以納入，盡管執行還要一段時間，並且開始接盤量比較小；此外，邵宇表示，目前評估人民幣今年加入SDR（特別提款權，國際貨幣基金組織創設的一種儲備資產和記賬單位）的概率仍然是30%，答復估計跟MSCI格式一樣；他稱，不管國際風雲如何變幻，人民幣國際化趨勢不變，全球化4.0正在來臨，一切不過是個時間問題。
作為全球領先的投資決策支持工具提供商，MSCI新興市場指數是衡量發達地區之外股市表現且追蹤人數最多的基準指數。據統計，全球有超6000家指數基金跟蹤MSCI指數，約有1.7萬億美元的資產持有MSCI新興市場指數。有評論稱，MSCI確定納入A股，跟蹤這一指數的指數基金將按照相關比例配置A股。數以百萬的外國投資者得以參與全球估值最高、波動性最大的股市之一的中國股市，中國市場將迎來超千億美元海外資金。
700多天！A股仍在「努力」
MSCI新興市場指數納入A股最初掀起波瀾是在2013年4月19日，距今已有700多天。
當日有消息傳聞，證監會主席肖鋼密會大摩，而大摩與證監會、外管局就其MSCI新興市場指數加入A股權重正式溝通，並指一旦雙方達成協議，並得到中國政府批准，必將帶動跟蹤該指數的指數基金大量配置A股，QFII總量和單一QFII規模的限制都要突破。
受此消息影響，A股滬指當天大漲超過2%，隨後證監會證實了正在推動A股納入國際指數。而實際上，自2012年開始，滬深證交所在國際市場進行了多場路演，希望吸引海外資金對中國內地市場的興趣。而深交所總經理宋麗萍在2013年「兩會」期間曾表示，「推動境外主要指數機構將深市股票納入投資指數」是深交所當年的工作重點之一。
不過隨後A股迅速加快國際化步伐，2013年6月，MSCI公司公布了2013年市場分類評估結果，A股市場首次入選「潛在升級市場觀察名單」。
但經過一年的努力，2014年，MSCI新興市場指數依然未將A股納入權重中，原因在於我國當時的QFII和RQFII配額制度的投資局限，根本原因則是中國資本市場的對外開放程度不夠。
但此後A股一直在不斷努力清障。在這700天中，中國QFII和RQFII配額不斷增加，外資參與內地股票渠道拓寬，國家外匯管理局最新統計數據顯示，截至2015年4月28日，合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）累計審批投資額度已分別達到736.15億美元和3637億元人民幣。
外資進入A股的途徑也在逐步擴寬。2014年11月，滬港通開閘，隨著滬港兩地的互聯互通，MSCI新興市場指數納入A股被認為是A股「全球通」的必經之路。
此後，公募基金出海、放鬆保險公司海外投資資產以及QDII2等一系列舉措可能顯示監管層有引導資金關注海外資產的考量。
而近期於5月22號落地的中港兩地基金互認都為中國A股納入MSCI指數添加籌碼，兩地基金互認意味著在香港注冊的基金，可以向境內投資者直接銷售，並且境內符合條件的內地基金，也可銷售至香港的國際投資者。
MSCI的競爭者：富時搶鏡
而實際上，在MSCI指數拒絕A股之際，已經有別的「小夥伴」拋出了橄欖枝。
英國指數公司富時集團(FTSE)就已經搶佔先機，5月26日富時在新聞發布會上表示，將啟動包括中國A股在內的2個新的新興市場指數。作為全球制定基金基準的兩大龍頭之一，FTSE指數已向中國敞開大門。
而近期，美國基金管理公司Vanguard宣布，將中國A股納入其新興市場股票指數基金和ETF。
而實際上，從MSCI方面來看，中國市場在全球資本市場中的地位也不斷提升。目前與中國市場相關的MSCI指數主要包含：旗艦指數MSCI中國A股指數（MSCI China A Index）、MSCI中國指數（MSCI China Index）、MSCI金龍指數（MSCI Golden Dragon Index）、MSCI中國海外股指數（MSCI Overseas China Index）等，而其中僅僅只有MSCI中國A股指數與A股有關。
不過MSCI在年初就已宣布考慮在2015年11月將中國ADR（美國存托憑證，如阿里巴巴，網路等）納入指數；分析來看，目前MSCIChina中有140隻標的（H股和B股），而符合納入MSCI的A股的標的有311隻，A股數量上在已經超過現在BRIC金磚四國總數（296隻）。
A股納入MSCI指數意義何在？
當年為何一則消息能引發尚在熊市的A股大漲，還得從MSCI指數本身說起。
目前全球直接或間接跟蹤MSCI指數的資金規模約為9萬億美元；布局全球股權投資時，95%的美國退休基金選擇以MSCI為業績基準；全球排名前100的基金經理人中有94位是MSCI的客戶；最後，跟蹤MSCI指數的ETF基金數量超過750隻。
而目前海外資金只能通過中概股、香港上市的H股、紅籌股和民企股投資中國市場，A股如能納入具有全球影響力的指數，增量資金的進入將如何攪動市場成為眾多投資者所關注的。
如果從權重看，高盛預計，如果A股在2016年加入MSCI指數，加上已經納入其中的在美國上市的中概股，按照當前價格，到2017年年中，中國權重將分別佔到MSCI新興市場指數和非日亞太指數的31%和29%，是單個影響最大的地區。
而也有預測認為，這將帶動3000億美元資金進入中國股市。
外資活水作用幾何？或許是小水滴匯入大海
但波瀾或許並無外界預期那麼大。分析人士指出，按納入5%市值計算，增量資金約為170億美元，在當前兩市2萬億人民幣的火爆成交下十幾分鍾便消化完了。如按最理想的100%市值完全納入，增量資金規模約為3490億美元，但最終實現預計要到5~7年後。「單個股票境外投資者合計持有比例不能超過30%，因此完美的情形不太可能，資產只有接觸的到才行。」業內表示。
歷史上印度、香港市場納入MSCI指數後均實現了較大幅度的上漲，此番A股如成功納入是否有望重演歷史？
從韓國、中國台灣的經驗來看，雖然當期對當地股市行情產生過重大「利多」影響，但是從長期來看，推動了海外投資者增加對韓國股市的配置，但中期實際依然是受股市的大趨勢影響。
而如果以近期A股25.6倍的整體市盈率與港股12.4倍市盈率對比，海外資金有估值上的擔憂。
當然，與投資者強烈關注相比，機構淡定得多。機構稱，即便A股此次不被納入MSCI新興市場指數，那也沒什麼大不了的。回想1年前，A股沒按計劃被納入MSCI指數，照樣開啟了本輪大牛市。畢竟對A股而言，改革與轉型是最根本動力，而充裕的流動性又為A股奔向更遠提供了可能。

G. MSCI納入A股，外資是「抄底客」還是「接盤

如果茅台美的這類國內的龍頭企業估值太低，對中國加入msci以後很不利。其實現在所有轉強板塊 走最大市值股票 我個人推測。是外資的陽謀。他們的目的 是開始持有這些權重的一定比例，在加入msci.開放股指期貨之後.他們就可以在一定時間內控制大盤走勢.從而在股指期貨獲利.股指期貨杠桿率7倍左右比如外資 哪怕虧5%讓A股跌5% 但是股指期貨做空 就可以賺35% 而買小市值股票是無法達到以上目的的.無論是國家隊，法人機構，外資，都看清了這個趨勢
所以沒有抄底和接盤這一說，只是為了這個目的布局，所以現在漲得是上證50滬深300

H. 問個經濟問題，去產能和振興實體經濟不矛盾么

前瞻2016年，中國經濟可能出現怎樣的趨勢？我們的猜測如下：1.經濟下行壓力可能略有緩解。在2015年9~10月份，CPI和PPI之間的差異達到7.2個百分點以上，這顯示了2011年下半年以來中國經濟持續加深的不景氣狀況。目前，令CPI下行的因素在於農產品價格和食品價格，令CPI回升的因素在於基數效應和服務業用工成本的推升。令PPI下行的因素在於美元指數的持續走強，令PPI有所改善的因素在於基數效應。綜合權衡，從2015年11月份開始，中國CPI和PPI之間的差異可能溫和縮小。從物價的搭配看，可能暗示2016年中國經濟下行壓力會略有緩解。同時，在2015年餘下的兩個月時間內，央行降准和降息的可能性也會減弱。2.投資增速將跌破10%。2014年和2015年中國固定資產投資增速分別為20%和17%，預期2016年中國投資增速可能跌破10%。支持投資的三大因素中，工業投資有好轉的可能性很弱，房地產投資增速將僅在0~3%之間，關鍵因素在於政府主導的基建投資。2015年基建投資規模可能在13.5萬億元，即便要維持12%的基建投資增速，也意味著2016年基建投資規模要維持在15萬億元以上，這極具挑戰。即便財政政策將赤字率放鬆到3%甚至3.5%，也難以支撐基建投資持續膨脹，更何況財政發力的主要方式可能是供給側政策的減稅，而非基建。3.實體經濟利潤率會有輕微改善。2016年，從工業投資、增加值和利潤總額這些總量指標看，要觀察到中國實體經濟的改善是比較困難的。但也許規模以上工業企業主營業務的稅後凈利潤率會有所改善，這個凈利潤率在2014和2015年分別在5.5%和5.2%，到2016年工業企業利潤率也許會輕微回升到2014年的水平。原因有二：一是市場利率保持在穩定低位，改善了企業財務成本，並且企業債務成本的重置定價可能持續3年以上；二是PPI也許存在改善的可能。因此對2016年實體經濟的狀況可能會出現判斷分歧，關注總量指標者傾向於認為實體經濟仍在惡化，關注邊際指標者也許會認為出現改善的跡象。4.中國銀行業利潤增速將進入零時代。這並不令人奇怪，利率市場化接近完成，影子銀行重新萎縮，實體貸款需求不振，中間業務收入渠道枯竭，這些都迫使中國銀行業從2016年開始進入利潤零增長時代。2015年銀行業可能出現約3%的賬面利潤增速，之後2~3年中銀行業的大致格局是，整體利潤零增速，業績分化加劇，不良資產雙升，資本補充困難，行業並購重組提速，銀行控股漸成主流。如果說產能過剩行業大多屬於政府幹預下在次貸危機後三年擴張過快的行業，那麼符合政府幹預和急劇擴張的銀行，主要是中小城商行。5.人民幣匯率日趨靈活。目前看來，人民幣加入SDR貨幣籃子的可能性很大，2016年也許是人民幣國際化逐漸加速發力的一年，央行的可能姿態是減少匯市干預，擴大匯率波幅，引導人民幣匯率走上均衡可持續的水平。因此2016年即便美元保持強勢，人民幣匯率的最大特點也並非貶值，而是波動區間的靈活擴大，市場自我調節能力持續增強。如果人民幣兌美元的匯率最終圍繞6.35上下波幅達到4%左右，也並不令人意外。6.消費增速可能提升至11%甚至更高。導致消費持續較強的因素有二：一是涉房。存量住宅和商品住宅交易活躍，目前中國房地產已不太具備對鋼材水泥等投資端的拉動能力，但仍具備對家居家電等消費端的拉動能力，2015年商品房銷售面積和金額可能同比分別增長8%和15%，創造超越2013年的歷史峰值，明年地產情況和今年持平的概率較大；二是涉車，尤其是成品油銷售金額的改善。「啃老」現象的普遍化，使居民收入增長放緩和就業困難並未直接沖擊消費。2016年，消費對中國經濟增長的貢獻率可能上升至60%，而工業的貢獻率則持續縮減。7.A股市場加速常態化。回顧2013年以來的中國A股市場，融資功能時斷時續，監管力度或松或緊，市場熱度忽冷忽熱，始終不是一個具有融資、重組和投資者保護的常態化、多層次市場。經歷了2015年7~8月間異常動盪之後，A股市場正從救市後的非常態加速向新常態回歸。IPO的重啟、注冊制的落地、新三板的分層、股指期貨交易的常態化都指日可待，甚至戰略新興板、國際板也並不遙遠。在人民幣加入SDR之後，2016年回歸常態的A股如果被納入到MSCI指數也並不會令人驚訝。迄今為止，權益資本在中國居民的財富配置中不足5%，而該比率在美國為20%。此外，非居民對中國證券市場的投資佔比不足3%。2016年中國股市加速常態化、市場化和國際化改革不可避免。8.低利率終於姍姍來遲。中國從2011年開始就呈現出增長持續放緩，但利率水平卻和增長放緩背道而馳，主要因素有兩個：一是影子銀行系統的不斷膨脹，加杠桿加風險的影子銀行提高的名義利率水平充實了銀行盈利，但目前影子銀行在中國已重新萎縮，銀行信貸在社會融資總額中的佔比重新回到決定性地位；二是利率市場化不可避免地推高利率，縮小利差和迫使中國經濟承受去杠桿壓力，目前利率市場化已近尾聲。因此從2015年下半年開始，中國利率水平呈現和經濟增長放緩逐步一致的狀態。如果未來數年中國經濟增長不太可能強勁復甦，那麼低利率也將持續。影響未來中國利率的因素有三個：一是國內物價的總體走勢，二是央行持續寬松的意願和手段，三是美元指數和美國國債收益率的變動。總體而言，至少在2016年上半年之前，中國利率水平將平穩，政府和企業債務重置致使債券供應端壓力沉重，信用債打破剛兌的陰影不散。9.中國外貿將受煎熬。中國外貿增長在上世紀90年代和新世紀的前10年年均增速分別高達15%和20%，但這種高增長已逐漸遠去，因素有三個：一是全球化在倒退，而不是加速。新興國家無法再依賴外需型增長，中國的經常項目順差已從一度高達GDP的5%~10%萎縮到目前的只略高於2%。二是區域主義和保護主義的抬頭，美國推行的TPP/TTIP都偏離了WTO框架，巴黎恐怖襲擊也會迫使歐洲更為右傾和保守，中國也許會盡力推動和相關經濟體的自由貿易和投資協定，但難以扭轉大局。三是人民幣匯率和出口退稅等不太可能再用以刺激貿易，中國外貿的增長將越來越依賴中國ODI(對外直接投資)的增長。2016年中國外貿仍將和全球貿易一同處於煎熬狀態。10.中國金融改革將呈現新格局。這種新格局具有兩種特點，一是金融改革快於實體經濟轉型的節奏，二是金融對外開放和國際化快於對內開放和市場化。「十三五」規劃給出了中國金融改革的清晰框架，監管框架的變革、人民幣國際化和人民幣成為硬通貨都是「十三五」期間金融變革的應有之果。但實體經濟要實現去產能化、戰略轉移和實現新興產業的崛起仍然艱難。同時，以亞投行、「一帶一路」戰略和人民幣國際化為核心的金融開放布局，比國內金融改革市場化、私有化的阻力可能小一些。總體上看，從2016年開始，金融變革新格局可能逐漸清晰。日美等國的歷史均顯示，一個國家主動引導儲蓄和產能的海外布局，是錢、產業和就業都向外走的過程，將對本國資產價格帶來長期抑制。

I. 最近股市為什麼大漲

1、新資金流入股市，它們來自來自家庭儲蓄、房地產、大宗商品和信託市場；
2、政府加大監管力度使投資者無法像過去那樣投資高收益的影子銀行產品，銀行現在向這些投資者提供過橋貸款；
3、中國央行通過PSL等多種定向寬松的工具創造了流動性寬松的環境；
4、內地與香港啟動兩地股市交易互聯互通的機制——滬港通；
5、國企改革的長期預期和A股明年6月被納入MSCI全球指數的預期；
6、散戶通過保證金交易加大交易杠桿比例；
7、中國央行出台進一步寬松措施的預期提振了股市。同時，瑞銀認為，上月中國央行降准未能真正壓低銀行間市場利率，這可能源於中國持續面臨大規模資本外流，以及近期新股發行抽離了中國貨幣市場的大量流動性。

J. 什麼原因讓股票下跌，

近期市場暴跌，和消息面資金面監管面等一系列利空分不開。
一是，本周迎史上最大批量IPO凍結資金達7萬億元，資金面驟緊；
二是，6月份銀行體系面臨半年末的考核緊張時點，且6月份MLF到期，影響流動性
三是，中國證監會官方微博發文，要求證券公司對外部接入進行自查，各地證監局對自查情況進行核實，要求中國證券業協會制定證券公司信息系統外部接入的規范標准。
四是，證監會新兩融管理辦法徵求意見出台，政策降杠桿意圖明顯，對大盤有沖擊。
五是，產業資本加速套現，5月以來國內產業資本減持金額高達2000億元，其中5月單月減持額就多達1500億元，環比暴漲近一倍，並創下今年以來月度減持新高。
六是，A股證券化率已經高達104.63%，發出警示信號。截至6月12日，滬深股市總市值報71.25萬億元，首次突破70萬億元，一周增加 3.18%。兩市股票平均價格為17.8元，一周漲2.16%。若以2015年中國GDP總值68.1萬億元(預測值)計算，A股證券化率已經高達 104.63%。
七是，A股市盈率過高，高估值股票存在調整需求，截至6月15日，上證綜指當前市盈率大約為22倍，而就在數月之前，其市盈率還徘徊在9.6倍左 右，這至少是1998年以來的最低水平。
深證成指市盈率為54倍左右，為MSCI(MSCI.N)新興市場指數市盈率的4倍之多，創業板市盈率則高達 128倍。數據顯示，截至2015年5月底，東京證券交易所創業板市盈率為99，港交所主板市盈率為13倍左右，創業板市盈率則為90。
股市中風險，投資需謹慎，為了減少虧損你可以像我一樣用個牛股寶去跟著牛人去操作，這樣可最大的避免損失，又能提高自身的操盤水平。祝投資愉快！