Ⅰ 設倫敦市場上年利率為12%,紐約市場上年利率為10%。
一、根據利率平價理論,利率高的貨幣遠期貶值,貶值率與利差一致。該例中為遠期英鎊貶值。
9個月的遠期匯率£1=$2.20*(1-9*2%/12)=$2.167
二、兌換成同一標價法
紐約 $1=FF5.5680;
巴黎:FF1=£1/8.1300;
倫敦:£1=$1.5210,
匯率相乘:5.5680*1/8.13*1.5210=1.0417,不等於1,存在套匯的機會,大於1,英鎊持有者可在倫敦市場兌換成美元,再在紐約市場兌換成法郎,再在巴黎市場兌換英鎊,減去成本即為獲利:
2000萬*1.5210*5.5680*1/8.13-2000萬=833771.22英鎊
Ⅱ 設紐約市場上年利率為8%,倫敦市場上年利率為6%,即期匯率為
(1)遠期匯率GBP1=USD(2.0125+0.0030)/(2.0135+0.0050)=2.0150/2.0185
(2)即期英鎊買入價與遠期英鎊賣出價計算掉期率:(2.0185-2.0125)*4/2.0125=1.19%,小於利差,英鎊應該投放在紐約市場有利。投資過程:即期兌換成美元進行投資,同時賣出美元投資本利遠期,到期時,美元投資本利收回,按遠期合約出售,獲得英鎊,減英鎊投資機會成本,即為獲利:
100000*2.0125*(1+8%/4)/1.0185-100000*(1+6%/4)=196.80英鎊
Ⅲ 假設紐約市場利率為6%,倫敦市場利率為4%,即期匯率為GBP1=USD1.6025-35,三個月遠期差價為30/50點,求
(1)三個月遠期:GBP1=USD(1.6025+0.0030)/(1.6035+0.0050)=USD1.6055/85
(2)以即期英鎊買入價與遠期英鎊賣出價計算掉期成本率:
(1.6085-1.6025)*4/1.6035=1.50%,小於利差,套利有利,投資者擁有100萬英鎊,投放到紐約市場有利.做法,即期兌換成美元進行三個月投資,同時賣出三個美元投資本利遠期,到期時,美元投資收回,按遠期合同兌換成英鎊,減去英鎊投資機會成本,即為套利獲利:
1000000*1.6025*(1+6%/4)/1.6085-1000000*(1+4%/4)=1213.86英鎊
Ⅳ 假定倫敦銀行報出即期匯率1英鎊=1.5566
這是一個均衡匯率計算的問題,由於利率差的存在,人們會去套利,即將利率低的貨幣兌換成利率高的貨幣進行存放,遠期再將其兌換回來,賺取利差,實際上上每種貨幣的利差總是存在的,人們沒有這樣去做,因為存放後取得的貨幣到期兌換回來的匯率變化了.利率高的貨幣遠期貶值了.均衡匯率就是在在其他條件不變的情況下投資兩種不同貨幣的收益是一樣的.
1美元投資於美元,三個月後的本利和為:(1+7%/4)
1美元即期兌換成英鎊(即期匯率),作英鎊投資三個月,到期取出本利再兌換(遠期匯率R)成英鎊:
1/1.96*(1+9.5%/4)*R
則有:1/1.96*(1+9.5%/4)*R=(1+7%/4)
R=(1+7%/4)*1.96/(1+9.5%/4)=1.9480
倫敦某銀行3個月美元遠期匯率為1.9480
Ⅳ 假設倫敦外匯市場上的即期匯率為一英鎊等於1.3235美元三個月的遠期外匯升水為
即期匯率為1英鎊=1.4608美元,3個月美元遠期外匯升水0.51美分.美元升水,即英鎊貼水,匯率下降,3個月遠期匯率:1英鎊=(1.4608-0.0051)美元=1.4557美元
Ⅵ 3、已知倫敦市場利率為8.5%,紐約市場利率為6%,倫敦外匯市場美元即期匯率為GBP1=USD1.5370。
根據利率平價理論,即期利率高的貨遠期貼水(貶值),該例中英鎊利率高,遠期貶值,貶值率與利差一致,遠期匯率:GBP1=USD1.5370*(1-2.5%/4)=1.5274,遠期美元貼水96點。即為:(1.5370-1.5274)*10000
Ⅶ 在倫敦外匯市場上,即期匯率gbp=cny9.0735
1.某日,倫敦外匯市場上英鎊美元的即期匯價為:GBP/USD=1.9540/1.9555,
6個月後,美元發生升水,升水幅度為170/165,通用公司賣出六個月期遠期美元200萬,
問:
(1)六個月遠期匯率是多少?
(2)通用公司賣出六個月期美元可獲得英鎊多少?(保留整數)
(1)左高右低可下減,就是(1.9540—0.0170)/(1.9555—0.0165)即:1.9370/1.9390
(2)獲利200*(1.9540—1.9370)=3.4萬
Ⅷ 如果紐約市場上年利率為8%,倫敦市場的年利率為6%,倫敦外匯市場的即期匯率為GBP1
(1)求3個月的遠期匯率:GBP1=USD(1.6025-0.0040)/(1.6045-0.0030)=1.5985/1.6015
遠期貼水,即英鎊貼水,遠期美元升值,由於即期英鎊利率相對較低,又英鎊貼水,即利率高的貨幣遠期反而升值,也就是套利者在獲取利差的同時,還能夠獲得匯率變化的收益。
(2)根據以上分析,英鎊持有者投資在紐約市場有利。假定匯率不變,即期兌換成美元,投資三個月,收回後再兌換美元,減去英鎊投資機會成本,在不考慮買入價和賣出價情況下獲利收益率2%,即為:100000*2%/4=500英鎊
(3)投資者採用掉期交易來規避外匯風險,即期英鎊兌換成美元,進行三個月投資,同時出售美元三個月投資本利的遠期,到期時美元投資本利收回,履行遠期合同,出售獲得英鎊,減去英鎊投資機會成本,即為凈收益:
100000*1.6025*(1+8%/4)/1.6015-100000*(1+6%/4)=563.69英鎊
Ⅸ 若某日倫敦市場即期匯率為1.8545/55,三個月遠期點數為55/65.計算
1、即期中間價=(1.8545+1.8555)/2=1.8550
2、三個月遠期匯率。由於掉期點為55/65,表明匯率遠期升水,三個月遠期匯率=1.8600/1.8620