解錨匯率

❶ 釘住匯率制的釘住匯率被維持或調整的時機

釘住匯率的崩潰來自國內的原因總是國產品的供給持續地小於需求――或者是需求持續地超過供給即正的需求沖擊，或者是供給能力下降即負的供給沖擊。
前者包括：
1、政府在經濟已充分就業的情況下為了刺激經濟而實行赤字財政政策，導致經常帳戶惡化，引起克魯格曼（Krugman）1979年模型式的政府在外匯儲備枯竭後被迫放棄釘住匯率的國際收支危機的情形；
2、經常帳戶惡化表明外債增加，有凱恩斯主義傾向的政府可能會主動貶值希望以此來實現實際貶值，但如果價格呈粘性，則在充分就業條件下，名義貶值的效果終將為通貨膨脹所侵蝕；
3、在慣性通貨膨脹環境中私人部門居高不下的通貨膨脹預期將迫使政府進行貶值，這是商品市場上的自促成的貶值；
4、政府在治理慣性通脹時要讓私人部門相信其反通脹的決心，可引入一種釘住匯率，將其作為反通脹的貨幣政策的名義錨 。
後者包括：
1、在負的供給沖擊下的舉債消費使得經常帳戶惡化，當外資不再流入時釘住匯率就難以為繼，這就是1982年拉美債務危機的情形；
2、銀行的存在使得負的供給沖擊首先表現為銀行呆壞賬的上升，銀行通常不願用其資本金沖減，而是舉借外債以保證向存款人支付，當銀行即將破產時，政府通常會履行最後貸款人職能，而這將造成財政赤字，並通過克魯格曼式的投機沖擊的方式危脅到釘住匯率的穩定；
3、發展中國家在引進外資實現工業化的過程中將面臨著初期外債增長、經常帳戶惡化、實際匯率升值，如果投資項目最終不能產生出口創匯能力，一旦外資不再流入，該國將被迫償還外債本息，就可能造成釘住匯率的貶值。 假定經濟的初始狀態是內外平衡或衰退而非經濟過熱，在以下一些情形中初始釘住匯率將受到危脅：
1、錨幣國家的利率水平提高將迫使本幣利率也要提高才可以維持釘住匯率，而這將造成衰退，因此政府可能會主動貶值，如1992年歐洲匯率機制危機；
2、錨幣相對於其他主要工業化國家的貨幣升值將使本幣的實際有效匯率升值；出口競爭國貨幣相對於本幣貶值將通過出口品的需求交叉價格彈性的作用使本國的出口需求減少，這兩種情形都可能使本幣發生主動貶值或自促成的貶值，這就是1997年的人民幣匯率情形；
3、治理慣性通貨膨脹時可能會出現滯脹局面――私人部門不肯調低其通脹預期，因而名義工資、產品價格即通脹率也降不下來，一個辦法是使通脹預期下降到負值，這就是通貨緊縮、蕭條，顯然其所付出的產出代價太大了；另一種方法即名義貶值、使實際匯率迅速貶值，這樣可使產出結構發生轉換――生產出口品比生產非貿易品更有利可圖、從而使非貿易品部門因需求減少而失業的生產資源轉移到出口品部門，達到充分就業，也可使支出結構發生轉換――使本國居民和外國居民將支出更多地用在本國產品上從而改善經常帳戶，使經濟走出衰退；
4、1997後人民幣不貶值使其實際有效匯率升值，對出口造成的打擊結合其他一些體制性因素共同構成了較嚴重的負的總需求沖擊，甚至使經濟陷入了流動性陷阱之中，解決此問題可用名義貶值的方法，它可使人民幣實際有效匯率貶值，從而擴張總需求；
5、不成功的工業化使釘住匯率下的實際匯率高估，如果引發貨幣危機，就會使本幣過度貶值、資本外流、內需萎縮，此時既需保持軟貨幣以利於出口增長，又需保持低利率以實行擴張性政策，在資本自由流動的情況下這是不可得兼的，只有實行資本管制，才可緩解衰退，這可謂正統經濟學所反對的異端調整計劃，馬來西亞在1998年曾用過此方法。

❷ 1什麼是名義錨 2這段文字中，央行的貨幣政策工具有哪些

名義錨是貨幣政策制訂者用來鎖定物價水平的名義變數,例如,通貨膨脹率、匯率或者貨幣供給。
當傳統「名義錨」的幣值穩定作用被削弱時，央行不得不尋求其他的名義錨，以控制通貨膨脹率。
貨幣政策工具是中央銀行為達到貨幣政策目標而採取的手段。 貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具。
（一）法定存款准備金政策
（二）再貼現政策作用機制——利率價格機制
（三）公開市場操作

❸ 當初美國為什麼讓人民幣錨定美元

在岸人民幣匯率USDCNY：指中國大陸的人民幣即期匯率，由中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布。
離岸人民幣匯率USDCNH：所謂離岸人民幣市場，是指中國大陸之外，可經營人民幣存、放款業務的市場。

境內人民幣匯率和離岸市場人民幣匯率定價機制不同。
境內人民幣與外幣之間仍不能完全自由兌換，人民幣和外幣兌換需要滿足外管局監管條件，都是以實需為交易背景的，因此匯率更多地是由實需背景下的人民幣與外幣的供需決定。
離岸市場人民幣匯率不受境內監管，交易屬於自由兌換，是市場化的定價，既包含了境外的實需原則，更多地是體現者的投機需求，因此境外人民幣匯率與境內匯率會不一樣，有些時候差異較大。
但是，人民幣匯率的定價權還是在國內，所以雖然境內外匯率有可能會有價差，但價差不會太大，太大的價差維持不了太長時間。原因是如果境內外存在價差，在目前人民幣跨境結算比較便利的背景下，境內客戶可以採用人民幣跨境結算方式，選擇更好的境外匯率進行結匯和售匯，這樣的套利交易會導致境內外匯差空間被抹平。

❹ 通俗點的解析 浮動匯率 固定匯率的優劣。

浮動匯率制度與固定匯率制度的優劣在於對可信性與靈活性的選擇。
固定匯率制度意味著政府有責任有義務去維持一個固定與他國的貨幣的比價。而浮動匯率制度意味著匯率可以由市場主導。
固定匯率制度為經濟主體提供一個固定錨，表現在匯率波動在圍繞固定的一個區間，為市場交易者提供一個穩定的匯率預期。可以較好地預防投機。但是固定匯率制度使匯率無法參與到政府對經濟的調節中，政府的貨幣政策需要服務於匯率穩定這一目標，限制了貨幣政策的行使。
浮動匯率制度意味著政府可以靈活地運用匯率這一經濟變數，來調控經濟。浮動匯率制度具有靈活性的特點。當然浮動匯率制度的波動會使市場缺乏一個穩定的預期，為投機營造了機會。（僅供參考）

❺ 匯率錨是什麼意思

盯住匯率的對象，例如某國實行爬行盯住匯率制盯住美元，那麼盯住的美元就叫做匯率錨

❻ 關於釘住匯率制

人民幣會美元採用的是盯住匯率制，人民幣與美元的匯率不是完全固定，但是和美元之間的匯率波動幅度較小。
美元指數上升10%，代表美元對其他一攬子貨幣匯率上升10%，如果人民幣和美元匯率保持不變，表明人民幣也對這部分貨幣匯率升值10%，人民幣對一攬子貨幣出現大幅上漲，也就是有效匯率出現上漲。
人民幣匯率之前與美元基本錨定，主要是因為美元走勢相對比較弱，而人民幣對美元又存在升值壓力，央行通過市場干預壓制人民幣匯率的方式保持了對美元匯率的基本穩定，而目前美元匯率上升，人民幣匯率也跟著上升，主要是之前人民幣對一攬子貨幣匯率低估，目前跟隨美元上漲後，人民幣匯率逐漸接近均衡匯率。
未來如果美元指數在大幅上漲，人民幣匯率如果也跟隨上漲的話，人民幣匯率會對一攬子貨幣產生高估，這樣除非央行釋放外匯儲備維持人民幣對美元的匯率，否則人民幣會對美元貶值，對其他貨幣升值。
未來如果美元匯率大幅升值，人民幣很有可能改變對美元的盯住匯率機制，而會採用對一攬子貨幣的盯住的匯率機制。

❼ 匯率下降和上升什麼意思

1美元=8人民幣變成1美元=6人民幣是人民幣升值，對人民幣來說是匯率上升。

8人民幣=1美元變成10人民幣=1美元這是人民幣貶值，對人民幣來說是匯率下降。

匯率上升和下降是相對的，比如人民幣匯率一般指的就是人民幣對美元的匯率，人民幣匯率上升指的就是人民幣幣值上升，也就是說一單位人民幣可以比以前兌現更多的美元，也就是人民幣匯率上升，美元匯率下降；

同理人民幣匯率下降，同樣單位的人民幣比以前兌現更少的美元，人民幣匯率下降，美元匯率上升。

(7)解錨匯率擴展閱讀：

匯率（又稱外匯利率，外匯匯率或外匯行市）兩種貨幣之間兌換的比率，亦可視為一個國家的貨幣對另一種貨幣的價值。匯率又是各個國家為了達到其政治目的的金融手段。匯率會因為利率，通貨膨脹，國家的政治和每個國家的經濟等原因而變動。

而匯率是由外匯市場決定。外匯市場開放予不同類型的買家和賣家以作廣泛及連續的貨幣交易(外匯交易除周末外每天24小時進行，即從GMT時間周日8:15至GMT時間周五22:00。即期匯率是指於當前的匯率，而遠期匯率則指於當日報價及交易，但於未來特定日期支付的匯率）。

一國外匯行市的升降，對進出口貿易和經濟結構、生產布局等會產生影響。匯率是國際貿易中最重要的調節杠桿，匯率下降，能起到促進出口、抑制進口的作用。

❽ 美元錨是什麼

美元對他國的貨幣的匯兌比率

錨的作用就是固定的，，航船是經常用的

匯率也是需要固定一下的，，，要不然經濟就會比較的麻煩啦，，，，也是需要一個錨的

❾ 中美關系緊張對匯率的影響

5月9日至10日，在第十一輪中美經貿高級別磋商期間，美方對2000億美元中國輸美商品加征的關稅從10%升至25%，並計劃對額外3000億美元中國商品加征25%關稅。中美貿易再掀波瀾，離岸人民幣匯率一周之內貶值超千點，收於6.845，而且是在美元指數走弱的情況下大幅貶值。中美貿易戰下，人民幣匯率將向何處去?

我們認為，中美貿易沖突迭起勢必帶來人民幣貶值壓力，但人民幣匯率大幅升值和大幅貶值的空間都沒有。而若中美貿易談判走向緩和，人民幣匯率仍將受到更多支撐：金融對外開放帶來外資流入，以及中美利差短期回到安全區間，是其中比較突出的兩個因素。
看形勢：中美貿易戰勢必帶來人民幣貶值壓力
年初以來，人民幣匯率升值主要是市場供求推動的結果，其核心原因是中美談判取得積極進展提振了市場情緒，而與政策干預關聯不大。而人民幣匯率近期快速貶值，也與中美貿易談判的反復相吻合(圖1)。當前情境，與去年6月下旬美方決定加征關稅後，人民幣匯率的一波急貶有相似之處，但市場供求的主導性更強。當時，人民幣中間價的拆解中可以看到政策助推貶值的影子;而上周人民幣中間價的變化也呈現出這一跡象，但市場供求是主導因素，逆周期因子是否助推貶值有待觀察(圖2)。上周期權市場反映人民幣貶值預期快速躥升，體現中美關系反復導致市場對人民幣匯率的看法轉變。
看美元：人民幣與美元是一枚硬幣的兩面，美元震盪偏強但缺乏持續大幅上行的動能，因此人民幣匯率有階段性的、較有限的貶值壓力
當前，美國經濟「一枝獨秀」的現狀尚未根本改變。近期受困於「火車頭」德國經濟的波折，歐洲經濟復甦之路依然蹣跚反復，只有美國經濟依然保持相對強勢的狀態。不過，今年一季度美國經濟表現強勢，在很大程度上也得益於中美貿易談判的轉圜、得益於全球風險偏好的回升;而一旦中美貿易關系走向惡化，這一切可能都會打個折扣。根據IMF的測算，對中美之間所有貿易徵收25%的關稅，將使美國的GDP下降0.3%-0.6%，使中國的GDP下降0.5%-1.5%。近期，美國經濟超預期的程度已持續弱於歐洲，其在中美貿易戰中面臨的「雙輸」沖擊，將會進一步限制美元指數上行的空間(圖3)。
看經濟：外部沖擊下需要人民幣匯率更有彈性，機械承諾維護人民幣匯率穩定不太可取
中美貿易戰最直接的沖擊就體現在出口上。2018年11月以來，全球出口增速大幅下挫，全球貿易向2015-2016年的形勢演化。2018年對美國對中國500億美元進口商品加征25%關稅，導致這部分商品出口增速從20%下挫至-10%左右;美方此番對中國商品全面徵收25%的關稅，將對中國出口產生重大沖擊。
事實上，國際金融危機以來，出口凋敝已經構成中國經濟減速的一條主線。2012年，中國出口增速從20%下挫至8%，當年中國GDP增速目標不再「保8」(從9.5%下降到7.9%)，而是把新增就業作為政府工作報告的首要目標。國內政策也只進行了有限的寬松，繼續踐行房地產調控，當年4月12日人民幣匯改也進行了一次比較實質性的改革，將人民幣匯率的浮動區間從0.5%擴展到1%;2015年，中國出口增速從6%下挫至-3%，當年8月11日的匯改引入了人民幣中間價的市場定價，國內政策在寬松基礎上又提出了「供給側結構性改革」的思路。
回顧過去，至少有兩個啟示：1)出口減速是倒逼中國加速改革調整的因素;2)出口減速要求人民幣匯率更有彈性。
當前中美貿易談判正酣，美國率先加征關稅，而中國不加干預，讓人民幣按市場供求方向貶值，是短期博弈的一個層面。但中美貿易談判只要繼續，人民幣匯率大幅升值和大幅貶值的空間都沒有：大幅升值，不符合當前人民幣匯率並未明顯低估的基本面，也會顯著削弱中國的出口競爭力，並可能加劇不利的資本流動壓力;大幅貶值，不符合秉持重商主義理念、施壓中國迅速削減對美貿易順差的美方訴求。目前來看，中美匯率協議的大框架或與《美國-墨西哥-加拿大協定》的匯率部分相似：更加註重匯率(調整)規則的「公平」，而不以促成美元大幅貶值為目的。何況，人民幣也不是美元指數的構成貨幣!
如果中美貿易談判走向緩和，那麼人民幣匯率仍將受到支撐。
第一個支撐是，金融對外開放帶來外資流入。2019年，受益於MSCI提高A股納入因子、富時羅素GEIS指數集合納入A股、彭博巴克萊指數納入中國債券，海外資金被動流入將大幅增加，規模保守估計在1000億美元以上。對比2018年中國國際收支總差額為1087.7億美元，該體量不容小覷。而且，海外還可能繼續主動增配中國。目前，全球資金對美國資產的配置處於歷史最高水平(超高配)，但新興市場對全球經濟增長的邊際貢獻已經超過60%，中國又是新興市場的佼佼者，海外資金的重新配置有望帶來可觀的外資流入。
第二個支撐是，中美利差短期回到安全區間。
隨著美聯儲暫停加息並於5月啟動停止縮表計劃，年初以來美債收益率震盪下行;倘若中美談判走向緩和，以當前中國經濟展現出的「韌性」，以及中國政府不「走老路」的決心，中國利率下行速度應不會太快。短期內，中美利差能夠提供一定緩沖，但其走向取決於中美貿易戰的形勢

❿ 匯率錨是什麼意思

樓上沒錯。人民幣名義是以一攬子貨幣為匯率錨，但實際上美元的比重非常大，基本是盯住美元的。
再看看別人怎麼說的。