不同匯率制度下經濟政策的有效分析

『壹』 在蒙代爾弗萊明模型中，可變匯率制下宏觀經濟政策的作用

蒙代爾－弗萊明模型考察的是資本完全流動的情形，資本完全流動意味著資產所有者認為國內證券與國外證券之間可以完全替代。因此，只要國內利率超過國外利率就會吸引資本大量流入；或者只要國內利率低於國外利率，就會使資產所有者拋售國內資產，引起大量資本外流。蒙代爾－弗萊明模型著重分析了在資本完全流動的前提之下財政、貨幣政策的不同效應。引入浮動匯率制下的情形(1)貨幣政策－無論在哪種資本流動性假設下，貨幣政策在提高收入方面都比固定匯率制下更加有效(P624-625圖)。(2)財政政策－在資本完全不流動的情形下，浮動匯率下收入的增長大於固定匯率下的收入增量；在有限資本流動性的情形下，財政政策的擴張性影響仍然有效，但是收入的增長幅度小於固定匯率制下情形；在資本具有完全流動性的情形下，財政政策對於刺激收入增長是無能為力的。

『貳』 在資本完全自由流動的條件下對比分析固定匯率和浮動匯率制度下財政政策的有效性

在資本完全流動下，固定匯率時，擴張的貨幣政策會使LM曲線向右下移動，經濟中就會出現大量的國際收支赤字，因而有貨幣貶值的壓力。

中央銀行必須進行干預，售出外幣，並收進本國貨幣。本國貨幣供給因而減少了。結果是，LM曲線移回左上方。這個過程會一直持續到經濟恢復初始均衡為止。當貨幣政策基本上不可行時，與此相反的是財政擴張卻極為有效。在不改變貨幣供給的情況下，財政擴張使IS曲線移向右上方，導致利率和產出水平的增加。利率提高會引起資本流入，將使匯率升值。

為了維持匯率不變，中央銀行不得不擴大貨幣供給，於是收入會進一步增加。當貨幣供應量增加到足以使利率恢復到其原先的水平，均衡也重新恢復了。

在可變匯率情況下，財政擴張並不能改變均衡產出。相反，它倒是會產生抵消性的匯率升值與本國需求結構的變動，那將會使國內的一些需求從本國商品轉向外國商品。而貨幣存量的增加將導致收入增加與匯率的貶值。

(2)不同匯率制度下經濟政策的有效分析擴展閱讀

對市場的影響主要受到兩個方面因素決定，一是匯改帶來的匯率調整空間，二則是匯改帶來的資產增值收益。

就匯改的空間而言，人行的發言人強調此次在2005年匯改基礎上進一步推進人民幣匯率形成機制改革，人民幣匯率不進行一次性重估調整，重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節。繼續按照已公布的外匯市場匯率浮動區間，對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，促進國際收支基本平衡，維護宏觀經濟和金融市場的穩定。

這實際上就是給漸進式推進的匯改定調，也間接提示匯率的浮動空間不會太大。實際上，這也非常符合如今國際國內經濟復甦進度緩慢，需要一個相對穩定環境的客觀現實。

在匯率調整空間不大的背景下，又恰逢國內經濟結構調整帶來的資產價格調整，人民幣資產價格的波動風險甚至大於匯改帶來的收益，因此總體資產增值收益也不大。

從這個角度來看，本次匯改對市場的直接影響有限，更多體現在短期心理層面，不會對市場產生明顯的中期影響。

『叄』 在不同的匯率制下,對比財政政策有效還是貨幣政策有效 論述題。謝謝

財政政策是政府依據客觀經濟規律制定的指導財政工作和處理財政關系的一系列方針、准則和措施的准則。主要包括國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉移支付制度等。
貨幣政策是政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關於貨幣供應量和貨幣流通組織管理的基本方針和基本准則。主要包括法定存款准備金率、再貼現政策、公開市場業務、直接信用控制、間接信用指導等。
總的來說，兩者的目的是一致的，都是為了指導經濟工作。但財政政策可以理解為政府通過收錢和花錢來調整經濟，而貨幣政策是政府通過放多少貨幣來調整。

『肆』 1在開放經濟下，試分析固定匯率制度下財政、貨幣政策的相對有效性. 2在開放經濟下，試分析浮.

在固定匯率制度下，財政政策比貨幣政策有效。在浮動匯率制度下，剛好相反。

『伍』 請運用兩國蒙代爾一弗萊明模型分析不同匯率制度下財政、貨幣政策的溢出效應。

0世紀60年代，羅伯特·蒙代爾(Robert A. Mundell)和J.馬庫斯·弗萊明（J.Marcus Flemins)提出了開放經濟條件下的蒙代爾—弗萊明模型(Mundell-Fleming Model模型，簡稱M-F模型)，即通常所說的經典M-F模型。
該模型擴展了對外開放經濟條件下不同政策效應的分析，說明了資本是否自由流動以及不同的匯率制度對一國宏觀經濟的影響。其目的是要證明固定匯率制度下的「米德沖突」可以得到解決。

『陸』 蒙代爾弗萊明模型是需求理論還是也包含了供給理論

蒙代爾-弗萊明-多恩布希模型(Mundell-Fleming-Dornbusch Model,簡稱MFD Model)

蒙代爾-弗萊明模型系統地分析了在不同的匯率制度下，國際資本流動在宏觀經濟政策有效性分析中的重要作用，它是凱恩斯的收入-支出模型和米德(Meade 1951)的政策搭配思想的綜合。蒙代爾(1963)在他的論文「固定和浮動匯率制下資本流動和穩定政策」，弗萊明(1962)在他的論文「固定和浮動匯率制下國內金融政策」 中，利用了凱恩斯理論的擴展宏觀分析框架，即由美國經濟學家漢森和英國經濟學家希克斯在凱恩斯《通論》基礎上創立的IS-LM模型，融入國際收支的均衡，研究了開放經濟條件下內外均衡的實現問題。該模型假定短期內價格水平不變，這是對凱恩斯剛性價格思想的繼承。蒙代爾-弗萊明模型是宏觀經濟的一般均衡分析模型，它包括三個市場即商品市場、貨幣市場和外匯市場。在這里外匯市場的均衡不僅僅是經常項目的均衡，而是隨著二戰後國際資本流動的增強，加入了資本項目的分析，其假定資本流動是國內和國外利差的函數。在均衡狀態的條件下，經常項目的盈餘或赤字由資本項目的赤字或盈餘來抵消，即模型不僅重視商品流動的作用，而且特別重視資本流動對政策搭配的影響，從而把開放經濟的分析從實物領域擴展到金融領域。該模型重點研究了在不同的匯率制度下和不同的資本流動條件下宏觀經濟政策一貨幣政策和財政政策的效果。

該模型的重要性在於它的政策含義，即一國怎樣通過宏觀經濟政策(財政政策和貨幣政策)搭配實現宏觀經濟的內外均衡，它是在布雷頓森林體系下的固定匯率制度的條件下建立的理論模型，同樣也適用於浮動匯率制條件下分析宏觀經濟政策的搭配，這也是該模型生命力長期不衰的一個重要原因。

蒙代爾-弗萊明模型是開放經濟下宏觀經濟學的優秀模型，它對理論界的貢獻是巨大的。美國麻省理工學院的教授多恩布希(Dora-busch)繼承了蒙代爾-弗萊明模型中不變價格的特點，融入到貨幣模型的短期分析中，建立了匯率決定的粘性價格貨幣模型(Dorn-busch 1976)。1976年多恩布希在他的論文「預期和匯率動態」 中提出了匯率的超調理論(overshooting)。多恩布希的超調模型放棄了彈性價格的假設，繼承了蒙代爾-弗萊明模型中固定價格的分析，假定在短期內價格粘性,並採取了蒙代爾-弗萊明模型中的商品和貨幣市場均衡的分析，即IS-LM的均衡曲線，超調模型是蒙代爾-弗萊明模型的一種擴展。同時他對蒙代爾-弗萊明模型進行了修正，在蒙代爾-弗萊明模型中，假定是靜態預期，而多恩布希引入了理性預期的分析。但長期內仍然假定購買力平價假說是存在的，即在長期內此模型又符合彈性價格貨幣模型的特徵。

粘性價格介於不變價格和彈性價格之間，它假定商品市場的價格變化是緩慢的，滯後於資產市場的調整。在彈性價格的貨幣模型的分析中，假定利率平價和購買力平價都是成立的，也就是說商品市場和資產市場的調整都是瞬時的，不存在時滯，但實際上在短期內不同的市場對外部沖擊反應的調整速度可能是不同的。不同的調整速度導致商品市場和資產市場並不是同時達到均衡，資產市場調整的速度通常要快於商品市場的調整速度，即短期內商品價格是粘性的，價格的調整是滯後的，因此在短期內利率平價是存在的,但是購買力平價是不成立的。

多恩布希的超調分析可用下圖表示。

圖1中的MM曲線是貨幣市場的均衡曲線，表示匯率和價格水平是反向變化的； riangle p=0曲線表示商品市場的均衡，當超額需求不存在時，匯率和價格水平同方向變動，它的斜率為正；45度線表示價格水平和匯率水平的長期均衡，即購買力平價曲線。如果貨幣供應量增加，貨幣市場的均衡曲線MM右移到MM1，在短期內，價格粘性，商品市場不能立即出清， 而實際貨幣存量增加，貨幣市場均衡則實際貨幣需求必須增加，這樣在短期產出水平一定的條件下，貨幣市場出清的唯一方式是利率下降，利率下降，資本外流，匯率由Sa上升至Sc，即由A點移到C點。從長期來看，商品市場的緩慢調整，價格將相應上升，這將逐步消化掉部分貨幣存量的增加，實際貨幣供應量將下降，利率上升，匯率下降，直到新的均衡點B，經濟體系又恢復到長期均衡狀態，其中SbSc。是短期內匯率超調的部分。多恩布希提出的匯率超調思想是開創性的，它的貢獻在於充實了對匯率變動的短期分析，總結了匯率超調這一重要的經濟現象。超調分析的理論前提是商品市場與資產市場存在著不同的調整速度，後者快於前者。這一理論前提假定具有其客觀合理性，因為在現實中，我們可以明顯的感覺到金融要素的流動性要大大強於實物要素的流動性，金融市場的調整速度要快於商品市場的調整速度。

多恩布希模型和蒙代爾一弗萊明模型是一脈相承的，是開放經濟條件下宏觀經濟的重要理論模型，共同形成了Mundell-Fleming-Dornbusch模型的分析框架。

供參考。

『柒』 羅伯特·芝德對不同匯率體系下貨幣與財政政策的分析是怎樣理解的

羅伯特·亞歷山大·芝德因為對於不同匯率體系下的貨幣與財政政策的分析以及對於最適宜的貨幣流通區域的分析而獲得1999年度諾貝爾獎。

芝德最重要的貢獻是在20世紀60年代完成的。60年代早期，芝德發展了用於開放經濟條件下的穩定經濟的貨幣與財政政策。芝德把反映對外貿易、資本流動、匯率這些因素的國際收支曲線BP引入了希克斯IS-LM模型，使得IS-LM模型里兩條曲線交叉構成均衡變成了三條曲線交叉構成均衡，這也就是人們常說的芝德-弗萊明模型。特別地，他論證了匯率體制的重要意義：在浮動匯率下貨幣政策比財政政策更有威力，在固定匯率下則相反。他的分析是建立在這樣的假設前提下的，即國際資本可以在國家之間自由流動。在這個假設前提下，他進而分析到，在固定匯率體系下，由於匯率不能自由地變化以調節對於貨幣的供給與需求之間的關系，因此，政府必需出面人為地干預貨幣市場以使得這一關系保持平衡。如果此時國外和國內的利率不一致，那麼必有大量的(在理論上是無窮無盡的)貨幣流人(當國內利率高於國際利率水平時)或流出(當國際利率水平高於國內利率時)，直至到最後國內外利率趨於一致時。因此，在最後經濟處於均衡狀態時，固定的匯率以及國內外相同的利率已經確定了貨幣的流通量，或者說IS、BP兩條曲線的位置已經決定了LM的位置，用更專業化的術語說此時LM的位置是一個內生變數，而不是外生變數。所以說政府無法再用貨幣政策對經濟施行干預。因此，貨幣政策是無效的。

相對於固定匯率體系而言，浮動匯率體系下的匯率是由市場供求關系決定的。在浮動匯率體系下，政府可以完全控制貨幣的流通量。此時，政府的行為決定了LM的位置。而國際市場利率又決定了BP。這兩條位置已固定的曲線的交叉點就決定了國民經濟的規模。如果此時政府試圖採取某項財政政策以刺激經濟繼續發展，例如，增加政府支出等，則增加的政府支出將導致對貨幣的更大需求並由此推高利率。而高利率又必然吸引國外資本的流入，這就會導致國內貨幣的升值，從而影響到出口。當出口降低後，政府試圖通過財政政策刺激經濟的措施就失效了。所以說，在浮動匯率體系下，財政政策是無效的。

根據同樣的分析原理可以得出這樣的結論：在固定匯率體系下，財政政策是有效的；在浮動匯率下，貨幣政策是有效的。

『捌』 國際經濟學問題

1.指派法則，將穩定國內經濟使其在沒有過度通貨膨脹的情況下達到充分就業之均衡的任務分配給財政政策，而將穩定國際收支的任務分配給貨幣政策，讓每一種政策工具集中於一項任務，從而免去了部門間不必要的協調甚至妥協。 2.在國際金融史上，一共出現了三種匯率制度，即金本位體系下的固定匯率制、布雷頓森林體系下的固定匯率制和浮動匯率制。

1、金本位體系下的固定匯率制

1880-1914年的35年間，主要西方國家通行金本位制，即各國在流通中使用具有一定成色和重量的金幣作為貨幣，金幣可以自由鑄造、自由兌換及自由輸出入。在金本位體系下，兩國之間貨幣的匯率由它們各自的含金量之比--金平價（Gold Parity）來決定，例如一個英鎊的含金量為113.0015格林，而一個美元的含金量為23.22格林，則:

1英鎊=113.0015/23.22=4.8665美元

只要兩國貨幣的含金量不變，兩國貨幣的匯率就保持穩定。當然，這種固定匯率也要受外匯供求、國際收支的影響，但是匯率的波動僅限於黃金輸送點（Gold Point）。黃金輸送點是指匯價波動而引起黃金從一國輸出或輸入的界限。匯率波動的最高界限是鑄幣平價加運金費用，即黃金輸出點（Gold Export Point）；匯率波動的最低界限是鑄幣平價減運金費用，即黃金輸入點（Gold Import Point）。

當一國國際收支發生逆差，外匯匯率上漲超過黃金輸出點，將引起黃金外流，貨幣流通量減少，通貨緊縮，物價下降，從而提高商品在國際市場上的競爭能力。輸出增加，輸入減少，導致國際收支恢復平衡；反之，當國際收支發生順差時，外匯匯率下跌低於黃金輸入點，將引起黃金流入，貨幣流通量增加，物價上漲，輸出減少，輸入增加，最後導致國際收支恢復平衡。由於黃金輸送點和物價的機能作用，把匯率波動限制在有限的范圍內，對匯率起到自動調節的作用，從而保持匯率的相對穩定。在第一次世界大戰前的35年間，美國、英國、法國、德國等國家的匯率從未發生過升貶值波動。

1914年第一次世界大戰爆發，各國停止黃金輸出入，金本位體系即告解體。第一次世界大戰到第二次世界大戰之間，各國貨幣基本上沒有遵守一個普遍的匯率規則，處於混亂的各行其是的狀態。金本位體系的35年是自由資本主義繁榮昌盛的「黃金時代」，固定匯率制保障了國際貿易和信貸的安全，方便生產成本的核算，避免了國際投資的匯率風險，推動了國際貿易和國際投資的發展。但是，嚴格的固定匯率制使各國難以根據本國經濟發展的需要執行有利的貨幣政策，經濟增長受到較大制約。

2、布雷頓森林體系下的固定匯率制

布雷頓森林體系下的固定匯率制也可以說是以美元為中心的固定匯率制。1944年7月，在第二次世界大戰即將勝利的前夕，二戰中的45個同盟國在美國新罕布希爾州（New Hampshire）的布雷頓森林（Bretton Woods）村召開了「聯合和聯盟國家國際貨幣金融會議」，通過了以美國財長助理懷特提出的懷特計劃為基礎的《國際貨幣基金協定》和《國際復興開發銀行協定》，總稱布雷頓森林協定，從此開始了布雷頓森林體系。布雷頓森林體系建立了國際貨幣合作機構（1945年12月成立了「國際貨幣基金組織」和「國際復興開發銀行」又稱「世界銀行」），規定了各國必須遵守的匯率制度以及解決各國國際收支不平衡的措施，從而確定了以美元為中心的國際貨幣體系。

布雷頓森林體系下的匯率制度，概括起來就是美元與黃金掛鉤，其它貨幣與美元掛鉤的「雙掛鉤」制度。具體內容是：美國公布美元的含金量，1美元的含金量為 0.888671克，美元與黃金的兌換比例為1盎司黃金=35美元。其它貨幣按各自的含金量與美元掛鉤，確定其與美元的匯率。這就意味著其他國家貨幣都釘住美元，美元成了各國貨幣圍繞的中心。各國貨幣對美元的匯率只能在平價上下各1%的限度內波動，1971年12月後調整為平價上下2.25%波動，超過這個限度，各國中央銀行有義務在外匯市場上進行干預，以保持匯率的穩定。只有在一國的國際收支發生「根本性不平衡」時，才允許貶值或升值。各會員國如需變更平價，必須事先通知基金組織，如果變動的幅度在舊平價的10%以下，基金組織應無異議；若超過10%，須取得基金組織同意後才能變更。如果在基金組織反對的情況下，會員國擅自變更貨幣平價，基金組織有權停止該會員國向基金組織借款的權利。

綜上所述，布雷頓森林體系下的固定匯率制，實質上是一種可調整的釘住匯率制，它兼有固定匯率與彈性匯率的特點，即在短期內匯率要保持穩定，這類似金本位制度下的固定匯率制；但它又允許在一國國際收支發生根本性不平衡時可以隨時調整，這類似彈性匯率。

1971年8月15日，美國總統尼克松宣布美元貶值和美元停兌黃金，布雷頓森林體系開始崩潰，盡管1971年12月十國集團達成了《史密森協議》，宣布美元貶值，由1盎司黃金等於35美元調整到38美元，匯兌平價的幅度由1%擴大到2.5%，但到1973年2月，美元第二次貶值，歐洲國家及其他主要資本主義國家紛紛退出固定匯率制，固定匯率制徹底瓦解。

固定匯率制解體的原因主要是美元供求與黃金儲備之間的矛盾造成的。貨幣間的匯兌平價只是戰後初期世界經濟形勢的反映，美國依靠其雄厚的經濟實力和黃金儲備，高估美元，低估黃金，而隨著日本和西歐經濟復甦和迅速發展，美國的霸權地位不斷下降，美元災加劇了黃金供求狀況的惡化，特別是美國為發展國內經濟及對付越南戰爭造成的國際收支逆差，又不斷增加貨幣發行，這使美元遠遠低於金平價，使黃金官價越來越成為買方一相情願的價格。加之國際市場上投機者抓住固定匯率制的瓦解趨勢推波助瀾，大肆借美元對黃金下賭注，進一步增加了美元的超額供應和對黃金的超額需求，最終美國黃金儲備面臨枯竭的危機，不得不放棄美元金本位，導致固定匯率制徹底崩潰。

3、浮動匯率制度

一般講，全球金融體系自1973年3月以後，以美元為中心的固定匯率制度就不復存在，而被浮動匯率制度所代替。

實行浮動匯率制度的國家大都是世界主要工業國，如、美國、英國、德國、日本等，其他大多數國家和地區仍然實行釘住的匯率制度，其貨幣大都釘住美元、日元、法國法郎等。

在實行浮動匯率制後，各國原規定的貨幣法定含金量或與其他國家訂立紙幣的黃金平價，就不起任何作用了，因此，國家匯率體系趨向復雜化、市場化。

在浮動匯率制下，各國不再規定匯率上下波動的幅度，中央銀行也不再承擔維持波動上下限的義務，各國匯率是根據外匯市場中的外匯供求狀況，自行浮動和調整的結果。同時，一國國際收支狀況所引起的外匯供求變化是影響匯率變化的主要因素－－國際收支順差的國家，外匯供給增加，外國貨幣價格下跌、匯率下浮；國際收支逆差的國家，對外匯的需求增加，外國貨幣價格上漲、匯率上浮。匯率上下波動是外匯市場的正常現象，一國貨幣匯率上浮，就是貨幣升值，下浮就是貶值。

應該說，浮動匯率制是對固定匯率制的進步。隨著全球國際貨幣制度的不斷改革，國際貨幣基金組織於1978年4月1日修改「國際貨幣基金組織」條文並正式生效，實行所謂「有管理的浮動匯率制」。由於新的匯率協議使各國在匯率制度的選擇上具有很強的自由度，所以現在各國實行的匯率制度多種多樣，有單獨浮動、釘住浮動、彈性浮動、聯合浮動等待。

（1）.單獨浮動（Single Float）。指一國貨幣不與其它任何貨幣固定匯率，其匯率根據市場外匯供求關系來決定，目前，包括美國、英國、德國、法國、日本等在內的三十多個國家實行單獨浮動。

（2）.釘住浮動（Pegged Float）。指一國貨幣與另一種貨幣保持固定匯率，隨後者的浮動而浮動。一般地，通貨不穩定的國家可以通過釘住一種穩定的貨幣來約束本國的通貨膨脹，提高貨幣信譽。當然，採用釘住浮動方式，也會使本國的經濟發展受制於被釘住國的經濟狀況，從而蒙受損失。目前全世界約有一百多多個國家或地區採用釘住浮動方式。

（3）.彈性浮動（Elastic Float）。指一國根據自身發展需要，對釘住匯率在一定彈性范圍內可自由浮動，或按一整套經濟指標對匯率進行調整，從而避免釘住浮動匯率的缺陷，獲得外匯管理、貨幣政策方面更多的自主權。目前，巴西、智利、阿根廷、阿富汗、巴林等十幾個國家採用彈性浮動方式。

（4）.聯合浮動（Joint Float）。指國家集團對成員國內部貨幣實行固定匯率，對集團外貨幣則實行聯合的浮動匯率。歐盟（歐共體）11國1979年成立了歐洲貨幣體系，設立了歐洲貨幣單位（ECU），各國貨幣與之掛鉤建立匯兌平價，並構成平價網，各國貨幣的波動必須保持在規定的幅度之內，一旦超過匯率波動預警線，有關各國要共同干預外匯市場。1991年歐盟簽定了《馬斯赫特里特條約》，制定了歐洲貨幣一體化的進程表，1999年1月1日，歐元正式啟動，歐洲貨幣一體化得以實現，歐盟這樣的區域性的貨幣集團已經出現。

在全球經濟一體化進程中，過去美元在國際金融的一統天下，正在向多極化發展，國際貨幣體系將向各國匯率自由浮動、國際儲備多元化、金融自由化、國際化的趨勢發展

『玖』 比較分析不同匯率制度下一國的國際收支狀況對該國貨幣供給可能的影響。

國際收支對貨幣供給的影響主要通過外匯儲備得到反映，國際收支順差則外匯儲備增加，反之亦然。20世紀六十年代末七十年代初由蒙代爾和約翰遜發展起來的國際收支理論：國際收支貨幣分析說，對開放經濟下國際收支與國內貨幣供給的關系做了探討。該理論認為：在假定貨幣需求函數為一長期穩定函數的基本前提下，開放經濟中一國貨幣供給由兩個途徑產生——國內信貸DC和國際儲備FX（主要是外匯儲備）即： M[2]＝k•H＝k•（FX＋DC）……………①
（k：貨幣乘數，H：高能貨幣）
對①式進行微分，得：△M[s]＝（△FX＋△DC）•k＝（B＋K ＋△DC）•k……………②
（B：經常項目差額，K：外資流入額）
②式表明開放經濟中每增加一單位國內貨幣必須由國內信貸擴張或外匯儲備的增加產生。其中國內信貸由本國貨幣當局直接或間接控制，故可視為外生政策變數，而外匯儲量是否外生，則要視不同的匯率制度區別看待。具體來說，浮動匯率制下，國際收支失衡引起的外匯市場供求關系的變化，決定新的匯率水平，外匯儲備不會因此而變動，即△FX為零，外匯儲備和貨幣供給都是外生的；而在固定匯率制下（包括盯住匯率制），儲備的變化由外匯市場內在的需求和供給的不平衡引起。如果存在國內貨幣的超額供給（對外幣的超額需求），通過動用儲備去購買本幣可以阻止本幣匯率下跌；反之，外幣的超額供給將導致儲備的增加，為阻止本幣升值，必須用本幣來購買外幣。可見，固定匯率制下，外匯儲FX和貨幣供給M[s]都是內生的，只有匯率的變化被外生地固定為零。

『拾』 請用蒙代爾—弗萊明模型分析比較固定匯率制下貨幣政策與財政政策的效力

告訴你個結論吧：固定匯率制下，資本市場越開放（資本越自由流動），財政政策越有效，完全封閉財政政策無效，而不管資本市場開放與否，貨幣政策都無效；浮動匯率制下，資本市場越封閉，財政政策越有效，完全開放財政政策無效，而不管資本市場開放與否，貨幣政策都有效。這里的有效無效指對調節總需求或調節國民收入的影響。
如果要推導那要畫圖的呀，單純用文字等於白講- -。你可以找相關國際經濟學的書的開放經濟條件下的宏觀經濟政策來看。