❶ 關於當前世界經濟發展形勢下我國面臨的機遇和挑戰的論文該如何寫1000~2000字
08年以來，世界經濟發展越來越呈現出復雜的局面，從全球通脹升溫不止到華爾街金融風暴席捲整個國際金融市場，世界經濟出現二戰以來首次負增長，貿易出現大幅度下降。在全球經濟一體化的大背景下，我國正日漸融入世界經濟體系，世界經濟形勢的變化對我國經濟發展產生的沖擊和影響不容忽視。正確認識當前世界經濟發展的形勢，科學把握宏觀調控的節奏與力度，增強政策的彈性和靈活性，對保持我國經濟平穩較快增長具有十分重要的意義。
一、當前世界經濟的基本形勢
2010年是國際金融危機後各國養精蓄銳、調整力量的轉折點，在大規模經濟刺激措施和寬松貨幣政策的作用下，世界經濟復甦勢頭較為強勁，發達國家探底企穩，發展中和新興國家穩步回升。經濟全球化的深入發展和科技進步繼續推動世界經濟增長，新能源和節能環保等綠色產業成為新的經濟增長點。同時，發達經濟體財政赤字攀高，印度、越南等新興經濟體通貨膨脹嚴峻、迪拜及希臘債務危機等也一再表明：世界經濟的不穩定因素依然存在。
2011年，盡管國際經濟環境短期向好，但是各國經濟刺激計劃基本結束，世界經濟、貿易和工業生產難以保持2010年的反彈性增長，增速可能明顯放緩；就業、債務、通脹等引發的不確定性風險可能繼續釋放，主要經濟體宏觀經濟政策也可能進一步分化。世界經濟增長的內生動力依然不足，發達經濟體私人需求乏力，美國繼續受失業困擾，歐元區面臨財政緊縮壓力，日本則繼續面臨通縮壓力，發展中經濟體通脹壓力進一步加大……對於我國而言，這些新變化、新格局都意味著新的挑戰，同時也蘊含著前所未有的重大機遇。
二、我國經濟發展面臨的挑戰
其一，貿易保護主義威脅我國乃至全球經濟的復甦。隨著金融危機緩解和世界經濟復甦，國際社會在危機之初所展現的協作精神有所動搖，一些與全球化背道而馳的觀點和做法日益凸顯，有的國家口頭上反對貿易保護主義，在行動上則採取反傾銷、反補貼等措施，貿易保護主義在抬頭。實際上，在經濟全球化進程中，各經濟體間相互影響、相互依存，沒有哪個國家能夠完全脫離全球經濟，單靠自身力量來求得發展，特別是在後金融危機這樣一個特殊時期，世界經濟還比較脆弱，就業機會還不多，失業率比較高，如果各國採取貿易保護主義，國際貿易格局將發生重大改變，世界經濟復甦面臨危機，我國對外貿易受到巨大挑戰。
其二，我國產業結構受到了來自美歐國家的高端擠壓和新興發展中國家的低端擠出。在金融危機之前，美國歐洲等國家是靠金融擴張來支持赤字消費的，他們出口高科技產品，然後大量進口勞動密集型產品，老百姓靠信貸消費。以我國為代表的發展中國家，國內生產大於國內需求，生產的大量勞動密集型產品只能依賴出口。但是，在金融危機之後，去杠桿化，使得美國等發達國家減少消費、增加儲蓄，由此減少了勞動密集型產品的需求，加大了我國出口壓力。另一方面，金融危機之後，宏都拉斯、越南、印度等其他發展中國家產品也紛紛打入歐美市場，他們利用比我國更加低廉的資源和勞動成本，生產比我國成本更低的勞動密集型產品，其替代我國勞動密集型產品出口的勢頭，就像當年亞洲金融危機後我國替代「亞洲四小龍」一樣。
其三，我國面臨著經濟下行和通脹壓力上升並存的局面。今年我國宏觀經濟運行依然比較平穩，投資仍是經濟增長的主力，但是在經濟結構調整、貨幣政策由松趨緊、出口增速回落等因素共同作用下，同去年相比，經濟增速呈現出小幅回落的趨勢，GDP同比增速「前低後高」。而且從去年底開始，我國國內食品價格漲勢接連啟動，直至目前為止，推動物價上漲的諸多因素依然存在：貨幣持續超發；勞動力成本繼續上升；輸入型通脹壓力和「熱錢」流入不減。這將使得通貨膨脹呈現出長期化趨勢。據央行貨幣政策委員會委員李稻葵透露，經過金融危機的調整，我國的貨幣存量已超過10萬億美元，居全球首位，貨幣存量與GDP的比重達到200%。他還表示，貨幣供應超量將導致資產價格過快上漲，形成泡沫，一旦形成的泡沫突然間破裂，會帶來一系列負面影響。
其四，我國就業的總量性和結構性矛盾在金融危機的沖擊下，驟然爆發，異常尖銳。作為有著13億人口的大國，又處在經濟體制變革、社會結構深刻變動的關鍵時期，各種矛盾和問題交匯到一起，就業形勢十分嚴峻。再加上金融風暴的侵襲，企業崗位大量流失，大批農民工失去原有的工作，新增勞動力就業渠道堵塞，加劇了大學生及其他群體的就業困難。不僅如此，應對這樣錯綜復雜的局面，常態下解決就業的措施明顯不足，必須依靠宏觀與微觀、應急和長效、直接與間接等多種組合性政策措施和渠道來解決。
三、我國經濟發展面臨的機遇
首先，經濟全球化繼續深入發展仍是我國加快發展的重大機遇。隨著對外開放程度的提高，我國對外貿易和投資規模不斷擴大，同國際市場的聯系日益緊密，可以在更大的范圍內優化資源配置，勞動力資源等優勢得以進一步發揮，短缺資源則可以通過國際交換而得到彌補。而且一國要發展經濟不應只注重其經濟總量的增長，更重要的是追求經濟結構的不斷優化和變革，參與全球化就使得我國可以直接利用較先進的科技成果來發展高新技術產業和改造傳統產業，在較高的起點上發展經濟，繞過傳統工業化國家所走過的彎路，發揮「後發優勢」，在建立現代經濟結構中收到事半功倍的效果。
其次，綠色產業在全球的興起為我國產業轉型升級提供了新契機。發展新興綠色產業不僅有利於我國保護環境、提高能源資源利用效率和推動產業升級，而且由於其尚處於發展的起步階段，這為我國趕上新一輪全球產業調整發展步伐、縮小與發達國家的差距提供了良好契機。此外，新能源和節能環保等綠色產業的發展潛力巨大，為我國培育新的經濟增長點和市場需求創造了機會。
最後，世界經濟格局變化將進一步提升我國的國際影響力。改革開放以來，我國經濟持續快速增長，對外投資規模迅速擴大，對世界經濟增長的貢獻不斷提高，然而，我國在國際經濟金融事務中的話語權仍然不高，在國際經貿規則制定和宏觀經濟政策協調中長期處於被動地位。國際金融危機催生世界經濟格局發生新的變化，發達國家與發展中國家力量此消彼長，主要新興經濟體在世界經濟中的地位將進一步上升，而且世界經濟格局變化還將推動國際經濟秩序朝著更加公正合理的方向轉變，這有利於我國和其他發展中國家更好地維護自身利益，實現長遠發展目標。
四、結語
在當前世界經濟發展形勢下，我國面臨的依然是機遇與挑戰並存的局面，我們一定要正確認識當前經濟形勢，准確判斷未來走勢，增強憂患意識，從變化著的形勢中捕捉和把握難得的發展機遇，在逆境中發現和培育積極因素，以科學發展觀為指導，變壓力為動力，化危機為生機，變經濟波動期為發展機遇期，採取切實有效的措施，保持經濟平穩較快增長。
❷ 財務杠桿國內研究現狀以及各種觀點的利弊分析
關鍵詞：財務杠桿 公司成長性
一．引言
財務杠杠對公司價值及公司成長性的影響是資本結構理論的一個主要研究領域，公司的成長性是公司經營者和投資者共同關心的問題，公司的成長中需要大量資金作為其支撐，公司可以藉助財務杠桿實現其持續穩定的增長，研究財務杠桿對公司成長性的關系，對我國企業的發展起著非常重要的作用，此二者的關系研究仍然是理論和實務工作者研究的熱點。筆者通過對二者關系的回顧，找出其研究的優劣點，為以後更好的研究二者的關系提供一定的借鑒和啟示。
二．國外研究現狀綜述
關於財務杠桿對公司成長性的影響，國外學者融完成了大量的研究工作。1934年，Graham指出，投機性資本結構(高資產負債率)由於負債融資享受免稅待遇，有利於普通股從公司財產和收益膨脹中獲取大量的利益，有利於公司高成長。Myers & Turnbull（1977）認為當公司的負債比率高時，其破產風險亦會相應提高，一旦破產則會完全喪失成長機會，所以當公司有較多的成長機會時，會採取較保守的財務杠桿政策，因此預測成長機會與負債比率間存在負相關。
Smith and Warner(1979)曾提出當公司使用負債融資時，會引發負債代理問題，其中之一即是投資不足（underinvestment）的問題，Myers認為公司在有負債的情況下 ,只會接受投資項目產生的現金流量凈現值超過負債利息與投資面額之和的投資計劃 ,而會放棄現金流量凈現值大於投資面額但小於負債利息與投資面額之和的投資方案 ,因而會產生投資不足問題 ,由此說明公司財務杠桿會減緩公司的成長。
Tit man &Wessels認為處於成長階段的公司對未來投資機會有更多的選擇 ,但由於存在負債代理問題 ,所以他們推測負債比率應與公司的成長呈反向關系。但其實證結果顯示負債比率與成長性的反向關系不顯著。
Larry Lang等在其對杠桿、 投資與公司成長的研究中表明 ,杠桿不會減緩那些具有良好投資機會的公司的成長;但是當公司的成長機會不被資本市場認同或者其成長機會的價值不足以克服高負債所帶來的風險與成本的影響時 ,財務杠桿與公司的成長性負相關。
三．國內研究現狀
（一）財務杠桿與公司成長性負相關
吳世農、 李常青和余瑋（1999）選用影響上市公司成長性的五個關鍵因素 —資產周轉率、 銷售毛利率、 負債比率、 主營業務收入增長率和期間費用率 ,建立了上市公司成長性的判定模型。他們的研究結果表明 ,由上述五個變數構成的判定模型能夠有效地判定或預測我國上市公司的成長性此外 ,判定模型結果表明 ,負債比率與公司的成長性負相關
畢皖霞和徐文學(2005)對26家製造業公司的實證分析顯示，以凈資產收益率、主營業務增長率、總資產增長率和市凈率為基礎的綜合價值指標與資產負債率顯著負相關。
肖作平(2005)通過考察資本結構與公司績效之間的相互關系注意到，財務杠桿對公司績效具有顯著的消極影響。
（二）財務杠桿與公司成長性關系不顯著
陸正飛和辛宇（1998）對上市公司資本結構的主要影響因素進行了實證研究。在文中 ,他們提出了成長性與資本結構正相關的假設。他們認為成長性強的企業往往有著良好的未來發展前景 ,因而通常不願過多地發行新股以避免分散老股東的控制權和稀釋每股收益 ,從而只能通過增加負債來籌集投資項目所需資金。但他們的實證結果卻顯示成長性與負債率之間沒有顯著的關系。
洪錫熙和沈藝峰（2000）運用資本結構決定因素學派的理論框架 ,對影響我國上市公司財務杠桿的主要因素進行了實證研究 ,結果顯示 ,公司成長性與公司財務杠桿之間沒有顯著的關系
（三）財務杠桿與公司成長性正相關
呂長江和王克敏(2002)研究了我國上市公司財務杠桿、 股利分配及管理股權比例之間的相互作用機制。實證研究發現 ,上市公司的財務杠桿與公司績效、 公司的成長性存在顯著的正相關關系。這說明 ,處於成長階段、 資產規模逐漸擴大的績優公司善於發揮財務杠桿效應 ,以提高公司資金的使用效率 ,並降低權益代理成本。
汪輝(2003)卻觀察到了公司負債對公司價值的積極效應。其研究顯示，公司的債務水平對Q值、市凈率和凈資產收益率均具有顯著的正向解釋力(但對於少數資產負債率非常高的公司，這種作用並不顯著)。
呂長江, 金超, 陳英（2006）研究上市公司在不同經營業績條件下財務杠桿對成長性的影響，研究結果表明 , 與國內外已有的研究結果不同 , 不同經營業績下公司財務杠桿對成長性的影響作用存在差異。對於業績優良的公司 , 財務杠桿具有積極作用 , 舉債經營可以促進公司的成長 , 而且 , 隨著公司業績的增強 ,財務杠桿所起的積極作用更為顯著; 對於業績較差的公司 , 財務杠桿具有消極作用 , 財務杠桿對成長性有一定的抑製作用。
四．國內外研究狀況評述
國外的研究資本結構理論及財務杠桿的作用的文斌相當豐富，但尚未進一步實證研究的問題也相當多，很多問題尚未定論。目前主要存在兩大問題：其一：雖然已知高負債所引起的財務風險，將導致債權人價值的損失轉移，並將限制企業運用財務杠桿的能力，但尚無法合理碧水和避險，在現實中找出資本結構最佳點。其二：現有的理論無法正確提供企業在不同環境下所應籌資的數量和期限，而其中最主要的障礙是企業債務風險評估難。
目前國內的研究主要集中於企業負債狀況及對宏觀經濟的影響，以及如何化解債務對策研究方面等，真正運用實證來系統研究中國上市公司的資本結構與成長性關系的論文不是太多。
從國內外的學者對財務杠桿與公司成長性關系的問題研究可以看出，由於選取衡量公司成長性的變數不同，且研究的樣本、研究的方法不一樣，因而不同程度地影響了研究結果的可信度，導致研究結果的不一致。並且此研究多以公司財務業績指標作為公司績效的評價指標。財務指標無法反映風險結構(尤其是公司負債所導致的財務風險)的影響，而且可能會因為公司管理當局的盈餘管理而喪失客觀性和真實性。還有，一部分研究選取的樣本過少，或者在行業上缺乏代表性。另外，有些研究沒有控制影響公司業績的其他特異性因素(諸如，企業規模、資產結構、股權結構和行業屬性等)。這些研究方法的缺陷都不同程度地影響了計量結果的可信度。
❸ 淺談如何降低國有企業資產負債率
未定義書簽。17 淮南師范學院2012 屆本科畢業論文 摘要：資產負債率是企業調節財務管理的一個杠桿，借貸和股東投入應該存在一個比例。而一家企業在遇到資金缺口的時候，融資方式有多種選擇，這就涉及怎樣制定適合企業可持續發展的資產負債率政策的問題，也就是本文研究的中心問題。我們以企業價值最大化作為財務管理目標，從可持續發展視角度分析我國企業資產負債率政策，指出我國目前資產負債率政策存在的問題，希望給我國企業經營者在制定企業資產負債率政策以指導性建議。 關鍵詞:可持續發展、財務管理目標、經濟增加值、資產負債率政策 DISCUSS HOW TO REDUCE THE RATIO OF STATE-OWNED ENTERPRISE ASSETS Abstract：Asset-liability ratio is a leverage financial management regulation, Lending & investment there and shareholder input should be a proportion, when a listed company is in the face of the funding gap, There are many election Financing methods. This involves problems how to design asset-liability ratio policies of sustainable development, This is the central issue of this paper. Insight into the mechanism of enterprises policy asset-liability ratio base on sustainable development. Analysis of asset-liability ratio of china current policy problems and find solutions is the suggest to guide Business operators to develop asset-liability ratio policy. Key words: Sustainable Development; Financial management; Economic value added; Asset-liability ratio Policy 一、緒論 1.1 研究背景及意義 1.1.1 研究背景 隨著我國市場經濟的日益發展和國有企業規模的逐步壯大，國有企業對資金的需求逐漸增大，單純依靠企業內部融資以難以滿足其發展需要，因此必須藉助外部融資來推動企業發展，因此，合理籌劃資金來源及籌資額度成為決定企業經營狀況和持續發展能力的重要因素。 目前，我國國有企業資產負債率相對偏高，各行業制定的資產負債率政策欠合理性，負債過高帶來的財務風險影響我國國有企業的可持續發展，本文從可持續發展的角度來引導企業的資產負債率水平以及負債結構，使我國國有企業制定的資產負債率政策相對合理化。 1.1.2 研究意義 結合我國的實際情況，找出企業在制定資產負債率政策過程中存在的問題，對於我國企業可持續發展、企業資產負債率政策的制定都有重要意義。有助於企業制定合理資產負債率政策，合理安排企業有限的財務資源；有助於企業制定正確的可持續發展戰略。 1.2 國內外研究現狀 1.2.1 國外研究現狀 國有企業改革是當代世界各國的一個重大實踐問題，而如何降低國有企業資產負債率是改革的一項重要內容。自 70 年代中期的經濟危機之後，西方各國的經濟陷於停滯膨脹的困境，凱恩斯主義對此一籌莫展，於是貨幣主義，供給學派，新自由主義等經濟思想盛行起來，它們主張在宏觀上減少國家干預經濟的同時，發揮市場經濟的調節作用，在微觀上提出政府不幹預企業經濟活動，讓企業自由經營。從 70 年代後期起，英國開始實施私營化的計劃，美國的經濟學家為把減少國家干預，消減企業繁瑣規章制度，作為經濟復興的重要組成部分。Ross(1972)和 Myers, Majluf(1984)將不對稱信息理論引 淮南師范學院2012 屆本科畢業論文 入資金結構分析中，大大豐富了籌資理論的內容。美國學者（Berger,1998）將企業的貸款成本分為兩部分：信息成本和決策成本。本地中小金融機構與本地中小企業之間具有信息對稱優勢，融資的信息成本較低。在深化發展階段，國有企業在社會經濟中的作用越來越重要，對企業的負債、融資的理論研究也有了突破性進展，隨著研究的深入，出現了一些爭議，如Jaynralne 和Wolken(1999)對銀行在企業信貸上的成本優勢假設進行了檢驗，結果於 Berger 結論相反，認為中小銀行成本優勢並不明顯，這也是理論發展到一定階段不可避免的現象。在2003 年，羅伯特·J·希勒認為我們必須重新構建我們的金融體系，使之建立在穩固的理論框架之上，這個框架必須能長期保持穩定，同時，我們也必須依靠其他一些現有的金融機構的幫助，比如銀行，保險和證券，獲得他們的專業支持。 1.2.2 國內研究現狀 鄒欣（1997）認為：我國國企在資產負債方面存在上述問題的原因是多方面的。如政府幹預過多、政策失誤、信貸約束軟化、融資渠道單一、社會保障制度不健全、企業和銀行經營管理不善等, 其中關鍵是制度問題。目前制約國企發展的主要障礙是低效益, 而不是高負債，對於國企較高的歷史性負債, 國家首先應針對不同行業、不同企業的特點, 採取相應的處理辦法。國內很多學者如胡顯勇（1998）在《國有企業資產負債率高的成因及對策》中指出現行國有企業普遍都是在計劃經濟條件下，由政府部門通過銀行注入資金成立起來的。並且，計劃經濟條件下，企業的社會行為多於經濟行為，在其生產經營發展過程中，只有少量的積累資金被允許注入企業內部用於擴大再生產。隨著計劃經濟向市場經濟轉軌，銀行也隨著金融體制改革的不斷完善，逐步過渡為商業銀行，原來由政府部門通過銀行向企業注入的資金轉為商業銀行向企業提供的借款，銀行變成了企業最大的債權人。由於企業從成立之初就先天不足，在發展過程中又沒有及時積累資金補充，導致國有企業資產負債率高居不下。鄭冰潔（2005）在《我國大型國有企業資本結構現狀及其優化對策》中闡述了我國在長期以來，由於國家的行政干預和所有者行為的不合理，大型國有企業負擔過重，導致盈利水平低，自我積累少。推進國有經濟的布局和結構調整，完善國有資產監督管理體制是優化大型國有企業資本結構的前提。 隨著對如何降低國有企業資產負債率問題認識越來越深入，專門用來研究的文獻卻很少，尤其是對如何讓降低資產負債率的量化研究更少。目前為止，國內比較系統的研究 如何降低國有企業資產負債率方面的成果尚不多見。對此問題的研究更多的是不同的研究者從各自專業或領域出發，因此本課題的研究有待進一步發展，並且有一定的研究空間。 1.3 研究的基本思路 本文基於可持續發展來引導我國國有企業降低資產負債率，制定出相對合理的資產負債率政策。同時結合資本結構及相關財務比率來具體闡述我國國有企業資本結構特徵及存在的主要問題，對我國國有企業資本結構失衡的體制性原因進行分析。並對我國國有企業高負債經營存在的問題進行探討，並就結合相關案例分析我國國有企業過度負債經營存在的主要問題， 最後，在分析的基礎上就如何降低我國國有企業資產負債率提出幾點建議。 二、我國國有企業資本結構現狀及其成因 2.1 國有企業資本結構現狀 2.1.1 資本結構定義及其相關財務比率分析 資本結構系指長期負債與權益的分配情況。最佳資本結構（圖1）便是使股東財富最大或股價的資本結構，亦即使公司資金成本最小的資本結構。資本結構是指企業各種資本的價值構成及其比例。它在很大程度上決定企業的償債和再融資能力，決定企業未來的盈利能力，是企業財務狀況的一項重要指標。合理的融資結構可以降低融資成本，發揮財務杠桿的調節作用，是企業獲得更大的自有資金收益率。 資本結構的相關財務比率包括：股東權益比率、資產負債率、長期負債率、股東權益與固定資產比率。其中，股東權益比率是股東權益與資產總額的比率，反映所有者提供的資本在總資產中的比重，反映企業基本財務結構是否穩定。資產負債比率是負債總額除以資產總額的百分比。反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也是衡量企業在清算時保護債權人利益的程度。長期負債比率是從總體上判斷企業財務狀況的一個指標，它是長期負債與資產總額的比率。股東權益與固定資產比率也是衡量公司財務結構穩定性的一個指標，它是股東權益除以固定資產總額的比率，反映購買固定資產所 淮南師范學院2012 屆本科畢業論文 需要的資金有多大比例是來自於所有者資本。 （圖1）最佳資本結構 2.1.2 我國國有企業資本結構的特徵及存在的問題 從資本結構的角度看，我國國有企業可以分為非上市公司和上市公司兩類。非上市公司融資渠道單一，既無法進行股權融資，也幾乎沒有債券融資可能，只能通過內部融資和銀行貸款。對上市公司來說，雖然一般都經過改組和改造，資本結構發生了相應的變化，但也未能實現資本結構優化的目標。所以，我國企業資本結構的情況具有很大的特殊性： 首先，內部融資的比例偏小，且其差距有逐年擴大的趨勢，1986 年我國企業內部融資的比例為 32.8%，到 1995 年下降為 21.8%；我國企業在改革以前基本沒有自我資金積累，改革以後有些企業自主財力有所增強，但與其他國家比較，則差別甚大。 其次，企業外源融資中負債額大、比例高。企業在缺乏內源融資能力的情況下，只能嚴重依賴外部的資金供給，而長期以來形成的單一化融資體制，限制了企業從外部融入資金的渠道和方式。目前，我國企業外源融資中負債額大，比率高。但我國上市公司的資本結構負債比率已明顯下降，基本與西方市場經濟國家的情況相近。 再次，外部融資中，以銀行貸款為主的間接融資占絕對主導地位(如下表1)，反映在企業資本結構中，就是我國企業，尤其是國有企業的資產負債率普遍偏高，有關資料表明，到 1998 年底，全國 6147 萬家國有及國有控股工業企業的平均資產負債率高達 63.74%，流動負債率為96.5%，短期償債能力持續惡化。據央行1997 年對全國5000 家企業的統計顯示，其平均資產利潤率僅有1.3%，資本利潤率僅有3.4% 。 最後，同是直接融資方式，股票融資的規模遠遠超過債券融資， 即使在我國上市公司的資產負債率普遍偏低的情況下，多數上市公司仍顯示出強烈的股權融資偏好。據統計，1992 年，我國 53 家上市公司的平均負債率為 65.02%，同期股票融資的規模為 94 億元，債券融資的規模為684 億元，到2000 年，我國1088 家上市公司的平均負債率下降到53.49%，其中負債率低於30%的公司就有267 家，同期股票融資的規模上升到2103 億元，債券融資的規模僅有83 億元。 （表1）1991-2000 年我國企業外源融資比例變化 年份 直接融資 間接融資 年份 直接融資 間接融資 1991 7% 93% 1996 6% 94% 1992 13% 87% 1997 10% 90% 1993 18% 82% 1998 8% 92% 1994 18% 92% 1999 13% 87% 1995 6% 94% 2000 28% 72% 通過對我國國有企業的資本結構分析，我們看到我國國有企業的融資有明顯的缺陷，可以總結為以下幾點： 1.負債比率高，國有企業普遍存在高負債率與低利潤率並存的局面，企業嚴重的缺乏自我融資。隨著市場化改革的加深，企業財務清算約束漸趨硬化，過度負債問題愈來愈凸現出來。 2. 國有上市公司的股權融資偏好。由於股權融資的市場負信號效應，國外上市公司一般把它作為最後的融資選擇，而我國上市公司普遍將股權融資作為首選的融資方式。可見，我國企業在進行資本結構的決策時，並沒有充分地考慮其優化問題，而重點考慮的是如何才能獲得資金的問題，關於企業資本結構的科學決策問題，並沒有得到企業的普遍重視。 2.1.3 我國國有企業資本結構失衡的體制性原因分析 通過上面的分析，我們看到，我國國有企業的資本結構出現的每一個問題都有其具體原因，這些現象是我國現有經濟體制在面臨改革和發展中暴露的問題。 （一）政府型融資制度的內在缺陷 我國經濟體制轉軌過程中，由於融資制度發展的體制性因素，我國國有企業、國有 淮南師范學院2012 屆本科畢業論文 銀行和國家財政「三位一體」的政府型融資制度並未得到根本性改變，政府對國有銀行的隱含擔保和企業的預算軟約束成為我國企業融資制度的基本特徵。 在這種融資制度下，國有企業和國有銀行具有產權統一性，二者之間不存在根本的利益沖突和制約關系，銀行信貸的約束力很差。 （二）資本市場的功能性缺陷 我國資本市場建立的初衷是為國有企業融資，促進國有企業的改革和重組。這一最初的功能定位，導致了我國資本市場優化資源配置的功能沒有得到應有的發揮。我國資本市場功能定位的偏差和缺陷，造成了我國上市公司從股市籌集了大量資金，卻未高效的使用這些資金。 （三）企業法人治理結構的內在缺陷 我國上市公司強烈的股權融資偏好，其直接原因是股權融資的成本偏低，而深層次的原因則在於企業內部的股權結構不合理， 國有股比重過大而導致公司內部治理結構失衡。我國多數上市公司是經國有企業轉制而來，國有股權在公司股權結構中占絕對比例，是這些公司的普遍特徵。而政府控股的本意在於通過保持國家的控制權來保證國有股權的利益，但國有股權在控制過程中，由於存在多層委託代理關系，從而產生了控制過程中的信息不對稱，進而形成了國有資產所有者主體缺位和代理人(內部人)控制的局面。由於委託人與代理人之間存在著權利與利益的分配關系，代理人顯然不會選擇符合股東利益最大化的行為，而必然選擇自身利益最大化的行為。 2.2 我國國有企業高負債水平資本結構的形成原因 2.2.1 投資體制和依靠高投入推動經濟增長機制 八十年代以前的計劃經濟體制下，我國國有企業所需基本建設投資由財政部委託建設銀行進行撥款。流動資金中的定額流動部分也由財政部核定定額，直接撥款:季節性和其他原因屬於臨時性需要的流動資金即超定額流動資金由銀行貸款解決。1980 年我國開始將基本建設投資由原來的撥款改為貸款，1983 年7 月起，企業的流動資金也開始由銀行單獨供應和統一管理。然而，企業實現的利潤和提取折舊費大部分上繳財政，以致企業留利水平極低，自我積累甚少。與此同時，我國長期以來依靠增加投入來推動經濟增長的機制，對企業價值的評價，不是看其盈利能力，而是注重其產量、產值，促使國有企業和地方政府幣規模、重產值，不重效益，一心只想將企業做大，在使用銀行貸款時 不考慮資金的盈利率。從短缺經濟時期成長起來的企業，不知道擔心產品的價值實現，認為只要企業能生產，經濟就能發展，而銀行始終處於支持企業生產的從屬地位，企業的需要就成為銀行的職責。 2.2.2 國有企業產權不清，缺乏資金需求和使用約束機制 在資金需求上，沒有建立資金需求和運用機制，過分依靠銀行，擴張慾望強烈，只考慮借款，不考慮還貸能力。盲目舉債上項目，效益低下，市場競爭能力弱。這都是由於國有企業產權不清晰，國有企業沒有真正實行自主經營，自負盈虧。財務約束軟化，致使企業負盈不負虧，出現一系列短期行為和盲動效應。國有企業對銀行貸款的歸還率則由 1983 年的 97.6%逐年下降到 19%年的 66.7%(其中包含 31.6%的逾期歸還率)，而在征一年的銀行貸款計劃中，國有企業總是銀行貸款傾斜的重點，佔到貸款總額的80%以上。國有企業與國有銀行的最終所有者都是國家，由於產權不清晰，也就等同於自己借自己的錢，因此國有企業特別依賴銀行，也特別敢賴銀行的債。 2.2.3 政企不分、行政干預及政策因素的影響 在經濟體制轉軌的過程中，政府的職能還沒能及時轉變，按市場經濟的原則對國有企業進行管理的機制和手段還沒有及時建立起來，政企不分依然存在，仍然存在行政干預國有企業的人事任免、財務管理、經營策略和勞動用人制度等情況，國有企業仍然是政府的附屬物。自然而然，各級政府為了實現各自的政績目標，也就多方支配銀行貸款。與此同時，地方利益造成的地方保護主義，使得重復投資、重復建設現象十分突出，不僅使真正的重點難以得到保證，而且嚴重違背市場經濟原則，阻礙了整個國民經濟的發展，造成國有工業企業生產能力利用不足的後果。經濟效益十分低下。 2.2.4 國有企業競爭機制尚未形成 國有企業優勝劣汰的機制沒有形成，沒有健全的市場准入出制度和配套的一系列破產、失業、救濟、再就業的保障機制。雖然《破產法》出台了很多年，但由種種條件的限制，使得真正破產清償的企業少而又少。國家既是國有企業經營不善的最後承擔者，又是國有銀行經營不善的最後承擔者，國有企業並不真正擔心破產。 淮南師范學院2012 屆本科畢業論文 2.2.5 稅收體制的影響 我國的稅收是以流轉稅，特別是以企業增值稅為主，制約了國有企業的發展，加重了國有企業的債務負擔。 三、我國國有企業負債經營存在的主要問題 3.1 舉債不適度造成資本結構不合理 舉債適度是指舉債在滿足企業生產經營活動需要的條件下，既不會造成舉債資金閑置而加大債務成本，又不會因為舉債過度而給企業帶來財務風險。只有舉債適度才可能實現用債適度和還債適時。我國國有企業舉債忽視財務失敗的可能。任何企業舉債都必須充分了解經濟周期的影響，在經濟繁榮時期，應增加舉債規模，充分發展，在經濟低迷時期。應適當減少舉債規模。其次，企業舉債應確定行業的影響程度，對於壟斷行業來說，通過舉債擴大生產規模，從而獲取更高的報酬。但對於產品價格極易受市場影響的企業來說，舉債應當慎重。而國企在負債經營開始時往往忽視這兩個關鍵因素。 舉債不重視資金的使用效果，負債經營成功的關鍵在於實現資本增值，因此舉債時必須考慮舉債資金的使用效果。企業舉債時應該認真的選擇舉債資金的投向，也就是說要努力保證負債資金用途的效益化。只有為投向負債經營最需要且能取得最佳經濟效益的項目所進行的舉債才是適度的，才能有效的提高資金使用效率，然而國企往往只有借貸意識，忽略了舉債與資金使用效果之間的關系。 3.2 資金管理效率低下 企業對營運資金的管理水平決定了資金管理效率。營運資產管理不到位，凈現金流不能有效支撐企業經營發展的需要，影響企業資金鏈，對有多家子公司的企業集團來說，資金的管理效率更是影響企業負債率水平的重要因素。企業集團資金佔用和多家子公司佔用資金的矛盾已成為企業集團資金管理中最突出的問題。一方面，證監會為防止大股東及其關聯方佔用上市公司資金，出台了很多規范上市公司資金往來行為的監管辦法，其中，證監會《關於規范上市公司與關聯方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知》中規定，「不得以下列方式將資金直接或間接地提供給控股股東及其他關聯方使用：1、 有償或無償地拆借公司的資金給控股股東及其他關聯方使用；2、通過銀行或非銀行金融機構向關聯方提供委託貸款。」因此，在整個集團內，上市公司社會信譽好，融資較容易，資金充裕。而集團內一些效益欠佳的單位，融資困難，集團又要以擔保、委託貸款等形式向其提供資金援助。另一方面，各成員企業在理財過程中不可避免地會滋生謀求自身局部利益最大化的傾向。使得集團總部缺乏對現金的統一管理和籌劃，導致資金分散、閑置，出現內部資金配置不平衡，存、貸兩高等問題。反映在企業集團的合並報表中，就是資產方的貨幣資金項目有上百億存量資金，而負債方卻有大量的銀行貸款，導致了企業集團的資產負債率居高不下。 3.3 融資結構不平衡，負債融資比重較大 負債籌資具有融資速度快，籌資費用低，且債務利息具有抵稅效應等優點，相比 而言，股權融資具有永久性，無到期日，不需歸還，且沒有固定的股利負擔。目前融資手段多樣，可轉換債券、分離交易可轉債、公司債券以及中期票據等債務工具，以及在國外資本市場上採取私募方式籌資，但是除可轉債和分離交易可轉債募、及私募籌集到比重較小的權益資金外，可以說整個集團的資金大部分還是依靠債務融資，而且在債務融資中，直接融資比重較小，更多的是通過銀行的間接債務融資，新增融資進一步推高了整個集團的資產負債率。 3.4 缺乏盈利能力，利潤無法承擔利息 國有企業的盈利能力很差，首先表現在總資產利潤率十分低（見表2），大大低於股份制企業和三資企業。2008 年國有企業的總資產利潤率只相當於股份制企業的8.80%，三資企業9.69% 。 （表2）總資產利潤率 2006 2007 2008 2009 國有企業 1.4% 0.78% 0.72% 0.19% 股份制企業 4.61% 3.52% 3.47% 2.16% 三資企業 3% 2.73% 2.70% 1.96% 國有企業的盈利能力低下，更體現在國有企業息稅前盈利率低於企業實際負擔的利息 淮南師范學院2012 屆本科畢業論文 率，財務杠桿體現的是負效應，即借錢越多，虧的就越多。 3.5 負債經營案例分析 公司背景：上海航空公司於1985 年12 月登記注冊，其中上海市財政投資佔73.89%。2000 年11 月,上海航空有限公司整體變更設立股份有限公司，注冊資本為52100 萬元。公司所發行的A 股於2002 年10 月11 日在上海證券交易所上市交易。 經營范圍：國內航空客貨運輸業務；國際航空客貨運輸業務；旅遊服務；航空代理服務；培訓、廣告業務、賓館、旅遊相關代理等。 經營狀況：上海航空一直以負債經營為主，據財務報表顯示近三年的負債率都在90%左右，這除了反映航空業獨有的飛機租賃經營特點外，亦說明公司初創時期規模比較小, 只有靠地方政府信用舉債經營。 （圖2）近4 年部分財務數據 （圖3）長期負債的構成 近三年的經營狀況 （1）2006 年出現經營性虧損。 （2）2007 年度公司營業收入為123 億元，與上年同期相比增加22.82%，但經濟效益下滑，虧損5 億元。 （3）2008 年度，公司虧損12.49 億元，凈資產總額為142 億元，負債總資產達到138 億元，負債率高達97％， 2008 年月12 月 31 日，公司現金流為11 億元，短期貸款加上長期貸款總額達到75 億元，其中短期貸款為49 億元，面臨巨大還貸壓力。 （4）2009 年9 月30 號，公司虧損1.34 億元。 （圖4）盈利能力分析 3.6 案例分析得出的認識 上航舉債經營失敗的原因： 淮南師范學院2012 屆本科畢業論文 1.巨大的財務風險，降低了自由資金的實際收益率。 2.油價持續增高、上海市場競爭激烈，平均票價低於其他主要城市，這些都造成經營成本太高。由於投資報酬率小於負債利息率，而導致連年的虧損。 3.公司各項資源緊張，尤其飛行員、機務工程人員等人力資源的緊張，嚴重製約了公司經營規模的擴大。 4.盲目擴充機隊規模、擴大航線網路－佔到了市場，但卻丟失了利潤。例如06 年上航引進了3 架新飛機，使上航機隊增擴為48 架，但是經濟效益卻虧損。 負債資金在使用上有著時間、固定利息等因素的限制，給企業帶來了財務風險，加上經營不當，降低了資金的實際收益率，最終導致資不抵債，企業破產。 四、解決我國國有企業過度負債的途徑 4.1 提高資金使用效率，提高投資報酬率 我國國有企業上市公司融資相對於非上市公司具有更廣闊的融資架道，較容易獲得企業發展需要的資金支持，這只造成我國上市公司資金使用率高的主要原因之一。一是要實行資金集中統一管理，實行統一采購，統一信貸，統一調度資金，集中有限的資金確保重點資金的支付，並且可以節省大量資金加快資金周轉。二是實行資金預算管理，按照生產經營計劃，編制資金收支年計劃，月計劃，嚴格按照資金計劃安排資金支出，從而減少資金閑置、浪費，提高資金的運作效率。三是要加快資金周轉，一方面要加強儲備資金管理，降低庫存佔用；另一方面要加強對應收賬款的管理，堅持款到發貨。對被迫賒銷產生的應收賬款，要進行賬齡分析管理，督促對方付款，以盡快收回貨款。 4.2 合理化資金來源，重視內部融資 從企業可持續發展的角度來看，企業內部融資的意義要遠大於外部融資。企業融資應該「先內後外，先債後股」，而我國國有企業融資模式較為混亂，大舉的負債融資固然可以給企業在抵稅方面帶來利益，並且可以利用財務杠桿的作用來提高權益報酬率。但是，大舉的負債融資會帶來財務風險的增加，由此帶來的直接或間接的破產成本也在 增加。債權人和股東之間的代理沖突也會更加明顯，代理成本隨之增高。因此，企業應當根據行業特點和企業本身的風險承受能力適度負債，而絕非越多越好。企業進行內部融資的實力是否雄厚對企業的可持續增長至關重要，因為: ① 企業自有資金雄厚，有利於企業財務的穩定性，抵禦外部環境變化的能力就越強。 ② 對於企業自有資金，企業管理層有充分的調度權，可以增強企業的財務靈活性。 ③ 可以增強企業籌資的彈性，但企業遇到較好的投資機會而外部融資較為困難時，企業可以充分運用內部資金抓住市場機遇。所以，內部融資應當成為企業融資的首選。 4.3 加強債務約束和保障機制 第一，大力發展債券市場，從政策、法規、制度上為企業利用債券融資創造一個良好和寬松的環境，鼓勵企業合理負債經營，應擴大企業發行債券額度，逐步取消額度管理。第二，結合企業產品銷售狀況，資產結構和利率狀況，合理確立流動負債水平。第三，應建立償債基金，為確保在長期債務到期前具有足夠的償還能力，降低破產風險，企業應根據長期債務的到期時間和債務額按期提取償債基金。償債基金可存入銀行，也可根據長期債務的期限均勻地用於風險較小的證券投資，從而增強這部分債務的償還能力。 4.4 加強內部管理，轉換經營機制，提高盈利能力 從我國目前的情況看，政府不可能滿足所有企業的資金需求，企業要降低資產負債率，除了吸收其它渠道資金之外，最為關鍵的是要加強內部管理，具備一定水平的盈利能力，這樣才有自我積累的可能性。無論是資產重組也好，債轉股也好，都只是解決企業資產負債率過高的權宜之計，從根本上說，只有將國有企業作為自主經營、自負盈虧的經濟實體推向市場，在充分競爭的資本市場上完成本企業資本結構的優化。因此，必須進一步轉換企業經營機制，強化企業管理者的市場意識，切實搞好經營管理，同時，企業應通過管理創新、合理配置資產
❹ 關於給我一個杠桿和一個支點我可以翹起整個地球的議論文
外有阿基米德坦言「給我一個支點，我能撬動整個地球」；今有中國工人發出「只要給我們工人一個杠桿，我們同樣能撬動地球」的豪言壯志。阿基米德依據力學原理，說此豪言，而中國工人靠什麼擺脫「兩頭在外，中間加工」的中國模式，撬動地球呢？寶鋼集團給了我們滿意的答案：藍領創新，撬動地球。
創新，不僅需要經驗，也需要勇氣，更需要不斷追求新事物的精神。工人，是企業力量之基、活力之源，依靠藍領創新，是我們不斷提高中國製造業實力，擺脫「兩頭在外，中間加工」生產模式的關鍵之策。
——藍領創新，需要政府積極引導突破「兩頭在外，中間加工」的發展模式，探索向產品設計、研發和營銷兩頭延伸，激發需求，激發藍領創新。
「中國製造」曾經瘋狂席捲全球，中國一度成為了「世界工廠」。中國製造給中國帶來了GDP數據的劇增，也被某一時期作為中國國際影響力提升的例證。然後，中國製造，並沒有給中國帶了技術的飛躍，卻有可能讓中國陷入某學者所說的「人口詛咒」。隨著「代工廠」生產模式的出現，中國的產業工人在減少，「農民工」在不斷增加。農民工成了生產流水線上的生產工具，卻降低了工人創造力，藍領創新，在一定階段內在消失、在減弱。究其根源，是企業單一的加工模式造成。
為了擺脫困境，長三角A市政府，積極引導企業，擺脫「兩頭在外，中間加工」的發展模式，向產品設計、研發和營銷兩頭延伸，實施中間分離，在現代製造業中拓展現代服務業，助推了現在製造業發展，並實現了產業整體轉型升級，充分激發了藍領創新，激發了市場活力，是產品走向了產品研發、品牌塑造、銷售一條龍的專業化、社會化和市場化的發展之路。
——藍領創新，需要企業尊重工人，形成深入的創新體系和跨崗位、跨區域、跨專業的協同創新機制，激發藍領創造力。
隨著「中國製造」的成本不斷增加，國際外貿冷清，中國企業發展面臨瓶頸。曾經盛極一時的「盛昌製鞋」等中國加工企業，面臨「盛極而衰」的命運。如何激發企業活力，如何激發藍領創新，成為突破企業困境的關鍵。
在這里，寶鋼集團是中國企業的榜樣。寶鋼充分尊重工人，完善企業的創新體系，形成跨崗位、跨區域、跨專業的創新機制，把每名員工都當做一個充滿創造性的個體。為更好的激勵「藍領創新」，還建立全方面的創新激勵制度，為每位有創新成果的員工，申請專利，頒發獎金。尊重工人，就是對工人價值的最好肯定；尊重工人，就是尊重企業的創造和發展；尊重工人，才能更好的激發藍領創造力。
——藍領創新，需要工人保持認真負責，不斷學習、不斷創新的活力和精神。
「咱們工人有力量」、「工人老大哥」等有關工人昂揚的旋律和話語，已經成為歷史；「鐵人王進喜」等拼搏的工人形象也進入了史冊。時代在發展，科技在進步，藍領創新，對新時代工人也提出了新要求。
藍領創新，需要工人有認真負責的態度。「80」、「90」新一代農民工，嚮往自由、個人尊重，這是新時代工人的優勢，尊重他們的喜怒哀樂，尊重他們的理想和最求，充分激發他們個人活力，不斷創新。
但同時，新時代的藍領，首先應具有不斷學習、不斷創新的精神。可以有個人追求，但應該拒絕「吃喝嫖賭抽」，弘揚「讀萬卷書，行萬里路」的理想和追求；其次，政府應重視職業教育，完善職業培訓制度，投入資金和人才。在社會中，在職業學校，不斷引導學習精神，不斷培養創新型人才，為有理想和追求的新時代藍領，提供職業規劃咨詢和深造培訓機會。同時，企業也應不斷對新工人和在崗工人提供充分的學習機會，可以在工作中，在企業大學中，如海爾大學，不斷培養新型創造性藍領，培養藍領學習和創新精神。
藍領創新，是突破傳統加工模式的關鍵之策；藍領創新，是突破企業瓶頸的關鍵之舉；藍領創新，是保持工人創新活力的關鍵之路；藍領創新，是振興中華民族的重要法寶。只有藍領創新，才能給工人足夠的力量，撬動地球。
❺ 財務管理中的杠桿及其作用這篇論文怎麼寫啊
論企業如何發揮財務杠桿的作用
在企業資金結構中，合理的安排負債資金，對企業有重要影響。一定程度的負債有利於降低企業資金成本。負債籌資具有財務杠桿作用，負債資金會加大企業的財務風險。負債是企業常用的經營手段之一，負債籌資可使企業所有者獲得高於息稅前利潤率的收益。負債籌資還可以節稅和降低資金成本。與此同時，負債籌資也起到消極甚至破壞性的作用，那就是它將影響企業的償債能力和擴大企業所有者的負擔等因此，負債結構的恰當與否是企業加速發展或遭遇風險的重要影響因素。本文將就財務杠桿原理及作用進行分析討論，詣在幫助企業正確的運用財務杠桿的作用來安排企業資金應用。
� � 一、財務杠桿作用
� � 財務杠桿是指由於固定性財務費用的存在，使企業息稅前利潤(EBIT)的微量變化所引起的每股收益(EPS)大幅變動的現象。換句話說，銀行借款規模和利率水平一旦確定，其負擔的利息水平也就固定不變。因此，企業盈利水平越高，扣除債權人拿走某一固定利息之後，投資者(股東)得到的回報也就愈多。相反，企業贏利水平越低，債權人照樣拿走某一固定的利息，剩餘給股東的回報也就愈少。當盈利水平低於利率水平的情況下，投資者不但得不到回報，甚至可能倒貼。
� � 所謂「財務杠桿作用」是指在資本結構中，利用一部分固定利率資金，例如公司債或優先股等。由於支付公司俊的利率或優先股的股利是事先約定的，如果企業的投資報酬率商於此項固定利率時，則支付公司俊利息或優先股股利以後，所余歸普通股享有的利潤便增加，這種情形就普通股而言。其投資報酬率可以提高，這便是財務杠桿作用;反之，如果公司經營不善，營業利潤沒有達到預期目標，而公司債的利率或優先股的股利是固定的，即使營業利潤小於約定利率公司仍需按照約定利率支付，則公司利潤在支付利息或優先股以後。所余給普通股東享有的利潤便將減少。這種情形就普通股而言，投資報酬率便將降低，稱之為「財務杠桿反作用」。
� � 企業之所以利用財務杠桿作用進行負債籌資，就是因為優先股股利和公司俊利息具有固定的性質。在企業的全部資本收益率高於固定的優先股股利或公司債利率時，能夠給普通股股東帶來更高的收益。
� � 二、財務杠桿的作用的影響因素
� � （一）公司本身資本凈值的大小
� � 債權人或優先股股東的保障在於普通股資本凈值的大小，資本大者對債權人保障就大，資本小者對債權人保障就小。從公司本身來看，如果萬一經營結果較預期利潤差時資本大而負值少者其支付利息不會太多，公司仍可承擔。但資本小而負債多者，因支付的利息金額太大，利潤減少便不足支付利息，而使公司遭遇困難。例如：甲企業原有資本200萬元，按年利率6%借人資金100萬元，預期經營利潤30萬元，除了支付借款利息6萬元外，剩餘24萬元，作為其資本200萬元的投資報酬，則投資報酬率為12%。不過經營活動成敗莫測，若該企業某年經營利潤僅6萬元，還能按約定利率支付借款利息6萬元，只是普通股無利可獲而已。若該企業資本僅100萬元，也按年利率600借人資金100萬元，己不足支付借款利息6萬元，企業持續經營將遭遇困難。可知資本的大小，影響公司的舉債能力。正常情況下公司的債務總額佔全部資金的70%-80%。
� � （二）借款利率的高低
� � 借款利率越低，對舉債的公司越有利，即使營業利潤減少仍可按照約定支付利息；對於資本的投資報酬率的影響較小。如前例某公司原有資本200萬元，借人款項100萬元，借款利率仍為6%，當其經營的報酬率為2%時，報酬所得為300萬X2%=6萬元，支付借款利息後普通股毫無所獲，如果借款利率5%同等情況下，可以借款120萬元。 滿足投資報酬支付利息要求，如果借款利率4%，同等情況下可以借款150萬元。可見借款利率越低，可借款籌資的金額越大，財務杠桿作用也隨之增加，反之，借款利率越高，財務杠桿反作用的可能性越大,自然對舉債予以限制。
� � (三)經營風險的大小
� � 就普通股而言，無論在營業利潤的分配或是結束清算時對於公司財產的分配，其次序均在公司債及優先股之後公司有利潤，應當優先支付利息或優先股股利，剩餘者才供普通股分配，所以當公司債或優先股的數額越大，則普通股風險越大。另外，每一個企業的特有風險包括經營風險和財務風險。如果一個企業不通過舉債籌資，那麼它只有經營風險。如果舉債籌資，那麼它所承擔的風險不僅有經營的風險，還有財務風險。而且，一個企業本身的經營風險，也大小不同，凡是業務收入穩定，風險小的，則在財務管理上，可以稍微增加財務風險，運用財務杠桿；如果業務收人不太穩定，風險大的，則在財務管理上不宜運用財務杠桿，以普通股葬集資金為宜。總之，經營風險與財務風險必須相互配合。切不可增加風險程度，使企業陷入難以生存的風險。
� � （四）現金流量的狀況
� � 以上分析是以權責發生制計算的利潤為基礎，實際現金收支很少與賬面盈餘相符，而債權人的利息和優先股股利則需要現金支付，所以公司舉債和發行優先股，除了考慮到營業利潤要超過利息支出外，同時還要有能力依照契約規定以現金償付本金和利息。即使能夠以低利借人款項，而獲得較高的投資報酬率，但是由於必須在一定時間償還現金，仍可能遭到困難。
綜上所述，任何一個企業在利用財務杠桿作用上。都要研究影響財務杠桿作用的各因素，以防財務杠桿的反作用。
� � 三、企業正確發揮財務杠桿作用的幾點做法
� � （一）適時調整資本結構比例，保持合理負債
� � 大規模的負債是產生過很好的財務杠桿效應，但是一旦總資產利潤率大於借款利率這一前提不存在了，大量資金不能夠產生預期的效益時，財務杠桿的消極作用也就產生了，它會加速企業滅亡的進程。因此，關鍵在於選擇最佳結合點，既能充分利用財務杠桿積極作用，又不會使企業背負償債壓力，達到一種「雙贏」。首先要以投資項目進行嚴格的可行性研究，通過可行性研究把握項目的盈利能力。在此基礎上，再根據項目的盈利能力，謹慎選擇相應的籌資模式，充分、合理地利用財務杠桿的積極作用效應。也就是說，當企業投入某一數額的資金可以產生一定EBIT水平時，根據可行性研究的預測結果，企業要及時決定是否應調整其資本結構，以便提高企業的EPS水平。多種資料顯示，全世界目前一般認為負債規模與自有資金之間的比例為6:4或7:3較為妥當。
� � （二）合理控制風險
� � 財務風險是指企業由於利用財務杠桿，而使企業可能喪失償債能力，最終導致企業破產的風險，或者使股東收益發生較大變動的風險。財務風險只發生在負債企業，就其產生的原因來看，負債風險具有兩種表現形式: 現金性財務風險。即在特定時日，現金流出量超過現金流入量產生的，到期不能償付債務本息的風險。 收支性財務風險。即企業在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。
� � 企業如果一味追求獲取財務杠桿的利益，便會加大企業的負債籌資，負債的增加使公司的財務風險增大，債權人因此無法按期得到利息的風險相應增大，債權人將要求公司對增加的負債提供風險溢酬，這就導致企業定期支出的利息等固定費用增加，同時企業投資者也因企業風險的增大而要求更高的報酬率，作為對可能產生風險的一種補償，使企業發行股票和借款籌資的籌資成本大大提高。所以企業的負債比應當保持在總資金平均成本攀升的轉折點，而不能無限地擴展。
� � （三）降低企業的綜合資金成本
� � 在進行負債融資時，降低資金成本對於提高企業經濟效益具有重要作用。一般來說，在企業資金總額中，提高長期債券與長期貸款的比例，能夠有效地降低企業的綜合資金成本，提高自有資金的利潤率。但長期債券、長期貸款的比例過高，也會加大企業的財務風險，增大債券的利率與資金成本率，結果在不少情況下，企業的綜合資金成本率不僅不能降低，反而可能提高。因此，企業必須根據自身的條件和歷史經驗，及時調節負債融資的數量和比例，使企業的綜合資金成本率能夠保持較低的水平。
� � （四）建立相關償債制度，良性持續負債融資
� � 俗話說：「有借有還，再借不難」。作為一個企業，運用負債融資，不僅要考慮到創利能力，而且還要清醒地知道償債能力，這樣就可以形成一個良性循環，使負債持續為企業創造利潤。償債要求企業建立一系列相關制度運用考核企業償債能力的指標來分析企業所承擔的財務風險。我認為具體可以從以下幾個力一面考慮：
� � 1、建立償債基金。
� � 可以使風險較大的負債的償還得到保障，盡量避免財務風險。
� � 2、妥善安排還貸的時間
� � 為了避免集中還本，付息可能對企業帶來的沖擊，減少債務風險，企業在進行負債融資時，必須對各類負債的期限、舊債到期時間的分布、新債發行的時間選擇進行妥善安排。這里要特別注意的有:採用分期償付的負債籌資力一式的償還時間影響;短期債務與長期債務之間的時間搭配;發行新債和償還舊債之間銜接問題。只有妥善安排好還貸時間，企業的生產經營才能平穩有序地進行。
� � 3、分析企業償債能力
� � 運用流動比率等對償債能力的分析考核指標，分析預測企業債務償還能力。通過對償債能力的分析後，企業就可以更清楚地認識到負債融資將給企業帶來的是負債的風險，還是豐厚的利潤，從而為合理籌資提供切合實際的依據。
� � 綜上所述，影響財務風險的其他因素很多，其中有許多因素是不確定的，因此，企業必須從各個力一面採取措施，加強對財務風險的控制。任何定量力一法只是一個理論力一法和理想模式，在實務中必須綜觀全局，必須根據各種具體情況靈活掌握。財務杠桿是一把雙刃劍，負債亦是一把雙刃劍，要充分運用財務杠桿利益，適度舉債籌資。
再送一篇：財務杠桿是指企業利用負債來調節權益資本收益的手段。合理運用財務杠桿可以給企業權益資本帶來的額外收益，即財務杠桿利益。只顧獲取財務杠桿利益，無視財務風險而不恰當地使用財務杠桿的做法會形成反財務杠桿作用，是企業財務決策的重大失誤，最終將損害投資人的利益。認真研究財務杠桿並分析影響財務杠桿的各種因素，搞清其作用、性質以及對企業權益資金收益的影響，是合理運用財務杠桿為企業服務的基本前提。財務杠桿就是指企業在運用負債方法籌資時所產生的普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。亦稱籌資杠桿，體現了企業在籌資活動中債權資本的作用。
從股東的角度講，只要投資報酬率大於負債利率，企業的財務杠桿就能為普通股股東增加收益，舉債是有利的。因此，企業沒有理由拒絕運用財務杠桿增加收益。
財務杠桿作用通常用財務杠桿系數（Degree of Financial Leverage,DFL）來衡量，財務杠桿系數指企業權益資本收益變動相對稅前利潤變動率的倍數。其理論公式為：
財務杠桿系數=權益資本收益變動率／息稅前利潤變動率
通過數學變形後公式可以變為：
財務杠桿系數=息稅前利潤／(息稅前利潤－利息)
通過以上企業可以看出，影響財務杠桿作用的因素主要有：息稅前利潤和利息(債務)。
但是由於財務杠桿受各種因素的影響，在獲取財務杠桿利益的同時，也伴隨著一定的財務風險。因此，在市場經濟條件下，企業要想取得良好的效益，必須客觀分析財務杠桿對企業的影響。筆者試從財務杠桿的角度，談談財務杠桿的反作用對企業產生的負面影響，提醒經營者在運用財務杠桿創造收益的同時，有效規避財務杠桿的反作用力對企業帶來的損失。一、企業經營效益下降帶來的不利影響
企業經營效益主要是企業經營過程中實現的息稅前利潤大小對企業的影響。由上述計算財務杠桿系數的公式可知，在其他因素不變的情況下，息稅前利潤率越高，財務杠桿系數越小；反之，財務杠桿系數越大。因而稅前利潤率對財務杠桿系數的影響是呈相反方向變化。
在企業的資本結構不變、債務規模不變即利息支出固定資產的情況下，假設：
1、 企業息稅前利潤大於利息支出
財務杠桿作用使得資本收益由於負債經營而絕對值增加，從而使得權益資本收益率大於企業投資收益率，財務杠桿利益越大，所以財務杠桿利益的實質便是由於企業投資收益率大於負債利率，由負債所取得的一部分利潤轉化給了權益資本，從而使得權益資本收益率上升。
2、 企業息稅前利潤小於利息支出
如果息稅前利潤下降到某一個特定水平時（以全部資本息稅前利潤等於負債成本為轉折點），財務杠桿作用就會從積極轉化為消極。當企業息稅前利潤小於利息支出，那麼負債所產生的利潤只能或者不足以彌補負債所需的利息，甚至利用權益資本所取得的利潤都不足以彌補利息，而不得不以減少權益資本來償債。此時，使用財務杠桿，反面降低了在不使用財務杠桿的情況下本應獲得的收益水平，而且越是較多使用財務杠桿，損失越大。這便是財務杠桿的反作用，造成企業損失的本質所在。
所以，企業運用財務杠桿時，必須考慮企業經營效益好壞對財務杠桿的影響，在企業成熟期，銷售市場良好，收益較高的的情況下可以考慮盡可能用負債形式籌集資金，採用負債比重較高的資本結構，充分利用財務杠桿收益為企業創造更大的價值。在企業建設初期、成長期及衰退期，讓利銷售、培育市場或產品受擠壓市場委縮，企業經營效益較差時盡可能減少債務，避免財務杠桿的反作用造成的損失。
二、負債的增加對企業的不利影響
負債經營是現代企業的主要經營手段之一，運用得當會給企業帶來收益，成為成長經濟的有力杠桿。
假設現在有一個項目，需要100萬元的投資，預計會產生20%的報酬率，試比較不一樣資金結構對利潤影響。
方案一、全部以自有資金來投資，那麼這100萬元的自有資金報酬率就是20%.
方案二、自有資金投資50萬元，另外借款50萬元，負債比率50%，借款年利率為10%，雖然表面的報酬率也是20%，但是因為我們真正拿出來的只有50萬元，因此這50萬元自有資金真正的報酬率，是將要賺到的20萬元（100×20%），扣除負擔的利息費用5元（50×10%）之後所得，這樣財務杠桿操作的報酬率高達30%（15/50×100%）。
方案三、自有資金投資60萬元，另外借款40萬元，負債比率40%，借款年利率為10%，雖然表面的報酬率還是20%，但是因為我們真正拿出來的只有60萬元，因此這60萬元自有資金真正的報酬率，是將要賺到的20萬元（100×20%），扣除負擔的利息費用4元（40×10%）之後所得，這樣財務杠桿操作的報酬率下降為26.67%（16/60×100%）。
由此得出如下結論和啟示：（1）負債是財務杠桿的根本，財務杠桿效用源於企業的負債經營；（2）在一定條件下，自有資金愈少，財務杠桿操作的空間愈大。
所以，如果企業經營狀況良好，使得企業投資收益率大於負債利息率，則獲得財務杠桿利益，為增加企業投資者的收益應盡可能利用財務杠桿作用，增加負債融資。但是，負債籌資如果運用不當，則會使企業陷入困境，甚至會將企業推到破產的境地。因此，企業對負債經營的風險應有充分的認識，必須採取防範負債經營風險的措施。1、 負債過高影響企業債務融資能力
負債籌集資金的主要渠道有向銀行借款和發行企業債券等。
銀行借款
銀行借款是指企業根據協議向銀行以及其他金融機構借入的需要還本付息的款項。銀行機構遍布全國城鄉，吸收企業、事業企業、機關、團體和城鄉個人的大部份存款，資金充裕，與企業聯系密切。因此，利用銀行的長期和短期借款是企業籌集資金的一種重要方法。
銀行借款具有籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好等特徵。
企業在申請借款時，必須要符合貸款條件，並按規定的借款程序開展申報，並經過銀行逐級審批，按規定提供擔保或抵押等。即使企業信用較高，有穩定的盈利空間，好的成長前景，但企業資本結構中負債比重過大，也會增加借款的難度，中國人民銀行在貸款資格審批中規定，資產負債率超出70%的企業，不符合貸款條件。
企業債券
企業債券又稱企業債券，是企業依照法定程序發行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券，是持券人擁有企業債權的債權證書。它代表持券人同企業之間的債權、債務關系，持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但無權參與企業經營管理，也不參加分紅，持券人對企業的經營盈虧不承擔責任。
企業發行債券時限定條件較多，往往規定一些限定性條款，同時利用債券籌資，在數額上也有一定的限度，當企業的負債超過一定程度後，債券的籌資成本會迅速上升，有時甚至難以發行出去。
2、 負債過高加大財務風險
財務風險是指企業由於利用財務杠桿（即負債經營），而使企業可能喪失償債能力，最終導致企業破產的風險，或者使得股東收益發生較大變動的風險。
企業財務風險的大小主要取決於財務杠桿系數的高低，其實質是由於負債經營從而使得負債所負擔的那一部分經營風險轉嫁給了權益資本。
財務風險只發生在承擔責任企業，就其產生的緣故來看，負債風險具有兩種表現形式：
（１） 現金性財務風險，即在特定時日，現金流出量超過現金流入量產生的到期不能償付債務本息的風險。
（２） 收支性財務風險，即企業在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。企業如果一味追求獲取財務杠桿的利益，便會加大企業的負債籌資。負債增加使企業的財務風險增大，債權人因此無法按期得到利息的風險相應增大，債權人將規定企業對增加的負債提供風險溢酬，這就導致企業定期支出的利息等固定費用增加，同時企業投資者也因企業風險的增大而規定更高的報酬率，作為對可能產生風險的一種補償，便會使企業發行股票、債券和借款酬資的酬資成本大大提高。所以，企業的負債比應當保持在總資金平均成本攀升的轉折點，而不能無限度地擴張。
迴避財務風險的主要辦法是降低負債比率，控制債務資金的數額。迴避風險的前提是正確地預計風險，預計風險是建立在預計未來經營收益的基礎上的，如果預計企業未來經營狀況不佳，息稅前利潤率低於負債的利息率，那麼就應該減少負債，降低負債比率，從而迴避將要遇到的財務風險。
綜上所述，財務杠桿可以給企業帶來額外的收益，也可能造成額外損失，這就是構成財務風險的重要因素。財務杠桿利益和財務風險是企業資本結構決策的一個重要因素，資本結構決策需要在杠桿利益與其相關的風險之間開展合理的權衡。把股東可能取得的較高收益與其可能承擔的財務風險開展權衡、比較，充分、全面考慮財務杠桿作用與反財務杠桿作用，盡量減少財務杠桿給企業收益帶來的不利影響。
此外，財務杠桿作用程度的確定除考慮財務杠桿利益（損失）和財務風險之外，還應注意經營杠桿聯合財務杠桿對企業復合杠桿和復合風險的影響，使之達到一定的復合杠桿作用，根據經營杠桿的不一樣作用選擇不一樣的財務杠桿作用。
摘要：負債經營是財務杠桿存在的基礎，負債是一把「雙刃劍」。企業負債過多，會增大財務風險；若負債過少，會損失負債可能給企業帶來的好處。在實際工作中，要合理確定負債籌資和權益籌資的比例，把握資本結構的最佳點，提高企業籌資效益，就必須深刻了解財務杠桿機制，把握財務結構。資本結構，按照企業預期合理搭配各種籌資方式，合理安排企業的負債規模、期限、結構，合理解決財務杠桿與企業籌資效益問題，從而達到財務杠桿效益最優化。 隨著社會主義市場經濟體系的逐步建立和完善，我國的經濟建設保持著持續穩定增長的態勢。但在經濟持續穩定增長的另一面，許多企業走向了極端，有的陷入了高投入、高負債、高風險、低效益的怪圈，造成經濟增長速度和經濟運行質量下降的強烈反差；有的熱中於超低風險，全憑自有資金苦苦強撐，最終導致企業衰退或破產。出現這些問題的原因是多方面的，但從財務的角度看，最重要的原因是企業缺乏資本運作經驗，不能有效地利用財務杠桿效應。本文就此談些粗淺看法，以就教於同行。 一、負債及財務杠桿的詮釋 《企業財務會計報告條例》對負債的定義是：「負債是指過去的交易、事項形成的現時義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業。」從財務管理的角度上講，負債是現代企業經營不可缺少的資金來源，是構成企業資產的基本組成部分。任何企業都或多或少有一定的負債，幾乎沒有一家企業是只靠自有資本，而不運用負債進行經營的。企業負債的形成大致有兩方面的原因，一是企業通過借款、發行債券、租賃等方式向債權人籌集的債務資本；二是企業由於信用關系而形成的應付款項等。 負債經營既可為企業帶來厚利，又可使企業面臨巨大的風險。負債的存在對企業的經營活動具有雙重作用和影響，企業必須在效益和風險之間做出適當的權衡。因為負債是一把「雙刃劍」，企業負債過多不好，負債過少也不意味著好。若企業負債過多，會增大財務風險，可能導致企業破產倒閉；相反，若負債過少，則不能有效取得負債可能給企業帶來的好處。舉債投資是神奇的工具，但務必妥善運用。這時應堅守借貸的兩大原則：（1）期望報酬率必須高於貸款利率；（2）在最壞的情況下，必須有足夠的現金還本付息。這里一個至關重要的方面就是要認識財務杠桿的存在及其影響。 所謂杠桿，簡言之就是四兩撥千斤、以小搏大的工具。阿基米得曾說過：「給我一個支點，我可以將整個地球撬起。」延伸到財務杠桿上，可以這樣說：「借我足夠的錢，我就可獲取巨大的財富。」
❻ 求關於出口退稅政策調整對外貿企業的利弊以及應對措施的論文一篇
對出口退稅率進行結構性調整，適當降低出口退稅率。即：對國家鼓勵出口的產品退稅率不降或少降，對一般性出口產品退稅率適當降低，對國家限制出口的產品和一些資源性產品多降或取消退稅。調整後的出口退稅率共分為17%、13%、11%、8%、5%等五檔。按現行出口產品結構，出口退稅率的平均水平降低了3個百分點左右。加大中央財政對出口退稅的支持力度。從2003年起，中央進口環節增值稅和消費稅收入增量部分首先用於出口退稅。建立中央和地方財政共同負擔出口退稅的新機制，中央財政承擔75%，地方財政承擔25%。推進外貿體制改革。加快推進生產企業自營出口和外貿出口代理制，優化出口產品結構，降低出口成本，增加出口產品整體效益。往年累計欠退稅由中央財政負擔。調整出口退稅政策是當今全球通行的、世界貿易組織規則允許的支持外貿出口的重要手段，是我國加入WTO後與國際經濟接軌的一項重大舉措，它對調整出口商品結構，提高對外貿易效益，減緩國家財政支出和人民幣升值壓力起到了積極作用。從我市對外貿易情況看，出口退稅政策調整和機制改革，既給我市出口企業帶來了加快調整的機遇，同時也帶來了如何應對的嚴峻挑戰。一、新政策給對外貿易帶來了新的調整機遇據對我市2003年1-9月份對外貿易情況分析，我市出口貿易的大致特點是：按出口實績排序，可分為外商投資企業、外貿流通企業和獲權生產性企業等三類；按貿易方式排序，可分為一般貿易和加工貿易兩種；按重點行業排序分為機械、化工、電子、紡織和輕工；按重點產品排序，可分為干、冷式集裝箱、填充類長毛絨玩具，初級化學原料，箱包及旅遊用品，工具類機電產品，針織類紡織物等。本次出口退稅機制改革和政策調整給出口企業可能帶來三大機遇：1、有利於促進對外貿易結構多元化。今年1-9月份，我市一般貿易出口額達4.8億美元，佔全市出口總額的62%。多年來，我市一般貿易出口比重過高，不僅導致了企業對出口退稅的過分依賴，還隱藏著巨大的匯率風險。一般貿易出口以「粗放、大宗、傳統、資源性、利潤空間小、低技術含量、低附加值、非自主知識產權」為特徵，如：填充類長毛絨玩具、初級化學原料、箱包及旅遊用品、工具類機電產品等，這些出口產品的平均利潤率在4-10%之間，而產品利潤幾乎全部來自於國家現有14-17%的出口退稅，預計新出口退稅政策將使這些出口產品的出口退稅率平均調低2-4個百分點（見表）。在出口退稅率政策調整後，這類出口產品成本勢必上升，必然促使一些出口企業採取多種方法，調整對外貿易方式，特別是對以量取勝的勞動密集型微利的行業和企業而言，傳統的經營模式受到沖擊，更需要主動應對國際市場需求和國內政策調整。因此，新的出口退稅政策對我市加快外向型經濟步伐和貿易結構多元化調整將起到積極的推動作用。與我市相關的出口貨物退稅率調整情況一覽表出口貨物名稱在我市出口商品中佔比現行退稅率調整後退稅率紡織品、服裝、機電產品等41.2%17%13%五金、工具、化工原料、塑料製品、鞋類、玩具、食品等49.6%15%13%汽車及零部件、程式控制電話、醫療儀器及設備等3.9%17%17%小麥粉、分割鴨、分割兔等1.7%5%13%2、有利於我市改善出口產品的結構。出口產品退稅率的調整，實際上是國家利用稅收這一經濟杠桿調節出口產品結構的舉措。長期以來，我市的出口產品以傳統勞動密集型產品為主，如我市現有各類填充類長毛絨玩具出口企業近百家，加工廠（點）160多家（個），箱包及旅遊用品出口企業50多家，由於產業相對集中，產品相對雷同，企業和產品的競爭十分激烈，並會出現遭受反傾銷起訴傾向的現象。調低傳統產業產品的退稅率後，將迫使一些技術水平低，產品質量差、甚至低價競銷的企業主動退出部分行業和市場，這有利於促進企業提高產品技術含量，走技術改造、技術引進和品牌經營的路子，從而提高出口產品在國際市場的競爭力。 3、有利於減緩出口企業資金緊張狀況。出口退稅機制改革和政策調整，國家將加大財政支持力度，做到「新帳不欠，老帳要還」。這樣，出口企業可及時拿到出口退稅額，從而加速企業資金周轉並大大減低企業的融資成本。可以預見，隨著「中央、地方共同負擔」新機制的實施，我市出口企業資金緊張的狀況將得到有效緩解。據統計，截止今年9月底，全市累計欠退稅7.5億元。全市重點出口企業中應退未退的出口稅額較去年同期均有大幅度的增長。如：揚州通利和揚州通運比去年同期增加了4倍左右，通裕集團外貿公司增加了75%，保來得公司增加了54%。國家採取及時退稅政策，不僅減少了市級財政承擔的退稅質押貸款貼息的負擔，同時也降低了廣大外貿企業資金佔用和周轉的困難。國家逐步還清欠退稅後，企業資金周轉困難的局面將有所或大為改觀，有利於企業進一步拓展業務和市場。二、新政策給出口企業帶來了新的嚴峻挑戰本次出口退稅機制改革和政策調整給我們帶來的影響，可簡單概括為「五大五小」：即：對自營出口業務影響較大，對代理出口業務影響較小；對一般貿易出口影響較大，對進料加工業務影響較小；對附加值低的傳統產品影響較大，對附加值較高的產品影響較小；對非洲、中東、拉美等一些中低檔產品需求較多的地區影響較大，對歐盟、美國、日本等地區影響較小。針對揚州出口企業的實際情況，「五大五小」給一些企業帶來了不利因素：1、給擴大對外貿易帶來一定影響。由於我市出口商品中屬勞動密集型的傳統產品約佔85%以上，而本次出台的退稅政策恰恰旨在「對傳統、資源性產品多降或取消退稅」，這無疑將對我市今後的對外貿易產生一定影響。據國家權威部門測算，出口退稅率每下調1個百分點，相當於出口成本提高1個百分點。據筆者初步估計，在我市出口產品中，除汽車及零部件（如：罐式車、水箱）和部分農產品（如：家禽類、小麥粉等）外，約有占出口總額90%的產品不同程度地受到影響，而出口產品退稅率調低3個百分點，將會影響我市出口增幅5-6個百分點。2、出口企業雖近憂解除但遠慮尚存。剛剛結束的第94屆廣交會上，不少企業在對外簽約時附加了「價格將隨退稅率的變化而做相應調整」的條款。客觀上講，出口商品退稅率降低後，企業雖有可能及時得到所欠的稅款，但商品的價格和經營成本在稅率調整後，將會成為企業的又一道難題，加上近期國內金屬、棉花、糧食等原材料價格上揚，企業生產經營成本提高時，出口商品價格也會上調，這對擠占國際市場面臨著價格與市場的兩難選擇。我們所面臨的困境，客觀上要求企業必須將調整出口商品結構提升到戰略高度來考慮，並且在調整出口商品結構的同時要調整出口市場。多年來，企業通過經營已經形成了自己相對穩定的商品、相對穩定的市場、相對穩定的供貨渠道，而隨著新政策的實施，這些相對穩定的商品、市場和渠道都將發生新的變化，一些已投資建立的出口生產基地的作用也將逐步弱化，這對中小企業而言面臨著新的考驗。3、外貿公司跨省收購和代理出口帶來不便。據外經貿專家預測：實行新的退稅政策，將可能形成新的市場分割。國家和地方分級負擔出口增量應退稅款後，無疑會為專業外貿公司（外貿流通企業）跨省收購和出口代理帶來不便。比如，我市一家外貿公司在外地采購產品，在揚州出口，該產品增值稅收入被當地政府獲得，而出口退稅的25%卻要揚州市財政來承擔。今年1-9月，我市外貿流通企業累計出口達1.95億美元，佔全市出口總量的1/4強，其中有近4-5%的產品屬於收購外地產品出口。在新的退稅政策實施前，如省際間相關配套政策不能及時到位，專業外貿公司有可能得不到出口退稅，而且又增加了地方財政的負擔，從而影響我市眾多中小企業的跨省尋找代理出口和外貿收購，也會大大挫傷專業外貿公司的積極性。三、面對出口退稅政策調整應採取的對策1、適時推進多元化貿易方式。當前在做好適當提高售價，轉嫁部分負擔的同時，外貿生產企業應加快發展包括一般貿易在內的加工貿易、三來一補等多種形式的對外貿易方式，特別應努力實施「走出去」發展的戰略，通過境外加工貿易和在境外設立直銷點、生產車間和工廠，大力發展加工貿易，延伸產品生產鏈和價值鏈，增加利潤環節，減少和規避在對外貿易中的風險。2、加快實行市場差別化競爭。外貿生產企業應合理劃分產品內外銷比例，進一步優化出口產品結構，提高產品技術含量，走技術改造、技術引進、智力引進和品牌創新的路子，在企業內部管理、產品售後服務和市場信譽等方面下功夫，切實從低價競爭甚至競相壓價轉到產品多元化、市場差別化競爭上來，同時，企業應適時轉向投資高新技術產品和行業，以增強並保持出口產品的競爭力。外貿流通企業應在深化企業內部改革的同時，及時調整貿易方式，從收購制向代理制轉變，加大出口生產基地的投入和建設力度，堅持走技、工、貿一體化的道路。3、趨利避害調整產品結構。企業要正視出口退稅政策調整後的新情況、新特點，結合企業產品實際，主動適應市場需求，國內外兩個市場並舉，把注意力放在調整經營策略和方法上。各級政府應敢於讓「視價格戰為唯一法寶」的部分小企業自動被淘汰，並加強新產品的研發工作和鼓勵附加值高的機電產品和高新技術產品擴大出口，同時，積極引導農業出口產品的深度加工，延長產業鏈，提高產品出口的附加值。4、創造寬松的對外貿易環境。政府對出口企業適時調整市場銷售和生產方案的行為應給予充分理解；要把引進上下游配套、高新技術類、以內銷為主的產品和產業作為今後招商引資的重點；加大我市出口加工區的申報力度，充分利用出口加工區這一有力武器，「抵禦」因出口退稅機制改革和政策調整而帶來的不利影響。另外，政府應制定更為積極的鼓勵政策，建立並完善出口貼息優惠和外經貿融資擔保機制，盡早出台相關配套政策，同時，應迅速評估對我市今後利用外資工作的影響。
❼ 求一篇關於公司管理的論文
摘要在當今的商業環境日益復雜，企業戰略管理已經成為一項緊迫而重要的問題。首先，時代的戰略管理，企業戰略管理實質上是指企業的戰略管理。戰略和文化的關系，以及戰略和組織結構之間的關系，然後在此基礎上，把握頂點的策略，文化，結構，戰略管理三角模型，該模型的理論意義和實踐意義上的整體關系。
關鍵詞戰略管理模式的戰略文化結構
[摘要]這是一個緊迫而重要的是如何管理一個企業從戰略的高度，今天所面對的復雜和多變的環境中。在本文中，它指出了戰略管理時代已經來臨，企業戰略管理的本質是管理一個企業從戰略層面。戰略和文化之間的關系，以及戰略和結構之間的關系進行分析。然後它的三個關系總體上的研究。戰略，文化和結構的基礎上的三角形模型，然後，討論了該模型的意義。
【關鍵詞】戰略管理模型，戰略，文化，結構
[文獻綜述]
1，目的意義和現實意義
戰略管理是企業確定其使命戰略目標計劃，以確保目標的實現，根據外部環境和內部條件的規劃和決策付諸實踐的能力，以及在實施控制，這種依賴於內部的動態管理過程在西方，戰略管理，繼續生產管理，經營管理，企業管理先進的舞台，背景是20在20世紀70年代，西方企業經營環境的不確定性增強企業尋求實現可持續的生存和發展，必須對環境的適應性，戰略管理的客觀要求，在不斷變化的環境中出現的動亂。生產管理和經營管理，戰略管理，管理理論，這是一個綜合性的管理思想，它強調一個連貫的有機結合，企業R＆D，生產，財務，人力資源等管理功能的最高水平。參與企業的整體和長期管理的問題，從整體和全面的角度決定，為了獲得整體的最優管理的有效性。
走進了大致相同的三個階段與西方企業的管理，所不同的是時間差。這可以說是中國企業的戰略管理，引進和實踐，具有十分重要的意義，以改善外部環境的全面管理水平的適應性。也看到了，但是，由於大多數我們的業務管理基礎薄弱，加上很短的時間的做法，難免有一些誤解的實施戰略管理工作的認識和實踐，如： BR />（1）輕型重新規劃，實施戰略管理虎頭蛇尾;
（2）重本地輕整體，可憐的整合戰略管理;
（3）兩頭重，中間光，適度的競爭策略抓住
（4）重模仿「走捷徑」的展覽，思維缺乏特色;
（5）「舊酒新瓶，組織結構和戰略不匹配;
（6）不應該安於現狀，動態競爭戰略缺乏認識。
企業戰略管理的做法，如不及時，勢必會影響企業戰略管理的效果，甚至戰略管理流於形式。中國已經加入了WTO，中國與貿易夥伴進一步開放市場，按照有關承諾，將加快步伐，不斷擴大在企業領域的國內競爭，但更主要的是，國內企業一個更大的舞台上，直接暴露於國際競爭對手。
企業戰略模型分析，以探索的精神，這個前提下，建立戰略 - 文化 - 結構，從全球系統要考慮的問題，企業戰略管理，到一個更高的高度。
2，企業戰略管理研究現狀
1975年，安索夫的戰略規劃和戰略管理「出版，標志著現代的戰略管理理論體系的形成。戰略管理的書，解釋清楚，以保證企業的持續生存和發展的，通過分析企業外部環境和內部條件的企業，所有的業務活動，業務主管的根本和長期的規劃和指導。 「在他看來，在過去的未來的戰略管理和業務管理，動態，不斷完成的過程，從決策到。
同時，討論企業組織與外部環境的關系，勞倫斯的著作，羅司騎的應急合作組織與環境「（1969年），提出公司有應變計劃，以不斷變化和不確定的環境下生存的卡斯特Rosenzweig著，」組織與管理 - 系統權變觀點「（1979）是一個傑作理論學派，但其分析的問題也是一個長期的角度看企業如何適應環境，並根據內部和外部條件的企業，在資源豐富的企業管理，組織應保持一個動態的平衡之間的穩定性，連續性，適應性和創新性。
邁克爾？作為戰略管理理論，波特的「競爭戰略」（1980）可謂達到了高潮，許多在這本書的想法是考慮的戰略管理理論的經典，比如五種競爭力（進入威脅，替代威脅，買方侃價能力的侃價能力，供方和現有競爭對手的競爭），三種基本戰略（成本領先，非常規和目標集聚），價值鏈分析。的產業演進的說明和基本產業環境的分析，得出不同的戰略決策。這一套理論和思想在全球范圍內產生了深遠的影響。 「競爭戰略」和「競爭優勢」（1985年），和「國家競爭優勢」，成為著名的「波特三部曲，管理學者和從業者已經不陌生了。
一般來說，有兩種不同的理解，企業戰略管理的意義：一個所謂的的窄戰略管理，技術，稱為廣義的戰略管理。狹窄的戰略管理，企業戰略管理，企業戰略的制定，實施，管理控制和校正，廣義的戰略管理，企業戰略管理是整個企業的戰略管理使用。換句話說，狹義的企業戰略管理，企業戰略管理對象的「公司戰略」，圍繞企業的戰略，並推出了一系列的管理過程中，廣義的「企業戰略管理，企業戰略管理」的企業戰略管理目前，整個企業，狹窄的戰略管理理念佔主導地位。按照狹義的理解，戰略管理似乎是一種管理方法。企業可以使用的管理方式必須先制定一項戰略計劃，按照規劃，這就是所謂的戰略管理和實施。換句話說，不要做戰略規劃，將戰略管理，然而，事實上，很多企業並不會刻意去發展的戰略規劃，但是這並不意味著不存在的，在這家企業的戰略管理。我們站在企業戰略管理，戰略管理，不應該被視為一種管理方法按照廣泛的概念來理解。企業戰略管理本質上應視為一種管理思想;從戰略意義的企業管理。這種認識是不是排他性的戰略規劃，而更注重使用的戰略意識和戰略思想。
紙張的結構和主要內容
這篇文章分為五個部分分析的演變為主題的第一部分介紹了企業文化 - 企業戰略管理戰略 - 結構：管理和戰略管理和狀態的形成的歷史，討論企業戰略管理的精髓;的第二部分，第三部分的企業戰略和企業文化的關系分析;關系的第四個部分介紹了企業戰略和企業組織結構;第五部分，從整體上把握戰略 - 企業文化 - 的三個結構之間的關系，從而建立模型，該模型的含義和實際意義的解釋。文章指出解決廣義的戰略管理和狹義的戰略管理，戰略文化，戰略和結構之間的關系，把握戰略管理的企業「全系統倡導的戰略管理理論的延伸。
企業戰略企業未來發展的總體規劃，確定企業發展方向，涉及企業與環境之間的關系，並決心的企業使命，企業目標的建立，發展和競爭力的戰略制定的基本方法。在今天日益多邊的環境，面對經濟全球化和知識經濟的嚴峻挑戰，對於任何一個企業，無論是否要作出書面的戰略規劃，企業戰略不再是可有可無的，還需要充分的論證並實現在企業內部的團結和理解。佐藤來表達一個模型，其中的內在聯系提供了一個可行的基礎上，針對企業的生存和發展過程中存在的問題。並強調戰略意識，戰略思維或使用系統掌握的戰略，文化和結構的區別與聯系，為客戶提供最佳的解決方案，真正的問題，從根本上解決。
[文字]
首先，進化
從一開始的20世紀，科學技術的發展和經濟全球化的進展，圍繞企業管理中心的企業管理課題，企業管理經歷了幾個管理主題的演變，從20世紀初開始世紀，19世紀的結束，生產管理，過渡到20世紀30年代，市場營銷管理，然後進入20世紀50年代的戰略管理。
時代的生產管理，產品的市場需求，企業內部控制的管理方式，主要重點是提高內部生產力，此時，雖然已經有某種具有挑戰性的問題，但是當業務經理不認為這是一個威脅的企業，該企業還計劃未來的需求。直到後期各公司努力採用新技術來提高勞動生產率，降低成本，整個市場的產能過剩，供大於求的局面，企業開始認識到，必須面對的外部過渡到市場產能過剩，供大於求的局面加劇。企業依靠內部控制管理，已經無法滿足未來的挑戰和實現其發展願望，因此，企業有計劃的未來發展要求和行為，推斷的管理，如管理目標，預算管理和長期計劃。然而，當長期計劃是建立在未來可以將基於的歷史推斷的基礎上的假設，在完全依賴於歷史推斷，以確定該公司的未來目標和行動，而為了應對環境的變化。顯然，這是不的生產管理，市場營銷和管理的企業未來的發展，科學的規劃和企業管理的主題。
起20世紀50年代，在企業外部形成了一個特別大的，復雜的，和不熟悉的頻繁變化，不可預測的環境，使企業面臨著許多嚴峻的挑戰。在這種情況下，企業單獨推斷的管理不再能保證自己的生存和發展，必須是在深入分析新的環境，作出新的反應，採用新的管理方式，尋求自身的生存和發展。在當今這個時代，在企業管理中的一些錯誤，其結果是不再只是虧損的經營業績，但面對生死的考驗。在此背景下，企業管理，戰略管理的主題，進入戰略管理時代。時代的戰略管理，是指企業管理應包括在所有的工作框架下的戰略管理。該公司已加強了意識，戰略管理，戰略管理企業的管理思想和方法，以適應時代發展的要求，能夠管理企業。不要重視對企業的戰略管理，不僅難以實現企業的可持續發展，在快速變化的環境條件，企業隨時可能被淘汰。
真正
學術界的企業戰略管理企業戰略管理的含義有兩種不同的理解：一個叫狹窄的戰略管理;稱為廣義的戰略管理。狹窄的戰略管理，企業戰略管理是企業戰略的制定，實施，管理控制和校正，在1982年出版「的管理政策和策略」一書的美國學者斯坦納。施泰納的主要代表，戰略管理和企業使命，確立企業使命，根據外部環境和內部經營要素建立企業組織的目標，確保目標正確地貫徹執行最終能夠實現一個動態的過程。廣泛的戰略管理認為，企業戰略管理是整個企業的戰略管理，使用的主要代表美國的企業家和學者安索夫。安索夫對戰略管理的戰略計劃在1976年出版，「一書中首次提出了長期的戰略管理，在1979年寫了一本書的戰略管理理論。安索夫企業戰略管理企業的日常業務決策與長期規劃的決策結合起來，形成了一系列的企業管理業務。
要概括起來講，在狹窄的戰略管理概念，是指企業的戰略管理，企業戰略管理的廣義概念是指對企業的戰略管理。乍一看，這兩個表達式僅僅局限於語言是不同的，本質上，它們的含義是不同的。狹義的概念，企業戰略管理的對象「企業戰略」，圍繞企業的戰略，並推出了一系列的管理流程;相當廣泛的概念，企業戰略管理的對象是「企業」，是為整個企業的戰略管理。目前，主張一個狹窄的概念，戰略管理學者的主流。按照狹義的理解，戰略管理似乎是一種管理方法。企業可以使用這種方法來管理，你必須首先實施戰略規劃，按照規劃，這就是所謂的戰略管理。換句話說，不要做戰略規劃，戰略管理的問題。然而，事實上，很多企業並沒有刻意去發展的戰略規劃，戰略管理，但是，這並不意味著不存在在這家企業。我們站在企業戰略管理，戰略管理不應只被視為作為一種管理方法，按照廣泛的概念來理解。企業戰略管理的性質的企業應被視為一個管理思想：具有戰略意義的後續管理。這種理解並不排斥戰略規劃，但更強調在戰略意識，或使用的戰略思想。事實上，戰略管理是不是一個神秘的概念，它是一種思想，分析問題和解決這些問題的。從這個意義上說，它與我們通常理解的問題，有沒有不同的意見。所不同的是這個想法？戰略管理是一個系統的想法，並強調需要站在在長期和全局的角度了解企業管理，也不習慣「頭痛醫頭，腳痛醫腳，腳痛醫腳腳」，就事論事的零碎的想法。我們認識到，企業的總面對的各種問題，不斷解決問題。然而，舊的問題不斷被解決，新的問題不斷出現。這種現象，尤其是在當今的商業環境日益復雜，更加頻繁和嚴重。我們認為，造成這種現象的一個重要原因是使用的戰略思維來管理企業。一般戰略管理企業可以從以下思路展開：
⑴在戰略問題上的判斷。這里的戰略問題，長期的業務發展和全球性問題上有顯著的影響。在企業的日常的日常管理中，我們會遇到各種各樣的問題。有些問題可能??是局部的，有些問題是全球性的，有些問題可能??是暫時的，有些問題可能??產生的長期影響。對於一個戰略管理者，當面對一個問題，我們應該首先判斷是不是一個戰略問題，如果沒有，他們應該被過濾掉了，作為進一步研究的對象。其實很簡單，關鍵是能否形成一種習慣思維，似乎一切都必須要動手之前，他們就可以解決。這樣做不僅不能使問題得到解決，反而會使問題越來越多，。戰略問題和非戰略問題交織在一起，困惑迷失方向，心煩意亂，這是困難的，有想法和能量往往會搞清楚這些事情，掌握要領的問題，從戰略。
⑵分析問題結構。這是為了解決戰略問題的目的，尋求形成的結構問題。結構的問題通常是由相互耦合環的多個的因果關系，每個因果關系環由因果鏈數構成的，每個的因果鏈表示的因果關系。的因果關系可以是線性的，也可以是非線性的，它們之間可能只有實時的行動模式，它可能是一個時間延遲。分析問題，根據這條線的思想能夠找到問題的根源，避免的為了討論始終不清楚巷。這個問題實際上是一個動態的系統結構，反直觀的特點，它已被忽略。彼得？聖吉在他的「」第五紀「系統思考法：今天的問題來從昨天的解決方案，更好的推進系統更大的反彈;越來越糟糕才會好轉;顯而易見的解決方案是往往無效;對策可能是比問題更糟，欲速則不達，因果在時間和空間上緊密聯系在一起的，絕對內外。不幸的是，這是經常出現的現象，由於缺乏系統思維似乎一直不知道原因。因此，明確的戰略問題，使用的系統思考，揭示了結構的戰略問題是一個關鍵的戰略管理。
⑶尋求從根本上解決。正如前面提到的，顯而易見的解決方案往往是無效的，甚至更糟糕的，是不是權力的越大越好，還是越小越好，但要注意「聰明」的要求，特別是尋求從根本上解決問題。一個原則被稱為「杠桿」系統思維，有些人與一個偉大的比喻，「輔助舵輔助舵舵的舵，舵的轉動更容易，船也更加靈活。送貨較大，需要輔助舵，因為船在行使時，大流量的水包圍著舵，舵的轉動困難。訣竅是，輔助舵比喻杠桿：這是一個非常小的體積和p的最小操作力能企業戰略管理產生巨大的影響 - 便於旋轉的車輪行駛一定的速度。，這個「平衡點」，也存在解決的問題，往往是根的問題的解決，找出解決方案為了充分利用的根本解決方案是戰略管理的一項重要任務。
第三，企業戰略和企業文化
（一）
關系企業戰略和企業文化之間的關系在戰略管理，企業戰略和企業文化主要表現在以下三個方面：
1，優秀的企業文化，企業戰略發展的成功。優秀的文化能夠突出特色的企業，形成共同的價值觀呢？ ？的團體會員，具有鮮明的個性和企業文化，幫助企業制定不同的策略擊敗敵人。
2，企業文化戰略實施的一個重要手段。未來企業戰略的制定，所有成員積極和有效實施，是企業文化的導向，約束，凝聚，激勵和輻射作用，激發員工的積極性，的意志和願望，統一企業成員，以實現企業目標而努力奮斗。 BR /> 3，企業文化與企業戰略必須適應彼此，相互協調。嚴格來說，當發展戰略，制定新的戰略與企業文化應該改變，但一旦形成的企業文化，企業文化是很難改變，企業文化具有較大的剛性，但它也有一定的連續性，在企業發展過程中逐漸加強的趨勢，因此，從點的實施戰略，企業文化企業戰略的實施，將限制企業戰略的實施。當公司的企業文化與發展的新的戰略要求，原有的文化變化的速度是很慢的，這是很難立刻做出反應的新戰略，這使得原有文化的新戰略的實施是有可能成為阻力在戰略管理過程中，內部更換舊的和新的文化，並協調戰略的實施獲得成功的保證。 BR />
（二）企業文化與企業戰略之間的關系適應的關系
企業文化與企業戰略適應了四種形式，如圖1所示。
1，第一象限圖中是指一個新的戰略的實施，企業的組織要素的變化，而這種變化與原來的企業文化是一致的，在這種情況下，高層管理者要考慮兩個問題：
⑴採取利用目前有利的條件，以鞏固和加強公司自身的企業文化;
⑵企業文化是相對穩定和持久發揮的作用，企業文化對企業戰略的實施。
2他們發現，第二象限是指實施新的戰略，企業的組織要素將發生很大的變化，但這些變化可能達成的協議與原來的文化。這種情況下，過去大多數企業的工作效率更好，根據自己的實力，可以利用的機會，尋求更大的發展，他們一直在努力擴大自己的產品和市場，以實現發展。總之，這家企業的大力支持下，在原有的企業文化是一個非常有前途的位置，他們可以執行新的戰略。
在上述情況下，處理策略和關系為本的企業文化：
⑴顯著的變化，你必須考慮的基本性質和地位問題，即企業的地位的基本性質的企業文化為基礎確定。高級管理人員在處理戰略和企業文化之間的關系，必須指出的是，對企業的任務是可以改變的，但它並沒有從根本上改變戰略轉變的基本性質和地位企業，從而保持與現有的企業保持著對文化有著千絲萬縷的聯系。
⑵，現有員工發揮的作用，這些人員保持原來的值嗎？和行為准則，這樣就可以確保企業實施變革的原始文化條件。
❽ 關於企業管理的論文（急）！！！
我倒是有一篇自己寫過的畢業論文，俺也是工管畢業，但我不會給你，至少我也覺得是害了你。
寫論文並不難，你先問下你的指導老師，標準的論文格式，格式有了以後就是填充的階段了，以下是我的一點經驗：
1、上你學校的網上圖書館，要一個星期找出相關的論文近二百篇，然後再用一個星期的時間認真仔細的看這些資料；
2、二星期過去了，就要開始動手寫了，用你看到的資料來寫論文，你那二百篇論文中肯定有你要填充的東西，復制上去就行了，把一些語句稍微修改下；
3、初稿完成了再才三到四天的時間再看你下載的相關論文，把你的初稿再次的修訂，使你的論文不要跑題，與主題相關一致；
4、查缺補漏後初稿就定了，發給你指導老師看下，修改下，不行再讓老師指導你如何改，回家再把論文修改下就行了咯！
論文就算成功了！希望這些小經驗對你有利，前輩之言！
希望採納
❾ 萬達資產負債率的降低與去杠桿，這個論文題目可以嗎
原創，我有具體的框架！