債券杠桿率規范措施

『壹』 如何計算債券型基金的杠桿比例

債券型基金為了放大收益，加杠桿是必不可少的，很多債券型基金都通過債券抵押正回購的操作來加杠桿的。

一隻債券基金持有有100萬公司債債券，債券折算率為0.75，那一開始可以將手中的債券抵押出去獲得7500張標准券，其中用7000張可以獲得70萬的資金買入債券，再次抵押可獲得5250張標准券，可以再融資50萬元買入債券，這個時候你手中就總共擁有220萬債券和750張標准券。通過兩次正回購，杠桿變成了2.2倍。

那這樣操作的收益是多少呢？

我們簡單的算一下，以1年為期，假設債券的收益為7%，而正回購付出的利息平均為3%(和銀行定期存款接近)，同時連續以7天的正回購套作。一年需要交易54次左右，那麼交易手續費為(750000 500000)*0.00005*54=3375元，付出利息總計(750000 500000)*0.03=37500元，其總共的收益為2200000*0.07-3375-37500=135125元，年化收益13.512%，比原本7%的收益高出不少，這就是杠桿的作用。

不過，在經過杠桿放大之後，對資金鏈的要求十分高，比如在季末資金面比較緊張的時候，由於對資金的需求放大，會急劇推高逆回購的利息，此外如果債券投資杠桿過高，到還錢的時候沒能補上利息的話，就會出現爆倉的風險。

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『貳』 如何積極穩妥去杠桿

如何積極穩妥去杠桿
今年的政府工作報告中明確提出:「積極穩妥去杠桿。要在控制總杠桿率的前提下,把降低企業杠桿率作為重中之重。」去桿杠作為供給側結構性改革的一項重要內容,已經成為我國經濟社會發展中必須認真面對並妥善解決的問題。

2008年金融危機後,我國杠桿率快速提高,其中企業部門杠桿率在全球范圍內最高,是美英的兩倍多

總體來看,對於目前我國的杠桿率問題,需要重點關注並明確三個特點。

一是2008年金融危機之後,我國非金融部門的杠桿率快速提高。以國際清算銀行(BIS)統計公布的信貸與GDP的比例作為杠桿率的衡量指標,2016年三季度末,我國非金融部門杠桿率為255.6%,其中,政府部門杠桿率為46.1%,企業部門杠桿率為166.2%,家庭部門杠桿率為43.2%。2008年至2016年三季度末這段時間,四個杠桿率指標增幅都在70%以上,家庭部門的杠桿率增幅甚至超過140%。

二是從國際范圍看,我國非金融部門杠桿率整體不算高,但企業部門杠桿率在全球范圍內最高。2016年三季度末,我國非金融部門杠桿率低於美國、日本、英國等發達國家,高於新興市場國家；政府部門杠桿率在全球范圍內處於最低水平,不到發達國家平均水平的50%；家庭部門杠桿率在全球范圍內也處於較低水平,僅高於新興市場國家平均水平；受基數較高並且增長速度較快等因素影響,企業部門杠桿率在全球范圍內最高,比BIS統計報告的國家和地區企業部門杠桿率平均水平高出75%,是美國、英國的兩倍多。根據中國社科院所做的測算,國有企業債務在企業部門債務中的佔比約為65%,國有企業負債率明顯高於民營企業。

三是加杠桿的資金來源中,雖然仍然是以銀行為主,但非銀行金融機構提供的資金規模和佔比正在快速提高。根據BIS的統計,2016年三季度末,我國企業部門、家庭部門加杠桿的過程中,約有四分之一的資金來自非銀行金融機構。而在2007年之前,非銀行金融機構提供的資金比例尚不足十分之一。近幾年銀行金融同業業務發展的情況也可佐證這一點。2008年-2016年,銀行對非銀行金融機構的債權均值約為7萬億元,是2001-2007年的7倍多。由於銀行對非銀行金融機構的債權規模快速增加,導致其占銀行業總資產的比例從2001-2007年的2.7%升至2008-2016年的4.7%。同業資產增速快於銀行業總資產增速,為非銀行金融機構從銀行融入資金再給企業貸款提供了充足的資金,也為銀行特別是中小銀行出於規避監管等目的,借道非銀行金融機構為兩高一剩、房地產行業貸款提供了充足的資金。

杠桿率的過快上升增加了經濟金融系統的脆弱性,一旦某個環節出現問題就可能導致風險蔓延進而引發危機

我國的杠桿率快速增長並且企業部門杠桿率較高的促成因素較多。從宏觀經濟方面看,主要包括國際和國內兩方面的因素。國際上,在2008年國際金融危機之後,為了應對危機,各國普遍採用寬松的貨幣政策以穩定經濟增長,流動性較為充裕,我國的投資壞境較好吸引了大量國際資金流入,為加桿杠提供了充裕的資金。而國內也針對金融危機採取了四萬億經濟刺激計劃,貨幣政策也相對寬松,不僅降准降息而且貨幣超發問題相對突出。2008-2016年我國廣義貨幣供應量M2年增長率比GDP增長率高7.5個百分點,而2001-2007年只有5.8個百分點,增長了1.7個百分點。與此同時,GDP年均增長率從2001-2007年的10.8%降至2008-2016年的8.4%,下降了2.4個百分點。貨幣超發的同時經濟增速卻在下降,推動了杠桿率提升。

從金融方面看,我國融資方式中以債務融資為主,也會導致杠桿率提升。長期以來,國內高儲蓄率為投資導向的經濟模式發展提供了充裕的資金,也推動了以吸收存款發放貸款為主業的銀行業規模壯大,讓其有足夠的規模和實力為經濟社會發展提供大量的信貸資金。2016年底,我國銀行業金融機構總資產達到232萬億元,是信託、保險、證券、期貨、基金、融資租賃業總資產之和的5倍多,是當年GDP總量的3倍多。這些都為債務融資發展提供了充裕的資金供給。而從資金需求看,我國企業稅負較重且稅收征繳中債務利息具有稅盾效應,國有企業的預算軟約束問題增大了其主動負債的動機,以及企業破產清算成本較高等,均導致企業部門也有較強的債務融資偏好。據中國金融論壇課題組的研究,國內預算軟約束問題突出的國有企業,其杠桿率較同類企業明顯更高。

杠桿率增長速度較快,企業部門杠桿率高,都存在較大的風險隱患。就國外的情況看,幾乎歷次經濟金融危機之前都不同程度的存在杠桿率快速提高的情況,杠桿率的過快上升增加了經濟金融系統的脆弱性,一旦某個環節出現問題就會導致風險蔓延進而引發危機。這方面,2016年我國居民部門房地產貸款飛速增長需要高度關注。據人民銀行的統計數據,2016年居民中長期貸款全年新增5.7萬億元,約占當年新增人民幣貸款的45%,比2015年居民中長期貸款增長86%。家庭的資產配置中,對於房產配置的比例過高,而金融資產佔比較低,不僅微觀層面存在較大的風險,也加劇了宏觀層面的房地產資產泡沫。企業部門杠桿率高加劇了企業的債務負擔,特別是在近幾年企業盈利能力下降的情況下,企業償債能力下降,過重的債務負擔不僅企業難以承受,也易於導致再融資的成本更高。金融加速器理論表明,銀行監督企業的交易成本與融資溢價正相關,而融資溢價與杠桿率正相關,即杠桿率越高,銀行貸款所要求的利率越高,以抵消企業可能的違約損失。企業越來越高的融資成本與逐步下降的盈利能力同期出現,勢必埋下更多的風險隱患。

去桿杠需要從源頭上控制好貨幣供給量,同時採取盤活存量資產、加快市場化法治化債轉股等措施,積極穩妥推進

對於杠桿率快速提高,以及企業部門杠桿率較高,我們必須高度警惕,採取針對性的措施,積極穩妥去杠桿。

具體而言,首先需要明確去桿杠的思路和重點。杠桿本身並不是壞事,而杠桿率快速提高,杠桿率較高易於引發風險,需要密切關注。也正是如此,去杠桿並不是不加區分的把杠桿都去掉,而是要重點控制杠桿率的過快上升,降低企業部門尤其是國有企業部門的高杠桿率。也就是說,去杠桿要同時兼顧杠桿率過快上漲和企業部門高杠桿率。對於政府部門,目前中央政府杠桿率低,而地方政府杠桿率高,要合理調配中央政府和地方政府的杠桿率。在地方政府債務置換規模有縮小的預期的情況下,地方政府杠桿率問題也要予以關注。家庭部門杠桿率高主要是用於配置房產,要重點關注其杠桿率快速提高的問題。尤其是要通過對房地產的調控,減少家庭部門加杠桿配置房產,讓房子回歸其居住屬性。就國際經驗看,去桿杠的成效並不是立竿見影的,也不是單一措施就可以全面解決的,對此需要有一定的心理預期。

其次要控制貨幣量,對金融業務進行規范。杠桿率快速提高,企業部門杠桿率高,也是因為貨幣超發流動性充足所致,在這種程度上可以看作是一種貨幣現象。從這個角度看,去桿杠需要從源頭上控制好貨幣供給量。根據經濟社會發展需要,合理控制貨幣發行規模,管好貨幣供應的總閥門。在此基礎上,結合基礎貨幣供給方式變化,適當提高央行公開市場操作、短期借貸便利等流動性管理工具的價格水平,降低商業銀行等金融機構從央行融資並進行套利的積極性,以控制金融機構負債的總規模。對於近幾年快速發展的金融同業業務,不排除其發展的必要性與合理性,但其中不規范、不透明的問題較多,需要通過加強監管減少同業套利空間。就目前的情況來看,非銀行金融機構對非金融部門加杠桿也提供了較多的資金,因此我們不僅要管理好銀行業特別是中小銀行同業業務發展,非銀行金融機構的管理也不容忽視。

最後要推動經濟發展和融資方式轉變。杠桿問題是經濟發展中的問題,也需要用推動經濟發展的辦法,在發展中予以解決。在經濟增長動力轉換,結構性因素與周期性因素疊加的情況下,既要對經濟增長速度有合理預期,也要積極通過創新、加快改革、完善體制機制,穩定經濟增長。要通過國有企業的資本金補充機制、激發民營企業投資積極性、稅收制度改革等,提高企業部門競爭力和盈利水平,以做大分母的方式降低杠桿率；要積極促進企業盤活存量資產,推進不良資產證券化,加快市場化、法治化債轉股,降低企業和金融機構的壓力。在這個過程中,也要完善企業破產制度規定,降低企業退出成本。要規范並完善企業上市管理制度,發展好多層次資本市場,為企業通過資本市場進行股權融資提供製度支持和市場保障,從而逐步降低對債權融資的依賴。

總之,對於我國杠桿率快速提高、企業部門杠桿率高的問題要高度重視,去杠桿也要積極穩妥,根據杠桿的實際情況與最新變化,平衡好經濟增長和去杠桿之間的矛盾,統籌好各方面都因素,既要控制好資金的供給端,也要調節好資金的需求端,採用多種手段從多方發力,以保障去杠桿的成效。

『叄』 商業銀行杠桿率管理辦法的附件

衍生產品資產余額計算方法
衍生產品資產余額按照本附件列示的現期風險暴露法計算。衍生產品抵質押品不應從衍生產品資產余額中扣除，但符合本附件規定的保證金除外。
一、現期風險暴露法
（一）衍生產品資產余額按下列公式計算：
衍生產品資產余額= RC + Add-on
其中：
1．RC為按盯市價值計算的重置成本與0之間的較大者；
2．Add-on為剩餘期限內的潛在風險暴露。
3．潛在風險暴露等於衍生產品的有效名義本金乘以相應的附加系數，信用衍生產品以外的其他衍生產品的附加系數見表1。
表1 衍生產品的附加系數（信用衍生產品除外）（%） 剩餘期限 利率 匯率和黃金 股權 黃金以外的貴金屬 其它商品 不超過1年 0.0 1.0 6.0 7.0 10.0 1年以上，不超過5年 0.5 5.0 8.0 7.0 12.0 5年以上 1.5 7.5 10.0 8.0 15.0 （1）對於多次進行本金交割的合約，名義本金為合約的剩餘支付金額。
（2）對於按照確定的支付日期清算且在清算日合約價值為0的衍生產品合約，剩餘期限應當等於從報告日到下一個清算日的時間。對於滿足上述條件且剩餘期限超過1年的利率衍生產品合約，附加系數應當不低於0.5%。
（3）表格中列出的利率、匯率和黃金、股權以及貴金屬衍生產品以外的其他衍生產品應視為「其他商品」。
（4）單一貨幣浮動/浮動利率互換不計算潛在風險暴露，其衍生產品資產余額為盯市價值。
4．信用衍生產品的附加系數見表2。
表2 信用衍生產品的附加系數（%） 類型 參照資產 信用保護買方 信用保護賣方 總收益互換 合格參照資產 5 5 不合格參照資產 10 10 信用違約互換 合格參照資產 5 5 不合格參照資產 10 10 （1）合格參照資產包括我國中央政府、中國人民銀行和政策性銀行發行的債券，以及《商業銀行資本管理辦法（試行）》附件10規定的投資級別的政府證券和合格證券。
（2）信用違約互換的信用保護賣方只有在參照資產的發行人尚能履約但信用保護買方破產的情況下才需計算潛在風險暴露，且以信用保護買方尚未支付的費用為上限。
（二）當衍生產品具有《商業銀行資本管理辦法（試行）》附件6規定的合格雙邊凈額結算協議時，該類衍生產品組合的資產余額等於以下兩項之和：
1．凈重置成本，等於凈盯市價值與0之間的較大值。
2．按下列公式計算的凈潛在風險暴露：
ANet=0.4×AGross+0.6×NGR×AGross
其中：
AGross為凈額結算協議下對同一交易對手的所有合約的潛在風險暴露之和，等於每筆交易合約的有效名義本金乘以相應的附加系數的總和，附加系數見表1和表2；
NGR為雙邊凈額結算協議重置成本凈額與重置成本總額的比率。經銀監會批准，NGR既可以基於單個交易對手計算，也可以基於凈額結算協議覆蓋的所有交易計算。未經銀監會批准，商業銀行不得變更計算方法。
二、抵質押品的處理
（一）衍生產品抵質押品不得從衍生產品資產余額中扣除，但符合下列條件的現金保證金除外：
1．現金保證金為銀行根據衍生產品市值變化收取的可變現金保證金；
2．收到的現金保證金可被銀行視同自有現金使用；
3．現金保證金每日根據衍生產品合約逐日盯市的價值進行計算並交換；
4．現金保證金的幣種與衍生產品合約的清算幣種相同；
5．現金保證金根據衍生產品合約規定的門檻要求以及適用於交易對手的最低抵質押品提交金額進行全額交換，且可全額覆蓋衍生產品的盯市敞口；
6．交易雙方訂立法律上有效的凈額結算協議，在交易對手違約或破產的情形下均可履行。凈額結算協議明確規定允許凈額結算，且在凈額結算時可扣減可變保證金。
（二）根據衍生產品合約收到上述保證金的商業銀行，可以從重置成本中扣除保證金；根據衍生產品合約提交上述保證金的商業銀行，可以從調整後的表內外資產余額中扣減由此計入資產負債表的應收賬款。
（三）商業銀行根據財務會計准則可以將提供的抵質押品從資產負債表中扣除的，在計算衍生產品資產余額時，應當將該抵質押品加回衍生產品資產余額。
三、信用衍生產品
信用衍生產品的信用保護賣方除按照本附件上述規定計算衍生產品資產余額外，還應當將信用衍生產品的有效名義本金計入衍生產品資產余額。
（一）商業銀行在計算賣出信用衍生產品的有效名義本金時，可以扣除符合下列條件的買入信用衍生產品有效名義本金：
1．買入信用衍生產品的參照資產與賣出信用衍生產品的參照資產相同；
2．買入信用衍生產品的剩餘期限不短於賣出信用衍生產品的剩餘期限。
（二）如賣出信用衍生產品的名義本金已計入衍生產品資產余額，其對應合約的潛在風險暴露可不計入衍生產品資產余額中。
（三）商業銀行可以將從資本公積中扣除的賣出信用衍生產品公允價值的負向變動從信用衍生產品有效名義本金中扣除。
四、商業銀行與中央交易對手開展的衍生產品交易
（一）商業銀行作為中央交易對手的清算會員為客戶提供衍生產品交易清算服務時，其與中央交易對手交易形成的衍生產品資產余額按照下列規定計算：
1．當商業銀行提供清算服務時，若其同時與客戶和中央交易對手訂立衍生產品合約，相關交易形成的衍生產品資產余額應當計入調整後的表內外資產余額。但是，商業銀行不對客戶承擔中央交易對手違約的保證義務的，其與合格中央交易對手交易形成的衍生產品資產余額可以從調整後的表內外資產余額中扣除。
2．當商業銀行提供清算服務時，若客戶直接與中央交易對手訂立衍生產品合約，且商業銀行對中央交易對手承擔客戶違約的保證義務的，商業銀行應當按照本辦法附件1的規定計算其保證部分的衍生產品資產余額。
（二）合格中央交易對手的認定標准根據《中央交易對手風險暴露資本計量規則》確定。 證券融資交易資產余額計算方法
證券融資交易是指交易合約價值通過市場估值確定且通常要求提供現金或證券作為抵質押品的交易，包括買入返售、賣出回購、證券借貸及保證金貸款交易等。
一、證券融資交易資產余額的計算方法
證券融資交易資產余額應當為證券融資交易的會計資產余額和按照本附件計算的證券融資交易的交易對手信用風險暴露之和。
（一）證券融資交易的會計資產余額為商業銀行因開展證券融資交易，按照財務會計准則應當增加計入資產負債表的資產金額。符合下列條件的證券融資交易，商業銀行在計算對同一交易對手的證券融資交易會計資產時，可以將因開展證券融資交易產生的應收賬款與應付賬款進行軋差：
1．交易具有相同的明確的最終清算日期；
2．無論在正常經營，還是交易一方違約、資不抵債或破產情況下，軋差均符合法律規定且可強制執行；
3．交易雙方均有採用凈額結算和同時結算的意圖，或交易的清算機制採用與凈額結算等價的方式。
（二）商業銀行按照下列方式計算證券融資交易的交易對手信用風險暴露：
1．當存在符合《商業銀行資本管理辦法（試行）》規定的合格凈額結算協議時，證券融資交易的交易對手信用風險暴露為合格凈額結算協議下所有交易中借出的證券和現金的公允價值之和，與從交易對手收取的證券和現金的公允價值之和相減後的正值。
2．當不存在符合《商業銀行資本管理辦法（試行）》規定的合格凈額結算協議時，證券融資交易的交易對手信用風險暴露應當逐筆計算。
二、代理證券融資交易
商業銀行代理從事證券融資交易，若其為交易一方就交易雙方提供的抵質押品差額提供擔保，應當將該擔保部分的抵質押品差額納入證券融資交易資產余額；若銀行為交易提供進一步擔保的，應當將承擔擔保責任的資產金額同時計入證券融資交易資產余額。
三、證券融資交易的特殊情況處理
商業銀行從事證券融資交易，如其根據財務會計准則規定可以將證券出表，但交易實質和承擔的風險與買入返售或賣出回購業務相同的，應當將該出表的證券計入證券融資交易資產余額中。 杠桿率披露模板
一、披露要求
境內外已經上市的商業銀行，以及未上市但上一年年末並表總資產超過1萬億元人民幣的商業銀行應當根據本附件規定，披露杠桿率信息。
（一）按季披露杠桿率水平、一級資本凈額和調整後的表內外資產余額等杠桿率相關季末時點數據。
（二）在半年度和年度財務報告中按照本附件模板一和模板二披露杠桿率相關季末時點數據，或在半年度和年度財務報告中提供查閱上述信息的網址鏈接。
（三）對杠桿率的各期變化、影響杠桿率變化的主要因素、相關資產負債表項目與本辦法規定的杠桿率相關項目之間的差異等做出說明。
二、模板一
模板一披露與杠桿率監管項目對應的相關會計項目以及監管項目與會計項目的差異。
模板一如下表所示： 序號 項目 余額 1 並表總資產 2 並表調整項 3 客戶資產調整項 4 衍生產品調整項 5 證券融資交易調整項 6 表外項目調整項 7 其他調整項 8 調整後的表內外資產余額 註：空白部分為填報區域，陰影部分為自動計算區域。
（二）模板一中各項目定義如下： 序號 填報說明 1 並表總資產是指按照財務會計准則計算的並表總資產。 2 並表調整項是指在監管並表范圍外，但在會計並表范圍內的商業銀行對金融機構或企業的投資。 3 客戶資產調整項是指客戶委託商業銀行代為管理的資產，如按照當地財務會計准則應當計入商業銀行資產負債表，但按照國際會計准則不計入銀行資產負債表的，在計算調整後的表內資產余額時，可將相關資產扣除。 4 衍生產品調整項是指按本辦法計算的衍生產品資產余額與計入資產負債表的衍生金融資產余額的差額。 5 證券融資交易調整項是指按本辦法計算的證券融資交易資產余額與計入資產負債表的證券融資交易資產余額的差額。 6 表外項目調整項是指按本辦法計算的信用轉換後的表外項目余額。 7 其他調整項是指除上述調整項之外的其他調整項。 8 調整後表內外資產余額是指按照本辦法計算的，作為杠桿率分母的調整後的表內外資產余額。 三、模板二
模板二披露杠桿率水平、一級資本凈額、調整後的表內外資產及相關明細項目信息。
（一）模板二如下表所示： 序號 項目 余額 1 表內資產（除衍生產品和證券融資交易外） 2 減：一級資本扣減項 3 調整後的表內資產余額（衍生產品和證券融資交易除外） 4 各類衍生產品的重置成本（扣除合格保證金） 5 各類衍生產品的潛在風險暴露 6 已從資產負債表中扣除的抵質押品總和 7 減：因提供合格保證金形成的應收資產 8 減：為客戶提供清算服務時與中央交易對手交易形成的衍生產品資產余額 9 賣出信用衍生產品的名義本金 10 減：可扣除的賣出信用衍生產品資產余額 11 衍生產品資產余額 12 證券融資交易的會計資產余額 13 減：可以扣除的證券融資交易資產余額 14 證券融資交易的交易對手信用風險暴露 15 代理證券融資交易形成的證券融資交易資產余額 16 證券融資交易資產余額 17 表外項目余額 18 減：因信用轉換減少的表外項目余額 19 調整後的表外項目余額 20 一級資本凈額 21 調整後的表內外資產余額 22 杠桿率 註：空白部分為填報區域，陰影部分為自動計算區域。
（二）模板二中各項目定義如下： 序號 填報說明 1 根據本辦法第11條計算的調整後的表內資產余額。 2 根據本辦法第9條從調整後的表內外資產余額中扣除的一級資本扣減項，以負數形式表示。 3 第1行和第2行之和。 4 根據本辦法附件1現期風險暴露法計算的所有衍生產品的重置成本，扣除符合附件1規定的可扣減合格保證金。 5 根據本辦法附件1現期風險暴露法計算的所有衍生產品的潛在風險暴露。 6 根據本辦法附件1規定，已從資產負債表中扣除的、為衍生產品合約提供的抵質押品總和。 7 根據本辦法附件1規定，因提供合格保證金形成的應收賬款，以負數形式表示。 8 根據本辦法附件1規定，可以從衍生產品資產余額中扣除的與中央交易對手交易形成的衍生產品資產余額，以負數形式表示。 9 根據本辦法附件1計算的賣出信用衍生產品的有效名義本金。 10 根據本辦法附件1計算的可從衍生產品資產余額中扣除的符合條件的信用衍生產品有效名義本金和潛在風險暴露，以負數形式表示。 11 第4行至第10行之和。 12 根據本辦法附件2規定，未進行凈額結算的證券融資交易會計資產總額，包括按照財務會計准則可出表但按附件2規定應當加回的證券融資交易會計資產。 13 根據本辦法附件2規定，可以根據凈額結算規則扣除的證券融資交易資產余額，以負數形式表示。 14 根據本辦法附件2計算的證券融資交易的交易對手信用風險暴露。 15 根據本辦法附件2計算的代理證券融資交易形成的證券融資交易資產余額。 16 第12行至第15行之和。 17 所有表外項目的總金額。 18 根據本辦法第14條規定，信用轉換後導致表外項目余額減少的總額，以負數形式表示。 19 第17行和第18行之和。 20 根據本辦法第8條定義的一級資本減去一級資本扣減項。 21 根據本辦法第9條定義的調整後的表內外資產余額。 22 第20行除以第21行。

『肆』 哪類債券基金可以在高杠桿率的情況下保持較低風險和一定的流動能力

債券基金可以在高杠

桿利率的情況下，

保持風險低和一定的流動能力，這種情況是不存在的。

『伍』 場內債券回購為什麼能提高杠桿率

你好，提高杠桿率指的是 做正回購的一方。既可以投資債券享受債券的收益，又可以通過回購用債券做抵押借到錢用來做其他投資，這就是杠桿率的提升。

『陸』 債券怎麼做杠桿

國內不開展這種業務。
可轉換債券的杠桿是同股價相聯系的。

『柒』 債券杠桿是多少

債券基金杠桿水平依然處於歷史高位。其中，一級債基的杠桿率小幅回落至141.1%，二級債基的杠桿率則繼續上升至137.3%，可轉債基金的杠桿率則由一季度末的107.77%提高至142.41%。

『捌』 金融機構的去杠桿化以及杠桿率是什麼意思

杠桿率，資產與銀行資本的比率。「去杠桿化」是指金融機構或金融市場減少杠桿的過程。

當資本市場向好時，高杠桿模式帶來的高收益使人們忽視了高風險的存在，等到資本市場開始走下坡路時，杠桿效應的負面作用開始凸顯，風險被迅速放大。對於杠桿使用過度的企業和機構來說，資產價格的上漲可以使它們輕松獲得高額收益，而資產價格一旦下跌，虧損則會非常巨大，超過資本，從而迅速導致破產倒閉。

金融危機爆發後，高「杠桿化」的風險開始為更多人所認識，企業和機構紛紛開始考慮「去杠桿化」，通過拋售資產等方式降低負債，逐漸把借債還上。這個過程造成了大多數資產價格如股票、債券、房地產的下跌。

綜合各方的說法，「去杠桿化」就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式（或工具）「借」到的錢退還出去的潮流。

(8)債券杠桿率規范措施擴展閱讀

金融機構去杠桿對中國的影響：

金融產品的去杠桿化對中國影響很小。

由於實行資本賬戶的管制，中國絕大多數的對外金融投資都是以中央銀行外匯儲備投資的形式進行。這類投資一向穩健保守，基本不會涉足高度杠桿化的金融產品，即使有所損失，也不能與其他類型投資者的損失相提並論。

其次，「金融機構的去杠桿化」和「投資者的去杠桿化」對中國的影響也相對較小。