破剛兌限杠桿

A. 五部委發布資管新規意見稿能打破剛兌迎變局嗎

近日，央行聯合銀監會、證監會、保監會、外匯局等部門共同起草了《規范金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》，正式向社會公開徵求意見。《指導意見》重點關注前期資管業務開展過程中存在的亂加杠桿、多層嵌套、剛性兌付等問題，並提出具體要求。

專家表示，《指導意見》一旦正式出台，將為金融機構資管業務規范發展奠定基礎、指明方向。資產管理業務有望告別「野蠻生長」時代，逐漸回歸本源。面對「剛性兌付」被打破，專家提醒投資者，在投資理財時要綜合考慮風險與收益的平衡。

「從銀行資管具體業務來看，保本理財業務的開展將會受到影響。《指導意見》要求資管產品不得承諾保本保收益，保本理財可能面臨重新定義，或將其納入存款產品范疇。根據《指導意見》要求，凈值型理財產品可能會快速增加，成為銀行理財產品的主流。這對於銀行資產管理能力提出較高要求，銀行應具有較強的資產配置能力和投資研究能力。」 恆豐銀行研究院研究員張濤表示。

在業內人士看來，《指導意見》對分級類產品的從嚴要求，指向二級市場加杠桿行為，體現出金融去杠桿的政策導向。華商基金策略研究員張博煒指出，此次監管對結構化產品限制的進一步加強，意在約束投資者對單一非標資產或是標准化股票債券進行杠桿交易，體現出金融去杠桿、約束金融投機的政策導向。

董希淼和張濤也強調，資管業務更加規范健康地發展，從長遠看將利好廣大投資者。面對「剛性兌付」被打破，投資者要認識到，這是一個必然的趨勢，在投資理財時要綜合考慮風險與收益的平衡。

B. 國企債剛兌逐步打破 什麼標的最適合債轉股

與上一輪債轉股的初衷有所不同的是，新一輪債轉股旨在降低企業的杠桿率。因此，新一輪債轉股的推行要充分結合當前經濟形勢，制定切實可行的實施方案。
全國人大財經委副主任委員吳曉靈指出，債權人將債權轉化為股權或者是為了優化企業的股權結構改善企業經營，以減緩當期的利息收入換取未來企業價值提升的結果，或者是為了獲取企業重組中的更大話語權，最大限度地減少財務損失。債轉股無論是哪種情況，對於被處置企業而言都不是免費的午餐，都是以出讓控制權為代價換取重生或平穩的市場退出。
鍾汶權告訴《第一財經日報》，對於部分債務過高而無法持續的企業，如果其仍存在盈利能力，通過債轉股進行債務減免不失為良策。「例如此前企業做了大型並購，但並不十分成功，鑒於企業本身盈利能力並無問題，就可以通過債轉股進行大量債權回收，使企業恢復正常經營。」不過，當前部分中國企業的處境並非如此。如果企業存在管理上的問題，例如需要精簡人員，或有國有企業存在激勵機制的問題，需要更換管理層，從新整頓公司。如此一來，因債轉股而進駐企業的銀行債權人或許無法勝任這一角色。
鍾汶權表示，銀行扮演的角色可以是財務顧問，幫助企業優化財務結構、提供資金鏈，但涉及具體企業管理上的變更只有特定行業的專業人士才能從事。以鋼鐵企業為例，銀行債權人可能從未有過具體管理鋼鐵企業的經驗。此外，銀行最終要實現股權退出，銀行的角色又要變成私募投資者，這方面往往也不是銀行的專長。此外，從控制董事會到作出變更往往要耗費很長時間。
此外，吳曉靈也指出，目前中國主要的銀行都已是上市公司，銀行不僅要對國有股東負責，更要對資本市場的中外股東負責，所有重大事項要對外披露，因而當前的債轉股如果涉及到銀行債務必須用市場化的方式處置，堅持公平交易的原則。同時她也建議由銀行設立資產管理公司，發起設立股權投資基金，運用社會資金完成對非金融企業的股權投資。

C. 供給側中「去杠桿」是什麼意思

在這里指利用金融手段拉動投資提升經濟的手段。

所謂杠桿，從廣義講，則是指通過負債實現以較小的資本金控制較大的資產規模，從而擴大盈利能力或購買力。古希臘著名科學家阿基米德說：給我一個支點，我就能撬動地球。經濟意義上的「杠桿」，可以通俗理解為「四兩撥千斤」，即通過借債，以較小規模的自有資金撬動。

當資本市場向好時，高杠桿模式帶來的高收益使人們忽視了高風險的存在，等到資本市場開始走下坡路時，杠桿效應的負面作用開始凸顯，風險被迅速放大。對於杠桿使用過度的企業和機構來說，資產價格的上漲可以使它們輕松獲得高額收益，而資產價格一旦下跌，虧損則會非常巨大，超過資本，從而迅速導致破產倒閉。

金融危機爆發後，高「杠桿化」的風險開始為更多人所認識，企業和機構紛紛開始考慮「去杠桿化」，通過拋售資產等方式降低負債，逐漸把借債還上。這個過程造成了大多數資產價格如股票、債券、房地產的下跌。

綜合各方的說法，「去杠桿化」就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式（或工具）「借」到的錢退還出去的潮流。

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「去杠桿化」對當前的資本品和資本市場的影響

美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是，美國去杠桿化進程，已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。

格羅斯認為，全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中，這將導致大多數資產的價格出現下降，包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。「我們經常說總有機會存在於市場的某個地方，但我要說現在不是時候。」

格羅斯表示，一旦進入去杠桿化進程，包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到沖擊。 而且這個進程將不是單向的，而是互相影響、彼此加強的。

比如，當投資者意識到次貸風險並解除在次級債券上的投資杠桿時，那些和這些債券有套利關系的其他債券、持有這些債券的其他投資者、以及他們持有的其他品種，都會遭受影響。這個過程可能從有「瑕疵」的債券蔓延到無瑕疵的債券，並最終影響市場的流動性，進而沖擊實體經濟。

D. 去杠桿通俗什麼意思

「去杠桿化」是指金融機構或金融市場減少杠桿的過程，而「杠桿」指「使用內較少的本金獲取高收益容」。這種模式在金融危機爆發前為不少企業和機構所採用，但在金融危機爆發時容易帶來巨大的風險。

溫馨提示：入市有風險，投資需謹慎。
應答時間：2020-11-27，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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E. 1：30的杠桿是什麼意思

一般都是衍生品交易，適用於波動相對較小的交易中，如國債，外匯等
可以放大收益和損失
30倍杠桿，就是用本金333能做1萬的交易，假如標的投資品的漲幅為1%，則收獲了30%的收益。但是一旦下跌超過2%，就需要增加保證金，否則面臨平倉風險，造成爆倉，本金全失。

F. 金融機構的去杠桿化以及杠桿率是什麼意思

杠桿率，資產與銀行資本的比率。「去杠桿化」是指金融機構或金融市場減少杠桿的過程。

當資本市場向好時，高杠桿模式帶來的高收益使人們忽視了高風險的存在，等到資本市場開始走下坡路時，杠桿效應的負面作用開始凸顯，風險被迅速放大。對於杠桿使用過度的企業和機構來說，資產價格的上漲可以使它們輕松獲得高額收益，而資產價格一旦下跌，虧損則會非常巨大，超過資本，從而迅速導致破產倒閉。

金融危機爆發後，高「杠桿化」的風險開始為更多人所認識，企業和機構紛紛開始考慮「去杠桿化」，通過拋售資產等方式降低負債，逐漸把借債還上。這個過程造成了大多數資產價格如股票、債券、房地產的下跌。

綜合各方的說法，「去杠桿化」就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式（或工具）「借」到的錢退還出去的潮流。

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金融機構去杠桿對中國的影響：

金融產品的去杠桿化對中國影響很小。

由於實行資本賬戶的管制，中國絕大多數的對外金融投資都是以中央銀行外匯儲備投資的形式進行。這類投資一向穩健保守，基本不會涉足高度杠桿化的金融產品，即使有所損失，也不能與其他類型投資者的損失相提並論。

其次，「金融機構的去杠桿化」和「投資者的去杠桿化」對中國的影響也相對較小。

G. 投資里的「暴利」「信用違約掉期」「杠桿」是些什麼意思

暴力是指以超低投入取得超高產出的意思

信貸違約掉期是信貸衍生工具之一，合約由兩個法人交易，一個稱為買方（信貸違約時受保護的一方），另一個稱為賣方（保障買方於信貸違約時損失）。
當買方在有抵押下借款予第三者（欠債人），而又擔心欠債人違約不還款，就可以向信貸違約掉期合約提供者買一份有關該欠債人的合約／保險。通常這份合約需定時供款，直至欠債人還款完成為止，否則合約失效。倘若欠債人違約不還款（或其他合約指定情況，令人相信欠債人無力或無打算依時還款），買方可以拿抵押物向賣方索償，換取應得欠款。賣方所賺取的是倘若欠債人依約還款時的合約金／保險費。
有些信貸違約掉期合約不需要以抵押物便向賣方索償（理賠金額與保險費成正比），只需要欠債人破產（或其他合約指定情況）即可。這些合約的功能不局限於風險轉移（對沖），而是具有投機性質，例如買方可以以合約賭博某家公司快會破產一樣，而他從未對該公司作出放債。

杠桿就是指拉動效應，例如房地產發展了，就能拉動建材行業的發展，這種效應就叫杠桿

H. 打破剛兌後對普通投資者有何影響

結合資管新規和銀行理財細則來看，普通投資者受到的影響主要有：一是產品打破剛性兌付，向凈值化發展，以後預期收益類產品將退出市場，取而代之的是凈值型理財產品；

「監管的目的主要在於去杠桿、防風險，雖然理財產品打破剛兌，但從投資的角度而言，公募理財產品要回歸穩健理財的本質，比如禁止發行分級理財產品、非標投資受限等，所以以後銀行理財控風險的能力會更強，投資者的資金也會更加安全。」劉銀平表示。