A. 金融危機論文的
第一題：
1.次貸危機導致世界經濟減速影響我國外部需求
次貸危機導致美日歐等發達經濟體經濟增速放慢，金融市場動盪加劇，國際油價急劇上漲和糧價飆升加大了全球通脹壓力。隨著次貸危機繼續向實體經濟擴散，2008年全球經濟出現降溫已成定局，對我國外貿出口產生較大負面影響。根據有關測算，美國GDP增速每下降1個百分點，中國出口增速將下降4.75個百分點；歐盟經濟增速每下降1個百分點,中國出口歐盟的電子產品將下降千分之十五,紡織服裝業將下降千分之五。前8個月，我國對歐盟、美國出口分別增長26.3%、10.6%，增幅分別同比回落5、6.1個百分點，對新興經濟體出口增速呈現升降互見格局。由於對主要出口市場出口增幅的回落，造成我國外貿總體出口增速減緩。1-8月外貿出口9376.9億美元，增長22.4%，增幅同比回落5.3個百分點。
2.次貸危機導致美元持續疲軟引發人民幣匯率升值加快
為應對次貸危機,美聯儲不斷降低利率,為銀行注入流動性資金，加速了美元的貶值速度，不僅導致大量熱錢流入中國，人民幣升值步伐也明顯加快。自匯改以來，人民幣對美元匯率累積升值21%，而僅今年1-8月人民幣升值幅度就達到6.88%。人民幣加速升值，一方面，削弱出口商品的價格優勢，並且由於難以預期人民幣升值速度，企業基本不敢接大單和長單；另一方面，降低進口成本，對進口增加作用明顯。1-8月，一般貿易出口增長26.5%，比上年同期回落了6.5個百分點；進口增長48.5%，比上年同期大幅提高了23.3個百分點。
不僅美元疲軟會導致我國出口減緩，美元升值也會影響我國出口增長。近期美元對其他主要貨幣已出現反彈，8月份美元指數漲幅達5.67%，創造了自1992年10月以來的最大月上漲紀錄。其中，美元對歐元升值幅度約6%；英鎊對美元跌幅8.2%，是16年來最大跌幅；美元對日元也是連續第5個月上揚。由於人民幣對美元匯率在我國的匯率體系中處於主導地位，人民幣對非美元貨幣匯率要依賴於這一匯率的決定。因此，隨著美元匯率出現明顯回升，8月人民幣對美元匯率僅升值0.06%，但對歐元、日元、英鎊當月升值分別達到5.98%、1.16%、8.2%。盡管國際貿易有70%是以美元結算的，但作為中國第一、三大貿易夥伴，人民幣兌歐元、日元的快速升值，仍會給國內一些出口企業造成嚴重沖擊。
3.次貸危機推動初級產品價格大漲導致我國進出口成本上升
2002年以來，隨著全球流動性過剩、美元的持續貶值，國際市場初級產品價格水平高漲。次貸危機的爆發與擴散使得國際游資缺乏投資機會，為迴避風險及追求利益，大量游資流向國際商品期貨市場，進一步推高了石油和糧食的價格，直接導致世界范圍內的通貨膨脹形勢嚴峻。由於我國對初級產品進口依賴不斷加大，結果導致我國輸入型通脹壓力進一步上升。對於外貿企業而言，國際市場初級產品價格持續上漲，一方面，在一定程度上增加了進口成本，推動我國進口總體增速的提高。例如，前8個月我國進口初級產品增長70.3%，增幅提高47.5個百分點。其中進口數量增長有限，而進口價格上漲明顯，例如，進口鐵礦砂均價上漲77.9%；原油均價上漲71.2%；成品油均價上漲91.7%；煤炭均價上漲64.9%；大豆均價上漲79.2%。另一方面，也將使出口企業的經營壓力繼續增加。通常情況下，受國際市場需求低迷、競爭激烈制約，工業製成品價格漲幅遠落後於初級產品，靠提價轉移原材料成本上升會越來越困難。作為製造業大國和貿易大國，中國已成為原材料價格上漲的主要承擔者，出口企業利潤空間受到擠壓，對我國外貿運行的影響將日益加深。此外，由於出口、進口商品的價格漲勢差距較大，成為今年我國貿易順差較去年同期出現明顯下降的關鍵因素。
第二題：
1. 次貸新風暴進一步惡化我國外貿發展環境
從目前情況來看，次貸新風暴有推動次貸危機向金融危機和經濟危機轉化的趨勢，對實體經濟的影響也將進一步加深，美國、歐盟和日本三大經濟體經濟增長前景黯淡甚至出現衰退跡象，必然拖累2009年世界經濟增長水平進一步下滑。關於次貸危機何時見底，根據國內外的主要觀點，最樂觀的預測是到2009年夏，一般的看法為2009年年底,悲觀的看法是到2010年。國際經濟低迷將進一步收縮我國外部需求，出口增速減緩和貿易順差的縮減將不可避免。
2.國際市場初級產品價格高位放緩有利於減輕我國進口成本壓力
一方面，全球經濟放緩必然導致需求下降，通脹壓力會有所減輕。近期世界各國通脹率紛紛呈現見頂回落，例如，8月份，美國消費者價格指數(CPI)出現近兩年以來的首次下降，較7月份下降0.1%，較上年同期上升5.4%，低於7月份時創下的5.6%的17年高點；歐元區的年通脹率為3.8%，與7月份的峰值相比下降0.1%。另一方面，國際初級產品價格很大程度上取決於美元匯率走勢和投機資本的流向。從目前的情況看，美元進一步貶值引發初級產品價格持續上漲的因素基本消失，也會使部分投機資本減少商品期貨市場投機炒作，從而減緩初級產品價格上漲的壓力。例如國際油價在7月初創下每桶147.27美元的歷史最高位後出現了連續下降走勢，跌幅已超過30%。但美國經濟仍不樂觀，美國和其他發達國家在穩定利率的同時，繼續採取數量型工具向銀行體系注入流動性，初級產品價格回落態勢並不穩定。初步預計，全球通貨膨脹在2008年上升到高點後，2009年將有所減弱，我國進出口企業成本壓力也將有所減輕。
3.漲跌互現的美元走勢將有利於緩解人民幣升值壓力
美元走勢對世界經濟有著至關重要的影響，初步估計本輪美元貶值周期已接近尾聲。目前來看，美元繼續明顯走貶已越來越不符合美國的利益：一是美元貶值推高了進口商品價格，加大輸入型通脹壓力；二是美元持續貶值打擊了外資對美國經濟的信心，2007年下半年美國吸收的境外私人投資減少了三分之二。如果這一趨勢延續下去，對依靠「輸血」維持運轉的美國經濟將是致命的打擊。三是美元長期走軟削弱其國際地位。此外，美國降息周期基本結束，美國政府近期不斷發出「強勢美元符合美國國家利益」的政策調整信號。因此，美元貶值幅度將逐步趨緩，今後將進入有升有降的築底階段。
在一定的名義匯率水平下，如果美元幣值上升，人民幣幣值就相對下降，人民幣升值壓力將減弱。同時，隨著國內經濟增速放緩，貿易順差以及外匯儲備趨於回落，人民幣升值的內在壓力也在緩解。預計2009年人民幣將進入雙向變動階段，持續單邊下跌走勢基本結束，將有利於緩解出口成本壓力。
但值得注意的是，美國次貸危機、特別是房地產業惡化趨勢仍未結束，金融市場繼續動盪，解決長期積累的財政和貿易赤字問題更非易事。因此，強勢美元所需要的經濟支撐面目前還沒有出現。此外，在目前匯率形成機制下，美元匯率的見底回升必然導致人民幣對歐元、英鎊、日元等其他主要貨幣匯率的大幅提升，使我國對美國以外的貿易夥伴的出口受到一定影響。
4.發達國家經濟放慢可能導致貿易保護措施進一步加強
從歷史經驗看，每當世界經濟增長減速時，貿易保護主義就會抬頭。當前，世界經濟環境復雜、全球貿易可能出現持續滑坡，必將引發新的貿易保護主義潮流，導致貿易摩擦增多，我國外貿發展外部環境不容樂觀。
5.外貿政策調整效應進一步顯現將制約進出口增長
近年來，為轉變外貿增長方式，抑制貿易順差過快增長，我國陸續出台了一系列調控措施。2009年這些政策將繼續發揮作用，在有利於促進外貿結構優化和發展方式轉變的同時，將對進出口增長產生持續影響，特別是在國內外經濟環境的惡化情況下，部分政策的制約作用有過激之嫌。例如，近兩年來國家出台了一系列加工貿易政策調整措施，導致加工貿易增長持續明顯減緩。特別是今年8月份，隨著2007年44號文件一周年的來臨，加工貿易增長出現大幅下降。當月加工貿易出口增長10.3%，增幅比上月回落10.6個百分點；進口增長3.3%，增幅比上月回落7.8個百分點。加工貿易占我國外貿進出口的半壁江山，對我國貿易順差起著重要的穩定器的作用。加工貿易政策調整導向是完全正確的，但政策的出台沒有充分考慮到國內外經濟環境變化，對加工貿易企業生產經營影響過大。當前加工貿易進口的低速增長必然導致未來出口增速的回落及順差的減少，進而導致外貿進出口整體增速的持續回落，對保持經濟穩定增長將造成不利影響。
6.外貿進出口增長速度將持續明顯回落
國內外經濟環境趨緊和政策調整產生疊加效應，使我國出口形勢面臨嚴峻挑戰果。而且，這些影響因素及其發展趨勢在短期內難以改變。預計2008年我國對外貿易總體仍將延續出口放緩、進口加速格局，貿易順差迅猛擴張勢頭將得到逆轉；2009年我國外貿進出口增長速度都將出現較大幅度下滑，進口增長會繼續快於出口增長。外貿順差從2007年增長50%到2008、2009年出現下降，將使凈出口成為經濟減速的最大因素。
以上內容摘自「次貸危機新風暴影響專題之八」---《次貸危機新風暴對我國外貿的影響》，作者 張 峰