結構性去杠桿下的中國宏觀經濟

A. 如何理解「結構性去杠桿」

經濟學家潘向東分析，「結構性」有兩方面的意思，一是從總量看，我國宏觀內杠桿率容趨穩，結構性去杠桿的目標是努力實現宏觀杠桿率穩定和逐步下降，不再追求宏觀杠桿率的快速下降。二是分部門、分債務類型提出不同的去杠桿要求。我國國有企業杠桿率比較高，要實現國企杠桿率的穩步下降；地方政府隱性債務風險比較大，要規范地方政府融資，在做好「堵後門」的同時也做好「開前門」；我國居民杠桿率上升較快，要抑制居民杠桿率的上升勢頭。

如果政策過度緊縮、融資快速下滑，會導致信用風險集中爆發，引發市場避險情緒上升，進而出現市場低迷、成交量萎縮，甚至導致市場失去正常的價格發現和融資功能，這不僅不利於企業正常融資、不利於實體經濟增長，還可能引發金融風險。如果去杠桿節奏過慢，則會使杠桿率進一步上升。因此，在杠桿率上升趨緩、經濟增速有所下行的情況下，「穩杠桿」是較為合適的政策選擇。

B. 結構性去杠桿是什麼意思 對股市金融有什麼影響

股市中的高杠桿工具指配資、融資、融券。
1、配資是指配資公司在原有資金的基礎上按照一定比例提供資金供使用。雙方簽訂的是《賬戶委託協議》等類似文本，如果配資則必須用公司的賬戶操作，當然，也可以選擇使用自己的賬戶，但是需要給公司抵押物，如房子、車子之類的抵押物。
2、融資買入是對股票進行買賣操作的一種方法，用很直白的話講:就是用借錢的辦法買入股票。當投資方需要買入某個股票時，由於資金不足，不能完成股票交易時，可以通過融資的辦法實現。
3、融券 securities lending。亦作：出借證券。名詞，不可數。證券公司將自有股票或客戶投資賬戶中的股票借給做空投資者。投資者借證券來出售，到期返還相同種類和數量的證券並支付利息。

「去杠桿化」就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式（或工具）「借」到的錢退還出去的潮流。
單個公司或機構「去杠桿化」並不會對市場和經濟產生多大影響。但是如果整個市場都進入這個進程，大部分機構和投資者都被迫或主動的把過去採用杠桿方法「借」的錢吐出來，那這個影響顯然不一般。

C. 針對中國目前的宏觀經濟情況,央行採取了哪些宏觀貨幣政策你認為效果如何

央行主要了採用了加息提准等貨幣緊縮政策，效果有 但是還沒有很好的體現。經濟是降溫了；

D. 結合學過的經濟學知識,簡述宏觀經濟運行結構,談談國富民強目標下中國宏觀經

我就不講什麼原因，深沉次原因了，

最主要的宏觀經濟政策運行條件是，要實現幾種獨立的政策目標，至少需要相互獨立的幾種有效的政策工具。如果不能緊密的協調這些政策，根本達不到政策目標。
政策工具的數量或控制變數數至少要等於目標變數的數量；而且這些政策工具必須是相互獨立（線性無關）的。

下面是詳細論證。
我們用一個簡單的線性框架分析一下。假定只存在兩個目標 T1 、T2 與兩種工具 I1 、I2，政策調控追求的T1 和T2的最佳水平為T1 和T2。令目標是工具的線性函數，即 :
T1= α1* I1+ α2*I2
T2=b1*I1+ b2*I2
在這一情況下，只要決策者能夠控制兩種工具，每種工具對目標的影響是獨立的，決策者就能通過政策工具的配合達到理想的目標水平。
從數學上看，只要α1/bl≠α2/b2(即兩個政策工具線性無關），就可以求解出達到最佳的目標水平T1和T2時所需要的 I1 和I2的水平，即 :
I1=(b2*T1-α2*T2）/（α1*b2-bl*α2）
I2=（α1*T2-bl*T1）/（α1*b2-bl*α2）
當α1/bl=α2/b2時，這意味著兩種工具對這兩個政策目標有著相同的影響，也就是說，決策者只有一個獨立的工具而試圖實現兩個目標，這是不可能成功的。

中國的宏觀調控政策總體上是比較成功的，它使通貨膨脹和通貨緊縮處於可控制的范圍之內。這是由中國政府對經濟具有強大的控制能力，除了運用通常的財政政策和貨幣政策以
外，還可以動用行政手段快速調控經濟。

E. 中國經濟的重大結構性失衡包括哪些

中國經濟運行仍存在不少突出問題，金融風險有所積聚。中國經濟問題根源是重大結構性失衡，導致經濟循環不暢。
明年在去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板這五個供給側結構性改革的關鍵領域取得「重大進展」。
1 鋼鐵、煤炭行業化解過剩產能。
2 三四線城市房地產庫存過多問題。
3 企業杠桿率作。
4 企業稅負

F. 結構性去杠桿正在穩步推進嗎

去年以來，我國宏觀杠桿率上升勢頭明顯放緩。2017年杠桿率增幅比2012—2016年杠桿率年均增幅低10.9個百分點。今年一季度杠桿率增幅比去年同期收窄1.1個百分點。去杠桿初見成效，我國進入穩杠桿階段。

中國發展研究基金會副理事長、人民銀行貨幣政策委員會委員劉世錦認為，由高速增長轉向高質量發展，關鍵是要提高全要素生產率，更多地關注就業、企業盈利、發展的穩定性和可持續性等指標，不能再通過人為抬高杠桿率追求過高增長速度，這將在宏觀上帶動杠桿率下行。在上述因素的共同作用下，未來我國杠桿率將總體趨穩，並逐步有序降低。

來源：人民網－人民日報

G. 中國最近宏觀經濟形式是怎樣的

2016年中國經濟形勢分析消費形勢分析消費、投資、凈出口，通常被稱為經濟增長的「三駕馬車」。首先看消費。2015年前三季度，全國實現社會消費品零售總額21.6萬億元，同比增長10.5%，增速較上半年回升0.1個百分點。消費對經濟的拉動作用不斷增強，前三季度最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為58.4%，比上年同期提高9.3%。全國實物商品網上零售額保持高速增長態勢，2015年前三季度，全國網上零售額達到2.15萬億元，同比增長34.7%，占社會消費品零售總額的比重達到10%。同時，城鄉居民收入差距進一步縮小。2015年前三季度，我國農村居民人均可支配收入實際增長快於城鎮居民人均可支配收入1.3%。但是，受經濟整體下行的壓力、產能過剩及通貨緊縮的預期等抑制消費增長因素的影響，預期2016年我國社會消費品零售總額增速將小幅回落，增速緩慢下行。與此同時，我國消費結構發生著變化，隨著我國「一帶一路」政策的深化與沿線國家的經貿合作，西部地區的消費增速將有所提升；隨著年輕一代成為消費主力以及網路技術和商業模式的創新，互聯網消費增速仍將顯著快於傳統渠道的消費增速；農村商品流通領域基礎設施的完善和網路購物的普及，農村消費增速將繼續領先於城鎮消費增速；在高檔商品、高端餐飲消費增速大幅下滑的同時，大眾化商品和大眾化餐飲消費繼續保持快速增長；休閑旅遊、文化娛樂服務消費將越來越受到青睞。投資形勢分析2015年前三季度，我國固定資產投資額累計39.45萬億元，同比增長10.3%，較1—8月份的累計同比增速下降0.6%，顯示了較大的下行壓力。特別是1—9月份第二、第三產業投資累計增速比1—8月份累計增速分別下降0.5%和0.7%。2015年前三季度，房地產開發投資完成額為7.05萬億元，累計同比增速為2.59%，比去年同期下降10.5%。政府投資佔主導的基礎設施投資也有所下滑，2015年前三季度，我國基礎設施建設投資完成額為9.1萬億元，累計同比增速為18.07%，比去年同期下降2.88%，比1—8月份下降0.72%。其中，鐵路運輸業固定資產投資完成額累計同比增速大幅下滑至1.8%，增速比去年統計下降23.3%。受經濟前景不甚光明、產能過剩以及中央政府和地方政府財政收入大幅減少等因素的影響，預計2016年我國仍將延續固定資產投資增速緩慢下行的態勢。凈出口形勢分析2015年前三季度，我國進出口總值為17.87萬億元人民幣，比去年同期下降7.9%。其中，出口10.24萬億元，下降1.8%；進口7.63萬億元，下降15.1%；貿易順差2.61萬億元，擴大82.1%。與此同時，我國一般貿易進出口額占進出口總值比重達到54.9%，較去年同期提升0.5%，其中，一般貿易出口增長2.7%。受國際大宗商品價格下跌的影響，我國部分大宗商品進口量增價跌。前三季度，我國部分大宗商品進口量保持增長。其中，原油進口量增長8.8%；成品油進口量增長4.7%；大豆進口量增長13.1%。同期，我國進口價格總體下跌11.6%。其中，鐵礦砂、原油、成品油、大豆、煤炭和銅等大宗商品價格跌幅較大。2015年前三季度，我國出口價格總體下跌1.2%，跌幅明顯小於同期進口價格總體下跌幅度。進口價格的下跌，有利於國內經濟結構的調整。2016年，受國內經濟形勢和國際經濟變化的影響，預期我國進口規模將在一段時間內保持低速增長，主要原因包括：國內生產配套進口需求下降、加工貿易項下進口需求減小、國內投資增速回落等因素。同時，受到勞動力成本上升等因素影響，我國出口將呈現增速將從高速轉為中低速狀態。與此同時，我國對外貿易方式不斷優化，一般貿易佔比將不斷提升。「一帶一路」戰略構想的實施，將使我國中西部地區和沿邊地區的進出口貿易得到提升。產業形勢分析2015年前三季度，我國第三產業的增速繼續高於第二產業2.36個百分點，比去年統計高0.48個百分點。同期，第三產業增加值占國內生產總值的比重為51.4%，比上年同期提高4.7個百分點，高於第二產業10.86個百分點。預期2016年，這一態勢將會持續。不僅產業結構調整向好，而且中國經濟結構升級效果明顯，尤其是高技術產業增長較快。2015年前三季度，信息傳輸、軟體和信息技術服務業累計同比增長達31.25%，與之相關的計算機、通信和其他電子設備製造業累計同比增速為17.04%。在國家實施「互聯網+」行動計劃及大數據戰略的背景下，未來信息化領域的投資佔比將逐漸提升，以互聯網為代表的新技術經濟將快速發展，並將帶動相關產業的改革，提高經濟整體活力。與此同時，製造業升級將成為我國經濟結構調整的重要方向，智能製造、互聯網、物聯網、戰略新興產業等戰略規劃的逐步實施將對我國製造業產生積極影響。預計2016年我國產業結構調整和產業升級仍將繼續向好。事實上，在新一輪科技革命和科技創新帶動下，一批新興產業，如「互聯網+」、大數據、雲計算、新型材料、機器人產業、衛星應用、3D列印、現代服務業、網購與快遞業、生物和健康服務、現代農業等蓬勃興起。盡管這些產業目前在經濟中的比重尚不太大，但其生命力強，發展速度快，發展前途不可估量。目前很多傳統產業在科技創新和信息技術等推動下正在進行脫胎換骨的轉型升級。例如浙江省湖洲知名的吳興區童裝生產基地引進機器人後，生產率大幅度提高，每個機器人8個小時可裁剪2萬件服裝，相當於10個工人一天的工作量。機器人裁剪服裝的質量較人工更好，不僅提高了生產效率和產品質量，而且降低了生產成本，大幅度提高了該地區童裝的國際競爭力。總體而言，2016年是我國執行「十三五」規劃的開局之年，是我國完成「十八大」提出的「到2020年國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番宏偉目標」的關鍵一年，是一個經濟和社會發展的變革之年、創新之年和轉型之年。2016年中國經濟增長預測在給出2016年中國經濟增速預測值之前，首先給出對2016年中國經濟增速走勢的定性判斷。（1）經濟增長進入「新常態」，經濟增速繼續小幅回落，下行壓力較大。預計2015年我國GDP增速為6.9%，比2014年下降0.4個百分點。2016年GDP增速為6.7%左右，比2015年下降0.2個百分點，降幅略有縮小。世界各國經濟發展的一般規律為，隨著經濟發展水平的提高，人均GDP增長，經濟增速將會下降。根據世界銀行2013年世界各國GDP增長率資料，2013年高收入國家GDP平均增長率為1.31%，中上等收入國家為4.64%，中下等收入國家為5.05%，低收入國家為5.78%。一般情況下，一個國家的人均GDP愈高，經濟增速將會較低。許多國家和經濟體在經濟高速增長階段以後，經濟增長速度都出現大幅度下降的現象。如日本1955—1973年經歷高速增長。1961—1973年經濟年均增長率為9.8%，1974年為轉折年份，1974—1980年經濟年均增長率為3.7%，1981—1990年經濟年均增速約為4.4%，年均增長率比1961—1973年分別下降6.1%和5.4%。新加坡1960—1995年GDP高速增長，年均增長率約為8.36%，1996年為轉折年份，1996—2014年年均增長率為5.31%，比1960—1995年下降3.05%左右。這些國家高速增長後通常都轉為中速增長。中國的特點是高速增長階段以後轉為中高速增長，經濟增速仍保持在6.0%—7.0%。從中長期來看，我國經濟還有較大的增長潛力和空間。（2）經濟增速的變化來自經濟增長方式和經濟增長動力的根本性變化。我國經濟發展將由主要依靠投資驅動和較多依靠出口驅動，轉向主要依靠消費同時三駕馬車全面驅動。如2006—2010年我國GDP增長中投資的平均貢獻率高達57.8%，投資是經濟增長的主要驅動力。2015年前三季度我國最終消費對GDP增長貢獻率達58.4%，消費成為經濟增長的主要驅動力。預計2016年及以後最終消費的貢獻率將進一步上升，逐步提高到70%左右。（3）三大產業對經濟增長的貢獻發生變化。長期以來，我國第二產業，特別是工業，在GDP中佔主導地位，第三產業比重較低。如2010—2014年我國第三產業佔GDP的比重僅為45.8%左右。目前發達國家第三產業佔GDP的比重約為70%左右，很多發展中國家，如印度2011年第三產業的比重為57%左右。我國第三產業的比重不僅遠遠低於發達國家，而且低於很多發展中國家。2015年前三季度第三產業增速為8.4%，遠比第二產業增速（6%）和第一產業增速（3.8%）高，預計2015年我國第三產業增加值將佔GDP51.5%左右。2016年我國仍將主要依靠第三產業推動經濟增長，第三產業的比重將繼續上升，預計2016年我國第三產業增加值將佔GDP52.5%左右。我國新增非農就業也主要依靠發展第三產業來解決。基於以上的認識，本文預測2015年全年GDP增速為6.9%左右，2016年GDP增速為6.7%左右，高於為完成「十三五」規劃的年增速6.5%的最低值。預計2016年我國經濟發展將呈現出前低後高的趨勢，上半年GDP增速為6.5%左右，下半年增速為6.8%左右。預計2016年年中我國經濟將企穩回升，全年經濟發展比較平穩。從三大產業來看，預計2016年第一產業增加值增速約為3.6%，比2015年降低0.4個百分點，這主要是由於2016年糧食可能減產造成的；預計2016年第二產業增加值增速為5.4%，較2015年降低0.4個百分點；第三產業增加值增速為8.6%，比2015年提高0.1個百分點（表3）。從三大需求來看，預計2016年最終消費、資本形成總額和凈出口對GDP增長的貢獻率分別為60.2%、38.5%和1.3%。和2015年相比，2016年三大需求對GDP增速的貢獻有如下三個特點：（1）預計2016年消費對GDP增長的貢獻率比2015年有明顯上升，由58.6%上升到60.2%，提高1.6個百分點，拉動GDP增長4.0個百分點；（2）預計2016年資本形成對GDP增長的貢獻率為38.5%，較2015年下降1.3個百分點，拉動GDP增長2.6個百分點；（3）預計凈出口對經濟增長的貢獻率為1.3%，較2015年下降0.3個百分點，拉動GDP增長0.1個百分點。當前中國經濟的核心風險根據全面建成小康社會的目標，2020年國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番，「十三五」時期，國內生產總值年平均增速需要維持在6.5%以上，即中國經濟仍需保持著中高速增長的要求。這一要求需要在「十三五」時期盡快實現經濟增速軟著陸，開拓新的經濟增長動力，讓中國經濟增長企穩。為此，需要正視當前中國經濟存在的核心風險，讓經濟盡快穩定在中高速的增長軌道上。（1）產能過剩與有效需求不足。中國經濟的產能過剩和有效需求不足問題是植根於全球經濟的過剩問題的大背景下的。20世紀90年代末期，中國經濟就經歷了一輪產能過剩問題。但中國加入WTO之後，經濟中這些過剩產能找到了全球需求的巨大市場。2008年全球金融危機之後，國際需求的負向沖擊讓中國經濟再次面臨嚴重的產能過剩問題。產能過剩是相對的過剩，即供給相對於需求而言過剩，或需求相對於供給而言不足。產能過剩問題導致了價格下跌和企業的利潤下降，持續的產能過剩必將以企業破產清算告終，這將帶來失業和經濟下行。產能過剩的解決需要「開源節流」：一方面，需要為過剩的產能尋找新的需求，這也是促進消費和「一帶一路」等政策的初衷。但需要認識，這些新的需求必須是真實收入支撐的需求，而非貨幣信貸造成的需求。另一方面，需要通過兼並重組優化產業結構，淘汰落後產能，形成更有效率的產能，讓產業結構和需求結構更好地匹配。（2）杠桿率過高與潛在系統性風險過大。在中國經濟的發展中，金融體系發揮著重要的作用，穩定且良好運行的金融系統是支撐宏觀經濟有效運轉的基礎。但是當前，我國經濟存在著杠桿率過高的問題。據估算，截至2014年，中國政府部門債務規模高達36.8萬億，佔GDP比重為57.8%；居民部門負債23.2萬億，佔GDP比重為36.4%；非金融企業債務總額94.93萬億，佔GDP比重為149.1%，剔除地方政府融資平台債務的非金融企業債務總額為78.33萬億，佔GDP比重為123.1%。過高的杠桿率在經濟增速放緩的時期，更容易引發金融體系的系統性風險。（3）資源配置效率不高和經濟增長質量不高。資源配置的方式決定了經濟效率，也決定了生產結構。在改革開放的早期，以政府為主導的定價模式和以商業銀行為主的間接融資方式有力地促進了投資，使中國迅速完成了初級的工業化進程。但是，這一資源配置方式隨著經濟發展越來越多地暴露出它的不足，一方面，重要生產要素並非由市場定價導致了價格低估，相當於長期進行隱形補貼，這使得經濟越來越向資源密集型發展，也是導致當前產能過剩的重要原因之一。另一方面，傳統產業更容易獲得信貸融資，而小微企業、服務業等的融資成本高。這進一步導致無效的資源配置。更有效的資源配置方式要求政府放開競爭性產品的定價，並通過財稅政策的調節，讓價格反映其真實的社會成本，此外，應該推進更公平、更平等的融資手段，切實降低融資成本，並通過差別准備金等宏觀審慎政策促進產業結構調整。有效的資源配置能夠降低市場的交易成本，實現更高效的經濟增長，而更高質量的經濟增長需要兼顧效率與公平，這需要政府的財稅政策配合實現收入的合理分配，只有通過政府和市場的共同作用，才能完成更好的資源配置，實現更高質量的經濟增長。

H. 2018年上半年中國經濟增速是多少

2018年6月23日在北京發布的一份宏觀經濟報告預計，2018年上半年中國經濟增速達到6.8%左右，在全世界主要經濟體中繼續位居前列。

「中國經濟增速在0.2個百分點的狹窄波動區間運行了12個季度，這是歷史上從來沒有過的。這說明中國經濟增長的韌性更強了，而這樣的韌性又為高質量發展奠定了堅實基礎。」

國家統計局中國經濟景氣監測中心副主任潘建成對《中國經濟周刊》記者說，中國經濟的「韌性」來自供給側結構性改革取得的成效，也來自更加精準有效的宏觀調控。

中國當前處在新興經濟快速發展的背景下，經濟新動能提升，新產業、新業態、新模式不斷涌現；傳統產業也呈現出加快升級。中國還處在加快消費結構升級的階段，消費日益起到經濟穩定發展壓艙石的作用。

(8)結構性去杠桿下的中國宏觀經濟擴展閱讀

從拉動GDP增長的「三駕馬車」分別來看，上半年，最終消費支出對GDP增長的貢獻率為78.5%，資本形成總額為31.4%，貨物和服務凈出口為-9.9%。

董禮華表示，與上年同期相比，最終消費支出貢獻率上升14.2個百分點，充分體現了消費對我國經濟發展的基礎性作用，表明消費是拉動我國經濟增長的最重要引擎。

「從各方面的情況綜合來看，消費依然保持比較好的增長態勢，整個消費市場還是比較好的。」國家統計局新聞發言人毛盛勇說。

毛盛勇介紹，從新需求、新消費來看，服務消費在加快增長，旅遊、健康、養老、教育、文化增長比較快，實物消費里升級類的商品增長也比較快，限額以上單位家用電器和音像器材類、通訊器材類和化妝品類同比分別增長10.6%、10.6%和14.2%。

I. 實施什麼是推動結構性去杠桿的重要途徑

從去杠桿到結構性去杠桿，體現了分類對待的明確信號。結構性去杠桿政策與中國產業結構調整和轉型升級相適應，根據不同領域、不同市場金融風險採取差異化、有針對性的辦法，優先處理可能威脅宏觀經濟金融穩定和引發系統性風險的問題，有利於避免出現「一刀切」、部分領域過度去杠桿等情況。

J. 宏觀經濟學題目求解

1. C=8000+2000×1/2=9000 S=2000×1/2=1000
2.（1）投資乘數為1/(1-0.75)=4 投資增加使均衡點增加50×4=200億美元
（2）投資減少五十億美元 均衡點降低200億美元
3.投資乘數為1/(1-0.75)=4 投資增加I=30/4=7.5億
4.（1）0.8
（2）由Y=C+I+G=180+0.8(Y-T)+I+G得 Y=2500
(3) Y=3000 I=290 非計劃存貨增加290-190=100
5.MPS=0.25 MPC=1-0.25=0.75 稅增加t=500
y=a+0.75(y-t)+i+G 稅收乘數為-3
GNP減少3×500=1500億
若有錯誤 敬請改正 本人也是初學者 謝謝！