1. 貨幣政策與股票價格之間關系的實證分析
通常來說，當採取從緊的貨幣政策時期，股票價格會有向下的變化，反之則向上。理由簡單來說就是當提高存款准備金，壓制貨幣投放時期，由於市場上貨幣量減少，導致流入股市的資金量減少，股價自然向下。當政府認為股市虛火的時候一般也都是採取這樣的行為。然而在上一輪牛市2005-2007，這樣的貨幣政策在中國卻失效了。政府不斷提高存款准備金得到的是報復性的一輪輪大升。對於這個情況張維迎著作指出，其原因可能是由於該時期中國民營經濟環境趨於惡化，從緊的貨幣政策（同時期財政政策也是緊縮的而且下調了出口退稅等對民企的補貼）導致民營企業的經營者將資金轉移到股市上，所以政策越緊，企業越難做，企業家越有意願將資金轉移到股市，由此可以看出，貨幣政策和股票價格之間固然有其聯系，但仍需考慮其他經濟變數。
但是當時間進入2009年也就是今年，國家出於穩定經濟形勢的考量，實際上採取了極大的寬松的貨幣政策和財政政策，銀行在5月份完成了全年90%貸款指標，這等於變相向市場注入大量的流動性，也正是這種極其充裕的流動性使得股市在今年一路上漲。但是下半年如果外貿仍然不景氣，政策變數仍將很大。
簡單說這些，希望對你有幫助。
2. 中美貿易順差與人民幣匯率關系的實證分析
如此的問題還真是難度大，好像是篇學術論文呀！近年來，當美國對華貿易逆差呈現快速增長勢頭後，美國政治利益集團直接將目標鎖定於人民幣匯率，多次要求中國調整人民幣匯率。2005年4月，美國參議院以67票對33票的表決結果啟動一項立法程序，聲稱如果中國6個月內不調整人民幣匯率，將對中國產品徵收27.5%的懲罰性進口稅。2005年7月21日，中央銀行實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，人民幣不再盯住美元。匯率改革的目標之一，就是讓人民幣升值以解決中美貿易不平衡問題。但根據中國海關的統計數據，自匯率改革以來，人民幣匯率持續上升，中美貿易順差仍不斷增長。由這種現象似乎可以推出一個結論，人民幣升值對縮小中美貿易順差並無功效。遺憾的是，這種推論並不為美國當局所接受，而我們卻面臨著人民幣對外升值、對內貶值的尷尬局面，物價水平持續上漲，經濟泡沫不斷膨脹，情況與上世紀80年代中後期的日本非常相似。長此以往，人民幣的雙向走勢必將放大中國經濟體系的脆弱性。因此有必要採用實證研究方法，檢驗匯率與中美貿易順差的關系，釐清美國要求人民幣升值的真正原因和實質。
協整分析與格蘭傑因果檢驗
（一）方法選擇和數據說明
在傳統的多元回歸分析中，非平穩的序列由於帶有趨勢項會產生所謂的「偽回歸」問題。相比之下，協整分析可以有效避免「偽回歸」問題，且建立在協整分析基礎之上的格蘭傑因果檢驗，對於變數間因果關系的判斷更為全面和准確。鑒於此，本文採用協整分析方法和格蘭傑因果檢驗對這一主題進行研究。具體分析步驟如下：單位根檢驗；協整檢驗；格蘭傑檢驗。文中出現的COFB表示中國對美國貿易順差月度值；EXRA表示人民幣對美元匯率。綜合匯率對貿易影響的時效性，本文選取每月第一個工作日匯率作為當月匯率。
（二）計量分析及結果
1.樣本數據的單位根檢驗。單位根檢驗，又稱對時間序列數據平穩性的檢驗， 主要檢驗樣本序列的平穩性和單整階數，為協整檢驗做准備。檢驗結果如表1所示。
由表1可以看出，原時間序列數據和一階差分後的序列即使在10%的顯著性水平下都是不平穩的，而二階差分後的序列在1%的顯著性水平下都是平穩的。故原時間序列是二階單整的，它們之間可能存在協整關系。
2.樣本數據的協整檢驗。單位根檢驗表明，中國對美國貿易順差和人民幣對美元匯率都是二階單整的，它們可能存在一個平穩的線性組合。由於D(COFB，2)-I(2)，D(EXRA，2)-I(2)，故協整回歸模型為：
D(COFB，2)= α+βD(EXRA，2)+ε
用最小二乘法估計各參數得方程：
D(COFB，2) = -1.026596+41.45292*D(EXRA，2)
(-0.257916) (0.225316)
R2=0.001877F=0.050767DW=3.312722
由以上回歸結果可以看出，它們之間並不存在長期均衡關系，更不可能存在因果關系。檢驗結果與中美兩國的政策預期相差甚遠，也與傳統經濟理論相差甚遠。所以，美國政府和民眾都不應該期望通過匯率調控來改善貿易狀況，而應該秉承貿易自由化思想的精髓，摒棄通過製造貿易摩擦要求人民幣升值的錯誤做法，理性看待貿易逆差。否則，任何貿易保護主義措施將同時損傷兩國人民福利。因為兩個基本點，從根本上決定了現在甚至未來一段時間內中美貿易順差存在的必然性：
其一，中美產業結構和經濟結構存在較大差異。美國上世紀80年代中期就已從低端製造業轉向以資本密集型產業為主，而中國目前仍是一個勞動密集型產業集中的國家。再加上美國的經濟結構是以家庭消費為主導，中國又是勞動密集型消費品出口大國，近年來中國一直是美國最大的進口玩具和體育用品供應地，並取代日本成為美國進口電子消費品的最大來源地。這種格局未來幾年不會變。
其二，亞洲地區產業梯度和供應鏈的變化，使中國成為亞洲對美出口的主要原產地。因改革開放後的中國大陸存在勞動力成本等方面的優勢，日本、韓國等國的企業不斷增加對華投資，加工貿易逐漸成為中國大陸的主要貿易方式。隨之，中國大陸對韓日的貿易逆差開始擴大，對美歐的貿易順差開始增長。因此中國對美貿易順差實際上很大一部分是亞洲其他經濟體對美國貿易順差的替代。
美國要求人民幣升值的原因分析
本文實證研究結果也證明匯率和貿易順差並不存在因果關系，但是為什麼面對貿易逆差擴大這一問題時，美國當局就直接將目標鎖定於人民幣匯率呢？本文認為其深層原因是從經濟安全、政治安全的角度，讓中國分擔美元的貶值成本，防範中國經濟崛起，但這深層原因一直被掩蓋在一表層借口之下：減少美中貿易逆差，其實質就是貿易保護主義。這一點可從二戰後美國對外經貿政策的變化軌跡中得到佐證。因篇幅有限，本文僅對表層借口和實質進行分析。
貿易逆差在美國對外經濟政策中一直具有指標性意義。1971年美國出現了自1893年以來的首次貿易逆差20.24億美元，當年8月尼克松政府立即宣布加征10%的進口附加稅。同年12月根據「史密森協議」，十國集團分別調整了對美元匯率，其中日美順差最多，貨幣升值幅度也最大，由1美元兌360日元上升為308日元。但這些舉措未能阻止美國貿易逆差的增加，1972年增至64.4億美元，當年2月美國再次宣布美元貶值，日元升值為1美元兌256日元。1984年美日貿易逆差激增至368億美元。自此美日貿易濃煙四起，日元升值壓力不斷加劇，至「盧浮宮協議」簽訂時升值到1∶150。日本卻以此為轉折點進入泡沫經濟時代。
與當年的美日貿易情形極其相似，如今美國製造業和紡織業等利益集團認為，美中貿易逆差擴大的主要原因是中國低估人民幣匯率，要求美國政府在人民幣匯率問題上對中國採取強硬態度。製造貿易爭端就是美國當局要求人民幣升值的主要手段之一。根據美國國際貿易委員會的統計，從1980年到2006年10月，美國對華發起反傾銷調查111起，且主要集中在中國入世以後。僅入世後美國就根據421條款對華實施保障措施調查案6起。另外，2007年3月30日美國商務部決定對中國的銅版紙徵收反補貼稅，標志著美國對華反補貼稅政策已發生重大轉變。無疑，中國成了美國低迷經濟的替罪羊，他們以美中貿易逆差為借口，以製造各種經濟摩擦為手段，通過各種途徑向中國政府施加升值壓力，其實質即是純粹的貿易保護主義。
3. 人民幣匯率和股票指數之間的關系怎麼做數據分析，我有人民幣匯率的月度數據和上證指數的月收益率
鈔票貶值，會帶來國內經濟的火熱，很多情況下，會助長股市。
資金是股市的直接推動力量。也是實體經濟的直接推動力量。
為什麼？因為大家不持幣，都去投資了。
對進出口的影響非常有限。因為其他國家會通過各種手段抵消影響。
比如增加關稅，抑制進出口，同樣大發鈔票使自國貨幣貶值等等。
4. 哪些外國文獻包含人民幣匯率與中國股票之間的關系影響之類
你是想知道的是怎麼寫 可以先去找相關論文來參考 看看別人怎麼寫的就可以了 具體可以去淘寶的（翰林書店）問問看，那裡我去下過的 找相關文獻可以的
5. 股票漲和人民幣的匯率有關系么
因我國目前是外向型經濟為主，人民幣匯率提高，短期內必然導致出口競爭能力下降。為此出口導向的產品和行業必將低迷。但為此，國家會加緊針對創新型產業和產品的投入，故相關行業中具有創新技能和實力的企業將在股市又不俗表現。
另外，宏觀講，在一個國家，如果利率（匯率）的上升就會導致，該國家的匯率（利率）的下降的，但是，這個結論不一定在任何的情況都是成立的，但是理論是這樣的。
那麼利率下降進一步會導致股市投資活躍，或者保持牛市。
6. 謝亞軒：再談人民幣匯率與股市的關系
經歷了「811」匯改前後股票市場的劇烈調整以及2016年年初四個交易日股票市場和外匯市場的共振後，不少機構投資者認為2016年中國股票市場最大的不確定性是人民幣匯率，人民幣匯率和股市漲跌的關系驟然緊密起來。反觀過去，在「811」匯改之前，盡管也有一些敏銳的機構投資者開始關注人民幣匯率問題，但就整體市場而言，並不看重人民幣匯率對股票市場的重要性。從更長的時間維度看，縱觀2005年7月以來的人民幣匯率走勢和國內股票市場波動情況，兩者的關系似乎更為疏離。雖然2005年起中國就開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，但人民幣匯率在不同階段主要表現為溫和升值或者對美元保持穩定的狀態，即使個別時期出現過短暫的貶值，但往往是債券市場投資者關注多，股票市場投資者置若罔聞。此外，中國對資本項目下證券投資可兌換的管制也較為嚴格，證券投資資本無法自由流動，匯率對資本市場中資金流動變化的反映很少。這些背景條件為國內投資者提供了相對穩定和溫和友好的匯率環境，使得國內股市很少受到人民幣匯率變化的干擾，A股行情也一直以反映國內經濟、政策、風險偏好等的變化為主，匯率這一因素對股市的影響一直是被投資者忽略不計。
以2015年上半年為例，人民幣匯率在美元升值帶來的匯率壓力之下，暫時選擇了對美元保持穩定，這一階段匯率維穩的跡象非常明顯，人民幣兌美元匯率主要鎖定在6.20水平，而A股大漲的行情主要以貨幣政策的寬松和新經濟發展的預期等內因為主導，可以說匯率與股市並不存在直接的相關性。
不過這種情況在6月的股災以及隨後的「811」匯改後發生了變化。去年8月之後，匯率與股市之間多次難以忽視的共振使得A股投資者不得不重新估量匯率這一影響因素。人民幣匯率和股票市場之間的緊密聯系成為一個新生事物，需要我們認真審視股市與匯率之間到底存在怎樣的傳導機制？
由快到慢，外匯市場對股票市場的影響體現在三個層面，或者說是三重沖擊波：第一重沖擊波，可能在瞬時發生，風險偏好變化使得外匯市場和股票市場出現同漲同跌。這主要是因為匯率和股票價格同為資產的價格，它們共同受到市場風險偏好變化的影響。這時兩者的同向變化並非簡單的因果關系（當然有些時候其中一個市場的劇烈調整本身可能是風險偏好變化的重要原因，比如811之前的股票市場），而是受到共同的因素影響所致。 第二重沖擊波，可能在第一重沖擊後的數周和數月內發生，主要是國際資本流動帶動匯率、流動性和股票指數同向變化，這里不展開討論。 第三重沖擊，可能在此後的半年甚至更長的時間內發生。匯率、國際資本流動、股票市場波動和實體經濟之間呈現一個復雜的反饋影響關系，匯率波動等金融層面的變化改變經濟基本面會進一步強化以上相關和反饋關系。
人民幣匯率與股市關連在一起是個「新事物」。我們同樣計算了上證股指和創業板指數與人民幣匯率的30日相關性系數，可以看到，在「811」匯改時、15年12月中旬和16年1月初人民幣中間價快速下調、人民幣即期匯率也快速貶值的三個階段，人民幣匯率與兩個股指的正相關系數迅速升高（即人民幣貶值與股指下跌同時出現）。而且，當時這種傳導和反應非常迅速，幾乎沒有時滯。在資本管制較嚴、利率保持平穩的背景下，這種即時反應如此之快，很難用資本流動和其他基本面的變化來解釋；反觀市場自身，在經歷了股災之後，早已對匯率和股價兩種資產價格的調整非常敏感。因此我們認為2015年下半年以來，A股股市與人民幣匯率的關聯更多是共同受到風險偏好變化的影響和傳導所致。
2016年1月前4個工作日人民幣匯率快速調整之後，央行研究局首席經濟學家馬駿發表《人民幣匯率形成機制將更多地參考一籃子貨幣》，表示在可預見的未來人民幣將以保持一籃子匯率的基本穩定為目標。我們認為，人民幣匯率制度的進一步明確意味著人民幣匯率會進入了一個「灰色地帶」。由於對一籃子貨幣保持穩定，人民幣就會一定程度上出現對美元的波動，即美元強，人民幣兌美元弱，反之亦然，如果將人民幣兌美元貶值比作「黑」，將人民幣兌美元升值比作「白」，那麼人民幣匯率在新機制下更可能是處於區間波動的狀態，不是「非黑即白」而是所謂的「灰色地帶」。這種新機制也使得未來中國股票市場更多地以人民幣升值/貶值的形式輸入了國際因素的影響。
再考察匯率與股市相關性的變化可以看到，在年初以來人民幣匯率加大對美元波動的背景下，30日相關性系數顯示人民幣匯率與A股股指便持續呈現出「同漲同跌」的正相關關系。而且，如果將時間段拉長至2016年以來，可以看到人民幣匯率與A股之間的正相關性明顯下降，這也進一步印證了當前兩者的關系仍然更多是短期風險偏好變化層面的傳導。
人民幣匯率與股市這種「同漲同跌」的正相關性為何會從「無」到「有」呢？我們在2015年7月《寫給這次股市調整中買美元的朋友》一文中已分析，去年股災帶來的國內資產價格劇烈調整和「811」匯改對資本市場帶來的沖擊和機制變化可能是改變投資者預期、將匯率與股價資產價格勾連起來的根本原因，而上文提到的股指與匯率正相關系數迅速升高的三個階段可能也強化了投資者對這種關系的認知。
這種脫離基本面的資產價格相互反饋影響恐怕並不是投資者願意看到的現象，但是前期人民幣匯率承受的若干外界壓力和對貨幣政策的牽制已經表明人民幣匯率從固定轉向浮動又是勢在必行。而在匯率制度變換階段，對匯率波動的不適情緒的產生是一個必經的階段，也是資本市場投資者適應和學習的必經之路。相信隨著時間的推移，投資者會對匯率的形成機制、波動帶來的影響以及風險對沖方式等有更深刻的認識和理解。因此，匯率與股市之間這種風險偏好層面的紐帶也未必就一成不變，一旦國內投資者對待人民幣匯率的變化像發達國家一樣，「不以升喜，不以貶悲」，這種悲觀情緒的紐帶可能就會斷開，到那時，人民幣匯率與股市的相關性也要再重新審視了。
7. 我國匯率變動與股票價格變動之間的關系
駱玉鼎談匯率與股市
1994年人民幣匯率並軌以來，在長達10年的時間中，人民幣兌美元的匯率僅從8．70上升至8．28。考慮到同期中國經濟與世界經濟的差異，2003年以來，美日諸國政經要員在不同場合提出人民幣升值問題。
匯率受到國家之間經濟競爭力、國際收支情況、利率、通貨膨脹率以及宏觀經濟政策等諸多因素的影響，目前經濟學家並不能夠根據某個模型得出所謂 「正確」的匯率水平。鑒於匯率受政策變數影響非常之大，本文不打算就人民幣的升值前景作出判斷，僅考察一個「簡單」的問題:假如人民幣升值，對證券市場將會產生哪些影響?
有人斷言，若人民幣升值則中國股市必然大漲，邏輯是匯率升值預期誘使游資進入，市場資金充沛、利率下降，導致股市大漲，賺錢效應引發更多外資流入……如此循環直至泡沫破滅。從經驗上看，也可以舉出1980年代中期日元升值與日本股市泡沫以及1997年亞洲金融危機受災國貨幣貶值伴隨股市崩盤作為例證，似乎匯率與股市之間存在同向關系。
仔細考察近20年來各國匯率與股市之間的關系，馬上會發現，情況並不像想像中那麼簡單。國際清算銀行兩位研究員(Bernard和 Galati，2000年)發現，1983年至2000年間，美、日、德三國匯率變動與股市變動之間僅存在非常微弱的相關性，其中美日兩國為正相關，而德國則為負相關。同時還發現，匯率波動性與股市波動性之間存在顯著的正相關關系，美元匯率波動幅度每增加0．2％就會伴隨著美國股市波動增加1個百分點。換言之，貨幣升貶與股市漲跌之間沒有穩定的數量關系，但是幣值不穩定通常伴隨著股市不穩定。該研究還發現，各國匯率變動與股市走向之間的關系在各年度也並非保持相同方向，例如，1992年美元匯率走勢與美股之間呈顯著的反向關系，而1999年則為顯著的同向關系。相同的結論也出現在有關專家對東南亞主要市場的研究中。
何以目前很多市場人士會認為人民幣升值必然推動中國股市上漲呢?這裡面大概有三方面原因。首先，在日本泡沫和亞洲金融風暴中，匯率與股市之間的同向變動關系很容易留下深刻印象；其次，匯率與股市均取決於宏觀經濟表現，很容易把伴隨關系錯誤地當作因果關系；第三，經濟學家的實證研究結果尚有缺陷，如未能很好地研究股市對匯率變動的提前反應。
判斷人民幣匯率變動與中國股市之間的關系，首先要分清一組基本概念:升值與升值預期、升值的方式(一步到位、逐步到位)、匯率與外匯管理體制。
(來源：上海財經大學)
駱玉鼎談匯率與股市②：匯率變動影響股市
2005-06-13 17:44
匯率變動對股市的影響可以分為短期影響和中長期影響。
從短期看，主要是匯率變動預期導致投機性熱錢流動，影響股市資金供給和市場利率水平，從而對包括股票在內的資產價格產生同向作用。目前流傳著這樣一種說法，如果人民幣兌美元匯率在2008年之前升至5:1，則進入中國股市的外國資金僅此一項就能實現10.6%的年復利。
但由於我國實行嚴厲資本管制，國外資本要想大規模進入中國進行匯率投機並不容易，即便通過不合法渠道進來後也還有若干備選手段可以限制其活動 (比如提高交易費用、開征短期資本利得稅等)。從歷史上看，一個國家出現資產泡沫，本國人貢獻最大，正所謂日本地產是日本人炒高的、鬱金香泡沫是荷蘭人吹大的。對於當前的中國市場而言，僅僅是一個外資進入的概念就已經能吸引足夠多的內資把股市抬起來了。
有趣的是，當我們說匯率預期對股市產生短期效應的時候，這里的「短期」並不確切，其持續時間長短還取決於匯率變動的方式。如果不存在政府幹預，市場匯率調整通常會在較短時間內達到相對穩定水平(甚至超調)，此時有關匯率變動的想像空間完全消失，股市也隨即趨向穩定。在實行外匯管制且匯率錯誤定價程度較大的國家，政府可能出於穩定宏觀經濟的考慮，並不願意採用一步到位的方式重估幣值，反而會刺激市場不斷產生進一步的重估預期，導致股市在較長時間內大幅震盪。
匯率變動對股市的中長期影響可以從幾個層面展開分析。
從微觀層面看，匯率變動可能對部分上市公司業績及財務數據產生直接的影響。這又分兩種情況:第一種情況是由於記賬貨幣的原因導致的賬面數據變動。比如說，若人民幣升值，則以美元表示的每股凈資產、每股利潤等均會上漲，從而改善財務數據狀況。第二種情況涉及上市公司的進出口成本變動。若人民幣升值，則以人民幣計算的進口成本會下降；出口品外幣價格不變的情況下，以本幣計算的收入也會減少(或者直接導致外國需求減少)。
研究發現，美國的銀行、保險、生物科技、半導體、投資品、消費周期性、製造業等上市公司股價走勢與美元匯率之間保持同向關系，而能源、石油、鋼鐵類上市公司股價走勢與美元匯率呈反向關系。其中道理也很簡單，前者是美國的優勢行業，而後者則為非優勢行業。
當然，人民幣匯率變動對股市的任何影響最終都要通過股市的供求關系起作用，下一篇文章我們將專門談這個問題。
(來源：上海財經大學)
駱玉鼎談匯率與股市③匯率變動與股市資金供求
2005-06-13 17:47
人民幣升值預期對全部可用資金的影響可以從國內、國外兩方面分析。從國內居民和企業角度看，可能推遲進口消費品和投資品，或者預收貨款、推遲付款。這樣，在生產和投資領域會有一部分資金閑置出來，但是，目前並沒有恰當的模型估算匯率升值預期對該部分資金的影響。另外，從資產組合角度看，可能會出現將外幣資產轉換為本幣資產的趨勢，從而增加了本幣資金的供給。
經濟學家非常重視匯率重估預期對跨國資本流動的影響，一般而言，匯率升值預期會導致一國國際收支平衡表中「資本和金融項目」在短期內出現較大的貸方金額。道理很簡單，如果國外資金能夠在當地貨幣升值之前進入該國，不論是直接投資還是金融性投資，均能套取匯率差價。進入金融市場的外國資本當然會直接構成股市的可用資金，即便是以直接投資方式進入國內的外資，由於資金使用要根據工程進度逐步撥付，使用過程中的閑置部分也可能以各種方式介入本國金融市場。
2002年以來，我國採取了逐步開放資本市場的政策，實行了QFII制度，允許外國投資者投資中國境內發行的B股和在境外發行的H股、N股等外幣股票及外幣債券，只允許境外合格機構投資者投資境內人民幣標價的股票和債券；根據對世貿組織的承諾，允許組建中外合資的證券經營公司，但只可以從事A股承銷，B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及設立基金。截至2003年底，國家外匯管理局已批准10家合格境外機構投資者(QFII)總計17億美元的投資額度。還必須看到，除了合法進入中國的投資性資金外，還有相當部分外資通過各種渠道滲透進了我們的金融市場，若人民幣升值預期繼續存在，該部分資金量還會增長。
在存在本幣重估預期的前提下，國內外合法資金究竟會不會實際投入股市，對這個問題的回答至關重要。就資產大類而言，本幣升值會導致所有以本幣標價的可交易資產(如固定收益證券、不動產)出現同等的賬面價值上漲，這些資金並不見得都要去買股票。從理論上說，投資決策取決於投資者對風險------ 收益置換關系的評價，股票價格等於上市公司未來現金流的貼現值。我們尚無法確認人民幣升值對中國上市公司業績的影響方向，但有一點可以斷定，本幣升值預期帶來的可用資金供給增加傾向於降低市場整體利率水平，在投資者風險補償要求不變的情況下，會導致上市公司現金流價值上升，僅就這一點而論，股價可能出現上漲趨勢。
(來源：上海財經大學)
駱玉鼎談匯率與股市④匯率變動與投資策略
2005-06-13 17:47
匯率變動環境下的證券投資策略要考慮匯率變動引起各資產大類、子類及單項投資收益的變化以及相應的風險。
考慮匯率變化因素的投資策略首先要重新規劃投資目標期限，通常要根據投資資金的可用期限，結合匯率可能發生變動的時期長短確定投資期。預計人民幣匯率調整以及匯率決定機制的變革可能仍需要3-5年的時間。投資者應該在這個時間范圍內決定適當的投資目標期。
本幣匯率重估會引起大部分以外幣計價的國內權益性資產價格出現上漲。比如說，B股股票，如果人民幣匯率上漲10%，則B股股票每股賬面價值、每股利潤均會上漲10%。如果股價維持不變，則按基本分析指標看，股價就低估了。
如果說B股價格變動是因為記賬單位變動的貢獻，則A股、本幣債券的價格變化則是由套利資金驅動的。從QFII的角度看，如果在人民幣匯率重估之前將外幣資金轉換為人民幣資產，即便該資產的人民幣價格不變，也能憑空賺取一筆匯兌收益。即便真正進入國內股市的外資數量不大，國內增量資金也能將這類資產價格抬高。但是必須注意，人民幣匯率重估引起的B股價格上漲並不會導致市盈率等指標惡化，但A股價格上漲則會導致較高的市盈率。從國際經驗看，本幣匯率重估與本幣資產價格上漲之間通常並不存在中長期的正相關關系，投資者對此必須有充分的認識。
對於本幣債券投資，在本幣漸進性小幅升值過程中，如果現行結售匯制度不發生較大變動，國外資金的流入會引發人民幣供給增加，短期看可能對市場利率造成向下的壓力，導致固定收益證券價格上漲。但同時，在過多的貨幣供給的作用下，可能造成一定的通貨膨脹壓力，或者中央銀行採取「消毒措施」，拋出持有的債券吸納基礎貨幣，兩者均會導致債券價格下跌。由於政策措施的實施時機以及幅度均為不可預測的變數，債券投資風險會增大。
匯率漸進升值過程中的被動型投資策略，通常選擇證券投資基金、固定收益證券(含可轉換債券)、建構指數組合，力求獲取與市場相同的收益率。
半積極型策略可以在指數優化的基礎上選擇增持因本幣升值而受益的本國優勢行業或企業。
積極型投資策略不僅在單項資產權重配置上顯著區別於市場基準指數構造，還可以在投資政策許可的范圍內通過回購、拆借等手段融入資金，提高資產組合的杠桿比率，以期獲得最大程度的超額收益。
(來源：上海財經大學)
8. 股票漲和人民幣的匯率有關系么
匯率與股票（股市）的關系：
總的來說，匯率與股票的關系相當復雜，但總的來說是一種正向關系，原因可以有以下幾點：
1、當匯率提高，即本國貨幣升值，股市等資本市場會吸引大量國內外資本流入，從而推動指數走高。
2、當匯率提高，股票等資產價格將重新被估值，促使股票升值從而推高指數。
貨幣升值對本國經濟影響較大，尤其影響出口，同時，國外投機資本一旦巨額套利得以實現就會撤離，從而造成股價和房地產下跌。
匯率的提高對不同的行業影響不同：
1、對以出口為主的行業來說，匯率的提高會使以本國貨幣標價的商口出口困難增加（相對於外幣來說，則需要更多的外幣來購買本國商品），所以對這樣的行業主要是負面影響；
2、對以進口原材料為主的行業，則能夠降低采購成本，因而對這樣的行業主要是正面影響。
9. 人民幣匯率對股票各板塊的影響(希望具體分析下,謝謝)
人民幣升值更多的是通過對上市公司的影響來影響股市，而對上市公司的影響主要又是通過進出口這個鏈來傳遞的，進出口依存度越大的企業，對人民幣匯率的變化越敏感。具體的影響從不同的板塊來看，如下：
1、交通運輸板塊中外債較多的航空股，以人民幣計算的債務減少能提高效益
2、石化行業：中國進口石油在石化產品中佔了很大一塊成本。如果人民幣升值，對石化行業總體上是利多影響。現在，中國石化、上海石化、揚子石化等每年進口原油數十億人民幣，人民幣升值將降低其進口原油成本。
3、紡織與服裝行業：中國是紡織品出口大國，人民幣升值將減少中國產品的價格優勢，受出口額和價格的雙重影響，效益有可能降低。相比較而言，以國內市場為主的影響比較小，以出口為主導的影響比較大，現在人民幣升值會使歐洲和美國對我國紡織行業的關稅上調的預期減小。
4、家電行業：中國是低端家電的出口大國，長虹、康佳等外銷占總收入的比重很大，人民幣升值將令其本來就不高的利潤率進一步下降。
5、汽車行業：人民幣升值會增加汽車進口，對現有廠商形成比較大的壓力。但是對以組裝為主、零部件國外采購的公司會降低成本。總體看，行業偏空。
6、房地產：人民幣升值對房地產行業也會產生間接的利好。
7、旅遊業：人民幣升值，使境內居民出境旅遊變得更加便宜，而外國遊客入境旅遊變得相對昂貴，這對國內的旅遊景點類公司顯然是不利的，但對旅行社類上市公司有利。
8、煤炭、有色等資源類公司：比如鐵礦石、銅礦石等相當部分是依賴進口的，人民幣升值會帶來進口成本的下降。但是這個行業是很復雜的，所以人民幣升值只能看做是一個中性的消息.
9、化學原料葯行業：我國是化學原料葯的生產大國，生產的原料葯因質優價廉在國際市場上頗具競爭力，人民幣升值以後價格優勢將會降低。與此相關的有天葯股份、昆明制葯、魯抗醫葯、華北制葯、新華制葯等。
10、造紙業：由於我國優質紙漿大量依靠進口，人民幣升值能降低造紙成本，對造紙和紙包裝類上市公司是利好。
11、中小企業板塊：中小企業中很多公司產品出口比例相當高，人民幣升值對以出口為主的中小企業的業績會有負面影響