經營杠桿和風險管理

Ⅰ 研究經營杠桿與經營風險關系,哪些可以是控制變數

那就進行杠桿與經營風險關系，控制變數有很多的，特別是市場的一些經濟變動等等。

Ⅱ 試述杠桿效應與企業風險的關系。

企業財務管理中的杠桿有三種，即：經營杠桿、財務杠桿和綜合杠桿。內
1、經營杠桿容與企業經營風險的關系
企業經營風險的大小與經營杠桿有重要關系，一般來說，在其他因素不變的情況下，固定成本越高，經營杠桿系數越大，利潤變動越激烈，企業的經營風險也就越大，反之就越小。
2、財務杠桿與企業財務風險的關系
財務杠桿系數反映的是普通股每股收益對息稅前利潤變動的敏感程度，它衡量了由於企業使用財務杠桿而引起的風險增加相對額。財務杠桿系數是對財務風險的量化，但並非財務風險的同義詞。財務風險是企業使用財務杠桿所導致的。
3、綜合杠桿與企業總風險的關系
綜合杠桿系數是對總風險大小的量化。在其他因素不變的情況下，綜合杠桿系數越大，總風險越大，反之則越小。由綜合杠桿系數的計算公式可以知道，企業可以通過很多方式對經營杠桿和財務杠桿進行組合，以獲得一個理想的綜合杠桿系數和企業總風險。在選擇經營杠桿與財務杠桿的組合時，應以企業（股東）價值最大化為目標，在風險和收益之間進行權衡。

Ⅲ 如何理解經營杠桿和財務杠桿反向搭配

這兩種風險通常用經營杠桿和財務杠桿來表示，經營杠桿和財務杠桿來具有放大盈利波動性的作用，從而影響企業的風險與收益，通過經營杠桿和財務杠桿的相互關系，有利於管理層對經營風險和財務風險進行管理，即為了控制某一總杠桿系數，可以有很多不同的組合，經營杠桿系數較高的公司可以在較低的程度上使用財務杠桿，反之亦然。所以說經營風險和財務風險要反向搭配。

Ⅳ 經營杠桿與財務杠桿在企業的管理中是如何發揮作用的

一、經營杠桿系數
1、含義：息稅前利潤（EBIT）變動率相當於產銷量(銷售額)變動率的倍數。
2、計算：原始基本（跨期）計算公式：
DOL＝息稅前利潤變動百分比/業務量變動百分比
＝（△EBIT/EBIT）/（△X/X）
變形簡化（基期）計算公式：
DOL＝基期貢獻邊際／（基期貢獻邊際－固定成本）
＝基期貢獻邊際／基期利潤＝1＋FC/M3、經營杠桿系數計算與說明
（1）在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明了銷售額增長(減少)所引起利潤增長(減少)的幅度。
（2）在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠桿系數越小，經營風險也就越小；反之，銷售額越小，經營杠桿系數越大，經營風險也就越大。
4、當銷售額處於盈虧臨界點前的階段，經營杠桿系數隨銷售額的增加而遞增；當銷售額處於盈虧臨界點後的階段，經營杠桿系數隨銷售額的增加而遞減；當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨於無窮大。此時，企業只能保本。若銷售額稍有增加便可能出現盈利，若銷售額稍有減少，便會發生虧損。
5、結論：只要存在固定成本，經營杠桿就會存在並發揮作用；經營杠桿系數總是大於或等於1的；經營杠桿系數是衡量企業經營風險的重要指標，企業經營風險與經營杠桿系數成正比。
二、財務杠桿系數
1、含義：普通股每股收益(利潤)的變動率相當於稅息前利潤變動率的倍數。
2、計算：基本公式 DFL=普通股每股收益變動百分比/息稅前利潤變動百分比
=（△EPS/EPS）／（△M/M）
變形公式 DFL＝稅息前利潤／（稅息前利潤－利息）
3、作用：它可用來反映財務杠桿的作用程度，估計財務杠桿利益的大小，評價財務風險的高低。
4、財務杠桿計算與說明
①財務杠桿系數表明的是EBIT增長所引起的每股收益的增長幅度；
②在資本總額、EBIT相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數越高，財務風險越大，但預期每股收益也越高。
5、結論：負債是財務杠桿作用的前提，無負債則不會產生財務杠桿收益或風險；財務杠桿會加大財務風險，企業舉債比重越大，財務杠桿效用越強，財務風險越大。

Ⅳ 何為經營杠桿和財務杠桿有何作用

經營杠桿復又稱營業杠桿制或營運杠桿，而財務杠桿是籌資管理中一個工具。

經營杠桿是用來衡量經營風險的大小；而財務杠桿的作用是負債和優先股籌資在提高企業所有者收益中所起的作用,是以企業的投資利潤與負債利息率的對比關系為基礎的。

Ⅵ 怎樣使用經營杠桿系數，分析財務風險

在網路文庫有一篇很不錯的文章，是專門分析這個的，可以參考一下：
企業運用財務杠桿原理及風險分析_網路文庫
http://wenku..com/link?url=-9u_JYMav-j6mhWJkEeQjKUsfKg4__
以下為該文章的摘要部分：
杠桿原理在財務管理中發揮著巨大的作用,正確熟練地運用杠桿原理能夠有效的幫助企業減少財務風險和經營風險,獲得杠桿收益,增強競爭能力,以達到企業價值最大化的目標。
財務管理中的三大杠桿原理是經營杠桿原理、財務管理原理及聯合杠桿原理。杠桿作用存在放大性，以微妙的作用創造出巨大的變化，企業在利用財務管理杠桿作用的時候必須謹慎，雖然杠桿作用能為企業帶來巨額利潤，但當對其使用不恰當時則也會為企業帶來嚴重的損失，甚至令企業陷入嚴重危機。
本文首先通過對財務管理三大杠桿原理的內涵及效應的分析，初步了解杠桿效應的基本原理和在財務管理中作用；然後，提出杠桿原理的風險問題，並據此對風險進行控制。

Ⅶ 財務杠桿與財務風險經營杠桿與經營風險之間的關系

簡單說,財務杠桿越大,財務風險越大,經營杠桿越大,經營風險越大.聯合杠桿就是兩者共同作用的結果.財務杠桿是固定利息費用引起的,經營杠桿是固定成本引起的.詳細的你可以看一本財務管理的書,都會有定義,公式,以及例子的詳細介紹.

Ⅷ 經營杠桿、財務杠桿、總杠桿公式是什麼

財務杠桿三種公式：

經營杠桿系數＝息稅前利潤變動率／產銷業務量變動率；DOL=（△EBIT/EBIT）／（△Q/Q）。

財務杠桿系數＝普通股每股利潤變動率／息稅前利潤變動率＝基期息稅前利潤／（基期息稅前利潤－基期利息）；DFL=（△EPS/EPS）／（△EBIT/EBIT）。

復合杠桿系數＝普通股每股利潤變動率／產銷業務量變動率或：復合杠桿系數＝經營杠桿系數×財務杠桿系數。TL=（△EPS/EPS）／（△Q/Q）。

杠桿效應的意義在於：

經營杠桿是用來分析利潤變動與業務量變動之間關系的經濟概念，一般情況下利潤增長率就會大於業務量增長率，其原因是由於企業存在固定成本，只要企業存在固定成本，就會存在此規律。

財務杠桿作用是籌資管理中一個工具。主要是用來衡量企業制定的資金結構是否合理。也就是自有資金與借入資金的比例是否合理。

總杠桿效應能夠說明產銷業務量變動對普通股收益的影響，據以預測未來的每股收益水平；揭示了財務管理的風險管理策略，即要保持一定的風險狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有不同的組合。

Ⅸ 何為經營杠桿和財務杠桿有何作用簡答

二、經營杠桿
1、經營杠桿又稱營業杠桿或營運杠桿，反映銷售和息稅前盈利的杠桿關系。指在企業生產經營中由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律。
2、經營杠桿的作用：
(1)反映企業的經營狀況
規模大的企業的固定成本很高，這就決定了其利潤變動率遠遠大於銷售變動率。業務t越高，固定成本總額越大，經營杠桿越大。企業要想多提高盈利能力，就必須要不斷增加銷售，就可以成倍獲取利潤。單位變動成本較高，銷售單價較低，經營杠桿同樣會偏大，利潤變動幅度仍然大於銷售變動幅度。也就是說，獲得能力與利潤增長的快慢之間不存在直接的關系。
(2)反映企業的經營風險
在較高經營杠桿率的情況下，當業務量減少時，利潤將以經營杠桿率的倍數成倍減少.業務t增加時，利潤將以經營杠桿率的倍數成倍增長。這表明經營杠桿率越高，利潤變動越劇烈，企業的經營風險越大。反之，經營杠桿率越低，利潤變動越平穩，企業的經營風險越小。通常情況下，經營杠桿高低只反映企業的經營風險大小，不能直接代表其經營成果的好壞。在業務量增長同樣幅度的前提下，企業的獲利水平不同;但在業務量減少同樣幅度的情況下，企業利潤的下降水平也不同。無論經營杠桿高低，增加業務最是企業獲利的關鍵因素。
(3)預測企業未來的業績
通過計算企業的經營杠桿可以對企業未來的利潤以及銷售變動率等指標進行合理的預測。通過計算企業計劃期的銷售變動率來預測企業的銷售!。這有利於進行較快的預測。與此同時，可以進行差別對待，針對不同的產品來預測不同的銷售變動率，有利於企業進行橫向和縱向的比較。
(4)用於企業未來的經營決策
由於經營杠桿系數的高低代表企業經營風險的高低，所以企業在進行經營決策時，通常都通過計算經營杠桿的大小來進行風險分析。可直接用經營杠桿率及業務最變化率相乘來計算利潤變動率，然後在基期利潤基礎上計算備選方案的預期利潤，最後從備選方案中確定一個最優的方案。這樣便可獲得一個最佳的經營決策，對企業的市場競爭力有很大的幫助。
經營杠桿的作用具有兩面性，當銷售收入減少時，經營杠桿會發揮消極作用，造成息稅前利潤比同期銷售收入減少的速度更快，當銷售收人增加時，經營杠桿會發揮積極作用，使息稅前利潤比同期銷收入增長的速度更快。這一點充分表明了其兩面性。

二、財務杠桿是籌資管理中一個工具。主要是用來衡量企業制定的資金結構是否合理。也就是自有資金與借入資金的比例是否合理。由於固定財務費用的存在而導致普通每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的杠桿效應，稱作財務杠桿。
財務杠桿作用是負債和優先股籌資在提高企業所有者收益中所起的作用,是以企業的投資利潤與負債利息率的對比關系為基礎的。
1.投資利潤率大於負債利息率。此時企業盈利,企業所使用的債務資金所創造的收益(即息稅前利潤) 除債務利息之外還有一部分剩餘,這部分剩餘收益歸企業所有者所有。
2.投資利潤率小於負債利息率。企業所適應的債務資金所創造的利益不足支付債務利息,對不足以支付的部分企業便需動用權益性資金所創造的利潤的一部分來加以彌補。這樣便會降低企業使用權益性資金的收益率。
由此可見,當負債在全部資金所佔比重很大,從而所支付的利息也很大時,其所有者會得到更大的額外收益,若出現投資利潤率小於負債利息率時,其所有者會承擔更大的額外損失。通常把利息成本對額外收益和額外損失的效應成為財務杠桿的作用。

Ⅹ 經營杠桿是什麼計算公式是什麼

經營杠桿定義 又稱營業杠桿或營運杠桿，反映銷售和息稅前盈利的杠桿關系。 經營杠桿原理 指在企業生產經營中由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律。根據成本性態，在一定產銷量范圍內，產銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產品固定成本降低，從而提高單位產品利潤，並使利潤增長率大於產銷量增長率；反之，產銷量減少，會使單位產品固定成本升高，從而降低單位產品利潤，並使利潤下降率大於產銷量的下降率。所以，產品只有在沒有固定成本的條件下，才能使貢獻毛益等於經營利潤，使利潤變動率與產銷量變動率同步增減。但這種情況在現實中是不存在的。這樣，由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律，在管理會計和企業財務管理中就常根據計劃期產銷量變動率來預測計劃期的經營利潤。為了對經營杠桿進行量化，企業財務管理和管理會計中把利潤變動率相當於產銷量（或銷售收入）變動率的倍數稱之為「經營杠桿系數」、「經營杠桿率」，並用下列公式加以表示： 經營杠桿系數也可採用以下公式計算： 在求得經營杠桿系數以後，假定固定成本不變，即可用下列公式預測計劃期的經營利潤： 計劃期經營利潤=基期經營利潤×（1+產銷量變動率×經營杠桿系數） 在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動對利潤產生的作用，被稱為經營杠桿。由於經營杠桿對經營風險的影響最為綜合，因此常常被用來衡量經營風險的大小。經營杠桿的大小一般用經營杠桿系數表示，即EBIT變動率與銷售量變動率之間的比率。 (1)經營杠桿系數計算。 企業經營風險的大小常常使用經營杠桿來衡量，經營杠桿的大小一般用經營杠桿系數表示，它是企業計算利息和所得稅之前的盈餘變動率與銷售額變動率之間的比率。 第一，它體現了利潤變動和銷量變動之間的變化關系； 第二，經營杠桿系數越大，經營杠桿作用和經營風險越大； 第三，固定成本不變，銷售額越大，經營杠桿系數越小，經營風險越小，反之，則相反； 第四，當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨近於無窮大。 企業一般可通過增加銷售額，降低單位變動成本和固定成本等措施來降低經營杠桿和經營風險。 控制經營杠桿的途徑 企業一般可以通過增加銷售金額、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營杠桿率下降，降低經營風險。 可以從兩個方面來理解經營杠桿 一方面是從經營杠桿系數的計算公式可以看出來，單價和銷售量增加，邊際貢獻就會增加，經營杠桿系數＝邊際貢獻/（邊際貢獻－固定成本），因為分母還要減去一個固定成本，分母總是小於分子的，因此同時增加一個數值時，相對於金額較大的分子來說，它增加的幅度相對較小，而相對於金額較小的分母來說，它增加的幅度相對要大，所以分母增加比例越大，則整個式子越小，即經營杠桿系數越小，舉例：如邊際貢獻＝100，固定成本＝20，則經營杠桿系數＝100/（100－20）＝1.25，當由於單價上升而使邊際貢獻增加20時，即邊際貢獻＝120，固定成本不變，則120/（120－20）＝1.2＜1.25，即經營杠桿系數變小，兩者呈反方向變化，其他也一樣分析。 另一方面：我們可以知道經營杠桿系數越大經營風險則越大，如果單價和銷售量增加，那不相當於可以得到更多的利潤嗎？經營風險就會越小的，經營杠桿系數也會越小，所以其與經營杠桿系數呈反方向變化。 經營杠桿可用下列公式表示： DOL=（EBIT+F）/EBIT 或者DOL=Tcm/（Tcm-F） F即固定成本 EBIT為息稅前收益 Tcm為邊際貢獻經營杠桿理解一方面：是從經營杠桿系數的計算公式可以看出來，單價和銷售量增加，邊際貢獻就會增加，經營杠桿系數＝邊際貢獻/（邊際貢獻－固定成本），因為分母還要減去一個固定成本，分母總是小於分子的，因此同時增加一個數值時，相對於金額較大的分子來說，它增加的幅度相對較小，而相對於金額較小的分母來說，它增加的幅度相對要大，所以分母增加比例越大，則整個式子越小，即經營杠桿系數越小。 舉例：如邊際貢獻＝100，固定成本＝20，則經營杠桿系數＝100/（100－20）＝1.25，當由於單價上升而使邊際貢獻增加20時，即邊際貢獻＝120，固定成本不變，則120/（120－20）＝1.2＜1.25，即經營杠桿系數變小，兩者呈反方向變化，其他也一樣分析。 另一方面：經營杠桿系數越大經營風險則越大，如果單價和銷售量增加，那相當於可以得到更多的利潤；經營風險就會越小的，經營杠桿系數也會越小，所以其與經營杠桿系數呈反方向變化。