A. 中美關系緊張對匯率的影響
5月9日至10日，在第十一輪中美經貿高級別磋商期間，美方對2000億美元中國輸美商品加征的關稅從10%升至25%，並計劃對額外3000億美元中國商品加征25%關稅。中美貿易再掀波瀾，離岸人民幣匯率一周之內貶值超千點，收於6.845，而且是在美元指數走弱的情況下大幅貶值。中美貿易戰下，人民幣匯率將向何處去?
我們認為，中美貿易沖突迭起勢必帶來人民幣貶值壓力，但人民幣匯率大幅升值和大幅貶值的空間都沒有。而若中美貿易談判走向緩和，人民幣匯率仍將受到更多支撐：金融對外開放帶來外資流入，以及中美利差短期回到安全區間，是其中比較突出的兩個因素。
看形勢：中美貿易戰勢必帶來人民幣貶值壓力
年初以來，人民幣匯率升值主要是市場供求推動的結果，其核心原因是中美談判取得積極進展提振了市場情緒，而與政策干預關聯不大。而人民幣匯率近期快速貶值，也與中美貿易談判的反復相吻合(圖1)。當前情境，與去年6月下旬美方決定加征關稅後，人民幣匯率的一波急貶有相似之處，但市場供求的主導性更強。當時，人民幣中間價的拆解中可以看到政策助推貶值的影子;而上周人民幣中間價的變化也呈現出這一跡象，但市場供求是主導因素，逆周期因子是否助推貶值有待觀察(圖2)。上周期權市場反映人民幣貶值預期快速躥升，體現中美關系反復導致市場對人民幣匯率的看法轉變。
看美元：人民幣與美元是一枚硬幣的兩面，美元震盪偏強但缺乏持續大幅上行的動能，因此人民幣匯率有階段性的、較有限的貶值壓力
當前，美國經濟「一枝獨秀」的現狀尚未根本改變。近期受困於「火車頭」德國經濟的波折，歐洲經濟復甦之路依然蹣跚反復，只有美國經濟依然保持相對強勢的狀態。不過，今年一季度美國經濟表現強勢，在很大程度上也得益於中美貿易談判的轉圜、得益於全球風險偏好的回升;而一旦中美貿易關系走向惡化，這一切可能都會打個折扣。根據IMF的測算，對中美之間所有貿易徵收25%的關稅，將使美國的GDP下降0.3%-0.6%，使中國的GDP下降0.5%-1.5%。近期，美國經濟超預期的程度已持續弱於歐洲，其在中美貿易戰中面臨的「雙輸」沖擊，將會進一步限制美元指數上行的空間(圖3)。
看經濟：外部沖擊下需要人民幣匯率更有彈性，機械承諾維護人民幣匯率穩定不太可取
中美貿易戰最直接的沖擊就體現在出口上。2018年11月以來，全球出口增速大幅下挫，全球貿易向2015-2016年的形勢演化。2018年對美國對中國500億美元進口商品加征25%關稅，導致這部分商品出口增速從20%下挫至-10%左右;美方此番對中國商品全面徵收25%的關稅，將對中國出口產生重大沖擊。
事實上，國際金融危機以來，出口凋敝已經構成中國經濟減速的一條主線。2012年，中國出口增速從20%下挫至8%，當年中國GDP增速目標不再「保8」(從9.5%下降到7.9%)，而是把新增就業作為政府工作報告的首要目標。國內政策也只進行了有限的寬松，繼續踐行房地產調控，當年4月12日人民幣匯改也進行了一次比較實質性的改革，將人民幣匯率的浮動區間從0.5%擴展到1%;2015年，中國出口增速從6%下挫至-3%，當年8月11日的匯改引入了人民幣中間價的市場定價，國內政策在寬松基礎上又提出了「供給側結構性改革」的思路。
回顧過去，至少有兩個啟示：1)出口減速是倒逼中國加速改革調整的因素;2)出口減速要求人民幣匯率更有彈性。
當前中美貿易談判正酣，美國率先加征關稅，而中國不加干預，讓人民幣按市場供求方向貶值，是短期博弈的一個層面。但中美貿易談判只要繼續，人民幣匯率大幅升值和大幅貶值的空間都沒有：大幅升值，不符合當前人民幣匯率並未明顯低估的基本面，也會顯著削弱中國的出口競爭力，並可能加劇不利的資本流動壓力;大幅貶值，不符合秉持重商主義理念、施壓中國迅速削減對美貿易順差的美方訴求。目前來看，中美匯率協議的大框架或與《美國-墨西哥-加拿大協定》的匯率部分相似：更加註重匯率(調整)規則的「公平」，而不以促成美元大幅貶值為目的。何況，人民幣也不是美元指數的構成貨幣!
如果中美貿易談判走向緩和，那麼人民幣匯率仍將受到支撐。
第一個支撐是，金融對外開放帶來外資流入。2019年，受益於MSCI提高A股納入因子、富時羅素GEIS指數集合納入A股、彭博巴克萊指數納入中國債券，海外資金被動流入將大幅增加，規模保守估計在1000億美元以上。對比2018年中國國際收支總差額為1087.7億美元，該體量不容小覷。而且，海外還可能繼續主動增配中國。目前，全球資金對美國資產的配置處於歷史最高水平(超高配)，但新興市場對全球經濟增長的邊際貢獻已經超過60%，中國又是新興市場的佼佼者，海外資金的重新配置有望帶來可觀的外資流入。
第二個支撐是，中美利差短期回到安全區間。
隨著美聯儲暫停加息並於5月啟動停止縮表計劃，年初以來美債收益率震盪下行;倘若中美談判走向緩和，以當前中國經濟展現出的「韌性」，以及中國政府不「走老路」的決心，中國利率下行速度應不會太快。短期內，中美利差能夠提供一定緩沖，但其走向取決於中美貿易戰的形勢
B. 2017年八月十五日人民幣和香港的匯率
2017年08月15日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為:
1港幣對人民幣0.8533元,
100港幣對人民幣85.33元。
貨幣兌換
1港元=0.8533人民幣
1人民幣=1.1719港元
C. 美元兌人民幣下降意味著什麼
人民幣對美元匯率下降就是人民幣貶值，美元升值。 人民幣兌美元下跌說明人民幣貶值了，購買同一美元標價的商品，中國人民需要拿更多的錢來買了。這會抑制中國進口貿易，有利於中國出口貿易。不過，就長遠來說，人民幣匯率波動是正常的，有條件保持長期穩定。同樣數量的人民幣相對於早些時候只能換到較少的美元。這個匯率對於國家的出口有影響，如果美元強勢人們就更傾向於存儲美元，那麼出口的願望就會提升。
【拓展資料】
美元（United States dollar 貨幣縮寫：USD；ISO 4217貨幣代碼：USD；符號：USA$）是美利堅合眾國、薩爾瓦多共和國、巴拿馬共和國、厄瓜多共和國、東帝汶民主共和國、馬紹爾群島共和國、密克羅尼西亞聯邦、吉里巴斯共和國和帛琉共和國的法定貨幣。流通的美元紙幣是自1929年以來發行的各版鈔票。
1792年美國鑄幣法案通過後出現。當前美元的發行是由美國聯邦儲備系統控制。自1913年起，美國建立聯邦儲備制度，發行聯邦儲備券。現行流通的鈔票中99%以上為聯邦儲備券。
美元的發行主管部門是國會，具體發行業務由聯邦儲備銀行負責辦理。在二戰以後，歐洲大陸國家與美國達成協議同意使用美元進行國際支付，此後美元作為儲備貨幣在美國以外的國家廣泛使用並最終成為國際貨幣。
截止2021年12月16日晚10點，里拉對美元匯率已經超過15.6，創下新低。2021年以來，里拉對美元貶值幅度超過50%。
含金量：
在1792年，美元採用了金銀復本位制，按照當年頒布的鑄幣法案，一美元摺合371.25格令(24.057克）純銀或24.75格令（1.6038克）純金。直到1873年。而一美元價值的24.057克白銀，即大約相等於一枚西班牙銀圓。因美國政府甚少鑄造一美元的硬幣，因此在南北戰爭前，西班牙銀圓一直是美國主要流通的貨幣之一，美國各官、私銀行亦多以西班牙銀圓作儲備，美國人大多用鈔票兌換西班牙銀圓。
美國第一任財政部長上任後，美國貨幣採用了「金本位制」。到1914年第一次世界大戰爆發，由於各國停止了黃金的進出口，金本位體系即告解體。在金本位制度後期，美元含金量為1.50466克。1934年1月31日，一美元含金量被規定為13.714格令（合0.888671克）。黃金官價由每盎司20.67美元提高到35美元。到1934年美元貶值，美國政府將1922年以前版的各種券類鈔票逐漸收回。貶值後的美元不能兌現，僅外國中央銀行可按官價向美國兌換黃金。
1946年12月18日，國際貨幣基金組織正式公布美元含金量為0.88867克。以後，由於美國國際收支持續逆差，導致通貨膨脹嚴重，美元危機加深。
1971年8月15日，美國總統尼克松宣布美元貶值並且停止美元兌換黃金，布雷頓森林體系開始崩潰，為克服國際金融市場混亂的狀況，主要資本主義國家一再磋商，最終於1971年12月達成「史密森學會協議」。其主要內容有：美元對黃金貶值7.89%，黃金官價從每盎司35美元提高到38美元；匯兌平價的幅度由1%擴大到2.5%，美元含金量貶為0.818513克，對「特別提款權」比價由原來的1:1貶至1.08571美元等於1「特別提款權」。然而，這些措施也未能阻止美國國際收支逆差和美元危機的惡化。
1973年2月12日，美元再次貶值10%，含金量減為0.73662克，黃金官價每盎司提高到42.22美元。對特別提款權比價貶至1.20635美元等於1 「特別提款權」。歐洲國家及其他主要資本主義國家紛紛退出固定匯率制，固定匯率制徹底瓦解，美元匯價走向浮動。至此美元不再有法定含金量。
D. 2017年8月歐元兌人民幣匯率還會升高嗎
先看歐元兌美元
上一次聊歐元，還是法國大選的時候。自從大選以後，歐元就已經揮別了兌美元1.1這個關口，現在沖擊的已然是傲驕的1.2。那麼，今天我們就重點來看看5月以後，歐元都是打了哪些雞血，以及這樣的雞血有沒有持續性。
5月12號到6月8號這個時間段，歐元從1.1站上了1.25。這階段的最大事件，應該是美國總統特朗普解僱FBI局長詹姆士科米。5月9日，科米被解僱。事件持續發酵，《紐約客》甚至把這次的事件稱為 「憲法危機」 ，跟 「水門事件」 相提並論。5月17日美國司法部宣布任命FBI前局長羅伯特穆勒為特別檢察官，領銜獨立調查俄羅斯涉嫌干預美國總統選舉。6月8日，科米的聽證會直播，雖然科米的陳述對特朗普不利，但是信息量以及證據本身並不足以達到彈劾總統的地步。暫且認為事件在「軒然大波」這一量級告一段落，進入「餘波未平」階段。
6月27到7月17號，歐元有一個大的攀升和後續震盪，取得了1.125到1.15第二個階段性勝利。6月26日，歐洲央行舉辦了央行峰會，主題為「發達經濟體的投資與增長/Investment and growth in advanced economies」，150位央行領導、學術人員、金融經濟記者、金融高端代表就現行政策、長期發展等方面展開討論並交換意見。6月27日，歐洲央行行長德拉吉的「暗示」引發了接下來的市場動盪，他的評論被理解為，歐洲央行一直以來的寬松貨幣政策（QE:Quantitative Easing）可能轉向，開始逐漸收緊大規模的貨幣刺激政策。但是他表示，寬松政策持續了這么多年，並不會戛然而止，市場不必驚慌，具體政策還沒有開始討論，但會從謹、循序漸進。貨幣超發會使得貨幣貶值，如果量化寬松這一政策能夠終結，對歐元確實是一個利好信號。但是，量化寬松本質是為了挽救低迷的經濟，因此只有實體經濟復甦伴隨的量化寬松終結，才是實打實的利好。
7月17日到7月31日，歐元完成了1.15到1.175的第三階段勝利。7月18日，共和黨醫改法案失敗。如果特朗普醫改無法開展，市場便會進一步推測其稅收和財政改革也可能無疾而終。7月26日，美聯儲宣布不加息，維持聯邦基金利率1%-2.5%區間不變，但表示會盡快縮減資產負債表。與此同台上演的還有白宮政治狗血劇，7月21日安東尼·斯卡拉穆齊就任白宮通訊主任，白宮新聞秘書斯潘塞因不滿其上任宣告辭職；接下來助理新聞秘書因無法與其共事也決定辭職。7月26日，斯卡拉穆齊指控前白宮幕僚長普利巴斯泄露自己的財務資料，將聯絡聯邦調查局及司法部調查。7月28日，普利巴斯辭職。7月31日，斯卡拉穆齊被特朗普解僱，上任僅10天，將白宮內斗大白於天下，驗證了不作不一定不死，但作一定會死。美元指數也算是捕捉政治大戲的劇情及時更新。
再看歐元兌人民幣
光顧著說歐元兌美元，有偷天換日之嫌，還是要說人民幣。歐元兌人民幣的三個階段，時間上和趨勢上與歐元兌美元如出一轍。這並不奇特，可以假定沒有歐元和人民幣什麼事兒，這兩個貨幣「歲月靜好」的情況下，折騰出這局勢是美元。
相對於美元來說，歐元和人民幣都升值了，只不過歐元升值的幅度更大一些。但是從長期來看，歐元此前經歷了非常大幅度的貶值，因此升值更多也不足為怪。話說，歐元目前為止，仍然處於兌美元均值一下位置。
E. 2012年美元對人民幣匯率
2012年在全年243個交易日里，人民幣美元平均匯率中間價是6.3125，最高價為6.2670（2012年5月2日），最低價為6.3495（2012年8月15日）。
F. 2011年8月中美匯率是
人民幣對 美元 匯率中間價8月15日小幅上漲22個基點，報6.3950，再創匯改以來新高。