Ⅰ 中國人為壓低人民幣匯率對美中經濟有何影響
過去幾年來，人民幣匯率一直是美中經貿關系中最具爭議性的議題。美國朝野很多人指控中國當局操縱匯率導致人民幣被大幅低估，導致雙邊貿易不平衡。去年十月份，美國參議院更提出一項對貨幣操縱國進行經濟制裁的法案。 美國傳統基金會亞洲經濟政策研究員史劍道(Derek Scissors)說：「美國過去也曾攻擊過中國的貨幣政策，但都不符合世貿組織規則。這項復雜的法案目的就是要讓這次攻擊符合世貿規則。」 西方經濟學家普遍認為，人民幣被低估25%到40%左右。主要原因是中國當局長久以來與美元掛鉤的貨幣政策。中國當局指示央行購買大量的美元，以釘住美元去維持人民幣的匯率穩定。 布魯金斯研究院中國中心主任李侃如(Kenneth Lieberthal) 說：「由於中國當局每天都干預貨幣市場去操控它們理想中的人民幣匯率，這本身就暗示人民幣被低估。這是中國政府刻意的匯率政策。維持人民幣低匯率對減少美國向中國出口有一定的影響。」 人民幣被低估意味著中國對美國的出口變得便宜，而美國商品在中國市場變得昂貴。隨著美國對中國的出口量持續增長，人民幣升值對美國來說變得愈來愈重要。許多人認為這將對美國的出口市場帶來正面影響。 李侃如說：「我認為對中國出口產品的價格將不會有太大的影響。但是對提升美國產品在中國的競爭力可能會有幫助。而隨著出口的增加，這將對美國的就業市場帶來正面影響。」 但是也有專家認為匯率和貿易逆差並沒有決定關系。導致雙邊貿易逆差的因素還包括中國的低成本和密集的勞動力，這些因素為中國出口貿易帶來優勢。 美國傳統基金會亞洲經濟政策研究員史劍道說：「中國的貨幣政策並沒有導致美國就業損失。如果你觀察匯率值和美國就業機會，你看不出任何關連。在那種情況下，提供美國市場的廠商將會離開中國到越南，印尼，墨西哥或孟加拉去生產。如果中國生產價格提高，廠商會去別的地方而不是到美國來。我們將不僅沒有創造更多就業機會更會導致商品價格提高。」 史劍道表示，中國通過低息甚至無息貸款，大量補貼國有企業才是問題的關鍵。他以太陽能板產業為例：「比方說，要是人民幣重估升值30%，是否意味美國的太陽能電池板廠商就能在中國市場競爭？在過去的一年半里，中國政府已對它三個最大的太陽能電池板公司進行30億美元的低率貸款。人民幣升值30%根本起不到任何作用。」 盡管中國在過去6年內已經讓人民幣升值25%，但是史劍道和李侃如都表示，由當局調控匯率不是解決問題的最終方法。讓人民幣國際化，完善匯率浮動機制，讓市場去決定它的價值，才是符合美中兩國長遠利益的作法。 史劍道說：「中國應該有自己的貨幣，讓它浮動，重估只是讓政府去進行更多的調控。應該把人民幣市場化，讓一個有效率的匯率市場機制去決定匯率。這是中國應該走的路，而不是去重估匯率。」 李侃如說：「中國面臨嚴重通貨膨脹的問題，如果人民幣升值，通貨膨脹的壓力相對會減少。追根究底，中國貨幣政策的影響之一，就是想要提高民眾購買力作為經濟驅動主力非常困難，乃至中國的經濟發展得持續依靠它的出口業。」 但是要讓人民幣市場化還有一條艱辛漫長的路要走。市場化意味著中國資本管制的終結。人民幣在國際市場上自由流通，不僅給境外資金買賣人民幣的機會，也為國內資金輸往海外開通了一條渠道。 史劍道說：「中國政府只有一個地方去投資它們所有的錢，那就是美國債券。你可能會問，為什麼中國不投資在自己國家？中國政府規定不能在本國投資。為什麼呢？因為這樣中國就必須讓外匯資金流通，而它們非常害怕這種狀況，因為許多資金將會離開中國銀行。」 此外，如果在匯率市場化後人民幣升值過快，將會嚴重影響中國出口導向型經濟，並導致失業危機。這將不利於中國的短期利益。因此在面臨美國要求升值的壓力下，這場匯率爭論有可能升級成全面貿易戰。 史劍道說:「我們擔心9%的失業率將對美國明(今)年的總統大選帶來挑戰。而中國也面臨一個政治過渡期，雖然不是選舉，但明年共產黨領導層將出現大變化。政治轉型期向來不穩定。因此，我們有個非常難以對付的美國和一個難以對付的中國。這是危險的組合。」 布魯金斯研究院中國中心主任李侃如說:「問題在於當美國通過類似法案後，中國是否會立即對美國商品採取懲罰性行動。這是有可能的，中國以往在和美國和其它國家的貿易爭端中曾採取這種行為。到時在中國反擊後，美國也必須決定是否該進一步升溫，還是找方法平息爭端。我希望我們能夠避免這種情況。」 至於有人擔心一旦美國通過類似懲罰性法案後，中國將拋售持有的大量美國債券來牽制美國。李侃如則表示中國不太可能採取這種兩敗俱傷的策略。 李侃如說:「坦白說，我認為中國擁有大量美國國債對中國來說更是一種負擔。擁有這么大數量的債券使中國無法一下子就從市場中全身而退。」 史劍道則強調美中兩國在經濟上高度相互依賴，如果發生貿易戰的話，對任何一方，甚至全球經濟都會帶來嚴重的影響。他說:「美國人擔心高利率。到時中國失業率上升，我們利率越來越高，而全球兩大經濟體間減少貿易往來和投資，對原本脆弱的全球經濟將帶來更大的打擊。」 盡管人民幣匯率預案的前途未卜，但隨著美國經濟持續不景氣，美中匯率爭端將會是美國明年總統大選侯選人持續爭論的議題。
Ⅱ 中美關系緊張對匯率的影響
5月9日至10日，在第十一輪中美經貿高級別磋商期間，美方對2000億美元中國輸美商品加征的關稅從10%升至25%，並計劃對額外3000億美元中國商品加征25%關稅。中美貿易再掀波瀾，離岸人民幣匯率一周之內貶值超千點，收於6.845，而且是在美元指數走弱的情況下大幅貶值。中美貿易戰下，人民幣匯率將向何處去?
我們認為，中美貿易沖突迭起勢必帶來人民幣貶值壓力，但人民幣匯率大幅升值和大幅貶值的空間都沒有。而若中美貿易談判走向緩和，人民幣匯率仍將受到更多支撐：金融對外開放帶來外資流入，以及中美利差短期回到安全區間，是其中比較突出的兩個因素。
看形勢：中美貿易戰勢必帶來人民幣貶值壓力
年初以來，人民幣匯率升值主要是市場供求推動的結果，其核心原因是中美談判取得積極進展提振了市場情緒，而與政策干預關聯不大。而人民幣匯率近期快速貶值，也與中美貿易談判的反復相吻合(圖1)。當前情境，與去年6月下旬美方決定加征關稅後，人民幣匯率的一波急貶有相似之處，但市場供求的主導性更強。當時，人民幣中間價的拆解中可以看到政策助推貶值的影子;而上周人民幣中間價的變化也呈現出這一跡象，但市場供求是主導因素，逆周期因子是否助推貶值有待觀察(圖2)。上周期權市場反映人民幣貶值預期快速躥升，體現中美關系反復導致市場對人民幣匯率的看法轉變。
看美元：人民幣與美元是一枚硬幣的兩面，美元震盪偏強但缺乏持續大幅上行的動能，因此人民幣匯率有階段性的、較有限的貶值壓力
當前，美國經濟「一枝獨秀」的現狀尚未根本改變。近期受困於「火車頭」德國經濟的波折，歐洲經濟復甦之路依然蹣跚反復，只有美國經濟依然保持相對強勢的狀態。不過，今年一季度美國經濟表現強勢，在很大程度上也得益於中美貿易談判的轉圜、得益於全球風險偏好的回升;而一旦中美貿易關系走向惡化，這一切可能都會打個折扣。根據IMF的測算，對中美之間所有貿易徵收25%的關稅，將使美國的GDP下降0.3%-0.6%，使中國的GDP下降0.5%-1.5%。近期，美國經濟超預期的程度已持續弱於歐洲，其在中美貿易戰中面臨的「雙輸」沖擊，將會進一步限制美元指數上行的空間(圖3)。
看經濟：外部沖擊下需要人民幣匯率更有彈性，機械承諾維護人民幣匯率穩定不太可取
中美貿易戰最直接的沖擊就體現在出口上。2018年11月以來，全球出口增速大幅下挫，全球貿易向2015-2016年的形勢演化。2018年對美國對中國500億美元進口商品加征25%關稅，導致這部分商品出口增速從20%下挫至-10%左右;美方此番對中國商品全面徵收25%的關稅，將對中國出口產生重大沖擊。
事實上，國際金融危機以來，出口凋敝已經構成中國經濟減速的一條主線。2012年，中國出口增速從20%下挫至8%，當年中國GDP增速目標不再「保8」(從9.5%下降到7.9%)，而是把新增就業作為政府工作報告的首要目標。國內政策也只進行了有限的寬松，繼續踐行房地產調控，當年4月12日人民幣匯改也進行了一次比較實質性的改革，將人民幣匯率的浮動區間從0.5%擴展到1%;2015年，中國出口增速從6%下挫至-3%，當年8月11日的匯改引入了人民幣中間價的市場定價，國內政策在寬松基礎上又提出了「供給側結構性改革」的思路。
回顧過去，至少有兩個啟示：1)出口減速是倒逼中國加速改革調整的因素;2)出口減速要求人民幣匯率更有彈性。
當前中美貿易談判正酣，美國率先加征關稅，而中國不加干預，讓人民幣按市場供求方向貶值，是短期博弈的一個層面。但中美貿易談判只要繼續，人民幣匯率大幅升值和大幅貶值的空間都沒有：大幅升值，不符合當前人民幣匯率並未明顯低估的基本面，也會顯著削弱中國的出口競爭力，並可能加劇不利的資本流動壓力;大幅貶值，不符合秉持重商主義理念、施壓中國迅速削減對美貿易順差的美方訴求。目前來看，中美匯率協議的大框架或與《美國-墨西哥-加拿大協定》的匯率部分相似：更加註重匯率(調整)規則的「公平」，而不以促成美元大幅貶值為目的。何況，人民幣也不是美元指數的構成貨幣!
如果中美貿易談判走向緩和，那麼人民幣匯率仍將受到支撐。
第一個支撐是，金融對外開放帶來外資流入。2019年，受益於MSCI提高A股納入因子、富時羅素GEIS指數集合納入A股、彭博巴克萊指數納入中國債券，海外資金被動流入將大幅增加，規模保守估計在1000億美元以上。對比2018年中國國際收支總差額為1087.7億美元，該體量不容小覷。而且，海外還可能繼續主動增配中國。目前，全球資金對美國資產的配置處於歷史最高水平(超高配)，但新興市場對全球經濟增長的邊際貢獻已經超過60%，中國又是新興市場的佼佼者，海外資金的重新配置有望帶來可觀的外資流入。
第二個支撐是，中美利差短期回到安全區間。
隨著美聯儲暫停加息並於5月啟動停止縮表計劃，年初以來美債收益率震盪下行;倘若中美談判走向緩和，以當前中國經濟展現出的「韌性」，以及中國政府不「走老路」的決心，中國利率下行速度應不會太快。短期內，中美利差能夠提供一定緩沖，但其走向取決於中美貿易戰的形勢
Ⅲ 金融危機對人民幣匯率的影響
[摘 要]人民幣匯率一直是中國乃至整個世界關注的焦點。人民幣由05年持續升值直至08年7月，在金融危機對世界經濟造成了巨大的沖擊，同時也給中國帶來諸多負面效應。在這樣的時代背景下，人民幣匯率要維持一個較為穩定的水平，有浮動地進行管理調節進而應對國際經濟衰退形勢。本文將對中國國民經濟的增長狀況、通貨膨脹水平以及美國等國家對人民幣匯率的影響幾個因素進行分析，進一步說明人民幣匯率的穩定在這個特殊階段的必要性和重要性。 [關鍵詞]人民幣匯率 匯率浮動管理 GDP增長 通貨膨脹水平 國際收支失衡 08年7月份，國際金融危機對中國的沖擊的負面影響開始顯現出來，人民幣匯率在自05年以來的單邊升值狀態下在7月16日創下6.8128的新高，而在隨後的兩個月時間人民幣匯率回落了300多點，9月11日匯率中間報價為6.8457。隨後的人民幣匯率在一定范圍內有著不同方向的變動，但總體處於相對穩定的狀態。 由於金融危機對於中國經濟有著諸多負面沖擊，產生許多不確定性，匯率的變動的方向也要符合解決這一特殊情況下由內部和外界因素引起的相關問題。由圖一可以清楚地看出受到金融危機影響後的中國在08年九月到年底人民幣對美元匯率的走勢較平穩。
Ⅳ 中國已採取哪些措施應對人民幣匯率升值
（一）緩解人民幣匯率升值的壓力 通過調整對外貿易地理結構來減輕對美國市場的依賴。針對資本流入所帶來的壓力，在繼續鼓勵外資流入的同時，我們的企業可以適度考慮以對外直接投資方式進入他國市場。針對外匯儲備迅速增長所帶來的壓力，可以採取措施適當控制其增長速度，調整我國的外匯儲備幣種結構和總量規模。通過這些措施，可以一定程度上緩解人民幣升值的壓力，為漸進式調整人民幣匯率水平打下基礎。 （二）在全球化背景下權衡人民幣升值問題，適時調整匯率水平與匯率制度 我們要在全球化的背景下，在未來一段時期內，對人民幣匯率適時作出適當的調整，使匯率水平既能真實反映我國的經濟狀況，又能避免未來人民幣快速升值所帶來的負面影響 （三）推動產業結構升級，創造競爭優勢 人民幣升值與我國單一的勞動力比較優勢也有很大關系。為此，我國應該在保持勞動力比較優勢的同時，創造新的競爭優勢。通過以經濟手段為主的政策引導出口產業提高技術水平，由勞動密集型產業向資金、技術、知識密集型產業發展，變靜態比較優勢為動態比較優勢。 （四）調整經濟發展戰略，保持合理的對外依存度 發展對外貿易是我國經濟快速增長的必然選擇；然而，我國作為世界上人口最多的發展中大國，單純依靠出口導向戰略是相當危險的，極易受外部沖擊，從而使經濟的持續發展無法保持，甚至發生逆轉。東南亞經濟危機就提供了佐證。我國應適時採取措施由外向型戰略向激活內需平衡發展戰略轉變。 （五）鼓勵企業完善內部管理，努力化解匯率調整的負面影響 有關監管部門和商業性金融機構應通過監管方式創新和金融業務創新，為企業壓縮經營成本、規避匯率風險提供適宜的環境，鼓勵和幫助企業轉變增長方式，迎接人民幣升值考驗。 （六）對金融體系嚴格實施審慎監管 加強銀行的監管，提高銀行資本充足率，不僅可使銀行參與泡沫資產交易的動機減少，而且可使銀行在受到金融危機沖擊後的不良後果最小化。 （七）制定應對人民幣升值的就業促進政策 一是建立以職業學校為核心、以各類培訓機構為輔助，高中低級職業教育和培訓相結合，遠程教育和現場教育結合的職業教育與培訓體系，造就一支高素質的產業大軍；二是擴大下崗失業人員就業扶持政策的覆蓋面，包括對出口受影響嚴重、涉及就業人數多的行業(如紡織服裝等行業)實行必要的稅收優惠政策，並實行與增加就業掛鉤的各項優惠政策，以最大限度地減少失業；三是通過一定的優惠政策鼓勵勞動密集、出口比例大的行業向勞動力成本較低的中西部地區轉移；四是加快建立和完善覆蓋城鄉勞動力市場信息服務體系，為農民工提供優質的就業服務，盡量化解由人民幣升值對就業的負面影響
Ⅳ 中國加入wto對人民幣匯率影響
針對部分國家向WTO提出人民幣匯率操縱的問題，商務部部長助理俞建華17日表示，WTO 應是主管貿易事宜，沒有一個部門及案例是關於國家匯率的。外匯相關的議題應由國際貨幣基金組織（IMF） 審議，在此議題上中國會表達自己的聲音和立場。
俞建華在國新辦舉辦的入世10周年新聞吹風會上說，中國加入 WTO 十年以來，全面履行了入世承諾，平均關稅水平從15.3%降至9.8%，開放了100個服務貿易部門。中國貿易順差呈現下降趨勢，今年1-10月順差額僅有1240億美元，比去年同期下降15.4%。貿易順差額佔GDP的比重只有1.4%，完全符合國際公認的所謂貿易基本平衡，就是順差佔GDP3%以內。因此，用貿易順差來說人民幣匯率問題是沒有道理的。
Ⅵ 美金與人民幣匯率降低對中國的影響
個人認為人民幣升值了對老百姓有好處，對國家沒有好處。現在國內物價上漲的原因是由於原油價格上漲，我國一直進口石油，目前將近100美元一桶的石油你想想是多少人民幣？如果我們的貨幣和美元是1比1 的話，那麼我們進口的石油就是100元人民幣了，那麼油的價格就是現在油價的七分之一了，人們在也不要為加油發愁了。但是現在我國有將近13326億美元的外匯儲備，如果人民幣升值了，那將是損失很殘的；以上僅是個人看法
Ⅶ 分析中國政府對於人民幣匯率的變化的態度是怎樣體現我國外交政策的
要保持匯率穩定