匯率政策對證券市場的影響機制

1. 匯率制度對證券市場有什麼影響

匯率對證券市場的影響是多方面的。一般來講，一國的經濟越開放，證券市場的國際化程度越高，證券市場受匯率的影響越大。這里匯率用單位外幣的本幣標值來表示。
一般而言，以外幣為基準，匯率上升，本幣貶值，本國產品競爭力強，出口型企業將增加收益，因而企業的股票和債券價格將上漲；相反，依賴於進口的企業成本增加，利潤受損，股票和債券的價格將下跌。同時，匯率上升，本幣貶值，將導致資本流出本國，資本的流失將使得本國證券市場需求減少，從而市場價格下跌。
另外，匯率上升時，本幣表示的進口商品價格提高，進而帶動國內物價水平上漲，引起通貨膨脹。通貨膨脹對證券市場的影響需根據當時的經濟形勢和具體企業以及政策行為進行分析。

2. 從貨幣政策和匯率政策的角度來看,美元升值對國內證券市場有何影響

摘要 親您好，外需。外需回暖促進經濟增長 盡管歐美疫情依舊嚴峻，不過經濟正緩慢復甦。美國10月製造業PMI指數為59.3%，環比大幅回升3.9個百分點，創近期新高；歐元區10月製造業PMI指數環比回升1.1個百分點達到54.8%，亦為近期新高。

3. 匯率變動對證券市場的影響

其實這是個很大的課題，不過你要求成簡答也是可以做到的。

先說例子吧，你就舉日本
第二次世界大戰之後,在以美國為首的西方國家推出的戰後援助計劃下,日本經濟迅速恢復並繁榮起來,逐步形成了日元潛在的升值壓力。20世紀70年代布雷頓森林體系解體後,日本開始實行有管理的浮動匯率制,日元兌美元匯率從360∶1的固定低點升值至240∶1。但美國政府仍然希望日元進一步升值,1985年9月22日美國財政部長貝克召集西方5大國財長達成了"廣場協議",其核心內容就是通過對外匯市場的共同干預,促使其他4國貨幣尤其是日元和德國馬克升值。日本政府和日本銀行"忠實"地履行了"廣場協議",開始與美國一起大規模干預日元匯市。日元兌美元匯率隨之急劇攀升,1985年底突破了200∶1,1987年初再突破150∶1,到1988年初已逼近120∶1。在不到兩年半的時間里,日元兌美元已整整升值了一倍。與此同時,受日元升值的影響,日本股市逐波上升,最後出現連續暴漲。到1989年底,日經指數平均股價創下了38957.44點的歷史高點。整個上升過程,從啟動到最後結束,延續了整整17年,漲幅高達19倍。但是,隨後便陷入了長期的熊市,直到現在,日本股市還沒有真正擺脫熊市的陰影。
可以說,日元的升值引發並強化了20世紀70年代至80年代日本股市歷史上最長的一次牛市和20世紀90年代日本股市歷史上最長的一次熊市。

再來談談要點吧

對股票市場的影響

A股市場：實質利好提升信心，但潛藏一定風險且會產生新的分化

H股市場：人民幣升值的風向標

B股市場：深、滬 B股分道揚鑣

你可以參考這個網站 http://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/20050531/14571641466.shtml

4. 匯率政策對證券市場的影響

沒有大影響。

但對外資投資證券市場有影響。匯率高外資投資證券市場的資金相對較少，匯率低外資投資證券市場的資金相對較多。

5. 2012年到現在中國實行的貨幣政策，財政政策，匯率政策對證券市場的影響

說到貨幣政策，美國等國家，包括中國都實施的是寬松貨幣政策

中國的匯率政策是盡可能的不讓貨幣升值，雖然在中國經濟高度發展的情況下比較有難度，當貨幣升值會到牽連的首先是貿易將會下滑。當匯率升高，反而會讓現金流流出，購買外國的商品

如果本國的利息升高，會提高人們的儲蓄慾望，如果利息下跌，儲蓄只能虧損（被通貨膨脹覆蓋或成為負數），人們會有投資的沖動，要麼股票，要麼房產

6. GDP通脹匯率,貨幣政策,財政政策,對證券市場的影響:

3.6.2、在2007年到2010年之間，從圖中可以看出，中國企業的海外並購可謂是持續高升，並購案件越來越多，金額也越來越大。從數據可以看出，
2007年中國海外並購熱潮達到最高點，並購總額達186.69億美元。
2008年，由美國次貸危機引發的全球金融危機在一定程度上降低了並購事件的發生數量。中國市場共發生了66起跨國並購事件，其中43起已披露價格的並購事件並購總額達129.58億美元，相比去年的186.69億美元的高位，下降了30.6%。
2009年，同樣根據清科研究中心發布的對中國並購市場的最新研究報告數據顯示，2009年中國並購市場共完成261起並購交易，披露並購價格的209起交易並購總額達到281.94億美元。其中，中國企業海外並購完成32起，占交易總數的12.3%；披露的交易總金額高達133.22億美元，占並購交易總額的47.3%。
而到2010年開始，中國企業海外並購仍然會持續上升，普華永道預計2010年中國企業海外投資並購將出現40%的漲幅。能源及資源行業的並購將繼續主導市場,同時隨著中國大型民營企業謀求獲取技術專利和進入國外市場，其他行業的並購交易預計也將迅猛增長。
從數據中我們可以看出，中國企業跨國並購到了2007年出現了一次海外並購高潮，但是因為2008年的美國次貸金融危機席捲全球，導致全球各國經濟都出現滑坡，資金鏈斷裂的企業比比皆是，所以中國企業的海外並購有所下降，但是2009年，中國經濟開始回暖，對於中國來說，因為中國國土面積巨大，人口眾多，從而中國的內需也就很龐大，金融海嘯來了以後，中國部分企業出口都轉為內銷，所以金融危機對於中國的經濟雖然有影響但影響較小。而世界各個國家，為了幫助國家回復經濟，都想引進外資，來穩定本國的國家經濟，所以各個國家通通打開國門，降低壁壘，這樣就讓大批的中國企業有機會，進入國際市場，就是這樣的國際環境，中國企業跨國並購可以在2009年之後又開始新一輪並購狂潮，也恰恰是這樣的國際環境，這樣的並購狂潮，給中國一個有一個企業帶來了機遇和挑戰，也讓中國更多的本土企業去收購國際中大型的知名企業，就像世人矚目的—吉利收購沃爾沃。

第四章、吉利收購沃爾沃的動因
第一節4.1、福特為什麼要賣掉沃爾沃
作為與賓士、寶馬、奧迪齊名的國際豪華汽車品牌，沃爾沃的品牌價值和技術含量遠遠超過薩博。已有82年歷史的沃爾沃，是歐洲著名的豪華汽車品牌，被譽為「世界上最安全的汽車」。在汽車安全和節能環保方面，有許多獨家研發的先進技術和專利。
1999年，全盛時的福特汽車公司花了64.5億美元，收購了總部位於瑞典的豪華乘用車品牌沃爾沃。目前吉利收購沃爾沃的全部凈資產，不到當年福特收購價的三分之一。2009年10月底，福特汽車總裁穆拉利在出席長安福特馬自達重慶新工廠奠基儀式時表示，之所以為什麼要賣掉沃爾沃，不是因為沃爾沃品牌不好，相反，沃爾沃是一個很棒的品牌。但之所以要出售沃爾沃，主要原因是因為受到金融危機的影響，福特汽車出現巨額虧損，已經負擔不起沃爾沃那高額的生產費用，同時福特為了在今後的日子裡能夠迅速的擺脫金融危機帶來的影響，福特今後將重點發展福特品牌的開發及運營工作。這就是這樣的原因福特要賣掉沃爾沃的全部股權，使得福特汽車降低成本、減少債務、改善財務狀況，重新實現盈利。
第二節4.2、吉利的發展和並購的動因
4.2.1、海外收購正逢其時，從政府的角度來說，一直以來，我們的官方用車一直被賓士奧迪所控制，政府開支相當巨大，中國一直都想有國產高端車來代替，但很可替，這么多年的汽車工業發展，卻一直在低端發展，車企成了扶不起阿鬥上不了檯面，用這些車，讓中國的官員們很掉價。政府這些年一直都想收購一個國際中高端的品牌車企，但很可惜，沒有哪個國際車企肯出售手中的好公司，因為他們還能經營下去。所以中國的汽車業想收購外企一直沒有什麼結果，直到金融危機的爆發。金融危機的爆發，讓許多外國企業的資產價值被嚴重低估，是中國企業出手的好時候。通過海外並購，可以用較低的成本，獲取到夢寐以求的汽車國際品牌、核心技術和國際營銷渠道。這是中國汽車產業實現技術跨越的一個捷徑，可以迅速提高中國汽車產業的競爭實力。所以在金融危機席捲全球的同時，也讓著名的福特汽車巨額虧損，以至於福特公司為了減少虧損，就要變賣與自己不相關的品牌，來專注發展自己福特品牌的開發與運營。
國家受到金融危機的迫害，就要降低壁壘引進外資。而福特公司為了要彌補巨額的虧損，在金融危機後慢慢的回到自己巔峰，就要賣掉自己不相關的產業。就是這樣的良好的外部環境，給了中國企業低端汽車工業進入國際市場，獲得高端技術的機會，於是吉利李書福抓住了機會，在政府的支持和吉利本身的努力下，最終修成正果，以18億美元成功收購。
4.2.2、企業成就的驅動：吉利作為中國自主品牌汽車的一匹黑馬，近年來發展神速，成為中國汽車工業的一支生力軍。但是和收購的企業沃爾沃相比，吉利不論企業規模、研發水平，以及銷售額等，都與沃爾沃還有很大差距，但是吉利2008年的時候就開始啟動了並購沃爾沃項目，對於吉利來說，吉利企業想要獲得更大的成功，讓企業無論是在中國還是世界都可以獨占鰲頭，就要去收購世界頂端的汽車企業，來更新自己的技術和提升自己的世界知名度。所以吉利在收購沃爾沃以後，吉利將充分調動發揮瑞典現有管理團隊的積極性、主動性和創造性,制定新的獎勵考核機制。在鞏固穩定現有歐美成熟市場的同時，積極開拓以中國為代表的新興市場，降低成本、拓寬產品線。
為什麼吉利在2008年就開始有收購沃爾沃的意向呢？吉利在中國算是一匹黑馬，浙江吉利控股集團有限公司是中國汽車行業十強企業，1997年進入轎車領域以來，憑借靈活的經營機制和持續的自主創新，取得了快速的發展，資產總值超過140億元。連續六年進入中國企業500強, 連續四年進入中國汽車行業十強，被評為首批國家「創新型企業」和首批「國家汽車整車出口基地企業」，是「中國汽車工業50年發展速度最快、成長最好」的企業。 吉利雖然發展很快，在中國本土汽車業中也是獨占鰲頭，但是吉利汽車一直都在低端汽車業發展，所以很想擺脫低端車製造商的吉利汽車，開始向國際頂端的汽車製造商下手，當然隨著這幾年吉利的發展，吉利已經成長為有能力消化和吸收國際化企業技術的能力。所以並購了沃爾沃汽車以後，吉利可以更好的吸收國際汽車製造商的高新技術，和先進的技術，這樣就可以讓吉利更好的向世界頂端的汽車製造業進軍。
4.2.3、技術的更新：中國的汽車製造業已經發展很多年，卻是一直都是在低端發展，政府投入很多資金來發展高端汽車業，但成效很低，就拿吉利汽車來看。吉利汽車在中國的汽車製造業中，自從1997年進入轎車領域以來，吉利汽車發展神速，也是中國汽車製造業中，發展速度最快，成長最好的企業。其實吉利汽車的成長，也是不斷的在發展，不斷的自主創新，但是長久以來，吉利汽車還是在低端汽車業發展，所以吉利汽車迫切的想改變現狀，讓自己從低端的汽車業中脫離，進入高端的汽車製造行列。所以吉利在收購沃爾沃的同時，其最重要的原因就是看重沃爾沃世界級頂端的核心技術。
吉利已經成功的收夠了沃爾沃100%的股份，這也就代表吉利已經成功的收購了沃爾沃能成為世界頂級汽車製造商的核心技術。因為沃爾沃在技術方面，一直都有許多獨家研發的先進技術和專利。而這些技術和專利都是中國汽車業所夢寐以求的，所以吉利收購沃爾沃之後，當吉利有了這些核心的技術，吉利就可以擺脫低端製造商的帽子，這樣吉利就會利用這些有用的技術，來發展自己的產品，從而更好的去面向國際市場。
4.2.4、品牌的提升：說到吉利收購沃爾沃，吉利汽車除了想要沃爾沃的核心技術之外，更看重的是沃爾沃的品牌價值。中國自主的汽車業，在海外一直都以是靠「模仿秀，山寨版」的壞形象起家，所以通過對具有深厚技術積淀的國際著名品牌的收購，明媒正娶地獲得一個好出身，這樣就可以提升自己本國的品牌效益。
吉利收購沃爾沃，雖然沃爾沃現在處於虧損的階段，但是國際一流品牌、業界領先的安全技術、豐厚的技術和知識產權積累，遍布全球的營銷網路，沃爾沃的誘惑力仍然大到讓任何一傢具有戰略雄心的企業都無法抗拒。這次的收購是吉利脫胎換骨，進行全球化擴張的大好機會。也可以說吉利收購沃爾沃，是自主品牌加速全球化擴張的重要途徑。
4.2.5、市場競爭力的影響：在中國的汽車市場，雖然吉利自1997年進入轎車領域以來，一直都發展很快，也發展很好，而企業也一直發揚自主創新的精神，但吉利無論怎麼創新，還是一直在低端汽車製造商的行列，所以在中國的汽車市場上，無論中國本土的吉利怎麼發展，也總是被德國的賓士，奧迪，大眾所壓制，所以吉利想要更好的發展，增強自己的市場競爭力，就要有先進的技術，來擺脫自己低端製造商的帽子，所以為了更新自己的技術，增強自己的市場競爭力，吉利開始收購沃爾沃。
吉利收購沃爾沃以後，很多人認為吉利收購沃爾沃是蛇吞象，吉利無法保證吉利本身的正常運營的同時，讓沃爾沃扭虧轉贏，甚至會降低沃爾沃的質量和品牌，影響市場競爭力。但是沃爾沃已經說明始終會把豪華品質放在第一位，無論在那裡都會按照統一的標准生產高品質汽車。而且不但不會降低吉利的市場競爭力，反而會增加吉利在中國市場的競爭力，甚至是國際市場的競爭力。因為吉利在中國雖然一直低端發展，但在中國本土的汽車製造業中，卻一直是佼佼者，這回收購沃爾沃，也把沃爾沃長久以來許多的核心技術歸到吉利旗下，這樣吉利不但本身的技術得到很大的提高，而且沃爾沃和吉利是兩個完全不同的細分市場的品牌，吉利得到沃爾沃的核心技術可以更好的發展自己本身的產品，而沃爾沃被吉利收購也有利於沃爾沃在中國市場更好，更便利的發展，無論是中國人民還是中國政府，都會給予沃爾沃更多的支持，所以吉利在收購沃爾沃以後，吉利不但不會降低市場競爭力，反而會大大的增加吉利中國市場，乃至國際市場的競爭力。

7. 匯率對資本市場的影響

1.從長期來看，人民幣匯率的變動與A股、B股、H股、基金市場價格波動之間存在顯著的正向長期均衡關系。人民幣匯率的變動對H股市場價格的正向促進作用最大，這主要是由於人民幣升值在很大程度上改變了境外資金對中國資產的價值觀，香港市場上的H股是投資者的最佳選擇，而且相對A股，H股股價相比偏低，從而人民幣升值對H股的促進作用最強；其次是B股市場價格、A股市場價格；對基金市場價格的促進作用相對最小，這主要是由於基金投資更多關注的是穩定收益，匯率變動對投資者決策的影響不及匯率對H股、B股、A股市場價格的波動明顯。

另外，人民幣匯率變動與債券市場價格波動之間不存在顯著的長期均衡關系，這主要因為其中人民幣升值從短期來看可以為債券市場提供資金來源，但長期債券市場價格的變化取決於宏觀經濟和貨幣市場政策及預期。

2.從短期來看，人民幣匯率的變動與證券市場價格波動之間存在動態修正機制，其中B股市場價格隨匯率的變化自我修正的能力最強。這主要是由於B股市場的上市公司傳統行業較多，對國際市場的依賴和聯動性較強；其次是A股市場價格、基金市場價格；對H股市場價格的動態修正能力最弱。

就我國目前情況而言，證券市場正面臨前所未有的巨大挑戰，外匯市場正處在人民幣不斷升值，而證券市場的總資產卻面臨不斷縮水的疑惑境地。從實證研究可以發現，人民幣匯率的調整從中長期來看對證券市場價格的影響必然呈正相關；而短期內，由於人民幣匯率與證券市場價格系統存在的自我修正機制，使得人民幣升值對證券市場價格的影響會有一個相對滯後期。因此，人民幣升值必然將給我國證券市場價格的走強帶來強有力的支撐和促進作用，而且這種力度似乎遠大於經濟增長對證券市場的影響效果。

在對證券市場價格充滿信心的同時，我們務必警惕20世紀80年代的日元升值給日本證券市場帶來巨大沖擊的歷史在我國重演。因為人民幣的升值對國外投機資本有非常大的吸引力，投機資本將通由各種渠道湧入國內證券市場，容易引發證券市場的虛假繁榮，建議證券監管部門加強對國際投機資本非常熱衷的資本市場的監控，有效保證我國金融證券市場的持續穩定。

8. 匯率對證券市場的影響

做一個無假設前提的基本的推斷，股市是經濟晴雨表，而在正常情況下一國貨幣升值，說明該國貨幣需求量增加，貨幣流通速度較大，換句話說就是貿易活動旺盛，自然能帶動GDP增長，GDP增長預期能帶動股指上升。簡單的邏輯推斷是，匯率和股市是正相關的，但並不能以偏概全，如日本這個國家，在金融危機全球股市蕭條的時候，反而巨幅升值，這是與日元這個套息貨幣的特性有關聯。

9. 匯率政策的變動對證券市場價格有何影響，匯率政策的

匯率政策阻礙中國抗擊通脹。中國的匯率制度如今開始顯得更像是政治信條而不是完善的政策。缺乏彈性的政策有可能打破保增長與抗通脹之間的微妙平衡。

中國年度消費價格漲幅牢牢保持在5%以上，而且還在不斷上升。通貨膨脹主要是由食品價格推動的，食品價格在以每年超過11%的速度上漲。非食品價格漲幅依然保持在約3%的適度水平。

不過，非食品價格的漲幅較小並不能讓人感到絲毫的安心。平均來看，食品支出佔了中國家庭總消費支出的約三分之一。這意味著食品價格上漲將很快影響工資需求，進而推高總體通貨膨脹。

此外，與中產階級家庭相比，食品支出在貧困者的總支出中佔有更大的比重，因此食品價格上漲對窮人的沖擊要大的多。城市貧民面臨著雙重打擊。他們無法從農產品價格上漲中獲益，同時控制通脹的措施還可能影響他們的就業前景。

高通脹能夠助長社會不穩定，特別是在對黯淡的就業前景和日益擴大的貧富差距強烈不滿的城市地區。飆升的食品價格可能使不滿演變為反抗，而這是在人口集中的城市地區更難以控制的。

(9)匯率政策對證券市場的影響機制擴展閱讀

匯率政策所要達到的目標有兩種選擇：穩定性目標和競爭性目標。穩定性目標是指將匯率視為穩定國內物價的工具，通過貨幣升值趨勢來保障貨幣在國內的購買力。競爭性目標是指將匯率視為提高對外競爭力的工具，通過貨幣貶值來刺激出口，並由此帶動經濟增長。

人民幣匯率政策目標面臨兩難選擇，因為兩種目標具有不相容性。穩定性目標有利於價格的穩定，但損害經濟增長速度；競爭性目標有利於經濟增長，但會加劇國內通貨膨脹的壓力。

依據中國宏觀經濟整體目標和經濟成長階段，在兩難中做出選擇，人民幣匯率政策對現在起相當長一段時間內，應該堅持穩定中求增長的原則，即通過適應性調整，在不過度沖擊國內物價的前提下，維持出口商品的對外競爭力，保持經濟增長。