人民幣匯率暴打空頭

❶ 人民幣飆升，空頭們都爆倉了嗎

近期的飆升引發諸多市場猜測，很多朋友詢問是否是因為穆迪下調了中國的主權信用評級，導致國際做空勢力卷土重來，所以央行主動出手穩定市場。

其理由主要有二：

首先，也是最重要的，二者在時間上銜接得似乎天衣無縫。5月24日穆迪宣布將中國主權信用評級從Aa3下調至A1，5月25日人民幣對美元就展開升值行情。根據Wind數據，在岸市場當日飆升231個基點，離岸市場當日飆升248個基點，怎麼看都像是央行在向穆迪秀肌肉。

其次，大幅升值可以有效遏制國際投機資本借穆迪下調中國評級的機會做空人民幣。有網路傳言說國際投機資本計劃借穆迪下調中國評級之機做空人民幣，央行拉升人民幣一方面可以威懾國際投機資本，使其不敢做空人民幣，另一方面可以打爆存量的人民幣空頭，從而在增量和存量兩個層面打擊空頭勢力。

上述觀點不無道理，但即使打擊空頭是人民幣此輪升值的原因之一，但也可能不是主要原因。

一是此次穆迪下調中國評級是否會導致投機資本大舉做空人民幣十分值得懷疑。評級下調對匯率產生巨大壓力往往發生於從「投資級」向「投機級」的跳躍中，或者發生在連續、大幅度降級的時候（例如當年希臘的經歷）。穆迪此次僅給中國的主權信用評級降了一個檔位，降級後中國仍在投資級，與日本在同一級別，距離投機級還很遠。這種投資級別內部的小幅度降級能否激發投機資本的做空動力本身就值得懷疑。

二是即使官方真的擔心降級會對匯率產生下行壓力，邏輯上也應該先觀察一下市場的反應。但25日人民幣啟動升值行情之前，境內外並未出現大規模拋 的情況，人民幣即期匯率也沒有出現大幅跳貶的壓力，境內外的日間波動並未出現明顯異常。此時央行即使要秀肌肉，究竟是秀給誰看呢？

三是即使需要秀肌肉也不需要連續升值來實現。打擊做空並不需要連續、大幅拉升人民幣，只要將人民幣的橫盤格局維持住就可以實現目的，或者小幅度拉升一點也可以實現目的。對於做空者來說，只要人民幣沒有貶值，其投機行為就是失敗的。當然，快速拉升人民幣的確可以令藉助衍生金融工具或者其他高杠桿手段做空人民幣的投機者快速爆倉，從而起到嚴厲震懾的作用。但前文已經講過，在人民幣被快速拉升之前，市場上並沒有出現大規模的做空跡象，此時快速拉升人民幣不但很難起到打爆空頭的作用，反而給了長期看空人民幣的人藉助人民幣快速升值而低價購入美元的好機會。

❷ 什麼是人民幣匯率雙向波動

雙方的匯率比例（比如人民幣對美元）都可以隨市場的變化而上下浮動。

例如：中國人民幣和美國美元都按照市場規律進行調整，根據市場變化，匯率有時也可以下浮，可以上調；即：雙方（美元、人民幣）都可以升值，也可以貶值，不再因人為因素操縱匯率，而是由市場來決定。

(2)人民幣匯率暴打空頭擴展閱讀：

匯率影響的因素：

1、國際收支狀況。在間接標價法下：當一國對外經常項目收支處於順差時，在外匯市場上則表現為外匯(幣)的供應大於需求，因而本國貨幣匯率上升，外國貨幣匯率下降；反之，當一國國際支出大於收入時，該國即出現國際收支逆差，在外匯市場上則表示為外匯(幣)的供應小於需求，因而本國貨幣匯率下降，外國貨幣匯率上升。

2、通貨膨脹率的差異。當一國出現通貨膨脹時，其商品成本加大，出口商品以外幣表示的價格必然上漲，該商品在國際市場上的競爭力就會削弱，引起出口減少，同時提高外國商品在本國市場上的競爭力，造成進口增加，從而改變經常賬戶收支。

3、利率差異。當一國的利率水平高於其他國家時，表示使用本國貨幣資金的成本上升，由此外匯市場上本國貨幣的供應相對減少；另一方面也表示放棄使用資金的收益上升，國際短期資本由此趨利而入，外匯市場上外匯供應相對增加。

4、財政、貨幣政策。一般來說，擴張性的財政、貨幣政策造成的巨額財政收支逆差和通貨膨脹，會使本國貨幣對外貶值；緊縮性的財政、貨幣政策會減少財政支出，穩定通貨，而使本國貨幣對外升值。

❸ 人民幣匯率對做空黃金有什麼影響

黃金就會下跌，按照現在實時匯率：1美元=0.1470美元，交易時以銀行櫃台成交價為准。

❹ 人民幣匯率快破7了，究竟是假摔還是真跌

真跌 美聯儲12月還要加息 到時候美元升值人民幣匯率還會降

❺ 人民幣最近的走勢漲不停，人民幣匯率會帶來哪些影響

今年以來，人民幣匯率企穩回升，一掃此前單邊貶值預期，使得市場上的人民幣“空頭”損失慘重。今年至今，人民幣對美元匯率累計上漲約3000個基點，連續走強為市場帶來了信心。另一邊，美元指數走弱則相對較弱。市場人士指出，當前海外不確定性因素較多，而中國經濟基本面支撐較強，疊加人民幣預期自我強化、觀望結匯盤入場等因素，使得年內人民幣對美元仍有“補漲”空間。

人民幣下半年料延續穩中趨強態勢

華創證券表示，8月初以來的人民幣走強與以往不同，發生在美元指數反彈的背景下，也未發現央行明顯的市場引導，或表明匯改以來的貶值預期有松動跡象。年內在美元指數難以大幅走強的背景下，預計年內人民幣匯率將維持階段性企穩。

蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任、高級研究員黃志龍認為，在美元呈現單邊貶值走勢時，人民幣對美元匯率將是美元指數波動的被動跟隨者。今年以來，無論是人民幣對美元匯率的穩中趨強，還是人民幣匯率指數（CFETS）保持雙向波動，或者說資本外流的預期日漸消失，外匯儲備持續增加，都說明保持人民幣匯率穩定的目標基本實現。

他還認為，下半年，影響人民幣匯率波動的最大因素仍然是美元指數的走勢，美元指數較前期高點已經回落了8%左右，後期仍可能保持震盪走低的態勢，特別是美國新政進展不大，歐洲和日本政治經濟形勢穩中走強，都將加大美元指數震盪走低的壓力；人民幣對美元匯率仍可能延續當前穩中趨強的態勢。

另據中新網報道，中國人民銀行參事、中歐陸家嘴國際金融研究院常務副院長盛松成近日表示，人民幣匯率已經趨於穩定，預計下半年匯率依然會維持穩定，甚至有所升值。盛松成明確指出，在中國經濟增速相對較高的背景下，人民幣下半年穩中有升，至年底完全有可能到達6.5-6.6的區間內。

❻ 索羅斯宣戰了，接下來劇本怎麼演吳迪

索羅斯在冬季達沃斯論壇上正式放出話來了，中國的硬著陸已不可避免，他已經在做空亞洲貨幣。

兩年前聯合早報文章《亞洲金融危機風雲再起》中便已經准確的預警過，索羅斯只是如約而至而已。當時建議中國啟動人民幣戰略貶值，這樣的話到現在，人民幣匯率就不會有那麼大的泡沫了。匯率高估就好比站得越高摔得越慘。可惜的是，過去兩年的時間央媽基本上是浪費了，人民幣還是高估了至少20%，這個泡沫是很大的。預測若不被採納，便毫無意義。

民幣的匯率高估就和去年6月的A股PE值冠絕全球一樣，需要去除的是債務杠桿。從某種程度上來講，中國的債務膨脹就像一個賭過了頭的人民幣長倉。通俗的說法就是，中國通過舉債做多人民幣資產（房地產和煤礦之類的大宗商品企業等等），這是一個典型的龐氏融資的過程，擊鼓傳花到最後，中國將面臨一場壯觀的次貸危機，人民幣可能會跳水似貶值。

索羅斯提到他在做空亞洲貨幣，其實言下之意就是人民幣泡沫的破滅將把整個亞洲的貨幣拖下水。為什麼呢？因為中國是整個亞洲的增長引擎。2012年，中國和東盟的雙邊貿易總額已高達4000億美元，雙邊累計投資總額高達1007億美元。中國已成為東盟未來出口和外國直接投資最重要的一個增長點。一個安全軟著陸的中國經濟是整個亞洲經濟最好的防火牆。

2012年，從中國向四周看去，整個亞洲也在經歷一場有史以來最大規模的信貸擴張。標普在當時最新的一份研報中指出，未來五年，亞太地區的非金融企業將佔到全球債務增額的半壁江山，他們的債務增發和再融資總額將高達53萬億美元，該地區的債務凈余額將大於北美，歐元區和英國的總和。

瘋狂的又何止是亞洲企業，亞洲的家庭也不逞多讓。整個地區，家庭債務的水平也很高。根據2012年標普的數據，家庭債務對GDP的佔比，馬來西亞是81%，泰國是77%，韓國是75%。房價一旦向下調整20%，這些國家許多家庭的資產凈值（Home Equity）就會成為負數，上一次美國發生了這種情況，結果引爆了次貸危機。有鑒於此，再加上巴塞爾協議III對銀行資本的嚴苛要求，亞洲銀行未來可能面對非常殘酷的考驗。用索羅斯的話說，亞洲銀行是未來做空的上佳選擇。

根據IMF當時最新的【全球金融穩定】報告，中國，馬來西亞，菲律賓，泰國，印度尼西亞的金融體系無論是從外部環境還是從內部結構上來講都已經到了很脆弱的邊緣，而索羅斯更在之前是給了中國兩三年時間自救！

下面筆者將以馬來西亞的情況作麻雀來解剖。馬來西亞最頭痛的一個事情就是在政府加強銀行監管之後，影子銀行就崛起了。2012年，馬來西亞個人融資增長的2/3來自影子銀行，共計430億令吉；非銀行金融機構占家庭個人融資總額的57%，其中三個最大的機構的信貸總額增長了23.1%，個人融資業務總額更是增長了30%；馬來西亞的家庭債務總額對GDP佔比從一年前的75.8%增加到了81%。家庭債務總額的81.7%來自於銀行借貸，而其中的56%被用來購買房產。

馬來西亞和中國的情形有幾分類似，影子銀行肆虐，樓市成為投資者最熱衷的一個套利渠道。和中國一樣，許多亞洲國家的房地產危機都有可能是以金融系統的債務危機形勢爆發出來的。

整個看來，整個亞洲都在面臨中國的困境。亞洲國家緊密相連，就像鐵索連船，而債務擴張就像是火攻，搞得不好就會出現火燒赤壁的局面。這就是當時說「中國還有兩三年時間解決債務問題」的索羅斯期待的局面，他所要做的就是等待時機，順勢而為。

如今索羅斯如約而至，接下來的劇本怎麼演？人民日報也撰文嚴正警告過他了，但問題是人民幣泡沫最大的空頭不是索羅斯，是我們自己。以前趁著美聯儲超低利率，我們大量借入美元套利（以前主要是投資房地產和影子銀行金融產品），如今中國企業外債余額已經有1.5萬億美元左右，其中百分之七八十都是一年內的短期債務。如此拼了命的給人民幣加杠桿，到最後說外國陰謀大鱷是人民幣的這個空頭和那個空頭，其實最大的空頭就是我們自己：

「根據中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融室副主任張明的研報，自2010年左右，在香港無本金交割遠期外匯交易（NDF）市場做空人民幣匯率的，並非境外機構投資者，而主要是中國大陸企業，尤其是中國大陸的國有企業。在具體操作方式上，由於目前中國國內人民幣貸款利率顯著高於美元貸款利率，一些國有企業便向商業銀行借入美元貸款，隨後將美元兌換為人民幣後，再用於國內投資或流動性業務。通過這種操作，國有企業就能夠以更低利率借入人民幣，從而套取本外幣貸款利差。不過，這種套利方式會使得國有企業資產負債表上增加一筆外幣負債，從而使得國有企業承擔外幣升值風險。為了對沖外幣升值風險，國有企業便可以到香港NDF市場，賣出一筆人民幣對美元遠期外匯合約，其期限與美元貸款期限相同。通過上述遠期外匯交易，企業得以成功鎖定未來用人民幣換成美元、從而還本付息的匯率風險。簡言之，這種借入美元貸款換成人民幣使用，同時在離岸人民幣市場賣出人民幣遠期合約的操作手法，能夠幫助國有企業在不承擔實質性匯率風險的前提下，套取國內本外幣貸款之間的利差。」

另外，前一陣子央行幾乎是把離岸人民幣市場的空頭給打殘了。我的評論是：「香港離岸人民幣市場對人民幣貶值壓力的正常釋放是極有好處的，就像有些見不得人的手術如果在正兒八經的醫院進行，雖然會走漏風聲，但能保住命，如果去黑醫院治，是死是活就難知道了。人民幣匯率貶值這個手術除了香港離岸人民幣市場這個正規醫院之外，還有一個黑醫院–那就是地下錢莊裡的黑市。

根據法國興業銀行的研報，中國的地下錢庄規模高達4700–6270億美元之巨，為了硬撐匯率，央媽一邊壓縮離岸人民幣資金池，一邊嚴控購買美元的官方渠道，那麼越來越多的人就只有湧向地下錢莊裡的黑市裡購買美元。到時候看央媽拿什麼去干預人民幣黑市匯率。現在許多銀行門口已經有不少美元黃牛黨了。央媽空頭沒打爆，倒是給錢莊裡的美元黑市做了一次超級業務推廣。」

結果前幾日在「每日經濟新聞」上看到一則報道，驗證了我的研判：

近日，全國最大非法買賣外匯（美元黑市）系列案在浙江省金華蘭溪人民法院開庭審理。8個相對獨立的團伙，涉案金額4100餘億元，交易記錄多達130多萬條。銀行默許成「綠色通道」。在1月15日的庭審中，施某在被問及銀行對其從事非法外匯買賣時表示，其平時辦公場所就在銀行的國際業務部，「銀行工作人員默許，偶爾還會幫忙介紹客戶。」對此，施某團伙的另兩人也有類似表述。邱某稱，「我們不需要主動聯系（客戶），（銀行工作人員）一直很支持的，很多客戶是他們介紹的。我們都不認識，由他們帶過來才信任我們的」。而施某團伙中負責人民幣轉賬的陳某在回答辦公地點時表示，「銀行一樓貴賓室」，並稱「（銀行工作人員）很客氣，有時候還會泡茶什麼的」。施某團伙一辯護人律師表示，犯罪嫌疑人在銀行公開交易，三年時間從未被行政監管人員或者銀行工作人員阻止過，他們和銀行工作人員甚至會一起吃飯，說明金融業對這種外匯交易是默許的。同時，該案與義烏的大環境有關，銀行無法滿足外匯交易的需求。每換100萬元人民幣的美元地下錢庄收手續費為約13萬~15萬元。

目前中國美元黑市的生意眼下不是一般的紅火。前蘇聯時期，盧布的官方匯率和黑市匯率可以相差一倍以上。央媽可以打殘離岸人民幣市場的空頭，可以把離岸人民幣市場給關了，可以指令官方渠道不給人們換匯，但這樣做都無濟於事。因為這樣做的結果就是美元黑市的崛起，在黑市裡，人民幣的匯率跌起來，央媽是一點辦法沒有。

我在博客曾中指出：「來自美國的洋人不可怕，最可怕的是吃自己人的人肉不吐骨頭的自己人。」同樣的道理在人民幣過去十年的死撐硬挺中獲利最大的，也是未來人民幣匯率最大的空頭，就是吃自己人的人肉不吐骨頭的自己人。

索羅斯來了，但廉頗老矣？但別忘記，大鱷的背後是整個團隊和組織！而且最可怕的民幣空頭並不在國門之外，而是隱藏在我們中間的無間道。

對當前形勢的基本判斷：

1、本屆政府依然堅持底線思維，即公開說的不走刺激老路，但也不允許經濟增速大幅下滑，應該說這對政策制定和執行要求非常高，同時也受國際大環境的廣泛影響，難度之大可想而知，而目前官僚體系行為模式發生深度變化，過去十年由利益導向帶來高效率的規則已被打破，行政效率存疑，內外夾擊，實現底線目標困難重重，可能的妥協之道是實際底線目標略放鬆，刺激政策略輕柔；

2、外匯是不確定性最大的變數，實際也是承載國際壓力之所在，且外匯對中國有極特殊的意義，從這個角度上，外匯不能失守，因此降息幾乎已不可能，降准概率也不大，而加強外匯管制將是極其錯誤的，因為這將徹底暴漏外匯實力信心不足，國人對限購商品無一列外都是搶購擠兌，反而加劇外匯壓力，限制普通民眾的換匯既不公平也無效果，因為權貴限制不了，這才是大頭，正確做法是適度從緊的外匯政策，嚴厲打擊非法外匯流出，保持甚至放鬆正常外匯需求；

3、雖然外匯資產有些地方存疑，但維持局勢還是綽綽有餘，調機構應該會逐步讓位於穩增長保就業，一些機構測算，目前債務余額佔GDP已達235%，應該說通過杠桿保就業風險增加，因此赤字和信貸應會嚴格控制，採取降稅刺激消費、中央財政加大投資的可能較大，而能綜合解決降杠桿和籌集投資資金的方式是改間接融資為直接融資，股市是一個途徑，國有企業股權和農村土地都可能成為大殺器。