人民幣匯率形成機制改革成果

❶ 我國人民幣匯率機制形成改革論文

當前,人民幣匯率機制的改革是我國深化金融體制改革的核心內容之一,這是一項復雜的系統工程。本文就此問題進行探討,並提出改革的指導方針和有關步驟和措施。
一、現狀與存在的問題
1994年人民幣匯率並軌,1996年12月1日人民幣實現了經常項目下可兌換,從此人民幣匯率機制的運行建立在人民幣經常項目下可兌換的基礎上,但匯率形成機制主要受兩個因素的影響:一是強制結售匯制度,即對企業除了規定的可保留的現匯收人外,其他外匯收入全部賣給外匯指定銀行。二是中央銀行對各外匯指定銀行的結匯周轉頭寸實行限額管理,也就是說,外匯指定銀行在辦理結售匯過程中,對於超過其規定的結售匯周轉頭寸時,必須在銀行間外匯市場拋出;對於不足其規定的結售匯周轉頭寸時,該外匯指定銀行必須在銀行間外匯市場補足。這樣頻繁進行的「拋」或「補」,便形成了外匯市場的供求關系,並以此為基礎形成次日交易貨幣(美元、港幣、日元、歐元)對人民幣交易的基礎匯率。
上述匯率機制的形成,雖然由市場供求來決定,但是從嚴格意義來說,它並未形成全面的外匯供求關系。這是因為:
1.強制結售匯制的缺陷。雖然中央銀行幾次調整了外匯指定銀行的結售匯周轉外匯頭寸,也不能從根本上改變外匯供求關系,只能是中央銀行被動人市進行干預,充當外匯交易最後差額的承擔者,失去了外匯調控的主動權。
2. 匯率變化缺乏彈性。1994年以來,除1997年外,我國國際收支經常項目和資本項目都出現雙順差的局面。外匯市場上人民幣長期處於供大於求的狀況,中央銀行對外匯市場的干預不可避免,為此,人民幣匯率水平不是純粹由市場供求決定,在很大程度上,受國家宏觀經濟政策的制約。從1995年到2001年,人民幣對美元升值5％,近幾年,人民幣對美元的匯率,只是在1美元兌8.27―8.30元人民幣之間波動,波動幅度和彈性區間極小,匯率基本上是釘住美元。
3.金融市場的不完善。由於利率尚未實現市場化,資金不能自由流動以及金融工具、外匯交易品種和方式的匱乏,都造成我國外匯市場仍是一個不成熟、不完善的市場。因此,中央銀行的干預和國家宏觀經濟政策的取向對外匯的供求起到很大的調節作用。
二、改革的指導方針
1.要處理把握好市場供求與國家宏觀調控的關系。正確認識和把握中央銀行和國家宏觀經濟政策對市場的調控的重要性,這關繫到我國經濟穩定安全地運行。因為,匯率機制的改革首先要確保經濟運行的穩定。
2.要考慮開放經濟的總體要求。在人民幣匯率機制改革中,要充分考慮我國經濟進一步融人世界經濟體系後可能出現的變化,根據開放經濟的總體特徵及我國經濟的自身特色,把人民幣匯率機制的改革與經濟結構的變動聯系起來,增大人民幣匯率政策的影響范圍和作用力度。
3.保持和實現匯率的穩定和均衡。如何確定一國貨幣的匯率水平,保持一種「最佳」或「適當」的匯率水平,這涉及所謂均衡匯率問題,也就是說,使匯率的變動,與一個經濟內部和外部關系獲得一種協調、合理的關系,能促進和達到內外平衡和總供給與總需求的平衡,充分發揮人民幣匯率作為調節整個國民經濟的杠桿作用。
4.要充分認識人民幣的國際地位。近年來,我國經濟地位和貿易總額有很大的提升和發展,特別是亞洲金融危機期間人民幣不貶值的堅定政策立場已經奠定了人民幣作為亞洲區域主導貨幣之一的地位。人民幣在我國周邊地區的影響力有所上升,但是,也要清醒地認識到,相對於美元、日元、歐元等國際貨幣,人民幣仍然屬於「邊緣」貨幣,匯率水平的確定及釘住目標的調整受到國際經濟環境變化的深刻影響。動盪不定的國際金融市場環境為人民幣匯率機制的調整及新的均衡水平的確定增加了很大的難度。因此,人民幣匯率機制的改革必須充分考慮國際環境的影響,尤其是三種主要貨幣匯率波動的趨勢,因此,未來人民幣匯率機制的調整應以國內政策的目標為主,要兼顧人民幣國際化的未來前景,適當考慮人民幣作為區域主導貨幣所需要承擔的責任和義務。
5.要充分考慮國際資本流動的影響。長期以來,我國匯率政策的制定和調整始終無法完全擺脫基於貿易平衡的傳統思路,貿易差額在人民幣匯率決定因素中居主導地位,匯率與外貿換匯成本的偏離程度一度成為衡量匯率水平是否合理的重要標志。
隨著我國外資流入的不斷增加,資本流動規模和結構對人民幣匯率的影響日漸顯著。從發展來看,在加人世界貿易組織後,我國資本流動的規模和結構已出現一定的調整。首先,加入世界貿易組織為我國利用外資提供了新的增長動力,導致我國資本流入規模出現新的突破。在全球跨國投資總額中,服務業中的投資超過一半。加人世界貿易組織後,我國開放了部分服務領域,尤其是對於金融、保險、證券、商業、中介服務等領域的開放,等於增加了一倍的潛在投資者。其次,加入世界貿易組織並實行更加開放的政策後,我國利用外資的方式將更為豐富,在外商直接投資和對外借款等形式以外,將更多地採用發行境外債券和股票等籌資形式。估計外商直接投資的相對比重將有所下降,其他投資相對比重上升,尤其是證券投資資金量將會增加。再次,加人世界貿易組織後,我國外商直接投資的具體方式及結構可能出現調整,導致整體流動性的提高。
2001年以來,我國外資流人數額出現持續大幅度的上升,表明市場對於我國加入世界貿易組織的樂觀預期開始發揮作用。此外,我國對外投資也將進入快速增長時期。
新的資本雙向跨境流動的形勢,要求我們在人民幣匯率機制改革中,適當增加國際資本流動的影響權重,匯率政策目標由貿易平衡擴大到國際收支總量及結構的平衡。
6.要適應國際化的原則。在我國加入世界貿易組織後,匯率機制改革將在金融市場全方位開放的框架下進行,因此要遵循世界貿易組織所倡導的自由競爭原則、自由貿易原則、非歧視原則和透明度原則。在這種原則下,我國經濟要全方位與國際接軌,適應和迎接經濟金融全球化的挑戰。為了實現經濟金融與國際接軌,就必須撤除資本國內外自由流動的障礙,這就要求做到國內外資金價格市場化,首先是利率的市場化,進而是匯率的市場化。也就是說,在逐步實現資本項目開放的條件下,實現人民幣的自由兌換,這是人民幣與外幣的價值比較和自由兌換形成的市場均衡匯率的基礎。只有這樣,才能把國內外市場價格信號更直接、更迅速、更准確地反映出來,才能使中國經濟與實行自由競爭和自由貿易原則的國際經濟融合,才能使國內價格體系逐步與國際市場價格體系真正接軌,才能使競爭機制在各個層面上反映出來。
三、改革的步驟與措施。
在本著人民幣匯率既要均衡、又要相對穩定,有利於穩定通貨和保持中長期國際收支平衡、有利於我國和世界經濟發展的原則基礎上,增大匯率形成的市場化和靈活性,使匯率保持在相對均衡和相對穩定的水平上,從而促進經濟健康、穩定地發展。
改革的核心是:(1)逐漸增加匯率彈性;(2)逐步使用匯率波動區間,放寬波動范圍;(3)在放寬匯率浮動區間的基礎上,改釘住美元為釘住一籃子貨幣。
總體而言,改革的進程應採取漸進的做法。可採取的步驟和措施是:
1.要認真總結以往匯率運行的正反經驗。1994年人民幣匯率並軌,1996年12月我國實現了人民幣經常項目下可兌換,1998年人民幣匯率經歷了金融危機的考驗,2001年11月我國成功地加入世界貿易組織。當前,在新形勢下,人民幣匯率機制應更好地為社會主義市場經濟的建立和完善服務,更好地迎接經濟金融全球化的挑戰。為此,應該對新中國建立以來各個時期、各個階段人民幣匯率制度的形成、特點、問題,結合當時的經濟政治背景以及對外經濟貿易等方面的交往情況,進行認真總結和反思。只有在深入總結過去的基礎上,才能在新形勢下更好地進行人民幣匯率機制的改革。
2.積極推動基礎理論和實證分析的研究。在確定人民幣匯率機制改革的指導原則下,應進一步鼓勵和推動人民幣匯率的基礎理論研究和實證分析研究。總的來說,有關各個時期人民幣匯率的研究,在黨中央國務院領導的重視下,各有關部門以及科研機構和高等院校的實務工作者、科研工作者與教學工作者的共同努力下,是有相當成績的。他們的研究成果對各個階段的人民幣忙率改革以及政策制定起到積極的參考作用。現應繼續進行深入地研究探討,比如,國際價值論、購買力平價論、出口換匯成本、理論比價模型、均衡匯率模型、匯率預警模型以及其他有關模型和相關方案,比如,釘住單一貨幣或者一籃子貨幣、爬行浮動、管理浮動、單獨浮動、中心匯率等都值得研究和探討。在研究探討和實證分析的基礎上,得出更適應我國人民幣匯率運行機制的有關方案,供決策參考。
3.改革的環境與時機選擇。亞洲金融危機以來,國內經濟學界加大了對人民幣匯率問題的討論,特別是2003年以來,日本有關方面挑起人民幣幣值低估的觀點,引起國際社會的關注,但是這些討論,往往囿於匯率升值或貶值的爭論,淪為簡單的政策解釋和說明。在我國已加人世界貿易組織、更深地融人世界經濟體系的情況下,匯率的影響將突破傳統的涉外經濟范圍,在更大的范圍內發揮更強的影響力。因此,人民幣匯率改革必須考慮國內外這樣一個大環境,必須慎之又慎,一定要選擇一個有利時機,也就是說,在改革時機的選擇方面,我們既要根據國內的需要,又要考慮國際環境的變化。它不能過急,也不能不變,匯率機制的改革一定有利於我國經濟和世界經濟的穩定與發展。
4.回歸到真正的有管理浮動。在1994年進行的外匯管理體制改革中,人民幣匯率制度被重新定義為「以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度」。但在前幾年的實際操作中,人民幣對美元匯率的波動幅度控制在很小的區間,保持基本不變。實際上屬於釘住美元的固定匯率制。
人民幣匯率制度的最終選擇,取決於政策部門對於「獨立貨幣政策――資本自由流動――匯率穩定性」這一著名的「不可能三角」中不同解的偏好及目標權衡。筆者認為,對於日趨呈現內需導向特徵的大國經濟而言,獨立貨幣政策毫無疑問是我們的首要選擇,資本流動的自由程度在未來5年內將有顯著上升,那麼,其結果必然是人民幣匯率波動性的上升。上述變化最終落實到匯率制度調整上,但人民幣匯率走向自由浮動必須謹慎從事。可選擇的是一個具有充分彈性的有管理浮動匯率制度。可在當前匯率水平的基礎上,波動幅度擴大到上下1％。
建立內部匯率目標區,目標區上下可定為10―15％。改釘籃子貨幣應相機而行,從籃子的加權成分看,由於我國與美國以及香港地區的貿易額較大,而港幣又與美元掛鉤,美元在籃子中仍然佔主要比重,歐元與日元以及其他有關貨幣進入籃子後,將使人民幣匯率水平更趨合理。與此同時,應加強外匯市場交易品種和交易方式,進一步提高外匯市場資源配置的效率,完善市場做市商制度,為人民幣匯率機制的形成奠定基礎。
5.建立人民幣匯率的監測機制。在人民幣匯率機制市場化日益提高的同時,建立人民幣匯率的監測機制,目的是監測人民幣匯率水平是否合乎實際,符合國家中長期政策目標,以便為國家制定和調整匯率政策提供決策依據。
人民幣匯率的監測體系包括宏觀監測體系和微觀監測體系兩個層次。宏觀監測指標包括貨幣供應量、通貨膨脹率、財政收支狀況、進出口增長率、資本流動等數據。通過建立宏觀監測體系,了解一個時期匯率水平對宏觀經濟各項指標的影響,預測下一日期外匯供需情況和市場匯率的走向,用以研究調整匯率政策。微觀經濟指標包括出口換匯成本、進出口盈虧狀況、實際稅負、對外負債和還本付息情況、盈利匯出狀況等。觀察微觀狀況的變化,監測匯率水平的合理性,了解企業對匯率的預期並對外匯供需的可能變化進行預測。
通過匯率監測體系取得宏觀監測指標及微觀監測指標後,可用於編制季度及年度的人民幣的名義有效匯率指數(NEER)和實際有效匯率指數(REER)。觀察實際有效匯率指數的變化可以准確地了解人民幣匯率對我國涉外企業的影響,反映我國貿易部門實際競爭力的變化,對我國出口產業及進口替代產業的發展,具有十分重要的意義。
6.加強完善外匯監管體系的建設。在逐步有序放開資本項目管制的同時,特別要增強對短期流動資金的監管,必要時應採取相應的措施,防止國際流動資金對我國金融市場的沖擊。放鬆管制,加強監管,以監管取代管制,這是今後時期我國外匯管理當局工作的核心。即使在實現資本項目下可兌換的狀況下,也不能忽視國家宏觀經濟政策的取向和中央銀行的干預調控作用。同時應時刻關注我國周邊金融市場的動向,動態測算人民幣對周邊地區貨幣相對水平的變化,保持我國出口及利用外資的競爭力。

❷ 論述2005年人民幣匯率形成機制改革以來 我國外向型企業面臨的外匯風險變化

匯銀行的外匯資金來源緊張和需求旺盛的局面，中長期存在一定的外匯風險。另一方面會使我國的出口減少，使得外匯銀行的出口結算業務的發展受阻。國內銀行應該樹立本外幣一體化意識，加強對外匯資本金的保值管理，全面提高外匯風險管理水平。首先，商業銀行要對貸款者進行信用評估和風險預測；。各家商業銀行，要根據自己的風險管理水平和業務戰略，確定自己的風險容忍度和風險限額；積極制定並實施完善外匯風險管理體系，提高外匯風險管理水平的方案。商業銀行應密切關注外匯存款結匯後的資金流向，及時拓展新興市場，通過發展國際卡及外匯理財產品和提供高效的外匯現金管理服務等措施穩定外匯存款，同時大力開拓風險相對較小的貿易融資，海外並購貸款等。完善為優質客戶全球統一授信用、結算和現金管理等全方位的服務體系。利用跨境並購等資本運作方式，實現國際化的跳躍式發展。
在這個開放型經濟的社會，我國的經濟發展面臨著巨大的機遇和挑戰，如何趨利避害，將成為我國不斷追尋和探索的方向。

❸ 人民幣匯率形成機制改革什麼意思

調整人民幣匯率

❹ 簡述1994人民幣匯率改革的主要內容

1994年：中國實行以市場供求為基礎的、單一的，有管理的浮動匯率制度。實行銀行結售匯制，取消外匯留成和上繳，建立銀行之間的外匯交易市場，改進匯率形成機制。

人民幣匯率1994年以前一直由國家外匯管理局制定並公布，1994年1月1日人民幣匯率並軌以後，實施以市場供求為基礎的單一的、有管理的浮動匯率制，中國銀行，德意志銀行等七家銀行根據前一日銀行間外匯市場形成的價格，公布人民幣對美元等主要貨幣的匯率，各銀行以此為依據。

(4)人民幣匯率形成機制改革成果擴展閱讀

2010年6月19日，中國人民銀行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。根據國內外經濟金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。

2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。幾年來，人民幣匯率形成機制改革有序推進，取得了預期的效果，發揮了積極的作用。

參考資料來源：網路-人民幣匯率改革

❺ 人民幣匯率機制改革的意義

對宏觀經濟不會產生緊縮效應

人民幣匯率形成機制改革會不會對我國宏觀經濟產生緊縮效應？專家否定了這種憂慮。

中國社科院金融研究所所長李揚表示，匯率制度變化，但匯率幅度不會有大的變化，因此對宏觀經濟的影響不會特別大。

國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松說，匯率升值對經濟產生緊縮效應只是一種靜態觀點，是假定企業對匯率變動不做任何主動調整。但從過去的情況看，中國企業的調整能力很強。而且在一些發展中國家匯率升值的過程中往往還伴隨著明顯的貿易順差。這是因為企業調整了市場營銷策略和提高了競爭力。

匯率升值後，一部分利潤水平較低的企業競爭力將受到很大挑戰，但對於其他企業的影響不會很明顯。巴曙松還認為，升值降低了進口成本，這促使企業在全球范圍內重新組合資源，利用價格調整購買更便宜的資源，也有利於國內消耗資源的減少。

國家信息中心經濟預測部主任范劍平認為，匯率調整對國民經濟是有利的。今年上半年經濟增長仍然非常強勁，GDP增長率比9%的潛在增長率還高0.5個百分點。在四大宏觀調控目標中，經濟增長、物價穩定、就業狀況良好，唯一不好的就是外貿不平衡。去年下半年以來一直有很大外貿順差，造成了資金更多地向外向型經濟比重大的地區、行業和企業傾斜。而內陸地區在這方面的劣勢比較明顯，因此與東部地區的差距正在加大。匯率的調整，將使出口放緩，從而協調地區、行業的發展。從企業的角度看，匯率調整也使得技術含量高的出口型企業在競爭中勝出，而過多依靠價格競爭而生存的企業則會被逐步淘汰。

中金公司首席經濟學家哈繼銘則表示，匯率的影響主要體現在出口，出口雖然對匯率敏感，但對國際經濟增長的大環境更敏感。從總量看，即使匯率升值10%，在沒有考慮國際經濟增長的情況下，從長期看可能把出口值拉下來10%，短期也就2%左右的影響。如果把國際經濟考慮進來的話，中國出口未必下降。因為國際經濟增長1%，對我國出口的拉動是6%。

從結構看，升值主要影響資源密集型的產業如鋼鐵、有色金屬、塑料等，而不是有很強的競爭力的勞動密集型產品。因此，升值有利於改善貿易結構，一定程度上抑制資源密集型產品的出口。與貿易制裁相比，升值顯然是一個更優選擇。

匯率恢復了經濟杠桿的本來特徵

此次匯率改革，一個引人注目的地方在於人民幣匯率不再盯住單一美元，而是選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權重，組成一個貨幣籃子。參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化，對人民幣匯率進行管理和調節。

如何理解這種制度安排？巴曙松認為，這是為了達到我們的政策目標，綜合了幾種不同的匯率制度之間的功能和優點而形成的。總體上是有管理的浮動匯率制度，但政府在進行管理的時候要參考一籃子貨幣，一方面保持了政府對市場的控制力，另一方面擴大了浮動范圍。而且一籃子貨幣更大的價值在於保持了出口產品的競爭力，在短期內不受沖擊。

巴曙松強調說，這次調整的重大意義在於，從97年至今一直僵化的匯率制度得到改變，匯率恢復了作為經濟杠桿工具的本來特徵，匯率是個價格信號，要經常波動。至於何時放寬浮動空間，巴曙松認為這取決於一籃子貨幣的選擇和權重。

李揚則稱，這是一個非常聰明的安排，參考一籃子意味著不需要對外公布，使得匯率制度變被動為主動。

至於幅度，巴曙松稱，匯率杠桿實際上就像一個生銹的機器，長時間沒有運轉，現在運轉起來了。因此必須給經濟體一個調節和適應的時間。所以過大的擴大也是不合適的。

哈繼銘認為，接下來匯率連續升值的可能性不大，這次升值是在中美取得一定的共識和諒解之下作出的行動，不可能升值之後美國政府還在繼續要求升值。從中國經濟本身看，雖然增長速度很高，但已經不像過去那麼高。所以經濟平穩期是匯率改革的最好時機。

范劍平表示，需要注意的是，當前人民幣也存在一些貶值因素，也許將來還會貶值。另外，匯率水平的調整並不是匯率改革的最主要部分，建立一個由市場供求決定的市場機制才是最主要的。不過，可以斷言，即便是在將來，中國匯率的調整也不會出現一次性大幅度的變化。

央行貨幣政策將更有效

此前，很多專家認為，在僵化的匯率制度下，央行貨幣政策的獨立性受到很大挑戰。巴曙松表示，不可能在維持固定匯率的情況下同時控制貨幣供應量和資本流動。現在通過改革，央行貨幣政策的主動性得到提高。在波動幅度變大的情況下，投機熱錢的減少，使被動的貨幣投放也隨之減少。央行可以主動進行貨幣信貸的調整，從而提高貨幣政策的獨立性。

那下半年央行的貨幣政策會不會有所變化？范劍平表示，上半年的貨幣政策已經為匯率調整做了足夠的准備，當前的貨幣供應水平與宏觀調控的目標是一致的。今年6月份，貨幣供應和信貸政策都有大幅度的放鬆。可以說，當前的銀根比較寬松，沒有必要進行更進一步的大幅擴張。

哈繼銘也認為，央行年初確定的穩健的貨幣政策方針不會改變。由於升值幅度很小，因此也不需要採用擴張型的貨幣政策。但小的調整還會有，比如在沖銷外匯占款的力度上可能會放鬆，並保持基礎貨幣的穩健增長。

http://finance.sina.com.cn/g/20050722/07411823879.shtml

❻ 人民幣匯率形成機制改革的時間有哪些階段

完善人民幣匯率形成機制的核心階段包括五個方面，即完善匯率的決定基礎、矯正匯率形成機制的扭曲、健全和完善外匯市場、增加匯率的靈活性、改進匯率調節機制。完善匯率機制的實質是提高匯率形成的市場化程度，而不是簡單調整匯率水平。

❼ 人民幣匯率形成機制改革對中國的經濟的影響

論人民幣匯率機制改革
[內容摘要]在對人民幣匯率機制現狀和問題做了闡述分析的基礎上，作者認為，人民幣匯率真正回歸到有管理的浮動是匯率調整的主導趨勢，並就人民幣匯率機制如何改革，如何確定匯率水平，如何逐步完善匯率機制市場化等問題提出了改革的政策措施。
[關鍵詞]匯率機制；浮動匯率：匯率目標區
當前，人民幣匯率機制的改革是我國深化金融體制改革的核心內容之一，這是一項復雜的系統工程。本文就此問題作了比較系統的闡述和分析，並提出了改革的思路和有關改革的政策措施。
一、現狀與存在的問題
1994年人民幣匯率並軌，1996年12月1日人民幣實現了經常項目下可兌換，從此人民幣匯率機制的運行建立在人民幣經常項目下可兌換的基礎上，但匯率形成機制主要受兩個因素的影響：一是強制結售匯制度，即除了少數外商投資企業外匯收入和少數經批准可保留的外匯收入外，其他多數中資企業仍需無條件地把外匯收入全部賣給外匯指定銀行。二是中央銀行對各外匯指定銀行的結匯周轉頭寸實行限額管理，也就是說，外匯指定銀行在辦理結售匯過程中，對於超過其規定的結售匯周轉頭寸，必須在銀行間外匯市場拋出；反之，對於不足其規定的結售匯周轉頭寸，該外匯指定銀行必須在銀行間外匯市場補足。這樣頻繁進行的「拋」或「補」，便形成了外匯市場的供求關系，並以此為基礎形成次日交易貨幣(美元、日幣、港幣)對人民幣交易的基礎匯率。
上述匯率機制的形成，雖然由市場供求來決定，但是從嚴格意義來說，它並未形成全面的外匯供求關系。這是因為：
1.雖然目前我國對經常項目的外匯支出基本上沒有限制，但是對資本項目仍實行較為嚴格的管理，這種外匯體制下的外匯市場上形成的外匯交易關系受到體制約束，不能充分、完全地反映市場真實的外匯供求關系。加之，在近幾年的實際運作過程中，由於出口貿易增長快，外貿出現大額的順差，同時外資大量流入，特別是在1996—1999年間，人民幣的利率水平高於美元的利率水平，造成結匯額大於售匯額，在銀行間外匯市場上表現為外匯持續供大於求，而同期限外匯需求則相對不足。在銀行外匯市場主體缺乏，市場內在機制尚未健全的情況下，市場機制調節外匯供求的功能得不到充分發揮。雖然中央銀行幾次調整了外匯指定銀行的結售匯周轉外匯頭寸，也不能從根本上改變外匯供求關系，於是只能是中央銀行被動入市進行干預，充當外匯交易最後差額的承擔者，失去了外匯調控的主動權。
2.匯率變化缺乏彈性。1994年以來，除1997年外，我國國際收支經常項目和資本項目都出現雙順差的局面。外匯市場上外匯長期處於供大於求的狀況，中央銀行對外匯市場的干預不可避免，為此，人民幣匯率水平不是純粹由市場供求決定，在很大程序上，受國家宏觀經濟政策的制約。從1995年到2001年，人民幣對美元升值5%，近三年多來，人民幣對美元的匯率，只是在1美元兌8.27—8.30元人民幣之間波動，波動幅度和彈性區間極小，匯率基本上是釘住美元。因此，如何真正回歸到按多種貨幣不同加權所組合形成的一攬子貨幣的匯率變動而變動，以及主要根據市場供求來確定匯率，還需作進一步改進和完善。
3.金融市場的不完善，利率尚未實現市場化，資金不能自由流動以及金融工具的匱乏，都造成我國外匯市場仍是一個不成熟、不完善的市場。因此，中央銀行的干預和國家宏觀經濟政策的取向對外匯的供求起到很大的調節作用。
二、對匯率機制改革的思考
要形成真正由市場外匯供求確定的匯率運行機制，必須實現人民幣資本項目下的可兌換，使外匯資金供求完全放開，這才能實現市場真正的供求關系。但需要注意的是，即使實現了資本項目下人民幣的可兌換，也不能忽視國家宏觀經濟政策的取向和中央銀行的干預調控作用。
如何確定一國貨幣的匯率水平，保持一種「最佳」或「適當」的匯率水平，涉及到均衡匯率問題。也就是說，使匯率的變動與一個經濟內部和外部關系獲得一種協調、合理的關系，方能促進和達到內外平衡和總供給與總需求的平衡，充分發揮人民幣匯率作為調節整個國民經濟的杠桿作用。為此，應進一步鼓勵和推動人民幣匯率的基礎理論研究和實證分析研究。國際價值論、購買力平價論，出口換匯成本、均衡匯率模型、匯率預警模型以及其他有關模型都值得研究和探討。
在我國加入世界貿易組織，金融市場將全方位開放的框架下，應構建和完善市場機制——特別是人民幣匯率機制。世界貿易組織所倡導的基本原則是自由競爭原則、自由貿易原則、非歧視原則和透明度原則。在這種原則下，我國經濟要全方位與國際接軌，適應和迎接經濟金融全球化的挑戰，就必須撤除資本國內外自由流動的障礙。這就要求做到國內外資金價格市場化，首先是利率的市場化，進而是匯率的市場化。也就是說，在逐步實現資本項目開放的條件下，實現人民幣的自由兌換，是人民幣與外幣的價值比較和自由兌換形成的市場均衡匯率的基礎。只有這樣，才能把國內外市場價格信號更直接、更迅速、更准確地反映出來，才能使中國經濟與實行自由競爭和自由貿易原則的國際經濟融合，才能使國內價格體系逐步與國際市場價格體系真正接軌，才能使競爭機制在各個層面上反映出來。
三、對國際貨幣基金組織改革建議的評述
近年來，國際貨幣基金組織在成員國第四條款年度評估報告中，對於世界經濟增長顯著放緩背景下中國經濟的良好表現給予了肯定，並高度評價了我國的宏觀經濟政策。國際貨幣基金組織還提出了人民幣匯率制度改革的建議。主要內容包括：(1)逐漸增加匯率彈性，以有助於中國加快融入世界經濟以及推進結構性改革；(2)歡迎最近更多地使用匯率波動區間，鼓勵將來更大范圍地使用有關區間，扦逐漸放寬波動空間；(3)在放寬匯率浮動區間的基礎上，改為釘住一籃子貨幣。
總體而言，國際貨幣基金組織基本贊同我國在金融市場改革方面採取的漸進做法，但是，具體分析國際貨幣基金組織的有關建議，應注意以下幾個方面的問題。

❽ 如何評價人民幣匯率改革的成效

近年來的人民幣匯率制度改革回顧與績效評價重慶工商大學會計學院王涵濱重慶交通大學財經學院唐恆書
[摘要]1994年以來的人民幣匯率制度改革經歷了如下幾個歷程：匯率並軌實行單一匯率、經常項目下的自由兌換、盯住美元的固定匯率和參考一籃子貨幣。人民幣匯率制度改革獲得了巨大的收益，突出表現為保持了經濟穩定和增長、提升了中國的國際公信力，但同時也產生了諸如游資沖擊、貨幣錯配和貨幣政策獨立性受損等成本。
[關鍵詞]匯率制度人民幣績效改革
人民幣匯率制度改革作為中國經濟體制改革的一項重要內容近年受到了海內外的特別關注。理論界將其作為一個重要研究領域而一再升溫，實務與政策界同樣追捧著這一問題。從每年人代會閉幕後總理的記者招待會就可以窺見一斑：人民幣匯率問題每年都成為記者追問的話題，一次也沒有落下。人民幣匯率制度安排甚至成為中美關系中的一個政治問題，有人提出人民幣匯率應當對中國持續增長的貿易順差、美國的貿易赤字甚至全球經濟失衡發揮「更加積極的作用」。人民幣匯率制度安排與改革為什麼受到如此的「禮遇」，本文擬對1994年以來人民幣匯率制度改革進行一些分析，提出一些初步想法。
一、近年來的人民幣匯率制度改革回顧與評價
筆者以為,1994年以來的人民幣匯率體制改革中可以按照以下四個重大事件將其分成四個階段:1994年1月1日起的匯率並軌、1996年12月起經常項目下自由兌換、1997年東南亞金融危機爆發後人民幣盯住美元以及2005年7月人民幣實行盯住籃子貨幣的匯率制度。
(一)匯率並軌與單一匯率
人民幣匯率制度改革隨著中國經濟體制改革不斷推進和深入。其中，學界和實際部門大都認為始於1994年1月1日的外匯體制改革是人民幣匯率制度改革進程中一次具有里程碑意義上的事件。
1993年12月28日，國務院發出了加快外匯體制改革的通知，中國人民銀行公布了《關於進一步改革外匯管理體制的公告》，宣布從1994年起，對我國的外匯管理體制進行重大改革，改革的主要內容是：第一，從1994年1月1日起，實現人民幣國家匯率與外匯調劑市場匯率並軌，並軌後的人民幣匯率實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度。第二，實行銀行結售匯制，允許人民幣在經常項目下有條件地兌換。第三，建立銀行間外匯市場，改進匯率形成機制。第四，從1994年1月1日起，取消任何形式的境內外幣計價結算，境內禁止外幣流通和指定金融機構以外的外匯買賣；停止發行外匯券，已發現流通的外匯券，可繼續使用，逐步兌回。第五，外商投資企業的外匯管理仍維持原有辦法不變。
無庸諱言，人民幣匯率並軌實行單一匯率是人民幣匯率制度改革的重要成果。但現在看來，這次匯率制度改革遠沒有真正建立匯率的市場形成機制，在一定意義上，匯率並軌是這次匯率制度改革的唯一成果。

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