周期股的杠桿邏輯

① 抱團股與周期股的蹺蹺板

盤面觀察

周一市場震盪調整，兩市成交1.3萬億創年內新高。盤面上，鋼鐵、有色、建築裝飾、紡織服裝漲幅居前，而休閑服務、食品飲料、醫葯生物板塊大幅下挫。截止收盤，滬指報3642.44點，跌1.45%，成交額為5993億元；深成指報15336.95點，跌3.07%，成交額為6941億元；創指報3138.67點，跌4.47%，成交額為2199億元。

後市展望

總結抱團強勢板塊下跌的原因。1）今年以來一九現象已達到較為極致的狀態，節前抱團股加速拉升為節後兌現利潤。2）春節期間全球經濟修復和交易通脹邏輯強化，拜登推行財政刺激計劃，疫苗接種加速疫情受控，經濟修復補庫存動力較強，三股合力推動全球大宗商品價格上漲預期，資金順勢調倉至短期確定性和彈性更高的投資機會。3）美國十年期國債利率自年初以來不斷抬升，2月中旬已快速上升至1.3%。十年期美債利率被視為全球各資產定價最重要的矛，過去兩年核心資產享受高估值定價的依據很大程度來自DFC估值模型中極低的貼現利率。在全球無風險利率上行預期加大的驅動下，高估值抱團資產存在估值壓力，當前該類資產可能已進入階段性高位，中短期將大概率進入消化估值階段。周一全球大宗商品價格暴漲刺激周期板塊大漲的同時，也進一步推升了未來的通脹預期，對於抱團板塊而言無疑增加了回調的壓力。

操作策略

交易順周期通脹主題強化，無風險利率上升預期對抱團股帶來壓力，抱團板塊階段性高位確立，短期市場風格向順周期主題和中小盤成長股傾斜，「一九」極端分化後將趨於均衡。

【首席投資顧問 陳達，執業證書編號：S0260611010020】

② 如何識別周期股的"周期

如何識別周期股的"周期：
(1)從量價變化看需求端、供給側兩條邏輯；
(2)量價指標選取；
(3)根據「工業增加值同比增速、製造業PMI購進價格」劃分2005年以來的經濟周期；
(4)對「量價齊跌」、「量升價跌」、「量價齊升」和「量跌價升」四個階段行業輪動的基本判斷。

③ 在股市分析中，什麼是板塊之間的切換比如成長股和周期股的切換背後的邏輯通常是什麼

所謂的版塊，指的就是市場內具有相似屬性的同一類股票。根據分類條件的不同，也可以出現一隻股票多種版塊。比如陸家嘴，可以當成是房地產版塊，但是同時它也是上海本地股的版塊

關於版塊切換的原因有很多，比較常見的是游資炒作，基本面紅利，消息變化，以及常規輪動等
所謂的版塊切換，就是指當某一個版塊持續了一定的熱度之後，突然該版塊就乏人問津，另外一個版塊突然一下熱度高漲。而這種熱度在數個版塊中切換出現，形象點來說就和波浪一樣，這就是版塊切換的表現

成長股和周期股的切換一般情況下大多是兩種，一種是基本面出現變化，比如政策突然出現某種利好或者變化，導致場內做多的預期改變。另外一種比較常見，就是單純的給曾經的熱度版塊一個休息的機會。往往市場的表現為成長股瘋漲一定時間之後，會稍作休息，此時會讓周期性行業來補漲，達到維穩市場的目的

最後補充一句，如果沒有充分詳細的調研，個人投資者要想先於市場找到版塊輪動的節奏，幾乎是不可能的，大多都是憑感覺。因此，版塊輪動的頻率過高，比如經常說的一日遊行情，就不適合普通散戶緊追版塊參與。

④ 股票里，銀行，證券商玩蹺蹺板是什麼意思還有股票里杠桿是什麼意思

蹺蹺板是：
一、大勢研判：短期強勢震盪格局將延續。
1、明日預測：繼續強勢震盪。
2、①股指波動范圍：3600-3700點；②運行方式：強勢震盪。
③大勢關注焦點：第一，市場震盪中，關注5日、10日的短期均線對股指所起到的引導作用；第二，關注交通銀行超級大非解禁上市，對市場走勢產生的重要影響；第三，關注鐵路、石油、銀行、地產、汽車等藍籌板塊表現對股指的重要影響。
3、短、中線趨勢：市場持續強勢運行特徵相當明顯，這對於階段性行情的推進較為有利。短期內的回縮整理，正好是逢低買進的絕好機會。短期市場在5日均線之間的強勢震盪，個股迎來黃金輪炒階段。
二、主力動向剖析：高度關注。
1、多頭主力動向：周四之所以尾市出現下跌，更多的原因還是在於周五交通銀行解禁有直接關系。由於之前工商銀行小非解禁（戰略配售股上市）後的走勢並沒有出現飆升，因此本周五交通銀行132億股限售股即將解禁、相當於現有流通股的85％的量要釋放出來，市場對此有比較大的憂慮。特別是在出台約束大小非減持行為的政策之後仍然有較多違規減持的案例發生的情況下，交通銀行周五表現可能將成為市場波動的風向標。
2、空頭主力動向：周四指數收盤在3637點，距離之前反彈行情的最低3453點相差不到200點距離，明顯處於上攻行情的起始位置，因此，我們有理由認為，周四的沖高回落，尾市殺跌，最多的意義是在於在等待最佳的爆發時期，而積蓄力量的一個過程。
三、操作策略：大災當前，穩定壓倒一切。短期市場在資金活躍推動之下，板塊輪動將得到進一步的延續，從而推動指數維持反彈走勢，成交金額的動態變化和前期反彈放量遇阻區域的壓力則可能成為制約行情反彈高度的主要因素。投資者可以機構重倉股的板塊輪動為主線，緊緊抓住超跌反彈的本質特徵，出擊剛剛啟動的、成長性好的機構重倉股，短線就能獲得立竿見影的收獲。
個股可關注災後重建板塊的機械鋼鐵類:如QFII重倉的山河智能002097,天津板塊的津濱發展000897十送四股,題材豐富!中航精機002013題材股三峽新材600293近期可能拉升，中長線可關注白雲機場600004，十送十的煤炭股國陽新能.
杠桿炒股指的是放大資金杠桿操作股票，包括債券質押回購（正回購）以及融資融券，股票質押等等，利用借入證券公司的資金進行擴大炒股本金的操作。
杠桿炒股也就是業內俗稱的配資炒股，一般杠桿比例控制在1：2到1：3。舉例來說，就是自有本金10萬元，配資方約定一定的利息後，借給20萬，用於股票投資。這時投資本金就擴大到了30萬。
配資炒股是一柄雙刃劍，在投資方向正確的時候，由於本金擴大，相應的獲利也增加了，但是如果投資失誤出現虧損，損失也因為杠桿而放大了。實際操作中，配資方會要求借款人將全部本金放入指定的交易賬戶中監管，這種投資方式是配資方規避了一定的風險。

⑤ β值不是系統風險嗎。和經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性有什麼關系

β值是相對於市場組合的平均風險而言單項資產系統風險的大小，也就是說出現系統風險時，舉個例子，比如經濟衰退，市場組合也就是大盤跌50％，但一些重資產的周期股，經營杠桿高，財務杠桿高，收益周期性又強，很可能就得跌70％-80％。經營杠桿高意味固定成本高，財務杠桿高意味財務費用高，收益的周期性強意味公司收入不穩定，有嚴重的大小年之分。

⑥ 什麼是順周期股,有哪些板塊

順周期股票是指經濟環境較好的時候，跟經濟周期同漲同跌的股票。

順周期的板塊通常有銀行、地產、基建、建材，這些都是明顯的順周期行業。

⑦ 如何操作杠桿基金

首先，需要了解一下杠桿基金的基本知識。所謂的杠桿基金，也就是分級基金中的B份額。在分級基金中，母基金分為低風險、穩收益的A份額和高風險、高收益的B級份額，即杠桿基金。杠桿基金一個重要的特點就是含有杠桿，一般來說，杠桿基金初始採用1∶2的杠桿。這就是說，如果指數上漲10%，那麼杠桿指數基金就應該上漲20%。反之，如果指數下降10%，那麼投資者持有的杠桿指數基金就會損失20%。但是，杠桿並非一成不變，會逐漸降低。杠桿基金可以像普通股票一樣在二級市場正常交易，而且交易成本較低，不用繳納印花稅。
跟蹤大盤指數的杠桿基金主要有很多，比如：
深成指------150023申萬進取
深證100指數——150019銀華銳進
中證等權重90指數——150031銀華鑫利
滬深300--150052信誠300B
中小板指--150086中小板B
創業板指---150153創業板B
跟蹤行業指數的杠桿基金，比如：
券商板塊------150172證券B
房地產板塊------150118房地產B
有色板塊------150097商品B、150101資源B，800有色150151
軍工板塊------150182軍工B
醫葯——150131醫葯B
信息技術--150180信息B
環保產業---150185環保B
互聯網群--150195互聯網B
食品飲料---150199食品B
行情來臨如何選取杠桿基金?
首先，上漲市場初期，受益最多的往往是周期性行業，比如這波最前啟動的銀行、證券、資源（有色金屬）行業等。
其次，買入指數型杠桿基金也是一個很好的選擇。比如銀華銳進、申萬進取等。
再次，在上漲時尋找杠桿比較高的B級基金。
關於杠桿基金，還存在套利機會，同時A級基金的銀行收益率對於追求穩健的投資者也存在投資機會。
投資策略簡述：
1、捕捉機會
某行業出現政策利好、某行業行情啟動時，選擇參與該行業權重較大的，參考上表中的「主要行業分布」；或者市場風格顯著時，選擇對應風格的，參考上表中的「大小盤風格」。
例如：房地產出現重大政策利好，各地放鬆房地產限購，則可以關注房地產B;海外市場相關行業出現大幅上漲，如國際大宗商品隔夜出現暴漲，則可以關注商品B
2、精選品種
要點1：選擇參與該行業權重較大的，參考「主要行業分布「；或者選擇對應市場風格的，參考」大小盤風格「；
要點2：盡量選擇近期日均成交額在1000萬以上的，至少500萬以上，否則沖擊成本會較高；
要點3：選擇價格杠桿較高，同時價格不太低的（0.4以下一般情況迴避）。前者是可獲得較高的杠桿，後者是減少到點折算的風險。

⑧ 華自科技是周期股嗎

隨著國內發布的"雙碳"政策，新能源已成為大趨勢，同時這也讓其成了當下最熱門的投資渠道，而這家集鋰電、光伏、充電樁、儲能等新能源業務於一身的華自科技，就被很多投資者看好，那我們就來說說這家企業，在開始分析華自科技前，我整理好的新能源行業最新龍頭股名單分享給大家，點擊就可以領取： 【寶藏資料】新能源行業龍頭股一覽表

一、公司角度

公司介紹：華自科技經營業務涵蓋面廣，項目多樣化，主打的有三個核心業務板塊，分別是自動化及信息化產品與服務、新能源及智能裝備、環保與水處理產品及服務。單從業務內容上沒有什麼特別突出優勢，但其實公司是聯合國工業發展組織國際小水電中心全球唯一的控制設備研發製造示範基地，且公司還具有差不多三十年項目實施的經驗，目前已有四十多個國家的過萬數的廠站出現的問題都是由其提供的解決方案，替用戶解決智能化轉型升級過程中遇到的問題，可以發現公司的綜合實力還是很突出的，那麼在比較火的新能源領域，公司有什麼獨有的長處呢？學姐這就幫大家看一看。

亮點一：全資子公司在鋰電池智能設備領域研發和技術優勢突出

子公司精實機電掌握了以動力電池（組）檢測設備，自動化方案解決能力，以鋰電池自動化後處理系統為首的鋰電池設備行業核心技術，是一家擁有為全套軟硬體自主知識產權的鋰電池測試自動化公司，電源除外，同時可以提供方形，軟包，圓柱電池的測試自動化公司在國內只佔少數，這家公司就是其中一家。正是子公司領先的技術優勢，使公司與行業巨頭進行了合作，比方說比亞迪、寧德時代等，並且曾經還獲得過來自寧德時代頒發的"投產貢獻獎"及"特別貢獻供應商"的榮譽。

亮點二：鋰電設備業務迎來高速發展

我們都了解，2021年是新能源最多的一年，而在2020年，精實機電的鋰電設備收入也不過2億，但在新能源很火的2021年，光上半年，華自科技就已通過精實機電拿下寧德時代、蜂巢能源超14億鋰電設備訂單，這裡面沒有其他企業訂單，所以，在未來還將不斷挖掘出的新能源領域的發展潛力，公司未來的業績還將與日俱增。

亮點三：新能源業務一網打盡

對於儲能業務方面，公司借著智能控制、大數據分析決策系統核心技術及雲服務平台基於能量管理系統、儲能變流器等儲能系統關鍵技術，為用戶提供標准化儲能產品及處理方案；光伏業務上，公司光伏建築一體業務已承接多個項目，承攬的典型項目有遂溪縣楊柑鎮農業光伏施工安裝項目、新化縣桑梓鎮分布式光伏電站、三一重工6MW彩鋼屋頂光伏電站等；充電樁業務上，子公司華自能源只從事充電站等能源相關生意，擁有屬於自己的研發和市場團隊。可以發現公司業務囊括新能源多個細分領域，而在全球大發展之下，公司未來的發展不容小看。由於篇幅受限，我就點到為止，更多關於華自科技的深度報告和風險提示，我整理在這篇研報當中，點擊即可查看： 【深度研報】華自科技點評，建議收藏！

二、行業角度

"碳達峰、碳中和"在國內持續布局的情況下，新能源市場的未來十分光明。所以，這條賽道上的華自科技在未來當中或將披巾斬棘，越來越厲害。但是文章具有一定的滯後性，且再好的邏輯都難抵短期的下跌，如果想更准確地知道華自科技未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下華自科技估值是高估還是低估： 【免費】測一測華自科技現在是高估還是低估？

應答時間：2021-08-31，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

⑨ 市場點評：萬億成交之下，市場維持震盪偏強勢的格局

一、財經新聞精選

• 國務院印發2021年度立法工作計劃 包括碳排放權交易管理暫行條例等

  國務院印發2021年度立法工作計劃，擬制定、修訂的行政法規包括《碳排放權交易管理暫行條例》、《私募投資基金監督管理條例》。

  來源：中國政府網

• 兩部門：每隻現金管理類產品的杠桿水平不得超過120%

  銀保監會、央行發布關於規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知。通知要求，每隻現金管理類產品投資於同一機構發行的債券及其作為原始權益人的資產支持證券的比例合計不得超過該產品資產凈值的10%。每隻現金管理類產品持有不低於該產品資產凈值5%的現金、國債、中央銀行票據、政策性金融債券。每隻現金管理類產品的杠桿水平不得超過120%，發生巨額贖回、連續3個交易日累計贖回20%以上或者連續5個交易日累計贖回30%以上的情形除外。

  來源：第一財經

• 5G應用重磅方案出爐！明確在能源領域拓展一批典型應用場景

  國家發展改革委等四部門近日印發《能源領域5G應用實施方案》(簡稱《方案》)。《方案》要求，拓展能源領域5G應用場景，探索可復制、易推廣的5G 應用新模式、新業態。

  來源：上海證券報

• 鯰魚」來了！大和證券（中國）獲准開業 高盛、摩根大通申請獨資券商

  據北京市地方金融監督管理局發布的消息，6月10日，大和證券(中國)正式獲得中國證監會頒發的《經營證券期貨業務許可證》，標志著該券商可以正式對外開展業務，業務范圍包括證券經紀、證券承銷與保薦、證券自營。

  無獨有偶，星展證券亦於近日獲得中國證監會頒發的《經營證券期貨業務許可證》，近期內，至少已有8家外資控股合資券商同台競技。雖然已開業外資控股券商尚未盈利，但絲毫抵擋不住外資涌進中國的步伐。

  在當前的開放形勢下，外商獨資券商呼之欲出，自去年12月份以來，高盛集團啟動收購高盛高華證券100%股權的程序，而摩根大通日前也傳出消息稱將申請100%持股合資券商。

  來源：證券時報網

• 文旅部：端午假期全國國內旅遊出遊8913.6萬人次 同比增長94.1%

  經文化和旅遊部數據中心測算，2021年端午節假期三天(6月12-14日)，全國國內旅遊出遊8913.6萬人次，按可比口徑同比增長94.1%，按可比口徑恢復至疫前同期的98.7%。實現國內旅遊收入294.3億元，同比增長139.7%，恢復至疫前同期的74.8%。

  來源：證券時報網

        （投資顧問  蔡 勁  注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）

二、市場熱點聚焦

• 市場點評：萬億成交之下，市場維持震盪偏強勢的格局

  周五兩市大盤指數震盪調整，市場總成交金額較前一交易日有所放大。具體來看，滬指收盤下跌0.58%，收報3589.75點；深成指下跌0.62%，收報14801.2點；創業板上漲0.40%，收報3298.50點。

  盤面上看，鴻蒙概念股、碳中和概念股和光伏股表現活躍，漲幅居前，軍工股和半導體晶元股則表現相對較弱。從走勢上看，上證指數連續多日在3580上方盤整，市場連續萬億成交的情況下，指數有望維持震盪稍強的走勢。

  操作上，短線關注鴻蒙概念股、國產軟體概念股和碳中和概念股反復活躍機會，中線建議關注有業績支撐的疫苗概念股和資源類周期股以及半導體晶元股。

  （投資顧問  余德超  注冊投資顧問證書編號：S0260613080021）

• 宏觀視點：2021年1-5月全國吸收外資4810億元人民幣 同比增長35.4%

  2021年1-5月，全國新設立外商投資企業18497家，同比增長48.6%，較2019年同期增長12.4%；實際使用外資金額4810億元人民幣，同比增長35.4%，較2019年同期增長30.3%。

  從行業看，服務業實際使用外資金額3819億元人民幣，同比增長41.6%。高技術產業實際使用外資金額增長34.6%，其中高技術服務業增長37.6%，高技術製造業增長25%。

  從來源地看，「一帶一路」沿線國家、東盟、歐盟實際投資同比分別增長54.1%、56%和16.8%(含通過自由港投資數據)。

  從區域分布看，我國東部、中部、西部地區實際使用外資分別增長37%、36%和10.4%。

來源：商務部網站

點評：去年全球跨國直接投資大幅下降，我國成功應對新冠肺炎疫情帶來的嚴重沖擊，實際利用外資逆勢增長，成為最大的外資流入國。前5月，我國實際使用外資4810億元，同比增長35.4%，延續了去年以來穩中向好態勢。疫情得到控制後，中國經濟迅速恢復增長，這是吸引外資持續流入的重要因素。隨著一系列穩外資政策的推出以及政策效應不斷顯現，今年我國吸收外資有望繼續保持良好態勢。

  （投資顧問  蔡 勁  注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）

• 鋼鐵行業：需求淡季下環保限產趨嚴，鋼價維持強勢

  近期政策面與消息面持續主導鋼材市場價格，多空因素轉換趨頻，市場整體延續強勢行情。截至6月11日，現貨市場螺紋鋼價格為5130元/噸，周漲幅為0.39%；熱軋板卷價格為5900元/噸，周漲幅為1.03%；冷軋板卷價格為6180元/噸，周跌幅為0.80%；中板價格為5550元/噸，周跌幅為0.54%。期貨市場方面，螺紋鋼活躍合約價格為5322元/噸，周漲幅為3.16%；熱軋卷板活躍合約價格為5610元/噸，周漲幅為3.24%；線材活躍合約價格為5779元/噸，周漲幅為2.14%。Myspic綜合鋼價指數為198.33點，周跌幅為0.44%，其中Myspic長材指數、Myspic扁平板指數較上周分別下跌0.66%和0.19%。

  來源：華安證券研報

  點評：製造業需求復甦疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業盈利邏輯得以重構，鋼企在周期輪動中進一步受益，長期仍然看好鋼鐵板塊。

  （投資顧問 余德超 注冊投資顧問證書編號：S0260613080021）

   

三、新股申購提示

• 百克生物申購代碼787276，申購價格36.35元

四、重點個股推薦

• 參見《早盤視點》完整版（按月定製路徑：發現-資訊-資訊產品-資訊-早盤視點；單篇定製路徑：發現-金牌鑒股-早盤視點）