魯政委人民幣匯率

『壹』 什麼是人民幣匯率雙向浮動彈性請詳解

「浮動」是相對固定匯率而言的，就是根據市場需求由市場需求調節的匯率制度。
「彈性」是指匯率變化的幅度要大一些、頻率要快一些。
「雙向」是指既會上漲也會下跌，而不是象過去的單邊上漲。

『貳』 2009年匯率走勢預測

匯率預期：明年歐元對美元匯率 市場預期中值為1.30

明年人民幣兌各種主要貨幣匯率的走勢，與美元匯率在國際市場上的走勢緊密相關：如果美元走強，則人民幣對美元匯率可能偏弱，但兌其他非美元貨幣可能會繼續升值；如果美元走弱，則人民幣對美元匯率會偏強，但兌其他非美元貨幣會保持相對弱勢。

對於美元匯率，目前市場普遍預期，明年上半年，全球金融市場仍將很脆弱，不排除再次爆出危機的可能，而且全球經濟也將陷入較深程度的衰退，市場避險意識仍將比較突出，全球去杠桿化操作和持有美元的意願將繼續保持，這將繼續有利於全球清算貨幣美元和融資貨幣日元走強。但是對於明年下半年的形勢判斷，則存在較大分歧。

市場預測

花旗銀行：明年中歐元跌至1.17

2009年歐元對美元匯率將繼續下跌，因為無論是衰退，還是衰退後的復甦，美國經濟都領先其他區域。預期明年中歐元有望跌至1.17，明年第三季度末有望繼續跌至1.15，然後保持相對平穩，直至年底。

渣打銀行：年底歐元升至1.50左右

2009年上半年，市場避險意識和資金迴流將繼續，歐元有望繼續走弱，但由於美聯儲貨幣寬松政策將從數量上入手會給美元帶來壓力，下半年隨著市場風險意識的逐步恢復，歐元有望走強。明年底歐元有望升至1.50左右。

中國銀行：下半年美元將重新轉弱

美元強勢最多維持至2009年上半年，下半年美元匯率將重新轉弱，美元對人民幣匯率並不會隨著美元走弱而顯著下跌。

目前，市場對歐元/美元明年第四季度末的預期區間為1.10~1.65，預期中值為1.30。

人民幣對美元匯率將保持相對穩定

除了美元走勢外，由於人民幣仍然不能自由兌換，所以政府和央行的匯率政策仍將是明年人民幣匯率走勢的決定性因素。

目前市場比較普遍的預期是未來一年人民幣匯率將保持相當的穩定，既不會出現今年這樣的大幅升值，也不會大幅貶值。根據中國外匯交易中心26日公布的報價，人民幣兌美元的1年期遠期賣報價為550點，也就是說預計一年後美元匯率大概會漲至6.89左右，人民幣匯率大概會小幅貶值0.8％左右。

綜合多家機構的預測，2009上半年人民幣對美元匯率可能會保持穩定，不排除小幅貶值，而人民幣對日元匯率可能繼續保持弱勢，兌日元以外的非美元貨幣則可能繼續走強；但下半年開始，隨著美元走軟，人民幣對美元匯率會繼續小幅升值，但是兌日元以外的非美元貨幣升值則會有所放緩甚至出現一定幅度的貶值。

市場預測

花期銀行：人民幣小幅升值至6.72

花旗銀行中國區經濟學家彭程分析稱，自今年年中開始，由於美元的反彈和出口的下滑，人民幣兌美元的快速升值突然停止，為了刺激出口，不排除人民幣兌美元出現貶值的可能。預期明年上半年人民幣對美元匯率將保持非常穩定，而明年下半年，當美元開始走軟時，人民幣兌美元和其主要貿易夥伴的貨幣又會開始溫和的升值。花旗銀行預期，到明年年末，人民幣對美元匯率會小幅升值至6.72。至2010年底，將升值至6.4。

渣打銀行：人民幣明年末貶值至6.95

渣打銀行分析稱，近期，人民幣匯率顯示出盯住美元的走勢，在6.80~6.85區間內波動。在美元溫和走強的情況下，明年第一、第二季度，人民幣可能會有短暫而溫和的貶值，但貶值幅度將不會超過3%,對美元匯率不會低於7.10。同時，由於美元走強，人民幣有效匯率的貶值幅度將會低於人民幣對美元的貶值幅度。

明年下半年，隨著美元大范圍疲軟，人民幣對美元匯率將基本維持穩定，預期在2008年末人民幣對美元匯率將為6.82，2009年末為6.95。也就是說預期明年全年人民幣對美元匯率將貶值1.9％左右。

中國銀行：全年波動區間為6.75~6.95

中國銀行在其分析報告中稱，2009年由於經濟增長大幅下滑，人民幣升值可能性較小。而貶值則面臨兩難困境：小幅貶值對促進出口難以見效，而且會導致短期內貶值預期和資本外流加劇，從而沖擊國內資產市場；一次性大幅貶值又會面臨巨大的國際壓力。因此，明年人民幣對美元匯率保持穩定的可能性最大，不過美元對人民幣市場價與中間價波動區間有可能被放寬。預期人民幣對美元匯率明年全年波動區間將為6.75~6.95。

明年一年期存款利率或逼近1%

本報訊 （記者方利平）今年央行利率政策出現了180度的大轉彎。去年，為防止經濟增長「過熱」及通脹高漲，央行實行了小步快跑的加息政策，全年6次加息，將一年期存款利率由2.52％上調為4.14％；而今年下半年，為防止經濟增長下滑過快，避免出現通縮，央行又快速大幅降息，自9月中旬以來，在短短3個多月時間里，降息5次，將一年期存款利率由4.14％再次下調至2.25％，而一年期貸款利率也由7.47％下調至5.31％。

盡管存款利率快速下調，但由於通脹下滑速度更快，目前我國已扭轉了過去近兩年裡實際利率為負的形勢，實現了正利率。

對於明年的宏觀經濟預測，目前國內外投資機構普遍預測，明年上半年中國可能出現通縮，在寬松的貨幣政策基調下，明年利率和存款准備金率將繼續下調，一年期存款利率在上半年有可能調至1％～1.44％。

值得注意的是，雖然明年人民幣利率可能繼續下降至1％左右，但是和全球主要清算貨幣和融資貨幣美元和日元相比，仍然存在一定的利差優勢。目前，美元利率已經低至0～0.25％，日元利率低至0.1％，而且在經濟出現復甦前，可能會將利率繼續維持在接近0的水平。

渣打銀行分析稱，雖然目前由於全球在風險偏好下降的情況下，資金迴流美國，中國也出現熱錢流出現象，但是一旦市場風險偏好上升，2009年中美利差可能將吸引更多外匯流入，尤其是如果美元成為套利交易融資貨幣。

市場預測

興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委：由於PPI快速下滑，我國經濟將進入通縮已無懸念。預期12月PPI就將出現負增長，CPI最快在明年3月份前後也會進入負增長。而降息是應對通縮的必然選擇，預計明年存款利率還將下調81～108個基點，到明年末，一年定存基準利率將下降至1.17%~1.44%，四大國有銀行法定存款准備金率將降至10%~12%。

渣打銀行中國區經濟學家王志浩：明年央行還將有135個基點的降息幅度，估計明年第一季度降息81個基點，第二季度降息54個基點，至第二季度末，一年期存款利率將下調至0.9％左右，而一年期貸款利率將下調至4％附近，至此，人民幣利率才可能結束本輪降息周期。

摩根大通中國研究部首席經濟學家龔方雄：2009年工業品出廠價格會繼續下降，全年可能下跌3％，CPI則由於資源價格的改革，全年可能會小幅增長1％。由於物價上漲壓力大減，明年存在較大降息空間，估計全年將降息135個基點，一年期貸款利率將降至3.96％，一年期存款利率將降至0.9％。

2009年，從目前市場預測來看，無論是美元匯率還是債市行情，預計都將出現先強後弱的倒「v」字形走勢。

美元走勢預期：

對美元匯率，目前市場普遍預期，明年上半年，全球金融市場仍將很脆弱，不排除再次爆出危機的可能，而且全球經濟也將陷入較深程度的衰退，市場避險意識仍將比較突出，全球去杠桿化操作和持有美元的意願將繼續保持，這將繼續有利於全球清算貨幣美元和融資貨幣日元走強。

但下半年，隨著市場風險意識的逐步恢復，美元則可能走弱。

債市走勢預期：

由於基準利率明年仍將有100個基點左右的降幅，明年上半年債市的牛市有望繼續，不過經過前期大漲後，債市的到期收益率水平已處於歷史低位，「瘋牛」行情難以再現。

明年中以後，隨著利率見底和通脹抬頭，債市面臨的壓力將加大。明年債市走勢可能呈倒「V」形，先甜後苦。

『叄』 關於人民幣匯率連續10天跌停的疑問

「每日交易波幅不能超過0.5%」就是漲跌停的意思。
人民幣在開盤到收盤持續跌停，但沒有貶值是因為：第二天的官方中間價（開盤價）不是第一天的收盤價，而是官方定的。官方中間價可以一天比一天高。
《朱凱:人民幣跌停背後的算術題》已經講的很清楚了。

『肆』 人民幣升值對於中國哪些行業有影響

人民幣升值影響各行各業，其中對進出口企業影響最大。
人民幣匯率早已成為決定出口型企業利潤高低的重要因素。如果人民幣升值速度加快，出口企業將面臨壓力。匯改以來，人民幣7年累積升幅已超過32%，很多出口型企業也早已習慣了採用各種方式來規避匯率風險。
任何一家出口型企業都密切關注著匯率的變動，一有風吹草動迅速採取應變措施。2012年上半年，人民幣出現貶值預期，很多外貿企業開始選擇持有美元，不僅不急於結匯，還停止了操作多年的遠期匯率套期保值。
2012年7月25日起，人民幣對美元升值了大約2%。這個升值的幅度超過了大部分市場人士的預估，也同樣讓出口型企業猝不及防。很多出口型企業的賬單期往往長達1-2個月，也就是說一兩個月前出貨時已經根據當時的匯率確定了價格，而如今收匯時，因為匯率的大幅波動，企業不得不承擔其中的損失，而最大的損失幅度有可能達到2%。
由於人民幣升值速度過快，導致即期結匯的價格比遠期結匯價格還要低。盡管遠期結匯價格更劃算，一些企業仍然選擇了觀望，因為最近人民幣升值實在太快了，他們希望接下來會有較大的回調，等回調出現了再去做遠期結匯或許更劃算一些。

『伍』 人民幣保值嗎

2015年人民幣匯率將真正開啟實際有效匯率的貶值，當然這也意味著人民幣對美元會有比2014年更大的貶值幅度。興業證券魯政委大膽預計今年匯率最大貶值幅度將達5%左右。
中國外匯交易中心消息，2015年1月26日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.1384元。相比上一個交易日，人民幣中間價下跌42基點，創下2015年來新低。上一個交易日，1美元對人民幣6.1342元。這是連續第二個交易日下調，兩日累計下跌137基點。
2015年人民幣貶值預期強烈，專家和監管層普遍看衰人民幣走勢。在1月23日舉行的國新辦發布會上，人民銀行副行長潘功勝表示，歐央行的新一版QE政策加上美國量化寬松政策正常化的趨勢，將會進一步推動美元匯率的走強，從而可能會對人民幣對美元匯率形成下行壓力。
興業銀行首席經濟學家認為，面對著當前美元的強勁升值，和嘗試過諸多手段之後仍然破解中國高杠桿乏術的狀態下，預計2015年匯率這把「鑰匙」會在四面途窮之後被啟用。由此可以期待，2015年人民幣匯率將真正開啟實際有效匯率的貶值，當然這也意味著人民幣對美元會有比2014年更大的貶值幅度。他並大膽預計今年匯率最大貶值幅度將達5%左右。
人民幣為啥會貶值？
2015年，由於美元總體走強、經濟下行壓力等因素共同影響，人民幣面臨一定貶值壓力。
首先，美聯儲年內加息似已成定局，日本和歐洲央行還將繼續採取量化寬松的貨幣政策，預計美元匯率指數進一步走高，發達經濟體對資金的吸引力將進一步提升。
目前，美國經濟增長動能強勁，國際貨幣基金組織預測，美國經濟增速將從2014年的2.2%上升至2015年的3.1%，美國股市或繼續走牛；歐元區經濟增速有望從2014年的0.8%上升至2015年的1.3%；中國經濟增長將進入結構性放緩期。與國內經濟走勢的不確定性和資本市場表現相比，美國股市的吸引力毋庸置疑。
其次，中國經濟下行壓力較大。今日國家統計局將公布2014年經濟增長數據，市場預計2014年數據不容樂觀。2015年，投資增速或進一步下降：受產能過剩制約，製造業投資仍將有所放慢；盡管政策推動力度加強，但受地方政府債務監管政策收緊、平台融資受限，基建投資增速可能略有回落。
房地產投資增速上半年也可能繼續回落。出口方面，發達經濟體經濟復甦有望提振出口，但人民幣貶值將降低資本通過出口通道曲線入境的積極性，擠出出口數據中的虛高水分。
再次，2014年人民幣實際有效匯率再度刷新歷史新高，全年上漲逾6%，這與人民幣匯率主要盯住美元有關。目前人民幣匯率主要盯住美元，從而導致人民幣對日元、歐元及新興市場經濟體貨幣被動升值，影響到我國的出口和就業。若美元進一步走強，實際有效匯率和出口將承受更大壓力。在內需疲弱的情況下，提振內需也將成為政策主要著力點之一，人民幣適度貶值可能是一個選項。

哪些行業被影響了？
1.影響外貿企業長期穩定。人民幣貶值，對外貿企業有影響。為避免匯兌損失，企業通常會選擇縮短訂單的時間。但一般情況下企業從投資到產出周期較長，匯率無法確定導致企業無法決定是否增加資本性開支，從而制約了產能的進一步擴張，影響外貿的長期穩定增長。
「不能忽視目前市場上對於人民幣看貶情緒的蔓延，國內經濟疲軟，貿易數據並不理想，再加上美元走強，企業從三季度開始已經表現出看貶人民幣情緒，結售匯出現明顯變化，結匯意願減少，購匯意願增加。」有分析認為，即使央行進行干預，只能以「維穩」為主，企業看貶人民幣的情緒短期內很難改變。

2.製造業：成本降低 盈利能力提升。人民幣貶值利好出口導向型行業，受惠最多的是紡織、服裝等行業，以及一些低端的製造業。隨著人民幣不斷貶值，處在盈虧臨界點上的中國製造商僅憑人民幣貶值就能馬上盈利。
由於人民幣貶值，原材料和工業投入品價格下降，中國製造業成本出現了大幅下跌。在製造成本攀升時期，中國的製造商不能靠價格競爭，而成本的大幅下跌使他們恢復了靠價格競爭的能力。如今，他們可以降低產品價格，收復曾經失去的生意。
同時，人民幣貶值與投入品價格的下降給中國製造商提供了一個機會，使其可以靠近西方客戶。

3.房地產行業：利好國家但開發商將受重創。人民幣貶值對房地產行業的影響應該分兩層來看，一是對於國家層面來說，這將是有益的。原本人民幣的升值和貶值就是國家用來調節管控的措施。二是對房地產開發商，尤其是小個體開發商來說，打擊是比較大的。
由於房地產業的融資方式較多，如比較傳統的銀行開發貸，由於前幾年的調控，原來不怎麼用的方式近幾年也都用上了，比如信託、基金、公司上市增發，還有海外融資。但除了海外融資以外，其他的方式都是政府希望堵截的。之前經濟過熱和4萬億帶來的「後遺症」在房地產業依舊泛濫，盡管央行對房地產企業海外融資打開方便之門，但國內銀行發放的資金基本上一直處於收縮狀態，所以，各種路線發放的資金最後會通過一些變現的方式回到房地產。也就是說，如今房地產的融資環境還是偏差。
但是對於大型的房地產企業，比如上市公司或是央企，他們應對人民幣貶值可以選擇海外拓展這條路。因為人民幣的貶值，相對來說就是外幣的升值，比如萬科、綠地這些具有強大的經濟預判能力和政策敏感度的企業，事先把部分資產投入到海外，在人民幣貶值的情況下，相當於海外資產升值，可以對國內的風險進行一個對沖。但是小個體開發商受限於資金規模和市場因素，肯定將受重創。

人民幣貶值，投什麼？
1.股市：布局什麼板塊？瑞銀證券指出，如果人民幣近期貶值，則A股市場可能承壓。海外經驗表明，新興市場上每一輪的本幣貶值都伴隨著資本流出和股市回調。就行業板塊而言，金融和不動產行業傾向於受創最深。同時，人民幣貶值可能導致暫時性的資本流出。在更多的債券、信託和房地產債務違約事件正陸續浮出水面的形勢下，海外投資者對中國宏觀經濟的擔憂情緒可能會有所增強，從而帶來暫時性的資本流出。
瑞銀指出，人民幣貶值將對上市公司的資產負債表和損益表造成影響。從資產負債表的角度來看，民航和房地產行業板塊可能將會受到最大的負面影響。
凡事有弊有利，那麼人民幣貶值情況下，有無受益行業？
分行業來看，A股市場以外貿出口為導向的行業無疑將受益人民幣貶值，而其中的紡織服裝、玩具鞋帽等將是最大受益者。紡織服裝行業由於對出口的依存度較高，人民幣貶值一方面有利於公司降低成本，提高產品競爭力，企業將拿到更多訂單，另一方面，有利於出口型企業獲得匯兌收益。而人民幣貶值意味著外國貨幣購買力增強，這將進一步刺激消費，有利於玩具行業出口。如利好高樂股份等。
相對於我國紡織服裝行業在國際市場的龍頭地位，在我國的外貿型行業中，家電行業也占據重要位置。分析人士認為，隨著人民幣貶值，A股市場不少家電上市公司也有望迎來出口量上升。可關注伊立浦、美的集團等。

2.房產：出手還是觀望？人民幣貶值，手握大把房產的人資產必將縮水。有一個「巧合」：人民幣持續升值的9年，也是中國房地產價格持續上漲的9年。2005年，人民幣啟動升值後出現了一個清晰的信號：對美元長期升值。
在理論上會有大量的美元進入中國，換成人民幣資產，以規避相對的美元貶值。這些美元進入後，以一定資產形式存在。
其中較多是買房產。過去數年房價大漲的原因之一是人民幣升值。在這個升值的過程中，擁有房產的人們，資產迅速升值。房產升值的預期，又激發了更多人買房的慾望。
若人民幣貶值，有投資者擔心，會有資產撤出房產，尤其是那些早期從海外湧入國內的資金，會因人民幣貶值而流出中國，或不敢再輕易進入中國市場，多種作用助推國內住房資產價格下跌。
中國社會科學院財經院、中國社會科學院城市與競爭力研究中心及社會科學文獻出版社共同發布的《住房綠皮書：中國住房發展報告(2014～2015)》稱，2015年中國樓市總體判斷是：一、二線城市房價將繼續下滑，三、四線城市房價將穩中有降；房價以軟著陸為主，不會出現整體崩盤；各級政府將密集推出救市政策，限購政策有望全面退出；商品房庫存積壓銷售困難，未來一半以上的開發商將轉行或在市場中消失。因此，未來房價面臨下跌的可能性更大些，目前並不適合出手，比較好的方式是等待觀望。

3.外幣理財產品：買不買？今年以來，隨著美聯儲逐步退出寬松貨幣政策，美元利率出現了上漲，且未來繼續上漲的預期較強，因此美元產品收益也上漲明顯。
對於普通市民而言，無論人民幣貶值是否長期存在，目前來看，人民幣理財產品的收益率大多在4%到5%，而人民幣與美元的息差至少還在2%到3%，暫時還沒有必要一定要購買外幣理財產品。當然，對有千萬資產的投資者，從中長期角度看，則可以適當配置海外產品，以達到資產多元化，有效規避風險。
如果是沒有用匯需求，就不要持有外幣理財；如果未來有用匯實際需求的，則可以持有外幣，並擇機購買外幣理財產品，以獲得更高收益。

以上摘選自人民論壇網

『陸』 固定匯率制和貨幣政策的獨立性問題

中國貨幣政策獨立性日益彰顯(圖)
2010-10-20 04:27:00來源: 證券時報(深圳)跟貼 0 條 手機看新聞

證券時報記者 賈 壯

央行在意想不到的時間推出了意料之中的一項政策——加息，很顯然，這是沖著通脹去的，即將公布的9月份通脹數據很有可能超過了外界的預期，實際的通脹壓力或許比想像的要大。

由於物價漲幅的回升，自今年2月以來，中國已連續7個月出現「負利率」的情況。8月份CPI回升至3.5%，創下年內新高，也是2008年10月之後的最高點。更值得擔憂的是，通脹有日趨惡化的趨勢，一方面是占據CPI統計最大權重的食品價格節節攀升，另一方面國際大宗商品價格反彈也帶來了輸入性通脹壓力。

央行對通脹的擔憂從貨幣政策委員會三季度例會的表述可以看出端倪，在例會後的新聞稿中，央行表示：「我國經濟運行態勢總體良好，繼續朝著宏觀調控的預期方向發展，但管理通脹預期、保持平穩較快發展、調整經濟結構和轉變經濟發展方式的任務依然艱巨。」與以往例會的表述明顯不同的是，此次例會將「防通脹」提到了首位，並且著重強調了任務的艱巨性。

中國經濟的強勁走勢也為央行宣布加息增加了底氣。興業銀行資深經濟學家魯政委分析稱，今年6—7月之間，相關部門一度擔心經濟會過度下滑，但隨著8月份經濟運行數據的反彈，以及預期中9月份數據可能會繼續反彈，調控當局對於經濟繼續下滑的擔憂暫告消退，多部委加碼房地產調控也說明了這一點。

今年上半年開始的房地產調控以前所未有的力度向前推進，但進入三季度以來，蠢蠢欲動的房價開始逐漸吞噬已經取得的調控效果。因此，國務院再次出台更加嚴厲的調控措施，各部委也陸續推出相應舉措，而要想從根本上遏制房價過快上漲，必須收緊銀根。應該說，房地產調控效果不彰是促使央行收緊貨幣政策的另外一個重要原因。

加息的理由可以找出千條萬條，但央行昨日宣布加息還是讓絕大多數市場人士大跌眼鏡，原因是目前中國加息缺少必要的國際環境。首先，世界主要經濟體紛紛暫緩刺激政策的退出步伐，美、歐、日等經濟體甚至在原有政策基礎上增加了刺激的力度；其次，世界主要經濟體的寬松貨幣政策製造了大量流動性，這些流動性充斥全球市場，四處尋找投資標的，中國此時收緊貨幣政策將會繼續刺激熱錢流入。

基於以上判斷，多數市場人士得出結論，中國短期內不會加息，但實際的情況卻與預期完全相反。目前來看，中國調控當局的決策思路與研究機構的分析框架有明顯差異，在現有的環境下宣布加息，說明中國央行在執行貨幣政策過程中更加重視在復雜國際環境中的獨立性，著重以國內經濟因素作為決策參考。

國內的因素不僅僅是居民消費價格快速上漲，還有潛在的資產泡沫壓力。瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤稱，由於實際利率正隨著通脹預期的升高而在負區間內越陷越深，信貸控制並不足以控制資產價格通脹。隨著量化寬松的到來，流動性的湧入會進一步升高。如果中國仍使用目前的政策組合來應對全球量化寬松的大環境，最大的風險可能並不是製造業部門相對美國或其他亞洲經濟體失去競爭力，而是過度投資和資產泡沫。

當然，中國在匯率政策方面的靈活性也為增強貨幣政策獨立性創造了條件，魯政委稱，6 月19 日進一步深化匯率形成機制改革後，人民幣兌美元彈性的恢復，已消除了其對利率政策的制約。 (本文來源：證券時報 )

『柒』 人民幣降准 為什麼會導致美元對人民幣掉期點下降

本周第一個交易日，人民幣兌美元匯率延續下跌趨勢。當天（6月25日）的人民幣中間價下調89個點，報6.4893。在岸人民幣兌美元匯率跌幅擴大，截至16：30收盤報6.5240，較上一交易日跌276點，盤中一度跌破6.54關口。

離岸人民幣兌美元匯率跌幅更大，當天一度跌破6.55關口，日內跌超300點，創1月10日來新低。這也是離岸人民幣匯率連續8天下跌，為2016年以來最長連跌紀錄。

市場普遍認為，近日人民幣匯率接連下挫，主要受國內金融市場波動加劇以及中美貿易戰等國內外因素影響。資深外匯專家韓會師認為，近期即期匯率持續在中間價上方運行，可能意味著市場總體上對人民幣的情緒仍然偏空，市場結售匯偏逆差的概率較高。

昨日人民幣匯率的繼續下挫也與央行年內第三次實施定向降准有關，本次定向降准將於7月5日正式實施，釋放流動性約7000億元，是今年以來力度最大的一次定向降准。華創證券債券團隊認為，央行的定向降准無疑會加劇人民幣貶值壓力，盡管貶值幅度可能還會在央行可控的范圍內，但也容易強化市場對人民幣的預期。

不過，從利多方面看，不少分析人士表示，當前人民幣貶值也利於應對中美貿易摩擦。「中美貿易談判給人民幣貶值提供了較好的時間窗口，降准和匯率貶值組合拳開打，預計人民幣存在繼續貶值到6.6的可能性，這個降准提供了較好的外部環境。」華泰證券首席宏觀分析師李超說。

經濟學家鄧海清也認為，為了保匯率，丟了外儲，或者為了維持所謂的中美利差，而硬把中國無風險利率維持在不合理的水平，其實都是撿了芝麻丟了西瓜。中美貿易問題愈演愈烈，徹底改變了人民幣兌美元的均衡匯率基礎，美國有錯在先的情況下，沒有理由指責中國匯率貶值。中國人民幣匯率的貶值，反而可以大大改善中國在貿易戰中的被動局面，獲得更大的迴旋空間。

值得注意的是，盡管4月中旬以來人民幣兌美元匯率持續走低，已經抹去今年以來的所有漲幅，但CFETS人民幣匯率指數年初至今呈現持續升值態勢，升值幅度達3%左右。興業銀行首席經濟學家魯政委表示，上半年人民幣延續2017年中期升值行情，相對美元一度升值突破6.25。相較其他非美貨幣，人民幣體現顯著「抗跌」特性，使得三大人民幣指數持續上行。

平安證券首席經濟學家張明則表示，這次降準的時機要滯後於美聯儲加息一周，說明央行試圖避免降准對人民幣匯率的直接打壓作用。然而，央行也將會努力避免持續貶值加劇資本外流，今年人民幣兌美元匯率的總體貶值將會相當溫和，預計今年底部在6.7上下。

如是金融研究院首席經濟學家管清友對證券時報記者表示，從外匯交易層面看，近期人民幣兌美元匯率存在貶值壓力，但接下來一段時間內，匯率走勢存在諸多變數，其中很重要的一個原因是因為不知道貿易戰是否會引發匯率戰、金融戰。如果引發匯率戰、金融戰，則不確定更大、殺傷力更強。

「經歷了『811』匯改以及中國貨幣當局近年來成功應對匯率波動，特別是中國尚有龐大的外匯儲備，我對中國應對匯率波動很有信心。」管清友說

『捌』 我們應怎樣應對人民幣貶值呢

不懂金融的人永遠也不明白錢為什麼能買的東西越來越少。似乎一隻無形的手。掠走了我們的財富！購買定期利率的投資產品，例如債券基金或貨幣資金。風險與收益都是相對較小，相對平穩。收益率必須大於通脹率，才有保值、升值的可能。投資P2P金融的產品，最好選擇信用高的品牌網站。年收益高於12%需要謹慎，為了防止血本無歸的可能。在高信用網站收益率大於通脹就可以投資，低信用網站可小額投資。做好損失的准備，基本生活費要留下。多數產品聲明：不同於存款，不保證保本，說明會有虧本甚至血本無歸的可能。雖然是低概率。開戶金融衍生品賬戶，如股票、期貨、期權、股指、外匯。沒有1年不要想著會賺到錢，沒時間做的人，最好不要入場。其中的血與淚只有經歷過的人才明白。可投資藝術品，如最近興起的古董、字畫、百合。沒有金剛鑽不要攬瓷器活，風險與機遇是孿生兄弟。沒有免費的午餐。放高利貸。第一種交給專門放高利貸的人，一個月收取一定利息。第二種過濾小額貸款公司直接與客戶接觸，進行放貸。投資人，給予需要的人。將來有一天他飛黃騰達，你也跟著升，在一個人即將失望時給他希望。最危險的事就是尋求安逸，最安全的事就是主動承擔風險。

『玖』 預測2017年人民幣匯率的走勢並說明理由

你去找找魯政委的文章，他有幾篇文章有說