每日經濟中文網匯率走勢

⑴ 外匯匯率走勢圖如何看

您可以參考招行外匯「實時匯率」，請進入招行主頁，點擊右側的「 外匯實時匯專率」查看，具體匯率請以屬實際操作時匯率為准。如需查詢歷史匯率，在對應匯率後點擊"查看歷史"。註：100外幣兌人民幣；每個銀行兌換匯率都不同，但相差不大。

⑵ 人民幣匯率的匯率走勢

交通銀行首席經濟學家連平表示，未來我國勞動生產率持續較快提升、國際收支保持順差格局、貨幣政策以穩健偏緊為主、外匯儲備總量高以及中外投資收益差和利差的存在，必將導致人民幣升值，但不會大幅升值，中長期基本穩定、雙向波動、小幅升值的可能性較大。
國際清算銀行日前公布的數據顯示，11月人民幣實際有效匯率指數為109.64，較10月份微升1.58%。11月份，人民幣中間價震盪走高，當月6.3017開盤，收於6.2892.
由於美元指數持續上升和去年年底國內經濟數據不盡如人意，人民幣匯率新年開局疲軟。2015年首個交易日，人民幣對美元匯率中間價報6.1248，較前一交易日下跌58個基點，即期匯率創半個月來最大單日跌幅。
展望新的一年，在美元強勢回歸的背景下，人民幣匯率將何去何從？影響人民幣走勢的主要因素有哪些？綜合各方觀點來看，人民幣短期貶值壓力存在，但從經濟基本面和國際收支等方面看，人民幣匯率總體將保持穩定。

⑶ 結合人民幣匯率變動趨勢及相關數據分析匯率的作用

一是匯率調控的方式
實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣、根據市場供求關系來進行浮動。這里的"一籃子貨幣"，是指按照我國對外經濟發展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權重，組成一個貨幣籃子。它還需要將市場供求關系作為另一重要依據，據此形成有管理的浮動匯率。這將有利於增加匯率彈性，抑制單邊投機，維護多邊匯率.
二是中間價的確定和日浮動區間
中國人民銀行於每個工作日閉市後公布當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。現階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下0.3%的幅度內浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價3%的幅度內浮動率穩定。
三是起始匯率的調整
2005年7月21日19時，美元對人民幣交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調整對客戶的掛牌匯價。這是一次性地小幅升值2%，並不是指人民幣匯率第一步調整2%，事後還會有進一步的調整。因為人民幣匯率制度改革重在人民幣匯率形成機制的改革，而非人民幣匯率水平在數量上的增減。這一調整幅度主要是根據我國貿易順差程度和結構調整的需要來確定的，同時也考慮了國內企業進行結構調整的適應能力。

⑷ 每日早盤必讀:人民幣匯率止貶轉升，匯率預期保持穩定

【本期摘要】

重點推薦

人民幣匯率止貶轉升，匯率預期保持穩定

首顆地球靜止軌道衛星成功發射，北斗導航產業迎來爆發期

市場點評

市場點評：操作上保持謹慎樂觀，重點關注三季報業績超預期及回購增持個股

宏觀視點：廣東民企有了「定心丸」！十條政策措施支持民營經濟發展

建築行業：基建補短板進入落地期，央企及設計咨詢龍頭有望優先受益

期貨情報

金屬能源：黃金278.20,漲0.09%；銅49500,跌0.40%；螺紋鋼3816，跌2.23%；橡膠11395，漲1.15%；PVC指數6250，漲0.08%；滬鋁13930,漲0.11%；滬鎳97010，跌0.57%；鐵礦505.5，跌0.69%；焦炭2369.5，跌0.98%；焦煤1348.5，跌1.50；布倫特油72.17，漲0.60%；鄭醇2811,跌3.27%。

農產品：豆油5560,跌0.29%；玉米1954,漲0.21%；棕櫚油4584,跌0.69%；棉花15270,跌0.81%；鄭麥2601,跌0.19%；白糖5067,跌0.67%；蘋果11662，漲0.97%。

匯率：歐元/美元1.14，漲0.19%；美元/人民幣6.92，平；美元/港元7.83，跌0.02%。

重點推薦

1、人民幣匯率止貶轉升，匯率預期保持穩定

事件：上周人民幣兌美元匯率波動較為劇烈，離岸人民幣周中一度貶至6.98，破「7」近在咫尺。但進入11月的兩個交易日後，人民幣兌美元匯率強勢上漲，離岸人民幣兌美元匯率收盤報6.90，在岸人民幣兌美元匯率收盤報6.89。

點評：上周，人民幣臨近破「7」之際，止貶轉升，在岸匯率收復6.89關口。其原因主要有以下幾點:第一，中美兩國最高領導人就貿易問題通電話，市場對貿易摩擦的擔憂有所緩解，信心得到修復。第二，上周美元指數雖上漲0.1%，且連漲三周，但進入11月以來開始下行，支撐人民幣升值。第三，央行於11月7日在離岸市場發行人民幣票據，金額200億元，維穩匯率。短期來看，情緒是影響匯率的一個重要因素，但隨著市場對貿易摩擦的擔憂有所緩解、央行傳遞維穩信心以及美元指數上漲動能乏力，市場負面情緒或得到改善。而長期來看，匯率本質上是由兩國經濟基本面決定，人民幣貶值壓力根源在於中美經濟基本面的分化。但隨著美國經濟邊際走弱，中國的最終需求逐漸企穩，中美的分化將逐漸收斂，人民幣貶值壓力將會減輕。雖然人民幣已經逐漸邁向國際化，但人民幣依然是本幣，外匯市場還沒有開放，人民幣匯率即使波動也是可控的。在保持匯率彈性的同時，中國人民銀行也堅持了底線思維，在必要的時候通過宏觀審慎政策對外匯供求進行逆周期調節，維護外匯市場平穩運行。

（投資顧問 鍾燕玲 注冊投資顧問證書編號：S0260613020024）

首顆地球靜止軌道衛星成功發射，北斗導航產業迎來爆發期

事件：11月1日，我國成功發射第41顆北斗導航衛星。這顆衛星屬於地球靜止軌道衛星，是我國北斗三號系統第17顆組網衛星，也是北斗三號系統首顆地球靜止軌道衛星。

點評：2018年，北斗系統進入全球組網密集發射期。目前已成功發射17顆北斗三號組網衛星，年底前還將發射2顆組網衛星，建成基本系統。《2018中國衛星導航與位置服務產業發展白皮書》預計，到2020年北斗應用在交通運輸、精準農業、城市綜合安防和智慧城市建設等主要細分市場的規模有望超過2萬億元。看好北斗國防和高精度應用兩大應用市場。國防市場受益於軍改落地，有望實現存量替換和增量需求提升的雙輪驅動；民用高精度應用正進入爆發期。隨著北斗高精度應用正在測量測繪、建築施工、工業農業、公共安全設施等領域積極拓展，行業應用領域對北斗高精度存在廣闊需求。

（投資顧問 鍾燕玲 注冊投資顧問證書編號：S0260613020024）

市場點評

1、市場點評：操作上保持謹慎樂觀，重點關注三季報業績超預期及回購增持個股

周三市場沖高回落，成交量環比放大。盤面觀察，有色、通訊、船舶板塊漲幅居前，而券商、保險、煤炭等藍籌類個股跌幅居前。截止收盤，滬指報2641.34點，跌0.68%，深成指報7752.04點，跌0.50%；創指報1345.77點，跌0.25%。受美國中期選舉結果影響，短期情緒出現小波動，但從中長期看選舉結果的影響較為有限，不利因素已提前有所消化，目前市場整體仍處於震盪築底反彈階段，操作策略上：主張不盲目悲觀、不過分樂觀，年末前依然是市場重要的修復階段，短期市場若出現回探依然是較佳的布局機會，建議逢低重點關注三季報業績超預期及增持回購中質地優的個股。股市有風險，投資需謹慎。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

2、宏觀視點：廣東民企有了「定心丸」！十條政策措施支持民營經濟發展

廣東發布關於促進民營經濟高質量發展的若干政策措施，鼓勵民營房地產企業轉型發展，通過多種形式參與國有企業改制重組，支持民營房地產企業整合醫療、養老、教育等資源，向城市生活配套服務企業轉型。加大信貸支持力度，落實國家「兩增兩控」以及續貸政策要求，推動銀行機構實現單戶授信總額1000萬元以下(含)的小微企業貸款同比增速不低於各項貸款同比增速，有貸款余額的小微企業戶數不低於上年同期水平，合理控制小微企業貸款資產質量水平和貸款綜合成本。對符合條件的小微企業開展無還本續貸業務。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

建築行業：基建補短板進入落地期，央企及設計咨詢龍頭有望優先受益

經濟下行壓力加大，基建投資有望發揮托底作用：2018年1-9月，固定資產投資增速為5.4%，環比提升0.1pct，年內首次實現環比提升；其中基建投資增速為3.3%，同比下滑16.5pct。近期國辦發文要求保持基建補短板的力度，地方專項債發行提速，基建補短板將進入落地期，四季度眾多項目可能密集開工。10月份建築業PMI繼續上行，達到63.9%，行業景氣度持續提升。當前經濟下行壓力加大，基建投資有望發揮托底作用，在專項債資金向投資建設端傳導、鄉村振興戰略、鐵路投資回暖等刺激下，基建投資有望在四季度觸底反彈。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

⑸ 結合人民幣匯率變動趨勢及相關數據分析匯率的作用

目前，我國實行的是有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率由市場供求決定，中國人民銀行通過市場操作維持人民幣匯率的相對穩定。實踐證明，實行有管理的浮動匯率制度是符合中國國情的正確選擇。加入WTO以後，隨著貿易和投資的變化，國際收支的變化可能會較大，同時也會面臨更大的外部沖擊。為此，我們將繼續實行以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度，在保持人民幣幣值基本穩定的前提下，進一步完善匯率形成機制。增強本外幣政策的協調，發揮匯率在平衡國際收支，抵禦國際資本流動沖擊方面的作用。
自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。本次匯率機制改革的主要內容包括三個方面：
一是匯率調控的方式。實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣、根據市場供求關系來進行浮動。這里的"一籃子貨幣"，是指按照我國對外經濟發展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權重，組成一個貨幣籃子。同時，根據國內外經濟金融形勢，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化，對人民幣匯率進行管理和調節，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。籃子內的貨幣構成，將綜合考慮在我國對外貿易、外債、外商直接投資等外經貿活動占較大比重的主要國家、地區及其貨幣。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子貨幣不等於盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關系作為另一重要依據，據此形成有管理的浮動匯率。這將有利於增加匯率彈性，抑制單邊投機，維護多邊匯。
二是中間價的確定和日浮動區間。中國人民銀行於每個工作日閉市後公布當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。現階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下0.3%的幅度內浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價3%的幅度內浮動率穩定。
三是起始匯率的調整。2005年7月21日19時，美元對人民幣交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調整對客戶的掛牌匯價。這是一次性地小幅升值2%，並不是指人民幣匯率第一步調整2%，事後還會有進一步的調整。因為人民幣匯率制度改革重在人民幣匯率形成機制的改革，而非人民幣匯率水平在數量上的增減。這一調整幅度主要是根據我國貿易順差程度和結構調整的需要來確定的，同時也考慮了國內企業進行結構調整的適應能力。
放棄單一盯住美元，不僅表現為以後的人民幣匯率制度更富彈性，而且在於發揮匯率價格的杠桿作用，以便用匯率價格機制來調節國內外市場資源流向，以便促進短期宏觀經濟的目的(因為，匯率如同利率一樣是短期宏觀調控主要手段)。人民幣匯率以市場供求關系為基礎，今後人民幣匯率水平的變化，完全取決於實體經濟的變化，取決於國內經濟的發展水平，而不是理論模型的高估或低估。這也預示著人民幣匯率水平可能會有向上或向下的浮動。
目前人民幣的匯價趨勢是不斷升值，這種趨勢對中國經濟和世界經濟都會帶來深遠的影響。人民幣匯率升值的趨勢是順應中國經濟發展的表現，它對緩解中國貿易順差會有一定的作用。人民幣升值趨勢對中國的貿易不會有太大的負面影響。中國的貿易仍然會有很大的發展，只是出口商品的構造會更加高度化，出口產品的附加價值會越來越高。中國人天生會做生意，又能吃苦。另外人們應該更多的關注人民幣升值對國內經濟平衡、產業構造調整的作用。

⑹ 分析我國人民幣匯率制度及未來走向

自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。本次匯率機制改革的主要內容包括三個方面：

一是匯率調控的方式。實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣、根據市場供求關系來進行浮動。這里的"一籃子貨幣"，是指按照我國對外經濟發展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權重，組成一個貨幣籃子。同時，根據國內外經濟金融形勢，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化，對人民幣匯率進行管理和調節，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。籃子內的貨幣構成，將綜合考慮在我國對外貿易、外債、外商直接投資等外經貿活動占較大比重的主要國家、地區及其貨幣。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子貨幣不等於盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關系作為另一重要依據，據此形成有管理的浮動匯率。這將有利於增加匯率彈性，抑制單邊投機，維護多邊匯.

二是中間價的確定和日浮動區間。中國人民銀行於每個工作日閉市後公布當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。現階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下0.3%的幅度內浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價3%的幅度內浮動率穩定。

三是起始匯率的調整。2005年7月21日19時，美元對人民幣交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調整對客戶的掛牌匯價。這是一次性地小幅升值2%，並不是指人民幣匯率第一步調整2%，事後還會有進一步的調整。因為人民幣匯率制度改革重在人民幣匯率形成機制的改革，而非人民幣匯率水平在數量上的增減。這一調整幅度主要是根據我國貿易順差程度和結構調整的需要來確定的，同時也考慮了國內企業進行結構調整的適應能力。

放棄單一盯住美元，不僅表現為以後的人民幣匯率制度更富彈性，而且在於發揮匯率價格的杠桿作用，以便用匯率價格機制來調節國內外市場資源流向，以便促進短期宏觀經濟的目的(因為，匯率如同利率一樣是短期宏觀調控主要手段)。人民幣匯率以市場供求關系為基礎，今後人民幣匯率水平的變化，完全取決於實體經濟的變化，取決於國內經濟的發展水平，而不是理論模型的高估或低估。這也預示著人民幣匯率水平可能會有向上或向下的浮動。
而參考一籃子貨幣進行調節，最為重要的是「參考」兩字。也就是說，人民幣匯率水平在以國內市場供求關系為基礎的同時，要參考國際金融市場主要貨幣匯率的變化。這種變化通過世界主要貨幣(如美元、歐元、日元等)一籃子加權來反映。這樣，既可以通過人民幣匯率水平的變化來調整與他國之間進出口貿易關系，也可以減少國際金融市場主要貨幣之間的波動對國內宏觀經濟的影響。而有管理的浮動匯率，就是指盡管人民幣匯率變化是以市場供求關系為基礎、盡管是以參考一籃子貨幣來調節，但是這些變化必然在中國政府可控的范圍內進行，特別是人民幣匯率制度改革轉軌時期更是如此。這樣才能夠保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，才能減少國內企業及民眾可能面臨的匯率風險。
就人民幣匯率形成機制來說，就是要改變以往那種央行主導下的結售匯制度，並通過銀行間外匯交易市場每日供求關系來觀察人民幣匯率水平的變化，同時，大力發展外匯市場和外匯市場上的各種金融產品，以便促使商業銀行和其他金融機構能夠向客戶提供更多更好的風險管理工具，從而形成有效的外匯市場供求關系、來生成人民幣匯率形成機制。
對於人民幣匯率水平，就是在以前的基礎上升值2%。盡管這樣一個變化與市場普遍預期有一定的差距，但是它不僅向市場發出一個十分明確的信號，即人民幣匯率水平已經發生了變化，而且體現了管理層一個基本的改革思路，即人民幣匯率改革一定會在一個漸進的方式下進行，這樣既可以減小匯率變動太大可能帶給經濟負面影響與沖擊，也可減弱外界對人民幣長期預期的壓力及測試市場對人民幣升值的反映。可以說，正是對人民幣匯率的整體改革，充分體現改革者的專業水平與智慧。
對國內市場來說，人民幣升值，不僅將改變以往中國經濟出口外向性的格局，改善現有貿易結構，抑制資源密集型產品的出口，促使技術含量高的出口型企業在競爭中勝出，同時，人民幣升值在短期內將改變行業內企業的資產、負債、收入、成本等賬面價值，通過外匯折算差異影響其經營業績。企業如何來規避匯率風險將成為未來發展最為重要的一課。因此，國內金融業會借人民幣匯率改革的機會，大力發展外匯市場和外匯市場上的各種金融產品，創新各種金融工具。國內金融市場的結構調整與變化也會隨之而來。
人民幣升值後，其匯率水平未來的走勢是國內外市場最關注的問題。不過，從改革後的人民幣匯率機制來看，現行的匯率制度決定了人民幣匯率水平只能在合理的、均衡水平上基本穩定，因此，外界所期望的人民幣匯率水平在短期內逐漸上升的幾率不會太高。我們應該更注重的是隨著人民幣匯率形成機制的改變如何讓匯率成為社會經濟有效運作的工具及這種工具對國內外經濟發展的深遠影響。

人民幣匯率展望
這次匯率改革在形成機制方面的調整是極為重要的，它標志著我國在邁向真正有彈性和可浮動的匯率制度方面，走出了關鍵性的一步，也結束了數年來圍繞人民幣匯率的許多猜測與爭論。但是，匯率市場下一步的走向外界存在著多種看法，其中較為普遍的觀點是人民幣將會逐步小幅升值。
持有這些觀點的主要是外資銀行的經濟研究部門。如德意志銀行認為，人民幣對美元將會在兩年內升值10％，蘇格蘭皇家銀行則認為，人民幣在五年內會升值20％，但3－6個月內不會有太大變動。他們的論據主要有：一是中國高速增長的經濟必將繼續吸引外資流入；二是人民銀行不可能繼續維持高額的外匯占款；三是2％的升值難以緩解美國的政治壓力。
專家認為，應該仔細研讀此次匯率制度改革的實質，並結合國內外經濟環境的變化趨勢以及我國外匯管理的現實狀況進行分析，才能夠得出較為中肯的看法。
眾所周知，這次改革的重點並不是放在匯率水平的變化上，而是放在匯率制度、匯率形成機制及匯率水平同時進行的整體改革上。也就是說，這次人民幣升值，並非僅是匯率水平的改變，也不僅是匯率制度的改革，而在於匯率水平改變的同時，以制度安排來促進人民幣匯率市場化，進而生成人民幣匯率市場化的形成機制，以便真正恢復匯率作為經濟杠桿的作用。
專家表示，改革後的匯率制度以市場供求關系基礎、參考一籃子貨幣、有管理的浮動也是世界貨幣制度史上一種金融創新。它既體現市場化原則，又以世界主要貨幣為參照系，同時顯示依據市場變化的彈性及政府對人民幣匯率水平的可控性。從目前市場運行情況來看，人民幣匯率有升有降，實現小幅雙向波動，擺脫了對美元的固定盯住關系。專家認為，在短期內（3－6個月），人民幣匯率走勢將主要
參考國際外匯市場各幣種的走勢而波動，美元對其他非美元升值時，美元對人民幣也會升值；反之，美元兌其他非美元貶值時，美元對人民幣也會貶值。但無論升值或貶值，其幅度均會小於國際外匯市場美元兌其他非美元的波動幅度。從中長期來看，決定一個國家貨幣匯率的主要驅動因素是這個國家的資產相對其他國家的資產的吸引力。一個國家資產的升值潛力大，就能夠吸引國際資本流入，從而帶動該國貨幣的升值。而一個國家資產的吸引力除了由該國與他國的經濟相對增長率決定外，還有一些其他關鍵因素決定：該國資產的價格是否偏高或偏低，該國資本市場的深度和流動性。
在經濟增長方面，中國經濟速度雖然仍在高位徘徊，但由於宏觀調控政策的效果逐步顯現（投資增長減速、房地產價格回落、資源價格下跌），加上人民幣升值減少進出口順差也會影響GDP增長，下半年經濟增長回落已經是共識。中國經濟增長面臨結構性轉型階段，目前70％的對外依存度無法持續，未來增長的關鍵在於能否啟動內需。而美國經濟增長依然穩健，雖然二季度GDP3．4％的增長比一季度3．8％的增長略有回落，但已經是第九個季度高3％，另外由於消費信心強勁，企業庫存大幅度降低，三季度如庫存能恢復一般水平，則增長有望加速。因此，從經濟增長的角度來看，我國的情況是絕對增長率高，但正在回落調整，美國則是穩健復甦，尚未看到調整的跡象。相對來說是美國的情況要好一點。
從中美兩國的資產價格水平來看，兩國的資產價格都處於近年來相對高的水平。尤其是在股票市場方面，我國股市的大幅度調整以及政府採取的一系列改革措施，正使得股市的投資價值逐步顯現。但是，由於美國資本市場的廣度和深度、自由度以及流動性都要比我國好很多，完全能夠抵銷上述價格的相對差額。
因此，專家認為，雖然日本及台灣地區的經驗是開始匯率改革後本幣會大幅度升值，但由於上述因素，在中期內，還沒有足夠的誘因使得國際資本加大對人民幣資產的投資力度，從而加大人民幣的升值壓力。不過，從長期來看，如果我國經濟能夠在這次經濟調整中成功轉換經濟增長模式、增加資本市場的廣度及深度、房地產價格軟著陸，人民幣資產的吸引力將會增加，最終推動人民幣的大幅升值。

⑺ 人民幣匯率走勢及其原因分析

11月10日，人民幣兌美元中間價較前日上調226點至6.5897，中間價升至2018年6月27日以來最高點。

今年以來，人民幣匯率走勢先抑後揚。年初人民幣匯率下行，至5月底曾一度收於7.1455，隨後開始上漲。截至目前，人民幣兌美元匯率較5月底的低點已升值近8%，同期，人民幣兌一籃子貨幣的升值幅度超3%。今年以來，人民幣兌美元匯率中間價平均為6.9586，較2019年全年均值仍貶值了0.86%。

此輪人民幣匯率上漲已經引發業內專家關注。綜合專家們的觀點，此輪人民幣匯率上漲推力主要來自兩個層面——一方面是中國經濟和中國國際貿易方面表現強於預期；另一方面其他主要經濟體貨幣和財政政策表現引起國際金融市場動盪。

在平安證券首席經濟學家鍾正生看來，本輪人民幣匯率升值具有堅實的基礎，幾乎所有匯率影響因素都對人民幣形成了利好。

——中國經濟率先從新冠肺炎疫情的沖擊中復甦，進出口和國際收支經常賬戶都實現了順差，這是人民幣匯率上漲的基本面因素。

國家統計局數據顯示，三季度我國GDP同比增長4.9%。前三季度累計同比增長0.7%，實現由負轉正。國家外匯管理局數據顯示，2020年前三季度，我國經常賬戶順差1707億美元，與同期國內生產總值（GDP）之比為1.7%。其中，三季度經常賬戶順差942億美元。

中國經濟的強勁表現讓當前深受新冠肺炎疫情影響的全球經濟為之一振，其各項數據甚至好於此前諸多境外機構的樂觀預期。

——美元指數大幅下行是推動人民幣匯率上漲的重要原因。

今年以來，衡量美元價格的美元指數從103點下降到目前93點附近，回落幅度接近10%。植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平撰文指出，美元指數趨勢性走弱對人民幣匯率有反向升值推動作用。同期，歐元兌美元升值也超過10%。

全球其他主要經濟體在面對新冠肺炎疫情對經濟的沖擊時，都採用量化寬松、超量化寬松，甚至是超超量化寬松的貨幣和財政政策，導致全球市場流動性泛濫。

反觀中國始終保持正常貨幣政策，中國國債利率與其他主要經濟體債券利率的利差擴大。多數專家認為，人民幣匯率上漲客觀上擴大了我國貨幣政策操作空間。

——在國際收支資本和金融賬戶下，不論股票還是債券市場，外資持續流入改善境內外匯市場供求關系，客觀上支撐了人民幣匯率。

中央國債登記結算有限責任公司最新數據顯示，截至10月末，該機構為境外機構託管債券面額達26826.76億元人民幣，環比增加866.21億元人民幣，增幅為3.34%，自2018年12月以來，連續23個月增加。據國家外匯管理局初步統計，證券市場方面，三季度境外投資境內證券逾700億美元。

無論是債券還是股票，外資要買人民幣資產，首先要兌換人民幣。外資持續流入增加人民幣需求。中銀證券全球首席經濟學家管濤說，近期人民幣匯率升值屬於正常波動，影響人民幣升貶值的因素同時存在，只不過不同時期里不同的因素占上風。

「未來，人民幣匯率在均衡水平基礎上跌多了會漲、漲多了會跌，是有漲有跌、大開大合的雙向震盪走勢。」管濤說，人民幣匯率波動彈性加大，波動幅度也加大，企業和個人要增強風險意識，不要去「賭」匯率的漲跌走勢。

（原標題《人民幣匯率緣何上漲？》。編輯 袁華明）

⑻ 人民幣每天匯率的變動是怎麼形成的

影響匯率變動的因素是多方面的。總的來說，一國經濟實力的變化與宏觀經濟政策的選擇，是決定匯率長期發展趨勢的根本原因。我們經常可以看到在外匯市場中，市場人士都十分關注各國的各種經濟數據，如國民經濟總產值、消費者物價指數、利率變化等。在外匯市場中，我們應該清楚地認識和了解各種數據、指標與匯率變動的關系和影響，才能進一步找尋匯率變動的規律，主動地在外匯市場尋找投資投機時機和防範外匯風險。
在經濟活動中有許多因素影響匯率變動，列舉如下：

一、國際收支狀況。國際收支狀況是決定匯率趨勢的主導因素。國際收支是一國對外經濟活動中的各種收支的總和。一般情況下，國際收支逆差表明外匯供不應求。在浮動匯率制下，市場供求決定匯率的變動，因此國際收支逆差將引起本幣貶值，外幣升值，即外匯匯率上升。反之，國際收支順差則引起外匯匯率下降。要注意的是，一般情況下，國際收支變動決定匯率的中長期走勢。

二、國民收入。一般講，國民收入增加，促使消費水平提高，對本幣的需求也相應增加。如果貨幣供給不變，對本幣的額外需求將提高本幣價值，造成外匯貶值。當然，國民收入的變動引起匯率是貶或升，要取決於國民收入變動的原因。如果國民收入是因增加商品供給而提高，則在一個較長時間內該國貨幣的購買力得以加強，外匯匯率就會下跌。如果國民收入因擴大政府開支或擴大總需求而提高，在供給不變的情況下，超額的需求必然要通過擴大進口來滿足，這就使外匯需求增加，外匯匯率就會上漲。

三、通貨膨脹率的高低。通貨膨脹率的高低是影響匯率變化的基礎。如果一國的貨幣發行過多，流通中的貨幣量超過了商品流通過程中的實際需求，就會造成通貨膨脹。通貨膨脹使一國的貨幣在國內購買力下降，使貨幣對內貶值，在其它條件不變的情況下，貨幣對內貶值，必然引起對外貶值。因為匯率是兩國幣值的對比，發行貨幣過多的國家，其單位貨幣所代表的價值量減少，因此在該國貨幣折算成外國貨幣時，就要付出比原來多的該國貨幣。

通貨膨脹率的變動，將改變人們對貨幣的交易需求量以及對債券收益、外幣價值的預期。通貨膨脹造成國內物價上漲，在匯率不變的情況下，出口虧損，進口有利。在外匯市場上，外國貨幣需求增加，本國貨幣需要減少，從而引起外匯匯率上升，本國貨幣對外貶值。相反，如果一國通貨膨脹率降低，外匯匯率一般會下跌。

四、貨幣供給貨幣供給是決定貨幣價值、貨幣購買力的首要因素。如果本國貨幣供給減少，則本幣由於稀少而更有價值。通常貨幣供給減少與銀根緊縮、信貸緊縮相伴而行，從而造成總需求、產量和就業下降，商品價格也下降，本幣價值提高，外匯匯率將相應地下跌。如果貨幣供給增加，超額貨幣則以通貨膨脹形式表現出來，本國商品價格上漲，購買力下降，這將會促進相對低廉的外國商品大量進口，外匯匯率將上漲。

五、財政收支一國的財政收支狀況對國際收支有很大影響。財政赤字擴大，將增加總需求，常常導致國際收支逆差及通貨膨脹加劇，結果本幣購買力下降，外匯需求增加，進而推動匯率上漲。當然，如果財政赤字擴大時，在貨幣政策方面輔之以嚴格控制貨幣量、提高利率的舉措，反而會吸引外資流入，使本幣升值，外匯匯率下跌。

六、利率

利率在一定條件下對匯率的短期影響很大。利率對匯率的影響是通過不同國家的利率差異引起資金特別是短期資金的流動而引起作用的。在一般情況下，如果兩國利率差異大於兩國遠期、即期匯率差異，資金便會由利率較低的國家流向利率較高的國家，從而有利於利率較高國家的國際收支。要注意的是，利率水平對匯率雖有一定的影響，但從決定匯率升降趨勢的基本因素看，其作用是有限的，它只是在一定的條件下，對匯率的變動起暫時的影響。

七、各國匯率政策和對市場的干預
各國匯率政策和對市場的干預，在一定程度上影響匯率的變動。在浮動匯率制下，各國央行都盡力協調各國間的貨幣政策和匯率政策，力圖通過影響外匯市場中的供求關系來達到支持本國貨幣穩定的目的，中央銀行影響外匯市場的主要手段是：調整本國的貨幣政策，通過利率變動影響匯率；直接干預外匯市場；對資本流動實行外匯管制。

八、投機活動與市場心理預期

自1973年實行浮動匯率制以來，外匯市場的投機活動越演越烈，投機者往往擁有雄厚的實力，可以在外匯市場上推波助瀾，使匯率的變動遠遠偏離其均衡水平。投機者常利用市場順勢對某一幣種發動攻擊，攻勢之強，使各國央行甚至西方七國央行聯手干預外匯市場也難以阻擋。過度的投機活動加劇了外匯市場的動盪，阻礙正常的外匯交易，歪曲外匯供求關系。

另外，外匯市場的參與者和研究者，包括經濟學家、金融專家和技術分析員、資金交易員等每天致力於匯市走勢的研究，他們對市場的判斷及對市場交易人員心理的影響以及交易者自身對市場走勢的預測都是影響匯率短期波動的重要因素。當市場預計某種貨幣趨跌時，交易者會大量拋售該貨幣，造成該貨幣匯率下浮的事實；反之，當人們預計某種貨幣趨於堅挺時，又會大量買進該種貨幣，使其匯率上揚。由於公眾預期具有投機性和分散性的特點，加劇了匯率短期波動的振盪。

九、政治與突發因素

由於資本首先具有追求安全的特性，因此，政治及突發性因素對外匯市場的影響是直接和迅速的，包括政局的穩定性，政策的連續性，政府的外交政策以及戰爭、經濟制裁和自然災害等。另外，西方國家大選也會對外匯市場產生影響。政治與突發事件因其突發性及臨時性，使市場難以預測，故容易對市場構成沖擊波，一旦市場對消息作出反應並將其消化後，原有消息的影響力就大為削弱。

總之，影響匯率的因素是多種多樣的，這些因素的關系錯綜復雜，有時這些因素同時起作用，有時個別因素起作用，有時甚至起互相抵消的作用，有時這個因素起主要作用，另一因素起次要作用。但是從一段長時間來觀察，匯率變化的規律是受國際收支的狀況和通貨膨脹所制約，因而是決定匯率變化的基本因素，利率因素和匯率政策只能起從屬作用，即助長或削弱基本因素所起的作用。一國的財政貨幣政策對匯率的變動起著決定性作用。一般情況下，各國的貨幣政策中，將匯率確定在一個適當的水平已成為政策目標之一。通常，中央銀行運用三大政策工具來執行貨幣政策，即存款准備金政策、貼現政策和公開市場政策。投機活動只是在其它因素所決定的匯價基本趨勢基礎上起推波助瀾的作用。